各位关注财经的小伙伴，注意啦！我们的新节目推出啦！ 早间时间紧，刷不完海量财经新闻？别慌！全新早间财经播客节目《财经早咖啡》，交易日早上6点准时开播，用一杯咖啡的时间，帮你快速梳理全球财经动态、股市核心事件、行业趋势资讯。欢迎大家关注收听~ 牛市怕追高，熊市怕被套，你是否也向往“下有保底，上不封顶”的长期稳健收益？这次我们请到了可转债投资领域最顶的两位大牛 —— 持有封基（金伟民）与投资可转债（唐斌）！持有封基老师著有《寻找鱼多的池塘》，用 19 年投资经验打磨量化可转债满仓轮动策略；投资可转债老师是 CCTV2《投资者说》专访达人，著有《价值可转债投资策略》，深耕可转债 20 余年。两位老师从理念、策略到机会、风险，全方位交流、拆解可转债投资的核心逻辑，堪称可转债领域最专业的实战指南。 如何全量精选可转债品种？牛熊转换时策略怎么调整？“双高妖债”风险怎么规避？点开本期《自由进度条》，这可能是最专业的可转债实战课。 本期亮点：  顶流理念碰撞：持有封基老师 “寻找鱼多的池塘”，聚焦量化策略（双低 / 三低因子、动态阈值调整）；投资可转债老师聚焦“四大价值分类”（债券 / 转股 / 正股 / 博弈价值），拆解 5 类风险等级与牛熊两套交易体系。  牛熊实战策略：牛市用 “价值可转债轮动”（选低溢价、正股有潜力标的），熊市靠 “转股价下修博弈”（抓中低风险、到期收益近正的转债）。持有封基老师通过动态阈值调整（牛市135元/熊市130元），实现连续5年跑赢可转债等权指数约10%，2025年收益近30%，验证其模型在牛熊市的有效性。  黄金指标判断买卖点： 投资可转债老师提出"中位溢价率"指标，10%为黄金底、20%-23%为建仓区，当前29%-31%提示需谨慎布局。  实战案例拆解：持有封基老师抄底闻泰转债（108 元入手，2 天赚 1-2 个点）；投资可转债老师给出组合配置（小资金 20 只、大资金 60 只，避免重仓单只）  双轨策略应对牛熊： 熊市采用"下修博弈"（赚条款钱），牛市切换"价值轮动"（赚正股钱），两种策略组合使用。 仓位管理黄金法则：持有封基老师强调"满仓需分散"原则，建议20只以上组合配置，单只仓位控制在5%以内，暴跌时账户影响可控。 风控核心三线并举：正股暴雷（剔低低等级债 + 及时割肉）、强赎风险（提前 5 天撤离）、双高妖债（规避价格>130元且溢价率>50%标的）。 ⏱Timeline + 内容提要： 01:06｜嘉宾核心理念：“持有封基老师”拥有19年投资经验，坚持“寻找鱼多的池塘”，目前主力聚焦可转债量化策略。 02:20｜“投资可转债老师“投资体系： 四大价值（债性、股性、正股、博弈）与五种风险等级，构建清晰的可转债投资框架。 06:20｜可转债在牛市的表现：“投资可转债老师”分析为何当前“慢牛”行情中，可转债的攻守兼备特性依然有效。 08:35｜量化策略如何适应牛市：“持有封基老师”分享其量化模型如何动态调整卖出阈值（如从130元浮动至135元），捕捉牛市收益。 15:10｜关键指标“中位溢价率”：“投资可转债老师”解读“中位溢价率”为何是市场情绪指标？10%为“黄金底”，当前约30%提示估值不低。 19:11｜当前市场下的可转债选择：“ 持有封基老师”认同估值提升，强调找到适合自己风险偏好的方法才是关键。 21:01｜实战案例闻泰转债：“持有封基老师”分享如何利用规则，在正股连续跌停时通过转债套利，两天获利了结。 24:20｜牛熊市不同策略：“投资可转债老师”详解两套交易体系——熊市用“下修博弈”，牛市用“价值轮动”。 27:51｜满仓穿越牛熊的量化底气：“持有封基老师”阐述其目标为每年跑赢可转债等权指数10%，故敢长期满仓。 33:53｜仓位管理核心：“投资可转债老师”强调组合投资的重要性，分散投资是风控第一要义，小资金20只左右，大资金需更分散。 37:09｜“持有封基”的满仓哲学与仓位配置： 留足生活备用金，证券账户内永远满仓，单只转债仓位控制在5%。 42:11｜可转债的挑选标准与逻辑：“投资可转债老师”认为标准因人而异但需规避强赎陷阱，须遵循四大核心维度（债性、股性、正股、博弈）。 46:16｜量化因子大揭秘：“持有封基老师”分享其多因子模型演进（从双低到三低），并透露“高波动率”因子在转债中更有效。 51:24｜可转债投资的最大风险：“投资可转债老师”指出，追高买入是最大风险，远超正股退市风险，并以泰晶转债为例。 55:31 ｜三大风险总结：“持有封基老师”提示正股暴雷、强赎陷阱、双高妖债的识别与规避方法。 【免责声明】 温馨提示：自由进度条由东方财富出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。

牛市自己选股总是遇到“指数涨、个股不涨”，想做投资组合又没时间研究几十家公司？东方财富社区知名博主“大盘基爱好者”用 15 年投资经验给出了答案 —— 她 2010 年入市（金融专业背景），经历过三轮完整牛熊，从聚焦个股最终转向 ETF 投资，如今定投 A500ETF 年内收益超 24%，还总结出 “宽基入门、避开热门、低吸高抛” 的实操策略，帮新手投资者避开 “选股难、易追涨” 的坑。 买行业ETF 真的能跑赢板块内60%的个股吗？新手该从宽基还是行业ETF 入手？收听本期《自由进度条》，听大盘基爱好者讲述新手投资者也能听得懂、学得会的 ETF 投资逻辑。 本期亮点：  散户转向 ETF 的实锤数据：ETF 全市场规模超 5.6 万亿、产品超 1300 只，个人投资者占比从 2014 年不足 20% 飙升至 2023 年 44%，2025 年多只新 ETF 个人持仓占比超 90%，已成明确趋势。  ETF 跑赢个股的真相：以券商 ETF 为例，年内收益能跑赢 60% 板块内个股，避免选到“均值以下股票“。  新手入门指南：从宽基 ETF（如 A500ETF）起步，避开 AI、科创芯片等高波动热门板块（杠杆资金多、回撤风险大），2025 年定投 A500ETF 年内收益已超 24%。  ETF 的优劣势拆解：优势是免卖出印花税、风险分散（成分股难全退市，产品不会归零）；劣势是不算打新市值。  定投与配置误区：“投越多越好” 是错的，聚焦数只优质板块 ETF 即可，避免持有太多ETF变相成为持有“宽基”。“只赚不赔” 需选低位启动，不盲目追估值透支的热门板块。 ⏱Timeline + 内容提要： 00:30｜嘉宾背景：2010 年入市（金融专业），经历三轮牛熊，2018 年加大 ETF 研究，实盘验证定投、网格交易等策略，定投 A500ETF（512050）2025 年年内收益超 24%。 01:57｜ETF 的趋势数据：ETF 全市场规模超 5.6 万亿，美股已验证 ETF 为投资主流工具，A 股散户转向 ETF 成趋势。 05:46｜ETF投资趋势能否延续：调研显示 80% 活跃股民投资过场内 ETF，70% 用户年龄 30-50 岁、本科以上学历，高学历活跃股民更易接受 ETF。 06:59｜为什么选 ETF 不选龙头股：ETF 省心（仅需判断板块 / 宏观方向）、免印花税，无个股黑天鹅风险（如管理层问题、财务暴雷）；行业 ETF 研究难度低，判断基本面反转即可介入。 09:32｜ETF 的优劣势：优势（省心、免印花税、风险分散），劣势（不算打新市值、有管理费）。 11:26｜ETF 与炒股的思维差异：ETF 可 “越跌越买”（难归零），个股抄底可能归零、退市（如乐视网、恒大地产）。 13:23｜研究行业 ETF 的技巧：看宏观经济、政策支持度、行业竞争格局；如光伏前几年内卷亏损，反内卷后产能出清，叠加出海创收，2025 年电池板块走出大行情。 14:40｜ETF vs 个股收益：券商 ETF 年内跑赢 60% 板块内个股，多数人因 “过度自信” 选到 “均值以下个股”，甚至追涨杀跌，最终收益不如 ETF。 16:37｜定投误区拆解：“定投只赚不赔” 需选低位启动，高位定投仍有风险；“投越多越好” 会趋近宽基收益，不如聚焦几只优质 ETF。不要过早止盈主升浪品种（如刚涨 1-2 个涨停就卖）。 19:33｜ETF 的选择逻辑：新手从宽基（A500ETF 等）入手，进阶可配黄金 ETF、国债 ETF、海外 ETF（纳指、日经 ETF），无需开海外账户即可布局全球资产。 21:16 ｜新手避坑建议：避开 AI、科创芯片等高波动热门板块（杠杆资金多、止盈冲动强，回撤大）；先练宽基 ETF 实操，低吸高抛；不盲目追论坛热门，警惕估值透支板块（如 2021 年追高白酒、新能源）。 【免责声明】 温馨提示：自由进度条由东方财富出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。

牛市里看着别人追 AI、机器人赚快钱，自己守着价值股熬得心慌？熊市一跌就想割肉，怕扛到最后成 “价值毁灭”？东方财富社区知名博主“满仓日记” 太懂这种纠结 —— 他曾因追神创行情踏空优质股，因加杠杆爆仓踩坑，最终靠 “估值 + 纪律 + 不赚最后一个铜板” 的策略，实现年化 20% 的复利，还精准判断过腾讯、茅台等标的的价值拐点。 想知道怎么区分 “真价值” 和 “伪成长”？牛市涨 50% 后该止盈还是拿住？A 股波动大到底该长期持有还是动态调仓？点开本期《自由进度条》，听满仓日记把价值投资的实操逻辑讲透。 本期亮点：  “老登股 vs 小登股”抉择破局：忽略标签化划分，聚焦 “自由现金流 + 估值 + 护城河”，优质资产早晚会涨（如 2022 年腾讯跌破 200 港币时的坚守逻辑）。  牛市止盈实战：不赚最后一个铜板，沪深 300 低于 10 倍 PE 建仓、15 倍 PE 分批止盈，结合技术面判断破位信号，越涨越卖严格执行。  杠杆与风险规避：强调 “不加杠杆、不做空、不熟不做”，新股民用 “亏不心疼的钱” 试错。  A 股美股价值投资差异：美股长期持有因资本利得税高，A 股波动率高反而有助提高波段效率（相较美股，同样时间跨度A股可多两次低买高卖），但需动态跟踪公司价值。  新手系统学习：推荐《聪明的投资者》、《巴菲特教你读财报》，段永平的投资思想更适合中国市场。 ⏱Timeline + 内容提要： 01:02｜博主画像：偏价值投资（少量投机），十几年年化 20%，擅长判断顶部区域与个股估值，“拿有瑕疵的股票会睡不着觉”。 02:41｜老登股与小登股的真相：小登股（AI、机器人）是时代趋势但需防泡沫（历史上挑战茅台的股票多折戟沉沙），老登股（消费、白酒）看 “业绩增长 + 估值不贵”，核心是抓优质资产而非贴标签。 04:54｜赚快钱不如赚稳钱：巴菲特年化 20% 靠持续复利，过度追高会动作变形，投资首要原则是 “不亏钱”。 07:25｜牛市不焦虑的秘诀：早年追神创行情踏空优质股后悟 “热点需平衡泡沫”，企业长期股价靠业绩推，优质资产早晚会涨（如茅台、腾讯）。 11:33｜吃过亏才长记性，“悟透买股票 = 买公司”，盲目跟风是 90% 人亏损的关键。 13:46｜避免 “只盯 K 线”靠纪律，企业价值看 “自由现金流”（净利润易操控），无现金流、高估值的标的再坚守就是价值毁灭。 17:13｜价值判断实操：看 “现金流 + 估值 + 护城河”，2022 年腾讯大跌时重审基本面，确认没问题后加仓，最终回归合理价值。 18:45｜止盈的实操方法：不追求卖最高点，高估值区间（如沪深 300>15 倍 PE）分批减仓，参考技术面破位信号，越涨越卖，就算卖飞也不贪最后一个铜板。 23:20｜最痛的教训与改进：账户加杠杆爆仓后，定 “不加杠杆、不做空、不熟不做” 原则，建议优先避坑而非填坑。 35:12｜现金管理技巧：长期80% 权益 + 20% 现金，但具体还是应该因人而异。 38:00｜给普通人的六条建议：新股民小资金试错、不加杠杆、资金不够先专注本职工作攒本金、学会估值与正确看待波动、跑不赢指数就定投、不过度盯盘。 42:32｜学习书单：《聪明的投资者》（必读）、《达摩达兰的估值》（吃透够用一辈子）、《巴菲特教你读财报》（新手友好），多关注段永平思想尤其适合中国市场。 【免责声明】 温馨提示：自由进度条由东方财富出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。

3000 点涨到 3800 点却没跟上？熊市不敢买、牛市追不上？东方财富社区知名博主“明大教主”用 16 年投资经历给出了方法 ——牛熊差异化策略。牛市追热点但须先锚定基本面，熊市守高股息或抓拐点。 想知道如何从5000 家公司里挑出真机会？牛市追 AI、机器人要注意什么？熊市哪些标的能抗跌？收听本期《自由进度条》，听明大教主拆解普通人能复制的牛熊生存术。 本期亮点：  牛熊选股差异：牛市先筛技术面再锚定基本面（对估值宽容），熊市抓高股息（5% 以上）或行业拐点（如 2022 年保险股）。  关键节点实战：2015 年股灾重仓股跌停后悟 “集中持仓需控风险”，2020 年疫情跌停板抄底赚超额收益，2024 年 2600 点精准入场。  行业研究心法：创新药看管线（分子竞争力、海外授权），保险看寿险新业务价值，制造业看业绩延续性。  信息处理技巧：财报抓关键数据，业绩会辨高管可信度，长期跟踪比单次调研更重要。  散户避坑指南：初期用 “亏了不心疼的钱” 试错，先守本金再扩能力圈，远离杠杆，至少经历一轮完整牛熊再求超额收益。 ⏱Timeline + 内容提要： 00:33｜入市契机与行业选择：2009年因母亲炒股情绪波动入市，专注研究创新药、保险行业，每天 4-8 小时研究吃透 A 股半数公司。 05:09｜成长历程：早期跑输指数，2015年股灾认识风险，2020年疫情抄底练拐点判断，强调 “散户需 5-10 年牛熊沉淀”。 12:25｜换手率进化：从 “日换手率 100%” 到 “熊市周换手 < 5%、牛市周换手可能超 100%”，核心看宏观 + 产业政策 + 技术面的阶段判断 17:18｜投资突破：熊市亏损促使深度研究，关注个股战略与管理层诚信，强调A股需兼顾基本面与预期，建议从熟悉行业（如制造）起步。 26:18 ｜关键成长事件：2015 年股灾停牌股复牌跌停悟 “集中持仓需控系统性风险”，2020 年疫情判断 “短周期冲击” 抄底，2024 年 2600 点加仓抓底部 33:14｜选股框架：牛市重技术面、行业匹配和基本面，熊市看估值百分位<10%+现金流或行业拐点（如 2022 年保险） 39:38｜行业研究重点：保险看寿险摊销 + 投资收益，创新药看管线分子竞争力，制造业看业绩延续性，周期股看价格 + 政策 47:41｜行业选择逻辑：依托个人背景（如家人在创新药行业）与政策方向（如AI、机器人），熊市配置40%红利低波股防御。 58:09｜信息处理：财报抓关键数据趋势，业绩会辨高管诚信，散户优先跟踪 “连续季度数据” 而非单次利好 61:39｜风险应对：系统性风险（如疫情）看周期，非系统性风险看估值（如高估） + 技术面逃顶，高抛低吸需基本面支持 65:32｜新手建议：低仓位试错，初期吃亏是福，在市场磨砺中成长 【免责声明】 温馨提示：自由进度条由东方财富出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。