好朋友的播客 - 节目列表

🎩《投资连连问》是一档中泰证券资管出品的播客节目，每一期，用十分钟左右的时间，梳理一个热门讨论话题！投资连连问，开心消消乐！ ——当 AI 变成营销工具，怎么用才不上当，还更高效？—— 【简介】 当AI成为你的“私人理财顾问”，你以为的客观答案，可能只是被精心投喂的营销套路。营销团队如何用GEO技术悄悄操控AI推荐？我们该如何分辨真分析还是软广告？这期播客帮你拆解AI背后的隐秘博弈，学会在算法时代守住自己的钱袋子。听完再问AI，你会不一样。 🟤 【时间轴】 00:02 – AI 是不是正在重塑我们的生活？ 01:09 – AI 的回答真的是客观中立的吗？ 02:14 – 财联社深度报道揭露：某非头部基金公司在不同 AI 平台反复出现，且措辞高度相似，就像有人提前给了“标准答案”。 02:54 – GEO（生成式引擎优化）是什么？ 04:37 – 这种隐性营销没有广告标签，却能完成认知占位。 06:26 – 如何问AI问题是合理的？什么是好问题？ 06:52 – 四个实用建议：①把 AI 当信息整理员（实习生），别让它替你决策；②警惕高频出现的答案；③多方交叉查询（官网、评论区、经纪人等）；④建立自己的投资框架和认知能力。 08:14 – 技术潮流不可逆，但需保持清醒。为钱袋子负责的，永远是自己。 欢迎订阅由中泰资管出品的《投资连连问》，每月一期，每次用10分钟左右时间解答一个投资中的为什么。 ❤️中泰证券(上海)资产管理有限公司(简称“中泰证券资管”)成立于2014年，是中泰证券旗下专注于资产管理业务的子公司，开展证券资产管理和公开募集证券投资基金管理业务，同时是中国保险资产管理业协会会员，具备保险资金投资管理人资格。作为国内主流的专业券商系资产管理公司之一，中泰证券资管在业内享有良好的声誉。 欢迎在各大应用商城搜索“中泰资管”下载我们的App，若您不想下载App，也关注我们的官方微信服务号“中泰资管好朋友”，在App或者微信服务号，您可以查看全渠道账户资产及收益、了解基金经理最新观点及投研笔记、领取每季度用心定制好礼、享受全网最低购买费率。 🌟 🌟 🌟 🥳以及，如果你是我们的持有人，欢迎扫码入群一起哈皮！ 风险提示📖：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。

📖《行行有说道》这个栏目主要展现的就是研究员的工作成果。一期聚焦一个行业或是一个细分领域。我们希望通过每期视频，有兴趣的好朋友可以快速入门，并为自己下一步更深入的了解找到抓手和路径。 🧐买方研究员，究竟研究啥？ 一提到研究，很多投资者的第一反应是券商研究所，也就是大家眼中的卖方研究。卖方研究的报告已经那么多了，基金公司的研究员，也就是买方研究员，还要研究点啥呢？ 和卖方研究员相比，买方研究员的服务对象人数很少，一般就只有公司的投资团队。因此，他们/她们的研究工作更纯粹、更专注。 如果把每个景点当做一个行业，买方研究员至少有三项非常重要的工作： ★ 弄明白行业内的公司靠啥挣钱； ★ 厘清行业当下的竞争格局； ★ 基于对产业链的洞察，理解行业与它的上下游，构建相对完整的产业生态图。 我们对于“某行业前程似锦，投资正当时”这样的结论，我们会始终持有怀疑的态度。下沉到每一个标的，聚焦可持续的阿尔法，在真正物超所值的时候埋下收获的种子。这是我们每位研究员同事对自己的要求，也期待你能真实地感受到。 【行行有说道】万亿养猪生意经（上） 📌 核心议题 全球养猪业用规模化、全产业链对抗周期，但为什么连美国巨头也在主动剥离重资产？“结构”真的能战胜周期吗？听完这期，你可能会找到答案。 00:00 – 全球近一半的猪在中国，但把猪肉做成火腿肠卖遍世界的巨头却在美国 00:37 – 猪周期为何全世界都躲不开？生物时钟决定了供给永远滞后 01:37 – 全球养猪业的20-30年大洗牌：日本、丹麦、英国的不同路径 02:56 – 1998年美国猪价暴跌，农场主含泪开枪埋猪，老史家趁机低价收购 03:49 – 一条龙模式的核心逻辑：用结构对冲周期，左手养殖右手屠宰 04:17 – 为什么现在的周期更长了？从“群体情绪”变成“资产负债表大战” 04:43 – 2008年玉米价格翻三倍，全产业链也扛不住系统性成本上升 05:04 – 2013年被中国巨头收购，学会了全球套利：猪下水在咱这是高毛利宝贝 05:39 – 2024年老史家开始卖猪场：重资产变成负担，把养殖外包出去 06:32 – 回到国内：巨头们用三种方式给自己套上“对抗周期的防弹衣” 07:02 – 结语：没有完美的避风港，只有不断进化的结构 ❤️中泰证券(上海)资产管理有限公司(简称“中泰证券资管”)成立于2014年，是中泰证券旗下专注于资产管理业务的子公司，开展证券资产管理和公开募集证券投资基金管理业务，同时是中国保险资产管理业协会会员，具备保险资金投资管理人资格。作为国内主流的专业券商系资产管理公司之一，中泰证券资管在业内享有良好的声誉。 欢迎在各大应用商城搜索“中泰资管”下载我们的App，若您不想下载App，也关注我们的官方微信服务号“中泰资管好朋友”，在App或者微信服务号，您可以查看全渠道账户资产及收益、了解基金经理最新观点及投研笔记、领取每季度用心定制好礼、享受全网最低购买费率。 🌟 🌟 🌟 🥳以及，如果你是我们的持有人，欢迎扫码入群一起哈皮！ 风险提示📖：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。

🏄🏽‍♀️欢迎来到好朋友的播客 这是一档由中泰证券资管出品的播客栏目，我们专注投资，我们更关注怎样建立与投资者的连结！ 真诚地希望成为你们投资路上的好朋友！ 本期节目是中泰资管研究员陈太中做客好朋友的播客 ❤️陈太中，中泰证券资管研究部研究部总经理助理。北京大学理学学士，复旦大学金融硕士。2年消费产业经验，7年行业研究经验，研究覆盖食品饮料、农业和家电等大消费领域。 执业编号：E0070000000142 ❤️主播：cc * 本期简介：当“年轻人不喝白酒”的质疑声越来越响，当商务宴请场景收缩，2026年春节动销数据显示的白酒下行，是周期性寒冬还是需求退潮的新常态？本期播客对话中泰资管研究员陈太中，从量价范式、消费场景变迁到品牌心智的代际传递，拆解白酒的变与不变。新旧交替之间，哪些护城河正在变宽，哪些正在收窄？高端白酒的定价权是否依然牢固？从研究视角还原一个真实的白酒周期。 ⌚️【时间轴】 01:07 – 开年白酒消费下滑，媒体称行业低谷，感受是否准确？ 02:16 – 当前低谷的两大特征 04:26 – 对比白酒历史周期（1998、2012）的本质不同 - 1998年：假酒案冲击 - 2012年：塑化剂事件叠加反腐，政务消费断崖式下跌。 - 本轮核心驱动：产业结构调整，从地产投资驱动转向高端制造、互联网驱动，消费场景从单一高频转向多元低频，酒企对价格敏感度提升，但高端酒消费量较2012年仍增长2-3倍。 09:11 – 行业出清与集中度变化 陈太中：2012年前前十名酒企收入占比约20%，至2023年已超50%。本轮调整中，第六至十名酒企压力远大于2012年，品牌分化加剧，“喝少喝好”成为趋势。 12:24 – 品牌心智的护城河 15:28 – 年龄与白酒消费 35岁后社交需求增加，味觉偏好从甜向复杂转变，白酒的“痛感”成为共同沉默成本，强化社交纽带。 17:34 – 白酒的文化属性 &老酒与资产属性 陈太中：白酒与大一统文明、自上而下的组织效率相关，是信任成本的载体。虽有“服从性测试”等负面印象，但生态改善下过度酒桌文化正在减少。酱香型白酒随时间酯化反应带来风味提升，形成自然增值。老酒价值强化品牌稀缺性。 23:18 – 成本定价 vs 情绪定价 白酒非成本加成，而是情绪定价。历史上级别较高的场合中，高端名酒是少数被允许奢侈消费的品类，叠加国礼故事，形成不可替代的社交符号。 28:49 – 跨品类观察 高端白酒与名表、奢侈品、高端茶具等客群重叠，周期同步。当下不确定性环境中，黄金、泡泡玛特、白酒分别提供确定性资产、情绪价值、社交慰藉。 33:23 – 价格倒挂现象如何看待？ 38:36 – 渠道变迁：从B端到C端 44:09 – 三个阶段：产能为王 → 渠道为王 → 品牌为王 当前品牌集中度加速提升，头部酒企在价格下行期释放品牌张力，抢占份额。 47:34 – 年轻人不喝白酒的担忧 陈太中：总量萎缩确实存在，但集中在低价口粮酒。中高端酒企通过赞助网球、滑雪等生活方式触达30-40岁潜在客群，实现代际衔接。 54:51 – 代际更替风险 以可口可乐vs百事可乐为例，经典品牌持续投入可维持份额。白酒的社交属性+文化传承使其生命力强于一般消费品。 56:55 – 高端vs非高端生意模式 01:00:18 – 投资视角：长期看定价权，短期看批价 高端白酒供给受限，品牌心智随时间复利，核心价值在于跑赢通胀。飞天茅台批价是行业晴雨表，其与出厂价差决定提价空间。 01:05:53 – 具体看什么评估指标？ - 长期：品牌对应品类的量增空间、提价能力（跑赢通胀的抓手）。 - 中期：利润底部的确认（量价平衡出现）。 - 短期：批价趋势（反映市场真实需求）。 01:10:23 – 调研趣事与人文感知 ❤️中泰证券(上海)资产管理有限公司(简称“中泰证券资管”)成立于2014年，是中泰证券旗下专注于资产管理业务的子公司，开展证券资产管理和公开募集证券投资基金管理业务，同时是中国保险资产管理业协会会员，具备保险资金投资管理人资格。作为国内主流的专业券商系资产管理公司之一，中泰证券资管在业内享有良好的声誉。 欢迎在各大应用商城搜索“中泰资管”下载我们的App，若您不想下载App，也关注我们的官方微信服务号“中泰资管好朋友”，在App或者微信服务号，您可以查看全渠道账户资产及收益、了解基金经理最新观点及投研笔记、领取每季度用心定制好礼、享受全网最低购买费率。 🌟 🌟 🌟 🥳以及，如果你是我们的持有人，欢迎扫码入群一起哈皮！ 风险提示📖：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。

🎩《投资连连问》是一档中泰证券资管出品的播客节目，每一期，用十分钟左右的时间，梳理一个热门讨论话题！投资连连问，开心消消乐！ ——如何理解预期差？我们就唐军的观点提供一个思路—— 【简介】 本期内容讲的是投资中的“预期差”。为什么利好出来股价反而跌？因为市场交易的不是消息本身，而是消息与预期的差距。用生活化的例子解释了预期差的基本逻辑，并提供了两把简单的尺子——冷热度与难易度，帮助我们一起理解和学习！ 🟤 【时间轴】 01:48 – 什么是利好，什么是利空？市场在交易什么？ 03:14 – 生活化比喻：考了85分的两个孩子，为何一个被夸、一个被骂？ 03:40 – 预期差的本质：不是新闻好坏，而是比大家想的好还是坏 04:32 – 如何评估市场预期？唐军的“模糊正确”原则 05:40 – 为什么好消息发布时反而下跌？市场比我们想象得更聪明、更提前 06:49 – 案例：2025年银行股的热度与业绩预期下调 07:21 – 普通人没有机构信息，如何捕捉预期差？ 07:49 – 第一把尺子：冷热度（人多的地方少去） 09:12 – 第二把尺子：难易度（分清长期逻辑与短期变量） 10:26 – 案例一：黄金——短期利率消息 vs 长期美元信用动摇 11:50 – 案例二：AI——共识已满，短期波动风险大 12:34 – 日常投资中如何培养预期差思维？三个实践练习 14:09 – 结语：价格里已反映的信息不构成机会 头图由Recraft生成，欢迎订阅由中泰资管出品的《投资连连问》，每月一期，每次用10分钟左右时间解答一个投资中的为什么。 ❤️中泰证券(上海)资产管理有限公司(简称“中泰证券资管”)成立于2014年，是中泰证券旗下专注于资产管理业务的子公司，开展证券资产管理和公开募集证券投资基金管理业务，同时是中国保险资产管理业协会会员，具备保险资金投资管理人资格。作为国内主流的专业券商系资产管理公司之一，中泰证券资管在业内享有良好的声誉。 欢迎在各大应用商城搜索“中泰资管”下载我们的App，若您不想下载App，也关注我们的官方微信服务号“中泰资管好朋友”，在App或者微信服务号，您可以查看全渠道账户资产及收益、了解基金经理最新观点及投研笔记、领取每季度用心定制好礼、享受全网最低购买费率。 🌟 🌟 🌟 🥳以及，如果你是我们的持有人，欢迎扫码入群一起哈皮！ 风险提示📖：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。

📖《行行有说道》这个栏目主要展现的就是研究员的工作成果。一期聚焦一个行业或是一个细分领域。我们希望通过每期视频，有兴趣的好朋友可以快速入门，并为自己下一步更深入的了解找到抓手和路径。 🧐买方研究员，究竟研究啥？ 一提到研究，很多投资者的第一反应是券商研究所，也就是大家眼中的卖方研究。卖方研究的报告已经那么多了，基金公司的研究员，也就是买方研究员，还要研究点啥呢？ 和卖方研究员相比，买方研究员的服务对象人数很少，一般就只有公司的投资团队。因此，他们/她们的研究工作更纯粹、更专注。 如果把每个景点当做一个行业，买方研究员至少有三项非常重要的工作： ★ 弄明白行业内的公司靠啥挣钱； ★ 厘清行业当下的竞争格局； ★ 基于对产业链的洞察，理解行业与它的上下游，构建相对完整的产业生态图。 我们对于“某行业前程似锦，投资正当时”这样的结论，我们会始终持有怀疑的态度。下沉到每一个标的，聚焦可持续的阿尔法，在真正物超所值的时候埋下收获的种子。这是我们每位研究员同事对自己的要求，也期待你能真实地感受到。 📌 核心议题 生猪养殖业早已不是靠经验吃饭的传统农业，而是一台被生物周期锁死的精密金融机器。从决定多养一头母猪到商品猪出栏，15个月的生物学时差决定了供给永远追不上价格信号，形成3-4年一轮的猪周期。在这个薄利行业，企业拼的不是谁更会养猪，而是谁能在低谷期扛住现金流压力、把成本压到极致、守住生物安全防线。周期淘汰的不是弱小，而是没有准备好过冬干粮的人。 00:00 – 一盘饺子，如何连着一门万亿生意？ 00:40 – 你吃的猪肉，到底来自哪种猪？ 01:47 – 为什么养猪人决定多养一头猪，要等15个月才能见分晓？ 02:38 – 猪价为何总在坐过山车？周期到底怎么来的？ 03:56 – 今天的猪周期，为什么变成了一场资本耐力赛？ 04:58 – 用能繁母猪判断猪价，为什么越来越不准？ 05:55 – 饲料厂和兽药厂，如何在周期中成了养殖户的“影子银行”？ 06:36 – 谁在把猪当期货炒？二次育肥如何放大猪价波动？ 07:00 – 猪价跌了，屠宰场就稳赚吗？为什么有时卖肉不如买猪贵？ 07:24 – 当上游流血时，谁在靠火腿肠悄悄赚钱？ 07:52 – 养猪巨头们靠什么在周期底部活下去？ ❤️中泰证券(上海)资产管理有限公司(简称“中泰证券资管”)成立于2014年，是中泰证券旗下专注于资产管理业务的子公司，开展证券资产管理和公开募集证券投资基金管理业务，同时是中国保险资产管理业协会会员，具备保险资金投资管理人资格。作为国内主流的专业券商系资产管理公司之一，中泰证券资管在业内享有良好的声誉。 欢迎在各大应用商城搜索“中泰资管”下载我们的App，若您不想下载App，也关注我们的官方微信服务号“中泰资管好朋友”，在App或者微信服务号，您可以查看全渠道账户资产及收益、了解基金经理最新观点及投研笔记、领取每季度用心定制好礼、享受全网最低购买费率。 🌟 🌟 🌟 🥳以及，如果你是我们的持有人，欢迎扫码入群一起哈皮！ 风险提示📖：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。

🎩《投资连连问》是一档中泰证券资管出品的播客节目，每一期，用十分钟左右的时间，梳理一个热门讨论话题！投资连连问，开心消消乐！ ——2026开局：如何回顾整理以布局新年投资之路—— 【简介】 本期播客提供了一份新年理财布局的行动指南，通过盘点财务地基、深度扫描投资组合、制定调整纪律三步，帮助听众理性回顾过去、从容规划2026年的财富之路。 🟤 【时间轴】 00:00 - 从年度总结到理财布局 01:24 - 第一步：盘点财务地基与风险承受力 * 认清自身财务状况：存款、固定资产、大额支出计划。 * 计算紧急备用金：覆盖家庭3~6个月必要开支，建议存放于货币基金或活期存款。 * 风险自测：诚实地回答“资产下跌多少会让我寝食难安？ 03:07 - 计算紧急备用金与风险自测（详细） 04:48 - 第二步：通过记录来检视投资组合 * 统计所有平台资产，避免碎片化投资。 * 反思：当初为什么买？现在是否仍值得持有？ 06:50 - 工具推荐与资产归类 * 工具推荐：e基金（全平台基金统计）、有知有行记账（生成桑基图）、Excel/AI辅助。 * 将资产分不同篮子 08:47 - 审视结构：攻守平衡与收益归因 * 像教练审视球队阵容 * 收益归因 11:03 - 三问审问每一笔持仓 * ① 当初买入的理由是什么？ * ② 时至今日，理由是否依然成立？ * ③ 如果现在有一笔新资金，还会买吗？ * 过滤掉惯性持仓和情感持仓，精简投资组合。 12:03 - 兴趣账户：让理财更有趣 * 为自己设置一个“玩耍资金”，用于尝试新事物，提升理财的参与感和获得感。 12:27 - 第三步：诊断后的处方（再平衡与纪律） * 资产再平衡：根据体检结果调整结构，回归目标配置。 * 核心投资纪律：写下1~2条“军规”。 14:05 - 祝愿大家投资有收获，生活有乐趣。 头图由Recraft生成，欢迎订阅由中泰资管出品的《投资连连问》，每月一期，每次用10分钟左右时间解答一个投资中的为什么。 ❤️中泰证券(上海)资产管理有限公司(简称“中泰证券资管”)成立于2014年，是中泰证券旗下专注于资产管理业务的子公司，开展证券资产管理和公开募集证券投资基金管理业务，同时是中国保险资产管理业协会会员，具备保险资金投资管理人资格。作为国内主流的专业券商系资产管理公司之一，中泰证券资管在业内享有良好的声誉。 欢迎在各大应用商城搜索“中泰资管”下载我们的App，若您不想下载App，也关注我们的官方微信服务号“中泰资管好朋友”，在App或者微信服务号，您可以查看全渠道账户资产及收益、了解基金经理最新观点及投研笔记、领取每季度用心定制好礼、享受全网最低购买费率。 🌟 🌟 🌟 🥳以及，如果你是我们的持有人，欢迎扫码入群一起哈皮！ 风险提示📖：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。

📖《行行有说道》这个栏目主要展现的就是研究员的工作成果。一期聚焦一个行业或是一个细分领域。我们希望通过每期视频，有兴趣的好朋友可以快速入门，并为自己下一步更深入的了解找到抓手和路径。 🧐买方研究员，究竟研究啥？ 一提到研究，很多投资者的第一反应是券商研究所，也就是大家眼中的卖方研究。卖方研究的报告已经那么多了，基金公司的研究员，也就是买方研究员，还要研究点啥呢？ 和卖方研究员相比，买方研究员的服务对象人数很少，一般就只有公司的投资团队。因此，他们/她们的研究工作更纯粹、更专注。 如果把每个景点当做一个行业，买方研究员至少有三项非常重要的工作： ★ 弄明白行业内的公司靠啥挣钱； ★ 厘清行业当下的竞争格局； ★ 基于对产业链的洞察，理解行业与它的上下游，构建相对完整的产业生态图。 我们对于“某行业前程似锦，投资正当时”这样的结论，我们会始终持有怀疑的态度。下沉到每一个标的，聚焦可持续的阿尔法，在真正物超所值的时候埋下收获的种子。这是我们每位研究员同事对自己的要求，也期待你能真实地感受到。 📌 核心议题 为什么一家曾让无数印度普通百姓第一次坐上飞机、拥有巨大市场份额的明星航空公司，最终会走向崩溃？航空公司的生存究竟依赖什么？ 【时间轴】 00:03 - 01:28 “平民英雄”的诞生——介绍德干航空创始人“三哥”的传奇背景。 01:28 - 03:42 核弹级营销与快速成功 03:42 - 05:47 理想撞上现实的三大“雷区” 详细分析德干航空商业模式中致命的三大问题： 1. 机型太杂； 2. 基建与成本失控； 3. 不理性扩张。 05:47 - 08:05 悲剧合并与双重陨落 2007年，深陷亏损的德干航空被主打奢华服务的“翠鸟航空”收购。两者极端的文化（廉价 vs 奢华）和战略发生严重冲突，导致合并失败。最终，两家公司双双被拖垮，翠鸟航空倒闭，德干航空也成为历史。 08:05 - 10:47 航空业的生存法则：卷高“客座率” 🔍 延伸思考 * 在高铁网络日益发达的背景下，航空公司的“黄金航线”护城河是否会被侵蚀？ * 低成本航空的“减法”模式是否存在体验瓶颈？其增长天花板在哪里？ * 对于投资者而言，在强周期、重资产、低利润率的航空业，更应关注哪些关键指标或时点？ 视频版本🎬 ❤️中泰证券(上海)资产管理有限公司(简称“中泰证券资管”)成立于2014年，是中泰证券旗下专注于资产管理业务的子公司，开展证券资产管理和公开募集证券投资基金管理业务，同时是中国保险资产管理业协会会员，具备保险资金投资管理人资格。作为国内主流的专业券商系资产管理公司之一，中泰证券资管在业内享有良好的声誉。 欢迎在各大应用商城搜索“中泰资管”下载我们的App，若您不想下载App，也关注我们的官方微信服务号“中泰资管好朋友”，在App或者微信服务号，您可以查看全渠道账户资产及收益、了解基金经理最新观点及投研笔记、领取每季度用心定制好礼、享受全网最低购买费率。 🌟 🌟 🌟 🥳以及，如果你是我们的持有人，欢迎扫码入群一起哈皮！ 风险提示📖：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。

🎩《投资连连问》是一档中泰证券资管出品的播客节目，每一期，用十分钟左右的时间，梳理一个热门讨论话题！投资连连问，开心消消乐！ ——我们如何理解虚拟货币？—— 【简介】 这份播客节目探讨了虚拟货币存在的逻辑、其核心特点、稳定币的兴起以及全球监管图景，旨在提供一个清晰、客观的知识框架。 🟤 【时间轴】 02:30 - 虚拟货币是什么？从一个故事说起 08:15 - 虚拟货币的“好”与“坏” 14:50 - 这几年比较火的为什么是“稳定币”？ * 解释稳定币的定义：一种与法定货币（如美元）等资产挂钩、旨在保持价格稳定的加密货币。 * 分析稳定币兴起的两个原因。 * 揭示稳定币的潜在风险。 22:10 - 全球监管地图：各地区的不同选择（欧盟/美国/日本/中国） 28:40 - 总结与比喻 提示：本期节目内容仅为知识分享，不构成任何投资建议。加密货币市场风险极高，请理性看待，遵守所在国家法律法规。 头图由Recraft生成，欢迎订阅由中泰资管出品的《投资连连问》，每月一期，每次用10分钟左右时间解答一个投资中的为什么。 ❤️中泰证券(上海)资产管理有限公司(简称“中泰证券资管”)成立于2014年，是中泰证券旗下专注于资产管理业务的子公司，开展证券资产管理和公开募集证券投资基金管理业务，同时是中国保险资产管理业协会会员，具备保险资金投资管理人资格。作为国内主流的专业券商系资产管理公司之一，中泰证券资管在业内享有良好的声誉。 欢迎在各大应用商城搜索“中泰资管”下载我们的App，若您不想下载App，也关注我们的官方微信服务号“中泰资管好朋友”，在App或者微信服务号，您可以查看全渠道账户资产及收益、了解基金经理最新观点及投研笔记、领取每季度用心定制好礼、享受全网最低购买费率。 🌟 🌟 🌟 🥳以及，如果你是我们的持有人，欢迎扫码入群一起哈皮！ 风险提示📖：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。

📖《行行有说道》这个栏目主要展现的就是研究员的工作成果。一期聚焦一个行业或是一个细分领域。我们希望通过每期视频，有兴趣的好朋友可以快速入门，并为自己下一步更深入的了解找到抓手和路径。 🧐买方研究员，究竟研究啥？ 一提到研究，很多投资者的第一反应是券商研究所，也就是大家眼中的卖方研究。卖方研究的报告已经那么多了，基金公司的研究员，也就是买方研究员，还要研究点啥呢？ 和卖方研究员相比，买方研究员的服务对象人数很少，一般就只有公司的投资团队。因此，他们/她们的研究工作更纯粹、更专注。 如果把每个景点当做一个行业，买方研究员至少有三项非常重要的工作： ★ 弄明白行业内的公司靠啥挣钱； ★ 厘清行业当下的竞争格局； ★ 基于对产业链的洞察，理解行业与它的上下游，构建相对完整的产业生态图。 我们对于“某行业前程似锦，投资正当时”这样的结论，我们会始终持有怀疑的态度。下沉到每一个标的，聚焦可持续的阿尔法，在真正物超所值的时候埋下收获的种子。这是我们每位研究员同事对自己的要求，也期待你能真实地感受到。 📌 核心议题 1. 航空行业的魔幻现实：客流新高，为何集体亏损？ * 2024年民航客运量达7.3亿人次，超越疫情前水平。 * 但三大国有航司合计营收超4000亿，却亏损60多亿。行业呈现“赔本赚吆喝”的悖论。 【时间轴】 00:00 引入：春运机票贵却难求，与行业整体亏损的悖论。 01:14 解析收入端：拆解“飞哪里、怎么定价、怎么卖票”三大问题。 05:18解析成本端：剖析固定成本（飞机、人力）与浮动成本（航油、机场费）的刚性结构。 09:37 揭示生存核心：同质化竞争下，提升客座率以摊薄刚性成本是盈利关键。 10:08 对比商业模式：全服务航空（做加法）与低成本航空（做减法）的差异与优劣。 🔍 延伸思考 * 在高铁网络日益发达的背景下，航空公司的“黄金航线”护城河是否会被侵蚀？ * 低成本航空的“减法”模式是否存在体验瓶颈？其增长天花板在哪里？ * 对于投资者而言，在强周期、重资产、低利润率的航空业，更应关注哪些关键指标或时点？ 视频版本🎬 ❤️中泰证券(上海)资产管理有限公司(简称“中泰证券资管”)成立于2014年，是中泰证券旗下专注于资产管理业务的子公司，开展证券资产管理和公开募集证券投资基金管理业务，同时是中国保险资产管理业协会会员，具备保险资金投资管理人资格。作为国内主流的专业券商系资产管理公司之一，中泰证券资管在业内享有良好的声誉。 欢迎在各大应用商城搜索“中泰资管”下载我们的App，若您不想下载App，也关注我们的官方微信服务号“中泰资管好朋友”，在App或者微信服务号，您可以查看全渠道账户资产及收益、了解基金经理最新观点及投研笔记、领取每季度用心定制好礼、享受全网最低购买费率。 🌟 🌟 🌟 🥳以及，如果你是我们的持有人，欢迎扫码入群一起哈皮！ 风险提示📖：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。

🎩《投资连连问》是一档中泰证券资管出品的播客节目，每一期，用十分钟左右的时间，梳理一个热门讨论话题！投资连连问，开心消消乐！ ——2025年，人类问AI最多的十个问题是？（投资篇）—— 【简介】 今年，最被关注和最改变我们生活方式的就是AI的进步和迭代，那大家会不会和我一样好奇，我们这群碳基生物都在问硅基生物些什么问题，本篇以C老师（chatgpt）和D老师（deepseek）为例，让它们悄悄告诉我们，关于2025，最被高频问到的十个问题分别是什么？一起听听看吧！ 🟤 【时间轴】 00:45 问ChatGPT（C老师）最多的10个问题：低位焦虑、A股与美股对比、政策效果、大小盘风格、被套行业追问、基金经理评价等。 02:31 问DeepSeek（D老师）最多的10个问题：牛市持续性、账户与指数背离、操作纠结、资金流向、黄金与行业切换、历史类比等。 04:34 高频问题的共性分析：情绪高度一致，体现普遍的不确定性与信念重估。 05:25 总结：市场更像是对投资纪律与认知的考验，而非情绪或运气的游戏。 🔍 延伸思考 * 当所有人都问类似问题时，市场处于什么情绪阶段？ * AI的“标准答案”能否真正解决投资中的心理与认知难题？ * 普通投资者如何构建自己的决策框架，减少对外部确认的依赖？ 头图由Recraft生成，欢迎订阅由中泰资管出品的《投资连连问》，每月一期，每次用10分钟左右时间解答一个投资中的为什么。 ❤️中泰证券(上海)资产管理有限公司(简称“中泰证券资管”)成立于2014年，是中泰证券旗下专注于资产管理业务的子公司，开展证券资产管理和公开募集证券投资基金管理业务，同时是中国保险资产管理业协会会员，具备保险资金投资管理人资格。作为国内主流的专业券商系资产管理公司之一，中泰证券资管在业内享有良好的声誉。 欢迎在各大应用商城搜索“中泰资管”下载我们的App，若您不想下载App，也关注我们的官方微信服务号“中泰资管好朋友”，在App或者微信服务号，您可以查看全渠道账户资产及收益、了解基金经理最新观点及投研笔记、领取每季度用心定制好礼、享受全网最低购买费率。 🌟 🌟 🌟 🥳以及，如果你是我们的持有人，欢迎扫码入群一起哈皮！ 风险提示📖：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。

🎩《投资连连问》是一档中泰证券资管出品的播客节目，每一期，用十分钟左右的时间，梳理一个热门讨论话题！投资连连问，开心消消乐！ ——上证综指破十年新高，A股估值还合理吗？—— 【简介】 近期，上证综指突破4000点，创下十年新高。市场在兴奋之余，也充满了疑虑：指数这么高了，估值是不是太贵了？现在还能买吗？本期节目将带您深入指数背后，拆解不同板块（如上证综指、沪深300、创业板、微盘股）的真实估值水位，揭示“指数创新高”背后极度分化的市场结构。 🟤 【时间轴】 00:06 - 01:01 - 上证综指突破4000点，市场为何既兴奋又冷静？ 01:01 - 02:24 - 不同指数的估值差距有多大？通过具体数据（市盈率及历史分位数）揭示市场的“冰火两重天”。 02:24 - 03:20 - 上证综指为何能创新高？剖析其编制规则（总市值加权）和成分股结构（传统行业权重高），说明指数上涨主要由大盘权重股拉动。 04:51 - 07:04 - 如何看待创业板和微盘股（中证1000/2000）的现状？它们面临哪些机遇与风险？ 07:04 - 基金经理田瑀季报观点：为何“看水温”的方法已失效？在高度分化的市场中，什么比判断整体趋势更重要？ 头图由Recraft生成，欢迎订阅由中泰资管出品的《投资连连问》，每月一期，每次用10分钟左右时间解答一个投资中的为什么。 ❤️中泰证券(上海)资产管理有限公司(简称“中泰证券资管”)成立于2014年，是中泰证券旗下专注于资产管理业务的子公司，开展证券资产管理和公开募集证券投资基金管理业务，同时是中国保险资产管理业协会会员，具备保险资金投资管理人资格。作为国内主流的专业券商系资产管理公司之一，中泰证券资管在业内享有良好的声誉。 欢迎在各大应用商城搜索“中泰资管”下载我们的App，若您不想下载App，也关注我们的官方微信服务号“中泰资管好朋友”，在App或者微信服务号，您可以查看全渠道账户资产及收益、了解基金经理最新观点及投研笔记、领取每季度用心定制好礼、享受全网最低购买费率。 🌟 🌟 🌟 🥳以及，如果你是我们的持有人，欢迎扫码入群一起哈皮！ 风险提示📖：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。

🎩《投资连连问》是一档中泰证券资管出品的播客节目，每一期，用十分钟左右的时间，梳理一个热门讨论话题！投资连连问，开心消消乐！ ——关于基金净值，哪些细节一定要知道？—— 【简介】 我们几乎每天都能看到自己持有基金的净值在变化，这个数字就像水果的标价，牵动着每一位投资者的神经。净值的高低远不是基金的全部，净值暴涨也可能暗藏玄机，而单位净值和累计净值背后，更藏着基金分红的秘密……对于普通投资者来说，理解基金净值的每一个细节，就像在投资这场心理剧中，拿到了更清晰的剧本，能让我们避免被表面的数字牵着鼻子走，真正看懂基金的价值所在。 🟤 【时间轴】 00:06 - 01:07 净值高觉得贵，净值低觉得便宜？ 01:41 - 02:21 - 新发行基金净值起点低是会计记账起点，不代表未来涨跌潜力。 - 未来表现取决于基金经理投资能力、市场环境及投资策略。 - 类比股票：高价股可能仍有成长空间，低价股可能已业绩衰退。 02:21 - 03:57 净值异常上涨可能因大额赎回等特殊情况。 05:13 - 06:19 -解释预估净值有误差的原因：预估基于上季度持仓，但基金经理会实时调仓。 -不同基金净值更新时间不同：如FOF基金需T+2或更久，因等待子基金披露；投资海外市场的基金受时差和跨境结算影响更慢。 06:19 - 07:21 净值下跌时的心态？ - 净值高低不反映基金好坏，定投投资者无需关心短期时点。 - 提醒投资者避免因净值波动盲目赎回，注重长期策略。 07:21 - 07:54 理解基金背后逻辑与时间价值。 - 祝大家投资顺利，常伴成长。 头图由Recraft生成，欢迎订阅由中泰资管出品的《投资连连问》，每月一期，每次用10分钟左右时间解答一个投资中的为什么。 ❤️中泰证券(上海)资产管理有限公司(简称“中泰证券资管”)成立于2014年，是中泰证券旗下专注于资产管理业务的子公司，开展证券资产管理和公开募集证券投资基金管理业务，同时是中国保险资产管理业协会会员，具备保险资金投资管理人资格。作为国内主流的专业券商系资产管理公司之一，中泰证券资管在业内享有良好的声誉。 欢迎在各大应用商城搜索“中泰资管”下载我们的App，若您不想下载App，也关注我们的官方微信服务号“中泰资管好朋友”，在App或者微信服务号，您可以查看全渠道账户资产及收益、了解基金经理最新观点及投研笔记、领取每季度用心定制好礼、享受全网最低购买费率。 🌟 🌟 🌟 🥳以及，如果你是我们的持有人，欢迎扫码入群一起哈皮！ 风险提示📖：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。