💡节目导语 上一期我们谈到，中国经济正在穿越一条“出口提速、地产收缩”的大分水岭。本期顺着野村的判断继续往下看：2026 年政策将如何托底？节奏在哪里？边界又在哪里？ 如果把“托底”误读为“全面回暖”，很容易在现实与预期的落差中做出方向性错误。本期节目将从 财政与货币的分工、政策工具的可用性、通缩与地产的约束 出发，讲清楚 2026 年更可能发生什么，以及普通家庭该如何调整配置与心态。 📈节目亮点 * 为什么 2026 年更像“止血年”，而不是“点火年” * 四个“先不动”的理由：为何 2025 年末没有强刺激 * 股市情绪改善、规划窗口期与出口韧性各自的作用 * 传统政策工具的边界：降准降息为何难以单兵破局 * 财政是主角、货币是配合的真实含义 * 2026 年节奏判断：先弱后修复，下半年更关键 * 通缩未尽与地产出清，如何制约修复的速度 * 把政策当节奏，而不是信仰 * 对家庭理财最重要的三件事：现金流、安全垫与分散 ⏱️节目时间码（关键节点） 00:26 承接上期：为什么必须理解“托底”的含义 02:05 四个先不动的理由与政策取向 05:14 股市与地产的对比：哪种更“划算” 06:05 2026 年的节奏判断：先弱后修复 07:22 财政主导、货币配合的政策分工 09:47 货币政策空间与“跨周期”信号 11:04 通缩与地产出清的双重约束 13:28 托底的现实含义：止血而非点火 13:50 对个人理财的三条关键启示 18:06 本期总结与下期预告 🎙️佳奇老师介绍 十余年基金研究与咨询经验，长期服务各类金融机构。 为金融机构的一线投资团队与财富销售提供数百小时基金配置相关培训。 NSCA-CPT（美国国家体能协会认证教练）持证人。 国家三级运动营养师。 📱听友互动 添加佳奇老师微信：JQ17749779360（备注：播客听友）， 加入听友交流群，获取节目中提到的政策框架与配置思路。 如果你喜欢节目里的思考方式，欢迎关注佳奇老师的小红书账号 “佳奇老师”。 佳奇老师会在小红书上持续更新关于 家庭资产配置、基金研究、黄金逻辑和理财误区解析 等第一手观点与感悟。 也欢迎你点赞、收藏、转发，让更多人一起 理财少犯错。 ⚠️免责声明 本节目内容仅供学习交流，不构成投资建议。 投资有风险，入市需谨慎。 未经授权禁止转载。

💡节目导语 很多人对当下中国经济的感受是割裂的： 一方面，出口数据亮眼、资本市场阶段性回暖； 另一方面，身边的生意、收入和信心却迟迟没有明显改善。 这种“数据与体感的背离”，究竟来自哪里？ 本期节目以 野村证券在 2025 年底发布的 2026 年全球宏观展望报告 为基础，聚焦中国部分，提出了一个极具冲击力的判断—— 中国经济正在穿越一条 “大分水岭”。 出口在加速，房地产在收缩，两台发动机正在反向运转。 这期节目，我们把这条分水岭拆清楚： 它为什么会出现？ 它如何影响普通人的资产、收入和投资判断？ 📈节目亮点 * 什么是野村所说的“Big Divide”，为什么它如此关键 * 中国出口并非“还行”，而是正在明显提速 * 制造业外迁的体感，为什么没有削弱出口竞争力 * PPI 通缩如何反而强化了出口优势 * 为什么出口很强，但普通人的经济体感依然偏冷 * 房地产不只是一个行业，而是一条深度影响信心的链条 * 房价下行如何通过三条路径影响家庭与企业 * 出口只能托底，无法自动修复资产负债表 * 当出口与地产反向运行，经济结构会发生什么变化 ⏱️节目时间码（关键节点） 00:26 展望2026系列开篇：什么是“大分水岭” 02:15 出口与地产并存的结构性割裂 03:50 出口真的在变弱吗？被低估的数据真相 05:13 制造业底盘与价格优势如何支撑出口 07:27 房地产为何成为“拖后腿”的那台发动机 11:18 数据、体感与资本市场的三重割裂 15:57 野村的核心判断：出口托底，但难以全面修复 21:27 宏观变化，如何影响个人理财与配置决策 🎙️佳奇老师介绍 十余年基金研究与咨询经验，长期服务各类金融机构。 为金融机构的一线投资团队与财富销售提供数百小时基金配置相关培训。 NSCA-CPT（美国国家体能协会认证教练）持证人。 国家三级运动营养师。 📱听友互动 添加佳奇老师微信：JQ17749779360（备注：播客听友）， 加入听友交流群，获取节目中提到的报告逻辑与延展资料。 如果你喜欢节目里的思考方式，欢迎关注佳奇老师的小红书账号 “佳奇老师”。 佳奇老师会在小红书上持续更新关于 家庭资产配置、基金研究、黄金逻辑和理财误区解析 等第一手观点与感悟。 也欢迎你点赞、收藏、转发，让更多人一起 理财少犯错。 ⚠️免责声明 本节目内容仅供学习交流，不构成任何投资建议。 投资有风险，入市需谨慎。 未经授权禁止转载。

💡节目导语 本期节目聚焦中国未来五年最值得关注的行业方向，结合摩根士丹利对十五五规划的研究与九大新兴产业的分析，系统拆解人工智能、机器人、生物科技、半导体、高端装备、航空航天、新材料、量子计算等领域的优势、瓶颈、政策力度与自给率变化。 同时，本期节目将进一步讨论大健康与绿色能源等结构性长期机会，以及在结构性时代中，普通投资者如何站稳脚跟，做好理财配置。 通过五条清晰的投资原则，帮助投资者更好地理解行业逻辑、避免短期情绪影响、构建稳健可持续的财富策略。 ⏱️节目时间码 00:26 未来五年行业机会的核心：结构式与分化式行情 01:12 为什么不会出现传统意义上的大牛市 01:53 牛市上半场与下半场的驱动力差异：估值修复与产业逻辑 03:45 结构性分化时代：行业角色的重新定位 16:01 新兴产业总结：优势、瓶颈、自给率与政策力度的系统性判断 19:29 能源安全与未来十年的基本盘 20:24 普通人如何在结构性变化中站稳脚跟 28:07 五条原则总结 28:40 系列总结：方向比速度重要，节奏比预测重要，心态比战术重要 🎙️佳奇老师介绍 十余年基金研究与咨询经验，长期服务各类金融机构。 为金融机构的一线投资团队与财富销售提供数百小时基金配置相关培训。 NSCA-CPT（美国国家体能协会认证教练）持证人。 国家三级运动营养师。 📈节目亮点 * 系统梳理九大新兴行业的现状、政策力度、瓶颈、自给率 * 科技驱动增长逻辑下的产业重构 * 结构性时代的长期消费与能源主线 * 投资中如何避开补贴赛道 * 如何理解生态优势与龙头逻辑 * 用 ETF 做长期产业配置 * 五条对普通投资者最重要的底层投资原则 * 在时代切换中寻找长期稳定增长路径 📱听友互动 添加佳奇老师微信：JQ17749779360（备注：播客听友）。加入听友交流群，获取节目图表、研究报告与更多分析视角。 如果你喜欢节目里的思考方式，也欢迎关注佳奇老师的小红书账号 “佳奇老师”。佳奇老师会在小红书持续更新关于 家庭资产配置、基金研究、黄金逻辑和理财误区解析 的第一手观点与感悟。欢迎你点赞、收藏、转发，让更多人一起 理财少犯错。 ⚠️免责声明 本节目内容仅供学习交流，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。未经授权禁止转载。

💡节目导语 本期节目延续上一期内容，继续围绕摩根士丹利《十五五产业政策：变局与破局》报告，讨论未来中国经济增长最确定的三条主线：科技自立、产业生态升级与经济再平衡。 旧的增长方式正在退出舞台，补贴、加杠杆、粗放扩张难以为继。新模式强调技术、生态位、长期主义与质量导向。这些变化既关系宏观方向，也直接影响个人投资与职业选择。 在不确定性更高的时代，理解结构性变化，才能找到更稳的增长路径。 ⏱️节目时间码 00:26 三条主线的提出：科技、产业生态、再平衡 02:44 十五五主线：方向不变，方法变化 07:08 科技与安全成为最确定的发展主线 09:18 科技从“一个行业”变成“增长方式本身” 10:19 值得关注的科技方向：产业链龙头、制造业数字化、AI 强应用、高端制造业 13:19 产业生态的构成：集群、标准、基础设施、算力、数据平台 15:50 投资要关注技术门槛与龙头优势，而非补贴与扩产能 18:10 投资驱动力从投资转向消费，政策将更关注消费能力 19:16 消费并非旧逻辑复苏，而是科技与消费融合带来新机会 20:20 制造业仍是主线，但盈利模式走向长期主义 23:38 ETF作为科技赛道配置的重要工具 24:50 稳健资产是底盘，不是配角：固收是长期持有的基础 25:24 新时代将奖励长期主义、技术积累与质量导向 26:01 市场情绪导致价格偏离基本面时要反向操作：回调加仓、避免追高 🎙️佳奇老师介绍 十余年基金研究与咨询经验，长期服务各类金融机构。 为金融机构的一线投资团队与财富销售提供数百小时基金配置相关培训。 NSCA-CPT（美国国家体能协会认证教练）持证人。 国家三级运动营养师。 📈节目亮点 * 解释十五五时代的三条最确定投资主线 * 科技从行业变为“增长方式” * 补贴退出后的产业生态升级逻辑 * 技术门槛 vs 补贴扩张：行业结构的重写 * 投资策略从追风口转向抓长期方向 * ETF 帮助科技方向做结构性配置 * 高波动时代的资产底座：固收与分散配置 * 如何在不确定性上升中找到增长机会 📱听友互动 添加佳奇老师微信：JQ17749779360（备注：播客听友）。加入听友交流群，获取节目图表、研究报告与更多分析视角。 如果你喜欢节目里的思考方式，也欢迎关注佳奇老师的小红书账号 “佳奇老师”。佳奇老师会在小红书持续更新关于 家庭资产配置、基金研究、黄金逻辑和理财误区解析 的第一手观点与感悟。欢迎你点赞、收藏、转发，让更多人一起 理财少犯错。 ⚠️免责声明 本节目内容仅供学习交流，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。未经授权禁止转载。