🎩《投资连连问》是一档中泰证券资管出品的播客节目，每一期，用十分钟左右的时间，梳理一个热门讨论话题！投资连连问，开心消消乐！ ——我们如何理解虚拟货币？—— 【简介】 这份播客节目探讨了虚拟货币存在的逻辑、其核心特点、稳定币的兴起以及全球监管图景，旨在提供一个清晰、客观的知识框架。 🟤 【时间轴】 02:30 - 虚拟货币是什么？从一个故事说起 08:15 - 虚拟货币的“好”与“坏” 14:50 - 这几年比较火的为什么是“稳定币”？ * 解释稳定币的定义：一种与法定货币（如美元）等资产挂钩、旨在保持价格稳定的加密货币。 * 分析稳定币兴起的两个原因。 * 揭示稳定币的潜在风险。 22:10 - 全球监管地图：各地区的不同选择（欧盟/美国/日本/中国） 28:40 - 总结与比喻 提示：本期节目内容仅为知识分享，不构成任何投资建议。加密货币市场风险极高，请理性看待，遵守所在国家法律法规。 头图由Recraft生成，欢迎订阅由中泰资管出品的《投资连连问》，每月一期，每次用10分钟左右时间解答一个投资中的为什么。 ❤️中泰证券(上海)资产管理有限公司(简称“中泰证券资管”)成立于2014年，是中泰证券旗下专注于资产管理业务的子公司，开展证券资产管理和公开募集证券投资基金管理业务，同时是中国保险资产管理业协会会员，具备保险资金投资管理人资格。作为国内主流的专业券商系资产管理公司之一，中泰证券资管在业内享有良好的声誉。 欢迎在各大应用商城搜索“中泰资管”下载我们的App，若您不想下载App，也关注我们的官方微信服务号“中泰资管好朋友”，在App或者微信服务号，您可以查看全渠道账户资产及收益、了解基金经理最新观点及投研笔记、领取每季度用心定制好礼、享受全网最低购买费率。 🌟 🌟 🌟 🥳以及，如果你是我们的持有人，欢迎扫码入群一起哈皮！ 风险提示📖：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。

📖《行行有说道》这个栏目主要展现的就是研究员的工作成果。一期聚焦一个行业或是一个细分领域。我们希望通过每期视频，有兴趣的好朋友可以快速入门，并为自己下一步更深入的了解找到抓手和路径。 🧐买方研究员，究竟研究啥？ 一提到研究，很多投资者的第一反应是券商研究所，也就是大家眼中的卖方研究。卖方研究的报告已经那么多了，基金公司的研究员，也就是买方研究员，还要研究点啥呢？ 和卖方研究员相比，买方研究员的服务对象人数很少，一般就只有公司的投资团队。因此，他们/她们的研究工作更纯粹、更专注。 如果把每个景点当做一个行业，买方研究员至少有三项非常重要的工作： ★ 弄明白行业内的公司靠啥挣钱； ★ 厘清行业当下的竞争格局； ★ 基于对产业链的洞察，理解行业与它的上下游，构建相对完整的产业生态图。 我们对于“某行业前程似锦，投资正当时”这样的结论，我们会始终持有怀疑的态度。下沉到每一个标的，聚焦可持续的阿尔法，在真正物超所值的时候埋下收获的种子。这是我们每位研究员同事对自己的要求，也期待你能真实地感受到。 📌 核心议题 1. 航空行业的魔幻现实：客流新高，为何集体亏损？ * 2024年民航客运量达7.3亿人次，超越疫情前水平。 * 但三大国有航司合计营收超4000亿，却亏损60多亿。行业呈现“赔本赚吆喝”的悖论。 【时间轴】 00:00 引入：春运机票贵却难求，与行业整体亏损的悖论。 01:14 解析收入端：拆解“飞哪里、怎么定价、怎么卖票”三大问题。 05:18解析成本端：剖析固定成本（飞机、人力）与浮动成本（航油、机场费）的刚性结构。 09:37 揭示生存核心：同质化竞争下，提升客座率以摊薄刚性成本是盈利关键。 10:08 对比商业模式：全服务航空（做加法）与低成本航空（做减法）的差异与优劣。 🔍 延伸思考 * 在高铁网络日益发达的背景下，航空公司的“黄金航线”护城河是否会被侵蚀？ * 低成本航空的“减法”模式是否存在体验瓶颈？其增长天花板在哪里？ * 对于投资者而言，在强周期、重资产、低利润率的航空业，更应关注哪些关键指标或时点？ 视频版本🎬 ❤️中泰证券(上海)资产管理有限公司(简称“中泰证券资管”)成立于2014年，是中泰证券旗下专注于资产管理业务的子公司，开展证券资产管理和公开募集证券投资基金管理业务，同时是中国保险资产管理业协会会员，具备保险资金投资管理人资格。作为国内主流的专业券商系资产管理公司之一，中泰证券资管在业内享有良好的声誉。 欢迎在各大应用商城搜索“中泰资管”下载我们的App，若您不想下载App，也关注我们的官方微信服务号“中泰资管好朋友”，在App或者微信服务号，您可以查看全渠道账户资产及收益、了解基金经理最新观点及投研笔记、领取每季度用心定制好礼、享受全网最低购买费率。 🌟 🌟 🌟 🥳以及，如果你是我们的持有人，欢迎扫码入群一起哈皮！ 风险提示📖：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。

🎩《投资连连问》是一档中泰证券资管出品的播客节目，每一期，用十分钟左右的时间，梳理一个热门讨论话题！投资连连问，开心消消乐！ ——2025年，人类问AI最多的十个问题是？（投资篇）—— 【简介】 今年，最被关注和最改变我们生活方式的就是AI的进步和迭代，那大家会不会和我一样好奇，我们这群碳基生物都在问硅基生物些什么问题，本篇以C老师（chatgpt）和D老师（deepseek）为例，让它们悄悄告诉我们，关于2025，最被高频问到的十个问题分别是什么？一起听听看吧！ 🟤 【时间轴】 00:45 问ChatGPT（C老师）最多的10个问题：低位焦虑、A股与美股对比、政策效果、大小盘风格、被套行业追问、基金经理评价等。 02:31 问DeepSeek（D老师）最多的10个问题：牛市持续性、账户与指数背离、操作纠结、资金流向、黄金与行业切换、历史类比等。 04:34 高频问题的共性分析：情绪高度一致，体现普遍的不确定性与信念重估。 05:25 总结：市场更像是对投资纪律与认知的考验，而非情绪或运气的游戏。 🔍 延伸思考 * 当所有人都问类似问题时，市场处于什么情绪阶段？ * AI的“标准答案”能否真正解决投资中的心理与认知难题？ * 普通投资者如何构建自己的决策框架，减少对外部确认的依赖？ 头图由Recraft生成，欢迎订阅由中泰资管出品的《投资连连问》，每月一期，每次用10分钟左右时间解答一个投资中的为什么。 ❤️中泰证券(上海)资产管理有限公司(简称“中泰证券资管”)成立于2014年，是中泰证券旗下专注于资产管理业务的子公司，开展证券资产管理和公开募集证券投资基金管理业务，同时是中国保险资产管理业协会会员，具备保险资金投资管理人资格。作为国内主流的专业券商系资产管理公司之一，中泰证券资管在业内享有良好的声誉。 欢迎在各大应用商城搜索“中泰资管”下载我们的App，若您不想下载App，也关注我们的官方微信服务号“中泰资管好朋友”，在App或者微信服务号，您可以查看全渠道账户资产及收益、了解基金经理最新观点及投研笔记、领取每季度用心定制好礼、享受全网最低购买费率。 🌟 🌟 🌟 🥳以及，如果你是我们的持有人，欢迎扫码入群一起哈皮！ 风险提示📖：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。

🎩《投资连连问》是一档中泰证券资管出品的播客节目，每一期，用十分钟左右的时间，梳理一个热门讨论话题！投资连连问，开心消消乐！ ——上证综指破十年新高，A股估值还合理吗？—— 【简介】 近期，上证综指突破4000点，创下十年新高。市场在兴奋之余，也充满了疑虑：指数这么高了，估值是不是太贵了？现在还能买吗？本期节目将带您深入指数背后，拆解不同板块（如上证综指、沪深300、创业板、微盘股）的真实估值水位，揭示“指数创新高”背后极度分化的市场结构。 🟤 【时间轴】 00:06 - 01:01 - 上证综指突破4000点，市场为何既兴奋又冷静？ 01:01 - 02:24 - 不同指数的估值差距有多大？通过具体数据（市盈率及历史分位数）揭示市场的“冰火两重天”。 02:24 - 03:20 - 上证综指为何能创新高？剖析其编制规则（总市值加权）和成分股结构（传统行业权重高），说明指数上涨主要由大盘权重股拉动。 04:51 - 07:04 - 如何看待创业板和微盘股（中证1000/2000）的现状？它们面临哪些机遇与风险？ 07:04 - 基金经理田瑀季报观点：为何“看水温”的方法已失效？在高度分化的市场中，什么比判断整体趋势更重要？ 头图由Recraft生成，欢迎订阅由中泰资管出品的《投资连连问》，每月一期，每次用10分钟左右时间解答一个投资中的为什么。 ❤️中泰证券(上海)资产管理有限公司(简称“中泰证券资管”)成立于2014年，是中泰证券旗下专注于资产管理业务的子公司，开展证券资产管理和公开募集证券投资基金管理业务，同时是中国保险资产管理业协会会员，具备保险资金投资管理人资格。作为国内主流的专业券商系资产管理公司之一，中泰证券资管在业内享有良好的声誉。 欢迎在各大应用商城搜索“中泰资管”下载我们的App，若您不想下载App，也关注我们的官方微信服务号“中泰资管好朋友”，在App或者微信服务号，您可以查看全渠道账户资产及收益、了解基金经理最新观点及投研笔记、领取每季度用心定制好礼、享受全网最低购买费率。 🌟 🌟 🌟 🥳以及，如果你是我们的持有人，欢迎扫码入群一起哈皮！ 风险提示📖：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。