有人说宏观策略是投资决策的“导航仪”，也有人还在疑惑，宏观数据到底有没有用？经济好为什么股市不一定涨？对于普通投资者来说，宏观研究到底能带来哪些实际的帮助？ 为了解开这些疑问，我们特别邀请到了宏观策略研究员林起渠。 起渠老师会用通俗易懂的方式，带我们一起看懂宏观数据的分析逻辑、资金面的变化趋势，以及2026年的经济展望与投资主线。 本期嘉宾 * 林起渠 宏观策略研究员 ⏱Timeline 01:35｜如何看待固定资产投资快速下降 03:16｜核心宏观指标有哪些？ 07:04｜当数据出现矛盾时怎么办？ 11:35｜地产下滑对银行的影响真的很大吗？ 16:44｜如何避免被情绪或自媒体带偏？ 17:18｜宏观策略研究员会怎样用AI？ 21:22｜宏观策略有什么用？ 23:28｜资金面主要看什么呢？ 28:46｜存量与增量，哪个更重要？ 32:28 | 三季度GDP它的增速回落，GDP平减指数又是有改善，这个怎么去理解这种矛盾? 36:11｜哪些宏观指标被“高估”了？ 40:32｜研究员的一天：如何处理海量信息？ 42:42｜回顾2025年的重要节点 46:58｜2026年宏观展望与投资主线 50:10｜中国制造业的竞争力，能够在海外抢下很多的份额。大家担忧出口不行，但出口一直超预期。 51:04｜观点会错，但事实部分应力求客观，宏观要结合策略 风险提示： 基金有风险投资需谨慎。基金管理人承诺依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本次播客的内容不作为任何法律文件，不构成任何法律承诺，也不构成任何投资建议。请认真阅读基金的招募说明书等文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等，判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。

如果说电动化是汽车产业的上半场，那么智能化，正成为决定终局的关键一战。从座舱内越来越大的屏幕，到城市道路上逐渐普及的辅助驾驶，再到背后支撑一切的电子电气架构升级——汽车，正在从一个交通工具，演变为一个“移动的智能空间”。 这场变革背后，蕴藏着怎样的技术逻辑、产业趋势与投资机会？普通投资者又该如何理解智能化的进程，并从中发现价值？ 为此，我们邀请到大成基金汽车研究员孔祥，带我们系统梳理汽车智能化的核心维度、发展阶段与投资主线。 本期嘉宾 * 孔祥 大成基金研究员 本期亮点 02:21 ｜智能化的三大维度：座舱、自动驾驶与汽车智能化 03:26 ｜L2、L3、L4自动驾驶的权责划分与技术差距 07:21｜Robot Taxi 与城区 NOA：什么是真正的高阶智驾？ 12:11｜数据如何驱动智能车：感知、芯片、软件与应用 15:51｜芯片如何定义智能车的“大脑”？ 18:34｜无人驾驶落地现状：限定区域与全域挑战 22:33｜城市 NOA 如何改变日常通勤？ 24:23｜从投资维度看自动驾驶的商业模式 29:10｜封闭场景率先商业化：矿卡、物流与快递车 30:42｜未来智能车生态：大空间、强连接、共享化 33:44｜谁是“链主”？车企、芯片商还是算法公司？ 38:21｜如何跟踪智能化进展：从专业论文到用户体验测评 42:49｜国内车企格局：内卷、出海与反内卷政策 44:20｜投资智能化的核心：寻找未来的“链主” 风险提示： 基金有风险投资需谨慎。本次播客的信息来源于已公开的资料及合法获得的外部报告资料，本公司对信息的准确性或者完整性不作出任何保证。上述市场观点、看法根据当前市场情况判断作出，未来可能发生改变。本次博客的内容不作为任何法律文件，不构成任何法律承诺，不构成任何投资建议，也不得作为任何基金宣传推介材料对外使用。

新能源赛道的故事大家已经听了很多，但最近最火的关键词无疑是——固态电池。有人说它是下一代革命性电池技术，也有人还在疑惑，这个词究竟意味着什么？它的落地还有多远？对于普通投资者来说，又代表着怎样的机会和风险？ 为了解开这些疑问，我们特别邀请到了大成基金研究员 袁庆龙。 庆龙会用通俗易懂的方式，带我们一起看懂固态电池的前景，以及背后的供需逻辑与投资主线。 本期嘉宾 * 袁庆龙 大成基金研究员 本期亮点 ⏱Timeline + 内容提要： 00:00｜固态电池为何近期成为市场热点？ 01:08｜固态电池原理：为何更安全、能量密度更高？ 03:00｜成本与产业化进程：目前阶段与远期降本空间 04:24｜供需逻辑：储能与电动车需求爆发，产能出清后供需趋紧 07:16｜投资前瞻性：如何预判产业趋势与股价反应？ 09:45｜固态电池的技术路线：硫化物、氧化物、聚合物之争 12:01｜全固态 vs 半固态：何为真正的固态电池？ 13:20｜负极技术：硅碳与金属锂的短期与长期路径 20:15｜产业化卡点：材料、设备、工艺的系统性挑战 22:47｜为何股价提前反应？ 24:32｜低空经济、机器人等新兴场景的电池需求 28:14｜产业链价值分布：设备、材料、电芯谁受益最大？ 30:21｜市场空间测算：从100GWh到潜在指数级增长 33:06｜投资风险：技术落地不确定性、股价波动与预期差 35:03｜2030年落地图景：哪些场景会率先普及？ 36:20｜如何跟踪产业动态与专家交流 38:04｜独立储能的经济性与电网调峰作用 风险提示： 基金有风险投资需谨慎。本次播客的信息来源于已公开的资料及合法获得的外部报告资料，本公司对信息的准确性或者完整性不作出任何保证。上述市场观点、看法根据当前市场情况判断作出，未来可能发生改变。本次博客的内容不作为任何法律文件，不构成任何法律承诺，不构成任何投资建议，也不得作为任何基金宣传推介材料对外使用。

AH 股同股不同价背后藏着什么门道？恒生科技从低谷反弹后还能冲吗？港股里的 “老千股” 该怎么避开？本期特邀恒生科技基金经理冉凌浩与资深港股观察者两狗蛋，拆解 AH 股同股不同价根源、恒生科技从低谷复苏逻辑，揭秘港股避坑要点，解析 AI、新能源车等赛道机遇，为港股投资划重点。 本期嘉宾 * 冉凌浩：大成基金恒生科技的基金经理 * 梁狗蛋：小宇宙狗不扯淡的主理人 本期亮点 1、硬核科普 AH 折溢价：详解 AH 股同股不同价的核心原因（资本管制、利率环境差异等），破除 “溢价抹平即港股见顶” 的误区。 2、恒生科技蜕变史：复盘港交所 2017 年上市规则改革如何吸引科技、生物医药企业入驻，分析从金融地产主导到科技股占交易主力的转变，解读严监管后行业复苏逻辑。 3、港股投资避坑指南：点出 “老千股” 特征与中小市值股风险，揭秘闪电配售、做空机制等港股特有玩法，提示个人投资者应对策略。 4、科技赛道展望：探讨恒生科技在 AI 算力、自动驾驶的布局优势，对比中美科技发展差距，分析新势力车企的核心竞争力与行业格局。 5、南下资金影响深度解析：说明南下资金交易量占比升至 50% 的市场意义，预判内资与外资定价权博弈下的估值变化。 ⏱Timeline + 内容提要： 00:35｜详解 AH 股同股不同价原因 04:40｜复盘港交所 2017 年上市规则改革如何吸引科技 / 生物医药企业 12:34｜点出 “老千股” 特征、中小市值股风险 18:34｜ 南下资金交易量占比升至50% 的意义 32:26｜探讨恒生科技在 AI 算力、自动驾驶的布局 48:27｜总结与展望 风险提示： 基金有风险投资需谨慎。基金管理人承诺依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本次播客的内容不作为任何法律文件，不构成任何法律承诺，也不构成任何投资建议。请认真阅读基金的招募说明书等文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等，判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。