【东方证券】刘琪 当前全球汽车行业格局正经历显著变革，中国车企如比亚迪、吉利首次超越本田、日产跻身全球销量前十，体现出国产车企国际竞争力的提升。政策层面，以旧换新补贴延续至2025年底持续提振需求，上半年我国汽车出口同比增长10.4%，新能源车渗透率加速提升。 行业呈现三大特征：一是长周期看，国内汽车保有量仍有增长空间，换购需求占比已超50%；二是智能化成为新竞争焦点，但高阶辅助驾驶的商业化仍需技术突破；三是欧洲市场将迎电动化产品密集投放期，未来三年是关键窗口。 09:32 国内上市公司方面，比亚迪通过赛车文化布局高端化转型，赛力斯等车企盈利改善明显，零部件企业如伯特利、福耀玻璃受益智能化升级，部分企业加速全球化布局。 15:45 投资需关注两大风险：价格战可能压制企业利润，以及宏观经济对消费需求的影响。建议聚焦政策引导下的结构性机会，警惕恶性竞争带来的业绩压力。特斯拉FSD技术迭代虽持续推进，但短期内面临销量下滑挑战，反映行业技术竞争与市场拓展的复杂性。

【中银证券 吴文昶】 卫星互联网板块近期在政策预期推动下走势强劲，工信部即将发放牌照的消息进一步催化市场热情。行业专家分析指出，卫星互联网通过低轨卫星提供全球宽带服务，具有覆盖广（海洋、沙漠、偏远地区）、抗灾害能力强、延时低（接近5G水平）等优势，未来将在应急通信、军事应用、低空经济、一带一路等领域发挥关键作用。当前全球竞争激烈，SpaceX"星链"已部署近5000颗卫星，而我国"千帆计划"等星座工程正加速追赶，但存在发射成本较高（约SpaceX的4倍）、技术差距等挑战。 14:15 A股投资机会聚焦四大环节：1）卫星制造（中国卫星、航天电子）；2）核心部件芯片（铖昌科技多频段芯片、国博电子军用芯片）；3）地面设备（震有科技、华力创通）；4）运营服务（中国卫通）。 17:37 短期受益政策密集期，板块处于0到1阶段具备炒作空间，但需警惕商业化落地前的剧烈波动风险，建议把握政策窗口期灵活操作，避免长期持有。华为Mate60手机直连卫星技术的突破，标志着终端应用已迈出民用化第一步。

【中泰证券】邓天 地产板块在近期政策利好预期下表现活跃，A股和港股相关个股集体上涨。房地产行业具有长链条、高关联性特点，涵盖土地供应、开发建设、交易服务等环节。目前行业正处于深度调整期，呈现核心城市与低能级城市分化明显、头部房企集中度提升等特征。 09:45 投资策略上，建议关注三类企业：困境反转型公司、政策受益的好房开发商以及核心城市资源丰富的区域龙头。具体可留意保利发展、中海地产等财务稳健的央企，以及滨江集团、越秀地产等区域深耕型企业。 12:00 海外市场方面，美国、欧洲和日本各有特点，可关注霍顿房屋、伯克利等模式创新的国际房企。风险提示包括政策优化不及预期、流动性风险及房企高杠杆问题。投资者需密切关注政策动向与市场流动性变化，优选财务健康、土储优质的企业布局。 15:00 风险提示包括政策优化不及预期、流动性风险及房企高杠杆问题。投资者需密切关注政策动向与市场流动性变化，优选财务健康、土储优质的企业布局。

【富士投资】鞠磊 在近期的市场行情中，以中际旭创和寒武纪为代表的AI硬件与芯片板块表现亮眼。国务院近期发布的《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》进一步明确了到2027年AI与六大重点领域深度融合的目标，为行业发展注入政策动力。鞠磊认为，AI产业链的投资机会应从两个方向把握：一是计算部分（如端侧芯片、云服务），二是智能终端应用（如AR眼镜、手机、PC等消费电子，以及智能机器人、家电、穿戴设备）。 当前市场已充分反映上游硬件景气度，而下游应用端（如游戏开发、智能家居、多模态应用）的补涨潜力值得关注。鞠磊指出，国内大模型更多聚焦推理路线，若能降低中小企业开发成本，可能催生现象级产品（如AI游戏），成为文化出海的重要载体。整体来看，人工智能有望像2013-2015年的"互联网+"一样，成为本轮行情的核心主线，建议投资者关注尚未加速的应用场景标的。

【上海证券】胡涛 国产芯片产业覆盖设计、制造、封测等全产业链，目标是实现技术自主和关键环节可控。当前国内EDA工具渗透率约20%，成熟制程产能占全球22%，预计2025年将提升至30%。行业发展经历了技术奠基、产业起步、自主突破等阶段，2014年大基金成立后加速发展，中芯国际14nm工艺量产和华为海思7nm商用成为重要里程碑。目前行业处于成熟制程主导、先进封装补位的状态，但光刻机等核心设备国产化率仍低于30%。 10:03 国内公司方面，寒武纪、中芯国际、华大九天等企业在AI芯片、晶圆代工、EDA工具等领域取得突破，寒武纪AI芯片市场份额达30%。 12:40 海外市场方面，英伟达占据全球AI芯片85%份额，SK海力士在存储芯片领域市占率达70%。 15:05 投资建议关注自主可控率提升，重点留意光刻机等核心设备国产化进展。需警惕二级市场波动风险、产业链政策调整风险及投资效益问题。随着大基金三期3500亿元资金注入，行业关键技术突破值得期待。

【财经评论员 张心朔】 PEEK作为一种高性能特种工程塑料，凭借轻量化、耐极端环境、低摩擦磨损和电磁兼容性等综合优势，在机器人、汽车、航空航天、电子及医疗领域具有广泛应用。其力学性能（强度达钢的21.4倍）、生物相容性（密度接近人骨）及耐腐蚀性使其成为替代金属、陶瓷的理想材料，尤其在800V高压汽车、飞机结构件、人体植入器械等领域需求显著。 目前全球年产量约8000吨，中国年需求量约2000吨（预计2027年达5000吨），国内企业中研股份市占率超30%，已超越英国威格斯。上游原材料（氟酮、玻璃纤维等）主要由国内企业掌控，供应链相对稳定。增量市场来自人形机器人（百万台规模对应5000吨需求）和商用航空（未来20年9000架飞机潜在需求6000吨），但行业面临技术迭代风险及产能过剩可能带来的利润率压力。总体而言，PEEK行业技术壁垒高、利润格局优，核心增长动力取决于新兴应用领域的爆发式需求。

【国都证券 严秀丽】 医疗器械行业按用途分为高值耗材、低值耗材、医疗设备和体外诊断（IVD）四大类，其中医疗设备占比高达57%，占据主导地位。行业经历了2019-2024年的波动，2021-2024年因政策调整、集采落地等因素承压，但2024年10月后开始反弹，2025年二季度出现业绩拐点，政策转向“保质量、促创新、走出去”。当前医疗器械板块估值约35倍，存在一定溢价，但情绪回暖明显，7-8月涨幅达14%。 10:48 值得关注的公司包括联影医疗、迈瑞医疗等龙头，其海外收入占比提升，体现了竞争力。同时，部分公司如万东医疗受益于政策推动的设备更新，业绩预期改善。此外，高值耗材领域可能出现黑马，而体外诊断（IVD）短期承压，适合左侧布局。 16:03 海外市场方面，美股医疗器械公司凭借单品创新（如手术机器人、心脏瓣膜等）涌现十倍股，为A股提供了对标参考。 17:43 投资建议上，需关注行业竞争、政策风险及国际关系影响，但长期来看，行业正从政策压制转向业绩修复，从国产替代迈向全球创新。投资者应聚焦技术领先、出海能力强、具备并购潜力的公司，有望成为未来全球龙头。

【财经评论员 张心朔】 随着AI技术快速发展，传统风冷已无法满足高功耗芯片散热需求，液冷技术成为必然趋势。英伟达、谷歌、微软等国内外云厂商纷纷引入液冷方案。以英伟达为例，新一代芯片热设计功耗从700瓦跃升至2700瓦，单机柜功耗可达1800kW以上，远超风冷极限。同时，ASIC定制芯片和华为超节点技术也推动了液冷需求增长。 液冷市场核心环节包括CDU、液冷板等部件，参与者多为传统风冷企业升级而来，未来将向模块化解决方案发展。机会集中在高价值部件领域，如英维克、曙光数创等企业已布局，但需关注技术迭代风险。行业驱动因素包括：制算中心兴起、大模型算力需求激增，以及GB300等新一代高功耗芯片的推出。整体来看，AI液冷正从概念阶段进入实质增长期。

【东方证券 刘琪】 白酒行业近年来虽面临宏观经济波动和行业调整的双重压力，但整体仍展现出较强的生命力和市场潜力。行业正从规模扩张向价值提升转型，产量虽持续下降，但销售收入和毛利率逆势增长，主要受益于高端化转型和头部企业的控价策略。当前行业调整呈现三大特征：酒企业绩预期和茅台批发价触底被视为见底信号；报表端压力滞后于终端消费；股价和估值先于基本面见底反弹。本轮调整更接近颠覆式重建模式，头部酒企市场集中度进一步提升，而次高端市场竞争加剧。 海外酿酒市场中，啤酒和葡萄酒占据主导地位，百威英博等巨头通过并购扩张保持领先，而葡萄酒品牌则凭借独特工艺和文化内涵享誉全球。对于投资者而言，白酒板块的核心矛盾在于需求端，需关注渠道、业绩和库存三大底部的变化。建议在业绩底出现后布局趋势性机会，同时警惕经济转型、人口结构变化及高端酒价格波动带来的风险。总体来看，行业分化明显，头部企业优势稳固，中小酒企则面临更大的竞争压力。

【东方证券 刘琪】 光伏行业已产能过剩，反内卷是现在的主题。整个行业正在进行技术创新的推动，供需格局也正进行改善，目前压力在哪里，未来投资前景如何？

【国元证券】李培华 本节目深入探讨了算力交换机板块的投资价值与行业现状。他指出，交换机作为算力网络的核心设备，主要承担数据信号转发功能，其需求随数据中心规模扩张持续增长，尤其在白盒技术推动软硬件解耦后，成本优化进一步释放市场潜力。当前全球交换机市场高度集中，前五大厂商占据近70%份额（思科、华为、新华三等主导），而国内ODM模式对制造商技术要求严苛，头部企业优势显著。 关键风险点在于交换芯片的国产化进程——尽管海外巨头仍垄断该领域，但国产替代空间广阔，国内厂商在以太网物理层芯片的突破值得关注。此外，AI大模型参数激增驱动算力需求，将持续推动交换机升级扩容，相关个股如盛科通讯、中兴通讯已获资金青睐。投资者需警惕行业高度集中的竞争格局及核心技术壁垒带来的分化风险，建议聚焦头部企业及国产芯片替代进程。

【财经评论员】盛海骏 清洗家电已成为重要的利润增长点。以科沃斯和石头科技为例，两家公司的半年报业绩均增长60%以上，海外市场表现尤为亮眼（如欧洲增长90%、美国增长86%）。与传统家电企业（如格力、美的）相比，这些细分领域的企业毛利率更高（科沃斯达50%），主要得益于产品创新（如扫地机升级为洗地机）和年轻消费群体的偏好转变。此外，国内市场受益于政策补贴，但海外需求仍是增长主力。投资者需打破对传统行业的固有认知，关注细分领域的科技创新与成长潜力，如家电中的清洗板块和游戏行业的持续增长（17%），并建议通过中报挖掘市场动态信息。