算力交换机板块成投资新宠 国产替代空间巨大引关注

【国元证券】李培华

本节目深入探讨了算力交换机板块的投资价值与行业现状。他指出，交换机作为算力网络的核心设备，主要承担数据信号转发功能，其需求随数据中心规模扩张持续增长，尤其在白盒技术推动软硬件解耦后，成本优化进一步释放市场潜力。当前全球交换机市场高度集中，前五大厂商占据近70%份额（思科、华为、新华三等主导），而国内ODM模式对制造商技术要求严苛，头部企业优势显著。  

关键风险点在于交换芯片的国产化进程——尽管海外巨头仍垄断该领域，但国产替代空间广阔，国内厂商在以太网物理层芯片的突破值得关注。此外，AI大模型参数激增驱动算力需求，将持续推动交换机升级扩容，相关个股如盛科通讯、中兴通讯已获资金青睐。投资者需警惕行业高度集中的竞争格局及核心技术壁垒带来的分化风险，建议聚焦头部企业及国产芯片替代进程。