听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫看好中国大制造，选哪位基金经理？，来自基尔摩斯。 临近年尾，各家券商、基金公司都忙着开2022年策略会，梳理下来，机构在大制造领域共识度挺高。 一方面制造业一直是咱们国家的优势，然而随着人口红利逐步消退，制造业转型升级是必须；另一方面中央经济工作会议重点“瞄准”制造业，表明我国更加重视发展制造业，加大技术创新和要素资源向制造业有效集聚，努力做大做强“中国制造”。这里给大伙理一理业内主攻大制造的基金经理。 兴证全球基金任相栋 2010年从上海交通大学毕业加入交银施罗德基金，做行业研究员；从2015年1月份开始管理交银先进制造，该基金在任相栋管理3年多的时间里年化回报20.74%，拿过4次金牛奖；2018年6月离开交银。2019年2月份加入兴证全球基金，同年10月管理兴全合泰，任职回报至今已翻倍，年化回报将近40%。 任相栋从业后看过汽车、机械、国防军工、电气设备等制造业的多个领域，是制造业研究员出身，能力圈主要集中于制造业。来到兴证全球基金初期，不断外扩自己的能力圈，做全市场投资，经过一年的探索，现在在全市场能力圈范围外，又重新将眼光聚焦在制造业投资，回到自己最擅长的部分。 投资中的任相栋不追高、不追涨、不追逐热门行业。将投资目标锁定在冷门股中，偏左侧，“自下而上”地寻找挖掘具有中长期投资价值、但短期被市场忽略的个股，提早布局，耐心持有，静待收割。 选股关注“三好一合理”：行业属性要好、竞争格局要比较好、公司管理层要好，够优秀、估值比较合理，不能过高。 交银基金刘鹏 刘鹏，中国人民大学金融学硕士出身，2014年6月毕业后便加入交银施罗德基金担任制造行业分析师，在此期间，他研究范围覆盖电力设备、新能源、机械、军工等多个制造业领域。 任相栋离开交银后，刘鹏接管了交银先进制造，2018年6月23日单独管理以来，任职回报超过200%。自2019年一季度以来，11个季度中，仅1个季度跑输沪深300指数。交银启明混合A，自2020年3季度以来持续跑赢沪深300指数。 对于制造业，他分为两大类企业： 第一类是不变的制造。这种不变的制造业，A股公司主要是做进口替代，只要把产品做出来，市场空间和成长路线都会看得比较清楚，在研究方法的运用上相对简单一些，即对标海外。比如看标普500里面市值最大的制造业公司都是谁，这些大市值公司的业务是什么，有没有国内的对标公司。 第二类是新兴制造。研究难度比较大，不能简单对标海外的技术路线，需要动态理解技术路径和时间轴的变化。 天弘基金谷琦彬 清华大学工学硕士、学士，拥有11年基金、券商的投研经验。2010年开始曾任中信、瑞银证券研究员，国泰君安电新行业首席分析师，2015年11月加入天弘基金，曾任电新、传媒高级研究员、基金经理助理，2018年5月起任天弘精选混合型证券投资基金基金经理。 目前谷琦彬是天弘基金股票投资研究部基金经理，制造组组长。 从精力来看，谷琦彬入行即专注制造业，长期关注制造业。2018年12月8日开始管理天弘周期策略，任职回报达到166.78%；2019年10月18日天弘优质成长企业基金成立时便由其管理，基金收益率143.64%。 投资风格上，谷琦彬追求左侧挖掘并长期持有优质企业，均衡配置。长期研究和关注的主要是两类企业，一类是市场耳熟能详的制造业龙头品种，比如很多中国制造业的代表性企业。另一类是挖掘细分领域的隐形冠军。 易方达基金祁禾 浙江大学工学学士，美国布朗大学理学硕士，10年从业经验：2010年至2011年期间曾任华泰联合证券电气设备、新能源和有色金属行业分析师，2011年至2014年期间曾任博时基金电气设备新能源和有色金属行业分析师。2014年加入易方达基金至今，曾任研究部研究员、多只基金的基金经理，同时兼任研究部工业研究组组长。 十年如一日，扎根于制造业领域。管理时间最长的基金，易方达环保主题灵活配置混合，任职以来每个完整年度均有明显超额收益，均大幅跑赢业绩基准。2020年收益率高达106%，今年年内涨幅超40%。 投资框架上，祁禾坚持自下而上选股，以企业的竞争优势为主要出发点。他相信企业的竞争力是长期收益的来源，在“竞争优势”维度中，依据竞争力级别，将公司分为5个档次，优选前4档次的公司。 此外，他还比较看重性价比，如果一个企业估值把未来很长的乐观预期都折现了，大概率也会放弃。
听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫我为什么还在坚定持有长牛基金，来自小鱼的储钱罐。 2021年的投资经历，可以简单总结成一句话：少数人的狂欢，多数人的陪跑。 （1）回顾2021年 在经历了长达两年的大蓝筹行情后，2021年终于迎来了中小盘股的反转，而前两年市场主要配置的消费、医疗等行业都进入了调整。 今年收益率排前的基金，几乎都是清一色的配置了新能源或周期股，且盘子都较小。所以今年的基民整体上都很难，看似火热的新能源和周期板块，踏准的人却不多，大部分基民今年都是在陪跑。 今年，虽然优秀的长牛基金业绩表现平平，但经过这段时间的反弹，收益率基本都已翻红，总算没有白白陪跑一年。 （2）我为什么还坚定持有长牛基金 长牛基金有个最大的好处，就是普通基民都能拿得住。比如谢治宇的兴全合润，今年的最大回撤率只有15.48%，且截止当前，今年收益率为正的6.56%，跑赢业绩比较基准沪深300大约9个点，超额收益还是比较明显。 我一直强调，对于普通基民，最大回撤率是优选基金必不可少的条件。如果一只基金业绩再好，但波动率非常高，经常上蹿下跳，我相信这种基金没几个人能拿得住。如果一只基金你拿不住，那再好的业绩又与你有何关系。 买主动基金我更喜欢买风格平衡的基金经理， 因为他不需要在极难的风格轮动中做抉择，短期看，或许并不出彩，但长期累计看，却更容易获得超额的复利收益。就比如兴全趋势、兴全模式、富国天惠等都是这种风格，熊市里少跌点，牛市里并不落后太多，最后却可以取得惊人的长期复利收益。 作为平衡风格的兴全合润业绩走势曲线最为平滑，而重仓白酒的易方达优质精选混合，原易方达中小盘，虽然去年业绩表现更优秀，但放大到3年看，平衡型的兴全合润的收益率已经高于易方达优质精选混合了。 而另一只，诺安成长混合的风格更集中，持仓都集中在半导体芯片行业，虽然名为混合基金，实则是只芯片主题基金。最近三年的业绩表现虽然是这三只中最高的，但波动却是起起伏伏，最大回撤率达到34.06%，试问，有多少基民，特别是新基民能承受这么大的波动，而坚定持有的？ 我们持有基金，不仅仅是追求长期收益，更要追求收益率曲线的平滑。平滑向上的基金，基民更容易拿住，也就更容易赚到长期的钱，这就是稳稳的幸福。 买基金还有一点，就是一定要搞清楚，基金经理和基民是一个双赢的关系，你选择了基金经理，你就要相信基金经理。如果你不信任基金经理，经常短期申购赎回，那肯定会影响基金经理的操作，也就会影响基金业绩，业绩不好，你就更可能赎回，这就是个双输的结局。 如果你信任基金经理，你就会长期持有，不惧短期的小波动，基金经理也能更好的管理基金，选择到更具长期投资价值的个股，基金业绩也就会表现更好，这就是个双赢的结局。所以，我们在买基金前，一定要三思而后行。买主动基金就是买基金经理，这是跟基金经理建立的长期关系，请一定要做到如同选老婆一样谨慎，选中就不要后悔。 （3）今年最惨的是“概帮” 今年走势最惨的行业不是地产，也不是保险，而是常年霸占雪球热榜的中概互联。今年至今，跟踪中概互联相关的几个指数，跌幅都已接近腰斩，也由此而得名2021年度投资热词：“概世英雄”。 中概股今年由于各种各样的原因，着实惨烈。但风雨过后，总能见到彩虹。互联网只会离我们越来越近，人民的需求在，互联网行业就在，相信未来，明后年中概互联会慢慢好起来的。 （4）展望2022，信心要比坚持更重要 今年的我，虽然持有的是长牛基金和中概互联，但得益于仓位分配得比较好，总的收益率仍然是正的。虽然没有过去两年那么出彩，也没有今年持有新能源的那么红火，但坚守自己的能力圈，心底会无比踏实。 投资就是这样，追求的是一个踏实的心态。如果你的投资，让你不踏实了，那你的投资一定或多或少的有点问题。投资是为了改善生活，而生活不是为了投资，切勿本末倒置。 持续了2年的疫情，马上就要进入第三个年头了，但我们始终相信，疫情终会结束。这两年被疫情打乱的经济秩序，明年大概率也会重回正轨。 站在2021年的年尾看2022年，或许我们可以更谨慎乐观些。相信国运，相信未来。长风破浪会有时，直挂云帆济沧海。
听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫刘畅畅的线还能画下去吗？来自远川投资评论。 不知不觉，“眼镜妹”刘畅畅的个人管理规模突破100亿，这对交易型基金经理来说不是一个小数目了。刘畅畅今年被人关注，是因为她的代表产品华安文体健康近一年斩获了86.03%的收益率，重点是最大回撤只有10%左右，做出了一条量化般的平稳曲线，被称为“画线艺术家”。而这条净值曲线的另一面，则是7倍换手率的交易。 对比持股“躺平”式的基金经理，类似分享公司成长价值的话术清晰易懂，交易型基金往往会被扣上追涨杀跌、看线炒股的标签，策略更是如同一个黑箱，这样的风格在过去两年被视为敝屣，然而在今年大盘蓝筹核心资产崩塌下又异军突起。 这无疑使得投资者们开始重新审视刘畅畅这样的基金经理，她“画线”背后的依据是什么？45°仰望天空的曲线还能持续多久？ 在华安，研究员要成为基金经理通常要比在其他基金公司花更长的时间。所以看似是新人的刘畅畅，其实在研究员的岗位上已经深耕了10年，而同行里，5年内就熬成基金经理的并不在少数。 所以这也和今年同样业绩飙升的一些85后单押赛道的小年轻有着本质区别，刘畅畅覆盖的领域比较广，并没有明显的赛道特征，什么样的冷门票都可能会在持仓中出现。 刘畅畅毕业于清华五道口金融学院，10年间刘畅畅先后覆盖了钢铁、机械、纺织服装、券商、轻工行业，在这些略为性冷淡的行业长期打磨，也造就了刘畅畅的投资风格：周期思维，自下而上。 这样的说辞在公募圈不在少数，包含周期思维的就有广发刘格菘，富国刘博等等，刘畅畅也类似——并不是聚焦于周期股，而是从行业以及公司所处的周期位置以及市场预期三个角度去考虑投资。换句话说，这是一种在行业比较和个股比较中取其优的思考方式，而这项能力的基本要求便是基金经理研究覆盖面要广。 从刘畅畅的持仓也不难发现，这两年的轮动几乎都踩到了点上，比如2020年一季度食品饮料和医药爆发前夕，刘畅畅低位就选中后期涨幅妖娆的妙可蓝多、绝味食品以及疫苗康泰医药，然后2-3季度开始加配新能源及制造板块，特别是2020年年报几乎预言了2021年市场的主线走向： “新能源行业正处在渗透率加速提升的拐点阶段，军工行业在十四五期间迎来更好的发展水平，部分周期品由于需求的景气和持续多年的较低固定资产投资，带来价格和盈利的持续超预期。” 她的审美确实有些“另类”，不买茅王买金徽酒，不买宁王买格林美，特别是主营为电池材料的格林美，在换股不留情的刘畅畅手中重仓了四个季度。毕竟，新能源是她去年二季报以来坚持看好至今的行业。 刘畅畅的持仓非常分散，前十大持仓占比很少超过30%，中报显示大于0.1%持仓的股票高达87只，同时在去年二季度就基本确立了以制造业为主的基调，机械和电子比重大大提升。 总结下来，刘畅畅画线的秘密除了自身交易能力外，与宏观上拍对主线、微观上翻对石头以及整体上持仓分散也是密不可分的。 而这样的宝藏基金经理，机构自然不会放过，在今年二季度机构占比一度暴增至42%，对其最为看好的就是FOF华夏聚丰。说起来今年华夏也有点意思，前有华夏兴和梭军工、华夏郑泽鸿梭新能源，后有华夏聚丰梭刘畅畅，直接把她的两只基金配到24.56%。 华夏聚丰除了挖到刘畅畅，还挖到了韩创、高楠以及钟帅这样今年大热的基金经理。得益于对畅畅的超配，华夏聚丰今年以来已经斩获了16.24%的收益，斩获了年内FOF组合冠军。 言归正传，在基民和机构的双重热捧下，华安文体健康从3亿规模涨到87亿仅仅用了半年，这成长速度或许只能用“网红效应”来解释。 规模的快速扩容，对于刘畅畅来说似乎并不是一个好消息。 随着规模的扩大，对于基金经理的要求也越高。不管是发挥个人风格，还是抓黑马灰马，都是刘畅畅的擅长项，但华安文体健康已经接近百亿规模，前三大持仓已经开始出现药明康德和中国中免这样主流机构审美的大市值公司，至于能不能在白马股中研究的比其他基金经理深入，现在的刘畅畅还需要时间的验证。 另一方面，下半年以来持仓和合同之间发生错位的基金产品受到了颇多关注。华安文体娱乐三季度的调仓也从军工、新能源及周期品，转向了更符合基金合同的文体健康行业上，中国中免、凯撒文化和完美世界属于文体，药明、三星和浙江医药则代表健康。 而这个操作，和刘畅畅三季报的展望里并没有形成完全的共振，在她看来“随着新能源发展带来的从能源产生到使用的巨大变革，使得这一产业将继续成长为未来拉动经济增长的主线，我们会在这一领域始终保持比较高的配置水平”，同时还明确了制造业新的成长机会以及一些疫情带来阶段性错配的周期性和低估性机会。 这么一比较，华安安华的持仓更像是对季报展望的真实反馈。 这里提到的华安安华，在刘畅畅接手前是一只濒临清盘的迷你基，规模只有1200万，此前有市场人士担忧：“刘畅畅的个人魅力否吸引到五千万元左右的基金？”结果刘畅畅“临危受命”后，规模迅速蹿升到40亿，要知道二季报规模不足2亿的迷你基中，在三季报有106只翻倍，有49只增长5倍，有5只增长25倍，而刘畅畅增长327倍。 目前来看，这只基金规模不大，管理费率只有0.6%，低于华安文体健康1.5%，且持仓风格更能反应刘畅畅季报的策略。 《利益风暴》中有一句著名台词，要在金融市场赚钱只有三种方式：要么你比别人快，要么你比别人聪明，要么作弊。这在A股分别对应的是三种流派：交易轮动、价值投资，以及内幕交易。相比第二者公认的正确，第三者绝对的错误，第一者给人的态度就较为暧昧了。 望正资产王鹏辉曾评价巴菲特“如果不持有十年，一分钟也不要持有”的观点：“拿着股票不动实际上是一种赌博，买入持有策略要求所选团队很优秀，产业的每次技术革新和周期变化中，都能把握革命的方向。但企业的核心人物会变化，这非常不可控，我觉得这是一个非常疯狂的想法。” 有的时候，人们很难分辨拿在手上押注着未来的究竟是苹果，还是终有一天要变成黑莓。毕竟在真实的商业环境里，一个企业可能出现领导人的变化、宏观环境的起伏、企业战略的调整以及竞争对手的革新等等短期或长期的种种不可控因素，都会影响着市场对企业的判断。 从某种程度上说，这也是交易轮动派被市场所需要的原因。
听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫港股再迎来系统性机会，来自财富严选。 不知不觉，从18年算起，港股算是彻底萎靡了整整三年了。从最近三年的表现来看，恒生指数跌了5.84%，国企指数更是跌了15.76%。而这两年相当部分看多港股的人更是死伤惨重，于是对于港股当下有越来越多声音认为是一个非常垃圾的市场，完全没有超额收益。 但实际上，港股这几年发生的事情其实并不少。 一方面，从估值层面来看，确实经历过一轮又一轮的惨淡洗礼，尤其是今年，在地惨金融互联网三大板块的持续暴跌下，港股宽基跌得不成人样。 恒生指数近三年的PE几乎没变，但大家要知道最近一年里恒生指数是纳入了一大批PE很高的互联网企业，在这种情况下PE还没变化意味着里面的所有公司都有一个显著的大跌，具体体现在从年初的17PE跌到现在的10PE。 在极高景气度阶段纳入一堆互联网公司自然是港股指数这一年乃至最近五年里最最天坑的操作。不过，这些互联网龙头当前的估值也普遍跌了不少。 比如腾讯，PE跌到十年底部，当然如果排除投资收益的话当下大概还有25PE左右，虽不能说十分便宜，但至少也是估值中枢偏下了。 阿里这边就更夸张了，15PE出头外加2PB左右的估值，看到这估值估计你还以为是要没落的传统行业。 所以，如果我们细致辨别出港股这两年表现不好的因素之后，应该可以发现当前的这个位置，极大概率是一个相当不错的机会，至少明年跑赢神A的概率，可以说是比较高的。 指数挑选 在了解完整体情况后，我们不妨再来看几个港股基金指数的情况，当前投资港股宽基金的思路我认为大致有两个。最简单的就是直接买宽基金，如果想对看好丐帮那么就直接买丐帮再另外搭配一些港股类的指数或者搭配宽基金。今天重点给大家说一下宽基金的选择，毕竟当下港股偏向是整体的系统性机会，所以我们不一定单纯押注在中概股上。 我们重点还是分析权重股的区别，总体来看这三个指数的权重股都有不少重合的地方，但仓位上略微有区别。其中，国企指数和恒生指数都包含了阿里但香港大盘却没有，而银行方面香港大盘的银行股成分更多并且更集中。 恒生指数这边则有部分香港本土的企业，比如友邦、汇丰、港交所，这几家公司估值不能说便宜，但质地也都还好。而国企指数和香港大盘里面的品种则清一色是国内本土企业。 通过上述的对比，我们大致可以给出以下几个思路。 首先，如果想比较全面地配置国内企业的品种，首选国企指数，尤其是想配置阿里的话。 其次，如果想相对集中一些配置并且想要更多银行股，那么可以考虑配置香港大盘。 最后，如果想把港股本土的一些企业也分散配置上，则可以考虑恒生指数。 买入思路 最后是买入思路这边，虽然当下互联网公司普遍有不少回撤，但其实总体估值也不能说非常的便宜，尤其是美团当前的估值还是包含了一些不确定性。 所以，当前的配置思路如果求稳来看，或许还是分批买入比较好，不过第一批的底仓我认为大家可以买的多一些，然后加仓的档位大概以10%的空间来进行，这样应该会是一个比较攻守兼备的思路。 当然如果已经非常看好的话，现阶段一次性打满港股想要买的仓位，大概率也能跑赢明年的A股。 另外，总仓位方面，如果是买宽基金的话，建议还是控制在25%以内，不用特别多，分批买入的话第一批可以10%-15%。 如果你还另外买了中概互联，那么港股宽基金的仓位或许控制在20%乃至15%以内会比较好，具体视乎你买了多少仓位的中概互联，总仓位我认为控制在30%以内比较好，最多不要超过35%，毕竟基金层面上当前你是比较难买到港股的基建和保险了，而这两个板块恰好又是价值股里面确定性比较好的部分。
听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫谈谈A股主动基金收益为什么能胜过被动基金，来自长安何在。 周末雪球有一个很热的话题，一份来自晨星的数据显示：中国公募主动型基金收益胜过被动型基金，并揭示了A股市场与国外尤其是美国市场的巨大差异。 巴菲特曾经2005年设过一个世纪赌局，以10年为期限，他赌美股主动基金的收益率超不过标普500指数基金，赌资100万美元，结果，巴老爷子大胜。也就是说在美国市场，锚定标普500指数的被动基金对于主动基金收益有明显的优势。而在中国却洽洽相反。这是为什么呢？ 最近正好在读约翰博格的《共同基金常识》，约翰博格为指数基金创始人，资产配置大师。他在书中解释了为什么美国市场的指数基金能长期战胜主动基金，我们在这里需要结合中国市场的情况，便可以简单的解释上述差异。 一.基金占市值比例 美股市场：早在上世纪90年代末，基金持仓占据了总市值的1/3，到现在占比更高。因此博格解释“市场上的交易主要是基金经理们的相互博弈，对于基金持有人整体而言，每笔交易相互抵消，这是一场零和博弈，但更重要的是，一部分交易资金被交易商或者税收占有，因此这意味着该项活动变成了负和博弈”，“由于疯狂交易带来的高额成本，要承担基金业绩不断落后的部分责任”。 A股市场：截止到今年年中，基金持仓也只占据了12.5%的A股总市值，因此A股市场上的交易并不是基金经理们占大头，这里有大量中小投资者，基金经理对于中小投资者的博弈就并不是零和博弈了，另外由于A股的交易成本较低，交易所得并不收税，因此扣除成本，基金经理在对中小投资者的博弈后会获得正收益。 二.对于基金成本的深度理解——风险溢价 股票风险溢价，就是由于持有普通股而不是无风险的长期国债，投资者为此承担了额外的风险，因此需索取的额外回报。 美股市场： 从美国市场1802年-2009年以来股票对于美国长期国债的风险溢价统计来看，长期平均溢价在3.5%左右。 博格研究给出的美股市场上各种类型基金的费率。其中最高费率为2.3%，最低费率为0.2%，也是博格假设的指数基金最低费率，平均成本在1.5%左右。因此结合美股3.5%的风险溢价可以计算出，最高费率消耗了65%的风险溢价，最低费率仅消耗风险溢价的5.7%，平均费率消耗了风险溢价的43%。 因此，在美股基金占主要交易规模后，由于博弈对手是基金之间，很难持续获取超过大盘的风险溢价，这样的话，基金的费率也就是基金持有人所支付的成本将在很大程度上影响基金持有人的最终收益。 A股市场：以深证成指为例，从1991年的881点涨到今天的15000点，涨幅30年17倍，年均9.5%左右。 而中国国债收益率年平均为3.5%左右，因此A股风险溢价为6%左右。大于博格统计的美股历史上的3.5%。由于美国近年来国债收益率大幅下行，因此从今天的统计来看美股的风险溢价会超过3.5%。但是也远远低于A股6%的风险溢价。 而A股市场上基金费率与博格统计的美股市场上基金费率差异不大。因此在A股市场上费率消耗的风险溢价比例将大大小于美股。而且更为关键的是由于A股市场上交易的大头是中小投资者，而基金经理对中小投资者的博弈中往往胜率较大，因此最终主动基金获取的风险溢价也将超过指数，也就是会超过6%以上。 在A股，基金通过与散户的博弈能获取比指数更高的风险溢价，而且额外获取的风险溢价超过了基金的费率，在美股，基金之间相互博弈，基本只能获取与指数差异不大的风险溢价，而且由于主动基金的费率往往高于被动基金，从而导致扣除费率后主动基金的收益将长期落后于被动基金。 通俗一点解释就是，在A股散户太多，基金通过各种手段割中小投资的韭菜，从而可以使主动基金的收益超过指数收益。而在美股，市场上主要是基金之间相互厮杀，谁也割不了谁。
听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫网传的“画线派”选手，真的有这么神吗？来自炒基蛋。 画线派选手，也是基金圈的一个新词儿。说的是，一只基金的稳步上升、波动很小，净值曲线就像是画出来的一样。 我们找到网传的四位画线派选手，深挖一下，看看其表现究竟如何。 华安基金刘畅畅，管理基金1年又335天，代表基金华安文体健康混合A。 交银基金杨金金，管理基金1年又216天，代表基金交银趋势混合A。 中欧基金袁维德，管理基金4年又346天，代表基金中欧价值智选混合A。 工银瑞信基金张宇帆，管理基金5年又283天，代表基金工银物流产业股票。 从任职年限看，刘畅畅、杨金金投资经验不到两年。另外两位投资管理经验都在五年左右。基金经理管理规模看，袁维德管理规模超过200多亿；刘畅畅管理规模超过100亿；杨金金最近有只新基金大火，加上这只新基金规模也接近百亿了；张宇帆管理规模不大，也就20多亿。 业绩上看，今年涨幅四人排名：杨金金，72.72%>刘畅畅，64.63%>袁维德，44.71%>张宇帆，34.30%； 近一年涨幅：刘畅畅，76.60%>杨金金，69.99%>张宇帆，47.69%>袁维德，44.67%。 抛开从业年限，直接看今年来的涨跌幅，四只基金是绝对的顶尖级别，尤其是杨金金和刘畅畅。 近1年的最大回撤：中欧价值智选6.18%、工银物流产业7.20%、华安文体健康8.78%、交银趋势8.81%。这样的最大回撤，在今年这种行业下也是凤毛菱角。 说说我对四位基金经理的印象。 首先认识的是袁维德，主要上半年价值风格适应市场，而被市场熟悉的还一位基金经理。是中欧明星基金曹名长组中的成员，典型的价值派。之后是熟悉了刘畅畅和杨金金，这两位新锐基金经理由于业绩亮眼，规模也急剧膨胀。最后工银的张宇帆，确实之前没怎么关注。 有意思的是，四只基金里有两只偏主题基金，文体健康、物流产业，这都是比较细分的行业，不知道规模上来收，这些细分行业能不能有这么大的容量。确实，我们看虽说是主题基金，但也有与主题无关的股票，比如文体健康里有金属行业，物流里有新能源成分。 画线，也是近1年的趋势。其中有两位基金任职时间较长，拉长看，中欧价值智选近3年最大回撤18.50%，工银物流产业近3年最大回撤24.81%。相比今年的最大回撤，近3年确实数据大了一点，但权益类基金百分之二三十的回撤也是正常的。或者说，近3年保持20%以内的最大回撤，都是很优秀的。 从业年限上，也并不是说时间越久，业绩就越好。很多新人基金经理，有时候操作更加大胆，业绩反而会更好。业绩上，时间更长，会给我们更多的参考，比如基金经理在熊市、震荡市、牛市分别表现如何。新人基金经理可能就经历不完整的市场周期，也没有可参考的业绩。 无论老将还是新人，现在面临的棘手问题就是规模上来后，如何保持策略的有效性。其实作为投资者，都想一种涨得好又波动小的产品。但我们从逻辑上看，鱼和熊掌不可兼得，或者兼得的时间不长。所以，市场里长期的画线派高手是没有的，这里说的是权益投资基金。
听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫我当前投资中概互联主题指数基金的逻辑，来自懒人养基。 我投资中概互联总体上是采取配置的思路，我计划投入中概互联主题基金的资金仅占我可投资总额的10%，当前已投入部分大约占我全部可投资资金6-7%的样子，虽然不能说无足轻重，但中概的涨涨跌跌对我确实没有什么影响。 我在2018年以月定投的方式成功“抄底”过一次中概互联主题基金，到2020年8月获利约46%清仓退出，说实话这个“抄底”的性价比并不太好，比我同期投资的富国天惠、兴全趋势、华夏回报等主动基金的回报差了一大截。这也是我在2020年底、2021年初将我的投资从主动基金占比约60%、指数基金占比约40%调整成主动基金占比90%左右、指数基金占比10%不到的重要原因，之后因抄底中概和保险主题比例又有提升。因为主动基金的的确确还有超额收益，很“肥厚”的那种。 这次又“抄底”中概互联主题基金完全是受了跌得太多的诱惑。一个还算优秀的行业主题指数，因为各种利空短时间内下跌百分之三四十，我的判断是“跌出了机会”，于是计划采取分批投入的方式投资一部分。我也深知未来两三年中概给我的回报可能没有我持仓的主动基金中的某一两只好，但也一定会比其中的某一两只强，原因是再优秀的主动基金持续优秀的确定性还是不够的，而中概的大跌正好可以一定程度提高未来获得良好回报的胜率。 互联网行业高速成长的阶段已过，但应该仍然处于成长期，远未进入成熟和衰退的生命周期，因为未来的万物互联和人工智能会赋予互联网更多更丰富的内涵。对中概互联主题指数基金抱有过高的回报期望是不切实际的，但因为跌跌不休就觉得中概互联“不行了”的观点也不可取。我对中概互联主题指数未来再创新高是有期待的，因为这个行业仍然有前途，仍然会持续赚钱，赚很多钱。当然这只代表我自己的观点，如果对这个行业没有信心，就不应该往里投钱，跌得再多也不投。 不要将个别成份企业暂时或永久的业务受损跟整个行业的前景相提并论。因为受损的业务被其他成份企业“拿”去了，“肉”还是烂在行业这个锅里。除非整个行业受损，否则该行业的投资价值不会降低。 不少投资者担心个别中概美股可能面临退市风险这个问题，过往退市方式有私有化退市和美股转换成港股退市，且不说这是一个小概率事件，退一万步说真出现这个问题也只是会有一些波折，对中概互联主题指数投资价值总体影响并不大。看看各主题指数前十大成份股，想找个上市的地方并不难。看好中概互联又担心这个问题的投资者可以投资恒生互联网或者恒生科技。由于我之前投资的中概互联每天限购500元，我自己现在再投资部分就以恒生互联网和恒生科技为主。 每一次下跌都会打击人的信心，一而再再而三的下跌更会虐得人体无完肤，所以逆势投资是最难的，也才会有“新手死于追高、老手死于抄底”的说法。不过在投资长河中不被虐一次似乎也成长不了，而且早点被虐好于晚点被虐。但如果没有做好心理准备、没有完整的应对策略，一定不要贸然开始这种折磨人的“抄底”，因为有可能被虐一次就心理崩溃、退出不玩了。
听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫拿什么来替代一直在配售的睿远，来自远川投资评论。 睿远基金又刷了一波存在感。固收老将饶刚加入睿远后的首只基金，半天卖出了500亿元，仅招行单一渠道就销售了300亿元；今天正式公布了募集结果——最终认购金额1020亿元，配售比例9.8% 千亿资金抢购一个锁定两年的固收+，这应该是头一次。还有单个客户8亿大单的喜报流转在各大基金销售群里。不禁让人感慨：原来有钱人不仅喜欢囤茅台，还喜欢囤基金。 不得不说，在一些投资者眼里，固收+已经成为了稳健配置的基础款；而投资者对睿远基金的印象，几乎都是限购、限购、再限购，时间一长，反倒给人一些“买到就是赚到”或者”参与低比例配售的历史进程”的感受。 睿远也很聪明，2019 年给傅鹏博发了睿远成长，2020 年给赵枫发了睿远均衡，2021 年给饶刚发睿远稳进，保持着一年只发一个的节奏。频率低、咖位重、还限购，走这种反传统市场营销法则的，基本都是那些欧美高端奢侈品。 当然，投资的目的最终还是为了理财，不是简单的消费行为。除了饶刚这个两年持有期的固收+产品之外，嗷嗷等待着转入固收+产品的资金们，还有哪些类似的产品可以替代呢？ 易方达安心回馈 易方达在公募基金中的地位，跟贵州茅台在白酒中的地位差不多，各个方面都算是龙头的存在。作为最大规模的头部基金公司，其优势不仅体现在权益投资上，固定收益投资能力也首屈一指。 与主动权益一样，易方达在固收方面也拥有着一只强大的团队，张清华、林森、胡剑、王晓晨等一大批经验丰富的老将，成为公司固定收益投资的中流砥柱。 张清华应该是市场上为数不多股债全能的基金经理之一，代表产品易方达安心回报债券是一只二级债基，也属于固收+。尽管这只基金股票仓位较低，20%左右，但长期收益并不差，任职年化回报近17%，秒杀很多主动权益类基金经理。 林森是做债出身，加入易方达之前做过风险管理经理、利率交易员等职，此前和张清华合管易方达安心回馈，业绩也很优秀。目前这只基金由林森、林虎接管。林森的风格和张清华很相似，不仅债券投资上驾轻就熟，在选股方面也很有实力，持仓偏向大盘价值风格，比较看重公司的基本面。 易方达安心回馈股票仓位长期维持在四成左右，重仓债券多为金融债，也配置了大量转债。由于股票仓位较高，波动也相应较大。这只基金历史最大回撤超过12%，发生在2018年。 不过，在2018年股票熊市和2016年债灾这种极端年份中，这只基金表现出了较强的抗跌性，2016年获得了正收益，2018年的跌幅不到6%。综合来看，该基金的投资性价比非常高。 易方达稳健收益债券 胡剑是易方达固收投资领域的又一位大佬，易方达稳健收益债券是其代表作。 他是易方达自主培养的基金经理，2006年加入易方达担任债券研究员，2012年2月开始担任基金经理，第一只产品就是易方达稳健收益债券，并管理至今。 此后这只基金成为胡剑升级打怪的重要工具，几乎可以说是他的封神之作。2013-2020年的8个完整年份中，该基金均获得了正收益，而今年收益也超过7%，9年多时间年化回报近10%。这样的业绩在同类基金中并不多见。 另外，由于表现出色，该基金还揽获了多项大奖。自2012年至今该基金一共获得过14次行业大奖，尤其是2015-2017年，连续3年均为“大满贯”得主，每年均能同时斩获金牛基金、明星基金和金基金三大奖项。 尽管名声在外，但胡剑非常低调，网络上能找到的公开言论不多。与很多做债的选手一样，他很重视风险管理，寻找市场上最确定、最有把握的投资机会，过去很少出现踩雷的情况。 易方达稳健收益债券的股票仓位相对较低，最高不超过20%，在胡剑管理的近10年中，最大回撤不到7%，有较好的持有体验。 股票投资有多难，相信很多投资者都深有感触。但相比之下，债券投资可能更难。股市和债市是两个截然不同的市场，两者所关注点的也不尽相同：前者更关注公司成长性，后者更关注现金流；前者更关注资产负债表的扩张，后者更关注负债表的健康；前者流动性较好，后者习惯被称为“熟人市场”，人脉很重要。这也决定了对基金经理的能力要求不一样。 权益基金经理，无论采用自上而下还是自下而上的投资策略，核心在于行业配置和个股研究，即使踩雷，流动性的风险小很多；而固收基金经理，需要同时具备宏观研究、中观行业和个券基本面分析的能力，因为流动性的原因，一旦踩雷对组合都会是灭顶之灾。 所以，与股票投资相比，债券投资可能更需要团队协作，需要平台的支持。对于普通投资者而言，在选择固收类产品时，投研实力较强的大型基金公司旗下产品或更值得信赖。 当然，优秀的固收基金经理远不止上文提到的那些，比如广发的曾刚、工银瑞信的杜海涛、泰康资产的桂跃强、南方基金的孙鲁闽等，都是债券投资领域的佼佼者。 时间是投资的朋友，也是基金经理的试金石。那些久经沙场、经历多轮牛熊的基金经理，能够在激烈的市场竞争中活下来，从某种程度上讲已经战胜了市场绝大多数的对手。
听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫为什么股民看不起基民，也不信任基金经理？来自白猫财眼。 在部分股民眼中，基民是比自己更绿的韭菜。举个例子。股民就好比拿着筹码去赌桌上玩，因为没技术没运气，结果输得一塌糊涂。 而基民，就好比拿着筹码给你了一个陪赌的女郎，让她给你下注，还没明白怎么一回事，都没自己上手玩两把，就输得一塌糊涂。而且，不论输赢，她们都会先问你要小费，这岂不是亏大发了？ 但现实情况是，一个长期混迹于赌场的陪赌女，比起偶尔去赌场玩的客人，更懂得赌场。虽说她们也不能包赢，但至少对于不同牌桌的玩法规则，了解得很清楚，不会盲目地押注。毕竟给客人赚钱，他们才能更长久地在赌场里生存下去。 很多股民比起基金经理，更信自己是最专业的，但现实情况是能跑赢基金平均收益率的股民为数不多。基金经理并不是一个人，而是一个团队，他们具备的研究能力和择时能力，是大部分股民并不具备的。 很多人对于基金的认知，并不全面，单纯地认为基金就是投资一篮子股票。还有一些人认为，即便基金更厉害，自己也可以跟着基金买股票，基金买什么自己跟什么，何必去交管理费、认购费、赎回费。 投资基金最大的优势，是借助基金公司的投研能力，尽量避坑一些垃圾股。基金公司也有踩雷，但踩雷率远低于普通散户，而且几乎没有踩到过任何的杀猪盘，几乎不存在无理由的净值暴跌情况。当然，个别基金出现过大面积回撤也是很正常的，整个市场一定会有个别案例，但从大多数情况来看，从概率来看，基金踩大坑的概率是非常低的。 这也是为什么基金的平均收益率是跑赢大部分股民，甚至跑赢大盘的。优秀的回撤控制能力，是基金的法宝，而这本质上是由于基金拥有强大的投研能力。 当然，基金也有对应的劣势，那就是基金投资偏向于价值投资，以业绩预期为导向，并不注重对于题材的投资。我们都知道，市场短期内上涨幅度最大的，一定是具备热门题材的股票，而并非那些业绩长虹的白马股。之所以不去捕捉热点，是因为基金的投资是流程化的，并不是以短期炒作为主，绝大多数股票的配置，需要经过行业研究、上市公司研究、价值区间研究等三道坎，才能入场。 持有时间短则半年一年，长则五年八年，在基本面没有出现重大变故，业绩预期没有明显下滑之前，并不会有太多的调仓举动。这也就决定了，在大牛市里，基金能给到的超额收益，是相对比较低的，优秀的股民能把握的机会一定会更好。牛市持股，熊市养基，由此而来。 当然，到底是选择股票还是基金，肯定没个定论，股票有股票的优势，基金有基金的好处。有能力的人，股票结合基金一起做投资，可以有效地扬长避短，达到更好的组合投资效果。 当你没有把握一定能自己管好钱的时候，不妨双管齐下，自己掌控一部分，交给别人打理一部分，让实际情况去跑一个结果出来，谁的收益更高，再去做决定。 哪类投资者适合做基民 说实话，我认为至少有80%的人，更适合做基民，而不是股民。这并不是因为只有10%-20%的人在股市里赚钱的原因，而是这部分人对于股票投资的认知，有很大的偏差。想要参与二级市场，就必须具备一定的基础素养。如果明显不具备的话，借道做基金投资，明显会更合适一些。 1、没有股票市场投资经验。 如果你没有任何股票投资的经验，优先选择基金投资总没错。你都不知道股票市场是个啥，还不找个专业的人先领领路？ 投资的成功率，是随着经验的积累而增加的，所以新手入市，如果不靠运气，压根没法赚到钱。或者说，即便靠着新手光环赚到了钱，如果没法快速总结经验，钱也很快就会赔进去。 基金本身并不需要你懂股市，只需要你能判断市场的大逻辑，知道当下这个阶段是不是适合投资即可。跟风买基金容易亏钱，如果能独立思考，找到合适的时机去参与基金，赚钱的概率还是很高的。 2、股票投资明显跑输指数。 还有一类人，也比较适合买基金，就是在股市里输钱的人。当然，有些人会说，熊市里都在输钱，所以，这里说的输钱，就是跑输指数。 如果你在股市里，属于排名靠后的那50%，那还是建议转投基金的怀抱。毕竟，基金的平均成绩，肯定挤进了前50%。 股票市场不是不允许亏钱，而是要有参照物，比如大盘指数。有一个专业名词叫α回报，就是超额收益，比起指数来，你赚了多少。跑赢指数是股票投资者最入门的目标，也就是成为前50%的投资者。 3、愿意做中长期投资，缺乏投研能力。 还有一些人，他们其实懂一些股票投资，看好一些行业，希望做中长期的投资，分析行业红利。但对于股票的选择，需要一定的投研能力，这是绝大多数散户不具备的。这时候，基金的优势就相对明显了，投研能力更强一些，更容易找到业绩不错的股票。 借道基金投资一篮子白马股，也是一种很明智的做法。基金即便没有百发百中，但是持仓中绝大多数还都是优质的白马股，能伴随时间去成长，享受到行业发展和经济发展带来的红利。 4、时间精力有限，无法深入研究股票。 对于时间精力有限，无法深入浅出研究股票的人来说，选择基金也是一种非常不错的方式。 毕竟挑选基金，只需要参考规模、风格、基金历史业绩等排名指标即可，比起研究一家上市公司要容易许多。 股票本身需要投入时间去研究，基金则会好很多。 当然，这也不是说买基金就很随意，就可以买了不去管，而是相较之下，基金更能节省时间和精力。 把钱交给专业人士打理，这种做法在海外很早就盛行，不仅被接受度很高，实际的投资回报率也确实都不错。 5、情绪管控能力差，管不住手爱操作。 还有一类人，很适合投资基金，就是那些容易在股票市场里迷失自我的人。 他们有一个共同特征，就是情绪管控能力很差，管不住自己的手，喜欢做高频的交易。 别看股票交易的佣金现在普遍在万二，双向就是万四，加上印花税，过户费等，也不是小数目。 如果每年的交易总金额是账户资金的十倍以上，那很明显手续费远高于基金的管理费等各项费用。 重点还不在费用，而是交易频率很高，亏钱的概率也很大。 尤其是那些容易被情绪影响，甚至失控的股民，容易在短期内高频交易，导致巨大的亏损。 这类人，先学会耐心地持有基金，看懂股票市场的规律再说。 以上五类投资者，真的该考虑一下去体会一下当基民的乐趣了。
听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫中概互联刮骨疗伤，3年不够？我等你5年！来自六亿居士。 中概的天雷，着实让不少朋友，心有戚戚焉。如果现在持仓过重，或许会有一丝忐忑；如果刚启动介入，或有一丝庆幸；当然，如果不看好中概互联的，则或许会是一丝嘲笑。都冷静一下，这次还是没有不一样。 风起 12月4日中概股遭大屠杀，中概互联网指数当日累计大跌7.21%，诸如百度、京东、阿里盘中均超跌10%。一个指数，在之前已经大跌50%+的情形下，继续单日暴跌7%，确实“非常罕见”。这时候不少朋友已经生无可恋、心态已崩。另外一群小伙伴可能正血脉偾张，感觉到“千载难逢”的机会。继续冷静一下，我们先看看缘由。 1、外国公司问责法案 该法案，是对外国公司在美上市提出额外的信息披露要求。这个法案其实早在2020年5月就获参议院批准通过，12月2日获国会众议院表决通过。 但就在法案参议院与众议院通过时间里，中概互联网指数大涨100%+。尤其是在12月众议院通过之后，中概互联网指数更是吃了“激素”一般冲顶，2021年2月12日，中国互联网50指数攀顶，市销率达到8.02，因大于7.8，我也在2021年2月23日定投日止盈。 2、中国公司在行动 2021年11月19日，港交所为了迎接可能存在的潜在风险，再次优化规则，对于同股不同权和VIE结构公司，可以选择直接申请双重主要上市，而无须为了完全符合联交所的上市规则及指引而改变该等架构。简单来说：上市发行人若以后被海外交易所除牌，其现有不同股权和VIE架构可继续保留。 最近这几年，基本上所有中概互联网企业，都陆陆续续回归港股市场，做好资本市场的二次备份。目前中国互联网50指数主要权重股中的：腾讯、阿里、美团、京东、网易、百度、携程、小米、快手、B站均已实现港股交易。 2021年12月6日，京东、网易将正式纳入恒生指数。实际上，退不退市对中概互联本质影响不大，因为这些优秀的企业，早已做好最坏的打算，目前出现的暴跌，更多的市场情绪和对港股流动性的担忧。 很多人问：“中概股会不会集体退市？” 我肯定没预测能力，但是即便是退市，这些公司只需要把相应ADR切到港股市场即可，本来也都是“一纸协议上市”。 第二个经典问题就是：退市后，中概股会不会继续暴跌？我也不知道。要知道这个，我港股开个空，绝对财富自由，立马“面朝大海，春暖花开”！ 3、最惨的状态 我们不猜测，中概互联网企业也都已经在港股有备份。假如真全都从美股退市，那么美股投资者因各类问题，会抛售中概股企业股份，心里要有这个预期。 但是作为QDII基金，中概互联本身就可以买港股资产，美股退市，基金公司就会切换到港股市场买入资产。当然，一个个企业不断美股退市，会不断影响市场情绪，港股价格也一定会有剧烈波动。 当然，“不得已”的退缩策略，会致使中概互联网“全球化”指数，暂时变成“恒生化”指数。虽然港股整体的流动性较差，不优秀的企业会遭受暴击，但优秀企业其实在哪都一样牛。 举个例子：近十年来，港股上市的腾讯，在港股是否表现最为亮眼？其实，哪里上市并非核心，关键是企业本身的能力。我只是给予最差预期，心里有底，办事不慌。 应对 撇去我的互联网从业背景不说，要是你，你会觉得所有的中国互联网企业会“立马倒闭”么？之前有人问我这个问题，我回复：建议把手机关掉48小时试试。 你要说哪天某一些企业会死掉，我完全认可，否则也不会选择指数基金。但是，如果你认为：腾讯、阿里、美团、百度、小米、网易、微博等中国互联网优秀企业，一起死掉。这怕不是投资理财的问题了。既然不会集体倒闭，就先把悬着的心放回去，真的，这次并没有不一样。不过，无论如何，都要方法得当。 在此建议，不要借钱投资，不要杠杆！再好的机会，都不能把资产安危置于梦想！别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪？不，得按自己的节奏，自己的能力，自己的计划走！
听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫盘点公募基金额外收取管理费的三种方式，来自思哲与创富。 昨天我发了个奇葩榜单，统计了一些单项数据比较奇葩的基金经理，结果就有读者和我留言说，应该再加个管理费最贵基金经理排名清单。这个话题还蛮有意思，其实如果直接去看公募基金的固定管理费排名，最高的也就2%/年而已，没啥特别好说的。 但因为公募有各种方法来收取额外的管理费用。今天特地去学习了一下之后，发现对我这个十年基民也是大开眼界，最高可以收你们20%。你们买基金的时候一定要留意了，小心被坑。带你们瞅瞅三种额外收取管理费的方式： 1、超额收益分成法 比如之前董大佬管理的兴全新视野，扣掉管理费之外，如果基金评价日超过1.5%收益（净值创新高），就拿超过净值部分的20%作为管理费。兴全新视野去年有接近180亿规模，加上大牛市，基金涨了30%多，靠这个分成，一年管理费就赚了11.8亿。 对比老谢的兴全合宜，270亿规模，但却只收了3.4亿的管理费。显然超额分成比固定提取要狠多了。重点是这只收额外分成的基金，还没跑赢他的另外一只基兴全趋势，是不是妥妥的智商税。 还有今年业绩top5韩广哲的金鹰民族新兴，也是类似模式。根据基金超过年化5%的收益部分，然后按年计提15%的超额收益分成。 当然这个基金之前规模只有几千万，这两年净值连续暴涨之后，最近才把规模做到十亿水平，所以收取的超额分成就少了。你们要说了，基金公司能拿超额分成是不是更有动力做好基金的业绩，其实我测算了下，收不收真没啥区别，纯粹是你们给的钱更多了而已。 2、超额收益额外计提管理费 简单说一个案例，A基金管理费为1.5%/年。如果A基业绩超越基准表现的话，就在1.5%的管理费基础上，再额外收取1.5%/年的附加管理费。这样算下来就是3%/年。如果刚好跑平业绩基准，那就还是1.5%。如果跑输业绩基准的话，管理费就一分不收。 是不是还蛮有创新的，你比基准赚了就收，没赚就不收。目前市场上中邮核心竞争力就是这么个收法。不过他的业绩基准着实离谱，是一年定期+2%，而不是沪深300。看来想不收只能坐等熊市了。 3、固定收益率计提管理费 以B基金为例，如果近一年收益小于-5%，就不收取管理费，-5%到8%，就收取1.5%，大于等于8%，就收取2.5%。这个比前面的方法稍微便宜点，至少业绩没有超过年化8%都是只收1.5%的，这个收费方式也是东方红基金家用的比较多。 不过我觉得吧，＜-5%不收管理费没啥诚意，应该改成＜0不收，既然都分档了，亏钱不收，这样才说得过去。另外长期看公募基金年化＞8%也是大概率事件，所以我觉得这个2.5%还是比较好收的。
听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫有望成爆款的新基金，来自基尔摩斯。 9月以来，公募新发平淡了好多，甚至出现多例募集失败，一度用冰点来形容公募新发市场。我想是不是基民没钱了？然而，11月30号的第二批REITs发售引得投资者爆买；华夏越秀高速REIT超70亿认购、建信中关村REIT超100亿，配售比例低至2%。缺的不是钱，是能够吸引投资者的好产品。面对着很多正在新发和等待新发的产品，大胆给大伙预测下，哪些有可能成为下一个爆款。 一、睿远稳进配置两年持有混合，12月2日发售 这只基金身上有太多光环，“债王”掌舵、睿远出品、陈光明团队、首只“固收+”公募、招行托管等等，就问这些光环在身，产品能愁卖吗？多家代销机构早早的在朋友圈预热。 据说，这只上限100亿的基金，已经预约1400亿了。配售是肯定的，只是比例多少的问题。关于饶刚，给新基民们多介绍点。 出生于1973年，现年48岁，复旦大学数理统计硕士研究生，1999年研究生毕业后进入证券行业，2003年进入公募基金行业，2006年起开始担任基金经理，具有22年证券从业经验，其中投资经验13年，专注于固定收益研究和投资领域。先后在富国基金、上海东方证券资产管理有限公司，也就是“东方红资管，这两大公司任职。 饶刚在富国基金期间带领团队做了业内首只封闭式债基、首只分级债基、首只浮动费率债基等多个创新产品，曾荣获2010年金牛特别基金经理奖，也是唯一固定收益获奖者，2012年度上海市金融行业领军人才，在固定收益投资领域具有丰富的经验。 在13年多的投资生涯中，累计取得了253.20%的回报，年化回报8.67%，比中证综合债指数同期（年化3.95%）高出一倍还多，比同期债券基金指数的表现（年化6.10%）也高出不少。 最具代表性的产品，富国天利，9年多时间总回报高达159.62%，比业绩比较基准高出120%，年化回报达到惊人的10.96%，在同类产品中排名第一。 二、交银启诚，12月3日发售 杨金金的首只新基金，招商银行定制，上限30亿。他极具个人特色，跳出消费、医药、科技、新能源等主流赛道，从完全不同的视角，自下而上精选成长中小市值个股。交银趋势，自2020年5月6日任职以来，回报166.53%，年内涨幅74.76%，最大回撤只有8.81%。 产品规模从去年二季度的5.91亿增长到今年三季度的78.18亿。目前交银趋势有限额，每日只能买1万元。加之交银启诚在投资范围上拓展到港股，从社区等公开交流渠道看，有兴趣的人很多。 三、华安产业精选混合，12月27日发售 刘畅畅的首只新基金，上限30亿，单个账户限额1000万，和杨金金一样，都是今年的黑马。 刘畅畅2010年7月应届生毕业就加入了华安基金，近十年的研究员生涯，先后覆盖钢铁、机械、纺织服装、券商、轻工行业，并担任公司研究部的“制造组组长”，对【制造业的细分领域】具有较高投资敏锐度。 “周期思维”与“自下而上”的结合，是她最大投资特色之一，擅长从【行业所处周期位置、公司所处周期位置、市场预期】三个角度思考个股的投资价值。 她目前在管的老基金全都限额，华安文体健康单日5000元，华安安华灵活配置单日5万元。想一把买的，新发基金是最好的选择。 以上是三只是大概率会成为爆款，甚至一日售罄的新发基金。
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