📝 本期播客简介 本期我们克隆了：知名投资访谈播客《The Richer, Wiser, Happier Podcast》 本期嘉宾 Howard Marks（霍华德·马克斯）是橡树资本的联合创始人，也是巴菲特最推崇的备忘录作者。在长达 56 年的职业生涯中，他不仅管理着超过 2000 亿美元的资产，更以透彻的风险哲学深刻影响了全球投资界。 在这期节目中，Howard 分享了他最核心的投资信条：“只要避开输家，赢家自己会照顾好自己。”他详细解读了那个著名的“14年排名第二梯队，最终却成为全美前4%”的数学奇迹。面对当下火热的 AI 浪潮，他冷静地对比了 2000 年的互联网泡沫，并尖锐地指出：改变世界的技术与让投资者赚钱往往是两回事。这不仅是一场关于资产配置的深度对话，更是一堂关于如何保持平稳心态、在不确定的未来中堆积胜算、并最终按“自己的方式”度过一生的生命哲学课。 👨‍⚕️ 本期嘉宾 Howard Marks，橡树资本管理公司（Oaktree Capital Management）董事长兼联合创始人。他以撰写深刻的投资备忘录（Memos）闻名于世，著有《投资最重要的事》和《驾驭市场周期》。他被公认为全球顶尖的逆向投资者和风险管理大师。 ⏱️ 时间戳 00:00 开场 & 播客简介 避开输家的哲学 02:05 1990年的晚宴：一个关于“平庸”如何走向“卓越”的数学奇迹 04:55 债券投资的“减法艺术”：你排除掉什么，比你买了什么更重要 06:17 橡树资本的座右铭：赢家会自己照顾好自己 风险、生存与校准 12:39 投资不是职业网球：为什么业余选手靠“不失误”就能赢 15:20 致命的平均值：别做那个在平均水深5英尺的河里淹死的6英尺高个子 18:02 风险校准仪：如何在 0 到 100 之间设定你的“目标姿态” 22:21 逆周期而行：当市场机会慷慨时，你是否有胆量变得激进 在巨头林立中野蛮生长 23:36 测量市场温度：56年里仅有的5次重大判断，逻辑何在？ 27:30 敢于卓越：为什么伟大的投资见解永远无法在委员会中产生 31:48 2008年签约内幕：在恐慌顶点，每周投出4.5亿美金的勇气 36:07 低效率市场：寻找那些“声誉不佳”但充满便宜货的赛道 AI 时代与估值逻辑 52:34 AI vs 互联网泡沫：改变世界的技术，真的能带来超额利润吗？ 55:55 投资的“彩票心态”：为什么不建议为了低概率的高回报去买落后者 58:23 黄金与比特币：没有现金流的资产，该如何寻找“内在价值”？ 01:00:37 时代的“巨变”：利率持续下降的 40 年终结，信贷资产迎来春天 成功的终极定义 01:04:30 保持平稳心态：最难的问题通常都以“如何”开头 01:06:26 长期主义的顺风车：尽早投资，大量投资，然后别瞎折腾 01:09:13 谦逊是避坑的起点：未来不是单一结果，而是概率分布 01:12:13 霍华德的人生建议：成功只有一种，就是按自己的方式过一生 🌟 精彩内容 💡 避开输家的数学奇迹 Howard 分享了一个惊人的案例：一个基金在 14 年里从未进入前 25%，但也从未跌出前 47%，最终综合排名却是全美前 4%。这证明了在投资中，持续稳定的“不犯大错”比偶尔的“全垒打”更具威力。 “只要能避开输家，赢家自己会照顾好自己。” 🛠️ 风险校准与“坐着就好” Howard 提出了一个“风险速度表”的概念。投资者需要根据年龄、财富和心理承受力，在 0（无风险）到 100（最大风险）之间设定自己的常态位置。他强调，投资中最大的错误往往来自于情绪失控导致的过度交易。 “别光干点什么，坐着就好。投资能成功是因为经济在增长，我们要做的就是待在车上。” 🚀 AI 泡沫与盈利悖论 对比 2000 年的科技泡沫，Howard 认为 AI 确实会像互联网一样改变世界，但他警告：节省下来的成本可能会因为竞争而转移给消费者，而非留在公司利润中。他建议投资者警惕那些没有收入、仅靠概念支撑的“登月项目”。 “改变世界和投资者赚钱不是一回事。” 💻 资产估值的硬逻辑 作为坚定的价值投资者，Howard 坚持内在价值必须源于现金流。他解释了为什么石油、黄金、比特币难以进行分析性投资——因为它们的价格完全取决于市场情绪，而非资产本身的产出能力。 “如果你没有现金流作为依据，你该如何得出价值结论？” ❤️ 成功的唯一标准 在访谈最后，Howard 谈到了他与查理·芒格的共鸣。他认为真正的成功不是成为世界首富，而是拥有选择权。他四十年来花数千小时打牌、社交、陪伴家人，因为他拒绝为了“更多”而放弃生活本身的乐趣。 “成功只有一种，那就是能够用自己的方式过一生。” 🌐 播客信息补充 本播客采用原有人声声线进行播客音频制作，也可能会有一些地方听起来怪怪的 使用 AI 进行翻译，因此可能会有一些地方不通顺； 如果有后续想要听中文版的其他外文播客，也欢迎联系微信：iEvenight

📝 本期播客简介 本期我们克隆了：全美最火科技投资类播客《All-In Podcast》 这不仅是一场关于科技的讨论，更是一场关于权力、财富与国家命运的巅峰对话。当伯尼·桑德斯呼吁停止 AI 扩张时，硅谷的亿万富翁们坐不住了。在这期节目中，你将听到 David Sachs 如何犀利抨击“进步暂停论”，认为这是在向中国送礼；Chamath 提出科技公司必须动用资产负债表去造福大众，否则将失去生存的“社会许可”；而 David Friedberg 则带来了关于中国 EUV 光刻机突破的重磅分析，揭示了 AI 如何正在改变芯片制造的游戏规则。此外，节目还涉及了对美国经济现状的激烈交锋——我们是真的走向黄金时代，还是底层民众仍在苦苦挣扎？ 👨‍⚕️ 本期嘉宾 Jason Calacanis：知名天使投资人，Uber 早期投资者，主持人。 David Sachs：PayPal 黑帮成员，Craft Ventures 创始人，深谙政策与宏观趋势。 David Friedberg：The Production Board 创始人，前谷歌高管，科技与科学专家。 Chamath Palihapitiya：Social Capital 创始人，前 Facebook 高管，风险投资大鳄。 ⏱️ 时间戳 00:00 开场 & 播客简介 AI 监管与中美竞赛 02:05 伯尼·桑德斯的“AI 暂停令”：是保护工人还是阻碍进步？ 05:49 拒绝“乌龙球”：为什么在 AI 领域绝不能输给中国 10:46 科技巨头的社会责任：像卡内基建图书馆一样回馈大众 14:47 莫特贝利谬误：戳破 AI 导致大规模失业的幻象 经济现状与 2026 展望 36:00 经济数据大辩论：通胀回落与政府裁员的真相 45:01 承诺与现实：特朗普的经济政策为何还没让底层获益？ 55:52 硅谷大佬的清口菜：Friedberg 找回爱犬亲兄弟的奇迹 技术战争与地缘政治 01:05:52 中国 EUV 光刻机突破：是逆向工程还是 AI 跨越式发展？ 01:14:22 芯片制造的“巴尔干化”：台湾地区的战略地位变化 01:24:33 逃离加州：德州奥斯汀为何成为硅谷新据点？ 01:33:02 结尾彩蛋：大麻降级与节日祝福 🌟 精彩内容 💡 拒绝“乌龙球”：AI 竞赛的生死时速 David Sachs 认为，任何试图放慢美国 AI 发展的政策都是在自毁长城。他直言：“如果我们放弃领先地位拱手让给中国，那将是史上最大的乌龙球。”他强调，进步不会停止，如果我们停下，中国只会加速前进。 🛠️ 科技巨头的“社会许可” Chamath 提出了一个深刻的观点：科技行业面临巨大的认知危机。他呼吁当今的 AI 巨头效仿镀金时代的卡内基和洛克菲勒，利用公司账上的巨额现金去解决教育、医疗和住房问题，通过创造实实在在的社会红利来换取民众对技术进步的支持。 🚀 莫特贝利谬误与失业真相 针对“AI 导致失业”的恐惧，Sachs 引用数据反驳：在受 AI 影响最深的行业，就业和工资增长反而更高。他揭露了辩论中的“莫特贝利谬误”——批评者在事实面前退缩到“预测未来”的不可证伪立场，而忽视了当下生产力提升带来的红利。 💻 中国光刻机的“AI 跨越” David Friedberg 深度解析了中国在光刻技术上的进展。他指出，中国不仅在逆向工程，更在利用 AI 神经网络解决光学精度问题，试图实现“亚两纳米”的跨越。这不只是偷窃技术，而是一场资金充足、科学家云集的国家级突围。 🏙️ 加州的“社会主义螺旋” 四位嘉宾一致吐槽加州的政策危机。从没收财产的威胁到公共安全的崩塌，他们讨论了为什么精英阶层正在集体“拉开逃生索”搬往德州。Friedberg 警告称，加州养老金系统存在一万亿美元缺口，这将导致更激进的征税和恶性循环。 🌐 播客信息补充 翻译克隆自：All In Podcast: Bernie Sanders: Stop All AI, China's EUV Breakthrough, Inflation Down, Golden Age in 2026? 本播客采用原有人声声线进行播客音频制作，也可能会有一些地方听起来怪怪的 使用 AI 进行翻译，因此可能会有一些地方不通顺； 如果有后续想要听中文版的其他外文播客，也欢迎联系微信：iEvenight

📝 本期播客简介 本期我们克隆了：知名访谈播客《In Good Company》What Makes Great Investors | David Rubenstein | Podcast | In Good Company 本期嘉宾大卫·鲁宾斯坦（David Rubenstein）的履历足以填满好几个人生：他是全球私募巨头凯雷集团的联合创始人，曾在27岁时担任美国总统国内政策副顾问，更是一位高产的作家和坐拥多档节目的金牌访谈者。在这场深度对话中，大卫罕见地从“提问者”转变为“被访者”。他不仅复盘了凯雷如何在华盛顿另辟蹊径崛起的商业策略，还无私分享了他在采访过无数顶尖领袖后总结出的“领导力六大模型”。你会听到一个亿万富翁为何坚持不给子女留遗产，为什么他认为“最快乐的人往往不是领袖”，以及他如何通过每年阅读100多本书并坚持“不带笔记”的采访技巧保持大脑的高速运转。这是一场关于财富、权力、历史感以及如何优雅地“向终点线冲刺”的人生大师课。 👨‍⚕️ 本期嘉宾 大卫·鲁宾斯坦（David Rubenstein），凯雷集团（Carlyle Group）联合创始人兼联席董事长。他是全球顶尖的私募股权投资家，也是著名的慈善家，签署了“捐赠誓言”。同时，他还是《大卫·鲁宾斯坦秀》的主持人，采访过包括比尔·盖茨、杰夫·贝索斯及多任美国总统在内的全球领袖。 ⏱️ 时间戳 00:00 开场 & 播客简介 传奇的起点与凯雷的诞生 03:13 从蓝领家庭到白宫顾问：27岁的政治梦想与“不够格”的起步 04:58 华盛顿的“游行领导者”：为什么不在纽约做私募？ 06:21 效率背后的代价：从商务舱到私人飞机的出差狂人 投资心法与财富哲学 07:11 顶级投资者的画像：为什么出身富裕家庭反而是种劣势？ 09:38 “捐赠誓言”的初衷：不留遗产，让孩子们拥有自己的事业 10:23 学习成绩 vs 运气：做一个“包打听”的好奇心 11:43 反传统智慧：为什么优秀的投资者必须敢于“被说傻” 领导力与说服的艺术 13:13 领袖的六种面孔：远见者、建设者、变革者、指挥官、决策者与大师 18:47 快乐的悖论：为什么试图改变世界的人往往不快乐？ 21:51 说服力三要素：文笔、口才，以及最重要的“以身作则” 22:56 与总统们打交道的50年：野心、历史感与图书馆捐赠 从投资家到金牌访谈者 24:38 跨界电视圈：如何让枯燥的CEO变得有人情味？ 27:08 访谈准备秘籍：不带笔记、眼神交流与“奥普拉式”倾听 30:50 幽默感的妙用：比尔·盖茨没get到的冷笑话 32:51 采访教皇的愿望：关于卡西欧手表的趣事 历史、慈善与人生终局 34:47 保护美国历史：买下《大宪章》原件并修复纪念碑的逻辑 39:30 拒绝退休的真相：向终点线冲刺，身体细胞不能“关机” 42:29 回馈家乡：买下巴尔的摩棒球队的温情理由 44:04 每年读100本书：给年轻人的终极建议 🌟 精彩内容 💡 顶级投资者的“中产动力” 大卫观察到，最优秀的投资者往往来自中产家庭，因为他们拥有富家子弟缺乏的“渴望”和承受折磨的动力。 “有些人的自尊心太强了，他们会说‘我的仓位没错，是市场错了’。如果你老是抱有这种心态，你很可能会一直错下去。” 🛠️ 领导力的六个维度 大卫将领袖分为远见者（如马斯克）、建设者（如杰米·戴蒙）、变革者（如乔布斯）、指挥官、决策者和大师。他认为自己属于“建设者”，通过全球化和多产品线改变了私募行业的格局。 🚀 访谈的最高境界：倾听与随机应变 作为顶级访谈者，大卫坚持不带笔记，以保持眼神交流，让采访更像对话。他引用奥普拉的话强调，出色的采访者本质上是出色的倾听者。 “如果你只是在问预设的问题，哪怕对方承认自己是连环杀手，你可能都会因为忙着看笔记而错过它。” 💻 为什么不给孩子留遗产？ 大卫是“捐赠誓言”的早期签署者。他希望孩子们能独立奋斗，而不是生活在“靠父母挣钱”的阴影下。 “我白手起家，最后也会一无所有地离开。我希望我的孩子们能有自己的事业，而不是继承一大笔钱后被人说三道四。” ❤️ 历史感与人类大脑 大卫斥巨资保护《大宪章》等历史文物，源于他对人类大脑进化特征的洞察。他认为亲眼见到原物所产生的深刻体验，是电脑幻灯片无法取代的。 “只要人脑在亲眼看到事物时能获得更好的体验，那么保护这些原物就更有可能教育人们。” 🌐 播客信息补充 本播客采用原有人声声线进行播客音频制作，也可能会有一些地方听起来怪怪的 使用 AI 进行翻译，因此可能会有一些地方不通顺； 如果有后续想要听中文版的其他外文播客，也欢迎联系微信：iEvenight

🎙️ 查理·芒格：投资哲学、人生智慧与慈善实践 📝 本期播客简介 本期节目，我们克隆了 Redlands Forum Charlie Munger 有幸邀请到投资界传奇人物查理·芒格。他不仅分享了自己投资雷德兰兹的独特视角，以及伯克希尔·哈撒韦公司在收购和管理企业上的核心理念——“好生意+好管理”与“双赢哲学”。芒格还深入探讨了慈善的社会价值，剖析了美国与欧洲慈善文化的差异，并以李光耀的务实精神为例，强调了“搞清楚什么管用，然后就去做”的重要性。他分享了自己通过阅读和自学来获取知识的方法，以及对当今社会政治经济的看法，包括对仇恨和怨恨的警示，以及对未来经济前景的预判。此外，芒格还揭示了他独特的思维技巧，如逆向思维和回归基本原理，并通过UCSB的慈善项目和时思糖果的收购案例，生动地诠释了这些原则如何在实践中发挥作用。他以幽默而深刻的方式，总结了自己的人生智慧，鼓励人们不断学习、保持理性，并最终以沃伦·巴菲特的“走更高尚的路”的格言作结。 👨‍⚕️ 本期嘉宾 查理·芒格 (Charlie Munger)，伯克希尔·哈撒韦公司副主席，著名投资家、慈善家。 ⏱️ 时间戳 查理·芒格的投资哲学与人生智慧 00:00:00 开场 & 欢迎查理·芒格 00:00:09 投资雷德兰兹的缘由：对地区的偏爱与偶然机遇 00:01:30 投资雷德兰兹的偶然性：与Avi的相识与公寓投资 00:03:58 长期投资理念：改善物业而非榨取价值 00:05:00 对Esri公司的看法及Avi的商业策略 00:06:58 “想得到，先配得”的商业哲学：照顾客户是赚钱之道 00:08:28 伯克希尔的收购原则：好生意+好管理 00:10:05 避免投资“难做”的生意 00:11:10 双赢是长久之道：以梅奥诊所和Costco为例 00:12:40 慈善观：美国与欧洲慈善传统的差异 00:14:44 芒格的慈善方式：结合思想与金钱 00:15:18 麦克纳马拉与中国经济改革的启示 00:16:50 李光耀的务实哲学：“搞清楚什么管用，然后就去做” 00:18:16 慈善的动机：从炫耀到真心 00:18:55 阅读与自学的重要性 00:20:13 阅读是最好的自学方式 00:22:12 专业化与通识教育的价值 00:23:10 自学方法：自己搞明白 00:24:44 对当今政治经济的看法：仇恨与怨恨的危害 00:26:55 对未来经济的展望：将比过去更艰难 00:29:15 投资股市的态度：长期持有，接受波动 00:29:48 接受成功与失败，摆脱疯狂的仇恨 00:30:50 观众提问环节 & 幽默感是天生的 00:32:42 生意中的乐趣：喜欢解决问题 芒格的思维模型与慈善实践 00:33:07 激发年轻芒格的热情：家庭背景与榜样 00:36:56 芒格的思维技巧：逆向思维，如何避免失败 00:39:31 弱点在哪里：炮弹发射与三维思考的例子 00:42:45 习惯性地回归基本原理 00:43:14 阿纳达科投资案例：基于规则的快速决策 00:44:59 过度尽职调查的弊端：弱思维的表现 00:46:59 对年轻人的建议：“丝绸钱包理论” 00:48:24 摧毁最钟爱的想法 00:49:04 亲密朋友的错误：对患癌高管的宽容与教训 00:50:39 李光耀的原则：不掩盖自杀事件 00:51:13 UCSB慈善项目：7000万美元变10亿美元的牧场交易 00:52:56 建造高效学生宿舍：五英亩容纳五千学生 00:55:02 大学官僚主义的盲点：土地使用效率低下 00:56:34 宿舍设计：为每个学生提供独立房间 00:58:22 时思糖果收购案：差点错过的好生意 00:59:39 持续学习与克服愚蠢 01:00:11 合作伙伴的推动作用 01:00:50 沃伦·巴菲特的格言：“走更高尚的路，因为那条路上不那么拥挤” 🌐 播客信息补充 本播客采用原有人声声线进行播客音频制作，也可能会有一些地方听起来怪怪的 使用 AI 进行翻译，因此可能会有一些地方不通顺； 如果有后续想要听中文版的其他外文播客，也欢迎联系微信：iEvenight