顶级投行行业跟踪 - 节目列表

这份内容源自 2026 年 5 月 25 日摩根大通亚太股票研究发布的中国房地产全球中国峰会研报，当下楼市虽出现二手房价格、成交回暖的苗头，但业内各方看法分歧显著。 国企房企、贝壳等机构态度偏乐观，而民营房企、中原地产及北京政策专家则保持谨慎。四座一线城市里，上海楼市情绪领跑，二手房库存处于低位，还受益于股市与 IPO 带来的财富效应；深圳紧随其后，北京、广州则受高库存压制表现偏弱。 市场不会出现普涨行情，只会走出 K 型企稳走势，一线核心城市以及改善、高端住宅产品会明显领跑。三四线城市整体依旧偏弱，但像嘉兴这类紧邻核心城市的三线城市，核心地段改善新房供给稀缺，部分房企仍能拿到不错的经营空间。 政策层面短期不会出台全国性宽松举措，依旧坚持因城施策，重点落在现有政策落地执行上，存量房源收储成为主要发力方向。预售制度退出是长期方向，但短期全面落地难度极大，保交付任务已基本完成。 房企层面，优质国资房企优势凸显，深耕一线、聚焦改善产品的中海、华润置地、金茂具备持续优势。上海、深圳新盘供货稳步增长，能支撑销售保持正向走势；房企拿地放缓，核心原因是优质土地供给不足，不过近期拿下的项目盈利空间仍有保障。 楼市已告别最差阶段，但全面复苏无望，结构分化会成为长期常态，改善型需求和核心城市房产，将成为楼市主要支撑力量。 需要完整报告，可私信我V: DWFCR119，进我的外资研报知识库： 外资研报知识库这是一个汇集全球顶级投行（如高盛、摩根士丹利、瑞银等）最新研究报告的知识库。它每日更新，内容覆盖全球宏观经济、股票市场、行业趋势及公司深度分析。是你手机里的经济顾问智囊团，能够根据你的个性化问题，基于专业的私有数据库，给你最为精准可靠的答案。

美银证券 2026 年 5 月 25 日发布全球半导体研报，直指电力约束已经成为 AI 发展最大瓶颈，800V 数据中心架构升级、功率半导体迭代将开启全新产业周期。 当下 AI 服务器机架功耗正在出现百倍跃升，传统机架仅 10-15kW，英伟达新一代平台直奔 1MW 级别，到 2029-2030 年更是突破 1.5MW。算力密度暴涨叠加 GPU 数量翻倍，传统 48V 供电架构在空间、铜材消耗、能耗损耗上全都触达物理上限。 研报测算，2025 至 2030 年全球 AI 需新增 233GW 电力装机，2030 年全球数据中心总用电规模逼近 300GW，老旧供电体系已无力承载。行业唯一破局方向，就是全面切换 800VDC 高压架构，既能减少电压转换层级、提升能效，还能大幅缩减铜材用量、降低运维成本，整体拥有显著优势。 随之带动 AI 模拟半导体赛道爆发，2025 年市场规模 79 亿美元，2030 年将增至 270 亿美元，五年复合增速达 28%。其中 SiC、氮化镓宽禁带材料增速领跑，分别高达 63%、69%，VRM、IBC、固态变压器等核心组件价值持续攀升。 格局上，德州仪器、英飞凌、ADI 稳居第一梯队，凭借全产业链布局和高压产品优势持续抢占份额，安森美等厂商依托宽禁带技术快速突围，整个行业正式脱离传统周期属性，迈入长期成长通道。 需要完整报告，可私信我V: DWFCR119，进我的外资研报知识库： 外资研报知识库这是一个汇集全球顶级投行（如高盛、摩根士丹利、瑞银等）最新研究报告的知识库。它每日更新，内容覆盖全球宏观经济、股票市场、行业趋势及公司深度分析。是你手机里的经济顾问智囊团，能够根据你的个性化问题，基于专业的私有数据库，给你最为精准可靠的答案。

摩根士丹利 5 月 20 日发布拉丁美洲全球糖业研报指出，当前市场只看到糖价短期压制因素，却严重低估中期供需收紧与气候政策带来的上行空间，糖业周期拐点正在临近。 当前市场普遍预判 2026 至 2027 年全球糖市会逐步收紧，但巴西丰产、乙醇库存飙升，正持续压制短期糖价。巴西新榨季产量更大、收割节奏更快，叠加乙醇价格走弱，糖厂转向增产食糖，短期供给明显宽松。但这种短期供给释放暗藏隐患：巴西糖企生产成本已突破 16 美分 / 磅，远超当前糖价，农户意愿下滑导致甘蔗补种意愿低迷，后续单产和供给会持续走弱，2027 至 2028 年糖市供需将大幅收紧。 同时厄尔尼诺已成核心变量，气象机构预判今年 5 至 7 月厄尔尼诺出现概率达 82%，年底延续概率 96%。气候异常会冲击印度、泰国主产区甘蔗单产，印度或减产 100 至 200 万吨，泰国减产幅度最高可达 13%，巴西收割进度也会受降雨干扰。加上全球乙醇掺混政策有望加码，进一步分流甘蔗原料，支撑糖价中期走强。 研报同步看好巴西糖业龙头圣马蒂尼奥，上调目标价至 24 雷亚尔。该股具备低成本资产优势，对糖、乙醇价格弹性极高，当下估值尚未反映行业周期反转，即便短期受汇率、成本扰动，依旧具备优质风险收益比。 想吃透更多顶级投行一手行业研判、周期拐点分析，可以加入我的外资研报知识库。每日同步摩根士丹利、高盛等机构原版报告，覆盖大宗商品、全球产业趋势，还有精简解读，帮你快速读懂专业研报，建立前沿认知框架。

摩根士丹利 2026 年 5 月 18 日研报明确指出，中国电信面向企业与个人推出全国性 AI 代币订阅套餐，这是国内运营商首个全国级 AI 代币服务，标志电信运营商依托算力基础设施开辟新增长路径。 与阿里云等云厂商不同，中国电信所有模型统一按代币计价，而云厂商按账号额度计费，不同模型消耗差异大。定价方面，企业端每百万代币 2.0-2.7 元，个人端低至 0.6-1.0 元，覆盖自研模型与 GLM5.1、DeepSeek V3.2 等主流大模型。 中国移动、联通此前仅在省级试点同类产品，中国电信率先全国落地。研报认为，移动数据渗透率见顶、资费持续下行，运营商借力算力资源探索 AI 时代商业模式，具备积极意义。短期个人用户普及依赖 AI 应用落地，企业市场竞争则取决于服务能力、MaaS 指标与自研模型实力。 这不是局部业务尝试，而是运营商从通信服务向 AI 算力服务转型的关键一步，AI 代币正成为运营商新的业务载体。 视频可在B站搜索：大王带你看研报，查看； 需要完整报告，可私信我V: DWFCR119，进我的外资研报知识库： 外资研报知识库这是一个汇集全球顶级投行（如高盛、摩根士丹利、瑞银等）最新研究报告的知识库。它每日更新，内容覆盖全球宏观经济、股票市场、行业趋势及公司深度分析。是你手机里的经济顾问智囊团，能够根据你的个性化问题，基于专业的私有数据库，给你最为精准可靠的答案。

瑞银 2026 年 5 月 18 日发布铁矿石与煤炭研究报告，打破市场共识 —— 铁矿石价格上涨并非源于基本面走强，而是海运运费大幅抬升的结果。 报告显示，2 月末至今中国到岸铁矿石价格从每吨 100 美元涨至 110 美元，但澳洲离岸价仅涨 5 美元，南非持平，巴西反而下跌 2.5 美元，巴西至中国航线运费更是大涨 11 美元，柴油等成本还未计入。 供给端，2026 年主流矿区铁矿石发货量同比增 4%，飓风影响弱于去年，几内亚西芒杜矿发运量 5 月再度放缓。需求端，中国一季度粗钢产量同比降 5%，高炉开工率同比持平，钢材出口前三月同比降 10%，仅 4 月环比回升。库存方面，中国港口铁矿石库存逼近历史高位，近期随纠纷解决季节性回落，钢厂与贸易商库存处于正常水平。 与此同时，大连铁矿石期货转为净多头持仓。瑞银对淡水河谷、必和必拓、力拓等龙头维持中性评级，仅对库姆巴铁矿石给出减持判断。 这场由运费主导的价格上涨，并未得到供需基本面的支撑，铁矿石市场正呈现出典型的结构性分化走势。 视频可在B站搜索：大王带你看研报，查看； 需要完整报告，可私信我V: DWFCR119，进我的外资研报知识库： 外资研报知识库这是一个汇集全球顶级投行（如高盛、摩根士丹利、瑞银等）最新研究报告的知识库。它每日更新，内容覆盖全球宏观经济、股票市场、行业趋势及公司深度分析。是你手机里的经济顾问智囊团，能够根据你的个性化问题，基于专业的私有数据库，给你最为精准可靠的答案。

瑞银 2026 年 5 月 18 日发布铝业研报指出，即便全球铝需求疲软，中东供应扰动仍将推动铝市陷入短缺，中期铝价具备上行支撑。 中东是全球铝供应核心产区，2025 年产量占全球 9%、中国以外地区 23%，此次冲突导致约 300 万吨年化产能受影响，超 160 万吨为非受控关停，恢复正常生产需超 12 个月，直接拉低 2026 年全球铝冶炼产量预期至 - 1%。中国 4500 万吨产能上限不会全面放开，仅能小幅超额增产，印尼新增产能受土地、电力限制难以快速补量，欧美闲置产能重启空间有限，全球供应收缩已成定局。 需求端受欧洲疲软、亚洲去库存、高价替代影响，2026 年全球需求增速降至 2% 以下，2027-2028 年随经济复苏与能源转型拉动回升至 3%。供应收缩幅度大于需求放缓幅度，2026 年铝市缺口约 180 万吨，2027-2028 年缺口收窄但仍维持短缺状态。 当前中国铝库存逼近历史高位，投机持仓处于高位压制短期铝价，但全球显性库存偏低无法缓冲短缺格局，欧美日铝溢价持续走高。整体来看，铝市基本面持续改善，中期基准铝价将迎来上行周期。 需要完整报告，可私信我V: DWFCR119，进我的外资研报知识库： 外资研报知识库这是一个汇集全球顶级投行（如高盛、摩根士丹利、瑞银等）最新研究报告的知识库。它每日更新，内容覆盖全球宏观经济、股票市场、行业趋势及公司深度分析。是你手机里的经济顾问智囊团，能够根据你的个性化问题，基于专业的私有数据库，给你最为精准可靠的答案。

高盛 2026 年 5 月 15 日发布贵金属研报，明确央行黄金购买量放缓程度低于此前预期，后续有望重新加速，黄金整体景气格局不变。 高盛修正了央行购金量测算模型，2026 年 3 月更新后的 12 个月移动平均购金量为 50 吨 / 月，远高于原模型的 29 吨 / 月。2026 年 1-3 月修正后购金量分别为 66 吨、41 吨、18 吨，均显著高于原估算值。出现偏差的核心原因是，2025 年 8 月起伦敦金库流出量与英国贸易数据持续背离，部分主权购金行为未被贸易统计记录。 高盛预计 2026 年央行月均购金量将回升至 60 吨，全球地缘局势持续推动央行与私人投资者加速资产多元化，支撑黄金需求。该行维持 2026 年底黄金目标价 5400 美元 / 盎司，短期则相对谨慎，若股市波动引发流动性需求，高流动性的黄金或被阶段性变现。 本次模型修正印证全球央行黄金配置需求强于市场判断，黄金作为核心储备资产的战略价值持续凸显。 需要完整报告，可私信我V: DWFCR119，进我的外资研报知识库： 外资研报知识库这是一个汇集全球顶级投行（如高盛、摩根士丹利、瑞银等）最新研究报告的知识库。它每日更新，内容覆盖全球宏观经济、股票市场、行业趋势及公司深度分析。是你手机里的经济顾问智囊团，能够根据你的个性化问题，基于专业的私有数据库，给你最为精准可靠的答案。

摩根士丹利 2026 年 5 月 13 日发布亚洲经济学报告明确判断：产业超级周期的拉动效应，已显著超过能源冲击影响，2026 年亚洲经济增速上调至 4.8%。 AI 基建、能源转型、国防需求共同支撑本轮资本开支超级周期，中国、中国台湾、韩国、日本在工业占比与资本品出口上更具优势。同时中国降低油气进口、美国加大能源出口，帮助亚洲有效对冲能源扰动。 本轮产业超级周期是亚洲经济核心支撑，能源冲击影响有限，亚洲制造业与资本开支正进入中长期上行通道。 需要完整报告，可私信我V: DWFCR119，进我的外资研报知识库： 外资研报知识库这是一个汇集全球顶级投行（如高盛、摩根士丹利、瑞银等）最新研究报告的知识库。它每日更新，内容覆盖全球宏观经济、股票市场、行业趋势及公司深度分析。是你手机里的经济顾问智囊团，能够根据你的个性化问题，基于专业的私有数据库，给你最为精准可靠的答案。