【国元证券】李培华 在近期黄金价格持续上涨的背景下，国元证券的李培华分析了其背后的核心逻辑。他指出，黄金的供给相对稳定，而需求端则呈现爆发式增长，包括各国央行、机构投资者和普通民众的增持。推动黄金价格上涨的主要因素包括全球经济不确定性、地缘政治紧张局势以及美元信用弱化。各国央行（尤其是新兴市场）正通过增持黄金实现外汇储备多元化，对冲美元风险。此外，黄金ETF的资金流入也进一步推高了金价。李培华认为，在美联储降息预期、货币宽松政策及地缘冲突持续的背景下，黄金作为避险资产仍具长期吸引力，未来可能继续保持强势表现。

【中银证券】吴文昶 量子计算是基于量子力学原理的前沿信息处理技术，虽仍处于发展初期（约0.2-0.3阶段），但已展现出远超传统超算的潜力。目前量子技术主要在加密通信、新材料研发和药物研究等领域作为辅助工具应用，如GPS的原子钟、半导体晶体管等均运用了量子原理。然而，该领域尚未形成独立产业，商业化程度低，主要由国家级科研机构和少数科技巨头（如谷歌、微软）主导。二级市场上，由于标的稀缺且难以贡献实际收入，相关概念炒作风险较高。专家建议投资者保持谨慎态度，更多以技术观赏视角看待这一前沿领域。整体来看，量子计算具有颠覆性潜力，但距离大规模产业化仍有较远距离。

【财经评论员】盛海骏 在近期的行业分析中，财经评论员盛海俊指出，光伏产业链近期最显著的变化是硅料（多晶硅）价格大幅上涨，三个月内涨幅超50%，但终端组件价格并未同步上升，这与2020年组件价格高峰时期形成鲜明对比。价格上涨的核心原因是行业“反内卷”政策导向及市场对落后产能淘汰的预期。 政策层面，国家可能通过收储机制或企业联盟收储过剩产能稳定价格，同时拟推出能耗分级标准（类似空调能效等级），将高能耗产能列为淘汰对象。目前多数企业的平均能耗（55度/公斤）高于传闻的三级指标（52度），未来技术升级或淘汰压力巨大。头部企业如通威、协鑫等因能耗优势（如协鑫颗粒硅13.8度/公斤）或受益于行业集中度提升。此外，新增产能审批或要求达到二级以上能耗标准，进一步限制低效扩张。 据统计，2025年多晶硅产能预计较峰值下降31%，但市场仍需关注2026年能耗政策的落地及企业合规情况。投资者需紧盯政策动向及企业能耗水平，以把握行业整合中的结构性机会。

【中银证券】吴文昶 水利板块近年来发展迅速，我国已建成全球规模最大的水利基础设施体系。中银证券吴文昶分析指出，水利产业从早期的防洪治水逐步拓展至水电开发、生态治理等多元领域，近十年投资规模从4000亿增至超万亿，呈现持续增长态势。 水利发展可分为三个阶段：早期以防洪灌溉为主（如淮河黄河治理），中期转向大型工程建设（三峡、南水北调），现阶段则聚焦清洁能源（白鹤滩、雅江水电站）与智慧水利。市场格局方面： 1. 上游材料设备：国统股份（管道龙头）、青龙管业、伟星新材等； 2. 中游工程建设：中国电建（全球65%市场份额）、能建及区域龙头安徽建工； 3. 下游运营：长江电力（全球最大水电运营商）。 海外市场方面，中国企业凭借全产业链优势已主导全球水利工程市场，在中东、南美等地项目占比显著。投资需注意：水利项目周期长、资金回收慢，适合长期价值投资者关注分红稳定标的（如长江电力），避免短期炒作预期。整体来看，水利作为兼具民生与经济效益的赛道，在新型城镇化背景下仍有持续发展空间。

【国都证券】严秀丽 石化化工行业近期在政策引导下正经历深刻变革。工业和信息化部等七部门联合发布的《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》提出年均增加值增长5%以上的目标，标志着行业从过去粗放式的产能扩张转向高质量发展阶段，强调技术、质量和创新竞争。行业当前面临产能集中释放、竞争加剧的局面，但需求端通过出口、进口替代及新能源等新兴领域（如光伏、新能源汽车）的结构性增长得到支撑。二级市场上，建议关注反内卷政策受益的龙头企业（如利尔化学、神马股份）和具备全产业链优势的化工白马股（如万华化学），同时可挖掘生物基材料、半导体材料等高景气细分赛道。海外市场方面，国际化工巨头普遍向新能源材料转型，但国内外企业均面临转型阵痛期。投资需警惕业绩改善不及预期、原材料价格波动及行业激烈竞争等风险，建议结合政策与基本面变化审慎布局。

【财经评论员】盛海骏 本期节目围绕医疗器械行业的现状与前景展开讨论。财经评论员盛海俊指出，2020-2021年火热的医疗器械行业当前面临较大压力，以龙头股迈瑞医疗为例，其股价从峰值479元跌去约70%，国内业务量下降33%。行业遇冷主要受三大因素影响：一是医疗检测报告跨院互认政策减少了设备使用频率；二是国产高端化加剧行业竞争和内卷；三是集采政策压缩利润空间（毛利率仍保持60%）。虽然海外业务微增5%，但全球医疗市场整体趋缓。短期来看，行业仍处低谷期，未来复苏需依赖海外市场拓展、价格战缓和及成本优化。与同期的宁德时代相比，医疗器械行业受政策制约更明显，但长期仍具发展潜力。

【东方证券】刘琪 近期游戏行业在政策支持和市场需求的推动下呈现强劲增长态势。国家新闻出版署2025年累计发放游戏版号已达1275个，为行业持续注入活力。移动游戏成为市场主力，占比达73%，AI技术的应用进一步提升了研发效率和游戏体验，推动行业向智能化方向发展。国内市场规模突破3257亿元，同比增长7.53%，用户规模达6.74亿人。头部企业如腾讯、网易占据主导地位，中小开发者则通过小游戏和广告变现模式寻求突破。海外市场方面，中国游戏企业在美、日、韩等主要市场取得进展，腾讯可能收购韩国乐线的消息备受关注。投资建议上，尽管行业景气度提升，但需警惕产品开发进度、获客成本及竞争加剧带来的风险。整体来看，游戏板块在技术创新和政策利好下仍有较大发展空间，但投资者需谨慎评估相关风险。

【国元证券】李培华 节目重点探讨了OCS（光电路交换机）技术及其在数据中心的应用优势，以及端测AI行业的快速发展。专家指出，端测AI正成为科技巨头的重点布局领域，预计到2030年全球AI硬件市场规模将达4741亿美元，年均增长38.73%。智能穿戴设备，特别是AR眼镜，被视为端测AI的重要发展方向，可能带来行业颠覆性影响。

【中银证券】吴文昶 脑机接口技术已进入临床试验加速期，主要受国家政策、伦理法律界定的推动。脑机接口通过连接大脑与外部设备实现信息交互，目前医疗领域应用集中于神经类疾病治疗（如癫痫、抑郁症）。中美处于全球领先地位，预计2030年后医疗市场规模将达百亿级。国内企业以下游非侵入式/半侵入式技术为主，如脑虎科技（侵入式）、强脑科技（非侵入式）等，但商业化落地仍需时间。海外以侵入式技术为主导，马斯克旗下公司等处于前沿，应用场景拓展至游戏控制、军事通讯等。脑机接口尚属0-1阶段，投资者需警惕炒作风险，关注科技轮动节奏，建议理性看待短期涨幅，重视企业技术储备与长期商业化潜力。当前A股相关标的有限，需区分概念炒作与实质进展。

【中泰证券】邓天 可穿戴设备市场近年来增长迅猛，二季度中国腕戴设备出货量同比增长33.8%，领跑全球。该赛道涵盖消费级和专业医疗级产品，按形态分为手戴式、耳戴式、身着式等，功能包括健康监测、运动追踪等。产业链上游为传感器、芯片等硬件及操作系统等软件供应商；中游是苹果、华为等设备制造商；下游为销售渠道和终端用户。 行业发展经历了早期探索（1960s-2000s）、消费电子驱动（2000年后）和AI深度融合（2023年至今）三个阶段。当前中国市场表现突出，华为、小米等占据重要份额，而北美、欧洲市场更注重高性能和医疗功能。技术趋势上，AI赋能推动设备从单点功能向全域智能跃迁。 投资建议聚焦技术创新（如AI芯片、医疗传感器）、高增长细分赛道（如血糖监测、工业级设备）及产业链整合机会（核心零部件、生态平台）。需警惕技术迭代、市场竞争及数据安全风险。A股可关注代工龙头高尔股份，海外则关注苹果（高端生态）和佳明（专业运动）。

【财经评论员】盛海骏 印刷电路板（PCB）作为电子元器件的基础载体，广泛应用于各类电子产品中。当前全球PCB行业整体增长缓慢（年增速约4.3%），但AI服务器相关的高密度互联板（HDI）和18层以上多层板细分领域增长迅猛，分别达40.3%和18.8%。中国占据全球50%以上产能，但行业集中度低，1500家企业中前五名市占率仅15%，78家为上市公司。传统PCB领域因消费电子饱和而增长停滞，投资者需注意区分企业具体业务，重点关注与AI服务器相关的HDI和多层板企业，避免盲目跟风炒作。

【上海证券】胡涛 钢铁产业涵盖铁矿石、煤炭等上游原料，炼铁、粗钢等中游生产环节，以及建筑、机械、汽车等下游应用领域。我国钢铁业经历了从初期发展（1949-1978年）、规模扩张（1979-2012年）到高质量发展（2013年至今）三个阶段，当前正面临传统建筑用钢需求下降与工业用钢需求上升的结构性分化，供给侧改革推动行业向减量提质、高端化、智能化转型。 **投资策略方面**：建议关注高端材料（如新能源汽车、风电用钢）和绿色制造技术（氢能冶炼、电炉短流程）领域的龙头企业，例如宝武集团（全球最大钢企，布局氢基竖炉减排技术）、中信特钢（特钢龙头，高端轴承钢市占率80%）和沙钢集团（电炉钢领先企业）。此外，可把握新兴市场（如印度基建带动的需求增长）机遇，同时警惕环保政策收紧对小型钢企的冲击。 **风险提示**：需注意传统钢产能过剩压力及环保不达标企业的合规风险，若房地产等下游需求复苏不及预期，可能影响行业基本面修复。