📖《行行有说道》这个栏目主要展现的就是研究员的工作成果。一期聚焦一个行业或是一个细分领域。我们希望通过每期视频，有兴趣的好朋友可以快速入门，并为自己下一步更深入的了解找到抓手和路径。 🧐买方研究员，究竟研究啥？ 一提到研究，很多投资者的第一反应是券商研究所，也就是大家眼中的卖方研究。卖方研究的报告已经那么多了，基金公司的研究员，也就是买方研究员，还要研究点啥呢？ 和卖方研究员相比，买方研究员的服务对象人数很少，一般就只有公司的投资团队。因此，他们/她们的研究工作更纯粹、更专注。 如果把每个景点当做一个行业，买方研究员至少有三项非常重要的工作： ★ 弄明白行业内的公司靠啥挣钱； ★ 厘清行业当下的竞争格局； ★ 基于对产业链的洞察，理解行业与它的上下游，构建相对完整的产业生态图。 我们对于“某行业前程似锦，投资正当时”这样的结论，我们会始终持有怀疑的态度。下沉到每一个标的，聚焦可持续的阿尔法，在真正物超所值的时候埋下收获的种子。这是我们每位研究员同事对自己的要求，也期待你能真实地感受到。 【时间轴】 00:00:38 光伏技术革命：第三次能源变革如何像印钞机般输出电力？ 00:01:36 爱因斯坦光电效应理论：诺贝尔奖成果如何点燃光伏革命火种？ 00:02:42 PN结诞生记：自由电子与电荷屏障如何改变能源格局？ 00:04:36 工业硅产能分布揭秘：新疆38%、云南20%、四川17%，电价决定一切！ 00:06:58 中国多晶硅崛起：2011年成本降至22美元/公斤，打破欧美30年垄断！ 00:08:50 单晶硅片逆袭：2015年技术突破后，2023年市占率飙升至92%！ 00:10:06 光伏组件价格暴跌：2016-2023年降幅达80%，从0.55美元/W降至0.11美元/W！ 00:11:29 P型电池效率瓶颈：24.5%天花板下，TOPCon电池如何崭露头角？ 00:13:43 晶硅钙钛矿叠层电池突破：33.9%效率刷新纪录，逼近燃气轮机！ 00:17:34 中国技术逆袭：专利费从12元降至2元，市占率从15%飙升至68%！ 00:20:22 中国光伏霸主地位：全球80%产能，发电容量第一的超级英雄！ 00:21:47 欧盟反倾销调查：2012年中国光伏寒冬，30万从业者受冲击！ 00:23:00 中国光伏成本奇迹：5年内组件价格下降62%，回报震撼全球！ 00:24:40 光伏行业阵痛期：供需失衡致价格大跌，二线厂商面临亏损！ ❤️中泰证券(上海)资产管理有限公司(简称“中泰证券资管”)成立于2014年，是中泰证券旗下专注于资产管理业务的子公司，开展证券资产管理和公开募集证券投资基金管理业务，同时是中国保险资产管理业协会会员，具备保险资金投资管理人资格。作为国内主流的专业券商系资产管理公司之一，中泰证券资管在业内享有良好的声誉。 欢迎在各大应用商城搜索“中泰资管”下载我们的App，若您不想下载App，也关注我们的官方微信服务号“中泰资管好朋友”，在App或者微信服务好，您可以查看全渠道账户资产及收益、了解基金经理最新观点及投研笔记、领取每季度用心定制好礼、享受全网最低购买费率。 🌟 🌟 🌟 🥳以及，如果你是我们的持有人，欢迎扫码入群一起哈皮！ 风险提示📖：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。

🎩《投资连连问》是一档中泰证券资管出品的播客节目，每一期，用十分钟左右的时间，梳理一个热门讨论话题！投资连连问，开心消消乐！ 🟤 【时间轴】 00:00:05 2021-2024红利资产逆势上涨 00:01:50 投资者心态两极：高成长追逐战 vs 确定性避风港 00:02:59 红利资产十年涨幅61.84%，碾压沪深300与上证综指 00:03:46 2024红利基金大爆发：成立95支、规模飙升94% 00:05:02 红利的红不仅来源于规模和业绩，更有新政策鼓励企业提高分红 00:06:23 红利投资的双保险：稳定分红+低估值安全垫 00:07:21 王桃：科技相关行业在AI浪潮下涨势诱人，当红利投资的逆风期来临，我们该如何应对？ 00:08:06 王桃：我会选择这样的企业—— 00:08:55 企业存续时长、长期合理ROE、低估值 00:10:12 当前来看，红利投资就没啥缺点吗？ 00:11:44 内部收益率双维度：未来分红+估值玄机 00:12:08 红利投资如慢炖锅：时间愈久、收益愈香 ✒️提及： 王桃：当前时点，回到DDM模型看红利投资 🎙️主持人：CC 基金经理：王桃，中泰证券资管权益公募投资部基金经理。管理中泰红利优选一年持有混合发起、中泰红利价值一年持有混合发起基金。 头图由Recraft生成，欢迎订阅由中泰资管出品的《投资连连问》，每月一期，每次用10分钟左右时间解答一个投资中的为什么。 ❤️中泰证券(上海)资产管理有限公司(简称“中泰证券资管”)成立于2014年，是中泰证券旗下专注于资产管理业务的子公司，开展证券资产管理和公开募集证券投资基金管理业务，同时是中国保险资产管理业协会会员，具备保险资金投资管理人资格。作为国内主流的专业券商系资产管理公司之一，中泰证券资管在业内享有良好的声誉。 欢迎在各大应用商城搜索“中泰资管”下载我们的App，若您不想下载App，也关注我们的官方微信服务号“中泰资管好朋友”，在App或者微信服务好，您可以查看全渠道账户资产及收益、了解基金经理最新观点及投研笔记、领取每季度用心定制好礼、享受全网最低购买费率。 🌟 🌟 🌟 🥳以及，如果你是我们的持有人，欢迎扫码入群一起哈皮！ 风险提示📖：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。

🤓这是《基金经理一条读懂》系列，了解一个基金经理肯定需要更持久的观察和跟踪。但我们的初衷是希望你在做决策之前先去有基础的了解，这个栏目会用10-20分钟发起对基金经理的Q&A，本期嘉宾为中泰证券资管的基金经理——田瑀，那我们开始吧！ ❤️田瑀 中泰证券资管权益公募投资部总经理 执业编号：F4030000000089 田瑀雪球号：田瑀研究笔记 ⌚️【时间轴】 00:00:34你是如何理解价值投资的？ 00:01:35在你的投资框架中，哪些因素是最关键的？ 00:02:30那你如何确认企业有没有护城河？ 00:04:29如果股价发生了明显的下跌，是不是表示护城河出现了变化？ 00:05:19常见观察评估护城河的视角有哪些？ 00:05:45对企业进行评估时，什么样的价格是好的买入价格呢？ 00:07:08在遇到股价连续下跌的时候，你会如何应对？ 00:07:46在越跌越买中怎么去避免买错的情况呢？ 00:08:32卖出逻辑是怎么样的？ 00:09:03你是如何拓展能力圈的呢？ 00:09:37你的能力圈拓展会跟进市场的热点吗？ 00:10:42有没有什么想对持有人说的话？ ❤️中泰证券(上海)资产管理有限公司(简称“中泰证券资管”)成立于2014年，是中泰证券旗下专注于资产管理业务的子公司，开展证券资产管理和公开募集证券投资基金管理业务，同时是中国保险资产管理业协会会员，具备保险资金投资管理人资格。作为国内主流的专业券商系资产管理公司之一，中泰证券资管在业内享有良好的声誉。 欢迎在各大应用商城搜索“中泰资管”下载我们的App，若您不想下载App，也关注我们的官方微信服务号“中泰资管好朋友”，在App或者微信服务好，您可以查看全渠道账户资产及收益、了解基金经理最新观点及投研笔记、领取每季度用心定制好礼、享受全网最低购买费率。 🌟 🌟 🌟 🥳以及，如果你是我们的持有人，欢迎扫码入群一起哈皮！ 风险提示📖：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。

🎩《投资连连问》是一档中泰证券资管出品的播客节目，每一期，用十分钟左右的时间，梳理一个热门讨论话题！投资连连问，开心消消乐！ ——听完这期，你会更懂如何挑选适合自己的“固收+套餐”！—— 🟤 【时间轴】 00:40 固收+像一道菜——主料是债券（固收），配料是股票、可转债等（“+”的部分） 01:40-02:23 主食篇：债券——固收+的“米饭” 国债/企业债/地方债 02:23-05:00 配菜篇：固收+的“加料”清单 05:00-07:16 大厨技巧：固收+的“烹饪策略” 07:16-09:09 实操指南：如何看懂固收+的“配方”？ 09:09-10:41 品鉴标准：固收+的“口感指标” 互动邀请：留言下一期想了解的投资话题！ ✒️提及：中泰双利债券A基金合同（如何查看基金投资组合比例） ✒️文章 程冰：利率向下，2025年固收+该怎么加？ 头图由Recraft生成，欢迎订阅由中泰资管出品的《投资连连问》，每月一期，每次用10分钟左右时间解答一个投资中的为什么。 ❤️中泰证券(上海)资产管理有限公司(简称“中泰证券资管”)成立于2014年，是中泰证券旗下专注于资产管理业务的子公司，开展证券资产管理和公开募集证券投资基金管理业务，同时是中国保险资产管理业协会会员，具备保险资金投资管理人资格。作为国内主流的专业券商系资产管理公司之一，中泰证券资管在业内享有良好的声誉。 欢迎在各大应用商城搜索“中泰资管”下载我们的App，若您不想下载App，也关注我们的官方微信服务号“中泰资管好朋友”，在App或者微信服务好，您可以查看全渠道账户资产及收益、了解基金经理最新观点及投研笔记、领取每季度用心定制好礼、享受全网最低购买费率。 🌟 🌟 🌟 🥳以及，如果你是我们的持有人，欢迎扫码入群一起哈皮！ 风险提示：中泰双利债券A/C于2022年9月27日成立，2022年、2023年、2024年份额净值增长率为-0.23%/-0.35%、3.56%/3.14%、6.67%/6.22%，同期业绩比较基准收益率为-0.25%、0.67%、6.22%。2023年8月28日，该产品增聘程冰为基金经理。2023年11月9日，姜诚卸任该产品的基金经理。目前该产品的基金经理为程冰、商园波。持仓数据来源产品定期报告，过往业绩不代表未来收益。产品回撤数据来源：中泰证券资管，数据未经托管复核，仅供参考。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。基金有风险，投资须谨慎。本基金风险评级为中低（R2）风险等级，风险评级为管理人评级，实际以销售机构评级为准。