播客: 泰客Talk - EarsOnMe - 精选播客，一听即合

Vol 39 金→铜→油→粮：商品轮动，终于轮到了你的餐桌

泰客Talk

大家好，这里是「泰客Talk」的第39期播客。过去这一年，在AI、算力的喧嚣之外，另一条线索正悄悄完成自己的剧本——黄金和贵金属先涨，有色跟上，能源接棒，然后轮到了农产品。这个经典的商品轮动顺序，像预言一样一格一格地应验，等大家回过神来，粮食、养殖板块已经走出了一波上涨。和冷冰冰的工业品不同，猪是A股里少有的“活物商品”，粮食同样受制于自然节律。现在的猪场，AI已经能盯住每头猪一天吃了多少；但从母猪产仔到商品猪出栏，依然是一天都少不掉的十个月。种植也用上了遥感技术和良种，但从播种到收割，依然要经受四季的考验。这些绕不开也急不得的生物规律，构成了猪周期和粮食周期最坚固的地基。而从种子、饲料一路到餐桌，这条链路上的每个环节都有自己的节奏。这期节目，我们就试着把它们完整地捋一遍。你会听到一些日常里的小事： * 为什么有的农产品突然就买不到了？ * 健身喝的那罐蛋白粉为什么悄悄涨价了…… 也会聊到投资者最关心的问题： * 猪周期见底了吗？ * 这轮大农业行情还能走多久？ * 为什么能繁母猪是关键指标…… 无论你是农业板块的持有人，是想搞懂养猪、种粮这些生意的好奇者，还是单纯想理解周期如何运转，希望这期都能给你一点新的东西～「聊天的人」付涵｜国泰养殖ETF联接基金经理侯力铭｜国泰基金主持人「时间轴」 01:14 猪场调研见闻：精准进食、智能控温，猪们过得比我们还精细 05:47 猪价涨了，为什么养殖户还在亏钱？ 06:58 “双节备货”和“压栏惜售”的博弈：先有鸡还是先有蛋 08:11 只有母猪是面向未来的——跟踪猪周期最重要的那个指标 10:20 猪周期见底了吗？ 12:18 这一轮猪周期，和过去有什么不一样？ 15:27 一个经典的商品轮动顺序：金→铜→油→粮 18:05 本轮粮价的幕后推手：油价和极端天气 20:40 厄尔尼诺的影响才刚刚开始，农产品周期和猪周期也有叠加效应 23:54 本轮涨价对你的餐桌有哪些影响？（健身人士请注意） 26:20 粮价涨了，会影响利率和货币政策吗？ 30:30 这么多细分赛道，种业、种植、饲料……谁会先涨？ 33:25 跟踪大农业行情，盯紧这三个指标 36:27 周期股最容易踩的坑：不是高景气赛道，低买高卖很重要 38:01 周期总会到来，一轮不行，就等第二轮风险提示：基金有风险，投资需谨慎。观点仅供参考，观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及的具体公司与产品仅为讨论示例与分析参考，不构成任何投资推荐。节目中涉及的数据测算仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的，投资期限，投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。

39 分钟 3k+ 次播放 4周前

Vol 38 黄金过山车，定价逻辑正在变复杂

泰客Talk

大家好，这里是「泰客Talk」的第38期播客。今年以来，黄金价格经历了一轮非常剧烈的波动：年初快速上涨，随后出现深度回调，进入7月和8月后又重新反弹。8月28日，伴随美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上的偏鹰表态，黄金又在高位出现明显回落。站在当前时点，投资者最关心的问题是：黄金这轮波动到底只是短期情绪交易，还是长期配置逻辑正在重新被市场定价？过去很多人理解黄金，往往会把它简单归为“避险资产”：国际局势越乱，黄金越容易上涨。但今年的情况更复杂。中东冲突带来的不仅是避险情绪，也可能推升油价和通胀预期，进而强化美联储加息预期，对金价形成压制。与此同时，美元信用、美债压力、央行购金、ETF资金流向、黄金消费和AI科技资产的跷跷板关系，都在共同影响黄金走势。本期节目邀请到国泰基金研究员吕彦泽，一起聊聊黄金当前的行情变化和配置逻辑：本期嘉宾吕彦泽：国泰基金研究员晓晗：主持人 Timeline：金价为何高位跳水：从沃什讲话到今年行情复盘 00:53 | 沃什讲话影响，偏鹰表态引发市场重新定价加息可能 03:17 | 今年三段行情：年初加速赶顶，上半年深度回调，7月至8月重新快速反弹 05:34 | 反弹背后：美国就业数据转弱、美债利率压力缓和、长期资金回流黄金定价变复杂：避险、消费、黄金股与跟踪指标 08:41 | 金油关系变化：油价上涨可能强化紧缩预期，阶段性压制黄金 10:07 | 消费黄金怎么看：金饰更偏消费和品牌溢价，金条金币更偏投资配置 13:35 | 黄金股ETF逻辑：黄金产业链覆盖零售、冶炼和金矿，比金价本身更有弹性 15:21 | 投资者该看什么：短期关注实际利率、美元指数、ETF资金流向、CFTC持仓和期权交易情绪配置逻辑与后市判断：AI跷跷板、央行购金和长期支撑 19:41 | 长期逻辑怎么跟踪：央行购金、美元信用、美债规模和去美元化 20:12 | 黄金与AI的关系：本质上都在交易美国债务、美元信用和经济增长能否持续 24:41 | 黄金是否企稳：从回撤幅度、资金流向和央行购金看，阶段性底部可能已经形成 28:26 | 黄金怎么放进组合：在资产配置中承担对冲债务和信用风险的角色 33:17 | 长期支撑在哪：美债规模、赤字压力和美元信用担忧，仍是这一轮黄金上涨的底层逻辑温馨提示：市场有风险，投资需谨慎。黄金并不等于保本资产，黄金股也可能因经营杠杆和市场情绪产生高于金价本身的波动。本期内容仅为嘉宾基于市场观察和研究经验所作的分享，不构成任何具体投资建议或收益承诺，投资者应结合自身风险承受能力、资金期限和投资目标审慎决策。

35 分钟 6k+ 次播放 1个月前

Vol 37 串台《截胡不截财》｜资产配置都听腻，咱们这期聊落地

泰客Talk

大家好，这是「泰客Talk」的第37期播客。本期是「泰客Talk」与「截胡不截财」的共创节目。在这期节目的制作期间，A股刚经历完8月前期的反弹，又进入了一段让人抓心挠肺的震荡期。本期节目的主持人30岁，“一人吃饱全家不愁”；对面的嘉宾Jeff 40岁，家有四个老人、两个孩子，典型的“三明治”。中间隔了十年，完全不同的角色担当。十年是什么概念？是从“这笔钱亏了大不了从头再来”“我可以加点杠杆搏一搏”，变成“要考虑的约束很多，为了家庭我们要成熟决策”“要去动态理解底层资产之间的相关性”——当时间沉淀成经验，当钱开始有了具体的名字和去处，投资就再也不是K线图上的红红绿绿，而是生活本身。在这期节目中，你会听到： * 一个30岁年轻人手里的第一笔存款，到底该怎么切？ * 40岁的家庭怎么给未来的每一笔支出做好排兵布阵？ * 为什么自己买了很多基金已经很分散，但还是一起跌？ * 资产配置的道理懂了很多，到底怎么冷启动实操？ * “买是学生，卖是老师”，阶段性止盈到底怎么做？ * 钱的终点是幸福感，40岁给30岁的“幸福建议”是什么？如果你也不知道如何规划手里的存款，如果你也对市场、对生活有些迷茫，希望这期节目能给你一点方向感——不是标准答案，而是帮助你在自己的人生角色里找到属于你的节奏。「聊天的人」 Jeff｜来自《截胡不截财》，40岁的“三明治状态” 小侯｜国泰基金《泰客Talk》主持人，30岁的“一人吃饱全家不愁” 「时间轴」 02:35 40岁的家庭理财决策要考虑“久期匹配” 04:03 Jeff的神奇收益目标数字——比想象的低很多 05:40 多交十年投资学费的经验：稳就是快，制定收益目标要考虑房、车等全部资产 09:15 “过来人”的建议：30岁的精力要专注于人力资本积累 14:23 一个惨痛的资产配置案例：投资中不要大比例all in，一定要兼顾流动性 17:46 一个非典型家庭分账户案例：充分沟通和信任是关健 23:14 你以为自己很分散，其实20多只基金的收益来源可能都一样 27:02 要动态观察资产驱动因素的变化：为什么黄金会走出跟传统金融思维不一样的走势？ 32:09 个人投资者要看“长期的模糊的正确” 36:00 怎样从0开始做资产配置？Jeff的冷启动经验 37:50 定投与宽基指数，两个你一定要了解的资产配置好伙伴 45:43 止盈的核心是波动率：红利、沪深300、科创50，绝对不能用同一把尺子衡量 55:07 “过来人”的幸福建议：保睡眠、保肌肉、少交朋友、做好投资…… 01:02:36 一个可能引发争议的观点：交朋友不要用年龄设限，去认知的食物链上端找养分——同龄人和父母的建议未必都对风险提示：基金有风险，投资需谨慎。观点仅供参考，观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及的具体公司与产品仅为讨论示例与分析参考，不构成任何投资推荐。节目中涉及的数据测算仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的，投资期限，投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。

65 分钟 7k+ 次播放 2个月前

Vol 36 存储巨头市值登顶A股，市场这次在买什么未来？

泰客Talk

大家好，这里是「泰客Talk」的第36期播客。本期节目录制于7月29日，刚好卡在一个信息量很大的时间窗口。前两天，长鑫刚刚IPO，上市后迅速站上A股市值之巅，成为新的“顶流”；与此同时，公募基金二季报也刚刚披露，机构资金的持仓变化，开始把一些新的线索摆到了台前。其实，谁成为A股“市值榜首”，很多时候说明的，是那一刻市场最愿意相信的是什么。所以这期节目，我们想从这次IPO事件出发，聊一聊一个更有意思的话题：市场为什么总要先相信一个故事？从A股的“顶流”轮换，到AI叙事，再到三四季度可能出现的行情演变，本期节目会与你一起做一次完整梳理。如果你最近也在关心这些问题： * 长鑫为什么能成为A股“新王”？ * 科技还是不是当下最强主线？ * 三四季度市场可能会发生什么？ * 如果接下来继续轮动，普通投资者该怎么做？那么这期节目，或许能帮你串联起一条更清楚的主线。这期内容适合在通勤路上听，也适合在最近看盘有点迷糊的时候听。「聊天的人」朱海飞｜国泰基金首席市场策略师侯力铭｜国泰基金主持人「时间轴」 02:13 长鑫成为第一大市值的背后，市场在买什么样的未来？ 05:30 A股“顶流”变迁复盘：是叙事的演变，也是经济的迭代 10:15 什么样的行业才有机会成为市场主线？通常离不开三个条件…… 13:05 一个市场叙事，通常会经历哪几个阶段？ 16:55 一组实用的观察抓手：叙事早期看ROE，中期看PE，后期得看股息率了 19:02 市场定价，看的是预期差 21:44 AI叙事想要延续，接下来有一个最重要的验证点 25:28 近两年行业轮动回顾——不是每个热点都能成为主线 30:23 三四季度，市场最值得关注的变化有哪些？ 32:40 科技一旦进入震荡，哪些板块会最先“喘口气”？ 35:29 公募基金二季报已经出现“科技外溢”的苗头了 38:19 投资者可以重点跟踪的变量：通胀指标、AI大厂资本开支 42:31 为什么AI和创新药看起来都像成长主线，市场给的定价却不一样？ 47:20 普通人接下来怎么投？重仓科技的人和没买科技的人，要分开看 50:12 如果衰退交易真的来了，还得是黄金风险提示：基金有风险，投资需谨慎。观点仅供参考，观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及的具体公司与产品仅为讨论示例与分析参考，不构成任何投资推荐。节目中涉及的数据测算仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的，投资期限，投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。

53 分钟 6k+ 次播放 2个月前

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简介

节目

Vol 39 金→铜→油→粮：商品轮动，终于轮到了你的餐桌

Vol 38 黄金过山车，定价逻辑正在变复杂

Vol 37 串台《截胡不截财》｜资产配置都听腻，咱们这期聊落地

Vol 36 存储巨头市值登顶A股，市场这次在买什么未来？

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