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欢迎关注交易艺术汇，公众号、视频号、B站上有更多期权交易学习内容。 嘉宾：陈竑廷，毕业于清华大学物理系，台湾大学应用物理所，现任交易艺术汇创始人，四川大学、紫金矿业、和讯网、大商所、郑商所期权讲师，深圳证券交易所ETF期权特聘讲师。有10多年金融期权、商品期权获利经验，擅长用期权策略增强资产收益，降低尾部风险，多家私募基金期权顾问，目前管理资金规模近2亿。

2025年，中国餐饮品牌开启了声势浩大的出海美国。喜茶在纽约开出了更具辨识度的LAB店，霸王茶姬、瑞幸和蜜雪冰城也在这一年正式登陆美国。 但要问目前在美国做得最好的中餐和茶饮品牌，答案可能会出乎你意料——中餐第一是一度退出中国华北市场的鼎泰丰，茶饮标杆则是早在内地销声匿迹的贡茶。 究其原因，餐饮企业想顺利出海美国，不仅需要足够的“做时间的朋友”的耐心，需要对当地商业规则足够了解，更要吃透当地主流人群的生活习惯和饮食需求。想要更运筹帷幄，还得和本国的文化输出打好配合。 这期播客，我们邀请到了北美吃货传媒的三位嘉宾，我们一起聊了聊，那些在媒体高频关注的企业之外的、餐食茶饮闯美国的好生意和坏生意。 【主播】 麻花，硅谷101特约研究员 【嘉宾】 Amy Duan，北美吃货传媒公司创始人，专注中餐出海、北美餐饮孵化落地投资 Cosmo Hu，北美餐饮食品行业协会发起人、TOA中美餐饮大会执行主席、易升资本联合创始人 Yuxuan Xiao (Henry)，AC Marketing营销传播公司CEO 【你将听到】 美国中餐茶饮的初代销冠是怎么练成的 02:57 鼎泰丰的出海史：标准化、单店打磨、品类优势和本地化 11:08 贡茶的秘密：利用资本优势抢占点位红利 15:20 寻找“二代店”，应对美国点位区域保护的好方式 19:19 餐饮立足北美，要卖的是体验而不是口味 23:11 国粹麻辣烫，可能不算出海美国的好品类 25:33 费大厨在美国改了招牌菜，这算好招还是坏招 文化输出，怎么和餐饮出海打配合 29:18 必品阁和辛拉面，绑定Kpop做出海 31:40 日本所有主要动漫里，都有它们想出海的食物 32:53 霸榜美国速冻饺子，必品阁的渠道收购和本地化洞察 35:08 泰餐在美的突飞猛进，政府连厨师的英语都培训了 37:07 中餐出海，暂时还难以匹配更合适的文化输出 38:07 太执着于自我表达和地域自豪，反而容易“帮倒忙” 43:32 海底捞和喜茶：结合中国文化做出海的好案例 内卷致胜的中国品牌，能把“卷”复制到美国吗 45:53 目标别太激进，出海美国注定是门慢生意 47:26 在美国，雇主是乙方，员工才是甲方 51:26 海底捞：卷不了服务，就卷体验的稀缺性 52:47 卷创新和噱头很难，因为美国人没那么爱追新 55:20 茉莉奶白：用“轻中式”拿下泛亚裔人群 58:26 霸王茶姬：视觉上做减法，时尚上做加法 01:00:00 中小品牌的机会：没有总部强束缚，反而更好发挥 01:01:39 华莱士 vs Jollibee：亚洲炸鸡去美国可不能主打性价比 【延伸阅读和相关术语】 Brothers Plan Din Tai Fung ExpansionAmerica’s Most Successful Restaurant Chain Feeds a Dumpling Frenzy “新茶饮祖师爷”要被卖了，估值140亿元 中国新茶饮品牌在美国的出海趋势与区域分布洞察 熊猫快餐（Panda Express）：1983年创立于美国，主打美式中餐，总门店数2500+，门店覆盖全球12个国家及美国49个州，为全球规模最大的中式快餐连锁品牌。 快可立（Quickly），珍珠奶茶品牌，1996年创立于中国台湾，门店遍布日本、韩国、泰国、菲律宾、新加坡、美国、加拿大等地。 Chipotle：1993年创立，主打墨西哥卷饼、碗餐等，年营收约113亿美元，门店超3700家，现为全球市值第三的连锁餐饮品牌。 快乐蜂（Jollibee）：1975年创立于菲律宾，主打炸鸡等西式快餐，全球门店超一万家，为菲律宾最大餐饮集团，旗下还拥有添好運、永和大王等19个品牌。 【监制】 泓君 【后期】 Amei 【运营】 朱婕 【BGM】 Oh Please - Gerhard Feng Rumors About Us - T. Morri Melting Glass - Eden Avery Quietly Tense - Marten Moses 【在这里找到我们】 公众号：硅谷101 收听渠道：Apple Podcast｜Spotify｜小宇宙｜喜马拉雅｜蜻蜓FM｜荔枝FM｜网易云音乐｜QQ音乐 其他平台：YouTube｜Bilibili 搜索「硅谷101播客」 联系我们：[email protected] Special Guests: Amy Duan, Cosmo Hu, and Yuxuan Xiao.

《十字路口》播客节目简介 本节⽬是⼀档由罗永浩主持的深度播客类节⽬，每集长达三到五个小时。我们与时代浪潮中的⼈物展开对话，聚焦于科技与⼈⽂领域，讲述个体命运故事，探讨时代发展趋势。 本期嘉宾：影石Insta360创始人 刘靖康 一段传奇，一个全世界瞩目的创业项目，一场被时代铭记的伟大冒险，很可能就来自于内心里一次微小的起心动念。在刘靖康的成长过程里，他无数次地被这种念头撞击着，总忍不住要创造些什么。从上学时，他的锋芒就藏不住了，他频频利用高超的计算机技术和天马行空的想法，制造出轰动校园乃至整个社会的热点事件。终于，他开始了自己的创业之路，他的创造欲彻底爆发，他在不同的细分场景里重新发明着相机，改变着人们记录生活的方式。他和他的公司都还很年轻，但他们的发明已经打开了诸多的新市场，解决了没人解决过的问题，以一个挑战者的姿态成长为新的巨头。他有足够的时间把奇思妙想带到更多的地方，也积累了足够的能力去找到更多内心里晃动着火苗的人们，让那些小小的冲动创造出巨大的快乐。 《罗永浩的十字路口》第十五期，我们和 Insta360 的创始人刘靖康聊聊他的创业和他的创造。 【你将听到】 00:05:39童年环境 00:28:49产生兴趣 00:48:08大学创业 01:08:28实习经历 01:27:42全景相机 01:50:21VR和AR 02:12:39爆款产品 02:34:04大赛风波 02:49:48专利流氓 03:01:32人才需求 03:10:13重大决策 03:24:51成功上市 03:46:26发展趋势 04:20:31始于敢想 欢迎关注： 微博 @罗永浩的十字路口 B站 @罗永浩的十字路口 抖音 @罗永浩的十字路口 小红书 @罗永浩的十字路口 商务合作： 欢迎发送邮件至 [email protected]

本期播客是硅谷101在GTC 2026大会期间的线下特别录制，我们从老黄在Keynote上抛出的那几个大数字开始聊起： 1万亿——这是黄仁勋预期到2027年底，Blackwell和Vera Rubin两个平台带来的订单收入。 7块——这是大会一次性发布的Vera Rubin新芯片数量。 10倍、35倍——这是Vera Rubin NVL72 AI机架系统，相比Blackwell，它的推理效率提升了10倍，每瓦Token产出性能是之前的35倍。 但我们聊的远不止数字本身，也不只是芯片的故事。当推理拐点全面到来，算力狂奔的路上，芯片设计、代工产能、推理架构、软件生态、电力基建、云服务运营……这些环节都在被重新丈量。 在这场串联起AI全产业链关键节点的线下对谈中，我们试图穿透英伟达庞大的AI生态帝国表象，看清它真正的护城河，以及那些潜伏在高速增长背后的软肋与隐忧。 【主播】 泓君，硅谷101创始人，播客主理人 【嘉宾】 张璐，Fusion Fund创始管理合伙人 Dr.Mark Ren, Agentrys创始人&CEO，前英伟达研究总监 Dr.Zhibin Xiao, ZFLOW AI创始人&CEO，前CASPA主席与董事会顾问 Alex Yeh，GMI Cloud创始人&CEO 【你将听到】 万亿野心背后的产业现实 03:21 万亿目标背后，推理业务正成为英伟达关键收入来源 05:50 供应链瓶颈：CoWoS产能成最大挑战，硬件周期非资金可突破 09:03 七芯齐发的关键：英伟达全公司都在用 Coding Agent 做芯片 10:10 Groq的优势：纯SRAM架构专攻低延迟 15:43 推理芯片创业还有机会吗？关键：找英伟达短板 19:07 未来数据中心是异构的，系统级优化比单芯片更重要 21:25 OpenClaw引爆TOKEN消耗，英伟达NemoCloud能让人惊艳吗？ 24:27 SaaS面临挑战：未来软件公司卖的不是软件，是AI劳动力 28:36 未来企业架构：CEO同时管员工和智能体，HR、财务都可外包 30:07 英伟达芯片设计模型ChipNemo，硬件代码也能写，难点在于优化 31:47 谷歌TPU系统能力强，但英伟达的护城河已从CUDA扩展到全栈基础设施 35:28 英伟达的护城河：执行力与供应链 36:14 未来挑战：垂直领域、边缘端与私有化部署的崛起、推理市场红利被分流、资本压力 40:16 观众提问1： 英特尔是否有望成为代工第二源？ 42:56 观众提问2：CUDA护城河是否会被Coding Agent削弱？ 一线云服务商谈数据中心瓶颈 46:30 数据中心竞速：靠自发电与预制集装箱加速 50:22 谁在引爆GPU云需求？模型训练、视频生成、AI Coding以及OpenClaw 53:39 模块化、标准化、全套打包的AI工厂方案 56:57 不止GPU缺货，数据中心核心配件供应趋紧 58:42 运营GPU云的核心能力：先有卡，再稳得住，SLA是生死线 01:01:04 GPU折旧比资本市场预估更耐久 01:02:08 观众提问3：AI云服务商的差异化策略 【监制】 泓君 【后期】 Amei 【运营】 朱婕 【BGM】 Pulse Runner - Helmut Schenker Interstate 895 - Bonnie Grace Unfinished Stories - Lennon Hutton Seven Daughters - Fabien Tell AI sing-along recaps GTC keynote 本期节目不构成任何投资建议 【在这里找到我们】 公众号：硅谷101 收听渠道：Apple Podcast｜Spotify｜小宇宙｜喜马拉雅｜蜻蜓FM｜荔枝FM｜网易云音乐｜QQ音乐 其他平台：YouTube｜Bilibili 搜索「硅谷101播客」 联系我们：[email protected] Special Guests: Alex Yeh, Dr.Mark Ren, Dr.Zhibin Xiao, and 张璐.

【总结】 本期内容Jeff 邀请交大高金教授、副院长，耶鲁国际金融中心研究员朱宁解读纳西姆·塔勒布的经典著作《黑天鹅》，探讨了书中核心观点、投资策略、认知误区等内容，分析了当前社会现状，为投资者和听众提供了深刻的启示。 《黑天鹅》封面 【主播】 Jeff：（“截胡不截财”主播、同名知识星球、小红书：Jeff大截胡） 【嘉宾】 朱宁：（交大高金副教授教授副院长，耶鲁国际金融中心研究员，《刚性泡沫》《非线性》作者） 【时间轴】 0:06 解读《黑天鹅》与《反脆弱》关联及投资启示 本章节中，Jeff 邀请交大高金教授朱宁解读纳西姆塔勒布的《黑天鹅》和《反脆弱》。朱宁认为两书晦涩但值得读，《黑天鹅》因出版于金融危机前夕影响大，书中强调要认知未知、采用合理投资策略；Jeff 总结《黑天鹅》引出问题、强调防御，《反脆弱》侧重解法、注重进攻。 09:36 塔勒布生平经历及对风险的认知与实践 本章节围绕塔勒布展开，介绍其出身名门，是黎巴嫩“天龙人”。因黎巴嫩内战，家庭变迁，这使他对风险有深刻认知。他践行书中思路，用虚值期权防范风险，在1987年、2008年危机中获利。童年经历影响其风险偏好、投资策略和人生哲学，他还遵从卡尔波普的哲学观点。 14:24 《黑天鹅》核心思想：历史跳跃发展与肥尾风险 本章节围绕《黑天鹅》展开，先请朱老师点明书中核心思想。书中以欧洲移民不认可澳洲黑天鹅为例，说明人难意识到未见过的事物。指出传统风险模型记录的是长期、平均现象，而人生、投资等中存在偶发的肥尾事件，可能带来灭顶之灾。还引出观点，即历史并非线性发展，而是跳跃式的。 17:13 平均斯坦与极端斯坦概念及当下社会特征 本章节围绕平均斯坦和极端斯坦展开讨论。平均斯坦是常态但易被忽视，极端斯坦虽占比小却能改变世界。书中用身高、财富等案例说明二者差异。如今随着全球化、科技进步、社会制度变化，世界变得更极端斯坦，如AI工程师高薪、疫情全球传播等，而很多人思维还停留在平均斯坦。 25:56 平均斯坦思维源于进化，利于生存避免极端 本章节指出平均斯坦是人类进化筛选形成的思维方式，虽未必正确但利于存活。以鱼群、羚羊群行动为例解释“羊群效应”，说明人从众很多时候为了生存而非追求正确。还提到人类进化中寻求与社会整体想法接近、避免极端，否则可能无法存活，基因也难以传递，存在幸存者偏差。 27:36 《黑天鹅》谈认知误区、进化与风险规避 本章节主要围绕“存活者偏差”及《黑天鹅》书中的认知误区展开。提到人类大脑系统运作及从众心理源于物种进化，如古人在非洲大草原的生存方式。还指出塔勒布对诺奖得主卡尼曼的尊重，强调要客观认识人类思考方式，以及书中提到要留冗余、给自己犯错空间，像芒格、巴菲特注重思考如何避免亏损。 29:28 探讨杠铃策略及资产配置平衡与应用现状 本章节主要讨论杠铃策略，Jeff 认为该策略要将人生、职业、投资置于杠铃两端，一端保安全，一端具进攻性。朱教授补充指出要有冗余意识，承认会犯错，要考虑极端风险后果，还以楼市为例说明。同时提到塔勒布的策略较理想，普通人应在杠铃策略与日常策略间寻求平衡，A股也在慢慢发展对冲工具。 34:53 经济增速下行下投资风险认知与杠铃策略 本章节围绕杠铃策略在投资和身心方面的应用展开讨论。指出当下世界充满不确定性，中国经济增速下台阶，过去被认为安全的资产如今有风险，无风险收益率收缩。新手小白面对市场茫然，且提到特朗普二次当选可能是黑天鹅事件，会给全球金融和秩序带来冲击。 39:25 杠铃策略下普通人入局投资及筛选ETF建议 本章节围绕普通人稳妥入局投资的问题，介绍了将塔勒布杠铃策略应用于中国市场的思路，建议普通人通过基金尤其是ETF方式投资，还分享了筛选ETF的标准，包括看规模和排名、业务牌照、旗下基金评级、ETF布局和流动性等，并以富国基金为例说明，助投资者在ETF投资上走得又长又稳。 46:00 拆解塔勒布“叙述谬误”及投资心理误区 本章节主要围绕塔勒布《黑天鹅》中的认知盲点展开，重点讨论叙述谬误。Jeff 引出话题，朱教授结合席勒《叙事经济学》及卡尼曼观点阐述，指出人不愿承认错误，会编故事自圆其说，如投资中股票跌停还幻想解套、不卖就没亏，还解释了散户不爱止损的心理误区，且人卖赚钱股票可能性更高。 49:06 从火鸡例子谈房价泡沫与经济去杠杆难题 本章节围绕证实谬误展开，以火鸡为例，指出人们难以预测未来。还提及15年前后所著《刚性泡沫》，当时已预见房价上涨预期源于刚性兑付，投资者认为稳赚不赔而加杠杆，导致房地产泡沫和债务高企，这成中国经济转型风险，虽在去杠杆，但进程缓慢且痛苦。 57:39 房地产与投资中的沉默证据及思维误区 本章节讨论了书中“沉默的证据”这一谬误，以房地产市场为例，指出人们在认知夸大时会忽视失败案例。还提到幸存者偏差，如二战飞机弹孔研究。强调人思维有局限，常只信所见，不愿跳出固有思维。最后通过泰坦尼克号、长期资本管理基金等案例说明要主动思考、追寻真相，避免忽视潜在风险。 01:03:55 《黑天鹅》谈预测局限与研究价值总结 本章节讨论了《黑天鹅》中预测的终结和专家的失败，提及长期资本公司案例及蝴蝶效应使长期预测无意义。朱教授认同观点并分享《增长的极限》预测失败例子，指出变化、工具局限和新资源未预见是原因。强调预测方向重要，虽常不准确，但逻辑思维过程有价值，最后请朱老师对书做核心总结。 01:09:59 《黑天鹅》总结：认知局限与极端情况意识 本章节朱教授总结《黑天鹅》这本书涉及三个大领域，着重阐述了认知领域。指出要意识到世界复杂且不断变化，自身认知有局限、可能犯错误，还强调要认识到生活中存在极端斯坦，即有很多极端情况可能发生。 01:10:26 行动篇强调留冗余、用杠铃策略分散风险 本章节围绕行动篇的知行合一展开。一是行动时要给自己留冗余，不要过度加杠杆、过于激进，需意识到极端情况带来的冲击和风险；二是要积极应对极端情况，采取高低结合、平稳与激进结合的杠铃策略，强调不要把所有鸡蛋放在一个篮子里，要在极端斯坦和平坦斯坦都放一些。 01:11:08 黑天鹅解读及应对策略探讨与下期预告 本章节讨论了从经济、社会和国家层面看待问题，指出任何国家都有周期或国运，政策制定者不应鼓励大家把鸡蛋放一个篮子、刺激加杠杆。在经历巨大调整时代，人们应采取多元、平衡、重风险的策略。Jeff 总结黑天鹅，给出 slogan 作为结尾，还预告下一期解读续作反脆弱，最后结束本期节目。 【知识星球】 在各位听友们的支持下，本节目的同名知识星球现已开通。听友福利，都可以领取限时3天的知识星球体验卡。我会在星球里分享关于股票、房地产、债券、黄金、公募基金、私募基金、投资方法论、资产配置、财商教育等内容。欢迎大家加入并找到志同道合的一群人，在提高自我认知和能力圈的路上坦诚分享与交流，成就思想和财富双自由的精彩人生！ 【听友群】 目前我们的投资交流群已经建立7群，欢迎各位听友加入群聊非常开心热闹。可以添加客服微信：hiroomconsulting入群。 备注：我们是中立交流群，不荐股、不卖课、不推产品，请谢绝广告意图。 【公告】 鉴于周更选题、制作压力山大，顾特此公告：1: 欢迎听友们留言感兴趣的房产、投资、理财、生活方式等话题，会根据情况来选题邀请嘉宾2: 非常欢迎听友们自荐来当嘉宾，分享跟本播客涵盖内容一致的话题，有意愿的朋友可以直接联系本人 如果你喜欢本节目，请多多留言转发，这是对我们最大的支持！ 本播客的听友群已经建立，欢迎加入一起分享投资，可添加hiroomconsulting加群 更感谢打赏支持我的朋友，这是我们持续能输出的最大助力！ 【制作】 番薯剥壳工作室（Yakimo Studio）

特斯拉造芯到底要花多少钱？英特尔入局TeraFab | 摩根士丹利研报精读 摩根士丹利 · 2026年4月6日 · 《TeraFab from the lens of SPE》 马斯克要建年产一太瓦算力的芯片工厂，摩根士丹利从设备采购角度做了完整的量化拆解。研报发布次日，英特尔正式宣布加入。 → 制造1GW的AI算力，需要买多少半导体设备？324亿美元的账是怎么拆的？→ 每年花300多亿买设备，到2030年离1太瓦目标还差一个数量级，怎么缩短差距？→ 英特尔为什么在这个时间点入局？谁会最先吃到设备采购的红利？ 我们的官网首页： right-pocket.com 使用说明（系统结构与规则说明）： right-pocket.com 会员系统入口（仅会员可登录）： right-pocket.com 📊关于 RightPocket 量化模型系统 * 基于量价模型的交易信息系统 * 提供：信号 / 持仓 / 日志 / 风险状态 * 不依赖主观判断，强调规则与执行一致性 📌如果你觉得这期节目有帮助，欢迎在知识星球《左兜进右兜》获取更多顶级机构研报的筛选与解读。 本期内容： 主播 小柒 背后的男人 右兜 如需获得更多及时机构观点，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

和十分吸引的石磊、敏姐共创的《本质三部曲》第二部。 大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。 咖啡9块9一杯，汽车、家电接连迎来国补降价，身处人类物质文明最丰富的时代，我们却普遍陷入一种集体焦虑：赚钱越来越难，感觉自己越来越穷。 我们习惯性将财富等同于银行卡里的数字、名下的房产与资产，为了追逐这些符号拼命奔波，却在日复一日的忙碌中迷失了方向。我们把搞钱当成人生唯一目标，将存钱视为财富自由的唯一路径，最终却在陷入消费主义与搞钱主义的双重陷阱之中。 我们都知道，财富是认知的变现，投资是对世界观的投票。 那么，到底什么是财富？我们如何才能积累财富？如何实现财富自由？ 本期播客，我和《十分吸引》主播石磊和敏姐，从历史、文化、经济、社会学多个维度，拆解财富的本质，探寻属于普通人的财富认知与积累之道。 本质三部曲第一集指路：《129.货币的本质，以及黄金的真正价值 | 串台十分吸引》 本期节目的shownotes特别感谢敏姐的整理！ 第一部分 财富概念探讨 03:14 定义阐述：从人类社会整体看，财富是提升人类生存质量、扩大自由的真实资源和能力总和，货币是财富标志物和交易润滑剂，它的本质是信用，财富会随着社会信用、信心和参与者偏好变化而流动。 04:44 历史演化：不同语言中财富概念历史演化不同。 ● 英语中“wealth”最初指幸福安康，后来逐渐向物质领域发展； ● 汉语中财富最初与货币、物资相关，汉代后接近现代概念，近现代拓展到知识、健康等领域。 文化差异：不同文化的财富观源于其生存方式。 ● 拉丁语系注重财产占有和土地； ● 阿拉伯语系与商业和所有权有关； ● 汉语强调家内财物丰足； ● 英语和日耳曼语最初指幸福、能力和福祉。 15:04 传统经济学家观点 ● 亚当·斯密：财富是劳动创造的产品、服务和真实福利，并非金银和货币。 ● 大卫·李嘉图：财富是东西本身，钱是价值符号，不是财富。 ● 欧文·费雪：财富包括实物、产权、所有权和能带来未来现金流的资本。 15:57 财富分类 ● 真实财富：能直接满足需求的东西，如食物、住房、衣服和服务，无论有无金钱刻度，都是财富。 ● 核心财富：持续创造价值的能力，包括健康、技能、认知、经验、人脉和解决问题的本事，对个人而言，无形资产（人力资产）比金融和实物资产更重要。 ● 可兑现权利：被社会承认可稳定兑现的权利，如股权、专利、品牌等，能带来可预期的未来现金流。 第二部分 解构财富与真实案例 17:40 现代社会现象 ● 矛盾感受：尽管生活在物质丰富时代，人们拥有更多追求幸福的能力和可兑现权利，但却普遍感觉赚钱难、自己变穷。 原因在于： ● 一是人性中多巴胺系统追求变化量，导致永不满足； ● 二是信息社会使人们与全世界光鲜的人比较，产生FOMO（害怕错过）心理，破坏了对财富的主观感受。 财富状态区分 ● 表面富有（rich）：指收入和消费，是别人看得见的物质财富层面。 ● 真正富有（wealthy）：指资产和自由，可能是别人看不见的，是更注重内在的财富状态。 28:37 布迪厄财富定义 法国社会学大师皮埃尔·布迪厄：财富不仅是经济资本，还包括社会资本、文化资本、符号资本，真正的财富往往是这几种资本的相互转化。 ● 经济资本：包括钱、资产和财产，可转化为货币和产权，是其他资本的基础，但用钱买社会地位效率低且被视为粗鄙。 ● 文化资本：分为身体化、客观化和制度化三种形态。身体化形态需要时间的积累，如谈吐、品味；客观化形态可以购买，如书籍、艺术品；制度化形态则由国家或机构背书，如学位证书。 ● 社会资本：指能调动的关系网络及附带资源与信任，需持续投资和维护，人脉是其中一部分，但更重要的是相互认可。 ● 符号资本：是最抽象和强大的资本，通过职业经历、输出内容建立声望和权威，一旦形成能产生资本效应，转化为其他资本效率高。 44:18 安娜的故事 俄罗斯女孩安娜·索罗金就是这四种资本相互转化的活生生的案例 ● 虚构经济资本：零资产撬动奢华生活 ● 文化资本伪装：打造精英品味 ● 社会资本扩张：打入纽约上流圈层 ● 利用符号资本：名媛身份自带溢价 将四种资本相互转化，但最终因为银行贷款审批环节败露。 闭环与变现：虽最初骗局败露，但她利用曾经的故事将争议性符号转化为经济收益，将故事卖给网飞改编成美剧，出狱后通过社交账号接商业合作等。 第三部分 财富创造与保管 52:37 钱与货的流转 流转机制：钱和货的流转随信用派生和湮灭而变化，会将财富在不同社会主体间转移。如果我们执着于过去经验，将某些资产视为永恒财富，可能陷入痛苦。 房地产案例：2022年后，很多人认为房地产是永恒财富，结果财富变为负债。 62:47 二级市场投资策略 市场特点：2022-2024年中国经济金融系统呈现货多钱紧状态，信用破灭导致货币紧缩，钱难赚但产能大，物价回落。 投资策略：在这种环境下，能产生稳定现金流的资产最有价值，比如债券和能创造自由现金流的企业。 2022-2024年无敌的资产配置策略是自由现金流股票策略加长期国债。 市场变化：2025年上半年产能过剩，行业差异显现，有增长空间的产业受资金追逐；下半年海外AI基建爆发，国内部分资源和中间品产能开始出清；2026年主线转向货，大宗商品牛市从有色过渡到能源、化工等。 75:41 不同市场表现 A股特点：A股短期受资金和情绪驱动，波动大，对长期价值钝化，但具有波动率的二阶价值，可利用其波动获取收益。 港股特点：港股的红利指数和现金流指数从2024年初到现在呈月线上涨趋势，科技指数波动大，对不熟悉港股的投资者较难赚钱。 ——港股负责渐悟，A股负责顿悟 80:32 资产配置要点 抓住主要矛盾：资产配置应抓住当下主要矛盾，因为当下矛盾是系统运行动力来源，决定未来走向。不预测事件发生时点，但决策面向未来，需找到价值流动的主要线索。 匹配需求：资产配置要匹配生活需要、认知程度和风险容忍度，创造好的客户持有体验，才是真正的财富管理。 87:14 哲思-财富与自由的关系 财富自由公式 财富（wealth）=拥有（whatyouhave）-欲望（whatyouwant） 财富自由与认知、视野、追求高度和野心相关。 实现路径：通往富有有两条路，一是增加拥有，二是管理欲望，让欲望增长速度慢于财富增长，两者差距即为自由。 财富自由本质 掌控权：财富的最高形态是对自己的掌控权，尤其是时间掌控权，能够控制自己时间的人才是真正富有的人。 避免陷阱：若将搞钱作为目标，可能成为金钱的奴隶，离财富自由越来越远，应平衡财富与欲望，实现精神独立。 欢迎关注我的新书《资产配置行动指南》，解读和购买链接在这里：158. 播客里聊了四年的资产配置，我把它做成了一本《行动指南》 欢迎订阅我的Substack频道，它是一个以英文为主的频道：hubris2025.substack.com 欢迎关注我和雨白、小跑新制作的时事聊天节目《不熄灯Lights On》 欢迎关注我的生活方式类节目《犬生活》，《与杨蒙恩和拉疯喜剧一起纽约留学大冒险｜串台唠点扭腰嗑》最新上线！ 欢迎加入我的知识星球，我正在好好运营那一片后花园。 欢迎在评论区互动，或者给我写邮件，邮箱地址[email protected]。 节目BGM： The Long Way Round - Jodymoon Bird on the Wire - Leonard Cohen 节目后期：十分吸引

各位好，这期我们从长时段的视角，聊一下伊朗是如何变成现在这样的政体的。感兴趣的朋友可以听完播客再看看《我在伊朗长大》这本书（也有电影版），这是我目前看过的讲伊朗社会最好的一本书。这期播客+书相信能让大家对当下伊朗人到底是怎么想的有一个完整的了解。 主播：李铁ironlee 节目公众号：外部性（部分单集的播客文字稿可以关注公众号获取） 外部性付费内容合集 会员文章 宏观经济与个人投资课 个股投资私教计划 结尾音乐由我的朋友王儒西制作