博主@楚团长聊聊天的播客
主播 储松竹 出品 储松竹 生活休闲 · 休闲 5,659 订阅 24 集 1周前更新
和楚团长一起聊聊天，一起在这个Liquid Modernity 时代，寻找一些坚固的、平和的东西
楚团长聊聊天
史铁生曾写过一段话，我很喜欢： “我经由光阴，经由山水，经由乡村和城市，同样我也经由别人，经由一切他者以及由之引生的思绪和梦想而走成了我。那路途中的一切有些与我擦肩而过从此天各一方，有些便永久驻进我的心魂，雕琢我，塑造我，锤炼我，融入我而成为我。” 人是由自己的经历塑造的。而我们生活在一个越来越快的时代，信息不断涌来，技术日新月异，却也越来越容易把眼前的生活误认为世界的全部。 今年秋天，我带着馒头，从上海一路向北，开过呼伦贝尔辽阔的草原，追着迟子建的《额尔古纳河右岸》，最终进入了大兴安岭的林海。 这一路，有齐齐哈尔热情的陌生人；有蘑菇气镇令人回味的小鸡炖榛蘑；有黑山头绮丽得近乎悲伤的落日；也有奇乾村到漠河之间，两百多公里没有网络、没有人烟的森林公路。 草原的辽阔让我感到渺小甚至恐惧，森林的静谧却让我获得了久违的安宁。 在那片森林里，我想起了年轻时曾在大兴安岭伐木的舅舅，想起了父亲用那些木材亲手做成的三个箱子。几十年前，木头从这里出发，进入我们家的生活；几十年后，我又沿着相反的方向，回到了它们曾经生长的地方。 这趟旅行也让我重新思考：在一个AI可以替我们阅读、写作、回答无数问题的时代，人为什么仍然需要亲自走出去？ 我想，旅行的意义不在于去过多少地方，也不在于拍下多少漂亮的照片，而在于亲眼看见那些不同于自己的人生，拓展对生活可能性的想象。 我们经历的山水，遇见的人，以及那些偶然闯入生命的故事，最终都会成为我们自身的一部分。 这也是我准备长期更新「到处走走」系列的原因。 世界远比我们每天面对的屏幕更加广阔，人生也远不止一种活法。 用一个小时，聊聊我在大东北走过的二十天，以及那些留在心里的风景与人。
60 分钟 99+ 次播放 1周前
这一期《楚团长聊聊天》，我代表腾元基金和国源信达创始人、总经理史江辉聊了近一个小时。 史江辉是一个很有意思的主观投资人。 一方面，他非常敢于下判断。早在黄金还处于相对低位时，他就提出黄金长期可能涨到8000美元。直到今天，他依然认为，这并不是一个激进的目标。 他的逻辑并不只是降息或者央行买金，而是一个更长期的判断：美国财政赤字越来越难解决，美元信用货币不断扩张，而黄金本质上站在信用货币的另一面。 他甚至给黄金找到了一个自己的“价值锚”：年化8%。 但另一方面，国源信达又是一家非常强调纠错和风险控制的机构。 史江辉相信长期趋势，却并不认为“长期看对”就意味着中间什么都不用做。 黄金情绪过热的时候，他们会减仓；市场重新降温时，又会加回来。个股触发止损线，即使基金经理依然看好，交易员也可以执行卖出。 甚至曾经有一只他们非常看好的AI液冷公司，因为触发风控被卖掉，此后股价又上涨了数倍。史江辉的回答却是：这个操作没有问题。 因为投资不能用一次结果，来校验整个体系，真正需要计算的，是长期的数学期望。 所以这一期，我们表面上聊的是黄金、美债、AI和A股，实际上讨论的是一个所有主观投资人都会面对的问题：我们当然要靠判断赚钱，但应该在什么时候相信自己，又应该在什么时候怀疑自己？ 这可能也是我觉得这期最值得听的地方。 Timeline 00:09｜一个敢下重注、又极度强调风控的投资人 为什么说史江辉身上存在一个很有意思的矛盾：强判断与强纠错。 02:41｜黄金重新上涨之后，还能继续看多吗？ 从加息预期、美国财政压力，到为什么史江辉判断未来仍可能重新进入降息周期。 06:06｜黄金8000美元，为什么“不算激进”？ 黄金牛市的三个条件：全球经济弱、货币超发、大国关系差；以及美国巨额财政赤字背后的长期问题。 11:53｜黄金真正的大行情，可能有两波 第一波来自美债与黄金之间的资产再配置；第二波则可能来自美国经济和美股真正承压之后的避险需求。 14:56｜没有现金流的黄金，到底怎么估值？ 史江辉解释自己的“8%价值锚”：为什么他认为长期来看，黄金与人类财富增长、货币扩张之间存在对应关系。 20:56｜什么情况会证明黄金的长期逻辑错了？ AI生产率提升、中美关系变化、美国经济重新走强，会不会动摇黄金牛市的三个条件？ 27:52｜长期逻辑没变，仓位为什么一直在变？ 从2025年黄金交易拥挤，到2026年初金银快速上涨，再到年中重新加仓：长期判断与短期交易如何共存。 31:29｜个人投资与资产管理，最大的区别是什么？ 个人投资者可以承受巨大的净值波动，但资管面对的是客户。净值涨了很多，不等于投资者真正赚到了钱。 35:31｜先想怎么不亏钱，再想怎么赚钱 股票、黄金、高股息、现金之间如何形成组合对冲？国源信达的多资产思维是什么？ 38:51｜短期看情绪，中期看货币，长期看业绩 三个信号出现冲突怎么办？为什么史江辉认为当前A股更重要的驱动力仍然是流动性，并因此保持谨慎。 42:27｜不一定抓0到1，更愿意做1到100 一个大趋势已经被市场发现以后，还有没有超额收益？从新能源到AI，如何沿着上游和下一环节继续寻找认知差。 46:26｜为什么基本面投资，也要设置极硬的止损？ 止损并不是否定研究，而是给自己创造重新审视逻辑的机会。宁愿更高价格买回来，也不能容忍“价值陷阱”式的大亏损。 50:46｜一只止损以后涨了数倍的股票，卖错了吗？ 史江辉解释为什么不能用单次结果评价一套投资方法：重要的不是这一笔赚没赚钱，而是长期数学期望。 52:25｜一家资产管理公司，究竟应该统一什么？ 从个人基金经理走向平台化：不要求所有人风格一致，而是让不同的人把自己最擅长的事情做到最好。 54:44｜AI时代，什么样的研究员会被替代？ 获取信息和处理数据越来越容易，真正稀缺的将变成逻辑、分析能力和深度调研；AI可能进一步放大优秀个体之间的差距。 57:08｜主观投资，需要一套“反对自己”的制度 发挥人的判断，同时用制度约束人性的弱点：为什么史江辉认为，真正成熟的主观投资必须给自己建立纠错机制。
60 分钟 1k+ 次播放 2个月前
欢迎大家添加小助理的微信，加入我们的听友群。 关注坦桑哥的社交媒体好多年了，有土木狗对土木狗的惺惺相惜，有对坦桑尼亚生活的好奇，但更多的，是对这个熠熠生辉年轻人的喜爱和崇拜。 98年出生，大学毕业以后，他没有留在国内，而是跟着中国工程企业去了坦桑尼亚。 这一去，就是五年。 住彩钢房，做国际工程合同，管当地工人的招聘、工资和劳务合规，跟韩国总包、坦桑尼亚业主和监理打交道。后来又离开待了五年的国企，去了匈牙利，加入新能源公司，赶上中国制造业新一轮出海的浪潮。 聊起自己的出海生涯，坦桑哥直言英语是他最突出也最重要的职场技能。 他的英语并不是靠什么昂贵的课程练出来的。大学的时候，老师告诉他，如果没有语言环境，就去反复听。 于是他开始看《老友记》。十季、两百多集，大学三年看了大概20遍。后来已经记不清到底看过多少遍，他自己估计有30多遍。 甚至有一段时间，他早上起来就把《老友记》放在后台，打游戏的时候把游戏声音关掉，只听电视剧，一直听到晚上。 Chandler后来也成了他的英文名。 后来，这门英语成为他走向世界最重要的一张门票。 但在海外工作六年之后，他慢慢意识到，真正稀缺的不是英语好。 语言只是入口。 更重要的是，你能不能进入另一个人的语境，理解韩国人怎么管理项目，坦桑尼亚人怎么看工作，欧洲员工为什么不能接受中国式的加班和管理方式。 所谓国际化，就是从根子上去理解另一个社会如何运行。 这也是这期节目里，我觉得特别有增量的一部分。 过去我们谈中国企业出海，更多谈的是产能、产品、供应链和成本优势。 但当中国企业真正把工厂、资本和管理团队搬到海外以后，另一套更复杂的问题开始浮出水面：劳动法、环保、合同、合规、本地员工、文化差异，以及如何建立真正的属地化管理能力。 我们曾经擅长的是把一座桥造出来、把一座工厂建起来。 下一阶段真正困难的，可能是：怎么进入一个并不按照中国经验运行的世界。 从这个意义上说，坦桑哥六年的职业经历也很有意思。 他刚毕业的时候，赶上的是中国工程企业走出去；几年之后，他又从非洲去了欧洲，赶上了中国制造业走出去。 一个普通年轻人的职业迁徙，背后恰好是中国产业结构的一次迁徙。 而聊到最后，我们又回到了我这几年一直特别关心的一个问题：一个年轻人，到底应该怎样理解自己的职业？ 上一代人的职业路径其实非常清晰。 进入一个上升的行业，找一个不错的平台，做几个漂亮的项目，把简历变得越来越好，再通过几次跳槽完成升职加薪。 但今天的问题是：行业本身会消失。 曾经人人看好的房地产、土木、互联网，都已经证明，一个人的努力和一个行业的命运，从来不是一回事。 证书还在，经验还在，履历甚至依然漂亮，但时代可能已经转身了。 所以我们聊到了一个我越来越相信的东西：一个人真正应该积累的，不是一份简历，而是一组可以带走的能力。 把所有公司的名字、职位和Title全部拿掉以后，你还剩下什么？ 坦桑哥最后总结自己的东西，是国际工程合同，是跨文化沟通，是英语，是资源对接，是过去六年在不同国家处理真实问题的经验。 这些东西才真正属于他。 这也是为什么，我最近越来越喜欢问自己一句话：我现在全情投入的事情，到底有没有复利？ 如果我今天所有的努力，只能够让我在这一家公司里更加不可替代，那么一旦公司或者行业出了问题，这些投入很可能会被一次性清零。 但如果这些努力最后沉淀成了我的判断力、专业能力、客户关系、市场认知和交付能力，它们就可以跟着我走。 最后我们聊到了“opc（一人公司）”，也聊到了越来越多年轻人正在重新思考的职业选择。 我们最后的共识是：无论你是不是在一家公司里，都要开始学着像一家公司一样经营自己。 你要知道市场上有什么真实需求。 谁愿意为这些需求付钱。 你有什么能力可以解决它。 交付以后，市场给了你什么反馈。 然后继续学习、调整，再去寻找下一次需求。 过去我们理解的稳定，是每个月有人按时给我们发工资。 但未来，也许更可靠的一种稳定，是：即使没有任何一家单位承诺长期雇佣我，我依然有能力发现需求、解决问题，并重新获得收入。 不是工作稳定，而是能力稳定。 我觉得这也是坦桑哥身上最让我羡慕的地方。 二十多岁，去过非洲，去过欧洲，见过不同的人，做过真实而具体的事情，也经历过行业变化之后重新选择自己的人生。 他当然还没有找到所有答案。 我们所有人其实都没有。 但相比于过早找到一个确定答案，我越来越觉得，一个年轻人更珍贵的状态，是依然对世界有好奇，对变化有感知，对自己的能力有信心，并且愿意不断走到真实的市场里，接受反馈。 世界正在越来越不确定。 所以我们真正需要的，可能从来不是找到一条永远正确的路。 而是让自己成为一个——无论被时代扔到哪里，都还有能力继续往前走的人。 最后附上坦桑哥的社交媒体，欢迎大家关注坦桑哥~
81 分钟 1k+ 次播放 2个月前
过去很长一段时间，我都把公募主动权益称为中国资本市场上“最廉价的阿尔法”。 一个真正优秀的基金经理，背后有成熟的研究平台、完整的人才梯队和卖方资源支持，投资者只需要支付一笔并不算高的管理费，就有机会分享他的认知和判断。与私募20%的业绩报酬相比，这几乎是一笔不需要反复计算的账。 所以在过去，我很少认真考虑购买主观权益私募。我总觉得，自己做了这么多年资管研究，能够找到那些还没有被市场充分认识的公募基金经理，何必支付更昂贵的价格？ 但这两年，我的想法发生了变化。 进入2026年，公募主动权益基金经理的离职，已经从一种零散现象，逐渐变成了行业趋势。与此同时，一些真正有能力、有经验，也仍然保持着投资热情的基金经理，开始越来越多地出现在私募。 围绕这个变化，我和腾元基金私募条线负责人段诚，进行了一场对话。 段诚长期跟踪主观权益基金经理，也深度参与私募产品的筛选和研究。我们试图讨论的，并不是公募和私募谁更高级，也不是简单地为私募基金唱赞歌，而是一个正在真实发生的行业变化： 为什么优秀的主观权益，正越来越容易出现在私募？ 不是因为公募里突然没有优秀的人了。恰恰相反，中国最庞大、最完整的主动权益人才库，依然在公募。真正改变的，是承载这些人才的商业生态。 一边是业绩基准越来越严格，产品定位越来越工具化，薪酬、考核和组织制度不断调整；另一边，是明星基金经理持续离职，成熟的投研团队不断拆散。现在研究一名公募基金经理，第一个需要担心的问题，常常已经不是他的投资框架是否有效，而是他还能在这个平台待多久，他是否还有意愿承担主动判断的责任。 主观权益说到底是一门关于人的生意。 基金经理需要知识，也需要状态；需要研究资源，也需要一个允许他坚持、犯错和对抗市场的制度环境。当能力、责任和回报之间长期无法匹配，优秀人才自然会寻找新的职业容器。 与此同时，私募也早已不是十年前那个依靠一位明星基金经理、几名研究员和渠道募资搭起来的简单作坊。 一批经历过牛熊的公募基金经理进入私募之后，正在重新建立平台化的投研体系：基金经理之间共享认知，但各自为结果负责；核心成员拿自己的钱做决策，激励更加直接；投研资源、海外调研和AI工具的使用，也不再明显落后于大型公募。 于是，一个值得认真讨论的变化正在发生： 公募仍然在提供大量便宜、透明、标准化的投资工具，但那些更依赖个人判断、更需要组织弹性，也更愿意为结果承担责任的主观权益供给，正在越来越多地出现在私募。 这并不意味着私募天然比公募更好，更不意味着支付20%的业绩报酬，就一定能够买到阿尔法。私募的问题同样明显：业绩波动更大，管理人差异更大，商业模式也更脆弱。 但当人才的流向、激励制度和投研组织同时发生变化，投资者就不能再沿用过去的地图。 这一期播客，我和段诚会从一个优秀的主观权益基金经理究竟是什么样的人谈起，讨论公募主动权益为什么越来越工具化，私募平台又如何通过激励、研究和组织方式承接这些人才。 最后，我们也会回答一个更实际的问题：当优质供给开始迁移，普通投资者应该怎样重新理解主观权益，又该如何挑选一个真正值得长期托付的基金经理。
52 分钟 1k+ 次播放 3个月前
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