信号与噪声

🎙️ 【本期简介】 人们在博弈中追求“射击”快感，而 Inatai Foundation 首席投资官王鹏先生，选择在荒原与市场的交叉点上，完成一场关于人生的“狩猎” 。 从物理学学生到掌管百亿规模的 CIO，王鹏构建了一套极具个体色彩的底层逻辑。他曾在阿拉斯加 40 迈的飓风中枯坐五天只为等待棕熊出现 ，也曾在 2023 年市场极度悲观的噪声中，守住 20% 的逆向仓位 。对他而言，大重量健身、极地狩猎与复杂投资决策，本质上都是一场名为“练神经”的修行。只有在生理与心理的极致磨砺（Suffer）中，通过审美与纪律，过滤掉诱人却平庸的信号，才能在面对那只“The Deer”时，平静地扣动扳机。 本期对话中，我们试图理解一位职业投资者是如何塑造他的思维系统。王鹏分享了他在极端环境下习得的“狩猎审美”：为了寻找真正符合标准的投资机会，必须具备忍受长期颗粒无收的底气。这种定力并非源于宏大叙事，而是来自爬火山时“看脚下而非看山顶”的微观哲学：在不确定性中通过微小的正反馈找回主体性，将目的、原因与过程融为一体。在智力被大规模让渡给 AI 的时代，他依然坚持对“为什么（Why）”的追问与“责任感（Accountability）”的担当，认为这才是人最后不可逾越的护城河 。 “你要看自己脚下的印记。” 在这个充满噪声的时代，王鹏提供了一种活法：在自己设计的系统里，迭代生长。 👤 【嘉宾介绍】 王鹏，Inatai Foundation 首席投资官（CIO），长期从事机构资产配置与风险管理，拥有近二十年投资经验，是美国机构投资界稀缺的华裔领军人物。曾先后在《投资组合管理杂志》（Journal of Portfolio Management）、《金融分析师杂志》（Financial Analyst Journal）等顶级期刊发表多篇金融分析论文，并荣获格雷厄姆-多德卓越奖（Graham and Dodd Award of Excellence）。 投资人身份之外，他也是一名资深猎人、摄影师，长期在自然与荒野中磨炼判断力与耐心，独立摄影作品曾收录进全球知名旅行指南《孤独星球》。 🕒 【精选时间戳】 02:30 练神经：为何大重量训练是在重塑神经而非练肌肉？ 06:24 审美心法：投资是艺术而非科学，是审美、纪律与“无我”的平衡 08:57 逆向定力：2023 年市场噪声巨多时，在 20% 高仓位下守住长线 11:18 阴阳之内：投资信仰不是虚无，理解“阴在阳之内”的转机逻辑 14:22 市场环保：美国火鸡案例：如何用“商品价值”拯救濒危物种？ 21:37 系统工程：顶级狩猎不只是开枪，是包含研究、迂回与决策的系统 33:53 活在当下：在 40 迈寒风中坐 5 天，生理痛苦（Suffer）是一种荣幸？ 47:20 职业性格：高压决策者的共性：为什么猎人更适合处理生死危机？ 58:46 登顶隐喻：爬火山时为何“看脚下，不看山顶”？对抗虚无的正反馈设计 01:06:50 理性跨越：从物理学徒到 CIO，理解“原子无感情，但团队有” 01:12:07 人的价值：AI 时代，人依然不可替代的三个底牌：审美、纪律与耐心 01:25:29 评价标尺：不以猎物（结果）论英雄，只以分析过程为标尺 📚 【相关提及】 渐进式超负荷（Progressive Overload） 健身术语，力量训练的核心生理学原则，指通过逐渐增加训练负荷（重量、频率等）来持续刺激身体增长，节目中以此类比个体认知的进化，强调通过可量化的微小增量（Progress）来构建持续的成长正反馈。 16+8 间歇性断食（Intermittent Fasting） 一种进食管理方式，核心是将每日进食窗口限制在 8 小时内，余下 16 小时仅摄入无热量液体 。其生理机制在于通过延长空腹时间来优化胰岛素敏感性并促进代谢切换。 NWTF（国家火鸡联合会） 美国国家野生火鸡联合会，是“北美野生动物保护模式”的典型代表，核心逻辑是“保护即利用”。通过市场化手段（如出售许可牌照）获取资金并反哺于栖息地修复，解决了单一财政拨款无法覆盖的生态平衡问题。 阴在阳之内，不在阳之对 出自《三十六计》秘本兵法，揭示了中国古典辩证法的核心：对立的双方（如风险与机遇）并非彼此孤立，而是深度交织、互为前提。以此解读市场极端波动时的投资心理，即剧烈的风险中往往包含着最纯净的机会信号。 推荐书籍：《终身成长》MINDSET: The New Psychology Of Success 美国斯坦福大学心理学教授，卡罗尔·德韦克（Carol Dweck）创作于 2006 年的心理学著作。该书基于作者数十年研究，提出固定型思维模式与成长型思维模式的核心理论，固定型思维认为能力是固有不变的，成长型思维认为智力可通过努力提升。 Contrarian Investing（逆向投资）在市场情绪极端时采取相反方向的投资策略。核心在于识别群体性偏见与价格失真，通过独立判断获取风险溢价。 Growth Mindset（成长型思维）由心理学家 Carol Dweck 提出。强调能力可以通过努力与学习不断提升。心理学家 Carol Dweck 提出的概念。强调能力可以通过持续练习与反馈不断提升，重视过程与长期积累。 Long-termism（长期主义） 以多年甚至跨周期为时间维度进行决策与资源配置，关注结构性趋势与复利效应。 Asset Allocation（资产配置）通过配置不同资产类别（股票、债券、现金、另类资产等）来分散风险，平衡收益波动，是机构投资的核心方法。 Macro Cycle（宏观周期）经济扩张与收缩的阶段性变化，包括利率、通胀、产业结构与流动性环境的波动。 Accountability（决策责任制）知识论中的责任追踪原则。王鹏强调决策不应是不可解释的“黑盒”，必须能够拆解出决策时的原始逻辑依据（Why）。用于区分“随机的运气（Luck）”与“可重复的技能（Skill）”，确保投资体系的可进化性。 🎵 【音乐】 Jordan Critz - Beau Et Rapide (Piano) 🎤 【创作团队】 主持｜张津剑 出品｜绿洲资本 剪辑制作｜声度 Studio 播客工作室 💬 【互动时刻】 如果投资是一场打猎——你现在是在追兔子，还是在等 The deer？ 欢迎留言说说：你做过最“逆人性”的一次决策是什么？后来结果如何？ 免责声明 本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。感谢您对本播客原创内容的青睐！如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与绿洲联系并取得同意。

不久前，绿洲被投企业 MiniMax 成功赴港上市。 我们受邀做客《42 章经》，与曲凯对谈，回顾过去三年 AI 浪潮中的市场变化，以及我们在其中的所思、所想、所为。 三年前，AI 仍是少数人的判断；三年后，它已经完成了从技术信仰到路径验证的转变。一个小周期走完，答案尚未确认，但对许多人而言，新的起点逐渐浮现、方向也在变得更加清晰。 半年前，《信号与噪声》第一期上线。我们选择把注意力放回到具体的个体身上，记录他们在外部变化中的判断、选择、行动与感悟。 站在今天回看，技术在加速，路径在探索；个体层面，活出自己、找到属于自己的生命力，仍是那条不变的主线，并在 AI 时代变得更加关键。 我们转载这期的对谈，作为 2026 年的开篇。 希望与大家在新的一年里，继续以心印心，参赞生命力。 🎙️ 【生命力对话】 曲凯，42章经创始人 张津剑，绿洲资本合伙人 🕒 【精选时间戳】 Part 1 回顾与展望 2:07 过去三年，最正确的决定与最大的遗憾 3:30 投 AI 没有最猛，只有更猛 7:37 如果时光能倒流，如何降维打击做投资？ 9:44 你对 AI 的认知，最大的迭代是什么？ 11:18 你还相信 AGI 吗？ 11:56 对未来三年有什么预期？ 16:13 幽默一下：未来可能会出现「PPT 非遗传承人」 17:31 我不太喜欢「泡沫」这个词，太学究（甚至有点登？ 19:54 引领改革的都是边缘人，创新一定发生在边缘处？ Part 2 投资与市场 21:13 信息越过载、市场越嘈杂，越该如何做判断？ 23:37 识人逻辑有什么变化？ 24:42 AI 时代的资产策略：「long action, short thinking」 25:55 未来十年可能都会围绕一个词展开：主体性 32:13 当下真正值得关注的信号是什么？ 34:54 智谱、MiniMax 上市，对市场意味着什么？ 36:49 从投 MiniMax 到现在，对大模型的理解有什么变化吗？ 39:48 大模型与具身，是通向 AGI 的南坡和北坡 41:32 具身的发展有三个阶段，市场认知仍处在第二阶段 45:54 绿洲最近关注和想投的方向 48:32 我对 26 年的中国市场非常乐观 Part 3 参赞生命力 50:37 怎么理解「生命力」？ 52:23 怎么活出自己？——由「不吃晚饭」悟出的道 57:25 分享一个研究 AI 带来的启发 1:00:52 如果人生是一场强化学习，你的奖励函数是什么？ 1:03:02 投资的成败，到底在多大程度上可以归因为运气？ 1:06:00 播客给津剑带来了什么？ 1:07:55 反问曲凯：播客又给你带来了什么？ 1:11:03 给每个人未来三年的最大建议 1:13:11 未来，人可能只有两种生存策略 1:15:24 一个具体的例子：俊杰是怎样做决策的？ 1:17:13 要相信这一代中国创始人的全球视野与创新能力 🎵 【音乐】 Mondo Bongo - Joe Strummer & The Mescaleros Jordan Critz - Beau Et Rapide (Piano) 🎤 【创作团队】 制作&出品｜42 章经、绿洲资本 💬 【互动时刻】 过去 3 年，在 AI 时代，你的生活发生了什么样的变化呢？ 欢迎评论区留言讨论，也欢迎添加微信 VB20240606 入群聊天 免责声明 本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。感谢您对本播客原创内容的青睐！如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与绿洲联系并取得同意。

🎙️ 【本期简介】 当我们越来越习惯用逻辑、效率和理性解释一切，焦虑并没有因此消失，反而成为一种更频繁、也更隐蔽的日常状态。 人类作为高度进化的物种，正进入一个前所未有的阶段：硅基系统与碳基生命在同一条时间线上加速演化，而技术能力的迭代速度，已经明显快于人类生理与认知 “硬件” 的更新节奏。注意力、情绪与本能，这些曾经支撑人类长期生存的机制，开始在高密度计算与自动化环境中承受持续压力。 新一期的《信号与噪声》，我们邀请了国内脑科学研究者刘鼎博士，从神经科学的视角，回到那些属于人类更底层的问题：情绪为何真实？焦虑在生理层面究竟意味着什么？本能和直觉到底能指引我们做出怎样的选择？ 这次对话我们从神经科学出发，聊一聊本能和情绪在当下技术环境中的作用方式，也试着一起理解，在人工智能不断发展的过程中，人该如何参与判断、做出选择，以及和技术共存。 👤 【嘉宾介绍】 刘鼎：河南郑州人，本科毕业于河南大学。博士毕业于中科院神经科学研究所，博士期间探究了 “工作记忆”（working memory）编码的神经机制。随后赴哈佛大学 Catherine Dulac 和 Nao Uchida 实验室进行博士后训练，长期聚焦于解析 “社交本能行为” 的神经基础。曾获得吴瑞奖学金、中科院院长特别奖、HHMI Jane Coffin Childs Postdoctoral Fellowship 等荣誉。 于 2025 年 8月入职西湖大学生命科学学院，组建 “社交神经网络” 实验室。（欢迎申请） 🕒 【精选时间戳】 01:10 为什么研究脑科学？好奇心与生命状态的交汇 03:29 当我们谈“世界”时，其实是在谈大脑的投影吗？ 05:30 自由意志或许只是一个并不存在的幻觉？ 11:41 焦虑的本质：大脑在算不出解法时发出的“劝退”信号 18:44 贪婪曾是生存策略，为何在物质丰裕的今天却成了生理负担？ 25:57 解释的本能 vs. 安全感：我们是否过度强化了毫无意义的“归因” 32:51 为什么“用生物的方法解决生物的问题”才是处理内耗的最有效路径？ 46:21 “AI Native”一代的语言和思维模式，会被算法彻底重塑吗？ 53:44 在 AI 时代，组织为什么应该从“规划”转向“流淌” 56:25 为什么在善与美面前，真相有时需要让位？ 01:05:01 能量的管道理论：当你关注比自己更大的事物时，疲惫为何会消失？ 01:15:19 拒绝精英主义的傲慢：为什么“中人社会”的诚实贡献更值得肯定？ 01:23:05 像植物一样生活：春天发芽，冬天落叶，生命力本该没有包袱。 📚 【相关提及】 * 系统一与系统二：出自丹尼尔·卡尼曼《思考，快与慢》。系统一指本能和直觉，系统二指逻辑和分析。 * 私人语言 (Private Language)：出自维特根斯坦的《哲学研究》 ，指“原则上只有说话者自己能懂、他人无法理解”的纯粹个人语言。 * 巴普洛夫的条件反射：经典行为主义理论。节目中用以类比人类对某些规律的“归因”本能。 * 农场的火鸡：出自《三体》中的寓言（源自罗素）。类比人类将暂时的、局部的规律误认为宇宙永恒的真理。 * 脑体互作：神经科学前沿领域。研究大脑神经系统与身体器官（如肠胃、皮肤）之间的实时信号交互。 * 降临派：出自刘慈欣科幻小说《三体》。小说中，降临派是地球三体组织（ETO）中最激进的派别，他们对人类本性彻底失望，渴望外星三体文明降临地球，以“审判”或改造人类文明。 * 中人社会：哲学与社会学概念。主张社会应服务并肯定中间大部分人的价值，而非仅关注极少数精英。 * 行动-习惯-成瘾链条 (Action-Habit-Addiction)：生物学上的行为演化链条 。它揭示了从一次偶然行为到稳定习惯、再到生理性强迫成瘾的神经生物学过程，解释了为何单纯靠“观念”强行扭转本能往往极其困难 。 🎵 【音乐】 Jordan Critz - Beau Et Rapide (Piano) 🎤 【创作团队】 主持｜张津剑 出品｜绿洲资本 剪辑制作｜声度 Studio 播客工作室 💬 【互动时刻】 你是否也有过这样的时刻：放弃了逻辑上的死磕，仅仅是通过洗澡、散步或睡觉，就让那个困扰已久的问题迎刃而解了？欢迎在评论区分享你那个 “逻辑失效，本能救场” 的瞬间。 欢迎评论区留言讨论，也欢迎添加微信VB20240606 入群聊天 免责声明 本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。感谢您对本播客原创内容的青睐！如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与绿洲联系并取得同意。

🎙️ 【本期简介】 AI 不是工具，而是“氧气浓度上升”的环境变化，是一场社会变革的启幕。 氧气一旦充满空气，旧生态必然会被重写。 本期我们邀请了 高利明 共同讨论：如何判断一个时代真正的“主线”？为什么六个数量级的变化会摒除大部分噪声？如何“不解难题”，在新时代培养自己的好习惯、创造个人生活的“脚手架”？创业者的生命力、个人的习惯、公司结构、价值锚点，在新世界里，都必须重新被定义。 这期不是关于“怎么看 AI”，而是关于 如何在新世界里激发属于自己的生命力。 👤 【嘉宾介绍】 高利明：中国第一代互联网创业者 ，证券之星创始人，资深投资人。 跨越搜索时代、移动互联网时代与当前的 AI 时代，长期关注底层技术演进、创业者素质、以及文明加速背后的核心变量，被称为“AI 界的扫地僧”。 也欢迎关注高老师的公众号“不解难题”。 🕒 【精选时间戳】 01:22 为什么 2020 年就能判断 OpenAI 是“六个数量级”的信号？ 05:00 “常态即风险”：为什么投资与创业必须在“极端”处寻找裂缝？ 07:10 文明无法停下：“桃花源”心态为何是“输家心态”？ 14:14 警惕：你是否在“有氧时代”做“无氧工作”？ 16:44 为什么一家 AI 公司超过 5 个人就值得怀疑？ 23:13 强判断 1 (Coding)： 为什么模型 99.999% 的价值是 Coding？ 28:40 强判断 2 (RL)： AI 如何在“小市场做出大公司”，批量制造技术垄断？ 31:40 强判断 3 (Memory)： 为什么价值不在 Workflow，而在“意图截取”？ 35:16 强判断 4 (Leverage)： 未来不是 1 对 1 Copilot，而是“远程驾驶员”模式。 41:35 强判断 5 (Infra)： 区块链从不是为 C 端用户准备的，它是为“机器”准备的。 47:51 AI 为何服务机器而非人类？人与模型的关系是“渲染”，而非“真假”。 54:56 个人如何跟上时代？德鲁克：抓住外部变化，站在“最高斜率”上。 01:04:56 “负面的艺术”：8点睡、4点起、不吃晚饭，如何构建生活的“脚手架”？ 📚 【相关提及】 * 摩尔定律（Moore’s Law）：计算能力约每 18–24 个月提升一倍，是过去 50 年技术指数级增长的根基。1965 年由 Intel 创始人 Gordon Moore 在论文中首次提出。 * Taste（判断力 / 审美）：决定“选对问题”的能力，比勤奋更影响结果。物理学家杨振宁在多次公开演讲中强调：两位同水平学生，走向不同，是因为“选题品味”。 * RL（Reinforcement Learning 强化学习）：通过试错和反馈，让模型在环境中自我优化策略。该概念由 Sutton & Barto 的经典教材系统化。 * AlphaZero：完全通过自我对弈学习棋类策略，无需人类数据，是“用计算力创造技术垄断”的典型案例。2017 年由 DeepMind 在论文中发表。 * Token（代币）：记录价值、权限或执行权的数字化单位，是机器与机器间交易的潜在“货币形态”。概念在 2014 年《Ethereum Whitepaper》中被系统阐述。 * 预训练（Pre-training）：模型在大规模语料上进行的基础训练，相当于“通用能力构建”。在管理学中，德鲁克以类似隐喻指出知识工作者需定期“重新训练自己”。 * Context（ 上下文）：决定模型理解能力的核心输入，是 Attention 机制的基础。概念来自 2017 年提出的 Transformer 论文《Attention Is All You Need》。 * 渲染（Rendering）： 生成式模型并非“回答问题”，而是根据人类期待“渲染一个版本的世界”。其生成本质来自 GAN、Diffusion、LLM 等模型架构。 🎵 【音乐】 Jordan Critz - Beau Et Rapide (Piano) 🎤 【创作团队】 主持｜张津剑 出品｜绿洲资本 剪辑制作｜声度 Studio 播客工作室 💬 【互动时刻】 如果把未来三年的发展看成一次“数量级跃迁”，你最想补齐的关键能力是哪一个：Taste（判断力）、学习速度、习惯系统、还是创造高质量 Context 的能力？ 欢迎评论区留言，扫码加入群聊参与讨论👇 或搜索微信号 VB20240606 添加小助手 免责声明 本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。感谢您对本播客原创内容的青睐！如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与绿洲联系并取得同意。