【中泰证券】邓天

可穿戴设备市场近年来增长迅猛，二季度中国腕戴设备出货量同比增长33.8%，领跑全球。该赛道涵盖消费级和专业医疗级产品，按形态分为手戴式、耳戴式、身着式等，功能包括健康监测、运动追踪等。产业链上游为传感器、芯片等硬件及操作系统等软件供应商；中游是苹果、华为等设备制造商；下游为销售渠道和终端用户。

行业发展经历了早期探索（1960s-2000s）、消费电子驱动（2000年后）和AI深度融合（2023年至今）三个阶段。当前中国市场表现突出，华为、小米等占据重要份额，而北美、欧洲市场更注重高性能和医疗功能。技术趋势上，AI赋能推动设备从单点功能向全域智能跃迁。

投资建议聚焦技术创新（如AI芯片、医疗传感器）、高增长细分赛道（如血糖监测、工业级设备）及产业链整合机会（核心零部件、生态平台）。需警惕技术迭代、市场竞争及数据安全风险。A股可关注代工龙头高尔股份，海外则关注苹果（高端生态）和佳明（专业运动）。