苔藓之火

“生子当如庞若鸣！” “DeepSeek 十年 Vesting，感觉比长征还久。” “聚光灯都打给了 Sam Altman、Ilya，但我非常清楚这个活儿到底是谁干的。” “AI 人才的半衰期非常短，就像模型的半衰期一样。” “多模态往下走，核心门槛不在算法，而在数据。” “Cursor 是先瞄准全世界 50 到 100 个最好的人，然后持续派人追踪他的动向。” “OpenAI 2025 年股权激励占了收入的一半，平均 150 万美元一个人。” “Dinq 一句话介绍：Open Router for People Search。” 主持：Raymond - 美元二级基金合伙人，苔藓之火主播 视频播客：小红书 ｜B站 ｜抖音 ｜视频号｜Youtube 嘉宾：Sam Gao 高岱恒，DINQ 创始人，前阿里达摩院研究员 Dinq / Twitter / 小红书: 小黑兔Sam 免责申明：本节目的所有内容都并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或法律上的任何建议。 1. 作品定义人，进入“小小文艺复兴”时代 学历、大厂背景不再是唯一通行证，公开作品、代码、博客、播客等，正在成为定义个人价值的新标准。Sam 本人从双非土木到达摩院，靠的就是 Learning in Public：写博客、给开源项目提 PR、持续公开输出。 2. AI 英雄列传：关注关键技术背后的“边缘人” 聚光灯常打在 Sam Altman、Ilya 身上，但真正推动关键技术的人很多来自非顶尖机构、非主流路径。RAG、思维链、Adam 优化器、Claude Skills 等背后都有具体作者，他们的故事值得被记录。 3. 硅谷人才战争进入“体育转会”级别 Meta 因 Llama 落后而着急，扎克伯格亲自挖人，庞若明等华人研究员拿到 2 亿美元级总包，超过 NBA 球星。AI 人才市场远大于体育市场，一亿美金线可能只有小几十人。 4. 人才定价看“代表作”和稀缺经验 典型特征是有代表作，如推理能力、O1 系列、管过万卡/十万卡集群。管卡经验、训练基础设施经验、后训练能力都极度稀缺。 5. 技术方向冷热分化明显 多模态在收敛，核心门槛从算法转向数据；顶会一作贬值，GPT-6/vivo 5.1 几小时就能产论文。上升方向包括：数据相关、On-Policy Distillation、AI Infra、推理提效。 6. AI 人才半衰期极短 过去会 GAN、搜广推的人可能迅速贬值。传统互联网人追求确定性、CTR 涨点，但 AI 模型竞争是混沌的，Benchmark Maxing 和 Reward Hacking 不一定有用。 7. 招聘哲学：从漏斗转向 High Touch Cursor 的思路是瞄准全球 50-100 个最好的人，持续追踪、送吉他、办 Workshop、招通才。不要等投递，而要反向经营“前 100 人”。人生和投资也应如此。 8. DeepSeek 与 OpenAI 的激励问题 DeepSeek 十年 Vesting 对人才不友好，融资部分是为了留人；OpenAI 2025 年 SBC 占收入一半，平均 150 万美元/人，但相对估值涨幅不算高。 9. Dinq：Open Router for People Search Sam 的创业项目 Dinq 把 LinkedIn、Indeed、JobStreet 等招聘平台 API 集成，让用户通过 Agent 用自然语言搜人、找联系方式，按 Token 扣费。客户包括字节、蚂蚁、前沿模型公司等。核心判断：未来工作习惯会收敛到跟 Agent 对话。 10. 人才流动是投资信号 投资人可提前发现人才活跃痕迹，比如庞若明转会前就有迹象。追踪 AI 科学家转会、方向、价格，可能成为重要 Alpha。 Show Notes 00:12开场：作品定义人，属于我们的“小小文艺复兴” 01:19Sam 自我介绍：双非土木 → 达摩院 → 研究 AI 关键人物 02:20从土木转 AI：Learning in Public，写博客、提 PR 拿到 offer 06:17离开达摩院：扩散模型、数据 + Copilot 让算法与工程贬值 11:34OpenAI 堵门：为 AI 关键技术背后的作者立传 15:50智力超级垄断时代、AI 英雄列传与欧林工程学院 23:07硅谷人才战争：Meta 挖人、庞若明 2 亿美金总包 30:08代表作与一亿美金线：小几十人，管卡经验值钱 37:38方向冷暖：多模态向下，OPD / AI Infra 向上 45:12AI 人才半衰期：顶会论文贬值，搜广推思维失灵 50:46Cursor 招聘哲学：全球 50-100 人、送吉他、反漏斗 58:12DeepSeek 留人：10 年 Vesting、保密与融资 01:01:22OpenAI SBC：占收入一半，平均 150 万美元/人 01:07:14Dinq 创业：Open Router for People Search，Agent 搜人 01:17:23投资人用法、人才转会追踪与结尾

“单点违约没问题，但单点违约往往是行业系统性危机的开始。” “AI就是国运级别的竞赛，不是私营企业该独自扛的。” “蒸馏不是抄袭，是萃取精华——拼多多蒸微信，中国模型蒸海外架构。” “A100还在涨价，因为推理需求分层，老卡也能做差异化服务。” “中国人太爱工作，机场全是办公AI广告；欧洲人觉得这事跟他没关系。” “未来不是AI代替人，是Buddy跟悟空去开会，人和人沟通变复杂。” 本集播客文字稿可以看这里 或者关注 苔藓之火 公众号 主持：Raymond - 美元二级基金合伙人，苔藓之火主播 视频播客：小红书 ｜B站 ｜抖音 ｜视频号｜Youtube 相关单集：40. AI应用能融下一轮吗？收购、擦边、中转站、大厂围猎 - 对话｜马克汤 编辑推荐 - 46. 办公Agent大战：为什么大厂做不出好AI产品？- 马克汤 嘉宾：马克汤 - 发财搭子 主播 / 财搭子AI 联合创始人 / MIT毕业，CFA/FRM持证分析师 精彩单集 EP31-AI产业链跟踪5月刊-从LTA长协到800VDC电力链，寻找AI 硬件的新机会 EP26-AI产业链跟踪4月刊-光模块的爆发只是冰山一角，更大的叙事正在酝酿 EP20-你不会想让朋友们都知道你染上了恒生科技吧！ 免责申明：本节目的所有内容都并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或法律上的任何建议。 Show Notes 00:13开场：八月市场回稳，但情绪仍脆弱 01:34马克汤从UTMB越野赛归来，野人思考 03:50英伟达循环借贷：银团、数据中心资产化、残值叙事 05:30老黄的残值逻辑 vs 系统性风险（单点违约≠行业安全） 08:50Michael Berry的“大空头”逻辑：折旧造假、电子产品逻辑 13:50为什么A100老卡仍坚挺？推理分层与差异化服务 20:27如何观测泡沫破裂？看A100价格、CDS、存货与应收账款 24:49AI是国运竞赛：David Sacks的“国防部该买单”观点 28:44机器人行业：短期泡沫、运动会表演、长期UBI→UHI愿景 35:23中国推动机器人亲民 vs 美欧恐惧AI 41:56中国洗碗机渗透率低，机器人场景需先打穿单点 47:00模型“斩杀线”：DeepSeek V4成基准，Kimi K3部署成本高64倍 54:46蒸馏之争：张一鸣 vs 拼多多式“先模仿后超越” 01:07:33中国办公AI广告大战，月活数据与员工习惯 01:17:25宏观：美债、日元、石油——无论AI成败，长端利率终将下行 核心观点总结 1. AI资本泡沫争论：八月市场从七月暴跌中回稳，但情绪仍脆弱。英伟达财报带来“镇定剂”而非“强心剂”，市场担心反弹非反转。 2. 英伟达循环借贷与残值叙事：老黄拉银团将数据中心资产化，强调芯片高残值与流动性，但系统性风险下残值可能崩塌，类似债券违约时的股债双杀。 3. 大空头Michael Berry的质疑：他认为科技公司折旧作假，芯片如电子产品快速贬值，但实际中A100等老卡因推理需求梯度和差异化服务仍坚挺，Berry可能脱离技术现实。 4. 中国AI模型的“斩杀线”：DeepSeek V4以极低成本和高能力成为基准，多数模型若无性价比则无存在必要，开源模型梯队分化（如Kimi K3部署成本远高于DS）。 5. 蒸馏争议：中美互相“蒸馏”，张一鸣认为蒸馏难超车，但拼多多式“先模仿后超越”在中国科技界被认可，蒸馏是追赶阶段的合理策略。 6. 机器人行业泡沫：中国机器人一级市场过热（千家创业公司），短期场景不成熟，但长期看好人形机器人与国运级机会，需经历优胜劣汰。 7. 中美AI态度差异：中国积极拥抱AI（机场广告、办公软件），美国民众担忧替代与风险，欧洲漠不关心，反映政策与生活方式差异。 8. 宏观压力：美债长端利率高企，融资成本上升压制科技股估值，但无论AI泡沫破灭还是成功，长端利率终将下行。

“愿打愿挨，愿赌愿服输，这就是个游戏。” “字节比香港大。” “你买的是Robinhood的信任，不是股份所有权。” “信息到成交，中间差了一个太平洋。” “老板不下班，并购就没戏。” “这圈子没有那么大，跟豪宅中介一样，一年成交几单就够了。” 主持：Raymond - 美元二级基金合伙人，苔藓之火主播 关注我们：小红书 ｜B站 ｜抖音 ｜视频号｜Youtube ｜公众号/苔藓之火 嘉宾：庄明浩 - AI司马迁，不需要介绍，没有人不知道 他的播客，他和我之前的串台 Show Notes 00:00开场：串台介绍，本期脱稿聊“水下江湖” 03:00科普：一级半市场是什么？（老股交易、SPV、基金到期退出） 07:00美国标杆：SpaceX如何从千万美元门槛变5000美元“散户可投” 12:00中国资本如何绕道参与美国AI/航天标的？匿名基金的“删稿”故事 18:00“真·Mag 7”登场：OpenAI、Anthropic、Stripe等未上市巨头 23:00估值泡沫 vs 基本面：信息不透明下，多数人买的是“叙事” 28:00从二手手机回收看S基金：估值打折、打包清仓、烂账归零 33:00小红书、字节、希音的定价密码：上市时间表、基金到期潮、老板意志 39:0036氪留言板五年数据：从“87%想卖”到“57%想买”的情绪翻转 45:00SHEIN的千亿→260亿：好业务+烂资本操作 50:00菜鸟、喜茶等“俱乐部标的”：出生即巅峰，潮退无人接 55:00并购信号：2024年321条卖身通告，老板们终于“想下班”了 60:00AI赋能研究：从简历、留言板挖出行业趋势，未来还可深挖 核心观点 1. 一级半市场定位：介于未上市融资（一级）与公开交易（二级）之间，本质是老股、SPV份额、代持等非标交易。因基金到期退出压力和IPO通道受阻，近年来在中美两国显著活跃。 2. 美国代表标的：SpaceX、OpenAI、Anthropic、Stripe等构成“真·Mag 7”，通过多层SPV和Token化将投资门槛降至数千美元，体现“金融民主化”，但法律结构存在灰色地带。 3. 中国特殊生态：字节跳动最特殊——每年主动定价回购员工期权，自身充当“流动性池”；小红书、希音（SHEIN）等交易活跃，估值随业务与情绪剧烈波动。 4. 数据洞察来源：基于36氪留言板五年5000+条数据，虽非成交数据，但可作为市场情绪先行指标，反映行业热点从互联网消费→Web3→硬科技→AI的轮转。 5. 交易非标性与风险：法律结构复杂（代持、SPV嵌套、币种、付款条件），信任比文件更重要，“愿打愿挨”属性强，存在链条断裂甚至欺诈可能。 6. 估值决定因素：基本面、上市时间表、基金到期潮、中美政策、买卖盘额度等多重博弈，同一公司同期可能多个成交价。 7. 并购需求涌现：2024年卖身通告增多，反映创始人愿意“下班”的罕见局面，但并购在中国仍极度依赖人脉与缘分。 8. AI赋能分析：利用AI整理海量非结构化数据，使文科生也能做宏观量化研究，未来可进一步挖掘简历、并购意向等隐藏信息。 9. 字节不可复制：体量、现金流、创始人意志、地缘政治共同使其成为“特殊存在”，上市地选择远超投资逻辑。

“如果一个人愿意离开OpenAI去某家公司或者创业，那是对那个方向最大的背书——这是极具投资价值的信息。” “在谷歌工作，你会真实地感受到同事不断离职——去新的startup，去Anthropic，这肯定有一点点peer pressure。” “一个非上市公司的季度数据，居然可以对美股半导体板块产生巨大影响——你简直无法想象这些公司上市之后会怎样。” “中美大模型的竞争，其实是在美国的中国人和在中国的中国人之间的竞争。” “这些表格如果你不认真看标题，都觉得是同一家公司的——名字换一下你都无法发现谁是谁。” 主持：Raymond - 美元二级基金合伙人，苔藓之火主播 关注我们：小红书 ｜B站 ｜抖音 ｜视频号｜Youtube ｜公众号/苔藓之火 Show Notes 时间轴： 00:13 – 开场：OpenAI/Anthropic未上市已撼动美股，今年或明年IPO在即 01:08 – 为何要扒简历？想看清“谁造出了大模型” 01:49 – 数据来源与免责声明：2万份→1.7万份有效，误差极多，当“细说”听 03:27 – 聚焦OpenAI与Anthropic，DeepMind数据因与谷歌混同仅作参考 04:26 – 城市分布：旧金山湾区占绝对主力，伦敦、都柏林、东京、新加坡是海外重镇 06:32 – 学校分布：前5所名校占14.7%，但另一半员工来自1308所“长尾”学校 08:40 – 清华是唯一排进前排的外国大学（23人），但LinkedIn数据严重低估中国学历 09:50 – 前雇主排行：Google、Meta、AWS前三，Stripe向Anthropic输送106人（创始人背景） 12:48 – OpenAI前雇主：Meta、Google、Apple，收购Stack AI带来129人“打包进场” 14:33 – DeepMind 44.6%员工上一份在Google，高盛居然贡献22人（意外） 15:51 – 三角人才流动：二线实验室（Scale AI、Character AI等）持续向前三家输血 17:26 – 职能分类：Anthropic工程30%+研究20%+销售18%；OpenAI工程38%+研究21%，销售比例更低 21:37 – 语言标签：中文排第二外语（20%+），仅次于西班牙语 23:12 – 华人深度挖掘：严格“中国背景”343人（2%），拼音姓名2952人（15%），整体华裔约20% 31:02 – 核心洞察：三家公司高度同质化，竞争激烈；安全对齐部门Anthropic是OpenAI两倍 33:28 – 流动方向：44人从OpenAI跳Anthropic，反向仅9人，趋势明显 35:23 – 结尾彩蛋：想看完整图表请关注公众号“苔藓之火”；欢迎提供新分析角度（尤其离职去向统计）