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全球科技金融3分钟
美国能源部9月29日宣布，将通过战略石油储备，也就是SPR，启动最多4000万桶原油互换计划。需要注意，这并不是一次性向市场出售4000万桶原油，而是企业先获得原油供应，并在未来返还等量原油，同时需要支付一定溢价。此次交付时间集中在2026年11月和12月。 这也是美国近期稳定能源市场的重要动作之一。此前由于中东局势变化，国际油价出现明显上涨，能源供应风险重新成为市场关注点。SPR释放的核心作用，是在短期增加市场供应，缓解部分供给紧张预期。 投资者可以观察后续两个变量：一是油价上涨是否会继续向美国通胀传导，二是能源市场变化会不会影响美联储后续政策判断。 第二个变化来自中国经济数据。 9月30日公布的数据显示，中国9月制造业PMI为50.1，比8月上升0.3个百分点，重新回到50以上的扩张区间；非制造业商务活动指数为50.2，同样回到扩张区间。制造业生产指数达到51.7，新订单指数为50.5。 与此同时，民间调查显示，RatingDog制造业PMI升至52.1，创近几个月较高水平，服务业PMI也维持在扩张区间。 这组数据里，一个比较值得关注的细节是，改善主要来自生产端和部分制造业领域，尤其是装备制造、高技术制造业景气度相对较高。但另一方面，企业用工指标仍然偏弱，房地产相关行业压力也没有完全消失。 所以，这更像是一组显示经济活动改善的信号，而不是单一指标就能代表整个周期反转。 第三个变化来自人工智能产业链。 9月30日，DeepSeek宣布与华为合作，开发面向昇腾芯片的编程基础设施，并开放相关工具，包括计算和通信相关组件。 过去几年，AI竞争的焦点主要集中在芯片性能和供应能力。但随着模型规模扩大，软件生态的重要性越来越突出。英伟达能够建立长期优势，不只是因为GPU硬件，更重要的是CUDA生态。 DeepSeek此次参与昇腾生态建设，关注点并不是简单比较某一款芯片性能，而是中国AI产业是否能够逐步建立自己的开发工具和软件体系。目前合作刚刚公布，真正影响还需要看开发者采用情况，以及实际应用中的性能表现。 今晚，美国将公布9月ISM制造业PMI数据。市场目前预计该指标仍处于收缩区间附近，重点关注新订单和价格支付指数变化。 在近期能源价格上涨、美债收益率波动加大的背景下，这份数据能够帮助市场判断，美国制造业是在低位企稳，还是通胀压力再次升温。数据公布后，美债收益率、美元以及全球风险资产可能都会出现新的定价变化。 需要提醒的是，10月1日至7日中国境内股票市场休市，沪深港通同步暂停交易。海外市场仍然交易，因此离岸人民币、海外中国资产ETF以及中概股表现，可能会提前反映部分资金情绪。对市场参与者来说，假期期间最值得观察的不一定是单日价格波动，而是海外资金如何重新评估中国资产风险。
3 分钟 21 次播放 3周前
OpenAI决定暂缓发布原计划10月推出的 GPT-6.1 Astra，原因与内部安全测试有关。据路透社等媒体报道，OpenAI在测试过程中发现，该模型虽然在复杂任务执行能力方面有所提升，但在部分安全和对齐评估中没有达到公司的发布标准，包括权限范围控制、行为透明度等问题。 OpenAI安全系统负责人 Saachi Jain 表示，模型需要能够明确遵守授权范围，并准确向用户反馈自己完成了哪些工作。这么来看，AI产业的下一阶段，安全能力可能成为商业化落地的重要基础设施。 与此同时，OpenAI开发者大会 DevDay 上，公司发布了 GPT-Live-1、Agents API 等开发工具。其中，Agents API主要帮助开发者构建能够长期运行、执行复杂任务的AI智能体；GPT-Live-1则针对实时语音交互场景。 英伟达昨天也公布了一项大规模资本动作。公司董事会批准追加1500亿美元股票回购授权，使总回购规模达到2350亿美元，计划在2028财年前执行。 英伟达还推出 Open Agent Safety Platform，用于帮助企业控制 AI 智能体运行风险。该平台包括 OpenShell 和 Sentry 两部分，可以限制智能体权限，并监控异常行为，目前已有超过100家机构参与相关生态。 过去几年，英伟达最大的增长来自 GPU 和 AI 基础设施需求，而这次动作显示，公司正在尝试从单纯出售算力，进一步向 AI 软件、安全和生态基础设施延伸。 AI产业链另一端，三星电机宣布扩大高端半导体封装基板投资。公司计划在韩国世宗基地投资4.27万亿韩元，在越南基地投资2.51万亿韩元，总规模约6.78万亿韩元，用于扩充 FCBGA 半导体基板产能，预计2028年开始量产。 FCBGA主要应用于高性能计算、AI服务器等领域。随着 AI 芯片性能提升，除了 GPU 本身，封装、基板、电源和散热等环节的重要性也在提升。过去市场关注AI产业链，更多集中在芯片制造商，而类似三星电机这样的上游零部件企业，也正在成为 AI 基础设施扩张中的受益环节。 此外，另一家AI公司 Anthropic 正在展示AI行业背后的资本投入规模。据Anthropic提交的IPO文件显示，公司计划未来十年投入至少5180亿美元建设AI基础设施，与谷歌、亚马逊、微软等云计算伙伴签订长期算力采购协议。仅与谷歌的基础设施承诺规模超过1110亿美元，与亚马逊的合作规模约1100亿美元。 市场此前更多关注AI模型公司的技术能力和用户增长，但Anthropic的上市文件展示了另一面：头部AI公司正在变得越来越像基础设施企业，需要长期投入大量资金建设计算能力。这背后是一场关于算力、数据中心、电力和资本投入能力的长期竞争。 今天，市场将等待几项重要经济数据。 中国方面，9月官方制造业PMI将在今天公布。此前市场调查显示，经济学家预计9月制造业PMI中值为50.1，高于8月的49.8；同时，市场也将关注制造业活动改善是否来自真实需求变化。 美国方面，9月ADP私营部门就业报告以及个人消费支出价格指数PCE将在今天公布。由于近期市场重新关注通胀压力和利率路径，这些数据可能影响投资者对于未来政策环境的判断。
4 分钟 37 次播放 4周前
昨天，全球市场首先需要关注的，是美债收益率和黄金同时出现的大幅波动。 美国10年期国债收益率盘中升破5.2%，一度达到5.21%，较前一交易日继续上行；10年期美国国债实际收益率最新达到2.83%。与此同时，美元指数站上101，现货黄金一度跌至4200美元下方，最低接近4196美元。白银跌幅也超过4%。 这轮调整背后的逻辑比较清楚。美联储9月16日已经把利率上调25个基点至3.75%到4%的区间，而9月强劲的美国经济数据、油价上涨带来的通胀压力，又让市场重新提高了对10月继续加息的预期。昨天早些时候，CME FedWatch显示，市场定价的10月加息概率已经达到六成以上。 黄金的表现也很直接。当天现货黄金继续下跌，盘中跌破4200美元关口。 亚太市场同样出现了比较直接的反馈。 9月28日，日本日经225指数结束连续五个交易日上涨，下跌0.73%，收于65877.62点；韩国KOSPI指数下跌2.70%，收于6889.75点。韩国市场的外资卖盘主要集中在芯片板块，市场关注点之一就是美国国债收益率走高以后，对高估值科技资产的压力。 不过，科技产业自身的故事并没有停下来。 9月30日，美光科技将公布2026财年第四季度业绩。目前市场预计营收大约508.6亿美元，同比增长349.5%；调整后每股收益约31.45美元，同比增长约938%。过去一年，内存和HBM需求的增长已经开始明显反映到企业利润表里。等财报公布后，市场看的就不只是营收和利润，而是美光对下一季度的价格、产能和AI服务器需求怎么描述。 中国市场也有一组值得留意的数据。 国家统计局公布，1到8月份，全国规模以上工业企业利润同比增长15.7%，但8月份单月利润增速明显放缓至4.2%，低于7月份的11.2%。行业之间的分化也很明显，计算机、通信和其他电子设备制造业利润前八个月同比增长超过一倍，而汽车制造业利润下降16%，农副食品加工、黑色金属等行业也出现明显下降。 分析这份数据可以看到，利润增长越来越呈现结构性特征。科技制造仍然比较强，但传统行业和内需相关行业的表现并不一致。接下来市场会继续观察，这种分化究竟是阶段性的，还是会成为更长期的产业结构变化。 汽车行业方面。中国自动驾驶公司Momenta宣布与东风Stellantis汽车科技达成全球战略合作，将基于Momenta的R7世界模型，为新的标致和Jeep量产车型共同开发高级驾驶辅助系统。 这次合作并不只针对中国市场。Momenta和东风Stellantis表示，相关技术未来将进入中国、欧洲以及其他海外市场，计划从2027年开始搭载在新车型上。 这件事值得关注的地方，在于中国智能驾驶软件开始进入全球传统汽车品牌的产品体系。过去中国汽车产业出海，更多讨论的是整车、供应链和制造能力；现在软件也开始成为出口的一部分。双方不是简单采购一套软件，而是会参与产品定义和联合开发。究竟这种合作最后能够形成多大的规模，还需要等车型真正上市以后验证，但产业链的位置已经发生了变化。 另外，美国当地时间9月29日上午10点，即北京时间9月30日凌晨1点，OpenAI将在美国旧金山举行年度开发者大会，官方目前确认的重点包括API、开发工具、技术演示以及面向开发者的产品能力。投资者可以提前猜测一下，这次大会OpenAI会把更多能力继续交给开发者，还是进一步把AI从“聊天工具”推向可以直接完成任务的软件基础设施？
4 分钟 61 次播放 4周前
昨天，美国总统特朗普拒绝了伊朗提出的方案。伊朗此前提出，如果美国降低军事压力、解除对伊朗港口的封锁等条件得到满足，霍尔木兹海峡可以在七天内重新开放，并恢复相关谈判。但周末，特朗普明确表示拒绝这份方案。霍尔木兹海峡重新开放的预期因此再次出现变数。 另一件值得留意的是日元。英国《金融时报》近期重新把“日元套息交易”推到了市场关注的位置。根据杰富瑞对国际清算银行数据的分析，截至今年3月，跨境日元借款规模已经达到约360万亿日元，也就是大约2.3万亿美元，这只是衡量套息交易规模的一个代理指标。 真正值得观察的不是“2万亿美元会不会一天之内全部平仓”，而是日元升值之后，海外资产中的一部分资金是否开始持续回流日本。历史上，日元快速升值曾经造成过杠杆交易集中平仓。 黄金也处在类似的拉锯中。 高盛此前已经把2026年底黄金的合理价值预期从4900美元下调至4650美元，但维持2027年底5400美元的目标不变。高盛给出的逻辑是，更高的利率会放慢黄金短期上涨速度，但并没有改变长期判断，其中一个重要支撑仍然是全球央行购金。所以这次调整更准确地说，是短期路径变得更谨慎，而不是长期目标发生根本变化。 中国这边，央行三季度货币政策委员会例会的内容也值得留意。央行明确表示继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期调节力度，同时加强货币政策和财政政策协同，保持流动性充裕，并推动社会综合融资成本保持低位。 会议还特别提到，要从宏观审慎角度观察和评估债券市场运行情况，关注长期收益率变化。也就是说，政策环境继续保持宽松，但对长期利率和金融市场运行的关注也在增加。对于国内市场来说，后面可以观察政策工具的实际落地力度，以及资金成本和信贷需求能否进一步改善。 科技行业则出现了一场规模不小的组织重组。微软Xbox宣布再裁减268个岗位，同时重新调整旗下游戏工作室的管理架构。最受关注的变化，是动视暴雪将扩大业务范围，并负责下一款《Halo》的开发；Bethesda接管更多工作室，Playground和Turn 10合并，King则扩大对微软休闲游戏业务的管理。 微软此前已经花费690亿美元收购动视暴雪，现在又把部分核心IP和工作室管理权交给动视。微软自己的公告也明确表示，这次调整的目标是减少业务单元、整合已经密切合作的团队，并集中发行能力。 今天晚上，SpaceX计划进行星舰第14次试飞。目前公布的最早发射时间是北京时间今晚8点15分左右。这次和之前最大的区别，是星舰将首次真正尝试进入地球轨道，并计划部署26颗Starlink V3卫星。每颗卫星预计增加约1Tbps的网络容量，也就是这一次任务理论上新增约26Tbps容量。 如果今晚星舰完成轨道任务，下一步它会尝试把卫星送上去，还是把每次发射的成本真正降下来？
3 分钟 53 次播放 1个月前
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