【东方证券】刘琪

近期游戏行业在政策支持和市场需求的推动下呈现强劲增长态势。国家新闻出版署2025年累计发放游戏版号已达1275个，为行业持续注入活力。移动游戏成为市场主力，占比达73%，AI技术的应用进一步提升了研发效率和游戏体验，推动行业向智能化方向发展。国内市场规模突破3257亿元，同比增长7.53%，用户规模达6.74亿人。头部企业如腾讯、网易占据主导地位，中小开发者则通过小游戏和广告变现模式寻求突破。海外市场方面，中国游戏企业在美、日、韩等主要市场取得进展，腾讯可能收购韩国乐线的消息备受关注。投资建议上，尽管行业景气度提升，但需警惕产品开发进度、获客成本及竞争加剧带来的风险。整体来看，游戏板块在技术创新和政策利好下仍有较大发展空间，但投资者需谨慎评估相关风险。