大家好，这里是「泰客talk」的第24期播客。 到这期播客录制的时候，国内的上市ETF总规模5.8万亿，距离2025年初，已然增长了2.07万亿。 时代的潮水，汹涌地把ETF推向了台前。我们看到，ETF的规模增长曲线陡峭而凌厉。从0到一万亿，用了16年。从1万亿到5万亿，只用了5年。 越来越多的投资者，开始关注以ETF为代表的指数化投资。指数化投资通过一篮子股票，对冲个股博弈的不确定性，以其快易廉明的特点、全行业资产配置的丰富选择，成为这一轮牛市投资者参与市场的主力军。 本期的嘉宾，是ETF圈著名的“乘风破浪的姐姐”梁杏。从麻辣犀利的“ETF和LOF圈主”，到带领团队管理数千亿元指数产品的掌舵人，十几年如一日，带着一百分的热忱和极致的专注投入工作，见证ETF行业从萌芽的“小苗苗”，成长为枝叶满园的参天大树。 这期的嘉宾主持，是梁杏十多年的老朋友，资本市场的深度观察者，公众号EarlETF和播客精分派的主理人张翼轸。两位嘉宾共同带我们回顾中国ETF波澜壮阔的发展史。 回顾历史的进程，行业潮起潮落，迭代扩容，披荆斩棘。展望未来，同质化竞争与极致化创新并存的时代，逐鹿接近6万亿的庞大市场，基金公司怎样面对下一个ETF2.0时代的挑战？ 就像这期播客最后，梁杏说的： “对我们来说，激情燃烧的岁月一直没有过去，未来还有无限的想象空间。这是我们所热爱的事业，我们也会一直为此而努力。下一个黄金十年，作为从业者，我们与有荣焉。” 如果你对ETF、工具化投资和资产配置感兴趣，你一定会喜欢这期播客。希望能带来一些新的启发。 让我们共同期待下一个十年的指数黄金时代。 「聊天的人」 梁杏|国泰基金总经理助理、量化投资部总监 张翼轸|EarlETF主理人 「时间轴」 00:42l 古早ETF是怎样的？和现在有什么不同？ 14:44l 分级基金是什么，为什么说ETF的发展和它有关？ 21:12l 2018年熊市，为何成为ETF发展的真正元年？ 24:28l 国泰基金当年为什么选择了发力行业主题ETF？ 28:36l ETF布局的差异化与烧冷灶 34:28l 我买的ETF，为什么叫这个名字？ 44:47l 科技ETF，哪个更有前景？ 47:40l 普通人ETF投资指南：做好配置后抓投资主线 51:43l 会分红的ETF，比发工资还准时 61:54l ETF在多资产配置中发挥什么作用 74:17l 怎么看增强ETF和主动策略ETF？ 78:37l 今年债券ETF是怎么火起来的？ 82:47l 展望下一个黄金时代 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。提及的具体产品仅为讨论示例，不构成任何投资推荐。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。

大家好，这里是「泰客talk」的第9期播客。这一期，我们聊聊宠物消费与投资。 十一假期的时候，我去了趟韩国。首尔的街头，是真没小孩。好不容易有人推着个婴儿车进了电梯，仔细一看，婴儿车里坐了一只小狗，精心打理过的那种，精致小狗。 录这期播客的时候，我们忍不住问国泰消费优选的基金经理海哥，咱们东亚社会现在都是这个趋势吗，小狗比小孩要多了？ 海哥给我们算了一笔账。高盛的报告统计指出，中国的宠物数量已经超过0-4岁的婴幼儿数量了，看起来很夸张是不是？ 但如果以海外的数据作为参考，日本的宠物的数量是婴幼儿的数量的4倍，美国有约1.6亿只的宠物猫狗，而婴幼儿只有约2000万。 也就是说，在中国，小猫小狗的「可爱渗透率」还远远不够呢！我们还有相当广阔的「猫口红利」有待挖掘。这里必然隐藏着大量的商业机遇。 我们邀请了@基金经理李海 对话两位「资深猫奴」，从还有巨大增长空间的「可爱经济」开始聊起，话题一路延展—— 宠物用品是怎么「教育」消费者的？为什么猫咪也会有化妆品的「早C晚A」？本土品牌距离百年老店还有多远？越南人也开始撸猫了？宠物食品的「国产替代」是个什么逻辑？如何应对箭在弦上的宠物老龄化？治愈陪伴多巴胺，年轻人到底需要怎样的情绪价值？ 这一期播客最适合的收听场景，可能是深秋周末的午后，选一处有阳光毛毯热茶的温暖角落，生活奔忙里需要喘息的片刻。毕竟，世界乱乱糟糟，小狗修修补补。也许是小猫圆溜溜的眼睛，也许是小狗湿漉漉的鼻子，总有一处柔柔软软的毛茸茸，是属于你的独家治愈。 聊天的人 主持：晓晗 嘉宾主持：「资深猫奴」韩靖 嘉宾： 李海，国泰消费优选基金经理 谢丽媛，华福证券家电&可选消费首席分析师 时间轴 一．不婚不育，猫狗双全，猫咪还在消费升级 03：02 猫比娃多，和美国日本比，中国的宠物还能更多？ 05：48 一起来测算，宠物行业还有多大的增长空间？ 11：36 不婚不育，猫狗双全，年轻人是怎么了？ 18：28 猫咪的早C晚A,宠物行业很像化妆品？ 22：03 主粮是护肤品，零食是彩妆 二．本土VS海外，我们离百年老店还有多远？ 24：06 中国盛产胖猫，美国人喜欢肌肉猫 26：33 猫粮也有自己的国产替代 29：30 越南人也开始撸猫了吗？ 31：34 一些宠物品牌有望成为百年老店 36：25 本土品牌VS海外巨头，一些细分优势 三．能够穿越周期的，是多巴胺和情绪价值 45：30 彼得林奇与宠物食品公司如何穿越衰退周期 47：15 宠物食品赛道的竞争格局是什么样的 51：41治愈陪伴多巴胺，我们需要怎样的情绪价值 61：52 比起城市的老龄化，宠物的老龄化更快到来 69：38 一些衍生的消费场景，家居小家电 观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。 -互动方式- 欢迎在微博@国泰基金、微信公众号搜索[国泰基金微幸福]与我们互动。 11月30日前，来小宇宙APP订阅「泰客Talk」，并与我们互动评论，我们将抽取10位小伙伴送出「Jellycat毛绒玩具」系列小礼物。 -关于节目- 欢迎来到「泰客talk」，这是一档由国泰基金出品的投资理财播客节目。这一季，我们的话题将围绕“主题投资”。我们相信，行情不会潦草结束，情绪终将回归理智。爆发性的涨跌，不会是市场的常态。在结构性的行情里，选对主题，行业均衡，将是投资收益的重要来源。

大家好，这里是「泰客talk」的第23期播客。 牛市是大多数人开始投资的地方，却也是最容易亏损的地方，我们总在狂热中入场，在恐慌弥漫时黯然离场。 本期节目，80后基金经理与99年新生代投资者，跨越资本市场的“两代人”，嘉宾们分享了他们的牛市初体验，跨代际对话分析分化加剧的市场中的投资机会和风险。 在这期播客里，基金经理张容赫试图解答年轻投资者的许多问题：普通投资者该如何在牛市保持清醒、守住利润？如何避免踏错节奏、守住成果？新生代投资者有哪些“坑”可以避免？ 张容赫说“投资本身是一个先面对自己的这个问题。它不是一个可复制的，很刻板的形式。要在投资过程找到一个和自身情况比较匹配的模式。” 市场瞬息莫测，比起预测行情，真正重要的或许是认识自我，找到属于自己的方向和节奏，通过配置组合和长期主义，来对抗市场的噪声和人性的弱点，最终找到自己的舒适圈。 本期节目是《深夜食堂基金版》播客特别期的下半部分。邀请了稳健派权益基金经理张容赫和新生代投资者桐垚，以及财经播客主《听懂涨声》主理人杨天楠一起围炉夜话，为听众提供一个停下来思考、认识自己，从而找到长期生存之道的对话空间。 如果你最近也对市场感到迷茫和纠结，那这期节目一定值得你仔细收听。希望嘉宾们的分享，能给你带来一些启发。 「聊天的人」 张容赫 | 国泰基金基金经理 杨天楠 | 财经播客「听懂涨声」主播 桐垚 | 年轻投资者 「时间轴」 00:16 大多数人接触到市场都是从牛市开始的 03:14 轮流上桌，很少有人能够一直赢下去 08:31 投资和爱情一样，20岁碰到渣男比30岁碰到渣男要好 14:17 基金经理和基民如何做到统一？ 20:10 时间对于投资的意义是很大的，时间越长胜率越高 25:02 市场比大家预期的要走的好的时候，怎么坚持住风格？ 29:33 如何从容应对市场风格切换？ 35:26 了解牛市，更要了解牛市当中的我 40:04 普通投资者在筛选基金时，重点关注哪些指标？ 47:29 基金经理的季报到底在写什么？ 53:22 重来一次，不做基金经理你会选择做什么？ 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。个股信息仅供参考列示，不构成投资建议或承诺。

大家好，这里是「泰客talk」的第22期播客。 正如节目中嘉宾提到的，现在的市场变化太快，情绪也太浓。10月以来，权益市场波动明显加剧，上证指数时隔十年一度站上4000点，后得而复失，行业轮动加速，曾备受追捧、被寄予厚望的科技股出现显著分化和震荡。很多年轻的投资者应该都经历了相似的心境，高开低走，被动、不安、迷茫。 基金经理张容赫说，“无论市场如何变化，我们希望投资者都能安心地将资金配置于权益市场，无需为择时这类复杂的大类资产判断而困扰。我想基金经理最大的成就，就是让每一位投资者长期安心持有。” 在这个追求速度的时代，很多人想挣钱，想翻倍，想赶风口。但投资和生活都一样，找到更适合自己的节奏，做一个“慢一点”的明白人，或许才是真正的智慧。如果你也在思考如何在新一轮行情中布局，推荐你抽时间观看这期节目。 本期节目是《深夜食堂基金版》播客特别期的上半部分，邀请了稳健派权益基金经理张容赫和财经播客主《听懂涨声》主理人杨天楠，展开了一场关于“稳”的深度对话。如果你最近也对市场感到迷茫和纠结，那这期节目一定值得你仔细收听。希望嘉宾们的分享，能给你带来一些从容。 「聊天的人」 张容赫 | 国泰基金基金经理 杨天楠 | 财经播客「听懂涨声」主播 「时间轴」 00:25 市场和气候一样，乍暖还寒时候最难生息 06:50 市场没有再按照你计划的方向运行的时候，应该如何操作 15:30 “小登股”与“老登股”的配置如何均衡，轮动，择时 22:00 经济形势向下，核心资产低迷时，要积极寻找预期差 27:10 地产跌到现在这个位置上，明年会不会好一些 30:06 金融资产带有强烈反身性，供需与价格互为因果，拐点难寻 34:05 如何理解AI叙事和黄金叙事背后的逻辑矛盾 40:52 10月市场高斜率高波动，对普通投资者有何建议？ 46:59 科技股投资逻辑：战术配置，不追叙事而重性价比 51:00 展望2026 ，关注年底重要会议分析未来投资机会？ 55:46 不同的资产类别之间，还是要有一些负的相关性，来去降低整体的系统性风险 57:11 调整收益预期，接受“慢慢变富” 59:16 不要把钱陷入到单一的一个风险敞口之中 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。个股信息仅供参考列示，不构成投资建议或承诺。