大方谈钱

主播章衡HX、华夏基金、惟惟惟出品 Cindyzhx 影视娱乐 · 影评 26.4 万订阅 109 集 2周前更新

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简介

大家好，欢迎来到【大方谈钱】，这是一档由华夏基金出品的播客栏目。钱是桥梁，生活才是目的。我们关注每个人生活中和钱相关的大事小事，解答关于家庭资产配置、求职、买房、风险管理、个人成长等方面的焦虑。华夏基金希望通过这档节目邀请更多的理财专家和有实操经验的达人，跟我们一起分享和钱有关的故事、洞察和经验，希望对你有一点点启发。欢迎订阅关注！

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高票息背后的陷阱：深度解析美债、美元与全球资产联动

大方谈钱

本期嘉宾：江伟轩，华夏大中华信用精选债券型证券投资基金(QDII)基金经理(2023年3月27日起任职)、华夏海外收益债券型证券投资基金基金经理(2023年3月27日起任职)、华夏海外聚享混合型发起式证券投资基金(QDII)基金经理(2025年5月15日起任职)、投资经理。欢迎来到《大方谈钱》，这是一档由华夏基金出品的播客栏目。最近 10 年期美债在高位震荡，很多朋友看着美债的高票息，动心想去买美债基金，但很容易忽略两件事，美债收益率继续走高带来的净值回撤，还有人民币升值带来的汇兑损失。我们专门邀请到华夏海外收益债、大中华信用债等产品的基金经理姜伟轩先生，来聊一聊美债、美元和人民币汇率的关系，以及这几年美债的行情变化。 Timeline: 01:10‑05:55 什么是美债；美元与去美元化进程 1. 通俗理解美债：相当于美国政府公开向全球借钱的债券，二战后全球金融秩序奠定美债的核心地位； 2. 美元不只是金融货币，同时是全球贸易结算货币； 3. 去美元化进程： * 导火索：疫情时期美国大规模印钞推高通胀、地缘冲突、西方政策转向保守； * 各国央行减持美债、增持黄金；但美元资产≠美债，美股 AI 产业依旧具备吸引力。 05:55‑09:50 债券反直觉常识：收益率与价格的关系 1. 持有债券的投资者希望收益率越低越好； 2. 时间价值概念：同样到期兑付 100 元，期限越长，当下债券价格越低； 3. 区分美元需求和美债需求：美元需求下降会传导至美债，但美债需求下降不一定代表美元走弱。 09:50‑15:30 美债不同期限如何成为全球资产定价锚，传导链路 1. 短端美债：贴近美联储政策利率，主要影响银行间资金拆借； 2. 10 年期美债：全球最重要无风险定价锚，影响全球股票、实体项目投资的预期回报；美债收益率抬升，股权、实业投资需要提供更高收益才具备吸引力； 3. 30 年期美债：重点影响海外房贷等长周期信贷； 4. 传导差异：美债对美国本土资产直接影响，对国内资产的传导效应正在逐步减弱。 15:30‑23:40 本轮 10 年期美债收益率走高的三大驱动因素 1. 通胀扰动：地缘冲突推高油价，叠加美国劳动力紧张、工资粘性推升通胀； 2. 美国经济超预期韧性：AI 基建投资拉动经济，市场重新评估增长预期； 3. 长期财政结构性压力：美国财政赤字扩大，美债持有人结构发生变化，央行减持，更多由交易型投资者持有； 4. 市场现象：部分中资美元债发行收益率甚至低于美债，体现市场对不同主体信用的定价差异。 23:40‑29:30 欧债与美债的互相传导逻辑 1. 欧洲财政压力比美国更为突出，高福利体系、人口结构带来社会矛盾； 2. 有趣的传导规律：欧债小幅下跌会带动美债走弱；欧债出现危机式大跌，避险资金反而会涌入美债； 3. 启示：欧洲当下困境，是美国未来需要警惕的风险参照。 29:30‑36:40 反常识：高美债收益率如何影响科技股 1. 贴现逻辑：美债是无风险基准，收益率越高，风险资产（科技股）估值理论上要被压低； 2. 矛盾点：AI 产业本身又推动美国经济走强，反过来又会推高美债收益率；两股力量同时博弈； 3. 提醒：不要简单抄底美债；美国政府作为 “发行人” 和美国头部科技企业作为 “经营资产”，市场定价逻辑要区分看待。 36:40‑42:10 美债短期与长期展望 1. 短期触发美债收益率下行（价格反弹）的可能条件：油价回落、美国经济 / AI 投资不及预期、美联储态度转鸽；同时市场超卖后存在修复反弹机会； 2. 长期：美国财政、人口福利等结构性问题仍在，美债利率中枢存在继续抬升可能性； 3. 长短端分化：长端美债风险更大；短端美债可以享受更高票息，久期风险可控。 42:10‑47:00 美债如何影响 A 股、国内债市 1. A 股：我国资本账户管控，不会出现外资大规模快速进出造成的剧烈冲击；美债更多先传导国内债券，再间接影响权益； 2. 中国债券走出独立性行情：海外主要经济体债券收益率普遍上行，国内债券收益率持续下行，和海外相关性很低；海外机构逐步重视中国债券的分散配置价值。 47:00‑52:30 普通人投美债产品，不可忽视的人民币汇兑影响 1. 哪怕美债票息很高，人民币升值会直接侵蚀甚至抹平海外债券收益； 2. 近年人民币走强背后：出口高附加值产品带来结汇需求、国内宏观基本面稳定性提升。 52:30‑57:50 重新理解黄金：美债利率与黄金的联动关系 1. 传统理论：美债实际收益率上行压制黄金；但当下市场玩家结构发生变化，理论会阶段性失效； 2. 现状：央行层面出于地缘风险持续配置黄金；但普通散户追高入场，黄金已经不完全是单纯避险资产；危机恐慌的时候，会出现黄金和风险资产同步被抛售换取美元的现象。 57:50‑01:01:40 给普通投资者的实操建议 1. 不建议执念 “回本” 而不断加倍加仓美债； 2. 可以做小比例分散配置，但要分清短端 / 长端产品，理解久期风险； 3. 投资没有绝对的精准预判，重点做好仓位管理，规避爆仓类重大风险；逆向不等于无脑抄底。本期制作嘉宾：江伟轩主播：章衡惟惟惟制作人：余冬免责声明温馨提示：播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎

62 分钟 22k+ 次播放 2周前

一口气聊聊北交所：30%涨跌幅之外，还有什么？

大方谈钱

本期嘉宾：华夏北交所优选3个月持有混合基金经理，顾鑫峰大家好，欢迎来到大方谈钱，这是一档由华夏基金出品的播客栏目。今天我们聊一个很多听众既好奇、又不敢轻易下手的市场——北交所。提到A股，大家张口就是主板、创业板、科创板。但北交所，一直是个很矛盾的存在：一边是“专精特新、估值洼地”；另一边，是“担心波动大、流动性小”。很多普通投资者想搞懂，但一堆专业名词挡在前面，看不懂，也不知道该不该碰。今天我们请到一位业内少有的，完整走过新三板、精选层、一路见证北交所从诞生到机构化全过程的实战基金经理，华夏北交所优选3个月持有混合基金经理，顾鑫峰。欢迎~ # 北交所，到底是一个什么样的市场？ 00:03 为什么很多人对北交所既好奇，又不敢轻易下手？ 01:49 北交所的真正定位：服务创新型中小企业的「主阵地」 02:58 6000家新三板企业层层筛选，为什么最后只有300多家来到北交所？ 04:30 北交所和科创板有什么不同？关键词是「专、精、特、新」 06:22 一个细分领域做到全国第一，也能支撑长期成长 07:36 30%涨跌幅意味着高波动，但企业本身并不等于高博弈 09:19 投资北交所，先看公司还是先看行业？ 10:43 为什么说北交所可能是几个市场里「行业最新」的之一？ 11:53 面对高波动，北交所更适合短线交易还是中长期持有？ # 真正值得赚的，不是估值波动的钱 12:18 投资收益来自两部分：盈利增长与估值波动，哪一种更可靠？ 13:00 与其赚估值的钱，不如「做时间的朋友」赚企业成长的钱 13:47 泡沫挤出之后，当前北交所估值意味着什么？ 15:46 高波动市场里，基金经理如何控制风险和回撤？ 17:19 北交所并不是单一赛道，用多行业配置来对冲波动 18:16 「守株待兔投资法」：低位埋伏，等市场热点来兑现收益 20:23 北交所选股和沪深选股，本质上是一套成长股方法论 22:11 为什么把北交所公司比作「十几岁的青少年」？ 23:04 北交所公司长大以后，一定会转板去科创板、创业板吗？ 25:47 研究北交所真正难在哪？信息少，反而更需要从零做研究 26:58 没有研报覆盖时，如何通过客户、竞争对手做「交叉验证」？ # 小公司有小公司的机会，也有小公司的坑 29:36 小公司抗风险能力弱，但也可能因为「船小好掉头」更容易转型 32:01 怎么识别真正转型，还是只是「蹭AI概念」？ 33:02 判断新业务能不能做成，先看企业过去有没有「做成事」的能力 34:35 北交所过去几年超额收益，为什么主要来自科技板块？ 35:18 AI需求没有明显放缓，回调之后还有没有下一轮机会？ 36:13 北交所快速扩容，会稀释流动性和估值吗？ 37:00 为什么好公司越多，反而越可能吸引更多资金和流动性？ 38:21 机构为什么更集中在北交所头部和腰部公司？ 40:03 高度重仓重合的市场里，超额收益从哪里来？ 40:48 做北交所投资，为什么「及时止盈」尤其重要？ 41:38 什么时候该止盈？关键还是看基本面与估值有没有明显偏离 41:47 交易规则持续优化，北交所流动性还有哪些改善空间？本期制作嘉宾：顾鑫峰主播：章衡惟惟惟制作人：余冬免责声明温馨提示：播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎

42 分钟 15k+ 次播放 3周前

「有钱真好呀」几位普通人的真实搞钱之路｜故事开放麦

大方谈钱

故事FM ❜ 第 912 期爱哲按：你好，欢迎来到故事开放麦。我们去线下收集故事，面对面见证一段人生，然后把其中的一部分带回来，分享给你。本次开放麦的主题是：「这也能赚钱？！——狭缝里的脑洞和野路子」。我们找到的几位讲述者，都是由己推人，从自己极小众的热爱中找到了事业的入口，而这些小众爱好，有的是私密的情感，有的被贴上了忌讳与偏见的标签。但无一例外，讲述者都是抛开了偏见，直面真实的需求，哪怕这些是被误解的需求，是不被看好的需求。我们这期成都的开放麦，是作为华夏基金携手小红书小红点计划发起的「红火开麦日2.0」的故事单元呈现的。特别感谢华夏基金的邀请。因为「搞钱野路子」这个选题的特殊性，我们邀请的故事分享嘉宾需要有一定的「搞钱成果」，所以特别说明一下：本期嘉宾个人的事业与故事FM 并没有商业合作或广告宣传关系，但我们真心地祝福她们的事业能够长久而饱满地走下去。时间轴： 02:10 我是一名偶像应援物设计师 05:40 考上了职高，我为偶像应援 12:24 「世界上怎么会有这么爱笑的人呐」 15:30 大学开学那天，我用自己的钱交齐了学费 19:25 我有了三个实体工作室 23:01 「有钱真好呀，有钱真好」 25:27 我是一名玩偶修复师 28:05 爸妈对我的唯一期盼：「只要人别死了就行」 30:11 我买了 100 多个乌萨奇 33:26 我们自称是一个玩偶的妈妈 39:20 泼天的流量终于轮到我了 43:28 我已经不再需要我爸的认可了 45:05 现金流跑起来了 47:25 我是一名宠物殡葬师 51:50 一只叫“拉登”的小猫走进了我的生活 56:01 我以为它就会这样好起来了 59:23 我开始有了想做宠物殡葬的念头 63:28 她觉得葬礼这种事情就是走个过场 69:01 一个姑娘的生前葬礼 ■偶像应援物设计师：小糖 ■图 / 应援扇 ■图 / 小糖第一次有点爆的作品 ■图 / 小糖制作的应援物被顾客的偶像明星带走 ■图 / 小糖制作的应援物被带到韩国与顾客的偶像本人合照 ■图 / 和室友在宿舍工作 ■图 / 申请下来的学校工作室 ■图 / 小糖用自己挣的钱带爷爷奶奶旅游 ■玩偶修复师：小修北（刘可） ■图 / 小修北和自己的阿贝贝一起在台上和大家分享 ■图 / 黄色兔子乌萨奇与我的阿贝贝 ■图 / 墩墩修复前后照片 ■图 / 人生目标朋友圈 ■图 / 修复对比图 ■图 / 实体店开业 ■宠物殡葬师：玥儿（赵鑫玥） ■图 / 玥儿的猫猫拉登 ■图 / 左图孕期拉登一直守着玥儿，右图拉登守着月子里的小女儿 ■图 / 左图玥儿在给小猫入殓，右图玥儿在做葬礼前的布置 ■图 / 天堂事务所 ■图 / 刚印好的脚印 ■图 / 夫妻俩亲自给他们的猫猫画骨灰罐头像挂牌声明：本期节目个人插图部分均由讲述者本人提供，版权归讲述者所有，请勿擅自挪用。风险提示：本节目所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为基金或个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。本节目仅限于基金管理人与合作平台开展宣传推广之目的，禁止第三方机构单独摘引、截取或以其他不恰当方式转载。基金有风险，投资须谨慎。 /Staff/ 讲述者 | 小糖小修北玥儿橘子主播 | @故事FM 爱哲制作人 | 九度声音设计 | 陈思宇剪辑 | 陈思宇文案整理 | 九度运营 | 鸣鸣用你的声音，讲述你的故事。故事FM 是一档亲历者自述的声音节目。在以下渠道均可收听我们的节目：苹果播客 | 网易云音乐 | 喜马拉雅小宇宙 |蜻蜓FM | 荔枝FM｜QQ音乐 Spotify | YouTube Music 商务合作：[email protected] 微信公众号：故事FM (ID: story_fm) 新浪微博：@故事FM_StoryFM 个人微信号：gushi_fm02

75 分钟 54k+ 次播放 1个月前

好运、家运、财运：大运来的时候，抓住一次就够了！

大方谈钱

人这辈子，只要真正幸运一次，就够了。怕的是好运已经来过，你却没认出那是一张大牌。这一次，《大方谈钱》《给女孩的商业第一课》《听懂涨声》三个节目的主播来到成都，把一个听起来很玄的话题，往具体了聊：运气，到底能不能被经营？出生在哪一年、父母是谁、身处哪座城市，很多时候不是我们能决定的。但选择和谁同行、进入哪个行业、在哪张牌桌上积累，以及机会出现时能不能认出它，这些事可以慢慢经营。难的不是每次都抽中好牌，而是好牌来了，你知道它有多大，也有能力留在牌桌上。有些好运纯属偶然，有些来自持续在场、提前准备和独特的个人禀赋。我们最容易犯的错，是把时代的红利当成个人能力，把一次踩中行情，当成自己已经掌握了长期赚钱的方法。所以，财运不只是赚到钱，还包括能不能把钱留下来，找到一套自己真正理解、愿意长期坚持的方法。选老板、选伙伴、选伴侣，也是在选择自己的运气。紧绷和抱怨会传染，松弛和善良也是。到了家庭里，那些关于钱、父母和孩子的争吵，背后往往是权力、责任和边界的重新分配。好运无法被保证。我们能做的，是把专业练好，把眼睛擦亮，选择值得同行的人，在机会到来之前，先把接住它的盆准备好。 📝本期播客你将会听到： 00:46 运气到底能不能被经营？ 04:49 选对时代和赛道，努力才更值钱 14:49 大运来的时候，抓住一次就够了 22:40 别把风口赚的钱，当成自己的本事 35:05 找到你的禀赋，把好运变成财运 49:43 选对伴侣，就是在选家运 57:53 为什么越松弛的人，越容易走好运？ 01:15:47 改不了原生家庭，怎么改自己的家运？ 01:20:24 婚姻最难过的几道坎：权力、钱、父母和孩子 01:39:33 好运是一时，幸福要靠长期经营 🎙本期主播：斯斯：《给女孩的商业第一课》主播，头部女性账号@闪光少女斯斯的创始人，纪录片导演，微博最具影响力和商业价值IP，日常没更播客就是在拍片子。杨天楠：财经播客《听懂涨声》主播，长波工作室主理人。为大型互联网及资管公司提供播客策划、培训、制作及运营服务。曾经为上百个高净值家庭，提供房产配置咨询。文怡亭：华夏基金指数观察员风险提示：本节目所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为基金或个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。本节目仅限于基金管理人与合作平台开展宣传推广之目的，禁止第三方机构单独摘引、截取或以其他不恰当方式转载。基金有风险，投资须谨慎。

103 分钟 12w+ 次播放 1个月前

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