好朋友的播客

📖《行行有说道》这个栏目主要展现的就是研究员的工作成果。一期聚焦一个行业或是一个细分领域。我们希望通过每期视频，有兴趣的好朋友可以快速入门，并为自己下一步更深入的了解找到抓手和路径。 🧐买方研究员，究竟研究啥？ 一提到研究，很多投资者的第一反应是券商研究所，也就是大家眼中的卖方研究。卖方研究的报告已经那么多了，基金公司的研究员，也就是买方研究员，还要研究点啥呢？ 和卖方研究员相比，买方研究员的服务对象人数很少，一般就只有公司的投资团队。因此，他们/她们的研究工作更纯粹、更专注。 如果把每个景点当做一个行业，买方研究员至少有三项非常重要的工作： ★ 弄明白行业内的公司靠啥挣钱； ★ 厘清行业当下的竞争格局； ★ 基于对产业链的洞察，理解行业与它的上下游，构建相对完整的产业生态图。 我们对于“某行业前程似锦，投资正当时”这样的结论，我们会始终持有怀疑的态度。下沉到每一个标的，聚焦可持续的阿尔法，在真正物超所值的时候埋下收获的种子。这是我们每位研究员同事对自己的要求，也期待你能真实地感受到。 📌 核心议题 生猪养殖业早已不是靠经验吃饭的传统农业，而是一台被生物周期锁死的精密金融机器。从决定多养一头母猪到商品猪出栏，15个月的生物学时差决定了供给永远追不上价格信号，形成3-4年一轮的猪周期。在这个薄利行业，企业拼的不是谁更会养猪，而是谁能在低谷期扛住现金流压力、把成本压到极致、守住生物安全防线。周期淘汰的不是弱小，而是没有准备好过冬干粮的人。 00:00 – 一盘饺子，如何连着一门万亿生意？ 00:40 – 你吃的猪肉，到底来自哪种猪？ 01:47 – 为什么养猪人决定多养一头猪，要等15个月才能见分晓？ 02:38 – 猪价为何总在坐过山车？周期到底怎么来的？ 03:56 – 今天的猪周期，为什么变成了一场资本耐力赛？ 04:58 – 用能繁母猪判断猪价，为什么越来越不准？ 05:55 – 饲料厂和兽药厂，如何在周期中成了养殖户的“影子银行”？ 06:36 – 谁在把猪当期货炒？二次育肥如何放大猪价波动？ 07:00 – 猪价跌了，屠宰场就稳赚吗？为什么有时卖肉不如买猪贵？ 07:24 – 当上游流血时，谁在靠火腿肠悄悄赚钱？ 07:52 – 养猪巨头们靠什么在周期底部活下去？ ❤️中泰证券(上海)资产管理有限公司(简称“中泰证券资管”)成立于2014年，是中泰证券旗下专注于资产管理业务的子公司，开展证券资产管理和公开募集证券投资基金管理业务，同时是中国保险资产管理业协会会员，具备保险资金投资管理人资格。作为国内主流的专业券商系资产管理公司之一，中泰证券资管在业内享有良好的声誉。 欢迎在各大应用商城搜索“中泰资管”下载我们的App，若您不想下载App，也关注我们的官方微信服务号“中泰资管好朋友”，在App或者微信服务号，您可以查看全渠道账户资产及收益、了解基金经理最新观点及投研笔记、领取每季度用心定制好礼、享受全网最低购买费率。 🌟 🌟 🌟 🥳以及，如果你是我们的持有人，欢迎扫码入群一起哈皮！ 风险提示📖：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。

🎩《投资连连问》是一档中泰证券资管出品的播客节目，每一期，用十分钟左右的时间，梳理一个热门讨论话题！投资连连问，开心消消乐！ ——2026开局：如何回顾整理以布局新年投资之路—— 【简介】 本期播客提供了一份新年理财布局的行动指南，通过盘点财务地基、深度扫描投资组合、制定调整纪律三步，帮助听众理性回顾过去、从容规划2026年的财富之路。 🟤 【时间轴】 00:00 - 从年度总结到理财布局 01:24 - 第一步：盘点财务地基与风险承受力 * 认清自身财务状况：存款、固定资产、大额支出计划。 * 计算紧急备用金：覆盖家庭3~6个月必要开支，建议存放于货币基金或活期存款。 * 风险自测：诚实地回答“资产下跌多少会让我寝食难安？ 03:07 - 计算紧急备用金与风险自测（详细） 04:48 - 第二步：通过记录来检视投资组合 * 统计所有平台资产，避免碎片化投资。 * 反思：当初为什么买？现在是否仍值得持有？ 06:50 - 工具推荐与资产归类 * 工具推荐：e基金（全平台基金统计）、有知有行记账（生成桑基图）、Excel/AI辅助。 * 将资产分不同篮子 08:47 - 审视结构：攻守平衡与收益归因 * 像教练审视球队阵容 * 收益归因 11:03 - 三问审问每一笔持仓 * ① 当初买入的理由是什么？ * ② 时至今日，理由是否依然成立？ * ③ 如果现在有一笔新资金，还会买吗？ * 过滤掉惯性持仓和情感持仓，精简投资组合。 12:03 - 兴趣账户：让理财更有趣 * 为自己设置一个“玩耍资金”，用于尝试新事物，提升理财的参与感和获得感。 12:27 - 第三步：诊断后的处方（再平衡与纪律） * 资产再平衡：根据体检结果调整结构，回归目标配置。 * 核心投资纪律：写下1~2条“军规”。 14:05 - 祝愿大家投资有收获，生活有乐趣。 头图由Recraft生成，欢迎订阅由中泰资管出品的《投资连连问》，每月一期，每次用10分钟左右时间解答一个投资中的为什么。 ❤️中泰证券(上海)资产管理有限公司(简称“中泰证券资管”)成立于2014年，是中泰证券旗下专注于资产管理业务的子公司，开展证券资产管理和公开募集证券投资基金管理业务，同时是中国保险资产管理业协会会员，具备保险资金投资管理人资格。作为国内主流的专业券商系资产管理公司之一，中泰证券资管在业内享有良好的声誉。 欢迎在各大应用商城搜索“中泰资管”下载我们的App，若您不想下载App，也关注我们的官方微信服务号“中泰资管好朋友”，在App或者微信服务号，您可以查看全渠道账户资产及收益、了解基金经理最新观点及投研笔记、领取每季度用心定制好礼、享受全网最低购买费率。 🌟 🌟 🌟 🥳以及，如果你是我们的持有人，欢迎扫码入群一起哈皮！ 风险提示📖：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。

📖《行行有说道》这个栏目主要展现的就是研究员的工作成果。一期聚焦一个行业或是一个细分领域。我们希望通过每期视频，有兴趣的好朋友可以快速入门，并为自己下一步更深入的了解找到抓手和路径。 🧐买方研究员，究竟研究啥？ 一提到研究，很多投资者的第一反应是券商研究所，也就是大家眼中的卖方研究。卖方研究的报告已经那么多了，基金公司的研究员，也就是买方研究员，还要研究点啥呢？ 和卖方研究员相比，买方研究员的服务对象人数很少，一般就只有公司的投资团队。因此，他们/她们的研究工作更纯粹、更专注。 如果把每个景点当做一个行业，买方研究员至少有三项非常重要的工作： ★ 弄明白行业内的公司靠啥挣钱； ★ 厘清行业当下的竞争格局； ★ 基于对产业链的洞察，理解行业与它的上下游，构建相对完整的产业生态图。 我们对于“某行业前程似锦，投资正当时”这样的结论，我们会始终持有怀疑的态度。下沉到每一个标的，聚焦可持续的阿尔法，在真正物超所值的时候埋下收获的种子。这是我们每位研究员同事对自己的要求，也期待你能真实地感受到。 📌 核心议题 为什么一家曾让无数印度普通百姓第一次坐上飞机、拥有巨大市场份额的明星航空公司，最终会走向崩溃？航空公司的生存究竟依赖什么？ 【时间轴】 00:03 - 01:28 “平民英雄”的诞生——介绍德干航空创始人“三哥”的传奇背景。 01:28 - 03:42 核弹级营销与快速成功 03:42 - 05:47 理想撞上现实的三大“雷区” 详细分析德干航空商业模式中致命的三大问题： 1. 机型太杂； 2. 基建与成本失控； 3. 不理性扩张。 05:47 - 08:05 悲剧合并与双重陨落 2007年，深陷亏损的德干航空被主打奢华服务的“翠鸟航空”收购。两者极端的文化（廉价 vs 奢华）和战略发生严重冲突，导致合并失败。最终，两家公司双双被拖垮，翠鸟航空倒闭，德干航空也成为历史。 08:05 - 10:47 航空业的生存法则：卷高“客座率” 🔍 延伸思考 * 在高铁网络日益发达的背景下，航空公司的“黄金航线”护城河是否会被侵蚀？ * 低成本航空的“减法”模式是否存在体验瓶颈？其增长天花板在哪里？ * 对于投资者而言，在强周期、重资产、低利润率的航空业，更应关注哪些关键指标或时点？ 视频版本🎬 ❤️中泰证券(上海)资产管理有限公司(简称“中泰证券资管”)成立于2014年，是中泰证券旗下专注于资产管理业务的子公司，开展证券资产管理和公开募集证券投资基金管理业务，同时是中国保险资产管理业协会会员，具备保险资金投资管理人资格。作为国内主流的专业券商系资产管理公司之一，中泰证券资管在业内享有良好的声誉。 欢迎在各大应用商城搜索“中泰资管”下载我们的App，若您不想下载App，也关注我们的官方微信服务号“中泰资管好朋友”，在App或者微信服务号，您可以查看全渠道账户资产及收益、了解基金经理最新观点及投研笔记、领取每季度用心定制好礼、享受全网最低购买费率。 🌟 🌟 🌟 🥳以及，如果你是我们的持有人，欢迎扫码入群一起哈皮！ 风险提示📖：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。

🎩《投资连连问》是一档中泰证券资管出品的播客节目，每一期，用十分钟左右的时间，梳理一个热门讨论话题！投资连连问，开心消消乐！ ——我们如何理解虚拟货币？—— 【简介】 这份播客节目探讨了虚拟货币存在的逻辑、其核心特点、稳定币的兴起以及全球监管图景，旨在提供一个清晰、客观的知识框架。 🟤 【时间轴】 02:30 - 虚拟货币是什么？从一个故事说起 08:15 - 虚拟货币的“好”与“坏” 14:50 - 这几年比较火的为什么是“稳定币”？ * 解释稳定币的定义：一种与法定货币（如美元）等资产挂钩、旨在保持价格稳定的加密货币。 * 分析稳定币兴起的两个原因。 * 揭示稳定币的潜在风险。 22:10 - 全球监管地图：各地区的不同选择（欧盟/美国/日本/中国） 28:40 - 总结与比喻 提示：本期节目内容仅为知识分享，不构成任何投资建议。加密货币市场风险极高，请理性看待，遵守所在国家法律法规。 头图由Recraft生成，欢迎订阅由中泰资管出品的《投资连连问》，每月一期，每次用10分钟左右时间解答一个投资中的为什么。 ❤️中泰证券(上海)资产管理有限公司(简称“中泰证券资管”)成立于2014年，是中泰证券旗下专注于资产管理业务的子公司，开展证券资产管理和公开募集证券投资基金管理业务，同时是中国保险资产管理业协会会员，具备保险资金投资管理人资格。作为国内主流的专业券商系资产管理公司之一，中泰证券资管在业内享有良好的声誉。 欢迎在各大应用商城搜索“中泰资管”下载我们的App，若您不想下载App，也关注我们的官方微信服务号“中泰资管好朋友”，在App或者微信服务号，您可以查看全渠道账户资产及收益、了解基金经理最新观点及投研笔记、领取每季度用心定制好礼、享受全网最低购买费率。 🌟 🌟 🌟 🥳以及，如果你是我们的持有人，欢迎扫码入群一起哈皮！ 风险提示📖：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。