过年之前，闲聊一下最近的一些热点和最近的看法，包括但不限于马斯克、商业航天、金银铜、红利。 由于在新西兰生活过于简单（无聊），昨晚吃饭喝了点酒，一不小心没收住，录制的时候也一直喝，喝醉了，所以节目里舌头逐渐开始打结，见谅，以后坚决不一边喝酒一边录节目了，最后两分钟我的舌头已经彻底不听使唤了，删掉了一小段，所以结尾有点突兀。 祝大家新春愉快，赚大钱~~ 免责声明 在任何情况下，本播客文字、音频、图片、链接等形式所载信息均不构成对任何人的投资建议。订阅者不应单独依靠本播客内容而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。对依据或者使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的责任。 本播客所有内容的版权均为节目参与人所有。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表或引用本播客任何内容。

今天是2026年2月10日 星期二。农历腊月二十三，距离马年春节假期还有5天. 00:20 春运不用自己拿行李了。（央视财经） 01:12 快手、B站与总台春晚达成合作。 02:00 全球首个人形机器人格斗联赛来了。（财联社） 02:36 内存价格较2025年第四季度飙升高达90%。（新浪财经） 03:25 字节限制Seedance2.0部分功能。（中国新闻网） 04:22 天涯社区计划恢复访问。（澎湃新闻） 05:19 华谊兄弟王忠军所持7000万股拟被法拍。（每日经济新闻） 05:51 叮咚买菜业务正常运营。（新浪科技） 各地资讯： 06:24 江苏通报南京博物院《江南春》图卷等相关受赠文物管理问题调查处理情况。（人民日报）（通报详情）‌‌ 🏃 07:09 大学生破纪录60米栏亚洲封王。（扬州晚 07:32 谷爱凌0.38分之差获自由式滑雪女子坡面障碍技巧银牌。（体坛周报） 08:29 第60届NFL超级碗：海鹰队战胜爱国者夺得冠军。 08:47 MMA赛场，斯洛伐克选手咬伤对手耳朵，遭观众猛烈围攻，仓促逃离赛场。（俄通-塔斯社） 09:15 奥运拳击冠军公开承认有男性基因。（新浪体育） 09:40 8部影片定档2026年春节档。（第一财经） 🔥 10:41 上火到底是怎么回事？ * 人们常常把眼睛红肿、口舌生疮、咽喉干痛、头昏目胀、鼻腔热烘、流鼻血、牙痛、便秘等症状，都通通称为“上火”。 * 橘子后会出现“上火”是因为橘子的高糖分所导致的； * 吃瓜子之后嘴角起泡是因为瓜子太干太咸； * 有一些人吃完坚果后就会感觉喉咙痛，甚至有异物感，可能是过敏； * 吃完荔枝后会出现低血糖症状，是因为空腹或短时间大量摄入果糖，会刺激胰岛素分泌降； * 肉吃多了后会感觉燥热，是因为肉类富含蛋白质，蛋白质在消化吸收代谢时会消耗大量的水，同时高蛋白质的饮食会使身体散热增加； * 喝甜饮料、吃甜食后会冒痘痘，这是因为糖分摄入太多； * 不良的生活规律、饮食习惯以及过度的精神刺激等，都会使人们更容易出现“上火”症状。 * 减少“上火”困扰，建议：尽量吃清淡。适量吃。多喝水。少熬夜。 来源：科普中国 感谢收听，欢迎赞赏支持或者转发分享给更多的朋友～ 我们明天再会～ 加听友群：wz812188

👩本期嘉宾：周媛｜资深媒体人 今天我们讨论一个底层的、几乎所有投资者都会反复经历的问题：信息，到底是在帮你，还是在伤害你？ 和我们一起讨论这个话题的是周媛，她曾是证券时报记者，如今是被大量普通投资者长期关注的财经创作者。她既站在过信息源的上游，也长期身处市场情绪的漩涡之中。多年职业与个人投资经历，让她对“信息—情绪—决策”这条链条有着极为清醒、甚至带点冷酷的认知。 在这次对谈中，我们从一个看似简单的问题切入：当下这个时代，普通投资者面临的最大问题，真的是“信息不对称”吗？答案或许恰恰相反。在一个信息高度过载、观点不断互相叠加、情绪持续被放大的环境里，真正稀缺的，不再是信息本身，而是判断力、节奏感，以及对自身心理边界的认知。 周媛结合自己从媒体到自媒体、从观察者到参与者的转变，系统拆解了几个被严重低估的问题： * 为什么很多人并不是被市场“割”，而是被信息反复消耗？ * 为什么越勤奋、越努力研究的人，反而越容易在行情里失真？ * 普通投资者该如何判断：现在的自己，是在“做决策”，还是在“被推着走”？ * 当你意识到自己已经情绪化时，还有没有补救空间？ 如果你发现自己越来越依赖观点、越来越难独立思考，或者在行情波动中频繁自我怀疑，不妨听一听这一期节目。 本期剧透 1、02:53 从证券时报记者到个人创作者：当你站在信息源上游，会看到一个怎样的市场？ 2、09:10 信息不对称是否仍然存在？为什么它已经不再是大多数人的核心问题 3、14:40 一个更隐蔽的风险：信息过载如何一步步侵蚀判断力 4、19:30 “勤奋型亏损”现象：为什么越认真研究，反而越容易做错决策？ 5、25:00 观点密集区的陷阱：当所有人都在表达看法时，独立思考反而变得更困难 6、30:20 媒体叙事 vs 市场真实：哪些信息结构，会系统性放大情绪？ 7、36:00 普通投资者最容易忽略的一点：你到底适不适合“频繁获取信息”？ 8、41:30 情绪出现时，决策已经开始变形——但大多数人并不自知 9、46:10 有没有“补救窗口”？当你发现自己已经情绪化，还能做什么？ 10、51:40 从长期视角看，投资真正消耗的是什么？不是本金，而是心理能量 11、57:00 为什么“少看、慢看、延迟反应”，反而是一种优势？ 12、1:02:20 对普通投资者的一个现实建议：与其提升认知，不如先减少噪音 13、1:06:30 当你开始主动筛选信息源，本身就是一种重要的投资决策 14、1:08:52 结语：在这个时代，克制，可能比聪明更值钱 听友来信 你对节目的任何建议，或者你有任何在节目中想听到的话题和想邀请的嘉宾，都欢迎与我们联系。大家可以登录雪球APP给“厚雪长波官方发布”发私信，或者发邮件至[email protected]。 收听渠道 这档节目会同步更新在雪球、小宇宙、喜马拉雅、苹果播客、B站、视频号、Youtube、Spotify等平台，搜索节目名称就能找到我们。 创作团队 主持/七一 嘉宾/周媛 封面设计/VV 后期/Layla 关于我们 《厚雪长波》是由雪球出品的，一档和投资相关又不止于投资的节目。本节目由声湃提供品牌播客制作顾问服务。在这档节目中，我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友，一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞，和大家一起发现投资机会，共同缓解投资焦虑，让财富的雪球越滚越大。 雪球成立于2010年，从投资社区出发，现已成为极具影响的集投资交流交易于一体的在线综合财富管理平台。雪球目前已拥有超过7800万用户，聚集了国内对投资感兴趣、有见解，对权益资产接纳度较高的人群。

黄金暴跌：当所有人谈论帝国兴衰时，聪明人在算什么账？拆解宏大叙事的认知盲区 核心主题：黄金暴跌背后的市场周期陷阱与"逆人性"投资纪律——当全民追捧贵金属时，真正的风险恰恰被忽视。最大亮点：杨培鸿以开采成本锚定估值+段永平"拉黑白银提问"双重警示，拆解宏大叙事的认知盲区。 00:0001:14 市场异象与现象引入 贵金属突发暴跌：黄金跌幅超20%，白银达30%+，时点发生在创历史新高的"疯狂"阶段 核心矛盾：机构牛市不买、熊市重仓的逆向操作 vs 散户追涨杀跌的顺周期行为 01:1404:28 白银/黄金的估值陷阱 线性思维陷阱：低位时无人问津（"价值陷阱"），暴涨后编造需求故事（光伏用银、央行购金） 关键锚点：杨培鸿指出大宗商品估值无"现金流锚"，唯一底线是完全现金成本（黄金约$1300/盎司，2023年） 风险区：当价格远超成本（金价$2500+），盈亏完全不可琢磨，可能暴涨也可能超跌50% 04:2808:29 巴菲特段永平价值框架 段永平直言"再问我白银就拉黑"——厌恶无现金流资产 巴菲特2011年股东信：全球黄金价值=全美耕地+6个埃克森美孚，100年后前者不变，后者持续产出庄稼与分红 核心判断：黄金不产生价值，仅匹配通胀，权益资产才能抗通胀+增长 08:2912:44 历史周期与叙事陷阱 1945~1980年：布雷顿森林体系崩溃，金价涨20倍； 1980~1999年：跌50%（"布朗底"）； 1999~2011年：涨10倍； 2011~2016年：再跌50% 叙事重复性：2010年底看多理由（QE、央行购金、印度中产）与2024年几乎一致，但2011年即见顶 爆仓根源：杠杆+线性外推，忽视"叙事全对但价格错误"的可能性 12:4417:25 暴跌归因与框架反思 表面诱因：美联储主席Kevin Warsh（偏鹰派）提名引发紧缩预期，但杨培鸿质疑归因——若金价低位，同一人选未必引发暴跌 深层机制：估值过高时，任何波动都会被放大；估值低位时，坏消息已钝化 研究价值不在于预测时点（无人知周五会崩），而在于评估风险与承担的匹配度 17:2522:42 故事对照：赚钱与亏钱 赚钱案例（铝）：公募基金经理无视产业方"过热"警告，坚持配额逻辑（4500万吨产能天花板），2024年收益优异——但小罗指出情绪价值已透支决策性价比 亏钱案例（黄金）：某前公募基金经理爆仓亏数百万，仍坚持"微调不改大趋势"，信奉瑞·达利欧"帝国周期"宏大叙事 22:4227:37 解构"帝国周期"叙事 瑞·达利欧框架：西班牙→荷兰→英国→美国，每帝国250年周期，衰落时黄金牛市 杨培鸿四点质疑：①样本仅4个；②每轮成因不同；③"全球衰落"语境下无替代霸权；④若黄金成主权货币，澳/俄/南非将成新霸权，大国不会接受此结果 核心悖论：法币贬值是事实，但黄金仅抵消通胀，不产生超额收益（过去2000年数据验证） 27:3733:34 法币贬值与资产配置 法币超发是"纪律松弛"的必然（杨培鸿以"每日计划失败"比喻），社会需要温和通胀（2%）而非通缩 外汇是"相对贬值速度"游戏，美元指数长期有均值（非单边走势） 黄金配置原则：可配置但不可重仓，"满仓黄金=完全依赖接盘侠，无现金流无法估值" 33:3441:20 逆向经营哲学 某三方财富机构案例：牛市克制、熊市重仓，客户粘性反而更高 行业悖论：牛市好卖必亏钱，熊市难卖必赚钱——考验经营者长期利益vs短期规模权衡 ETF热潮的反面：被动化率越高，主动管理超额收益空间越大（"与外行竞争比与同行竞争容易"） 41:2046:44 主动vs被动的周期反转 2020年公募狂发→202224年赎回潮→ETF爆发，本质是同一批人重复追涨错误 成长股基金经理现状：不看估值看景气度，每周跟踪订单而非季报，紧盯Google TPU等事件驱动——普通人玩ETF无信息优势 给普通人的两条路：①跌透的地板货（风险小）；②优质公司现金流（持有 sleeping），其余皆为高难度动作 46:4453:26 成功逆向投资者画像 退休大叔案例：90年代入市，赚十几倍，策略是"地板价+涨停确认+不超过10只股票" 关键特质：饭局全程不问"机会在哪"，只问"风险在哪"，与"不问苍生问鬼神"的散户形成对比 杨培鸿心法：降低自我评价一档（自认IQ60而非80），犯错概率骤降 53:2601:00:38 结尾与警示 "可怜夜半虚前席，不问苍生问鬼神"：被套者不问为何被套，只问何时回本——回避反思即回避下次机会 小罗总结：可买低价盼发财，不可追热抱梦想——行为与梦想解耦 加入星球社群，文字稿和PPT（如有）在知识星球社群内。 欢迎进入社群交流播客相关问题 【风险提示】： 本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议，投资有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。 一切问题咨询可联系(微信)：cwzy20230605

人物 Jeff（“截胡不截财”主播 、同名知识星球，小红书：Jeff大截胡） 麦迪森（一劳永逸主播、知识星球: 一劳永逸） 大雄（知乎号：狮城大雄、20年国际投行老兵） 【时间轴】 01:17 我们各自黄金的仓位和逻辑 10:57 今年的黄金大行情源自什么原因 图片1: 黄金对全球GDP的比值图 图片2: comex黄金净多头仓位 22:49 黄金的小跟班，白银今年的走势也是在猛窜 24:50 黄金投机属性下的潜在风险 27:54 当前还没有黄金配置的投资思路 32:32 一个老交易员看到的黄金波动率的变化 34:50 不用上杠杆，不用上杠杆，不用上杠杆 42:48 从银行大卖黄金基金来看背后的售卖逻辑 45:13 为什么我对黄金走势还是乐观 48:04 什么情况下，黄金行情可能会结束 54:39 问答环节1：港股市场的定价权是南下资金了吗？ 57:57 问答环节2: A股和港股哪个更适合新手？ 01:01:40 问答环节3: 聊聊港股里面的权重股和明星股的看法 01:10:26 问答环节4: 港股创新药的配置机会 01:15:22 问答环节5: 中概在美股被强行退市，港股会怎么样？ 01:18:03 问答环节6: 美股纳指那可以投吗？ 01:25:04 问答环节7: 黄金的竞争对手是比特币吗？ 01:31:25 问答环节8: 老麦大雄会交易A股吗？ 快到三万订阅了，送上一张体验卡，自取。

本期早咖啡为你带来与日常生活息息相关的商业科技动态，你将会听到： * 美团、淘宝闪购、京东回应「外卖市场竞争调查评估」 * 希尔顿在华酒店数量破千 * 吉利汽车计划进入美国市场 * 超过 20 家车企在新年降价促销 本期还有关于 DeepSeek、亚马逊、迪士尼、COMMUNE 幻师和汇源的新动态，欢迎收听！ 📢 声动活泼的节目「Knock Knock 世界」开启 2026 年预定啦，新一年不仅有特别系列节目，还有限定周边。 虽然才上线了一年，这档播客就已经获得众多朋友的喜爱，还在上线第一年就被评为 Apple 播客年度编辑精选。上万个播客中只有 10 档节目入选，「Knock Knock 世界」就是其一，这也是 Apple 播客有史以来首次选择一档青少年节目上榜。 2026 年的新专辑有 4 期免费试听，欢迎你转发给身边的亲朋好友或是直接前往收听👉sourl.co 主播 Mengyi 幕后制作 监制：Zelin、Stella 实习研究员：雨阳、板凳 运营：George 声音设计：沁茗 封面设计：饭团 营销内容策划：beibei 商业内容策划：茹雪、幸倍 声动活泼商业化小队：新新、秋杰、琳琳、迪卡 商务合作：声动早咖啡等节目商业合作持续招募中，点击链接直达 声动商务会客厅，或者发送邮件至 [email protected] 联系我们； 加入我们：声动活泼目前开放内容制作、声音设计、商业发展等全职岗位，还在招聘内容实习生等，工作地点北京东城区，详细岗位信息与申请方式，请点击链接； 听众投稿：如果你了解身边日常现象的背后原因，欢迎投稿，你的发现可能出现在节目中。 「用声音碰撞世界」，声动活泼致力于为人们提供源源不断的思考养料。 * 我们还有这些播客：声东击西、What's Next｜科技早知道、商业WHY酱、跳进兔子洞&跳进兔子洞第三季、吃喝玩乐了不起、不止金钱、泡腾 VC、反潮流俱乐部 * 如果你喜欢我们的节目，欢迎打赏支持，或把我们的节目推荐给朋友 * 本节目音频内容及文字版权归声动活泼所有，未经授权不得用于 AI 模型训练等用途