欢迎收听《股市猎场》！我们直白解读，助您速捕潜力股核心逻辑，用最少时间看懂关键价值。本期聚焦美国光学零售巨头——National Vision Holdings (EYE)。​​ ​​1. 公司简史：填补空白，低价致胜​​ * ​​创立 (1990)：​​ 成立于美国佐治亚州，旨在填补眼部护理市场空白（高端太贵，独立医生服务有限且价差大），满足中低收入群体对​​质优价廉​​服务的需求。 * ​​核心策略：​​ 通过​​大规模采购 + 高效供应链​​降低成本，主打低价。 * ​​关键品牌：​​ 推出​​America's Best​​品牌，“​​两副眼镜99美元 + 免费眼检​​”套餐成为标志性优惠，吸引价格敏感客户。后续拓展Eyeglass World等品牌覆盖细分市场。 * ​​今日规模：​​ 美国第二大光学零售商，覆盖44州+波多黎各，​​超1,300家门店​​，2024财年收入18.2亿美元。 ​​2. 当前商业模式：低价集成服务​​ * ​​模式核心：​​​​低价为王：​​ America's Best的“99美元套餐”是吸引流量利器。 ​​一站式服务：​​ 门店集成验光/眼科医生服务（眼检+配镜），提升便利性与粘性。 ​​多品牌运营：​​ America's Best（低价主力）、Eyeglass World（个性选择）。 ​​管理型医疗深度绑定：​​ 与主要保险公司/雇主合作（贡献​​40%收入​​），带来稳定客流。 ​​运营提效：​​ 集中化供应链，投资CRM/ERP系统优化。 * ​​上下游：​​​​上游：​​ 镜片/镜架制造商（如EssilorLuxottica）、验光师团队。 ​​下游：​​ 中低收入群体、无保险人群（通过门店、在线、保险合作触达）。 * ​​盈利来源：​​眼镜、隐形眼镜等产品销售（零售）。 眼检等专业服务费。 管理型医疗合作合同收入。 * ​​竞争格局：​​主要对手：Luxottica（高端）、Warby Parker（在线直销）、Costco Optical（会员低价）。 ​​地位：美国第二大光学零售商​​，凭借低价策略和广泛网络在中低收入群体中建立强大认知和忠诚度。 ​​3. 发展愿景、机遇与挑战​​ * ​​愿景与战略：​​​​扩张与优化：​​ 计划2025年开30-35家新店（部分为Walmart门店转换），优化组合（2026年前计划关27家店）。 ​​技术创新：​​ 投资AI、远程验光（​​2/3门店已启用​​）、在线预约提升效率体验。 ​​品牌建设与个性化。​​ ​​成本优化：​​ 与新任CFO及埃森哲合作推动降本。 * ​​核心机遇：​​​​行业拐点确认：​​ 眼镜更换周期（2-3年）​​重启并确立​​。 ​​管理型医疗客户价值释放 (Monetization)：​​ 历史未能充分利用此客户群潜力。通过新销售策略、增值服务（如免费青光眼检测/镜片升级）、高端产品引入（99美元以上镜框占比翻倍），大幅提升​​ASP和EBITDA​​（新CEO Alex Wilkes上任两个月，高收入客户ASP即提1000基点）。 ​​激进股东推动：​​ Engine Capital等获董事会席位并成立​​成本削减委员会​​，推动转型。 ​​反周期韧性：​​ 作为低价提供商，经济下行（如失业）时消费者更敏感其价值，往往能​​抢占份额​​。 * ​​挑战与风险：​​宏观经济不确定性（通胀、医保政策）。 激烈市场竞争（连锁、在线、独立医生）。 成本压力（原材料涨、​​验光师招聘/留存成本增加​​）。 股价短期快速上涨后的技术回调压力。 ​​4. 投资人Jonathan Lennon看多核心论据 (Sohn 2025) 与股价大涨解析​​ * ​​Lennon看多三支柱（目标3倍回报）：​​​​行业拐点确立：​​ 私人竞争对手+信用卡数据追踪+25位行业高管访谈确认更换周期重启。 ​​新管理层推动管理医疗货币化：​​ 被大型保险公司COO证实价值低估，提升ASP潜力巨大（Alex Wilkes已展现成效）。 ​​巨大成本优化空间：​​ 新任CFO + 埃森哲合作，400基点利润率低于疫前，预计​​至少$4000万EBITDA节约​​。 * ​​股价近期飙升原因（近4周+50%，年内+80%）：​​​​惊艳Q1财报：​​ 销售额5.10亿（+5.7%），同店销售+5.5%（**连续9季正增长**），Non-GAAP EPS 0.34，均超预期。 ​​主动上调全年指引：​​ 显著增强信心。 ​​战略优化见效：​​ 定价提升（ASP +4.5%）被接受（转化率/NPS未降），客流转正（+0.7%），三大目标客户群（管理医疗、渐进镜片、外处）均双位数增长。 ​​客户结构优化：​​ 管理医疗/高收入客户渗透提升&有提价空间。 ​​低关税风险：​​ 仅​​10%成本与中国相关​​。 ​​机构集体唱多：​​ BofA/UBS/巴克莱/高盛等上调目标价/评级。 ​​激进资本介入：​​ Engine Capital推动成本削减。 ​​管理层更迭完成：​​ Alex Wilkes 8月1日接任CEO，新CFO Chris Laden到位，聚焦转型与成本控制。 ​​5. 最新进展与投资者关切 (25Q1财报交流)​​ * ​​关键进展：​​​​盈利能力提升：​​ 调整后营业利润$4130万（+21.8%），毛利率改善（受益ASP增长），调整后SG&A费用率降50基点。 ​​验光师问题缓解：​​ 短缺缓解，留存率健康，招聘顺利（得益于灵活模式/远程验光）。 ​​成本削减启动：​​ 年初已​​削减$1200万企业成本​​，埃森哲合作寻求更多。 ​​关税应对：​​ 预计额外成本1000-1500万，拟通过​​定价+降本抵消​​。供应链分散至其他亚洲地区。 ​​数字化：​​ ERP一期上线，新CRM下半年启用（助力个性化）。 * ​​投资者焦点与回应：​​​​ASP增长可持续性？​​ 认为仍有空间，未达消费者承受临界点。 ​​管理医疗 vs 现金客户？​​ 管理医疗客户（购买力强、周期短）增长更快，公司推高端产品提升其体验与消费。 ​​低收入消费者影响？​​ 经济困难时其需求减弱，但被高收入客户流入抵消。 ​​远程验光效果？​​ 已成业务常态，改善验光师覆盖与未来效率。 ​​新店模式与扩张？​​ 测试小型原型店，2026年后扩张计划暂未提供。 ​​验光师薪酬压力？​​ 认为可控（提供混合执业/远程/发展机会吸引人才）。 ​​广告策略？​​ 维持投入，优化创意和媒体组合提升效率。 ​​Q1强劲但指引保守？​​ 认可Q1加速，但对下半年持审慎（宏观不确定性/消费者信心）。

作为身处AI重构时代的投资人，我们深刻体验了信息洪流的冲击。《野格知识贩子》的诞生，是为了借助AI工具，在碎片化时间内高效捕捉前沿资讯，快速建立对热点话题的基础认知。然而，AI的局限性，促使我们迈出下一步——《野格超级研究员》知识星球诞生了！（跳转特别篇 | 揭秘《野格》初心与全新计划） 诚邀首批“超级粉丝”加入我们，共同探索AI时代高效研究的未来！添加主播微信 watanashall 获取免费加入名额。 ​​播客笔记​​ 1. ​​AI代理简介​​定义：能处理多步骤任务且无需人类全程操控的人工智能，功能超越基础版ChatGPT。 应用场景：存在于独立应用、现有应用的侧边栏或插件中，也可能以网页对话框形式出现。 2. ​​七种AI代理类型​​（含示例、产品及用途）：​​业务任务代理​​：可在多个企业软件中运行（如UiPath、Microsoft Power Automate），用于发票处理、日程安排等。 ​​对话代理​​：文本或语音聊天机器人，用于客户支持、IT或人力资源相关事务（如Google Dialogflow、Amazon Lex）。 ​​研究代理​​：检索和分析可信信息（如OpenAI Deep Research、Perplexity Pro），适用于学术研究、解答技术问题等。 ​​分析代理​​：分析结构化数据以生成报告或图表（如Power BI Copilot、Tellius），用于制作仪表盘、提炼商业洞察。 ​​开发者代理​​：辅助完成编码任务（如GitHub Copilot、Cognition的Devin），用于调试、代码重构等。 ​​特定领域代理​​：专为法律、医疗、金融等高危或受监管领域设计（如法律领域的Harvey、医疗领域的Hippocratic AI），用于合同分析、医疗分诊等。 3. ​​AI代理的独特之处​​与基础聊天机器人不同，AI代理能够执行多个操作，还能连接Salesforce CRM、编码软件Jira、代码库GitHub等各类应用来完成任务。 4. ​​技术进展​​模型上下文协议（MCP）及类似工具让代理能访问数千个应用（如Slack、Jira）的信息。 代理通常结合大语言模型（LLMs）、推理模型或其他规划组件来确定任务步骤及顺序，还包含记忆系统以记住过往交互和用户偏好，且需要“协调器”软件来整合这些技术。 5. ​​实际应用案例​​​​Carvana​​：其开发的代理基于Cline软件，结合OpenAI的o3模型和Anthropic的Claude Sonnet 4模型，员工可用 plain English 指令让其构建新网页，该代理还能通过MCP连接Jira、GitHub、Figma等应用。 ​​Gumroad​​：使用Cursor、Devin等编码代理，虽每月花费数千美元，但减少了软件工程师数量，每年节省数十万美元。 ​​安永（EY）​​：开发的合规审计代理虽成本高于基础聊天机器人，但相比人工风险分析节省了5%-20%的成本。 6. ​​成本与收益​​成本较高：例如OpenAI的Codex代理成本约为基础大语言模型的4倍，微软通过GitHub提供的类似编码代理功能每人每月收费40美元，是基础版的4倍。 收益显著：企业认为使用代理的高成本是值得的，OpenAI预测到2029年其代理相关收入将从今年的30亿美元飙升至290亿美元。 7. ​​现状与发展​​虽过去两年发展迅速，但仍可能出错，需要一定的人类监督。 先进代理可长时间处理单一任务，如OpenAI的Codex代理可在无人工监督下处理编码问题长达30分钟，Anthropic的Claude 4模型则可达7小时。开发者表示，尽管结果并非完美，但审核和微调代理的工作仍比从零开始编码更省时。

shownotes 一、全球贸易局势最新进展 1. ​​特朗普政府关税行动​​威胁对日本、韩国（25%关税）、泰国（36%关税）等多国加征关税 原定于7月9日生效的新关税推迟至8月1日，为谈判留出时间 2. ​​市场反应​​期货市场上涨（标普500、欧元斯托克50指数期货走高） 美元意外走强 欧洲股市表现韧性，与华尔街下跌形成对比 3. ​​欧盟回应​​寻求锁定10%关税税率 争取飞机及零部件、葡萄酒等产品豁免 准备210亿欧元报复性关税清单 谈判症结集中在汽车行业及非关税壁垒 4. ​​关税对经济影响​​推高美国消费者税负 通胀影响逐步显现 可能导致实际工资下降、企业推迟投资、供应链重塑 二、国际关系与地缘政治动态 1. ​​乌克兰战争​​特朗普政府决定向乌克兰增派武器 逆转此前暂停部分防空导弹和炮弹供应的决定 2. ​​中东局势​​以色列总理内塔尼亚胡访美，提名特朗普获诺贝尔和平奖 美国称将与伊朗会面，对解除制裁持开放态度 3. ​​中美关系​​美国财长计划未来几周与中国同行会面 8月12日为中美关税相关重要期限 三、科技和商业领域消息 1. ​​科技行业​​Meta挖角苹果顶尖AI高管Roman Pang 苹果AI团队或面临人才流失 特斯拉股价先跌后反弹，昨日上涨1.1% 2. ​​能源与制造业​​埃克森美孚预计因油气价格下跌损失15亿美元 三星电子第二季度运营利润同比降56% HBM市场份额落后于SK海力士 3. ​​零售与金融​​亚马逊Prime Day今日启动 泰国、柬埔寨等国关税或影响潘多拉、耐克等企业 摩根士丹利下调部分股票评级，认为AI热潮可能被高估 四、美国国内新闻 1. ​​得克萨斯州洪灾​​确认死亡人数升至104人，包括27名儿童和辅导员 特朗普计划周五访问该州 2. ​​政策更新​​TSA计划更新安检政策，旅客无需脱鞋 波士顿大学因联邦高等教育资助政策变化，削减120个职位 五、市场评论与未来展望 1. ​​指数与汇率​​标普500指数未来12个月目标价上调至6900点 欧元兑美元升至1.17，分析师预测2026年或达1.25-1.28 2. ​​货币政策​​市场预计美联储9月开始降息 欧洲央行或因欧元走强降息 3. ​​经济展望​​关税不确定性或长期损害美欧经济 企业暂停招聘、投资延迟可能减缓增长 作为身处AI重构时代的投资人，我们深刻体验了信息洪流的冲击。《野格知识贩子》的诞生，是为了借助AI工具，在碎片化时间内高效捕捉前沿资讯，快速建立对热点话题的基础认知。然而，AI的局限性，促使我们迈出下一步——《野格超级研究员》知识星球诞生了！（跳转特别篇 | 揭秘《野格》初心与全新计划） 诚邀首批“超级粉丝”加入我们，共同探索AI时代高效研究的未来！添加主播微信 watanashall 获取免费加入名额。

本期播客要点 1. ​​核心现状​​专注于保护AI模型的初创公司收入普遍不高，企业IT采购方对这类防护服务的付费意愿较为迟缓。 2. ​​关键公司收入与动态​​​​HiddenLayer​​：成立3年，近期年化收入突破1000万美元，虽达成2024年目标（原计划2024年底达1000万），但延迟至2025年二季度，其曾设定2025年底达3000万美元的目标被CEO认为“过于激进”。 ​​Robust Intelligence​​：成立5年，被思科以约4亿美元收购时，年化收入约900万美元。 ​​Lakera与CalypsoAI​​：分别成立4年和7年，年化收入均未超过500万美元。 ​​其他​​：Protect AI被Palo Alto Networks以7亿美元收购； Chainguard（专注于开源软件安全，含AI模型相关技术）年化收入近4000万美元，目标2026财年达1亿美元。 3. ​​市场趋势​​企业更倾向于依赖现有供应商提供AI网络安全解决方案，而非专业初创公司。 这类初创公司更可能被大型IT或网络安全公司收购，后者可将其服务与自身其他功能整合。 4. ​​融资动态​​HiddenLayer曾试图以10亿美元估值融资，与风投公司NightDragon的谈判未达成，目前正再次与投资者洽谈新一轮融资。 5. ​​行业观点​​随着AI模型漏洞案例增多，企业安全负责人对该领域投入的重视度提升，相关赛道正走向成熟。 大型企业认为，多数AI安全初创公司仅解决了部分问题，企业进入生产阶段时更需要全面解决方案。 作为身处AI重构时代的投资人，我们深刻体验了信息洪流的冲击。《野格知识贩子》的诞生，是为了借助AI工具，在碎片化时间内高效捕捉前沿资讯，快速建立对热点话题的基础认知。然而，AI的局限性，促使我们迈出下一步——《野格超级研究员》知识星球诞生了！（跳转特别篇 | 揭秘《野格》初心与全新计划） 诚邀首批“超级粉丝”加入我们，共同探索AI时代高效研究的未来！添加主播微信 watanashall 获取免费加入名额。

作为身处AI重构时代的投资人，我们深刻体验了信息洪流的冲击。《野格知识贩子》的诞生，是为了借助AI工具，在碎片化时间内高效捕捉前沿资讯，快速建立对热点话题的基础认知。然而，AI的局限性，促使我们迈出下一步——《野格超级研究员》知识星球诞生了！（跳转特别篇 | 揭秘《野格》初心与全新计划）诚邀首批“超级粉丝”加入我们，共同探索AI时代高效研究的未来！添加主播微信 watanashall 获取免费加入名额。 ​​核心话题​​：解析OpenAI在AI人才争夺战中，股票薪酬飙升背后的成本、影响及未来挑战。 ​​关键数据与动态​​： * 去年OpenAI股票薪酬增长超5倍，达44亿美元，占同期总收入的119%；今年预计降至45%（仍处高位），远期规划到十年末可能低于10%。 * Meta挖走至少9名AI研究员后，OpenAI暗示可能加大股票激励力度，或进一步推高成本。 ​​公司重组与股权结构​​： * 目前员工获利润单位（分享未来利润），重组后将转为普通股；讨论中员工或持有重组后公司约1/3股权，微软占1/3，其余由其他投资者和治理非营利组织持有。 ​​行业对比与成本压力​​： * 远高于过往科技公司：谷歌2003年（IPO前）股票薪酬占营收16%，Facebook 2011年（IPO前）约6%，Snowflake 2020年（IPO前）30%。 * 股票薪酬成本与AI模型运行成本（今年预计60亿美元）相当，另需支付15亿美元员工薪资等成本。 ​​投资者担忧：股权稀释​​ * 新股票发行用于薪酬可能稀释现有股权，Uber私有化时期曾因类似问题调整制度。 * 潜在稀释因素：Elon Musk的诉讼（可能获股权）、对Jony Ive的IO和Windsurf的收购。 信息源自《The Information》2025年7月7日独家报道

欢迎收听《股市猎场》！我们只做一件事：用最直白的入门解读，带您极速捕捉潜在好股票的核心投资逻辑，让您用最少时间，看懂关键价值。 本期聊网络基础设施供应商——Lumen Technologies。从PC时代到AI时代，网络架构多次变迁，Lumen也不断自我重塑。AI时代又会带来哪些机遇与挑战？我们来扒一扒。 1. 创业发展史与关键抉择 * 1930年，橡树岭电话公司（Oak Ridge Telephone）成立，仅75户用户。 * 1968年改名为Central Telephone & Electronics；1978年在纽交所上市。 * 80–90年代以CenturyTel之名，通过并购Pacific Telecom（1997年）、Verizon电话线资产（2000年）、Digital Teleport（2003年）等快速扩张。 * 2008年全股票收购Sprint固网业务Embarq（约60亿美元），更名CenturyLink；2010年以120亿美元换股购入Qwest，跃升为美国第三大电信商。 * 2017年完成对Level 3 Communications的250亿美元收购，极大增强全球网络能力，但债务激增。 * 2020年9月，CenturyLink集团更名Lumen Technologies，开始剥离非核心资产： 2021年将20州本地电话业务卖给Apollo（75亿美元）。 2022年卖出拉美业务（27亿美元）；2023年卖出EMEA企业市场业务（18亿美元）。 2022年11月停发年息1美元股息，启动15亿美元回购，转向“追求增长”。 2025年5月将家庭光纤业务卖给AT&T（57.5亿美元），彻底聚焦企业数字网络。 2. 商业模式、上下游与竞争格局 * 核心定位：快速、安全、轻松地连接人、数据和应用，释放数字潜能。 * 四大品牌： Lumen：企业与批发市场，含私有光纤（PCF）、边缘计算、NaaS、安全等； Quantum Fiber：家庭&小微企业光纤宽带； CenturyLink：铜线传统宽带与语音； Black Lotus Labs：网络威胁研究。 * 业务结构： 企业业务约占80%收入，服务大型/中型企业、政府和批发客户，产品涵盖暗光纤、SD‑WAN、UC&C、波长、网络安全等； 大众市场面向住宅和小微企业，传统铜线业务现金流稳定。 * 核心资产：全球34万英里光纤、16.3万栋接入建筑，覆盖北美97%企业。 * 上游：与Corning等设备厂商合作，采购光纤、电信设备； * 下游：云服务商、其他运营商、政府、金融、制造业及终端用户。 * 盈利模式：长期合同与订阅制；高价值暗光纤/波长租赁；政府与军工项目。 * 竞争：与AT&T、Verizon、Comcast等巨头竞争；Lumen优势在于全国光纤网和与微软、IBM等云巨头深度合作，提高在AI场景下的网络服务能力。 3. AI时代机遇与挑战 CEO凯特·约翰逊称AI是“千载难逢”机会，Lumen已做好准备： * 机遇：AI应用爆发，对高带宽、低延迟和安全网络需求暴增；Lumen光纤能以毫秒级延迟连接北美97%企业。 * 战略转向：停息股息、集中投入增长；推行“Dare to Lead”文化，培养员工开展艰难对话，提升韧性与创新。 * 合作与创新： PCF（超大规模连接协议）：85亿美元订单，57个ILA站点在建，首批24个预计2025 Q2完工； Direct Fiber Access：直连云服务商，免交交叉连接费，减少延迟，开辟150亿美元市场； Google Cloud：提供400 Gbps直接光纤接入，整合云WAN，将延迟降40%； Fabric Port与Lumen Digital平台：一个端口支持千种服务，推动NaaS和语音云（LCC）增长； Watsonx边缘推理：与IBM合作，利用子5 ms延迟实现实时AI推理。 * 内部应用：AI驱动的自愈网络、智能销售和客服；CEO本人使用Copilot提升效率。 * 挑战：2025年CapEx预计41–43亿美元，传统业务仍在萎缩，须与AT&T、Verizon争夺AI网络市场，持续升级技术以应对快速演进的AI需求。 4. 2025 Q1 财报与投资者关注 2025年5月1日财报电话会上，管理层披露： * 业绩亮点： 营收31.82亿美元（↓3.3%），调整后EBITDA 9.29亿美元（29.2%），自由现金流3.54亿美元； 北美企业“增长产品”营收↑9.9%；整体北美业务仅↓2.2%，远优于同行； 过去五季度网络断开率降至最低，较2024 Q1改善8%； 正在现代化整合网络，2025–2027年目标节省成本2.5–10亿美元； 完成24亿美元再融资，将年利息开支减5500万美元，贷款到期延至2032年。 * 投资者关切与回应： 增长可持续性：由暗光纤、波长、IP业务驱动，随着AI准备持续扩容； TDM剥离：有助提升利润率，短期对公共部门收入中性或正面； 云经济与利润率：Fabric Port降低边际成本，未来利润率看涨； PCF进展：按时按预算，首个全区段交付获奖金，预计到2027年带来80亿美元现金流； AT&T交易：对家庭光纤出售获57.5亿美元，可加速聚焦企业业务，不担心农村铜线用户流失； 网络一体化：计划2025年底实现新服务统一网络部署，带来成本节约与新增营收； 营收拐点：目标将拐点由2028/29年提前； 政策支持：呼吁政府在许可审批上提供快速通道，加速光纤建设。 在凯特·约翰逊领导下，Lumen通过剥离非核心资产、整合网络、削减债务，并大举投入AI与多云服务，正加速从传统电信商向AI时代核心基础设施供应商转型。凭借庞大光纤网络、科技巨头合作及数字化平台创新，Lumen有望在AI驱动的数字浪潮中抢占先机。 感谢收听，下期再见！

作为身处AI重构时代的投资人，我们深刻体验了信息洪流的冲击。《野格知识贩子》的诞生，是为了借助AI工具，在碎片化时间内高效捕捉前沿资讯，快速建立对热点话题的基础认知。然而，AI的局限性，促使我们迈出下一步——《野格超级研究员》知识星球诞生了！（跳转特别篇 | 揭秘《野格》初心与全新计划） 诚邀首批“超级粉丝”加入我们，共同探索AI时代高效研究的未来！添加主播微信 watanashall 获取免费加入名额。 要点： 1. TikTok正为美国用户开发新版本应用，内部名为“M2”，计划于9月5日在美国应用商店上线；现有应用（内部称“M”）将持续运行至2026年3月，之后用户需下载新应用才能继续使用服务。 2. 此举发生在TikTok美国业务预计出售之际，潜在买家为包括甲骨文在内的非中资财团，其母公司字节跳动可能保留少数股权，但交易需中国政府批准，这是目前最大的障碍。 3. 背景方面，美国去年通过法律，要求TikTok与字节跳动剥离关联，否则将在美国被禁，该法律于今年1月生效，背后是对中国政府可能获取美国用户数据或利用该应用传播宣传的担忧；TikTok否认相关指控，并已将美国用户数据存储在甲骨文位于美国的服务器上。 4. 特朗普政府多次推迟禁令执行期限，下次截止日期为9月17日（距新应用计划上线不到两周）；新应用上线当天，现有应用将从应用商店下架，用户会被引导至新版本，具体引导方式尚未明确。 5. 对拥有大量用户的应用而言，要求用户下载独立新应用并不常见，此举存在流失用户的风险，但知情人士称，新应用或有助于解决部分数据安全担忧；目前尚不清楚开发美国用户专用新版本是否为特朗普政府或相关投资者的明确要求。 6. TikTok未回应置评请求，交易尚未正式公布，此前计划于4月宣布交易，但因特朗普对中国加征高额关税而受阻。

本期播客要点 1. ​​关税与贸易谈判（华盛顿焦点）​​特朗普政府设定的90天关税暂停期将于7月9日到期，关税8月1日正式生效，多数国家需在7月9日前达成协议或收到关税函，美国于纽约时间周一中午12点开始发送信函并宣布协议。 财政部长暗示7月9日未达成协议的国家，8月1日前仍有谈判空间，潜在70%关税税率为“最坏情况”。 主要国家谈判进展：美印接近框架协议，印度或暂不理会金砖国家言论；东南亚多国（柬埔寨达成协议，泰国、印尼积极推进）；日韩寻求延长谈判；欧美贸易摩擦加剧。 2. ​​贸易战影响与企业应对​​美国经济暂未受显著影响，但华尔街预计关税影响将在财报季显现，零售业及依赖全球供应链的公司较脆弱。 企业正审视供应链，寻求多样化以应对关税及潜在风险，多数对迁回美国持观望态度。 3. ​​特斯拉与马斯克动态​​马斯克宣布组建“美利坚党”，导致特斯拉盘前股价暴跌近7%，华尔街认为其分散注意力，或引发特朗普反弹及董事会介入。 地缘政治影响：可能影响特斯拉中国市场及自动驾驶技术联邦路线图，分析师建议马斯克90天内“收手”。 4. ​​能源市场​​OPEC+同意从下月起日增产54.8万桶，超出预期，导致油价下跌（布伦特原油跌至约68美元/桶），旨在应对夏季需求及夺回市场份额。 分析师预测年底布伦特原油或跌至60美元以下，沙特依赖闲置产能应对低价。 5. ​​美国经济与市场展望​​美股创历史新高，科技股表现突出，市场存在“金发姑娘”情结，但关税不确定性或引发重新评估。 美联储或今年降息2-3次，关注会议纪要；国债市场企稳但仍脆弱；长期看空美元，新兴市场具投资吸引力。 6. ​​突发事件与监管​​德克萨斯州洪水致至少82人遇难，含27名夏令营营员，特朗普签署灾难声明并承诺支持。 印度SEBI扩大对Jane Street市场操纵调查，向高频交易公司释放合规信号。 7. ​​企业与全球其他新闻​​凯捷收购WNS股价下跌，忠利保险获摩根大通上调评级，壳牌、Currys、Stellantis股价下跌，日产发行可转债。 中东：以色列与加沙停火谈判，内塔尼亚胡将访白宫；TikTok美中基本达成协议，9月计划推出新版本。 8. ​​欧洲奢侈品市场​​面临潜在31%关税威胁，直接影响有限但或冲击消费者信心，中国需求短期疲软，2026年或恢复，高端品牌韧性较强。 作为身处AI重构时代的投资人，我们深刻体验了信息洪流的冲击。《野格知识贩子》的诞生，是为了借助AI工具，在碎片化时间内高效捕捉前沿资讯，快速建立对热点话题的基础认知。然而，AI的局限性，促使我们迈出下一步——《野格超级研究员》知识星球诞生了！（跳转特别篇 | 揭秘《野格》初心与全新计划） 诚邀首批“超级粉丝”加入我们，共同探索AI时代高效研究的未来！星球入口详见本期shownotes海报，或添加主播微信 watanashall 获取免费加入名额。

作为身处AI重构时代的投资研究员，我们深刻体验了信息洪流的冲击。《野格知识贩子》的诞生，是为了借助AI工具，在碎片化时间内高效捕捉前沿资讯，快速建立对热点话题和个股的基础认知。然而，AI的局限性以及信息与可信决策间的鸿沟，促使我们迈出下一步——《野格超级研究员》知识星球诞生了！（详见特别篇 | 揭秘《野格》初心与全新计划​） 诚邀首批“超级粉丝”加入我们，共同探索AI时代高效研究的未来！星球入口详见本期shownotes海报，或添加主播微信 watanashall 获取免费加入名额。 ​​核心探讨方向​​ * 围绕 DeepSeek 的颠覆性市场入局、自有服务的矛盾现象、AI 模型经济学（Tokenomics）核心概念、在 token 经济学的战略选择、西方参与者的计算挑战及 AI 市场新兴趋势展开分析。 ​​DeepSeek 的颠覆性入局​​ * 约 150 天前发布 ​​DeepSeek-R1​​，以激进定价策略冲击市场（将当时最先进模型定价压低 ​​90% 以上​​）。 * 引发 OpenAI 等巨头被迫降价。 * 初期用户流量飙升，但中国数据难追踪，可能低估其实际覆盖范围。 ​​自有服务 vs 第三方平台的矛盾​​ * 自有服务平台份额下滑。 * 第三方平台调用 ​​DeepSeek 模型增长近 20 倍​​。 * ​​洞察​​：价格非用户唯一驱动因素，体验和适用性同样关键。 ​​AI 模型经济学（Tokenomics）核心​​ * Token 是模型服务的基本单位。 * 商业模式 = 价格 × token 调用量。 * ​​关键 KPI​​：延迟、交互性、上下文窗口。影响价格及用户体验，仅看标价易产生误导。 ​​DeepSeek 的战略选择​​ * ​​优先级：极限压低价格​​。 * 牺牲体验（高延迟/小上下文窗口/激进批处理）。 * ​​真实目标​​：专注 AGI 研发，将算力用于内部； 开源模型，推动全球采纳。 ​​西方参与者的计算挑战​​ * ​​算力是 AI 发展的终极瓶颈​​。 * Anthropic（Claude）等受算力约束：推出 Claude Code 应对压力； 被迫降速但提升 token 效率（用更少 token 完成任务）； 正积极争取更多算力资源。 ​​AI 市场新兴趋势​​ * ​​GPT 封装应用​​快速崛起。 * AI 消费向 ​​"效用化"模型​​（utility-focused）转变。 * ​​专业推理云​​（Dedicated Inference Clouds）出现。 * ​​未来竞争焦点​​： 战略算力部署、成本效益、用户体验友好性。 ​​核心洞察总结​​ 1. ​​AI 模型价值是复杂系统​​： → 计算可用性 + 资源分配 + 用户需求； → 由 ​​token 经济学​​主导； 2. ​​计算约束是行业主要瓶颈​​； 3. ​​AGI 追求 VS 全球份额争夺​​ → 塑造行业动态； 4. ​​未来竞争关键要素​​： 价格、效率、算力获取、战略部署。 5. 本期节目素材来自于YouTube视频《DeepSeek Debrief: Traffic Zombification, GPU Rich Western Neoclouds, & Tokenomics》

作为身处AI重构时代的投资人，我们深刻体验了信息洪流的冲击。《野格知识贩子》的诞生，是为了借助AI工具，在碎片化时间内高效捕捉前沿资讯，快速建立对热点话题的基础认知。然而，AI的局限性，促使我们迈出下一步——《野格超级研究员》知识星球诞生了！（跳转特别篇 | 揭秘《野格》初心与全新计划） 诚邀首批“超级粉丝”加入我们，共同探索AI时代高效研究的未来！星球入口详见本期shownotes海报，或添加主播微信 watanashall 获取免费加入名额。 ​​核心主题​​ 解析特朗普签署的“The Big Beautiful Bill”（“大漂亮”法案）对美国多行业及群体的关键影响，涵盖政策转向与具体条款细节。 ​​法案基本信息​​ * ​​签署时间​​：独立日活动期间 * ​​规模​​：900页，被称为“最伟大的胜利”，影响美国居民生活及经济伙伴多个领域。 ​​各行业/领域核心影响​​ ​​1. 能源与气候​​ * ​​清洁能源​​：废除多数税收抵免（如电动汽车、住宅清洁能源、电池制造等），行业或减缓就业增长甚至裁员。 * ​​传统能源（化石燃料）​​：转向财政激励（扩大税收减免、宽松监管），释放“扩张”信号。 ​​2. 医疗保健​​ * ​​养老院​​：暂停最低人员配备规定（或降成本，但可能降低护理质量）。 * ​​特定服务​​：禁止向“被禁止实体”（如提供堕胎服务组织）支付联邦款项，限制低收入女性护理途径。 ​​3. 教育与学生贷款​​ * ​​高等教育​​：研究生联邦贷款上限5万美元；学校需报告毕业生收入，低绩效学校可能失联邦资助。 * ​​贷款服务​​：加强服务商监管（绩效基准、信息报告等），利好借款人。 ​​4. 就业与服务业​​ * ​​小费收入、加班费免税​​，提升服务业工人实际收入。 * ​​小企业​​：合格商业收入（QBI）扣除延长，利好LLC经营者等。 ​​5. 汽车金融​​ * ​​车贷利息可能免税​​，减轻高利率负担。 ​​6. 州政府相关​​ * ​​SNAP与Medicaid​​：SNAP成本分摊减少（错误率高则削减拨款），Medicaid需严格资格认定并削减成本（或导致服务变慢）。 * ​​移民执法​​：州检察长可起诉联邦不作为，边境州可自主部署国民警卫队。 ​​7. 税收与慈善​​ * ​​高税收州居民​​：2017年前扣除项限制仍存（如SALT扣除），减税有限。 * ​​中产阶级等​​：标准扣除额维持高位，儿童税收抵免扩大等。 ​​8. 实施细节​​ * ​​生效时间​​：多数2026年1月生效，部分医疗补助变化延至2027年后。 * ​​日落条款​​：多项条款5年后自动终止（需国会延长）。 * ​​监管限制​​：联邦机构灵活性受限，州与个人获诉讼权，但挑战政府可能需支付保证金（或阻碍普通民众维权）。 ​​总体影响​​ 政策导向重大转变，从支持清洁能源、宽松福利等转向传统能源激励、严格监管与成本削减，且通过条款设计锁定变化，未来逆转难度大。

欢迎收听《股市猎场》！我们用直白解读，助您速捕潜力股核心逻辑，用最少时间看懂关键价值。 本期聚焦东南亚互联网巨头——SEA Limited (SE)。​​ ​​1. 创业成功史：远见 + 机遇 + 关键决策​​ * ​​创始人远见：​​ 李小冬 (Forrest Li)，天津出生，上海交大本科，斯坦福 MBA。2009年移居新加坡，洞察东南亚本土在线游戏平台空缺。 * ​​Garena 崛起 (2009年)：​​ 创立 Garena，专注游戏平台。2010年获《英雄联盟》东南亚独家权一举成名。​​2015年推出《Free Fire》​​，针对新兴市场优化（低配手机、弱网），​​成全球爆款手游​​（多年下载榜首，DAU 破亿）。 * ​​关键多元化决策：​​​​电商 Shopee (2015)：​​ 推出电商平台，​​移动优先 + 游戏化​​（实时聊天、签到、互动活动）。 ​​金融 SeaMoney / Money (2014/2018)：​​ 专注​​服务未银行化人群​​（东南亚占比超50%），构建支付、信贷服务，与 Garena/Shopee 形成生态协同。 * ​​把握时代机遇：​​人口红利（6.5亿，超50%青年） & 智能机普及。 互联网基建投入（如印尼“Palapa Ring”）。 本地化优势（服务东南亚多元文化）。 中美地缘政治推动供应链转向东南亚。 * ​​大逆转（2022-2023）：​​ 经历2022年巨额亏损（17亿美金），果断​​战略转向“盈利优先”​​（精简Shopee市场、聚焦《Free Fire》）。​​2023年实现首次全年盈利（净利1.62亿美元）​​。 ​​2. 当前商业模式：三位一体协同​​ * ​​三大支柱：​​​​Garena (游戏)：​​ 东南亚领先发行/自研平台。《Free Fire》是核心 + 电竞赛事提升粘性。 ​​Shopee (电商)：​​ 连接买家与卖家，提供平台、广告、物流（Shopee Express）。 ​​Money (数金)：​​ 移动支付（ShopeePay）、分期（SPayLater）、数字银行（SeaBank）服务金融弱势群体。 * ​​协同效应：​​ 用户和数据在游戏、电商、金融间共享流转，构建​​数字生活闭环​​。 * ​​上下游关系：​​​​上游：​​ 游戏开发商（腾讯、动视等）、商品供应商、金融机构。 ​​下游：​​ 游戏玩家、电商消费者、数金用户（个人与中小企业）。 * ​​盈利模式：​​​​Garena：​​ 游戏内购（主要） + 广告。 ​​Shopee：​​ 交易佣金（2%-5%）、广告（高利润率约50%，2023占GMV 2%，目标5%+）、物流服务。 ​​Money：​​ 利息与费用（信贷）、支付处理费、保险费。 * ​​竞争格局：​​​​游戏：​​ 腾讯、网易等巨头。《Free Fire》凭借轻量化占低端市场优势。 ​​电商：​​ Lazada (阿里)、Tokopedia、Mercado Libre (巴西)、TikTok Shop（新锐）。​​Shopee 优势：低价、免费送货、本地化运营（如货到付款）、卓越物流（成本低、时效好）。​​ ​​数金：​​ GrabPay、GoPay、OVO。​​Money 优势：Shopee生态引流、数据风控（贷款不良率低）。​​ ​​3. 发展愿景、机遇与挑战​​ * ​​愿景：​​ 成为东南亚数字生活核心平台。 * ​​战略：​​游戏：推新品、拓电竞赛事。 电商：优化体验、拓新兴市场（拉美、印度）。 数金：深化数金产品（依托银行牌照）。 * ​​未来机遇：​​庞大未银行化人口空间。 供应链转移东南亚的持续红利。 电商渗透率中双位数增长预期。 巴西市场深耕（电商、数金潜力大）。 游戏产品组合拓展（Delta Force Mobile, Free City, 合作新品如EA极品飞车手游）。 AI赋能（推荐/广告/UGC/运营效率提升）。 * ​​未来挑战：​​三领域均面临激烈竞争。 宏观经济与外汇波动风险。 金融业务严格监管压力。 数金贷款规模扩张下的风控挑战。 ​​4. 投资人约翰·耶蒂莫格鲁 (Sohn 2025) 核心看多论点​​ * ​​“东南亚亚马逊” + “世界最热游戏” + “协同数金”​​ 三位一体模式独特。 * ​​三大业务领导力 & 增长：​​​​Shopee：东南亚市占55%​​，在巴西GMV达Mercado Libre 1/3且流量已反超（GMV年化$1200亿）。​​核心优势：物流（成本&时效最优）、低价（关键）、本地化、网络效应。创新：直播购物18月成东南亚第一（超TikTok）；广告变现仅2%（目标5%+，利润率高50%）。​​ ​​Garena：​​ 《Free Fire》用户超6亿，全球最大手游。迎来增长拐点（多元游戏库：《使命召唤手游》《Free City》等）。《Free Fire》印度重启（预注册破亿）、《Free City》阿根廷发布是催化剂。 ​​Money：​​ 解决东南亚超50%人口无银行痛点，依托Shopee用户数据​​风控优异（不良率仅1.2%）。增长最快部门，预计2025年EBITDA达$10亿​​。 * ​​卓越管理层 & 股东一致性：​​李小冬持股近20% + 60%投票权（控股）。 腾讯+管理层共持股超40%。 股价低谷期管理层​​取消现金薪酬 + 放弃30亿已归属RSU，转挂钩120股价的PSU​​（彰显罕见决心）。 * ​​估值吸引：​​短期（6-12月）目标价$200（30%上涨空间）。 中期（3-5年）EBITDA预计从40亿增至125亿，股价CAGR 25%+（回报3倍以上）。 ​​5. 关键最新进展与投资者关注点（25Q1财报）​​ * ​​整体亮眼：​​ 总收入48亿（同比+30%）；调整后EBITDA 9.47亿（同比大增）；净利润$4.11亿（扭亏）。公司实现自给自足并产生现金流。 * ​​分业务进展：​​ ​​Money (品牌重塑)：​​收入&EBITDA 同比+50%+。 贷款总额$58亿（同比+75%），活贷用户超2800万（+50%）。 资产质量稳：90+天不良率 ​​1.1%​​。 市场多元：泰国贷额破$10亿、巴西增长快。 产品创新：独立ShopeePay APP印尼下载破3000万。 ​​Shopee：​​GMV $286亿（+22%）、订单31亿（+20%）双创新高。 盈利提升：季节性（斋月）、​​广告变现率提升​​（收入+50%+）、运营优化（降物流/营销成本）、AI应用（客服/列表自动化）。 内容驱动：直播/短视频订单占实物订单量1/5，与YouTube合作进展佳。 竞争力：Quacrics调查获评“最佳平台价格”，印尼推“即时达”，会员制Shopee Premium用户超百万（购买频次/金额显著更高）。 ​​Garena (21年后最佳Q1)：​​总预订$7.75亿（+51%），EBITDA +57%。 爆款联动：《火影忍者》合作成功（视频播放超3亿，推高DAU近疫期峰值）。 本地内容：印尼斋月活动等增强参与度。 新品发布：《Delta Force Mobile》下载超1000万，《Free City》开启预注册。 * ​​投资者重点问题与公司回应：​​ ​​Shopee盈利 & GMV：​​盈利驱动：斋月季节、广告变现（率提升）、成本优化（物流/营销）、AI提效。​​长期目标：EBITDA/GMV 2%-3%。​​ ​​GMV增长信心足：​​ 本土为主受宏观影响小，低价吸引经济下行用户；电商渗透率低；关注外汇影响。 ​​巴西增长驱动力：​​ 价格领先 + 物流持续投入（Shopee Express推当日达）。渗透率低潜力大。 ​​VAS/变现率：​​ 会员制提频次留存，佣金动态调整，广告率提升空间仍显著。 ​​Money增长 & 资本：​​增长动能：Shopee内SPayLater渗透提升 + 非平台业务（线下支付/现金贷/摩融等）。 ​​资本配置：​​ 业务自给自足。​​探索多元融资（如合作银行/EBS产品），减少自有资金依赖。​​ ​​巴西风控：​​ 高利率可覆盖略高风险，数据整合（开放金融）提升能力。 ​​Garena预订展望：​​Q1高增长：季节因素（春节/斋月）+《火影》联动成功。 季度波动正常（大IP非季度常有）。 全年仍乐观：专注产品，目标用户量&预订量双位数增长。 ​​AI投入：​​​​应用广：​​ 消费者端（搜索/广告/卖家UGC赋能）、内部运营（列表管理/反欺诈）。 ​​ROI清晰：​​ 根据点击/转化等评估，​​目前回报积极​​。潜力巨大，审慎投入。

亲爱的听众朋友早上好，欢迎收听彭博新闻周末回顾。在刚刚过去的周末，全球各大头条新闻持续引发关注，从油价变动、地区冲突到经济政策和科技创新。我们将为您客观、全面地转述这些新闻。 ​​一、全球经济与贸易动态​​ * ​​OPEC+石油产量意外大幅上调​​ 石油输出国组织及其盟友（OPEC+）计划下个月将石油供应量增加约54.8万桶/日，​​超出市场预期​​。此举旨在利用夏季强劲需求，为沙特阿拉伯等产油国夺回市场份额。此前OPEC+已在5至7月加速增产（每月增加41.1万桶/日），现决定进一步加速。 彭博社高级执行编辑威尔·肯尼迪指出，市场预期基本已被消化。OPEC+已连续多次增产，除非需求受冲击导致油价大跌否则不会暂停。​​沙特计算显示在65美元左右的油价区间，现有增产速度对供需和价格有利​​；若油价跌至50美元以下则不利。OPEC+视当前为抢占份额良机，认为未来几年市场将更紧张。此举也​​间接迎合了美国总统特朗普对低油价的诉求​​。 * ​​特朗普政府贸易政策与关税威胁​​ 特朗普表示，他将从周五开始向“冒犯国家”发出单边关税通知，​​部分税率可能高达70%​​，新关税​​将于8月1日生效​​。首批将发10到12封信函，后续更多，预计7月9日全面覆盖。税率范围10%到70%不等。 市场反应紧张，欧股和标普期指疲软。担忧或导致类似“越南式协议”（针对转运商品征高税），中国视此为其攻击并威胁报复。专家认为此举是​​一种谈判策略，试图打破僵局​​。尚不清楚哪些国家将面临70%关税。市场对贸易噪音有所“脱敏”，但关税影响不会消失，需要时间传导至消费者和企业利润。 * ​​美欧贸易谈判进展​​ 美欧贸易谈判继续，双方称技术性原则协议接近达成。消息人士称，欧盟正推动关税减免换取对美投资增加，并寻求产品配额、豁免及普遍10%出口关税。 欧盟内部达成一致不易。分析指出，​​对欧盟而言，7月9日前达成不完美协议也比直接收到关税通知好​​。欧盟已制定但暂停报复措施，若美实施高达50%关税将触发报复。 * ​​美国与加拿大、日本、印度贸易关系​​ 美加可能很快达成新贸易协议，特朗普与加总理将7月21日设为最后期限。 美日谈判主要症结在于特朗普要求日本购买更多美国汽车和农产品（尤其大米）。美印谈判涉及转基因食品开放问题，印度长期抵制。 * ​​中国经济数据与人工智能产业竞争​​ 中国经济数据喜忧参半：6月财新制造业PMI改善进入扩张区间（反映中美贸易休战），但中国褐皮书国际报告显示6月经济放缓，多数行业因收入利润降、价格跌、招聘减而走弱。 生产者层面存在通缩（因产能过剩降价销售）。消费者层面官方数据更多是通货再膨胀。​​产能过剩导致企业在国内外市场降价压力，致使工业利润疲软​​。国有企业获廉价贷款无盈利压力，助长价格战。房地产价格持续下跌。预计CPI和PPI继续走低。 在人工智能（AI）领域，中国企业陷入激烈竞争和“价格战的泥潭”。​​“内卷式竞争”使AI企业聚焦争夺用户和份额，价格持续下降，却缺乏清晰盈利模式​​。例如，中国前十大AI聊天机器人在12个月内iOS收入仅100万美元，而OpenAI的ChatGPT同期收入达6.69亿美元。尽管政府推动AI在政府医疗等领域应用，但激烈竞争和不明盈利路径威胁初创企业生存，未来或现大量“僵尸AI工具”。 * ​​美元走势与美联储政策​​ 强劲就业数据缓解美联储7月降息压力。市场推迟首次降息预期至7月后。股市视强劲数据为利好，标普和纳指创新高。但美元持续走软。财政部长贝森特将“强势美元政策”定义为​​长期确保美元作为世界储备货币的地位​​。分析指美元贬值提升美产品竞争力可能比关税更有效。若美元持续贬值，美联储或需维持低利率。 ​​二、美国国内新闻​​ * ​​德克萨斯州洪灾惨剧​​ 德州中部持续洪灾已致至少24人死亡，数十人失踪，波及女子夏令营。州长雅培称其为“非同寻常的灾难”。气象预测今明仍有降雨和山洪威胁。 * ​​特朗普签署“巨大而美丽的法案”​​ 特朗普在独立日活动上签署“​​巨大而美丽的法案​​”，称其为“最伟大的胜利”和“最受欢迎的法案”。主要内容包括：​​美国史上最大规模减税​​：将特朗普政府减税政策永久化。 ​​最大规模支出削减​​（1.7万亿美元）：主要通过消除浪费欺诈滥用。 ​​最大规模边境安全投资​​：特朗普称上月非法入境为零。 ​​军队全面现代化重建​​：含打造“黄金穹顶”防御系统。 ​​取消小费、加班费和社会保障福利征税​​：利好工人、服务员、警察等。 ​​儿童税收抵免永久化​​：惠及4000万家庭。 ​​新车贷款利息可所得税抵扣​​：仅限“美国制造”汽车。 ​​取消遗产税（“死亡税”）​​：保护200万个家庭农场及小企业。 ​​新投资100%费用化​​：为制造商减税，吸引工厂（含汽车和AI）返美。 特朗普宣称其领导下美国经济迎“黄金时代”，投资涌入，股市和就业处历史高位。 ​​三、国际地缘政治与外交​​ * ​​哈马斯与以色列停火谈判​​ 哈马斯准备就特朗普提出的​​为期60天停火协议​​与以色列谈判。提案包括释放50名人质中的一半并继续调解谈判。以色列总理内塔尼亚胡和特朗普已接受提案，内塔尼亚胡周一访华府讨论。若达成，将暂停或结束自2023年10月爆发的战争（已致数万巴勒斯坦人死亡，加沙受重创）。 * ​​俄乌冲突与特朗普立场​​ 特朗普与俄总统普京通话后，俄对乌首都发动大规模袭击。特朗普对对话失望，指普京无意停战，称其为“拜登的战争”。特朗普原定周五与乌总统泽连斯基通话。其竞选时主张和平协议，但和解决议仍遥远。 * ​​摩根大通CEO戴蒙访问爱尔兰​​ 在对欧关税最后期限（7月9日）前夕，摩根大通CEO戴蒙访问爱尔兰。美对欧关税可能重创爱尔兰（其作为全球经济一体化和美投资主要受益者）。戴蒙将与爱副总理就关税和经济增长会谈。 爱寻求平衡欧盟利益与美传统密切关系。其低税率吸引苹果、辉瑞等美跨国企业设中心，曾是欧“楷模”拥有巨额预算盈余。但特朗普政府将其列为最大贸易顺差国之一。戴蒙将强调爱经济优势并鼓励其保持政治稳定（对投资者具吸引力）。爱财政部和央行均下调增长预期，影响预算盈余规模。爱政府将继续吸引外资，加大研发、基建等投资。爱仍为欧盟一季度增长最快国家，预计未来保持较高增速。 ​​四、行业与文化体育新闻​​ * ​​航空业与夏季旅行需求​​ 达美航空周四公布季报反映夏季旅行需求状况。预计美国内旅行需求降温影响航司收入利润。美航司盈利能力或不及去年同期。尽管欧洲夏季市场对美大型航司（如美联航、达美、美航）表现强劲，但受经济放缓、美元走弱影响预计降温。达美4月因需求疲软撤回全年指引。中东局势、移民政策、禁令和关税使前景严峻。分析指美国内航线或现机票折扣，但国际长途优惠较少（座位预订较多）。 * ​​零售业“年中大促”​​ 亚马逊Prime Day促销拉开帷幕，今年延至四天。塔吉特、沃尔玛、百思买等加入“夏季黑色星期五”促销。尽管消费者缩减开支，但仍寻求优惠，预计Prime Day销售两位数增长。将日期提前至7月9日被视为应对特朗普关税及物价上涨预期，鼓励“现在就买”。Prime Day已成为仅次于“黑五”的重要购物节，尤在“返校季”前夕。 * ​​温布尔登网球赛战况​​ 女单头号种子萨巴伦卡淘汰本土热门拉杜卡努晋级。男单阿尔卡拉斯击败斯特鲁夫挺进第四轮，继续卫冕征程。 * ​​巴黎塞纳河重现公共游泳​​ 阔别百余年，巴黎人终可合法跳入塞纳河游泳。在埃菲尔铁塔附近和圣路易岛新建两个木制平台为指定游泳区。清晨，巴黎市民持毛巾排队等候，高呼“暖和”，标志历史性回归。 * ​​时尚与音乐界的联动：Oasis乐队与英伦风潮​​ Oasis乐队重组巡演引发90年代英伦流行（Britpop）怀旧潮。Burberry和Levi's合作乐队，推动销售。Burberry曾在90年代末复兴流行。该风格对年轻消费者新鲜时尚。成员利亚姆·加拉格尔宣传穿Burberry派克大衣反响好。“小混混风”（Blokecore）混搭（足球短裤、条纹衬衫等）吸引广泛受众。派克大衣搜索量增1850%，水桶帽流行。 感谢您的收听。