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百万富翁的生活其实与社交媒体上所宣扬的相差甚远？如果不是你想象中光鲜亮丽的生活，你还想“发财”吗？事实上，通过正确的理财观念和财富管理方法，从“财富自由”为目标建立框架，才能让我们走上财富积累的道路。 《邻家的百万富翁》给我们的启发极深，也刷新了一些我们对财富积累的看法，那么就和我们一起来了解一下吧。 00:45 此百万非彼百万：当年的百万，可不是现在的百万 01:39 为什么要读这本书？ * 学习到理财的新概念：贯穿整个生活的，与财富相处的方式 * 给自己的消费习惯找一个锚，消费决策提供一些理论依据 * 80%的富人都是白手起家，对于普通人是很有借鉴意义的，越早知道这些知识越好 06:11 消费观念：注重花销占净资产的百分比 * 拒绝节俭羞耻 16:11 从税、房、车三个方面拆解财富积累的奥义 * 税：消费国会奖章 * 房：谨慎购买没有计算过隐形成本的豪宅 * 车：豪车税不仅在买车前，更在保养中 20:14 房，地球人都避不开的头疼问题 33:38 行动！行动！ -- 我们的take aways？ * 坚持进行价值投资，相信复利的作用 * 在上班的通勤路上和午休时间对各类资产投入更多的研究 如果你也有哪些受到启发的积累财富的方式方法，欢迎在评论区与我们一起交流。如果你喜欢我们的节目，欢迎转发、订阅，我们每两周都会进行一次更新。

🎒 大家好，欢迎来到知行小酒馆，我们关注投资，更关注怎样更好地生活。在七月的第一个周五夜晚，和你在声波中会面的是雨白、一知羊，和我们的好朋友「也谈钱」。平时在工作中，我们经常会感慨：「哇要是读书的时候知道这个就好了！」「但凡上学时我知道这个，能少走多少弯路！」「当时要是开始投资就好了！」聊着聊着，「那些真希望读书时知道的理财知识」这个选题应运而生。很巧的是，我们的好朋友「也谈钱」从大学期间开始撰写投资理财文章，对于这方面也有很独到的观察和见解。正值毕业季，我们想和一些刚出象牙塔的朋友和一些比较年轻的朋友，聊聊那些我们希望自己在读书时就能知道的一些关于投资理财的常识，和一些可以避开的误区。希望这期内容你会喜欢，也希望你可以分享给对 ta 有用的朋友。🍃播客官网点击查看本期播客中引用的延伸资料🌟 收听提示06:25 上学时心中的两本账：生活费花的是自己的钱，大件消费花爸妈的钱09:18 难忘的一课：老师把全班丢到武汉最贵的商场，让我们感受真实物价12:44 上学时开始尝试投资的一知羊，从P2P中全身而退14:21 进入社会后，拿到第一份工资是怎么花的？19:43 也谈钱分享：我怎样在上学时制定出自己的财务自由计划？24:38 工作后保持学生时期的生活标准，能帮你快速攒下来很多钱28:51 不要把存钱看成苦差事，可以想象成一种生存挑战游戏31:23 向也谈钱发出挑战：省吃俭用的生活真的可持续吗34:25 给新鲜人的建议：升职加薪的钱，只用一半用来改善生活，剩下的存起来36:33 父母是我们人生中最温和最安全的杠杆39:49 要不要为社交花大钱？比起主动去结交别人，更好的社交方式是多输出吸引他人关注42:31 给新鲜人的投资理财避坑指南49:14 为什么都说投资要尽早？复利的秘密不在于收益率，而在于时间52:16 听友分享 1⃣️：生活费有限👉存不下钱👉父母觉得你没有理财能力👉你也认为自己没有理财能力👉恶性循环54:35 听友分享 2⃣️：应不应该为自我提升花钱？📪 知行信箱如果你在投资生活中遇到了困惑，欢迎给「知行小酒馆」写信。不管是你苦恼于不知道怎样才能存下钱，还是纠结于怎样才帮身边人弄明白某个投资小问题，只要是关于钱的问题，都可以来信倾诉。虽然精力所限，不一定每一封信我们都会回复，但我们保证每一封信都会认真地阅读和保管。来信请寄： [email protected]关于「有知有行」有知有行成立于 2020 年，目前在陪伴投资者用正确的方式学习投资，下场实操。凭借在投资领域的良好口碑，有知有行在初创阶段已与一大批忠实用户同行。未来我们希望成为一家财富管理公司，不仅帮助投资者学习投资，也能让大家在有知有行安心交易，踏实赚钱。 点击这里即可下载有知有行 App🍶 关于「知行小酒馆」「知行小酒馆」是有知有行出品的一档分享投资与生活的播客节目。我们关注投资理财，更关注怎样更好地生活。在我们看来，投资成功，是我们变成一个更好的人之后，自然的结果。如果你对节目有任何建议，或者有推荐的嘉宾，或者想来小酒馆做客，欢迎在即刻和微博 @知行小酒馆 给我们留言。

本期主播：野人、细菌佛 本期简介 大家有没有发现，三年前随手存的3.5% 高息定存，最近到期后一看，新利率竟然只剩 1.25% 了？当“无脑存钱”的时代彻底过去，普通家庭的资产配置就像进入了下半场，如果还在死守后场，收益早晚被通胀“破门”。 本期节目，野人与佛爷不聊宏大叙事，只聊实操：如何借鉴足球比赛的逻辑，把你的家庭资产拆解为前锋、中场、后卫与替补。面对负通胀阴影和波动的股市，我们该如何保住本金，同时又不放弃那点珍贵的溢价收益？ 你将听到 [03:20] 告别“躺赚”时代：为什么过去那套“到期续存”的逻辑在 2026 年彻底失效了？ [10:15] 存款流向的真相：钱从银行出来后，真的只有股市这一个去处吗？听听我们对“存款留存率”的冷静分析。 [18:40] 核心公式：识破理财收益的“假面具”：为什么说所有的收益都是对风险的补偿？ 公式提醒：预期收益= 无风险利率 + 风险溢价 [28:30] 跨行“捡漏”指南：别再只盯着家门口那家银行了，教你如何利用手机银行挑选全市场的优质R1/R2 理财。 [36:50] 深度解析：家庭资产的“足球阵型” 后卫（稳健底仓）：定存与R1R2 理财，如何守住家庭的基本盘？ 中场（灵活调度）：货币基金与“宝宝类”产品，如何让活钱不缩水？ 前锋（进攻头筹）：R3-R5的理财和基金股票如何配置？ 替补（风险兜底）：被90% 家庭忽视的保险与养老金，为何是不可或缺的最后一道防线？ [51:10] 结语：在充满不确定的时代，资产配置的本质是“反脆弱”。 家庭资产“排兵布阵”一览表 阵型位置 对应资产核心功能 调动建议 后卫 定存、R1/R2级稳健理财（稳利宝） 防守：确保本金安全 建议占比50% 以上，作为压舱石 中场 货币基金、活期理财（余利宝） 组织：兼顾流动性与收益 预留1-2 个月的家庭生活开支 前锋 R3+理财（增利宝），股票、基金 进攻：博取超额收益 仅限几年内不用的“长钱” 替补 重疾险、寿险、个人养老金 救火：应对极端意外 每年固定投入，构建家庭防护网

本期嘉宾 周奇墨：脱口秀演员 林瑶：华夏基金基金经理 刘飞&潇磊：《半拿铁》播客主播 大家好，欢迎来到《大方谈钱》，这是一档由华夏基金出品的播客栏目。今天是红火开麦日之人生复利计划系列第三期，关注消费板块中的新动向与新机会。我们邀请到了华夏基金基金经理林瑶与脱口秀演员周奇墨，以及我们的老朋友《半拿铁》主播潇磊、刘飞，我们一起聊聊钱的来历和钱的去向。 Timeline: 01:52 现在赚钱是焦虑还是松弛？ 04:41 市场大跌反而兴奋？专业投资人的机会思维 05:38 主业 vs 副业：从爱好变事业的真实经历 12:19 消费行业大变天：客群、流量、产品全迭代 14:43 新消费公司：90后00后管理层更前瞻 16:14 消费饱和下的机会：结构性升级与细分赛道 17:12 脱口秀演员两种赚钱心态：短期捞金 vs 长期热爱 19:12 喜剧行业现状：主业都难，副业更卷 23:20 《小狗钱钱》启蒙，爱上被动收入 26:00 真正的“睡后收入”，是买得安心睡得着 28:37 选基金经理：找价值观同频的 “投资伙伴” 32:37 会花钱：挖掘内心需求，而非跟风盲从 39:08 观念转变：AI消费既是生产力也是情绪价值 46:37 消费分层极端：排队王爆满，普通店倒闭 48:24 功能性产品变情绪消费新趋势，下一个消费风口？ 50:11 年轻人消费：拒绝撞款，小众标签代表自我 53:05 播客变现心路：从副业到主业，靠差异化 + 运气 56:39 基金经理投资风格曝光：小盘价值 + 高安全边际 58:28 ETF vs 主动基金：窄赛道工具 vs 分散风控 01:00:59 投资核心：算清胜率与赔率，不追高估值 本期制作 嘉宾：林瑶、周奇墨、刘飞、潇磊 主播：章衡 惟惟惟 制作：余冬 温馨提示：播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

2021年2月9日，《商业就是这样》发布第0期节目《原来如此，有点意思》。毫不夸张地说，没有听友各种形式的支持和表扬，这档节目早已结束。 在听友群里，我们经常强调“不接受许愿”，目的是尽可能保证选题策划的独立性。但实际上，我们一直“很独立地”在意着听友的好奇心。 所以五周年的特别节目，我们请听友成为故事的讲述者，讲述各自所在城市的商业现象和观察，以及过去五年里自己最大的变化。 我们恳请你一起与我们聆听100多位听友的分享，这给我们带来一种久违的、直观的体验：这个世界如此纷繁复杂，足以装下我们的好奇心，只要你愿意好奇的话。 | 主播 | 肖文杰、约小亚、陈锐 | 时间轴 | 【中国】 04:47 北京：应援大屏、陪诊、提琴经纪人、仲裁生意、你还能看到阳光吗？ 12:46 上海：宠物、黑胶、五年的餐馆、零食和特卖 21:24 天津：煎饼果子可以自己带鸡蛋 22:15 广州：寿司郎、抖音、公交车上的贩卖机、正佳广场的动物园 24:40 深圳：“被迫”停业的商铺、司空见惯的小马智行、杨力维&杨舒予、茶味费 29:48 中山：社区咖啡店、婚庆不便宜、大桥经济真实存在吗？ 32:51 东莞：民营企业提供公共服务、二手车的个人商铺 34:16 佛山：本地人不感冒的网红餐厅 35:50 南京：奶茶店爆火又倒闭、勇哥的餐饮影响力 38:06 苏州：石桥商圈的爆火商场、园林活化利用的N种方法 40:45 无锡：春晚效应好像是真的 42:10 扬州：大运河博物馆的效应好像是真的 43:09 成都：麻将馆和药店活得最好、要有太阳 47:51 凉山：农家屋顶的太阳能、为什么没有共享单车 49:05 郑州：漯河的胡辣汤、无视红绿灯的电动车、零售试炼场 51:40 新乡：胖东来被外地人攻占了、胖东来是“迪士尼” 52:38 洛阳：汉服店门挨门 53:01 济南：遍布街区的超意兴 54:19 威海：物价堪比一线、被大公司垄断的零售、整洁的旅游城市 55:52 东营：农村拍抖音的、拍快手的 57:27 杭州：为什么是美食荒漠、五月天、可水洗的月经裤 59:57 沈阳：城市书房 60:24 锦州：公交车广告从肛肠科转向牙科 61:15 大连：外企与裁员 63:50 哈尔滨：从早到晚澡堂、服务区完全废弃的高速公路 64:48 武汉：工人在电瓶车上接单、莆田系牙医、全国开花的连锁 66:48 贵阳：精酿啤酒馆的数量和质量可以跟上海比肩 67:03 太原：本地便利店品牌唐久和金虎 68:10 延边：不到80万人的小城，“为什么有钱人那么多” 68:52 沧州：小县城开店的跟风和关门 70:22 合肥：巴莉甜甜和卡旺卡 71:16 丽江：部分游客不再去收门票的景点了 71:46 石河子：推动低空经济的意义 72:39 台北：台湾小吃口味看夜市、夜市口味看逢甲 【全球】 73:45 波士顿：对本地运动队的狂热 74:14 亚特兰大：Chick-Fil-A被留学生当作吉祥物 74:46 圣何塞：用卡车卖水果的“墨墨水果摊” 76:40 阿拉巴马伯明翰：学校为什么要买房产和医院 77:35 博伊西：亚洲美食中越南河粉欣欣向荣 78:20 伦敦：1英镑折扣店折扣店以1英镑出售、国王十字车站的改造计划 79:23 英国伯明翰：为什么只有Caffe Nero做羊毛活动 80:31 特倫特河畔斯多克：瓷都停炉 81:11 柏林：夜店和涂鸦 82:26 慕尼黑：德国人对电子支付的接受程度比我去过的任何国家都低 83:10 法兰克福：大排长龙的泡泡玛特 83:27 亚琛：超市为什么有那么多大牌仿品 85:03 悉尼：超复杂的公交定价机制 86:08 布里斯班：被重塑的中低端住宿业 87:16 朗赛斯顿：露营与摆摊、大公司与小生意 87:39 东京：零售岗位上的外国人 88:28 松户：路边有大量的小型制造业门店，餐厅反而都集中在商场 89:31 新加坡：湖南餐厅、可以分销的大学文凭 91:01 赫尔辛基：垄断日常生活的集团和难以销售的中国料酒 93:07 奥斯陆：大家都背Db的背包 93:52 奧斯特拉瓦：老工业城市与音乐节 94:45 温哥华：加油站的生意 96:13 曼谷：全能的711 96:43 金边：盗版的中国餐厅 【听友原声】 98:22 芝加哥：如果严寒会影响商业活动，那么纽约和芝加哥为什么会这么繁盛 99:25 盐湖城：塑造一切的摩门教 102:42 墨尔本：澳洲美妆集合店Mecca，本地的丝芙兰 106:16 三位主播的城市商业现象 111:12 五年来最大的变化：健康、投资、去另一个城市/国家、新状态、特朗普、AI…… 120:38 三位主播的答案 125:21 特别感动的一件事 | 延伸资料 | 未来预想图 - 《就是要逛才有趣：新·商业空间大改造》 第一财经YiMagazine - 为什么时髦的商场都在变得“宠物友好”？ | 后期制作 | 刘大哭 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 联系我们：[email protected]

上周末我在上海参加了两场活动：关雅荻发起的「狂喜 Special Day」，还有小宇宙年度播客大赏。看着朋友们捧起奖杯，我真心替他们开心，也更确定要把《苦中找乐》继续做下去。这期是我在狂喜现场和几位顶流财经主播：肖文杰、Jeff、高蕾、江东猫草一起的录制，我们聊“怎么守住手里的财，怎么抓住未来的富”。我承认我是场上在投资最外行的人，现场也讲了不少蠢话，但我收获特别大，希望你也能从这期听到有价值的信息。当然，请你务必注意，市场有风险，投资需谨慎。本期节目所有内容均不构成投资建议。嘉宾：肖文杰（商业就是这样）Jeff（截胡不截财）高蕾（梵高MoneyTalk）江东猫草（远行者与碎冰匠）羊行（苦中找乐）录制日期：2026年1月24日发布日期：2026年1月27日02:01 肖文杰抛题：普通人视角聊“钱”，先让四位介绍各自节目与关注点03:10 Jeff定位：面向中产的资产配置视角（股基房债等）03:47 高蕾定位：从货币与经济史理解“钱”，谈政策、主权与周期04:39 江东猫草定位：从权益研究转做播客，曾对行业绝望又觉得仍值得聊06:52 肖文杰提问：2026 的关键词是什么，既可以是方向也可以是情绪与趋势07:35 高蕾给关键词“震荡”：分化加大，年报窗口前后可能更波动08:50 羊行现场调查：去年赚钱/亏钱举手09:11 Jeff补数据：A股账户正收益比例与“行情好也有人亏”的结构性原因10:11 羊行说自己“偷懒法”：定投纳指ETF、沪深300、黄金11:14 江东猫草判断：市场定价总体有效，资金总追逐边际向上的行业14:23 “春季躁动”解释：抢开门红带来的提前拉升与狂热情绪信号22:39 Jeff谈无风险利率：十年期国债收益率下行改变估值坐标系，4000点含义不同25:20 Jeff谈钱从哪来：疫情期超额储蓄到期、存款利率下行，资金寻找替代去处27:45 江东猫草谈ETF：主动基金“造神时代”退潮，赛道ETF与固收+成为主要通道34:29 高蕾谈黄金：2016起十年牛市后波动加大，底仓与心态优势更重要37:41 Jeff谈黄金配置：黄金体量巨大难被单一玩家主导，分批止盈别赌顶43:24 江东猫草谈水贝实操：增值税规则变化与终端/回收价差、情绪如何压过“原理”57:36 江东猫草谈精力：别把自己变成24小时交易员，长期习惯比频繁决策更重要01:05:35 话题落到生活：国内旅行的高性价比、把钱花在记忆与陪伴上以上图片使用YouMind生成无风险利率 —— 金融中用来近似“几乎无违约风险”的基准利率，常以10年期国债收益率等代表，用于折现与估值比较。十年期国债收益率 —— 10年期国债到期收益率，常被视为中长期资金价格的重要参考，对资产估值与风险偏好有系统影响。折现率（Discount rate）—— 将未来现金流折算为现值的利率，折现率上升通常压低资产现值，下降通常抬升估值中枢。DCF（Discounted Cash Flow）—— 现金流折现模型：用折现率把未来现金流折成现值以估算资产价值，核心敏感参数是折现率与现金流假设。PE（市盈率, Price/Earnings）—— 价格与每股收益之比，常用于比较估值水平；在不同利率环境下，合理区间可能变化。ETF（Exchange-Traded Fund）—— 交易型开放式指数基金，份额可在交易所买卖，常用于低成本跟踪指数或赛道主题。QDII —— 合格境内机构投资者制度，允许境内机构募集资金投资境外市场，是居民间接配置海外资产的常见通道之一。固收+ —— 以固定收益类资产为底仓，同时配置一定比例权益/转债等增强收益的产品形态，风险与收益通常介于纯固收与纯权益之间。春季躁动 —— 市场中对“春节前后资金偏好提升、行情更活跃”的经验性称呼，并非严格学术概念。资产证券化率 —— 常用作“股票总市值/名义GDP”的粗略指标，用于观察资本市场估值与经济规模的相对水平（口径差异需注意）。夏普比率（Sharpe Ratio）—— 单位风险（波动）所获得的超额收益指标，常用于比较不同策略的风险调整后表现。回购/逆回购 —— 资金市场交易安排：一方以证券作质押融资并约定回购，另一方对应为“逆回购”，常用于短期流动性管理。百万医疗险 —— 通常指较高保额、免赔额与报销比例等条款组合的医疗保险产品类型，关键看保障范围、免赔额、续保条件与除外责任。惠民保 —— 多由地方推动、带有普惠属性的补充医疗保险产品形态，常见特点是门槛较低、价格相对低、保障范围与赔付规则以产品条款为准。配乐：John Newman - Love Me Again（Remixes）后期：羊行文案：羊行在小宇宙查看该单集文稿

Hello 大家好，欢迎来到《听懂涨声》，我是天楠。 最近在看资本市场，我有一个越来越深切的感受：整个市场正在经历一场罕见的极端分化——一边是与AI相关的、斜率极度向上的“硅基行业”；另一边则是涉及到人们衣食住行的、增长特别差的“碳基行业”。甚至，硅基正在对碳基的财富效应进行某种意义上的狂热虹吸。这种前所未有的K型分化，也正是当下整个社会焦虑的底层来源。 黄仁勋说，未来5年，AI创造的富翁将超过互联网20年的总和。回顾过去150年，从铁路时代、石油时代到互联网时代，每一次技术基础设施的革命，本质上都是一次利益与财富的大洗牌。 今天非常高兴能和《十分吸引》的敏姐、石磊坐在一起串台聊天。我们会一起探讨，在眼下这一轮AI浪潮里，究竟谁能成为拿走超额回报的先行者？而普通人在这场“抢椅子游戏”中，又该找到属于自己的红利窗口？以及在AI时代，财富会如何进行再分配。欢迎收听今天的节目。 本期对话 石磊｜微博：石磊Attractor_MS，「十分吸引」主播 敏姐｜公众号：刘敏的咖啡馆，「十分吸引」主播 杨天楠｜「听懂涨声」主播 时间轴： 第一部分 系统化洞察：每一次基础设施革命，都是财富的大洗牌 02:38 技术如何重塑财富分配 石磊：技术发展的核心不是要素堆砌，而是重组生产方式，重新定义什么是有价值的资源。技术一旦产生边际回报递增的正反馈，并有制度和文化土壤配合，就会摧枯拉朽地破坏原有生产关系，财富随之重新分配。 杨天楠：这一轮和以往不同之处在于产业之间的斜率差异被极度拉开，资本市场的宽度也从扩散转向收窄。 05:54 牛市宽度收窄：资本市场在抢椅子 2025年至2026年资本市场出现明显特征：牛市宽度不断收窄，各路资金向确定性最高的方向集中。从黄金白银的调整，到老登股的走弱，市场正在经历一轮音乐椅式的筹码集中。 12:05 理解阶段是关键：技术的条件与应用的不确定性 判断技术革命的三个关键维度： * 技术能否带来边际回报递增的飞轮 * 制度和文化土壤是否具备 * 财富本质上是生产关系中的价值交换 技术的根往往可以观察和跟踪，但开花结果的应用形态很难提前预判，互联网时代的共享经济和社交化，当年主流电信企业完全未能预见。 15:40 四个时代的财富洗牌：铁路、电力、互联网、AI * 铁路时代（1850至1890年代，约40年）：商品流通半径从几十公里扩展至全国，区域壁垒打破，大规模工业崛起。镀金时代末期最富有的1%控制了近半国家财富。铁路造就了郑州（京汉铁路与陇海铁路交汇）和石家庄（三线交汇的省会）。 * 电力/石油时代（1870至1920年代，约50年）：工厂选址从资源依附型转向效率导向型，城市时间维度重构，夜间经济诞生。1910年前后财富集中度达历史极值，洛克菲勒个人财富相当于当时美国GDP的2.5%。同时，1920年代美国首次大规模形成中产阶级。 * 互联网时代（1990年代至今，约30年）：信息突破时空限制，流量被平台垄断，普通人也能赶上技术红利，但同时诞生了赢家通吃的巨头生态。 * AI时代（起点：2022年11月 ChatGPT 发布）：目前仍处于基础设施建设阶段，应用形态高度不确定。 27:08 电力的逻辑：从枢纽驱动到效率驱动 铁路突破了空间限制，电力则进一步突破了时间限制。电力使工厂摆脱煤矿和河流的束缚，自由选址；城市从日出而作、日落而息转为全天候运转；脑力劳动占比持续提升，技能溢价开始显现。 32:33 互联网的逻辑：信息边界的消失 互联网出现前，信息交互依赖报纸、电视、广播，形式是一对多的广播或一对一通讯。互联网突破时间与空间对信息的约束，叠加网络效应带来的边际回报递增机制，最终形成了四流（客流、物流、信息流、资金流）实时融合的平台型经济。 杭州的崛起，与郑州被铁路造就如出一辙。 39:11 AI改变了什么：个体能力圈扩张，社会可能趋于离散 AI最本质的改变是个体能力圈的扩张，人效比提升，让每个人可以用人类语言完成此前做不到的事情。 但与铁路、互联网不同，AI可能是一种社会离散型技术：它让每个人更不依赖他人，群体协作的基础因此动摇。 40:22 产业生态的价值判断：流量与留存率 判断产业价值的两个维度：节点流量（有多少资源流经此处）和留存率（能否转化为长期盈利能力）。 高毛利、大体量才能留下价值；否则流量过去就过去，什么都不剩。 43:24 谁在结账：AI产业的资本格局 AI基础设施投资当前正在从产业资本结账向金融结账转移。 云厂商的自由现金流已不足以支撑巨大投资，开始借助资本市场的钱。甚至连最优质的 Anthropic，计入折旧和模型研发后依然处于亏损状态。 AI 产业有两类值得关注的公司：一类是有明确 ARR（年度经常性收入）的，资本会给杠杆；另一类是供应链上依附于大链主的，能赚一波但无法长期留存价值。 当心整个产业估值偏贵、现金流不支撑的时候，你可能正是那个最后结账的人。 49:21 风险在哪里：上一时代的霸主最危险 技术巨变时期死的往往是上一时代的霸主，因为它们必须承担巨额资本开支才能不被抛弃，却又未必能率先打开应用端的现金流。 大型互联网巨头的护城河来自电商、游戏、广告，这些在AI时代的迁移成本可能远低于想象。 第二部分 多元化适应：普通人如何在AI时代改变财富命运 01:07:37 个体选择的三个层面 杨天楠：普通人应对AI时代的挑战，需要在三个层面同时思考： * 认知层（用什么框架理解新世界） * 资产层（财富结构是否还停留在上一时代） * 身体层（当AI替代脑力，体能和真实感受力反而稀缺） 01:08:53 超级个体与小公司：一种可能的出路 AI技术杠杆让小型公司和超级个体可以完成以往需要大团队才能完成的工作，很多人借助这种模式，在AI浪潮中实现了跨越式的收入增长。 但同时也要关注：工具变强不代表使用者受益，往往只是卷得更厉害。 01:13:28 AI一天，人间一年 善用AI的产品经理在持续高速迭代，而大多数人对AI的感知还停留在表层。 真正的机会可能在于：你比别人更像人，同时又能高效调动AI，将个体商业价值提升到新的水平。 01:17:05 大语言模型的本质局限 石磊：LLM 是从符号到符号的处理，缺乏真实世界的体验和感受。 这意味着，人对真实世界的体验、发现和行动，是 AI 无法给予的。 同时，市场经济是彻头彻尾的群体智能，它的信息发现方式是行动-反馈-再适应，这也是 AI 难以替代的机制。 01:22:27 AI来得太快：个体适应的压力 蒸汽时代、电气时代、互联网时代都有漫长的孕育期，人们一点点适应。但这一轮 AI 迭代速度极快，服务业的某些岗位（如跨境电商客服，估计 40 至 50% 面临替代）和文化产业（如 AI 短剧正在快速超越传统影视规模）可能在很短时间内剧烈变化。 中厂，规模比不上大厂、效率比不上个体户，处境最为危险。 01:25:09 就业冲击：最先受影响的反而是IT从业者 美国最近半年就业数据中，下降最多的行业是 IT 从业人员。但 AI 数据中心建设带动了建筑工人需求，只是这种需求是阶段性的。 01:27:29 健身、建模、建仓 个体适应的三个方向： * 健身-体能和精力是穿越周期的底层资产 * 建模-把可重复的工作交给 AI 自动化，释放注意力 * 建仓-对 AI 方向的资产配置进行小仓位、高赔率的连续下注，借助贝叶斯迭代 01:33:34 资产配置：人力资本与金融资本的双重均衡 普通家庭需要检视两件事： * 新经济资产在金融资产中的占比是否过低，如果全是债和房，对应的都是旧经济； * 现金流结构是否健康，在职业不确定性上升的时代，不能是纯粹的负现金流结构。 01:39:12 穿越周期的财富：人的连接 当 AI 越来越能完成脑力工作，人与人之间真实的情感连接、审美能力、信任关系反而变得稀缺。 视人为人不只是道德追求，会成为真正的商业价值。 人的意义感和适应力，以及在群体中与他人真实的连接，是穿越一切技术周期的底层资产。 本期金句 l 技术改变经济，本质上是重新定义什么东西有价值。谁能最快看懂新的价值在哪里，谁就能在财富重新分配的过程中站到赢家那边。 l 技术的根往往容易观察跟踪，技术的开花结果往往很难预料。所以新技术的基础设施投资会有更多资本追逐，因为它比应用端更具确定性。 l AI对于个体而言能力圈是在变大的，但对于社会而言，它是让这个社会更加离散的力量，每一个人都觉得我不是很需要你。 l 当做题变得不再重要，正确率变得不再有意义，一个人更有人味儿、更能让身边的朋友喜欢，会变成很超然的价值。

Hello 大家好，欢迎来到《听懂涨声》，我是天楠。 今天这期节目非常特殊。它是我们和《给女孩的商业第一课》的主播斯斯的串台。斯斯最近在帮年轻女孩做副业、创业答疑的时候，收集到了大量鲜活的真实案例。她把这些案例打包带给我看的时候，说实话，很多连我都觉得瞠目结舌。 咱们的听友可能大多是三十岁以上相对比较成熟的职场人，对于今天要聊的这些困惑或许并不熟悉。但是，对于很多初入社会的年轻人来说，今天这些案例每一个背后都裹挟着巨大的焦虑和诱惑，有太多人正在利用年轻人的对美好生活的向往，去设计一个又一个伪装成机会的陷阱。 所以，斯斯这次带着这些案例主动找到我，希望我从商业的本质出发，来拆解一下这些充满诱惑的骗局。这期节目，我们不讲投资、不聊房产，而是要和斯斯一起，把这些精心包装的陷阱连根拔起。 这是一期“商业避坑指南”，虽然不直接教你投资增值，但在这个时代，“不亏钱、不踩坑、不要变成别人的血包”，往往是比投资赚钱更重要的事情。 本期对话 斯斯｜头部女性账号@闪光少女斯斯 的创始人，纪录片导演，微博最具影响力和商业价值IP 杨天楠｜「听懂涨声」主播 时间轴： 第一部分：魔鬼的契约 —— 那些伪装成机会的陷阱 01:36 年轻人三大陷阱：黑奴，血包，接盘侠 02:27 一旦赚过快钱，就很难再像普通人一样生活 05:53 最难受的不是亏钱，而是错失身边人发财的机会 09:06 AI浪潮下，年轻人因缺少存量机会而“瞎选” 11:08 好学生最缺社会化磨炼，最容易被伪装成成功人士的“黄毛”拿捏 第二部分：如何识别 “黄毛”—— 那些诱惑人的骗局 14:35 【案例一】教培销冠接盘郊区茶馆，是新机会还是重回火场？ 16:21 实体店生存率的统计数据：非连锁品牌平均寿命仅有12-15个月 18:49 社会的第一性原理是“位置”：当你越没有资源，碰到的机会就越差 20:20 加盟生意的成本与风险是不对称的 23:16 不要因为迫切想要逃避当下的痛苦，就盲目下注另一个未知 23:53 在社会上，90%的需求是不值得回应的 25:44 在什么地方做“黑奴”？要看能否在结构中积累“选择权”与“分配权” 27:32 父辈的职场经验为什么不再有效？ 28:51 【案例二】02年人大毕业女孩去澳门卖保险 30:28 保险行业的“金字塔吸血结构” 34:06 理财类保险占用了人生的冗余和Gap的勇气，把所有现金流买保险并不明智 35:28 【案例三】奥赛老师背上50万保险债 37:52 贫穷的本质是没有选择，疲于奔命 39:26 东亚家庭的焦虑教育：安全感需要通过“赢一次”来笃定 42:15 单向门 vs 双向门决策 44:51 斯斯的20岁创业故事：放弃去英国读水硕，在短视频的风口起飞 47:50 【案例四】播音系女孩被邀去非洲当二把手：是天降大任还是骗投资？ 01:01:34 刚毕业选宽路不选窄路：去大城市、大厂做上升期产业 01:06:40 对于喜欢的东旭，可以当消费者，但谨慎去当产业拥有者 01:08:25 叙事是一种招募机制 01:11:25 伟大的投资者，首先是伟大的拒绝者 01:14:30 找到自己的人生主线，拒绝在主线之外的机会 01:17:06 从“黑奴”做起，但要用老板的视角去思考问题 01:20:25 卖标品是最容易也最难的事情 01:21:22 任何商业模式，走到后面门槛一定会降低、势能一定会稀释 01:23:15 不同品类的变现效率不同，PR广告上限很高，但电商会过度侵占创始人的管理精力 01:26:27 警惕因为缺乏安全感而进行盲目的多元化，不要被投资人逼着在不擅长的领域下注 第三部分：怎么选才不会错 —— 给普通人的决策框架 01:28:27 理解游戏规则和钱的分配逻辑，是在价值链向上攀岩的关键 01:34:03 中国的两大根本性红利：一是超大规模统一市场的低生活成本红利，二是冒风险的红利 01:35:15 普通人常犯的错：高估概率，低估赔率 01:37:30 最怕的是赢得莫名其妙，最后稀里糊涂靠自大出局 01:39:20 早期入场加盟瑞幸或写公众号是时代红利，但当你听到消息时，往往已经为时已晚 01:40:40 选择职业前，去找入行一两年的人喝个咖啡，拿到真实的一手经验 01:42:15 投资不是一锤子买卖，要不断验证自己“可能会错”，而非找证据证明自己是对的 01:44:36 警惕互联网无边界带来的价格踩踏 01:48:27 一旦大咖开始收徒，就要远离 01:49:59 设立清晰的人生主线，不向身边的朋友释放“很缺钱、很着急”的危险信号 01:56:53 在属于自己的球飞过来时，及时挥棒 第四部分：观众互动 01:58:12 如何识别朋友圈里的真假黄毛？ 02:00:41 年轻时总觉得世界所有美好都与我有关，踩坑后才会收敛出主线，和长期伙伴玩长期游戏 02:01:50 对于18岁刚高中毕业在公司实习的妹妹，究竟该如何判断新的机会是道路还是陷阱？