投资理财也是一种生活方式
主播 燕妮姐姐 出品 伍彦妮 文化 · 历史 2.2 万 订阅 101 集 1个月前更新
基金研究老阿姨 有两个基金组合 公众号F report 加微信群加sandgirl87
燕妮聊基金
大家好，我是燕妮，好久不见。 很多时候断更是不知道聊什么，没有话题，欢迎大家问我问题。 这期聊聊红利。作为一个“逆向人士”，我特别习惯发现大众理财趋势中一些不太准确的判断，比如投红利、投纳指，和5年前的投主动基金。 还很喜欢一句话，“世界没有我们想的那么好，也没有我们想的那么糟”，适合送给对某些投资上头的投资者。 🎯时间轴 00:00 开场与选题起因 01:14 红利出圈背景与核心观点 红利策略 2022 年后才站上舞台中央，此前关注度低、老股民并不狂热。核心观点：好策略也有高光期和低谷期，把当下高光放大成「YYDS」不可取。 03:25 分析框架：估值 vs 业绩 股价上涨 = EPS 增长（业绩）× PE 抬升（估值）。红利过去 5 年（2022–2024）上涨 80% 以上来自估值提升而非业绩增长，本质是资金推动。 06:47 原因一：国九条机制变化 国九条要求上市公司加大分红力度、提升分红频次，A股从「融资市场」转向回报股东。近 5 年分红总金额提升约 20%–50%，分红频次从一年一次变为一年两到四次。 09:37 估值逻辑与买盘力量 现金流折现视角下，真金白银的分红提高估值确定性；机制变好、对股东更友好，理应获得更高评价。高估值主要由险资、国家队和个人投资者给出，险资天然偏好现金分红（会计有利、可对照债券收益）。 12:46 原因二：利率极致走低 现金流折现的分母变小，估值随之抬升；红利持续与债券比价，票息对比下相对优势凸显。 13:53「红利大时代」？市场化分红扩围 除银行、煤炭、高速公路、水电等传统红利行业，家电、医药等成熟公司也开始分红；经济增速放缓后，越来越多公司可能进入红利阵营。 16:21 长期有效，但短期会失效 红利策略长期大概率有效、短期可能落后指数；海外市场红利/红利低波 ETF 规模最大、相对宽基有超额且波动更小。同时警示：别把红利当成「长期无忧、定期领工资」。 18:50 两大驱动已告一段落 利率不再继续下行；分红率抬升是机制的一次性变化，缺少边际改善空间。红利回到 5 年前的投资逻辑：防御性资产，股息率对股价形成强支撑（股息率比 PE/PB 更直接）。 20:31 总复盘与未来定位 近 20 年红利表现强于指数，近 5 年异常优秀（市场下跌抗跌 + 国九条 + 利率下行 + 险资涌入），上涨主要来自估值拔升而非企业赚更多钱。未来：利率低位平缓、分红维持台阶，红利围绕新估值区间震荡，适合防御、不必给予过高预期。 「燕妮聊基金」 一档关注长期投资与现实生活的播客。主播燕妮，专业研究出身的长期投资陪伴者，想陪普通人在市场波动和生活压力中，把钱、情绪与节奏慢慢安顿好。 收听《燕妮聊基金》，你可以在小宇宙、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、豆瓣、荔枝、苹果podcast等平台找到我们。全部内容不作为投资建议，请投资者谨慎参考。微信sandgirl87，欢迎沟通和加听友群。公众号F report，小红书：燕妮聊基 欢迎关注。
24 分钟 3k+ 次播放 1个月前
大家好，我是燕妮，这里是燕妮聊基金，我们关心理财和生活方式的相关话题。 这期播客，我想来聊一聊“如何守住财富”这个话题。 当我们拥有了财富之后，看待财富的视角也会发生一些变化，财务自由四个字没有那么的金光闪闪了。拥有财富者呢，可能并不一定是我们之前所畅想的那种生活，想买什么就买什么，想去哪玩就去哪玩。 我最近看了一本书，叫做《第二天：金钱进化论》。这本书的前半部分讲了不少富人因为种种原因返贫的故事，后半部分就很推崇像芒格、巴菲特一样，过一种相对简朴节制的生活。我特别认同这种理念，因此我邀请到了这本书的作者——方言老师来一起聊一聊守富和财富观、生活观的话题。 方言老师过去是一位知名的设计师、广告人、企业家，在接触了芒格思想后，在2015年离开了自己创办的公司，“去一个没有人认识的地方”，过了十多年陪伴家人、持续学习的生活。这也让他避开了疫情和经济下行的冲击，守住了财富。 在这期播客里，方言老师讲到他和李录、施宏俊一起去拜访芒格的故事；他认为，做价值投资得先以价值投资的生活方式生活。对于他的许多故人朋友近十年返贫的故事，他表示“太阳底下无新鲜事”，甚至对这种新闻有些厌倦，因为人性就是常常经受不住财富的考验。 芒格说，如何过好人生、经营好财富，那些大道理似乎人人都懂，是老生常谈。我觉得方言老师的书和他聊的故事，用现身说法，十分生动地提醒了我们最为朴素又重要的那些事儿。祝收听愉快~ 🎯时间轴 00:00 《第二天》：我认识的富豪是如何返贫的 03:35 广告的特性：断言和重复让人不得不信 05:04 芒格离开自己的律所：远离有毒的人 07:05 大沙盘与样板间设计：地产营销如何利用人性 09:10人性最无法拒绝的，是踮起脚能摸到的“美好”生活 15:17 给芒格的生日礼物：一次意外的连接 17:44 走进芒格家：朴素生活带来的震撼 20:48 价值投资首先是一种生活方式 21:21 富人为什么也会“中奖式返贫”？ 25:27 豪宅其实是负债：物业费极高，流动性极差 29:24 豪宅的法拍房比例比普通住宅多得多，“富不过十年” 31:04 人不能保证一直赚钱，一生与朴素为友，才能安稳度日 32:23 消费主义的快感阈值：越买越不快乐 34:28 不让孩子和富家子弟玩：金钱观要从小教 35:06 中国人富起来的时间不长，见过企业的生死后对财富更加淡然 36:37 金钱真正的意义：支持文明、知识与创造 40:30 有钱能够无后顾之忧地去创造，还是一边生存、一边追求理想？ 44:44 未来很多工作消失后，人该追求什么？ 47:17 金钱是中性的，但会放大人性与道德考验 53:14 家中摆满奢侈品，女主人依然很不快乐 55:02 财务自由之后，还要找到精神寄托 56:20 认识自己，找到真正适合的事 「燕妮聊基金」 一档关注长期投资与现实生活的播客。主播燕妮，专业研究出身的长期投资陪伴者，想陪普通人在市场波动和生活压力中，把钱、情绪与节奏慢慢安顿好。 收听《燕妮聊基金》，你可以在小宇宙、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、豆瓣、荔枝、苹果podcast等平台找到我们。全部内容不作为投资建议，请投资者谨慎参考。微信sandgirl87，欢迎沟通和加听友群。公众号F report，小红书：燕妮聊基 欢迎关注。
60 分钟 6k+ 次播放 3个月前
大家好，我是燕妮。第100期了，（有点干不动了）。但是还是想平常心聊一聊一个例行的市场话题：年中投资回顾与展望。 最近比较焦灼的话题是老登和小登的pk，为什么这么极致化，又是不是正在切换风格了。这期聊的主要内容包括： 1）对我们目前所处的宏观经济、全球背景的一点理解。 2）今年的A股其实很反映基本面，小登基本面比老登强。 3）对AI做了一些学习和分享，泡沫在哪里，不过并不能直接指导投资 4）学得还不够多是普通人面临的普遍状况。在知识不够多，信息不对称的情况下，怎么在牛市中做好投资。 祝收听愉快~ 🎯时间轴 00:05 开场：年中复盘之前，先聊老登和小登的风格分化 03:28 我的组合表现：为什么极端分化中还能保持相对平稳 06:32 弱者思维：少一点主观判断，少一点情绪内耗 09:11 老登如何看待小登：不要先抵触，再去研究 10:53 出口成为上半年中国经济最大的超预期变量 12:04 AI、新能源、高端制造：出口结构里的新主线 14:52 为什么今年的市场表现，其实很反映基本面 15:24 投资、消费、地产：旧动能为什么偏弱 18:53 消费恢复为什么慢，市场为什么暂时不买单 22:00 老登和小登并不完全对立：新兴产业也会带动整体经济 22:58 A 股牛市里的泡沫化：为什么主题总会被炒到极致 25:50 AI 行情如何扩散：从算力、应用到存储和半导体链 29:19 AI 的泡沫与风险信号：拥挤交易下的市场敏感度 36:42 下半年重要风险：全球流动性收紧与风险资产压力 40:20 总结：接纳风格分化，把组合调得更稳健 「燕妮聊基金」 一档关注长期投资与现实生活的播客。主播燕妮，专业研究出身的长期投资陪伴者，想陪普通人在市场波动和生活压力中，把钱、情绪与节奏慢慢安顿好。 收听《燕妮聊基金》，你可以在小宇宙、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、豆瓣、荔枝、苹果podcast等平台找到我们。全部内容不作为投资建议，请投资者谨慎参考。微信sandgirl87，欢迎沟通和加听友群。公众号F report，小红书：燕妮聊基 欢迎关注。
42 分钟 4k+ 次播放 3个月前
大家好，我是燕妮。 最近，基金投顾“ETF拯救世界”关于“劝退”投资者的一番表态，引发了不少讨论。一边是科技牛市烈火烹油，另一边是消费、医药、红利等“老登资产”不涨反跌，年内跌幅已经超过 10%；近期又出现一轮明显回撤，确实让不少投资者无语凝噎。 更重要的是，很多相信“长期主义”、坚持在低位定投这些资产的人，正在遭遇一种更难受的处境：不是短期亏钱，而是长期不赚钱。投了 5 年、10 年之后，年化回报可能还不到 5%；但过程中承受的回撤接近 20%，风险收益比看起来并不划算。 所以这一期，我想借这个事件单口聊聊：对于接受长期定投、网格交易和逆向投资的普通投资者来说，里面可能有哪些坑？“长期持有”到底该怎么验收？老登资产还要继续持有吗？以及，一个时间和精力都有限的普通人，怎样才能更现实地把投资做好，并尽量获得一些超额收益。希望对您有些帮助。 🎯时间轴 00:00 长期主义迟迟不赚钱，谁该给投资者一个答案？ 01:43 长期投资不是不用交作业：到底该怎么验收？ 02:22 ETF拯救世界是谁：规模、策略与投顾界影响力 03:57 牛市里别人赚钱、自己亏钱：争议为什么突然爆发？ 06:05 没有万能策略：逆向投资和趋势投资各有代价 08:31 估值温度计什么时候有用：宽基>行业>个股，价值>成长，大盘>小盘 10:59 两篇券商研报怎么看估值分位择时：针对宽基、行业指数与风格指数 16:30 A股“尖峰圆底”：顶部信号少但有效 20:28 估值分位法在A股、美股、港股中的适用性差异 21:43 便宜不等于机会：行业估值中枢会变 23:07 一个暴论：普通人想长期获得好收益，可能更离不开主动基金 24:50 风格极致时，逆向投资者最痛苦，也可能最接近拐点 28:43 行业配置的盲区：如何做到真正的“均衡配置” 31:14 行业投资不能刻舟求剑：价格规律之外，还要看基本面 33:00 逆向投资的难点：卖得太早、买得太早、心态崩掉 38:52 投顾行业的下一步：从人格信任走向可验证的信任 「燕妮聊基金」 一档关注长期投资与现实生活的播客。主播燕妮，专业研究出身的长期投资陪伴者，想陪普通人在市场波动和生活压力中，把钱、情绪与节奏慢慢安顿好。 收听《燕妮聊基金》，你可以在小宇宙、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、豆瓣、荔枝、苹果podcast等平台找到我们。全部内容不作为投资建议，请投资者谨慎参考。微信sandgirl87，欢迎沟通和加听友群。公众号F report，小红书：燕妮聊基 欢迎关注。
40 分钟 7k+ 次播放 4个月前
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