置身其中

2026 年 3 月 12 日，我们和圣狮的老朋友，BEDROCK本拾投资创始人 谭聪进行了一次系统性的对话。对谈从一个很简单的问题出发： 为什么选择专注全球复利成长型投资（Compounders）这一策略？ 以及，这背后对投资和对自我的理解是什么。 我们也围绕半导体和 AI 行业，聊了几个更具体、但更关键的话题： • 半导体行业企业如何从“周期股”走向“结构性复利” • 为什么存储领域的结构在改善，而 SaaS 等看似稳定的商业模式，却开始出现不确定性 • 以及一个反复出现的问题： 过去的 Compounders，未必是未来的 Compounders 最后，我们把讨论拉回到与日常工作生活更息息相关的问题： AI 将如何重塑基本面投资的流程、方式、与人的边界。 本期嘉宾： * 谭聪TC，BEDROCK 本拾投资创始人/CIO。前红杉旗下弘尚资产基金经理，专注于全球科技和消费投资。曾在汇添富，摩根士丹利（中国）担任TMT行业首席分析师 * 彭宗中Ice，圣狮投资研习院创始合伙人，前企查查CEO，哥大MBA校友 * 郑永明Brian， 唐丰投资基金经理，圣狮投资研习院创始合伙人，曾于新加坡担任外资基金MUFG与NATIXIS大中华区基金经理、互联网企业战略 & 资本市场负责人，哥大MBA校友 ⸻ 以下为分段内容，感兴趣可以跳转收听。本期对话的视频版也已发在圣狮公众号/视频号。也欢迎大家关注 BEDROCK的 小宇宙播客 和 公众号：BEDROCK。 00:03 嘉宾介绍与对话背景 02:09 为什么进行全球化投资 04:03 为什么专注在复利成长型“Compounder”这一策略 09:18 投资风格与自我的匹配：心性、能力与边界 13:30 做单一策略的取舍：主动放弃机会 16:31 半导体行业范式转变：从周期到Compounder 的转变 21:05 行业变化带来的机会、陷阱与细分行业的演进 31:28 AI带来的冲击：SaaS 商业模式的重估 35:33 投资 Compounders 最大的挑战：范式的转变 41:04 AI如何进入投研流程 47:19 AI赋能的边界：效率 vs Insight 55:43 未来投研团队的形态：一个人就是一个团队 58:24 学习方式的变化：还需要传统的“苦功”吗？ 01:02:56 投资中的“审美”：是否可以被拆解 01:07:06 结语：AI 是巨大的时代机遇，未来难以预测，保持乐观，Stay Humble, Keep Learning ⸻ 免责声明：本内容仅供交流学习，不构成任何投资建议。

2026 年 2 月 7 日，AlphaClub 举办了新年以来的第五期分享。 圣狮第三期学员、Genilink Capital 至临资本合伙人 一丁从美国加州连线，分享了来自硅谷一线的 AI 行业观察与未来展望。经一丁同意，我们将本期分享内容开放出来，供大家交流学习，enjoy! 视频回放与 PPT 也发布在圣狮微信公众号：圣狮投研院。 AlphaClub是由圣狮投资研习院孵化，《圣狮应用价值投资课》的同学们自发组建、独立运营的学习与实践社群，仅面向圣狮学员及特别受邀成员。旨在通持续深入的研究和高质量分享，帮助每一位参与者在真实的投资实践中不断进步。 以下为分段内容，感兴趣可以跳转收听。对我们的其他内容（例如视频播客）感兴趣的同学也可以加入公开课群收取最新信息或关注圣狮公众号。 00:28 嘉宾介绍 01:03 AI 是历史级的机会 03:06 2025年围绕 AI 的资本市场进展 04:52 过去两年里 AI 技术领域的进展 - 加速演进，超摩尔定律 06:19 2026 年投资趋势与关键赛道洞察 26:21 评估 AI 领域的项目标准发生了很大变化 33:50 投资 AI 时一些重要的值得持续思考的问题 40:44 问答讨论 Q&A

2026 年 1 月 31 日，AlphaClub 举办了新年以来的第四期分享。圣狮第六期学员、前一级市场投资人（摩尔线程、长鑫存储、芯动联科），卡内基梅隆大学计算机科学硕士蔡雨延，分享了自己使用 AI 辅助投资研究的实践经验与心得 - 内容聚焦AI在信息收集、信息处理、辅助思考、辅助写作等纯文本的应用体会。分享质量非常高且干货满满，经雨延同意，我们将本期分享开放出来，供大家交流学习。视频回放与 PPT 也发布在圣狮微信公众号：圣狮投研院。也欢迎关注雨延的公众号：参一员。 LLM 与 Agentic 工具的能力正在快速进步，并逐渐跨越金融与二级市场投资工作流中的一些关键可用性门槛。AI 或许在短期内不会改变基本面投资的内核，但一定会显著提升投资者的工作效率。 Stay humble and keep learning. AI时代的基本面投资：成熟的投资流程比以往任何时候都更重要 AlphaClub是由圣狮投资研习院孵化，《圣狮应用价值投资课》的同学们自发组建、独立运营的学习与实践社群，仅面向圣狮学员及invitation-Only特别受邀成员。AlphaClub 聚焦面向未来的投资机会，围绕公司研究、行业分析与专题讨论展开，主要包括：每月组织公司研究、行业分析与专题讨论，不定期开展小组制专题研究及其他形式的深度交流。旨在通持续深入的研究和高质量分享，帮助每一位参与者在真实的投资实践中不断进步。 以下为分段内容，感兴趣可以跳转收听。 感谢大家对圣狮的关注与支持，对我们的其他内容（例如视频播客）感兴趣的同学也可以加入公开课群或关注圣狮公众号收取最新内容。 0:10 分享嘉宾介绍 3:05 AI 在投研过程中的价值 3:50 AI 辅助价投的实践结果 6:28 AI辅助价投的具体实践 13:13 具体心得：错误用例 20:06 具体心得：正面用例 26:42 使用心法 32:23 未来展望：模型能力与 Agent 34:35 分享总结 36:20 问答讨论环节 Q&A

2025 年 12 月 7 日，第六期《圣狮应用价值投资课》在上海、北京线下及全球线上同步开启。第一节课以 “企业战略选择与竞争壁垒的形成” 为主题，围绕 瑞幸咖啡案例 展开系统分析。 在案例讨论环节，圣狮第一期学员、上海石溪投资研究总监 郑立涛 作为分享嘉宾回到课堂，与第六期同学系统复盘了其团队自 2022 年初开始对瑞幸咖啡的投资逻辑与研究方法，并结合长期跟踪与实地调研经验，分享了对 中国咖啡及新式茶饮市场格局，以及主要品牌（星巴克、库迪、霸王茶姬、古茗等）的观察与判断。Ice 老师亦对相关分析进行了补充与总结。 我们特此开放上海现场的音频实录，供大家参考与学习。视频回放发布于圣狮微信公众号：圣狮投研院。 本期嘉宾： * Ice，圣狮投资研习院创始合伙人，前企查查CEO，哥伦比亚商学院MBA * 郑立涛，上海石溪投资研究总监，前一级市场投资人，关注消费、跨境、互联网等领域。 感谢大家对圣狮的关注与支持，对我们的其他内容（例如视频播客）感兴趣的同学也可以加入公开课群或关注圣狮公众号收取最新内容。