【国都证券】严秀丽

石化化工行业近期在政策引导下正经历深刻变革。工业和信息化部等七部门联合发布的《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》提出年均增加值增长5%以上的目标，标志着行业从过去粗放式的产能扩张转向高质量发展阶段，强调技术、质量和创新竞争。行业当前面临产能集中释放、竞争加剧的局面，但需求端通过出口、进口替代及新能源等新兴领域（如光伏、新能源汽车）的结构性增长得到支撑。二级市场上，建议关注反内卷政策受益的龙头企业（如利尔化学、神马股份）和具备全产业链优势的化工白马股（如万华化学），同时可挖掘生物基材料、半导体材料等高景气细分赛道。海外市场方面，国际化工巨头普遍向新能源材料转型，但国内外企业均面临转型阵痛期。投资需警惕业绩改善不及预期、原材料价格波动及行业激烈竞争等风险，建议结合政策与基本面变化审慎布局。