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楚团长聊聊天

博主@楚团长聊聊天的播客

储松竹 储松竹
3,626 订阅 12 集 6天前
播客简介
和楚团长一起聊聊天,一起在这个Liquid Modernity 时代,寻找一些坚固的、平和的东西
节目

vol 12.第一次买私募,应该注意些什么?

楚团长聊聊天

思虑再三,我把这期播客的名字改成了:“第一次买私募,应该注意些什么?” 拟定的方向原来是,“为什么普通人第一次买私募,适合考虑私募FOF?” 这并不是一个结论,只是我在过去一段时间的学习交流后形成的偏见。 我带着这样的偏见,找到段诚总,说我们要不然聊一聊。我没有想到最后聊得这样言之有物,更重要的是,我那个关于私募FOF的偏见,也似乎值得更加斟酌,或者说需要加更多的限定语。 我也算录了几次播客,我个人对这期内容是比较喜欢的。我相信对于当下有相关困惑的朋友,这期内容是言之有物,且有增量信息的。 如果你当下正在尝试参与私募投资,那我觉得你可以找个空闲,听一听这期交流。 在和段诚总的交流后,我是比较惭愧的,主要有点感觉到在相关问题的认知确实不在一个高度上。段诚关于私募和财富管理行业的洞见,对我也很有帮助。不管大家喜不喜欢,我已经打定主意,要把段诚总掏空,拉着他多做几期播客,好给我这个捉襟见肘的播客栏目,打下基础。 以下是本期内容中,我觉得比较干货的部分。 什么样的人适合买私募? 很多人第一次认真接触私募,往往带着一种复杂的心理。一方面觉得它更高级、更灵活,另一方面又隐隐觉得它黑盒、门槛高、坑很多。于是,关于私募的讨论,常常在两种情绪之间摇摆:要么神化,要么妖魔化。 私募当然有门槛。合格投资者的要求摆在那里。但问题在于,监管的基础要求,只是进入市场的及格线,不是真的适合参与投资私募的证明。 因为私募真正的门槛,从来不只是财富门槛,更是认知门槛。 你是否理解不同策略背后的收益来源?是否知道 CTA、套利、市场中性这些词,不只是几个好听的标签?是否明白高波动策略的代价是什么,贴水和升水意味着什么,保证金风险是如何发生的?是否知道你买进去的,不是一条看起来还不错的净值曲线,而是一整套你未必看得懂的工具组合、风险暴露和交易机制? 很多人做合格投资者认证的时候,把它当成一个流程。填表、签字、盖章,然后觉得自己“升级”了。但实际上,这样最后往往会吃大亏。 私募适合的,是那些已经走到家庭资产配置升级阶段,既有一定财富积累,也有一定投资理解,知道自己想要什么的成熟投资者。 私募的优势是什么? 私募真正的优势,在于可调用的工具更多、策略表达更丰富。 公募像一辆被限速的车,目的是让更多人安全上路;私募则是在同样的道路规则下,把限速器拆掉。期权、收益互换、商品期货、跨资产配置、套利、中性、保护性对冲,这些在成熟市场里本来就是正常的配置部件,只是在公募体系中,因为监管目标和服务对象不同,被大幅收窄了使用空间。 当下当低利率时代来临,单靠股债黄金已经很难拼出令人满意的组合,私募的价值和优势正在日益的凸显。 普通人的风险是什么? 普通人接触私募,最大的风险是高估自己。 很多人以为私募的危险在于信息不透明、管理人失德、渠道误导,这些当然存在,但更常见的损失,往往来自投资者自己。一上来就想买最牛的管理人,抓最强的超额,赌最锋利的策略,本质上都是把自己放在了一个并不具备的能力位置上。那些把私募当作新赌场的人,和追主题基金、追赛道股的人,并没有本质区别,只是赌桌更贵了。 最后的结果就是,认知没有跟上,门槛越高,摔得越重。 私募应该怎么买? 私募最合理的买法,是渐进式替代。 它应该是公募配置之后的升级,一个成熟的路径通常是这样的:先用公募理解市场和自身,再用公募做组合,等到你已经形成稳定的配置框架,才开始在局部环节引入私募工具。 比如,原本用ETF完成中证500、中证1000的配置,之后再用私募指增去替代一部分;原本靠债券和黄金做稳健仓,之后再引入低波CTA、中性或套利策略,去优化风险收益比。 私募是用来提高配置效率的。 私募FOF的优势是什么? 私募FOF最重要的优势是帮普通投资者完成单笔资金难以完成的配置。 对普通合格投资者来说,真正的约束在于即便有三五百万元,也很难在中性、套利、CTA、商品、低波增强之间做出一个像样的组合。每个底层策略都有门槛、费率、理解成本和择时难度,自己逐个拼装,往往既分散不了风险,也节约不了成本。 FOF的意义,就在于用一个产品把“选策略、配比例、做调整”这三件事外包给专业的人。我们普通投资者,也可以用更小规模的钱,间接实现更多元的底层策略配置。 如果你对本期的内容感兴趣,也可以添加我们的小助理

62分钟
99+
6天前

vol 11. 为什么你参与了最好的行情,却还是赚不到钱?

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这期播客是节前和盈诚投资的甯辰总在上海录制的,当时黄金白银刚刚经历一轮史诗级的巨震,大家如果听过我们上期的播客,一定会对赵涛在那轮行情里的连滚带爬印象深刻。 这其实引申出一个值得深思的问题,为什么在一轮轰轰烈烈的大牛市中,参与其中的投资者却还是容易亏出翔? 这背后,其实是我们每个人无法逃避的“人性引力”。本期播客,我再次邀请到了盈诚投资的甯辰总,一起来聊聊投资中的人性问题。 甯辰总用一个更底层的视角解释这件事:人性不是“弱点”,更像是“出厂设置”。远古时代,风险敏感、从众观察、谨慎试探,是帮助我们活下来的机制;但投资需要的是一个反直觉的系统,它奖励长期、奖励克制、奖励在低处敢于下注;同时,它惩罚即时反馈、惩罚情绪驱动、惩罚把“安全感”当作买入信号的人。于是大家最常见的情况就是,低位不敢买,高位又容易超级重仓。 我们也聊到了一个很多人心里都有、但很少人愿意承认的偏好:唯收益率论。看到某个资产涨了、某个基金“过去一年翻倍”,就忍不住想上车;一旦遇到逆风期,立刻开始怀疑方法,怀疑管理人,怀疑自己,然后换到另一个“看起来更强”的东西上。 甯辰总提醒:净值不是一个点,净值是一条曲线。收益率当然重要,但如果你只盯着某个时点的数字,而不看过程中的波动、回撤和实现路径,你其实是在用最容易诱发人性失控的方式做决策。 既然“人性引力”无法消除,那普通人能做什么? 答案并不新鲜,但更难做到:用规则对抗直觉,用结构对抗情绪。甯辰总把“纪律”拆得很具体,投资必须选择一套一以贯之的方法论,而不是行情一变就把价值、趋势、止损、长期持有混成一锅“混酒”;我们也必须承认自己无法在每一次波动里做对决策,于是需要分散,需要把仓位切开,把风险来源拆开,让任何一次失误都不至于伤筋动骨。 如果你最近也被黄金白银、股票市场的波动狠狠干过一拳,或者你总觉得“自己明明选对了方向,却总是赚不到钱”,这期可以从头听到尾。它不保证让你赚得更多,但它可能帮你少犯几次“注定会犯的错”。

48分钟
1k+
3周前

vol 10. 双口相声 | 他在白银暴跌中,亏掉了积蓄的十分之一

楚团长聊聊天

去年底,赵涛决定去赌白银期货的时候,给我打了个电话,问这个事能不能搞。 我语重心长的给他讲了很多,说这个事真的不靠谱,最好别搞。我当时还即兴创作了一条微博,想着顺便搞搞投资者教育。 投机这件事跟爱情一样,谁也不知道故事的结局会怎样。 白银在进入2026年后,愈加狂野,k线几乎竖着涨。1月下旬,国际银价突破100美元每盎司。 更加火上浇油,白银一时间成了流量密码。越来越多的人开始晒出自己的持仓盈利,更有甚者,还有不少从未接触过贵金属实物投资的普通人,还去跟风参与溢价买银砖。 当一个品种变成流量密码,事情就开始失控了。 赵涛最终还是被这种氛围感染。70多美元没敢上车,涨到100多美元反而“忍不住”。他开户杀进期货市场,重仓干进去了。一开始的几天确实很美妙。 价格一路上冲,他的账户几乎翻倍。那几天夜盘打开软件就看到盈利增加,他喜气洋洋地给我发来截图,调侃说“念念不忘,必有回响”。 黑天鹅从不放过任何赌徒,翻转就在一夜之间。 2026年1月30日的白银市场,注定会被载入大宗商品交易的史册。 白银在站上120美元后,单日跌幅超过30%,直接刷新了自1980年以来的最大单日跌幅记录,如此暴力的下跌,触发了大规模的强制平仓。 国内众多投资者参与的白银lof基金,当天还做了净值调整,最后也引发了激烈的争议。 杠杆不会因为你赚钱时很优雅,就在你亏钱时变得温柔。 赵涛投入的资金,从翻倍到亏完,甚至于一度要面临被追缴保证金的可能。 自诩专业投资者的赵涛,也被杠杆和疯狂的行情上了一课,真是亏了好大一笔钱。 全程目睹赵涛的疯狂赌途之后,我决定拉他来聊一聊,把这段悲惨经历摊在桌面上,顺便我也把自己做空美股亏钱的经历拿出来复盘了一下。 亏钱了还不让大家开心一下,那不是白亏了。 这期播客比较欢乐,我和赵涛一直在傻笑,希望大家能够在嘲笑我们愚蠢的同时,能够收获一点普通人应该如何投机的智慧。 我在播客里讲了两条我自己投机这么多年的思考,这里分享给大家。 第一,不要犯不可挽回的错。 投资里真正可怕的是那种会把未来很多年都拖下水的错误。 不要借钱去赌高波动资产,不要用一辈子的积蓄去搏一个“也许”,不要因为一时的情绪,把未来十几二十年的现金流折ALL IN。杠杆、期货、期权,本身不是洪水猛兽,但它们对风险承受能力的要求远高于我们普通人的想象。 有些错误是可以修正的,有些错误是一次性清零的。普通投资者最重要的能力是识别哪些坑是自己绝对不能踩的。 第二,过去的错误,并不能定义我们。 投资也好、工作也罢,其实人生总会出现重大的错误,巨大的冲击会让人头晕目眩,会被市场和社会暴击。重要的是,不要停下来。停下来,自己就停留在错误这了。停下来,所有的指责就兑现了。向前走,才有机会重新证明自己。 谢谢你来听我聊天。 特别鸣谢剪辑老师dong,其实录得一塌糊涂,全靠他化腐朽为神奇。

34分钟
1k+
1个月前

vol 9. 对话28年投资老兵,家庭理财还能找回稳稳的幸福吗?

楚团长聊聊天

换了新的录音设备,效果好像一般,中间有一些含混不清的地方,今后注意。 2026年的第一期内容,非常荣幸的请到了盈诚投资的甯总。 本期我们聊一个很多家庭都在经历、但很少有人能把它说清楚的问题:“稳稳的理财,到底去哪儿了?” 甯总用一个更底层的框架解释了这几年最大的变化——不是产品突然变差,而是经济运行的发动机在切换:从地产驱动的“间接融资时代”,走向高科技与制造驱动的“直接融资时代”。当银行理财、信托、非标不再能靠抵押物把风险“包起来”,净值化与波动就变成常态,过去那种“比一比谁给的利率高就买谁”的省心路径,也就走不通了。 在这个新环境里,真正的难点不在于“该买什么”,而在于如何重建一个锚:你对收益的合理预期是什么?你做决策的出发点是价格涨跌,还是配置需要?我们也聊到一个常被误解的概念——分散不是买很多只基金,而是把资产与策略分散到低相关甚至负相关的风险来源上。 最后,我们把话题落到FOF/多资产多策略:它未必是“标准答案”,但可能是一个更贴近现实的解法——把股票、债券、商品、CTA、期权等“原材料”重新组装,去争取一条更平滑、更可持有的净值曲线。 听完这期内容,你不一定立刻知道“该买什么”,但至少会更清楚:当下到底发生了什么,以及未来的投资理财该关注些什么。 2026年,我们会保持一月双更的进度来更新。这是我们对话投资人的第一期,大家如果觉得效果好,请多多评论,我后面还可以再舔着脸请甯总来多交流。 我不喜欢放timeline,就让时间像水一样流淌吧。

78分钟
1k+
2个月前
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