投蓝高手 | 我们都是投资蓝海的高手

100位创投人，数十亿真金白银投资背后的观点

主播明月Y 出品神经蛙786 科技 · 科技 2,217 订阅 7 集 4周前更新

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简介

我们都是投资蓝海的高手～投蓝高手是一档科创投资观察节目，将对话100位一线投资机构合伙人，近距离发掘有价值的商业蓝海。【主播】赵明月｜「投蓝高手」播客主理人、清华MBA、深圳市创业投资同业公会产业部部长没有停更，只是工作太忙了，佛系更新中ing 大家可以私信小助手感兴趣的赛道

节目

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站在物理世界的入口，我所想到的AIoT空间智能未来｜对话达实智能董事长刘磅【视频播客】

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2026年，AI正在从数字世界走向物理空间，而我觉得达实智能非常像站在AI介入物理世界入口的那个产业角色。全国500亿以上市值的上市公司有349家，达实服务了其中155家，覆盖率超过45%；还服务了3000多家大中型产业园区、800多家医院，以及90多条地铁线路。达实自研的基于AI调优的数据中心能效管控系统，服务了20多个城市的数据中心、5万多个机柜，可以说链接着数亿个真实的设备节点，沉淀着大量的空间数据。本期播客「投蓝高手」非常开心邀请到了达实智能的董事长刘磅总，来为探讨在AI开始摸到物理世界边界的今天，作为产业的重要节点型公司，如何搭建物理空间的AI操作系统，以及基于此的达实产业投资策略、和智能空间能够给未来的公司组织形态带来的新可能性。 👤 本期嘉宾刘磅｜达实智能董事长（002421） 1995年创立达实智能，31年来持续深耕建筑智能化、物联网、AIoT与空间智能领域，带领达实智能成长为国内智慧空间服务商龙头企业，推动数字技术不断进入真实世界，拥有大量标杆案例与核心技术专利。教授级高级工程师、中南大学工学硕士、计算机控制专业背景，曾任深圳市第三、四、六届人大代表、人大科技组组长。 🎙️ 主持赵明月｜投蓝高手主理人、深圳创投公会产业部长、清华MBA 「投蓝高手」关注投资、产业与科技创新之间正在发生的真实变化，希望成为让复杂投资世界变得可理解的窗口。达实智能（002421）从事物联网技术研发及应用推广，基于自主研发的AIoT智能物联网管控平台，聚合模块化的空间场景应用，为用户提供全生命周期的智慧服务，致力于成为全球领先的AI+智慧空间服务商。经过30余年积累，达实已服务3000+建筑楼宇及园区、800+大型医院、90+条地铁线路及50000+数据中心机架，形成了覆盖真实物理空间的场景、设备、数据与控制能力。 🎧 本期你将听到 1.AI正在从“理解数字世界”走向“理解和控制真实世界” 2.做了30年，达实积累了什么？ 3.AI进入现实世界，为什么绕不开“空间”？ 4.如果未来企业由“人 + AI Agent + 机器人”组成，办公空间会发生什么？ 5.当管理成本超过节能收益，AI开始接管“人的管理” 6.全国首例，节约的能源也能上市交易 7.具身智能进入现实建筑，真正的难题可能远不只机器人 8.未来的建筑，也可能就是一个“大型具身智能体” 9.空间的每降低一次注意力的磨损，就是对智力密集企业生产力的释放 10.CVC不是单纯投资：未来一定是生态体系的竞争 11.真正的智能，不是技术堆积，而是从用户价值倒推 ⏱️ 时间戳 03:00｜从物联网到 AIoT：本质发生了什么变化？ 06:11｜让 AI 当“空调老师傅” 10:41｜为什么“管理人的行为”可能比控制设备更重要？ 13:36｜从 Agent 1.0 到“AI经理+15个AI员工” 16:08｜为什么建筑可能是双碳最难的战场？ 21:32｜AI越发展，为什么“电”反而越来越重要？ 23:19｜数据中心之外，更大的空间智能市场在哪里？ 24:15｜未来的 AI 原生企业，需要什么样的办公空间？ 26:16｜如果一栋大楼是一台巨型具身智能，它的“身体”是什么？ 30:56｜把10万平方米的大楼拆成几百个“小空间” 32:22｜从“物模型”到“空间模型” 34:14｜软件分层、硬件解构、AI赋能 35:38｜今天的无人机，明天的机器狗：建筑如何持续接纳新硬件？ 36:15｜机器人进办公室，为什么需要“智慧建筑”做基础设施？ 37:56｜智能化不能只是“技术堆积”，最终要回到用户价值 42:15｜把达实大厦变成一个“行业最大的实验室” 44:06｜为什么一家31年的上市公司，要拥抱 AI 初创企业？ 44:38｜未来一定是生态体系的竞争 46:16｜达实 CVC：为什么产业投资不能只看财务回报？ 49:21｜产业方真正能给创业公司的，不只是钱 52:20｜成为物理 AI 进入现实世界的系统性入口 57:35｜31年后，公司依然记得曾经工作过的人当 AI 从数字世界走向物理世界，真正需要被重新定义的，可能不只是机器人，而是我们每天身处其中的空间。一栋办公楼，可以自己感知、理解、调度和执行吗？如果把水泵、电机、电梯看作“胳膊腿”，把遍布空间的传感器看作“感官”，把物联网平台看作“神经网络”，那么当 AI 被装进这套系统之后，建筑是不是也拥有了一个“大脑”？本期《投蓝高手》对话达实智能董事长刘磅，从一栋已经运行多年的“实验室”出发，聊聊 AI 如何真正进入建筑、能源和办公空间，也聊到一家传统物联网企业如何通过 AI 完成产品架构重构，以及产业资本为什么应该成为创新企业的长期伙伴。 💬 互动话题如果未来的 AI 不只是存在于电脑和手机里，而是进入办公室、医院、工厂、园区和城市—— 你认为，下一代企业最需要什么样的“智能空间”？欢迎在评论区聊聊。【听友群】联系明月的小助理蓝蓝：Toulangaoshou2025 （本播客正在寻找合作：视频剪辑、排版、运营）【其他平台】小宇宙｜喜马拉雅｜苹果｜蜻蜓FM｜荔枝播客音频剪辑：晨禾工作室注释企业与机构 1. 宁德时代全球动力电池行业绝对龙头，新能源领域核心企业，业务覆盖动力电池、储能、新能源技术研发，是达实智能在高端制造产业赛道的核心客户。 2. 深圳碳交易所深圳官方碳交易市场运营机构，国内碳交易机制创新的先行试点，支持CCER、节能额度等多元化碳交易品种，达实智能在此落地全国首单建筑节能额度交易。 3. 香港岭南大学香港公立综合性高校，其博士团队与达实智能联合开展建筑智能化技术研发，合作成果斩获日内瓦发明专利展览会金奖。 4. 深创投（深圳市创新投资集团有限公司）国内顶级国资创投机构，深圳市创业投资同业公会会长单位，投资覆盖硬科技、新能源、生物医药等多赛道，其办公场所部署了达实智能的智能化系统。技术 1. AIoT（智能物联网）人工智能（AI）与物联网（IoT）的融合技术。区别于传统物联网仅实现设备连接与远程控制，AIoT将AI算法嵌入系统，让物理设备具备自主感知、分析、决策能力，是物理AI落地的核心技术底座。 2. 判别式AI 人工智能的经典形态，核心能力是对数据进行分类、判断、预测，具备高实时性、高可靠性特点，适配设备控制、能效调节等工业场景。达实10年前就将其应用于中央空调专家控制系统。 3. 生成式AI 人工智能的主流形态，核心能力是生成文本、报告、策略等内容，擅长数据统计分析、自然语言交互。访谈中提到的“AI员工”“智能体”“超级智能体”，本质都是生成式AI在不同场景下的落地应用。 4. 专家系统判别式AI的典型落地形式，将行业资深专家的经验、操作规则固化为算法模型，替代人工完成专业决策。达实将资深空调运维师傅的经验转化为算法，实现中央空调的自动节能控制。 5. COP值（制冷能效比）衡量制冷系统能效的核心指标，指消耗1单位电能可搬运的热量（产生的冷量），数值越高代表能效越强。普通家用分体空调COP约为3，达实大厦中央空调节能改造后COP达6.5以上。 6. CCER（国家核证自愿减排量）国内碳交易的核心合规标的，指通过节能改造、植树造林等方式产生的经国家核证的减排量，可在碳交易所交易，用于抵消企业碳排放。达实通过购买CCER抵消大厦剩余碳排放，实现碳中和。 7. LonWorks总线早期主流的建筑现场总线技术，用于楼宇内门禁、空调、灯光等设备的联网通信与控制，是达实30年前楼宇控制系统的技术基础。 8. 边缘计算一种分布式计算架构，将数据处理、算法运行部署在靠近物理设备的本地端，相比云端计算具备低延迟、数据隐私性强的优势，达实的部分空间AI算法在边缘侧运行。 9. 数据中心/算力中心集中部署服务器、GPU等算力设备的专用建筑，是AI时代的核心基础设施，单位面积能耗是普通写字楼的10-20倍，是达实智能节能服务的核心赛道。 10. ESG 即环境（Environment）、社会（Social）、公司治理（Governance），是国际通用的企业可持续发展评价体系，达实智能是国内A股上市公司中ESG表现优秀的企业。 11. CVC（企业风险投资）大企业基于自身战略布局开展的风险投资，核心目的是完善产业生态、强化核心技术，而非单纯财务回报。达实CVC围绕智慧空间生态，投资AIoT、机器人、核心传感器等方向的企业。 12. 场景模型达实提出的新一代物联网架构理念：将整栋建筑拆解为办公室、会议室等标准化的独立小空间单元，每个单元自带完整的控制系统，模块化接入平台，大幅降低建筑改造、功能升级的难度。 13. 具身智能人工智能的重要发展方向，指AI具备物理实体（如机器人、机械臂等），能在真实物理空间中自主感知、行动、交互，其落地需要智慧建筑提供路径规划、权限管控、设备调度等底层支持。产业与政策 1. 物理AI AI产业从数字世界向物理世界延伸的新形态，通过AIoT、具身智能、边缘计算、数据中心等技术，实现对真实物理空间的感知、决策与控制，重构建筑、制造、交通等实体产业。 2. 双碳战略即碳达峰与碳中和的合称，是我国重要的国家发展战略：碳达峰指二氧化碳排放量达到历史峰值后逐步下降；碳中和指通过技术减排、碳抵消等方式，实现二氧化碳净零排放。 3. 建筑双碳双碳战略的核心赛道之一。建筑是我国三大能耗领域（工业、交通、建筑）之一，也是减排难度最大的领域（产权分散、单体规模小），智慧节能是建筑实现双碳目标的核心路径。 4. 节能额度交易深圳全国首创的碳交易机制创新：将建筑通过技术改造节约的能源（COP值高于3.5基准线的部分）量化为可交易额度，可在碳交易所出售，用市场化机制激励企业主动节能。 5. 增量市场/存量市场建筑智能化行业的两大市场：增量市场指新建建筑的智能化建设；存量市场指已建成建筑的改造、升级。随着国内城镇化放缓，存量改造是行业未来的核心增长空间。 6. 摩天指数衡量城市现代化与发达程度的参考指标，通常以城市中200米以上超高层建筑的数量为统计标准。深圳是全球200米以上超高层建筑数量最多的城市。文化概念 1. 王阳明心学明代思想家王阳明创立的儒家哲学体系，核心思想包括“心即理”“致良知”“知行合一”“天地万物为一体”。刘磅将其理念与物联网技术结合，提出“物联网不仅是链接万物，更是唤醒万物”的观点。 2. “汝以不得第为耻，我以不得第动心为耻” 王阳明的经典典故：王阳明科举落第时，旁人以落第为耻，他却认为“因为落第就扰乱心境、动摇志向才是真正的羞耻”，体现了其向内求、坚守本心的核心思想。

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【投蓝创业者】对话liko.ai创始人Ryan｜为何被产业资本与一线机构集体押注?定义下一代家庭智能

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蓝色光年是「投蓝高手」访谈科技企业的平行品牌对话科技创业者与产业创新者，跟踪新兴产业浪潮中的关键变量，与AI时代的实践者一起光速进化本期嘉宾 Ryan Li ｜liko.ai光速进化创始人本科毕业于清华大学计算机系，具备 20 年的智能硬件从业经验，曾历任 Lexar 全球 CEO、美团硬件委员会主席、360 硬件合伙人、TP-Link 研发总监等职，兼具从 0 到 1 打造爆款产品的一号位能力，与全链路及出海的业务一号位能力。播客主理人赵明月｜深圳创投公会产业部长、清华MBA、投蓝高手主理人特别支持王东洋Max｜liko.ai光速进化联合创始人 liko.ai｜光速进化致力于打造新一代家庭AI大脑与智能交互解决方案，通过搭载 NPU 与端侧模型的 AI Home Center 与 AI 原生摄像头，在端侧完成对复杂家庭场景的理解、推理与决策，杜绝用户数据在云端泄漏的风险，解决高昂的云存储和订阅费用等问题。团队成员来自 Meta、字节、美团、商汤、TP-link 等软硬件大厂，核心成员协作时间超过 15 年。 AI 正在从云端走向终端，智能硬件成为资本和产业关注的新战场。liko.ai（光速进化）作为一家新锐AI硬件创业公司，成立3个月内就斩获了两轮数千万级融资，股东阵容既包括东方富海、戈壁创投、洪泰基金、正轩等一线财务机构，也囊括了商汤国香资本、讯飞创投、面壁智能等头部AI产业方。本期播客「蓝色光年」非常开心邀请到了liko.ai的创始人Ryan来交流AI 原生硬件、端侧模型、以及 AI Home Center 从感知到主动理解再到响应执行的智能化交互方案。【你将听到】 ⏱ 00:00-06:30 | 赛道总览：家庭场景是 AI 硬件的未饱和蓝海 * AI 带来颠覆式效率革命，传统「古法编程」的开发模式正在被快速重构 * 人车家三大智能场景：手机、汽车的 AI 化已高度成熟，家庭场景智能化显著滞后 * 全球家庭安防赛道年复合增长 15%-20%，美国市场渗透率 50%-60%，AI 升级存在大量增量替换空间 ⏱ 06:30-16:30 | 产品体系：从安防刚需到全场景家庭智能 * 行业核心痛点：传统智能家居是规则驱动的自动化，高误报率引发「狼来了效应」 * 核心价值突破：从「事后录像记录」升级为「实时识别干预」，精准区分快递员与偷盗者并主动驱离 * 三阶产品演进路径：从安全到安心，再到温馨 * 安全层：陌生人 / 车辆风险分级、快递偷盗预警与驱离，解决全球用户核心刚需 * 安心层：老人摔倒监测、儿童危险场景预警、宠物异常行为识别 * 温馨层：家庭珍贵瞬间自动捕捉、家庭成员行为模式与健康状态分析 * 硬件架构：多感知传感器 + 家庭大脑中枢，实现多设备数据共享与统一决策 ⏱ 16:30-29:00 | 技术路线：端侧 AI 的差异化竞争护城河 * 坚定端侧路线的三大底层逻辑：原生隐私保护、秒级实时响应、长期使用成本更优 * 巨头差异化机会：亚马逊、谷歌等头部玩家均走云端路线，路径依赖带来极高的转型成本 * 端侧算力解法：初创阶段聚焦核心场景做深做透，依托摩尔定律与模型轻量化持续迭代 * 数据飞轮构建：四大路径平衡隐私与模型迭代 * 开源数据集、实景拍摄采集、AI 生成扩充数据 * 用户自愿上传共创，本地处理 + 合规激励，不触碰用户隐私红线 ⏱ 29:00-38:30 | 出海实战：硬件创业的供应链与品牌打法 * 出海战略：优先布局欧美市场，刚需更强、用户付费能力更高、中高端定位 ROI 更优 * 品牌定价策略：旗舰套装锚定 1000 美金中高端档位，拒绝低价平替路线；后续推出入门款形成产品矩阵 * 供应链谈判心法：初创公司撬动高通等顶级供应商的两大核心抓手 * Proven Track Record：团队过往可验证的成功业绩，建立初始信任 * 产业愿景契合：让供应商将合作视为未来产业布局的「风险投资」 * 研发资源取舍：非核心硬件环节外包合作，40%-50% 人力聚焦算法与软件核心壁垒 ⏱ 38:30-45:30 | 商业模式：硬件 + 订阅的可持续增长路径 * 订阅模式破局：基础安全功能与本地存储一次性交付，高阶增值能力通过订阅解锁 * 生态协同思路：兼容 Matter 通用互联协议，通过红外等方式适配传统家电 * 终局构想：家庭大脑成为通用算力基础设施，持续叠加各类 AI 应用与服务 ⏱ 45:30-52:56 | 创业心法：AI 时代的组织与融资思考 * 股东选择逻辑：产业方（商汤、科大讯飞、面壁智能）强化技术基因，财务机构（东方富海、戈壁创投等）赋能产业资源 * 产品进度规划：预计 2026 年 10 月开启众筹，2027 年一季度正式量产 * 创始人角色认知：把控战略方向、融资与核心合作，充分授权靠谱团队，避免成为公司瓶颈 * 新型组织管理：摒弃层级说教的「登味」管理，以平等尊重 + 股权激励激活年轻团队创造力【听友群】联系明月的小助理蓝蓝：Toulangaoshou2025 （本播客正在寻找合作：视频剪辑、排版、运营）【其他平台】小宇宙｜喜马拉雅｜苹果｜蜻蜓FM｜荔枝播客音频剪辑：风信·晨禾工作室【注释补充】一、公司与机构注释 * 投蓝高手：聚焦硬科技创业与产业投资的深度访谈播客，主打一线创业者与投资人的实战经验分享。 * 光速进化（liko.ai）：本次受访AI创业公司，核心团队拥有20年智能硬件出海操盘经验，主打端侧视觉AI家庭智能系统，成立3个月完成两轮融资，获多家AI大厂与一线机构投资。 * App Store：苹果官方iOS应用分发平台，全球监管规则最严格、生态最完善的应用商店之一，是移动应用的主流上架渠道。 * 商汤科技：国内计算机视觉龙头AI企业，全球领先的视觉大模型与AI算力服务商，技术落地覆盖安防、自动驾驶、消费电子等多领域。 * 面壁智能：国内顶尖大模型创业公司，专注大模型核心技术与端侧大模型轻量化部署，在小参数模型效果优化上技术优势突出。 * 科大讯飞：国内智能语音龙头企业，语音识别、语音合成技术全球领先，是中文语音技术的核心标准制定者之一。 * 东方富海：深圳本土头部人民币创投机构，深耕硬科技赛道，产业投后资源丰富，是国内一线成长期投资机构。 * 戈壁创投：跨境科技创投机构，深耕东南亚与中国香港市场，拥有成熟的出海项目投后赋能网络。 * 洪泰基金：国内知名全阶段创投机构，由俞敏洪、盛希泰联合创立，覆盖天使到成长期，科技与消费双赛道布局。 * 正轩投资：比亚迪创始人夏佐全创立的硬科技创投机构，聚焦先进制造、半导体、人工智能，产业资源深厚。 * 360（三六零）：国内网络安全龙头企业，消费级智能硬件覆盖路由器、摄像头等品类，拥有亿级C端用户基础。 * Lexar（雷克沙）：全球知名消费级存储品牌，主营存储卡、固态硬盘等产品，高端移动存储市场份额位居全球前列。 * 美团：国内头部本地生活服务平台，覆盖外卖、到店、零售等场景，具备极强的线下运营与供应链管理能力。 * 高通：全球顶级移动芯片与通信技术巨头，是智能手机、智能硬件的主流算力与通信方案供应商，技术壁垒极高。 * 小米：国内消费电子与智能家居龙头，以米家生态构建了国内规模最大的全屋智能设备矩阵，主打高性价比与互联互通。 * 天猫精灵：阿里旗下智能音箱与智能家居品牌，依托阿里电商与AI技术生态，是国内主流家庭智能入口产品。 * 华为鸿蒙智家：华为基于鸿蒙操作系统打造的全屋智能生态，主打多设备分布式协同，高端市场认可度高。 * 亚马逊：全球电商与云计算巨头，旗下Ring智能门铃、Alexa语音助手占据北美智能家居头部市场，主打云端技术路线。 * Google（谷歌）：全球科技巨头，旗下Nest智能家居系列与Google Assistant语音助手是北美市场核心玩家，云端AI技术积累深厚。 * 特斯拉：全球新能源汽车龙头，其「哨兵模式」重新定义车载安防标准，是智能汽车安防功能的行业标杆。 * 美国CDC：美国联邦公共卫生核心机构，负责疾病防控与公共卫生数据统计，发布的数据具备行业权威性。 * Reddit：美国最大的综合兴趣社区，用户圈层多元，是海外真实用户需求与产品反馈的核心来源地。 * 任天堂：全球顶级游戏厂商，Switch系列掌机全球销量超亿台，是掌上游戏机市场的绝对龙头。 * 大疆创新：全球消费级无人机龙头，中国科技出海标杆企业，全球无人机市场占有率超70%。二、核心术语与概念注释 * OPC（One Person Company）：一人公司，指单人即可完成产品研发、运营全流程的创业形态；AI工具大幅降低了技术门槛，是当前的创业新趋势。 * Python：全球最主流的通用编程语言，是AI开发、数据分析的标配工具，传统学习入门周期约1-2个月。 * 护城河：商业经典概念，指企业难以被竞争对手复制的核心竞争优势（技术、品牌、规模等），是企业长期保持市场地位的核心屏障。 * 古法编程：访谈戏称，指完全人工手写代码、逐行调试的传统开发方式，对应AI辅助编程的新时代，调侃传统编程方式正逐渐被替代。 * toC / toB：两种主流业务模式，toC面向普通个人消费者，toB面向企业客户。 * 出海：商业术语，指中国企业主动拓展海外市场、面向全球用户销售产品的经营行为。 * 世界模型：AI前沿概念，指能理解真实世界物理规则、人类行为逻辑与场景意图的AI模型，不止识别画面内容，更能预判行为、理解深层意图。 * 多模态：AI核心技术方向，指AI可同时处理文字、图片、音频、视频等多种类型信息，模拟人类多感官综合认知的模式。 * 信噪比：原指电子信号中有效信号与干扰噪声的比值；访谈中代指安防提醒中有效报警与无效误报的比例，比值越高用户体验越好。 * 狼来了效应：指频繁的无效误报会降低用户对警报的敏感度，导致真实危险发生时反而被忽略。 * ASR / TTS：两大核心语音技术：ASR是将语音转为文字的自动语音识别技术，TTS是将文字合成为人声的语音合成技术。 * 端侧AI / 云端AI：两种AI部署技术路线： * 云端AI：数据上传至远程服务器计算，算力强、效果好，但存在延迟、耗流量、隐私泄露风险 * 端侧AI：所有计算在本地设备完成，数据不流出使用场景，延迟低、隐私性好、长期成本低，受本地算力限制 * NPU（神经网络处理器）：专门为AI计算设计的硬件核心，AI运算效率远高于普通CPU，是端侧AI设备的核心硬件。 * 摩尔定律：芯片行业经典规律，同等成本下芯片算力约每18-24个月翻一倍，是端侧AI性能持续升级的底层支撑。 * Token：大模型行业的计费单位，可简单理解为AI处理的「字数单位」，调用云端大模型通常按token数量收费。 * 独立站：跨境电商模式，指品牌自建的官方线上商城，无第三方平台佣金，可沉淀私域用户。 * ROI（投资回报率）：商业核心指标，即投入与产出的比值，用来衡量经营行为的效率与收益水平。 * KOL / KOC：两类内容营销博主：KOL是粉丝量大的头部意见领袖，主打品牌曝光；KOC是贴近普通用户的素人博主，主打真实种草、转化率更高。 * 转化漏斗：电商运营核心模型，指用户从看到广告到完成付款的逐层流失过程，优化各环节转化率是运营的核心工作。 * Design House：硬件行业第三方设计服务商，承接产品软硬件设计、生产代工等工作，可帮助创业公司降低研发成本与门槛。 * Proven Track Record：创投圈常用语，指可验证的过往成功业绩，是投资人判断团队能力的核心依据。 * Rebate（采购返点）：指采购量达到约定标准后，供应商按比例返还的折扣，是大额采购的常规议价方式。 * 登味：访谈中使用的表述，指管理者居高临下、好为人师的说教姿态，带有明显的层级压迫感，是年轻员工普遍反感的管理风格。 * 股权激励：企业核心人才激励方式，授予员工公司股权或未来购股权，让员工与公司利益绑定、共享成长收益，是创业公司吸引人才的核心手段。 * Matter协议：全球智能家居通用开放互联标准，由苹果、谷歌、亚马逊等巨头联合制定，支持不同品牌设备跨生态互联互通。 * DLNA投屏：通用媒体投屏协议，支持不同品牌设备间推送音视频内容，是目前普及率最高的投屏技术之一。 * OS（操作系统）：设备的底层软件中枢；智能家居OS即全屋智能设备的统一调度系统。 * 数据飞轮：AI企业核心增长逻辑：用户使用产生数据→数据优化模型→体验提升吸引更多用户→产生更多数据，形成正向循环。 * 开源数据集：公开免费的AI训练数据集合，是AI企业早期训练模型的重要数据来源。 * 众筹：硬件创业常用首发模式，量产前向消费者提前募集资金，兼具验证市场需求与回笼资金的作用。 * 量产：产品完成研发测试后，进入工厂规模化生产的阶段，是硬件产品从原型样品到正式上市的关键节点。 * 订阅制：持续付费的商业模式，用户按期付费解锁服务，可为企业带来稳定的持续性收入。 * 苹果全家桶：网友对苹果多设备生态的戏称，指手机、电脑、平板等设备间无缝联动，整体体验远优于单品叠加。 * 红外遥控：传统家电通用控制方式，通过红外线传输指令；智能设备可通过模拟红外信号，实现对传统家电的控制，无需额外协议适配。

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对话力合科创隋建锋｜具身智能没有通用答案，全程旁观才是最大遗憾

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因涉及上市公司信息，避免影响市场情绪，本篇音频内容先行隐藏删除，修订后重新开放，感谢各位听众的支持与理解！

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对话国家服贸母基金副总邓泽林｜我们想做主动型母基金，发现并成就全球化企业和新时代GP

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「投蓝高手」是一档科技类投资观察节目，将对话100位一线投资机构合伙人，近距离发掘有价值的商业蓝海。【嘉宾】邓泽林｜服务贸易创新发展引导基金执委会执行委员、副总经理中国人民大学博士、曾任职于国家财政部，具备深厚的财政政策与国家级基金管理背景，专注服务贸易创新、企业出海及跨境投资布局。国家服贸基金，是由国务院批准，财政部、商务部、招商局集团共同发起设立的国家级政府引导母基金，也是我国外经贸领域第一支国家级母基金，总规模300 亿元。【主播】赵明月｜「投蓝高手」播客主理人、深圳市创业投资同业公会产业部部长、清华MBA 【你将听到】核心话题与嘉宾观点 1、国家服贸基金设立背景、运作情况｜00:00-09:43 ｜2025年中国货物贸易顺差1.19万亿美元，服务贸易仍存8000亿+人民币逆差，为基金设立核心背景；｜商务部+财政部+招商局发起，总规模300亿分三期，70%母基金、30%直投，一期+二期已撬动社会资本600多亿，投500余家企业（200+专精特新）； 2、合作模式、GP遴选、投资策略｜06:56-22:15 ｜二期2025年10月启动投资，4个月立项直投20个、子基金30个，计划1-2年投完，三期拟扩规模、延期限；｜对GP要求：单只子基金出资≤30%，子基金60%+资金投服贸/出海企业；｜遴选标准：不唯规模/榜单，重点挖黑马GP、产业CVC，看重产业深度、出海能力、团队稳定性。｜产业LP协同案例：与厦门象屿深度合作，招商局为其定增10亿，打造央地合作模板。 3、三大核心投资赛道｜22:16-29:49 ｜跨境物流：布局纵腾科技（2025营收270亿，服务SHEIN/Temu等），支持海外仓、合规出海；｜生物医药：2025药企License-out破1万亿，投百济神州（海外收入70%+）等150余家医疗企业；医疗器械出海高端化，进军欧美市场。｜数字经济：布局燧原科技（国产GPU四小龙，科创板受理），AI+应用出海优势显著（海外付费好、合规限制少）； 4、港股投资与全球化协同｜35:06-40:56 ｜2025港股回暖，恒生指数涨近30%，是生物医药/AI出海企业上市优选；｜企业赴港上市价值：外币募资降损耗、引入主权基金/国际机构，提升海外信任度；｜代表案例：宁德时代/恒瑞医药/赛力斯2025赴港上市，资金用于海外布局。【听友群】联系蓝蓝：Toulangaoshou2025（本播客正在寻找运营合作）【其他平台】小宇宙｜喜马拉雅｜苹果｜蜻蜓FM｜荔枝播客【后期】 Tim：主播李诺相关单位深圳市创业投资同业公会官网：www.szvca.com 提到的机构及企业：科威特投资局（KIA）科威特主权财富基金，系全球核心长期机构投资者之一，资金来源主要为科威特国家石油收入盈余，专注于全球范围内的长期价值投资布局。新加坡政府投资公司（GIC）新加坡主权财富基金，核心定位为全球多元化资产配置，聚焦跨市场、跨品类投资，旨在实现资产的长期保值增值与风险分散。瑞银集团（UBS）瑞士跨国投资银行与金融服务龙头企业，业务覆盖全球主要市场，为个人高净值客户、机构投资者及企业客户提供财富管理、资产管理、投资银行及证券经纪等全链条金融服务。施罗德投资集团英国老牌资产管理机构，作为全球领先的机构投资者与资产管理服务商，拥有深厚的投资经验，聚焦全球多资产类别投资管理，服务于全球各类机构及个人投资者。象屿集团厦门市属国有骨干企业，位列世界500强，以大宗商品供应链为核心主业，构建了集采购、仓储、物流、金融于一体的全链条供应链服务体系。沐曦集成专注于高性能通用GPU芯片自主研发，拥有完全自主知识产权，产品可广泛应用于人工智能训练与推理、云计算、科学计算等高性能算力需求场景。华熙生物（688363）全球知名生物科技企业及生物活性材料核心平台，以透明质酸（玻尿酸）微生物发酵技术为核心壁垒，业务涵盖原料供应、医疗终端产品、功能性护肤品及功能性食品四大板块，实现全产业链布局。泡泡玛特（9992）国内潮流文化娱乐领域龙头企业，构建了覆盖艺术家挖掘、IP孵化与运营、消费者触达、潮流文化推广的全生态平台，打造了具有高影响力的潮流玩具及相关文化产品生态体系。第四范式（6682）国内领先的企业级人工智能平台与技术服务提供商，核心致力于通过人工智能技术、算法模型及行业解决方案，推动各行业数字化、智能化转型，提升企业运营效率与核心竞争力。峰岹科技（688279）专注于电机驱动控制芯片的研发、设计与销售，拥有核心芯片设计技术，产品广泛应用于家电、运动出行、工业控制、汽车电子等多个领域，为下游设备提供高效、稳定的驱动控制解决方案。中芯国际（A股: 688981；港股: 00981）中国内地技术最先进、配套最完善、产能规模最大的集成电路制造企业集团，可提供0.35微米至14纳米不同技术节点的晶圆代工、技术服务及相关配套服务，是国内半导体产业链的核心支柱企业。澜起科技（688008）国际领先的数据处理及互连芯片设计企业，聚焦云计算、人工智能、服务器等核心领域，致力于研发高性能、低功耗的芯片及解决方案，为下游算力基础设施提供核心芯片支撑。燧原科技专注于人工智能领域云端及终端算力产品研发与产业化，已推出多代AI训练加速卡、推理加速卡及相关集群解决方案，为人工智能场景提供高效、可靠的算力支撑。纵腾科技全球领先的跨境物流综合服务商，聚焦跨境电商物流领域，提供海外仓储、国际专线运输、供应链管理、清关等一体化物流解决方案，是SHEIN、Temu等知名跨境电商平台的核心物流合作伙伴。百济神州（美股: BGNE；港股: 06160；A股: 688235）全球性创新型生物科技企业，专注于创新型抗肿瘤药物的发现、研发、生产及商业化，已实现美股、港股、A股三地上市，海外市场布局完善，海外收入占比处于较高水平。药捷安康处于临床阶段的创新型生物制药企业，聚焦肿瘤、炎症及心血管疾病三大治疗领域，致力于发现和开发具有自主知识产权的创新疗法，推动相关疾病治疗水平的提升。锦波生物（832982）专注于功能蛋白基础研究与产业化的生物材料企业，在重组人源化胶原蛋白等核心领域拥有自主核心技术，产品广泛应用于医疗、护肤等领域。 SHEIN 全球领先的时尚与生活方式在线零售商，以数字化按需生产供应链为核心优势，采用直接面向消费者（DTC）的商业模式，快速响应全球消费者的时尚需求。 Temu 拼多多旗下跨境电子商务平台，以“工厂直连全球消费者”为核心定位，连接全球制造商与终端消费者，凭借极具竞争力的定价策略，提供全品类商品的跨境零售服务。恒瑞医药国内医药行业龙头企业，专注于抗肿瘤药、手术用药、造影剂等领域的研发、生产与销售，研发实力雄厚，产品覆盖国内及海外市场，已在香港联交所主板上市。赛力斯（A股: 601127；港股: 601127）以新能源汽车为核心业务的科技制造企业，与华为展开深度战略合作，聚焦智能新能源汽车的研发、生产与销售，已在香港联交所主板上市，致力于打造高端智能新能源汽车品牌。提到的相关概念母基金（FOF）：主要投资于其他私募股权基金（即“子基金”）的基金，起到分散风险、优化资产配置的作用。服贸基金约70%的资金用于母基金投资。直投指基金直接对非上市公司进行股权投资。服贸基金约30%的资金用于直投。有限合伙人（LP）基金的出资人，以其认缴的出资额为限对基金债务承担责任，不执行合伙事务，不得对外代表基金。普通合伙人（GP）基金的管理人，对基金债务承担无限连带责任，负责基金的投资决策、管理和运营。白马GP 指市场上知名度高、管理规模大、历史业绩长期稳定且优秀的成熟基金管理机构。黑马GP 指尚未被市场广泛认知，但在特定赛道或阶段展现出突出投资能力、具备高成长潜力的新兴基金管理机构。企业风险投资（CVC）非金融类企业设立的风险投资部门或基金，旨在进行与母公司战略相关的财务投资，以获取新技术、新市场或创新生态。投入资本分红率（DPI）衡量基金已向LP返还的现金占LP总投资成本的比例，是评估基金现金回报和退出效率的关键指标。子基金接受母基金投资的、由其他GP管理的私募股权基金。基石投资公司在首次公开募股（IPO）时，与一些高质量的机构投资者签订认购协议，承诺按IPO价格认购一定数量的股票，并设置一定的锁定期，以增强市场信心。常见于港股发行。境外直接投资（ODI）国内企业直接在境外设立、收购或参股企业，以获得长期经营管理和控制权的投资行为。数字丝绸之路作为“一带一路”倡议的重要组成部分，强调在数字经济、人工智能、大数据、云计算等领域开展国际合作，推动互联网、物联网、通信网络等数字基础设施的互联互通。区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）由东盟十国及中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰共15方制定的自由贸易协定，旨在通过削减关税及非关税壁垒，建立统一市场的自由贸易协定。海外仓企业在境外目标市场设立的仓储物流节点，用于本地货物的存储、分拣、配送，是跨境电商提升物流时效、优化客户体验的核心设施。产业链前移企业将生产、组装、仓储等部分产业链环节布局在海外目标市场或邻近地区，以更快速地响应市场需求、降低物流成本、规避贸易风险。 AI智能体（AI Agent）能够感知环境、进行决策并执行动作以实现特定目标的人工智能实体，是当前AI应用的重要方向。 License-out 在医药行业，指一家药企将其研发的药物在特定区域（如海外市场）的开发、生产和销售权益，授权给另一家药企，并收取首付款、里程碑付款及销售分成的合作模式。是中国创新药出海的主流方式之一。商务拓展交易（BD交易）企业为拓展业务、整合资源而进行的商业合作交易，在医药行业特指围绕药品权益的许可、转让、合作开发等交易。体外诊断（IVD）在人体之外，通过对血液、体液、组织等样本进行检测而获取临床诊断信息，进而判断疾病或机体功能的产品和服务。化学发光体外诊断的一种主流技术，利用化学反应释放的光信号进行定量检测，具有灵敏度高、线性范围宽、自动化程度高等优点。冠脉支架一种用于经皮冠状动脉介入治疗（PCI）的医疗器械，植入冠状动脉以撑开狭窄的血管段，恢复血流。中美利差通常指中美两国同期（如10年期）国债收益率的差值，是影响跨境资本流动和汇率的重要因素。主权财富基金由国家政府拥有和主导，用于长期投资的金融基金或实体，资金通常来源于外汇储备盈余、商品出口收入等。产业投资基金管理公司（AIC）通常指由金融机构（如银行、保险）设立的，专门从事私募股权投资及债转股等业务的附属机构。

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