深聊投资人

特邀嘉宾：小林，95后记者，关注基金、券商与资本市场，从业两年，现常驻北京。 常驻嘉宾：酒神之舞（公众号：基客星球） 七年央媒+七年证券、基金从业经历，外加两年深漂，目前专注基金营销、基金产品观察的自媒体，同时（力争）拓展对金融机构的广告公关业务。 本期主持：陈俊岭（播客：深聊投资人）曾担任证券报资深记者、公募基金子营销策划总监、c联社基金副主编，中基协首任媒体监督员 针对“D基金借大V带货120亿”的监管处罚，最终还是来了！ 上周五，多家财经媒体报道：D基金公司与无资质大V开展营销合作等违规行为，要求公司采取责令改正并暂停受理公募基金产品注册的监管措施，且同步追究公司总经理、督察长、互联网业务部门负责人等责任人员责任。 同时，为规范行业发展，“基金公司及基金销售机构严格禁止与不具备资质的互联网大V合作，开展任何形式的基金销售活动（含基金宣传推介）。” 尤其后边这段话，在基金圈和基金自媒体圈，引发轩然大波。 周五下午，多家公募供应商开始向紧急向大V问询：老师有没有以下证：基金从业/证券从业/证券投顾，以及是否有挂靠机构？ 也是在当天，供职于知名财经媒体的95后小林，辗转找到我的微信，想就此事进行采访。 “反正也是聊，干脆录一期播客得了！”我说。 于是，我们有了这一期播客。 ——本期播客时间轴—— 00:51 D基金公司单日流入120亿事件背景 03:41 基金公司在流量面前“情不自禁” 05:41 回顾2024年“924行情”中大V的推动效应 09:31 大V类型对不同受众的影响机制 11:38 基金公司动向——摸排大V资质 12:41 要求大V提供“三证之一”并挂靠机构 15:38 区分“带货类”与“品牌类”大V 17:14 类比网约车“三证”管理 19:46 大V作为“市场选择”的价值与乱象 25:40 呼吁监管细则出台，避免“一刀切” 29:14 “投顾式带货”与“叫卖式带货” 32:34 基金公司如何追踪大V带货效果 33:49 对中小基金公司声誉的长期伤害 35:45 监管处罚与股市“维稳”深层逻辑 37:26 对基金公司营销模式的长期影响 40:48 短期冲击显著，合规化是必然方向

特邀主持：小于，95后媒体人，常驻北京，关注金融领域，致力于做金融报道的“好翻译”，让深度内容更接地气儿。 本期嘉宾：酒神之舞（公众号：基客星球） 七年央媒+七年证券、基金从业经历，外加两年深漂，目前专注基金营销、基金产品观察的自媒体，同时（力争）拓展对金融机构的广告公关业务。 反串嘉宾：老陈（播客：深聊投资人）曾担任证券报资深记者、公募基金子营销策划总监、c联社基金副主编，中基协首任媒体监督员。 本期播客时间轴：《基金投资者状告基金经理，风格漂移与适当性义务引热议》 ‌00:00 - 00:12 | 开场与议题引入‌ 主持人小于介绍嘉宾：资深媒体人酒神老师、老陈聊资管的陈老师。 引出核心话题：2026年1月13日，上海虹口法院开庭审理一起基民同时起诉基金公司和基金经理的案件，探讨其背后信号。 * ‌00:12 - 03:16 | 案件背景与初步信息梳理‌ 案件信息有限，原告、被告及具体诉求细节尚未公开。 案件特殊点：罕见地将基金经理个人列为被告。 涉事基金经理背景：曾管理超百亿规模，在新能源牛市时期是“当红”基金经理，管理规模一度突破200亿，但随着行业下行，规模和业绩回撤巨大。 争议焦点基金：初步信息指向“国投瑞银进宝灵活配置混合基金”。 ‌03:16 - 07:09 | 探讨“风格漂移”与起诉动机猜测‌‌风格漂移现象‌：该基金在2025年二季度后，前十大重仓股从新能源（如宁德时代）大幅转向AI科技股（如寒武纪、工业富联），被部分媒体视为“风格漂移”的证据。 ‌起诉动机分析（猜测）‌：‌投资亏损‌：原告可能在2021年基金净值高位（约5-6元）时买入，当前净值约3.28元，处于浮亏状态。 ‌诉求与理由‌：原告可能依据当初销售时对基金经理“新能源专家”的承诺，与当前持仓不符（转向AI），试图以此为由追回损失。 ‌法规契机‌：近期《证券投资基金法》关于风格漂移的新规，可能为投资者提供了新的诉讼依据。 * ‌07:09 - 11:54 | 深入讨论“风格漂移”的界定与投资者心态‌‌界定困难‌ “风格漂移”本身难以清晰界定，尤其对于名称模糊（如“灵活配置”）或业绩基准宽泛的基金。 ‌投资者真实诉求‌：核心是‌能否赚钱‌。如果基金因“漂移”业绩优异、持续创新高，投资者通常不会反感甚至可能感激；反之，若因“漂移”追涨杀跌导致巨亏，则会引发强烈不满。 ‌历史案例‌：提及张坤（易方达中小盘改名为易方达优质精选）和袁芳（文体娱乐基金持仓变化）的例子，说明业绩是平息“风格漂移”争议的关键。 * ‌11:54 - 15:00 | 基金经理的“勤勉义务”与行业内部视角‌‌勤勉义务‌ 法律有规定，但在公募基金领域缺乏非常具象化、量化的案例和标准，更多是道德红线（如禁止老鼠仓、内幕交易）。 ‌行业影响‌：风格漂移的基金经理可能难以进入大型机构（如社保、银行）的白名单，监管的严厉态度部分出于保护投资者和维持行业标签清晰度的考量。 ‌本质探讨‌：在熊市中，风格漂移常与“投资能力差”、“追涨杀跌导致巨亏”划等号。 ‌15:00 - 23:28 | 聚焦“适当性义务”与销售环节责任‌‌责任主体‌ 适当性义务是基金‌管理人‌和‌销售机构‌（银行、券商、第三方平台）的共同责任。 ‌关键环节‌：风险测评、风险提示（是否充分、醒目）、产品与投资者风险等级的匹配。 ‌现实困境‌：‌销售端夸大宣传‌：可能存在销售为促成交易，口头承诺收益、淡化风险，甚至协助投资者“绕过”风险测评要求的情况。 ‌投资者非理性‌：投资者可能因追逐热点，主动购买超出自身风险承受能力的产品。 ‌打破刚兑‌：资管新规后，基金、银行理财等均实行净值化管理，“买者自负”成为原则，但投资者教育仍需加强。 ‌行业趋势‌：标准化、透明化、流动性强的产品（如ETF）规模快速增长，反映了市场的选择。 * ‌23:28 - 27:40 | 案件深层动因与行业“息事宁人”现象‌‌情绪因素‌ 投资者在高点买入承受巨额亏损，近期市场大涨（提及“4100多点”）加剧心理落差，可能是提起诉讼的直接情绪驱动。 ‌合规与现实的冲突‌：尽管基金合同风险提示详尽，机构从法律上胜诉概率大，但为应对投诉压力、维护声誉、避免监管问责，常选择“息事宁人”，进行不同程度妥协（如退还管理费、给予补偿）。 * ‌27:40 - 32:53 | 行业影响与延伸讨论‌‌投诉压力‌ 部分投资者擅长利用投诉机制，给金融机构造成巨大运营和考核压力，导致基层员工有时需个人承担补偿。 ‌行业启示‌：基金公司应在营销宣传中避免过分夸大业绩，明确、醒目地提示风险，遵守关于直播、宣传材料的新规。 ‌降费潮的连锁反应‌：基金费率下调影响了整个资管生态链，导致代销机构（银行、支付宝等）的中间收入下降，进而压缩了其可提供给客户的增值服务与权益。 * ‌32:53 - 结束 | 总结 * ‌主持人感谢嘉宾，并总结本次讨论围绕基金投资中的风格漂移、适当性义务、投资者保护与行业生态等核心议题展开。

昨天是很神奇的一天，我接连遇见三辆末三位“980”的车牌号。 这可能在提醒我，一个1980年出生的“小镇中年”，在2025年即将结束的时候，要搞一个年终总结，或者来一个人生总结。 三个月前，我写了篇：到了45岁这个年纪…… 也是那段日子，是我离开17年财经职场后，经历了最大一次的自我怀疑。 相比同龄人，我一路叛逆地离开熟悉的山河四省，跨校跨专业考新闻研究生。后来，好不容易拿到了北京户口和事业编制，又义无反顾去市场化财经媒体。 到了2023年，在四十二三岁的年纪，选择了自媒体创业这条不归路。 ……………………………………………… 相比疫情前，这几年，职场环境和话语体系，都发生了很大的改变。 内卷与躺平，牛马与旷野，裸辞与上岸，凋零与火爆 我们生活在同一片世界，但每个人的感受，却十分迥异。 全民自媒体时代，每个人都可以借助互联网，放大自己的声响，寻找精神的共振。 没有了朝九五晚的束缚，我也在过去几年，打卡此前从未抵达的远方，欣赏从未有见过的风景。 ……………………………………………… 《深聊投资人》这档播客，过去一年半，录了79期，感谢每一位曾经时空交错的嘉宾。 从来没想到，我们的声音超出物理的界限，在几百个城市上空流转，并收获近8000听友的订阅。 志得意满时，每个人都会给自己设定很多的目标。 路途坎坷时，每个人也会怀疑曾经的抉择和努力。 在过去1000天，在自媒体道路上，在流量焦虑与商业变现上探索、撕扯与自洽。 至此2026年到来之际，感谢一路走来的家人、朋友和听友。 本期单口：陈俊岭（小红书：深聊搞钱人；公众号：老陈聊资管）曾担任证券报资深记者、公募基金子营销策划总监、c联社基金副主编，中基协首任媒体监督员。 播客内容时间轴（简洁版） 0:00-0:30 开场，介绍本期三大板块：个人复盘、时代思考、未来展望。 0:30-7:31 个人复盘 * 43岁离开职场，选择自媒体。 * 2025年减少内容产量，追求深度。 * 兴趣：看电影（22部）、自驾游（贵州、云南等）、访博物馆与历史遗址。 * 回顾记者生涯（2014年调查报道获奖）。 7:31-25:24 生活与家庭 * 孩子小升初成功，家庭幸福感提升。 * 上半年成功手术，恢复后如释重负。 * 曾遇创作与情绪低谷，通过读史、旅行调整。 25:24-33:23 自我反思 * 偶有自我怀疑，但接受“躺不平”状态。 * 开顺风车既是赚零钱，也是放空方式。 * 认为“创造记忆点”让生活更有厚度。 34:36-45:32 问答与行业思考 * 建议年轻媒体人尝试金融机构，更真实了解行业。 * 金融人转型宜选头部机构、前台岗位。 * 自媒体仍有空间，需做差异化内容。 * 当前创业环境更务实，自称“网约自媒体+网约车司机”。 45:32-结束 未来展望 * 2026年计划：跨年跑车、春节观影、减肥、增加内容产出。 * 播客目标双周更，2027年前订阅破万。 * 决定不再回职场，感谢家人与听众，祝福新年。

本期嘉宾：酒神之舞（公众号：基客星球） 七年央媒+七年证券、基金从业经历，外加两年深漂，目前专注基金营销、基金产品观察的自媒体，同时（力争）拓展对金融机构的广告公关业务。 非文（播客：非文投资手记）拥有10年主流财经媒体和2年上市公司证券部工作经历，也是10年资深北漂，研究资本市场投融资，现专注于基金领域的投教以及访谈栏目。 本期主持：老陈（播客：深聊投资人）曾担任证券报资深记者、公募基金子营销策划总监、c联社基金副主编，中基协首任媒体监督员。 本期播客的时间轴： 00:12 – 00:44｜话题引入 基金销售新规与抖音财经新规出台，限制宣传内容。 抖音新规要求资质，强调合规销售与投资者保护。 01:56 – 02:44｜监管目标 专业人做专业事，引导资金入市，保护投资者。 监管从框架进入细则，未来可能更多规定。 03:16 – 04:02｜市场背景 近年市场疲软，新规为“高质量发展”延续。 宣传内卷、夸大业绩，投资者体验差。 新规强调投资者盈利，执行有难度。 07:13 – 08:01｜人才流动 或导致优秀基金经理转向私募。 三年以下业绩禁宣、销售考核挂钩盈利。 12:19 – 13:21｜销售悖论 市场好卖但风险高，市场差卖不动。 投资者需多维数据，但新规限制展示。 15:09 – 16:07｜对策空间 官方材料合规，第三方或自媒体仍有空间。 私募宣传有认证但执行不严。 在职者受限，离职者无资质，打击荐股营销。 23:10 – 26:00｜市场乱象 伪机构收割中老年群体，投资者需自我负责。 基层投资者需求大，正规机构难满足，反映人性悖论。