主播 肖小跑 出品 佚名 商业 · 商务 2 万 订阅 64 集 1个月前更新
记录每天读的东西，收集零碎想法（简介以后再好好写。）
发现叙事
话说我最近的生活状态有点崩溃。在不熄灯和伙伴们聊起过，我今年秋天开始读博士了。也就是说，又开始和数学、高级计量、统计、Stata这些东西搏斗了。我的感受很复杂，因为这些东西我上一次见到它们，还是N多年前在英国读金融工程的时候。当年它们可是我最可怕的噩梦，是那种考完试写完论文之后会发誓这辈子再也不碰的东西。结果这么多年过去，兜兜转转，又要开始它们面对面贴身肉搏了。 更打击人的是，重逢之后我发现，做噩梦时都会梦到的那些概念和公式们，都还认识我，但是我已经完全不认识它们了。读书的时候学过的东西，现在已经完完整整地还给了老师，一点都没留。 不过硬着头皮重学一遍，倒也有意外的收获。这次不一样的地方在于，我是带着这些年和真实世界缠斗的经验去看它们的。市场里滚过几轮，被叙事和价格反复教育过之后再回头看，很多当年纯粹用来应付考试的概念，忽然就有了些许哲学意味。最近有几个点我越想越有意思，就想录一期播客和大家聊聊。所以今天这期节目，乍一看聊的是统计和数学，但它其实和最近发生的一些事件、和我们每天面对的市场也是相关的，可能还有一些日常启发：比如我们怎么判断一件事到底值不值得信。 时间戳： 🟢 Part 1 统计与认知陷阱：噪音如何淹没真相？ 00:40 又要跟统计学贴身肉搏了 01:28 已知未知是认识论，固定随机是本体论 03:24 黑天鹅事件：被用来当失败的借口？ 09:43 信噪比大于1，才是投资真正的「范式转移」，否则可能只是噱头 🟢 Part 2 因果与AI争议：谁在制造噪音？ 12:47 如果有人想让你看不清真相，他只需往你耳朵里灌足够的噪音。 15:17 懂王的电话 19:09 格兰杰因果不是因果 22:32 关于AI争吵的结局，几乎注定就是政治上的撕裂。
26 分钟 4k+ 次播放 1个月前
播客里没说明白的问题，欢迎大家订阅我的 Substack newsletter《发现叙事》，链接：订阅方法：进入网址 https://wenli.substack.com/，点“订阅”输入您的邮箱地址，后面新的文章会点对点直接发到您的邮箱里。里有完整的分析文章。 今天集中跟大家聊一聊最近市场上几个很有意思的叙事。这几件事表面上看起来不是特别挨着，但是想来想去，它们统统可以归结到市场"讲故事"这件事的一些变化上。而且这个改变，呈现出了三种不同的情况： 第一种情况，讲故事的人变了。第二种情况，讲故事的人没变，但是讲的故事变了。第三种情况，故事本身原来就一直在，只是原来在各个角落里嘟嘟囔囔，声量时大时小，最近因为某些原因，声量突然被放得非常大。 我想借最近市场上的几个事件，把这三种情况分别跟大家聊一聊。 时间戳： 00:54 市场叙事出现一些有趣变化 06:33 黄教主换了个故事：英伟达融资5000亿美元，讲故事的人没变，故事内容变了 17:22 财政部长贝森特开始面向金融市场的定向窗口指导 23:51 美联储会议纪要显示加息倾向，财政部却要压长端利率，市场反应十分有趣 27:22 面对像风车一样快的叙事变化，我们可能要把基本工作做得更扎实一些：分清故事和事实 一些相关的图：
27 分钟 4k+ 次播放 2个月前
7 月的最后两周，一位投资天才从“年少出名”变成了“年少出事”。这个故事大家这两天应该听到很多细节了，但其实想想，它背后有很多很有意思的地方，本期简单来和大家聊一聊： 时间戳： 00:46 年轻的AI天才：4-5倍的杠杆一夜翻车 06:29 其实这期大家都见过，这是一个教科书级别经典的“借短贷长”，用隔夜的钱舞动一个长达十年的梦 07:46 对冲基金老登 vs 对冲基金小登的错配也很有意思：小登看长期，老登盯短期 10:41 市场对风暴和灾难事件的忍耐度越来越高，450亿没了也就一根大阳线 12:29 一篇经典论文描述了恐惧情绪随着时间线的变化 15:36 风险与回报的关系其实是负的 17:37 信仰的前提是还有接盘人 播客里提到的论文： “On the Relation between the Expected Value and the Volatility of the Nominal Excess Return on Stocks”：https://www.jstor.org/stable/2329067 提到的文章： 我写的：《恐惧的半衰期神奇地变短了》：https://mp.weixin.qq.com/s/6oJZnQ06zOQRmR6mZMkCgg Micheal Burry的substack文章：https://substack.com/home/post/p-209279252 我的Substack《发现叙事》，歓迎订阅：https://wenli.substack.com/
19 分钟 3k+ 次播放 3个月前
这两天刷屏的事情很多，但我觉得全球范围内 SpaceX 上市这件事应该是排前三。其实近一个月来，关于它上市的各种评论和讨论都非常多。昨天晚上终于上市了。可能好多小伙伴都在熬夜看。今天也想和大家碎碎念一下，我关于 SpaceX 以及马斯克马老师的一些想法。 其实现在的感觉是，它真的不光是一个 IPO。大部分企业家，是为了商业帝国去讲星辰大海的故事；但马斯克是反过来的，商业帝国是工具，星际文明才是目的。所以这跟地球上的其他人不是一个档次嘛。 其实历史上很多了不起的工程，铁路也好，运河也好，都是靠狂热和无数普通投资者的真金白银堆出来的。事后看，路确实修成了；但当年买股票的人，也有很多没等到那一天。 作为人类的一员，我还是非常希望有生之年能看一看火星的。但是火星毕竟很远啊，财报可是每个季度都要来的。 BGM：Elon Musk at Historical SpaceX IPO：https://www.youtube.com/watch?v=oPnt_unG0Lo 时间戳： 00:24 马斯克是叙事之神，SpaceX已经和我们每个人都有关了 05:19 SpaceX为什么给散户留30%配额？ 06:13 老马粉丝打新股众生相：没有一个谈估值，谈的都是信念和参与感，或者要传给下一代 09:21 市场不是被加密货币颠覆的，是被信仰颠覆的 11:27 为什么诺奖得主说马斯克是人形庞氏骗局？ 17:21 后面还有2家巨无霸呢，市场能消化4万亿美元？ 27:55 资产负债表不重要，你买的是马斯克永远都能再来一次。就是这么一个命题。 28:44 普通人为了商业帝国去讲星辰大海的故事；外星人马斯克是反过来的：商业帝国是工具，星际文明才是目的
30 分钟 6k+ 次播放 4个月前
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