【财经早餐】每日财经专栏

385.2亿件，这是中通快递2025年交出的业务量答卷——同比增长13.3%，连续10年领跑行业。 伴随这份规模成绩单的，是一组更具张力的财务数据：全年营业收入491亿元，同比增长10.88%；净利润为人民币95亿元。 更关键的信号藏在单票价格里：持续企稳回升的价格曲线，标志着中通已率先走出“以价换量”的泥潭。这既响应了国家邮政局“反内卷”的政策导向，也是高质量发展、高效能治理的转型印证。 面对“量增利减”的行业格局，中通意识到：当规模触达边界，人的价值将成为新起点。 正如其管理层所言，在行业“反内卷”共识深化的背景下，公司始终坚守“服务质量、市场份额、合理利润”三位一体的底层逻辑。2026年初，手握这份规模与现金流底气的中通，没有选择惯性滑行，而是做出了一个关键的战略转身，从持续加码“投资于物”，转向系统性地“投资于人”。 为何此时“投资于人”？ 规模证明能力，人心定义未来。 业务大盘稳健，逆向件快速增长。中通本可以继续在规模红利的舒适区里深耕。但快递行业的底层逻辑正在发生变化：价格战触及底线，监管引导有序竞争，单票价格企稳回升——“量”的增长空间收窄，“质”的竞争刚刚开始。 更关键的是，消费者的觉醒正在重塑游戏规则——越来越多的人在电商下单时指定快递公司，用订单为“态度”投票，用不购买为“差评”表态。当消费者从“被动接收”转向“主动选择”，末端服务就不再是成本，而是核心竞争力。 正是看到了这一变局，2026年初，中通发布《发展赋能及网络要求实施方案》——这份方案在行业内属于首创，因为它第一次用制度化的方式，回应了末端困局的根本症结。 方案的核心，正是“投资于人”。 年度2亿元服务质量专项奖励，按月考核、当月兑现、直达个人——这不是福利普惠，而是精准激励一线服务者将“被动执行”转化为“主动服务”。于行业而言，这是一次以制度性安排将“人”的价值量化、显性化、长期化的标杆事件。 中通的战略逻辑清晰：上一个十年，证明了其构建最大规模网络的能力；下一个十年，致力于证明“规模网络”与“人心所向”相乘的效应。这不仅是自身成长的需要，更是带头响应“反内卷”、推动行业从价格导向转向服务导向的实践。 2亿奖励背后，要的是共赢共生 中通带给网点的，不只是活路，更是活法。 在“2亿元服务质量专项奖励”之外，中通同步推出 “五要素派费新模型”——基础派费+距离补贴+帮扶补贴+考核派费+特殊区域补贴，严控同区域网点派费价差≤0.1元/单。这个数字背后，是加盟制快递多年的顽疾：派费不公、结算模糊、网点内耗。0.1元的红线，划掉的是模糊，划出的是公平。 中通用2亿元奖励告诉行业：好服务不是罚出来的，是激励出来的；当行业在让驿站独自承压，中通用五要素模型和公平机制告诉网点：总部不是甩手掌柜，而是共生伙伴；当行业在抱怨消费者“越来越难伺候”，中通用“投资于人”回应：消费者的选择，正是行业进化的方向。 配合精简服务质量监管科目、畅通申诉渠道、开放分拨中心资源予网点共享，中通正在构建一个“政策透明、公平可期、赋能到位”的共生网络。 2亿奖励是“鱼”，五要素模型和公平机制是“渔”，中通要的是一线从业者从"搬运工"蜕变为"服务商"乃至"小老板"。 投资于人，与投资于物相辅相成 “投资于人”与“投资于物”，是中通战略的一体两面，互为支撑。 2025年至今，中通组建了行业规模最大的无人配送车队。截至目前，超3560台中通无人配送车每天在268多个城市运送超870万件包裹，将数字化能力延伸至收、转、运、派全流程，构建起高效稳定的低碳末端配送网络。 干线端，超万辆自有货车组成的运输车队，同样是行业规模最大。AI算法实时优化干线与末端路径，让每一趟运输都在寻找最优解。这些重资产投入构筑的运力护城河，不仅是中通应对日均上亿包裹的底气，更是“投资于人”战略能够落地的物质基础。 技术解决效率上限，人决定服务下限。 中通快递近期上线的“无人车小视频”功能，让消费者第一次“看见”无人配送的过程——当包裹被无人车派送时，用户会收到专属的“无人车派送通知”。进入快件详情页，轨迹与地图上将清晰展示“无人车派送”标识，部分车型更提供“视频”按钮，点击即可实时查看无人车周边环境视频，了解包裹所在位置的实时路况与场景。 科技的价值，在于让服务的温度可感知。无人车的实时轨迹与视频，在派送节点中全程可追溯，这一功能不增加网点任何操作成本，却让冰冷的包裹有了“可见”的旅程，让消费者从“等待签收”升级为“感知派送”。 “车路”与“邮路”协同，最终指向同一个目标：让机器去做机器该做的事，让人去做人更擅长的事——有温度的服务、有尊严的劳动、有奔头的成长。 结语 站在发展的新阶段，中通快递正推动一次深刻的战略重心迁移：从追求“送得多”的规模效应，转向锻造“送得好”的服务网络。 2亿元服务质量专项奖励、五要素派费模型、严控0.1元派费差价——这些举措的深层意义，在于重新定义“好快递”的标准：好快递，是人与网络的双向奔赴。 当行业仍在价格红海里贴身肉搏，中通已经用“投资于人”的底层逻辑打开新窗口。3.1万个网点、超1万辆自有卡车、4000万公里无人车实测，这些重资产构筑的护城河，最终要通过“人”来实现价值变现。 中通的增长叙事已然清晰：“末端赋能的服务溢价×业务结构的利润弹性×技术驱动的效率提升”，三位一体的价值增长，核心驱动力是“人”的激活与“公平”的建立。 坚实的财务基础也为这场着眼于长远的转型提供了支撑。公司持续进行股权回购，既彰显了管理层对未来发展的信心，也印证了其稳健的现金流状况，使得战略投入可以更从容、更坚定。 志在引领行业价值转型的中通，正在用“投资于人”定义下一个十年的“好快递”——不是谁更便宜，而是谁的网络更稳、谁的体验更优、谁更能与数十万网点和小哥共生共赢。

3月18日零点，周杰伦发布新专辑首支预告片，仅19秒但信息量拉满，配文：Coming Soon。作为国内最紧密的合作方，QQ音乐平台流量势必激增，粉丝效应也应该拉满才对。据此前报道，周杰伦官宣3月24日举办新专辑发片记者会，这张新专辑是周杰伦出道25周年的纪念之作，预计收录超过12首新歌，创下其个人专辑曲目数量新高。制作团队方面，方文山、林迈可等长期合作班底再度集结，此前林迈可已确认混音工作全部完成。方文山曾透露，新专辑包含至少5首中国风曲。然而，就在同一天股市开盘，腾讯音乐娱乐集团美股港股股价同步遭遇重挫，截至发稿时，腾讯音乐港股下挫22.87%，美股则在前一天单日暴跌24.65%。报收11.37美元，创下近52周新低。 这或许是时间上的巧合，然而也难免让投资者有点蒙圈，为何周杰伦强大的巨星效应也难以撼动这大跌，其中有何门道？ 主因为何？ 其实主因也并不难找，3月17日，腾讯音乐正式发布2025年第四季度及全年未经审计财务业绩。 财报数据显示，2025年第四季度，腾讯音乐实现总收入86.4亿元，同比增长15.9%，略超市场预期；调整后净利润25.8亿元，同比增长7.6%。第四季度在线音乐付费用户数达到1.274亿，同比增长5.3%；单个付费用户月均收入为11.9元，同比增长7.2%。同时，得益于与厂牌和艺人的深度合作以及高价值新权益的推出，超级会员用户数量在去年底突破了2000万。 全年来看，公司总收入达329.0亿元，同比增长15.8%，创历史新高；调整后净利润99.2亿元，同比增长22.0%。在线音乐服务业务全年收入同比增长22.9%至267.3亿元，占总收入比重持续提升。同时，腾讯音乐宣布将派发约3.68亿美元（约合人民币25.76亿元）的年度现金股息，股息率约1.5%。 乍看上去，全部是好消息，为何股价依然如此下跌呢？ 有几个方面的原因： （1）腾讯音乐大部分营收来自在线音乐服务业务，去年占总营收比重超过8成。其中最大头的收入是在线音乐订阅收入，也就是我们平时支付的会员费。 这项收入的未来预期和在线音乐月活跃用户数高度绑定，也就是流量越高，那么其所收的会员费也会更高。 然而，其最新财务业绩披露了一个数据，却可能让投资者在光鲜业绩下，看到了一些隐患：去年第四季度公司在线音乐月活跃用户数（MAU）为5.28亿，同比下降5%。这是该数据自上市以来首次出现明显萎缩，也是月活用户同比降幅最大的季度。 对应来看，去年第四季度在线音乐付费用户数增长至1.274亿，同比增速为5.3%，虽然依然正增长，但却创下历史新低。 这让外界不免担心QQ音乐的高速发展是否已经到了一个瓶颈期，后续强劲的增长还会不会实现？ （2）就在披露最新财报的同时，腾讯音乐宣布自2026年第一季度起将停止季度性披露MAU、付费用户数等核心用户指标，而是改为每年披露一次年末音乐服务付费用户总数。 这虽然是披露义务的正常调整，属于合规的范畴，但在去年第四季度上述两个项目数据出现回收态势的情况下，不免让外界担忧后续公司是否会继续经历流量下挫，数据缺乏所带来的不确定性也增加了。 在股票市场，不确定性的威力有时候比敞亮的“下挫”数据更大，因为对未来的不确定，可能会“吓住”一些投资者，让他们开始抛售。 （3）在线音乐服务已经不算是新兴赛道，行业内的竞争非常激烈。QQ音乐正面临网易云音乐和汽水音乐等新老对手的激烈竞争，后续流量是否能持续稳定增长，还真不好说，尤其是绝大部分音乐内容都可以在其他平台听到，那么独有的价值点到底在哪里呢？ 有何潜在机会？ 话说回来，股票的暴跌有时候还真蕴含机会。很多投资者如果以这两天腾讯音乐的单日大幅下挫，就断定公司经营出现了基本面上的问题，可能就会错过“抄底”的机遇。 逻辑也有三条： 首先，腾讯音乐的基本面依然十分稳定，营收和净利等核心指标都在增长。 去年在线音乐服务收入比2024年的217.4亿元增长高达22.9%，说明在线音乐订阅收入增长依然保持强劲。 此外，尤其值得称道的是去年全年非订阅业务收入实现39.2%的同比强劲增长至90.7亿元，线下演出、广告和艺人周边收入是主要增长驱动力。 比如，去年公司的线下演出保持活跃，为多位知名艺人举办了多场大型巡演，推动演唱会收入实现较大幅度增长，同时也通过自有演唱会 IP 矩阵提升行业影响力。成熟的演唱会举办经验，有望帮助其持续扩大业务规模，并推动艺人周边等粉丝经济的增长，相关权益也有助于推动订阅会员转化。 公司通过引入更多战略合作艺人，与他们在歌曲推广、现场演出、艺人管理以及周边商品等领域展开合作，进一步提升了IP组合的长期价值与多元潜力，为探索更开阔的市场空间以及更丰富的内容体验奠定基础。 换句话说，腾讯音乐正通过多元化经营，构建更完善的音乐服务生态。凭借公司在音乐娱乐行业的长期布局和良好的合作伙伴关系，其非订阅业务将成为整个音乐服务板块的新增长驱动因素，有望成为第二曲线。 其次，关于停止披露MAU、付费用户数等核心用户指标一事，腾讯音乐的想法也和上面一点重合，就是当前公司的营收已经从单一订阅收费延展到了广告以及其他与IP有关的业务上，所以单季度披露这些数据的意义在下降。 此外，随着多层级会员体系构建完毕，那些付费更多的超级会员无法很好反映在MAU、所有付费用户总数等数据中，还不如就看收入和利润就行了。后续的经营业绩核心指标是否稳定增长，才是最该关注的事。 最后，不要忘了腾讯音乐背靠的是腾讯这棵大树，在微信（视频号）等平台的天量流量生态以及算法推荐等加持下，腾讯音乐的流量问题其实也并不用太过于担忧。 另一点可能容易被忽视：在AI大变局时代，母公司腾讯的大模型产品和算力基础等都能被优化并定制为腾讯音乐的“现成资源”，这对于其他竞争对手来说，也不是那么多见的优势。 据悉，去年公司已经与微信视频稿深化合作，打造热歌榜单，促进音乐消费。公司也与腾讯生态深化合作，提升内容分发及促进音乐消费：利用自研多模态大模型优化推荐功能，推动推荐播放份额创历史新高；QQ音乐已接入腾讯AI应用元宝，为用户带来更智能、更个性化的音乐体验。 比如，QQ音乐AI Agent依托元宝，已升级为系统级中枢，用户只需通过自然语言指令，即可处理复杂任务。除歌曲发现之外，该技术升级还支持数字专辑及周边商品购买的场景直达，打造「所想即所达」的体验，从而促进消费转化。 公司的一站式AI音乐制作平台，已赋能超过15万名音乐人及逾1000万普通用户进行更高效的音乐创作；利用AI截取副歌高光片段，并生成视频内容，让音乐体验更加有趣、沉浸。 上述这些案例就是腾讯音乐依托母公司强大科技实力的典型例子。 尾声 人们常说，一只股票的短期危机中有时候可能蕴含着机会。如果本轮巨幅下跌有超跌的成分，那么上述这些逻辑或许能给您提供一些分析的依据。当然，后续腾讯音乐是否能持续稳定增长，还得看其内容生态和第二曲线能否赢得激烈的竞争。

每年的政府工作报告，都是这一年具体政策的纲领性文件，更是投资者非常关心的“风向标”。今年的报告提到的一个新词——“算电协同”，已经在资本市场掀起了波澜！ 就在3月18日早间，算电协同概念盘初活跃，其中韶能股份、粤电力A一字涨停。而时间拉长来看，两家公司此前都走出一轮上涨行情，表明这一概念已经引发市场关注。 而消息面上，两家涨停的公司同在广东，且近期都在“算电协同”上有所动作！ 具体而言，近期韶能股份公告，公司全资子公司广东韶能算电融合投资有限公司拟在韶关乐昌市出资10亿元设立全资子公司，开发清洁电源业务，也就相当于公司的孙公司。 “算电系统”要想拓展业务，不光在本省，也可以远赴千里之外：差不多与此同时，粤电力A互动平台表示，广东能源克拉玛依光伏项目规划配套建设算力规模500PFlops的智算中心。 不光“算电协同”，最近但凡是和电沾上关系的，很多涨幅都非常可观：同样是3月18日，早盘电网设备概念走高，长城科技、百利电气涨停，广电电气触及涨停。更有多支股票跟涨。 从粤港澳大湾区到新疆戈壁，两家广东系能源企业的隔空呼应，甚至连带相关行业概念活跃，绝非偶然的资本炒作。这背后，是2026年政府工作报告首次将“算电协同”确立为国家新基建工程后，引发的一轮产业共振！ 去年以来，相信各位财友都被一句话，从不同的渠道“轮番轰炸”过——AI的尽头是算力，算力的尽头是电力。一场关于“瓦特”（电力）和“比特”（算力）的深度协同之战，早已暗流涌动！ “算电协同”，破除瓶颈的必然选择 3月5日，政府工作报告在条目“打造智能经济新形态。深化拓展‘人工智能+’”之下，首次提及“算电协同”，提出“实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程，加强全国一体化算力监测调度，支持公共云发展”。在惜字如金的政府工作报告中，每个新概念都值得高度重视！ 但这并不是相关概念首次写入官方文件。早在2023年，《关于深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》就提出了“算力电力协同”，随后乌兰察布、庆阳等多地开展了相关试点。之后相关政策文件多次提到类似概念，直至此番正式进入政府工作报告。 说了这么多，究竟什么是“算电协同”呢？其实非常简单，就是使算力与其所需的电力实现时间、空间上的匹配：要么把电供到具有高算力需求的地方，要么把计算任务安排到电力充沛的地方，而不是“有电的地方没算力，有算力的地方没电”。 据开源证券研报，“算电协同”的核心内涵体现为两个层面：一是“电支撑算”，即通过绿电直供、源网荷储一体化等手段，为算力中心提供稳定、低成本、零碳的电力保障；二是“算优化电”，即利用AI算法和大数据分析预测新能源发电波动，实时调控算力负荷，使数据中心从单纯的“用电大户”转变为电力系统的“柔性调节资源”，通过虚拟电厂等形式参与电网调峰、调频等辅助服务。 说到这里，各位财友应该已经意识到了“算电协同”的战略深意：随着“人工智能+”的纵深推进，算力需求呈爆发式增长，算力已成为国家级核心资源，而其背后的电力消耗更是呈几何级数攀升！ 《算力电力协同发展研究报告（2025年）》披露，2023年全国数据中心用电量为1500亿千瓦时，同比增长15.4%，而同期全社会用电量增速为5.8%，算力中心用电量增速远高于全社会用电量增速。据央视网报道，2024年中国数据中心用电量达1700亿千瓦时左右，随着人工智能产业快速发展，预计2030年中国数据中心用电量将突破4000亿千瓦时。 然而，爆发式的需求与现实供给之间仍存在显著错位。毋庸讳言，当前“算力渴求电力，但电力却追不上算力”的矛盾，在特定时空环境下依然突出：东部算力枢纽用电紧张、成本高企，而西部清洁能源富集区却可能面临“发出的电找不到算力消纳”的尴尬。这种不匹配，正成为制约我国人工智能产业进一步发展的现实掣肘。 数据，证明了“算力跟着电力走”的必要性：据科技日报，长三角、京津冀、珠三角等东部地区算力需求占全国60%以上，而东部能源占比不到20%，电力供应对外依存度极高。这意味着，东部智算中心的供电配套已面临严峻考验——算力发展迅猛，但电力的就地供应却明显跟不上！ 问题的根源在于东部的资源禀赋。由于传统能源受限，东部要想补上电力缺口，必须加快沿海核电、深远海风电等新型能源体系建设。然而现实是，当前智算中心与新型能源的配套建设、区位协同、运营一体化仍缺乏清晰的路线图与系统规划。这一困局，迫使我们必须跳出“就地找电”的思维定式。 和东部“算找电”形成对比的，是西部电力的相对富余：据中国能源报，西北地区总体新能源消纳率低于全国平均水平，个别项目的弃风率达到50%，弃光率达到30%。 各位财友或许有个疑问，既然西部的电用不完，东部算力需要电，现在不是修了那么多特高压线路，“西电东送”，把西部的电送到东部不就好了？问题在于，这条路现在也非常拥堵，容纳不了那么多电！ 据中国能源报，当前西北电网先后建成11条直流输电通道，外送规模超过7000万千瓦，另有4条特高压直流线路处于核准或规划中。随着西北“风光”可再生能源大规模发展，电量盈余较多，现有直流通道远不能满足电量送出需求。多余的电需要另找途径消纳，这就使得“算电协同”成为必然的选择！ 而且“算电协同”还有助于节省算力成本：对于数据中心和智算中心而言，电力是绝对的“生命线”和“成本心脏”。据通信产业网等统计，电费占其运营成本的60%以上。在算力需求年均增速超过15%、远超全社会用电量增速的背景下，用电成本已成为决定企业竞争力的核心变量。 以甘肃电投庆阳项目为例，其承诺到户综合电价低于0.4元/千瓦时。相比东部地区工商业电价，这通常意味着超过0.2元/千瓦时的成本优势。对于一个年用电量10亿千瓦时的超大型数据中心，仅此一项，每年电费支出就可减少超过2亿元。这些，都是潜在的利润来源！ “算电协同”，现在进行时 早在此次写入政府工作报告前，“算电协同”早已和新能源发电等产业上下协同，在若干场景得到了实践应用，并取得良好效果。 例如，据中国电力报，2025年，天合光能在青海部署了中国第一个绿电计算项目，将绿色能源、构网型储能、AI算力融合在一起，既能够支撑人工智能的高速发展，又能够帮助新能源产业扩大需求，将帮助两大产业实现双向奔赴，双向融合。 而本文一开头提到的两家涨停公司，在布局“算电协同”的具体途径上虽然有所差异，但总体上还是围绕着一个思路——“算找电”！ 先看韶能股份，此次设立的孙公司，是为了落实韶关数据中心集群源网荷储电力一体化中的电源业务。而韶关，则是“东数西算”的重要节点之一，并且是粤港澳大湾区唯一节点！ 相关资料显示，“东数西算”工程包括京津冀、长三角、粤港澳、成渝以及贵州、内蒙古、甘肃、宁夏等8个国家算力枢纽节点，对应集群分别为张家口、长三角生态绿色一体化示范区与芜湖、韶关、天府与重庆、贵安、和林格尔、庆阳、以及中卫。 韶关之所以能从大湾区众多城市中脱颖而出，成为大湾区的“算力后花园”，主要靠三大优势：距离足够近（低时延），成本足够低（电价便宜），算力足够强（规模最大）。而韶能股份此次落子，本质上是抢占了“算电协同”在韶关落地的先发位置。 和韶能股份深耕本省形成对比，粤电力A则将目光投向了广阔的大西北。 相关资料显示，这是该公司在算电协同领域的首个项目，计划建设总装机容量300兆瓦的光伏电站，配套30兆瓦/60兆瓦时的储能系统，及算力规模500PFlops的智算中心。这是典型的“源网荷储算”一体化模式，比单纯的发电业务具有更高的抗风险能力和附加值。

不知从何时开始，商业航天成为资本市场的热词，相关概念股屡屡登上热搜，牵动着许多股民的心。 从宏观发展角度，商业航天无疑是重点赛道，已形成“国家引导、地方支持、国资牵引、多元参与”的新型“举国体制”，国企与民商“双轨并进”，积极完成核心技术突破与快速产品迭代。 在2026年政府工作报告中，“航空航天”历史首次与集成电路、生物医药、低空经济共同列入“新兴支柱产业”。此外，今年政府工作报告首次单独提及卫星互联网。在加紧培育壮大新动能板块，政府工作报告指出，“加快发展卫星互联网。”政策面的重视程度可见一斑。 数据显示，2025年中国商业航天市场规模可能会突破2.8万亿元。对于普通投资者来说，在“国产替代”“自主可控”以及加快形成“新质生产力”的大背景下，商业航天概念的未来发展势必会有各种机会，值得人们持续关注。 两大关键技术节点 纵观商业航天大概念中的细分赛道，低轨卫星星座组网以及可回收火箭技术是两大重要“门槛”，在这两个赛道的产业链环节中能否有某种技术优势，能否深度融入这两个产业链之一，并带来可观的商业化价值，是判断一家企业是否具备“真商业航天概念”的底层逻辑。 在全世界，当前马斯克旗下的企业SpaceX在这两方面都跑在了前头。去年12月，马斯克暗示SpaceX可能要进行IPO，且公司的估值可能高达1.5万亿美元，融资约300亿美元，有望成为史上规模最大的IPO。 SpaceX的星链（Starlink）卫星互联网服务已经为超过150个国家/地区提供高速、低延迟的宽带服务，尤其能覆盖传统光线网络覆盖不了的偏远和农村地区。它利用数千颗低轨道卫星提供互联网接入，能够支撑起4K流媒体和互联网游戏。 星链的技术核心是使用轨道高度约为550公里的低地轨道卫星，与传统的地球静止轨道卫星相比，延迟更低（通常为25-60毫秒）。在全球范围内，只要天空视野开阔即可使用，适用性更足。 另一方面，SpaceX掌握了低成本卫星和火箭制造的关键技术能力，能够极大压缩总成本，并成功自研了整条产业链（包括卫星和火箭）多项自主技术，在先发优势之下，预计至2026年初，全球用户数量将超过1000万，一些机构预测这个项目已经初步实现了盈利。 有了星链的商业变现能力，SpaceX正在大力发展其可回收火箭技术，有望进一步压缩发射成本，并为下一步的登月以及登陆火星项目埋下伏笔。 当前，SpaceX旗下的星舰（Starship）是最新型号的可回收火箭，其瞄准的最终目标是可完全复用，也就是说，包括一级、二级推进结构都要回收复用。同时要大幅提高运载能力，目标是将近地轨道发射成本降低至100美元/公斤，这可以使得火箭发射成本再次实现数量级的降低。 到目前为止，Starship已经实现一级助推器的“筷子夹”捕获，并且对二级助推器垂直海上溅落进行了测试。 目前V3版本已经完成地面测试，预计本月内或者下月初将进行首飞测试。该升级版对星舰的超重型助推器和上面级进行了重大改进。两者都比前代产品略高，并使用SpaceX升级后的“猛禽3”火箭发动机产生更强劲、更高效的推力。 之前的星舰版本已经是迄今为止发射过的最大、最强大的火箭，而V3将在此基础上更进一步。据悉，该版本主要攻克回收技术，以及测试轨道加油。后者是实现深空探索的重要技术基础。 好了，有了上面这些信息，投资者应该对低轨星座组网和可回收火箭技术的最新进展有了初步的概念。也就对商业航天概念中到底哪些企业做出了新成绩，哪些企业真正产生了新技术有了初步的印象。 宏观政策支持 今年3月6日，国家发展和改革委员会主任郑栅洁在记者会上指出，“在集成电路、卫星互联网、国产大飞机、全国一体化算力网等领域，建设一批长链条、大体量的重大项目，投资规模都在千亿级甚至万亿级，铸就一批打基础、利长远的‘国之重器’。” 这预示着个卫星互联网有关的重大项目已经被定义为“国之重器”。这可能是一个积极信号。 当前，我国卫星互联网建设已取得初步进展。以中国星网为核心的“国家队”牵头，联合众多商业航天公司，正在加速构建中国的低轨卫星星座，两大卫星互联网“千帆”与“国网”加速组网。 北京邮电大学经济管理学院副教授、卫星互联网研究中心主任张斌撰文指出，产业链上下游，从卫星制造、火箭发射到地面终端、运营服务，也已初步形成。然而，与国际领先水平相比，我国在星座规模、商业运营经验以及终端生态等方面仍存在一定差距，未来仍需在技术创新、产业协同和制度建设方面持续发力。 在可回收火箭领域，有媒体从今年的首届上海商业航天大会上获悉，以中国航天科技集团商业火箭有限公司（中国商火）为代表的国家队，以及以蓝箭航天为代表的民营企业共同组成了国内约三十多家商业火箭公司，形成多元竞争格局，体系性研发突破依然形成。 据悉，中国商火抓总研制的长征十二号乙为满足低轨星座组网等商业发射需求研制，属新一代四米级可重复使用火箭，采用两级构型及全液氧煤油动力方案，具备20吨级近地轨道运载能力，计划今年上半年在酒泉卫星发射中心执行首飞。 不过国内可回收火箭研制企业同样也面临着一些难题待解。比如，复用能力和运力还无法赶上SpaceX的产品，发射场周转效率还无法达到美国一些发射场的发射频率。 然而，风口已经成型，在宏观政策的支持下，相信国内企业会在未来克服上述这些技术难题，最终形成商业航天领域的新质生产力。 多地出台精准规划 伴随着商业航天风口的崛起，各地也积极出台了多元化的规划和支持政策，为这股热潮“添砖加瓦”。 今年1月23日，北京市经济和信息化局等部门联合印发《北京市关于促进商业卫星遥感数据资源开发利用的若干措施(2026-2030年)》，围绕加强遥感数据资源基础能力建设、加强遥感数据资源共性支撑能力建设、加强遥感数据资源科技创新能力建设、优化遥感数据资源开发利用环境、拓展遥感数据资源应用场景等六方面内容展开。 今年1月，位于上海闵行的莘庄工业区在市、区两级政府支持下，启动建设“上海市商业航天火箭星城”。该“火箭星城”计划聚焦打造覆盖研发、制造、发射、运营、应用全链条的商业航天产业集群。 其核心任务包括提升商业火箭生产与发射能力，增强火箭系统整体能级，以及构建“星箭场一体化”发射链、在轨运营链和航天应用服务链。 根据规划，“火箭星城”设定了明确的阶段性目标：到2027年，完成可重复使用火箭全产业链布局，形成年产80发火箭、200颗卫星的研制与服务能力；到2030年，建成具备年产150发火箭、500颗卫星的一站式生产制造与发射服务体系，全面建成具有全球影响力的航天产业高地。 去年出台的《成都市商业航天创新发展三年行动计划（2025—2027年）》提出，到2027年，全市商业航天及关联产业规模力争达到500亿元。杭州则已把航空航天产业列为“十五五”期间优先发展的未来产业之一。 未来伴随着各地方支持政策的加码和各类精准规划落地的到来，我国商业航天产业的发展还将迎来新一波的高峰，下一个“专精特新”“小龙”“巨头”可能就在这些地方规划和支持政策的酝酿下产生。