屠龙之术

对，看到标题你就知道，我本来是想着等DeepSeek V4发了再更新的； 但截止到20260309，我依然没有等到，而PPT内容其实上周就准备差不多了， 我想着要么算了就直接发了吧……V4来了再说（到时候可能就是《补充篇的补充篇》了）。 距离我上次那期180页PPT的年度总结，才过去一个月。 但AI行业这地方，一个月能当别人一年用，所以我没忍住，又肝了70页。 这期聊了十个议题，中美各半： 🇺🇸 美国篇 * Capex叙事延续 * 继续无敌的英伟达 * OpenClaw爆发 * 软件股暴跌与末世论 * OpenAI融资确认 🇨🇳 中国篇 * 模型密集发布期： * 字节的Seedance 2.0 * DeepSeek V4 * 春节AI红包大战： * 智谱与MiniMax的股价 PPT下载这里 PPT下载这里 PPT下载这里 需要的朋友自取。 ima知识库也有历史PPT汇总和我平时看到的优质报告。 P.S. 录制于凌晨3点，如有口胡、眼神涣散、突然沉默，都是正常的生理现象。 P.P.S. 如果这期播放量好，我考虑把"补充篇"做成季度系列。如果不好...那就当我没说。 同内容的视频版本我也在B站上传了，这里： 视频版本观看地址 （需要加粉丝群的请添加微信：rosicky311） 【时间点】 01:42 标题页：挡不住了 02:30 10个议题 * 美国叙事 04:51 第一个议题：capex 05:33 25年之后的26年 06:37 担心的是债 07:41 capex vs一些东西 08:31 叙事已经炒到toto了 10:06 苹果是什么情况？ 12:19 第二个议题英伟达财报 12:59 拉长时间看英伟达的收入增长 13:50 75%的毛利 14:22 但是…… 15:45 到底是巅峰还是在憋个更大的？ 20:12 英伟达对外投资以及GPU的租赁价格 21:07 提一嘴游戏显卡的事情 22:08 AMD和Google的动作 23:07 第三个议题：OpenClaw 24:00 Github上的star暴涨 24:38 给Agent一台电脑 25:56 notebooklm的总结 29:42 多次出现的循环 30:56 故事再延续 31:47 幺蛾子就多了起来，尤其是web3靠了上来 33:17 算力爆炸的趋势是确定的 35:50 新一波创业叙事展开 36:27 推荐一期重轻的播客 EP5 OpenClaw 所预示的 · Case 38:23 第四个议题：软件股暴跌 39:51 软件ETF VS 市场和硬件ETF 40:38 但这些公司的收入其实还在增长 41:17 到底在担心什么？ 42:03 软件吃掉世界，AI吃掉软件 44:19 Block的大裁员 44:46 2028末世论 《2028年全球智力危机：当人类智力不再稀缺，中产阶级的黄昏到来？》 45:14 银行柜员与ATM的案例可以借鉴吗？ 46:39 已经发生的和还没有发生的 47:39 第五个议题：OpenAI新一轮融资确认 49:42 OpenAI未来的收入和现金流预测 50:21 融资的细节 51:24 关于OpenAI上市相关的“预测”盘口特别多 52:24 挡不住的还有Anthropic 52:59 ramp统计的2b战场收入份额 53:43 用王慧文的即刻结束美国叙事 * 中国叙事 54:15 第一个议题：模型密集发布 55:12 2月的数据 56:40 那些大版本更新 57:24 2月开源模型竞技场排名 58:19 anthropic开始整景儿 59:03 林俊暘离职事件 1:03:52 第二个议题：字节seedance 2.0 1:05:29 冯骥又发微博了 1:09:32 字节体系+内容传播 1:10:18 影视行业可能的趋势 《当造梦成本归零｜影视行业的未来五年》 1:11:14 可灵3.0和Genie 3 1:12:29 美国的反应 1:12:56 Tim发现一件恐怖的事情 1:14:17 第三个议题：DeepSeek V4 1:15:14 海外媒体的猜测 1:15:50 第四个议题：春晚AI红包大战-豆包 1:16:45 千问 1:17:32 元宝 1:18:17 结论：几乎没有什么意外 1:18:33 Qusetmobile的数据 1:19:46 为什么戛然而止 1:20:38 第五个议题：智谱和minimax的股价 1:21:00 OpenAI的1%到5% 1:21:42 只见新人笑 1:22:15 Kimi按100亿美金估值融了7亿美金 1:24:02 阶跃融资与准备港股IPO 1:24:56 推荐一个视频和一期播客 视频：【Netflix】阿尔法狗 AlphaGo (2017) 播客：亲历AlphaGo奇点后，我成了"人奸" - 樊麾/东东枪/北冥乘海生 1:39:37 一切才刚刚开始 音乐：AI音乐工具天谱乐生成 【播客简介】 屠龙之术是一档关注科技、互联网、风险投资的播客， 主播庄明浩是一个游走在互联网和风险投资行业的边缘人士。 其工作多年所积累的认知似乎都成为了某种意义上的”屠龙之术“…… 或许某天再有新的“龙”出现的时候，就是这档播客停更之时。

本期今天对谈的嘉宾是一位返场嘉宾，来自快手磁力引擎的郑迅。 迅哥是我播客Vol.57 内容生意—一半情感，一半算法 的对谈嘉宾； 当时那期播客录制的时间是2025年的4月， 我们回顾了2024年从短视频平台角度看到的内容消费行业的变化趋势， 当期节目也是我在2025年少数的几期上了小宇宙首页推荐的节目。 2025年刚刚过完，我想着在这一年中大家的关注确实几乎都被AI所拿走了； 那么在这个大前提下， * 内容消费行业到底在过去的一年发生了哪些变化？ * 有哪些战场出现了“意外”？ * 技术又是如何影响业务的？ 带着这些问题我又和迅哥聊了聊…… 本期访谈有视频版本，访谈视频已同步上线「快手磁力引擎商业洞察」公众号&视频号，可移步观看。 （想加粉丝群的请先+微信：rosicky311) 【对谈嘉宾】 * 郑迅--- 快手磁力引擎内容广告产品、流量产品与联盟业务负责人 【时间线】 * 第一部分：“深水区”定调 00:55 内容消费进入深水区 01:10 平台视角看，内容消费出现的趋势变化 05:45 短视频平台的用户规模趋于平稳，内部品类上有何变化？ 10:13 呼应深水区的逻辑 10:43 AI，尤其是多模态对于内容平台的带来的变化 * 第二部分：2025年的“意外”与“必然”——AI漫剧、短剧、小游戏 AI漫剧 13:48 AI漫剧的崛起 14:26 AI漫剧爆发其实是25年下半年才开始的 16:04 爆发的核心原因是供给的增长 17:46 当前漫剧CP的极致做法：小团队+多流水线并行 19:21 主流AI漫剧生产流程 20:35 传统动态漫厂商 VS 短剧编剧 23:34 常规漫剧的长度 24:50 短剧还需要去一个地方“拍”，漫剧不需要 27:07 也要感谢之前短剧建立的所有链路和基础设施 29:12 2026年 AI漫剧的趋势 短剧与小游戏 32:44 短剧在25年出现了哪些变化？ 36:09 CP（内容供应商）的发展议题其实只剩下了AI和出海 37:36 平台数量在收敛 39:18 短剧成本的提升主要体现在哪里？ 41:05 短剧IAA强势，IAP还有可能性吗？ 43:20 小游戏领域IAA与IAP并存 44:58 “AI到今天其实依然没有让游戏的成本降下来” 46:59 所以小小游戏和各种模拟器出现了 49:34 再往前推演，那个类似“元”的沉浸式体验叙事就又来了 51:48 还有什么新的可能性吗？ * 第三部分：推荐引擎的“白盒化”——大模型对分发逻辑的重构 53:25 中国每天1000亿视频消耗代表着什么？ 55:36 如果再算上广告匹配，这个数字会更大 57:01 大模型去做更好的内容和用户理解 1:01:08 我最近总提的那个观点：语言和多模态其实是一桌 1:05:48 大模型接管广告出价策略的尝试 1:08:59 Echo了之前Agent的概念定义 * 第四部分：展望2026 1:13:49 随着技术推演，期待爆发的场景 1:18:14 细分类目在2026年的变化趋势 1:20:00 平台角度期待2026年的变化 【播客简介】 屠龙之术是一档关注科技、互联网、风险投资的播客， 主播庄明浩是一个游走在互联网和风险投资行业的边缘人士。 其工作多年所积累的认知似乎都成为了某种意义上的“屠龙之术”…… 或许某天再有新的“龙”出现的时候，就是这档播客停更之时。

这期的话题是一次临时起意，发生在潘乱的视频号直播间，还有我、阑夕以及一泽； 我们从元宝红包传播玩法被微信封开始聊起， 聊了BAT(字节、阿里、腾讯）的AI策略、组织、产品等等； 一场非常临时且可能有点“登味”的闲谈…… 元宝春节红包被微信封发生在2月4号，当天我发了条即刻： 然后就有了这场直播， 直播隔天，阑心一言重出江湖，进行了非常完善的总结： 阑心一言总结 大家可以对比下同样的内容，目前AI能做到的总结能力： 【本期嘉宾】 * 潘乱（「乱翻书」主播） * 阑夕（科技博主） * 一泽Eze（AI博主） （想加粉丝群的请先+微信：rosicky311) 下面正片开始…… 【时间点】 01:06 「我发起疯来连自己都打」2月4日微信正式封禁元宝红包链接 06:09 为什么第1天不封，直到第4天才封？ 12:03 元宝红包的这个设计，值得打个问号。 12:22 腾讯丢失了一些在移动互联网强盛年代那种纯产品侧的能力 14:48 今年春节大厂10亿、30亿的投放，大家的第一目标是什么？ 19:48 10亿做AI社交实验？ 23:17 近年来，腾讯内部有着所谓高规格待遇的4个产品： 23:27 腾讯微视 23:45 使命召唤手游（CODM） 24:02 元梦之星 24:18 元宝 25:03 马化腾的公开力挺、又有集团的大力投入，元宝到底拿到了怎样的支持？ 26:09 阿里“雨化田”淘宝干不成的事情，我千问来干。 26:57 2023年到2026年，千问的变化 【图】▲2023年到2026年，千问的变化（图片来源：屠龙之术PPT） 27:36 “无线不是要为电商服务的，是电商要为无线服务的”，AI这边依然是成立的 【图】▲关于无线与电商，马云的发言 28:44 今年（2026年）春节档绝对是有史以来大厂竞争最激烈的一个春节档 31:29 豆包的做法就特别像微信早年张小龙那个按着语音说话，用不需要语言的方式去触达更多人 34:27 绝大部分人需要是快速的给反馈，现在最被验证的场景就是搜索场景的替代 38:58 大厂AI转型的四问： 39:10 问题一：要不要做新产品？ 是在老产品改造还是做AI原生产品？ 43:33 问题二：用老团队还是新团队？ 模型侧必须用新人，但产品侧呢？ 53:17 问题三：时间窗口判断？ 是迫在眉睫还是可以等待？ 60:10 问题四：重要性排序？ 对公司来说AI是20%重要还是90%重要？ 49:53 阿里一直在想做腾讯的事情，但是腾讯可以不做阿里擅长的事情 53:56 进入到25年Q4，突然间的大厂竞争态势升级了 55:51 今年好多坏事都是阿里“干”的，本来大家好好跑的，然后阿里进来，导致集体的焦虑。 62:28 对于AI这件事情的重要性判断：我会认为阿里会比字节更渴求一点。 72:51 今天的AI叙事，分ToC与ToB 吗？ 68:05 美国的AI「御三家」与中国的AI「御三家」 82:11 在AI时代下面产品经理到底是一个什么样的角色？ 86:22 腾讯太在乎给别人的印象了，太在乎变成一个体面的、有意义感的公司。他们对于增长非常非常不饥渴 89:40 字节是AB测试特别强的，张一鸣一定不会看番茄小说，但这个产品有市场，他就做了。 92:04 现在的腾讯是那种能够想去做精品，做好东西，不太愿意做那种走量的事情了 94:11 字节待了10年的人都在陆续离开，不是主动离开，是被动离开。你有没有新的突破，就得给年轻人让位置。 95:26 「不要过分捧杀字节」 98:04 三表赐名：「百岁山」组合 【播客简介】 屠龙之术是一档关注科技、互联网、风险投资的播客， 主播庄明浩是一个游走在互联网和风险投资行业的边缘人士。 其工作多年所积累的认知似乎都成为了某种意义上的”屠龙之术“…… 或许某天再有新的“龙”出现的时候，就是这档播客停更之时。

狂喜播客节的时候（2025/11/03）我做过一次关于AI行业的年度整理， 这里： Vol.76 我们不知不觉的走到了这里---170页PPT讲透2025AI行业 但因为开始做是10月下半月，其实距离2025年真正意义上的结束还有一段时间， 而在那次整理之后，整个业界又发生了无数的事情，所以有了今天这个版本； 在春节来临之前，在DeepSeek V4发布之前，我得做一个PPT更新， 好让我和这些内容“告别”…… PPT下载地址 PPT下载地址 PPT下载地址 这次PPT的设计和去年年底我做的年度整理类似，我再次用了中美对抗的视角； 所以进的内容一共两个大的部分：中国和美国； 每个部分有3个章节，每个章节又有三个小标题： 美国部分： 1、从模型到产品，从lab到公司 * 2025到底是什么年？2026年？ * “主桌”的比喻是不是要调整？ * 主桌上的玩家们到底在bet什么？ 2、从产品到场景，从公司到行业 * 从Chatbot到Agent，从通用到垂直，从用户到收入 * 芯片、云、模型、应用 * 行业分工：为什么是coding？为什么是医疗？为什么… 3、从行业到市场，从市场到资本 * 一二级联动造就的史诗级大浪 * “数据中心”与“泡沫” * 2026会是大年之后的又一个大年吗？ 中国部分： 1、技术路线的祛魅与突围 * 写在DeepSeek R1发布一年之后 * 开源崛起与中美模型的“贴身肉搏” * 从Chatbot到Agent 2、超级应用的前夜与黎明 * “亿级日活”是否等于已经“赢了”？ * 多模态的“中国式”繁荣 * 泛娱乐、硬件，全村最后的希望？ 3、资本视角下的中国AI叙事 * 巨头们的AI组织调整与竞争 * AI在资本角度外溢到“硬科技”叙事 * A股牛市+港股IPO潮+一级市场回暖的共振 同内容的视频版本我也在B站上传了，这里： 视频版本观看地址 （需要加粉丝群的请添加微信：rosicky311） 【时间点】 01:10 标题页：同一代技术，两个系统 02:04 之前其实做过年度总结 03:14 回归传统：中美对抗视角 03:30 AI帮我写了一段导语 04:14 美国叙事1 05:05 AI能力边界的进化 07:07 新模型疯狂发布的一年 08:09 一段AI视频记录过去的2025年AI行业 10:11 我们该如何记录这一年？+1 10:48 推理模型崛起 11:16 我们如何一步一步走到这里？ 11:51 对应当前AI lab的架构 12:16 RLVR之年 12:59 RL环境搭建变得重要了 13:29 谁在搭建RL环境？ 14:50 新时代的“数据民工” 15:44 红杉美国《2026，This is AGI》 18:26 自主学习 19:06 自主学习是不是等于L4？ 19:43 所以出现了一批new lab 20:32 关于AI主桌的探讨 21:53 不同模型类型之间的表现差异 22:32 讲过很多次我给我家孩子做PPT的故事 23:24 notebooklm甚至“懂”什么是立体书 24:33 世界模型以及目前的两种技术路线：无限视频流/物理空间 26:01 御三家：Google、OpenAI、Anthropic 27:11 OpenAI不再领先 27:42 美国叙事2 28:10 Chatbot 29:11 OpenAI亮红灯 29:46 OpenAI VS Anthropic 30:36 OpenAI的策略：成年人全都要 31:13 Anthropic的策略：coding+一切 32:24 Chatbot到Agent 32:45 Agent战场 33:05 再往下分赛道 33:32 我们在用模型干什么？ 34:02 2B AI的分类方式 35:02 这些行业带来了收入增量 35:41 技术成熟，解锁场景 36:05 收入快速增长 36:31 vibe coding这个行业 37:49 为什么大家都开始着重做医疗？ 39:01 接下来会发生什么？ 39:38 产业视角看AI 39:57 行业分工 40:51 “整个晋西北乱成一锅粥” 41:02 你中有我，我中有你 41:50 产业链角度看巨头公司 43:19 第四波软件的“大浪” 44:13 美国叙事3 44:35 我们到底期待一个多大的浪？ 45:35 过去15年的三浪 45:59 一浪更比一浪强 46:26 市值增长 46:51 AI是核心动力 47:17 二级过去一年的表现 48:12 那些大家伙们 49:10 mag7的叙事 49:41 4万亿美金的公司 49:56 泡沫与PE 50:22 一级市场的回暖 50:50 分阶段看一级市场 51:19 AI是核心议题 53:02 共识过于集中 53:23 快速提升的收入与估值 53:51 独角兽积压 54:14 IPO有所改善 54:30 并购大年 54:53 两笔收购给26年定了调 55:16 掏空式并购 55:44 数据中心的议题 55:51 云收入的增长 56:17 那些neo cloud 56:30 云厂商其他的可能性 57:00 云战场的五年期收入预期 57:12 算力算力算力 57:31 美国数据中心网络示意图 57:50 数据中心的衡量：GW 58:34 数据中心产业链 59:50 我们炒到了存储 1:00:21 问题简单了，需要多少钱？ 1:00:57 钱从哪里来呢？ 1:01:27 巨头们的capex顶得住么？ 1:02:14 “债” 1:02:35 折旧 1:03:26 那些杠杆拉满的公司波动最大 1:04:15 Oracle的案例 1:04:46 股价上蹿下跳 1:05:15 Oracle这一年：白折腾？ 1:05:51 标普500屡创新高 1:06:24 那2026的预期呢？ 1:07:06 三角结构的变化趋势 1:07:39 再往前走那就应该是…… 1:08:25 “泡沫” 1:08:31 OpenAI的新一轮融资 1:08:53 OpenAI阵营 VS Google阵营 1:09:39 产业链视角看需求的传导 1:09:58 需求-need more 1:10:24 大家都happy了……是吗？ 1:10:44 谁证明了价值？ 1:12:02 问题还是出在钱从哪来 1:13:04 按照一定利润率倒算收入需要到多少 1:14:07 所以我们到底相信谁？ 1:14:20 台积电：相信我 1:17:06 市场周期曲线 1:17:43 “太硅谷叙事了吧？” 1:18:15 中国叙事1 1:18:33 DeepSeek发布刚满一年 1:19:00 直到今天影响依然被低估 1:19:23 为什么一定要在V4之前发布这个内容：给DeepSeek足够的尊重 1:21:06 中美对抗 1:21:29 把中国当成一个整体 1:21:51 开源的共识不仅仅是在中国 1:22:11 开源与闭源的竞争 1:23:14 群英大乱斗 1:23:53 其中超强的Qwen 1:24:14 我们离OpenAI多远 1:24:42 中国大模型从夯到…… 1:25:17 2026年的模型技术发展共识--智谱 1:26:04 2026年的模型技术发展共识--Kimi 1:26:45 我们在追coding 1:27:07 Agent-从语言到行为 1:27:23 各种Agent，其实用户没有太强的感知 1:27:55 Skill 1:28:37 Skill会成为标配 1:28:55 中国叙事2 1:29:21 一些之前的结论开始出现变化 1:30:26 Chatbot依然是最核心战场 1:30:40 豆包在24年年底，就有被定义成“已经赢了”…… 1:31:31 传闻豆包也拿到了“微笑曲线” 1:31:44 阿里和蚂蚁肯定不服 1:32:16 Chatbot战争升级 1:32:49 多模态的展开 1:33:04 图片模型榜单 1:33:20 视频模型榜单 1:33:33 多模态相关应用在国内的拓展 1:33:49 出海领域多模态也是密集分布 1:34:25 语言和多模态其实是一桌 1:35:19 中国的三家巨头：新BAT 1:35:55 AI硬件 1:36:16 AI玩具 1:36:42 AI+social的故事在海外 1:37:42 AI+social在国内 1:38:12 AI+乙游（对做游戏这件事情缺少敬畏） 1:39:15 这个领域的擦边和出海也是共识 1:40:51 量子位的AI 100榜单也是这些分类 1:41:38 中国叙事3 1:41:44 巨头们的AI全链条竞争 1:42:58 新BAT-字节 1:43:39 字节的硬件之心不死 1:44:02 新BAT-阿里 1:44:43 千问在阿里体系内的地位变化 1:45:51 值得单独说的蚂蚁 1:47:00 新BAT-腾讯 1:47:32 腾讯动了-社交/群聊/红包 1:49:22 春节红包大战再次…… 1:50:00 老BAT的百度呢？ 1:51:22 我没想明白两个问题 1:52:49 capex的对比 1:53:22 中国科技的新叙事 1:53:50 中美本质上是同步的 1:54:38 1%-2%估值原则 1:56:06 方向指明，那就开干！ 1:56:35 一级市场整体数字趋势 1:57:00 分类角度 1:57:27 AI方向的投资额和big deal的中美共识 1:58:04 IPO 1:58:56 硬科技领域的退出 1:59:30 中美的AI与算力对抗结局推演 2:00:40 结束页：AI革命尚未成功 音乐：AI音乐工具天谱乐生成 【播客简介】 屠龙之术是一档关注科技、互联网、风险投资的播客， 主播庄明浩是一个游走在互联网和风险投资行业的边缘人士。 其工作多年所积累的认知似乎都成为了某种意义上的”屠龙之术“…… 或许某天再有新的“龙”出现的时候，就是这档播客停更之时。