本期导语： 本期是亨特对于2026年的展望。 在对2026年进行展望时，我想用一个更宏观的视角来看，人类历史上一个王朝正常的兴衰周期往往就是200-300年，这样的兴衰背后其实有着不变的人性规律，农业时代的土地兼并，工业时代的贫富分化，韵脚不同但韵律一致。 从大周期的角度来看，东方大国和西方大国处于的历史周期是完全不同的。 而从小周期来看，中国的房地产的下行，内需疲软进入第五年，房地产市场已经呈现出下行加速，供需结构改善等明确的衰退后期信号的，小周期的曙光也很可能将在2026年到来。 主播：亨特，成都锦天成资产管理有限公司投资总监，基金经理。 公众号：《亨特hunter》 重要声明：本节目所有观点均基于公开资料与行业研究，旨在探讨商业逻辑与产业趋势，不构成任何投资建议。市场有风险，决策需谨慎。 播客时间轴 1:35： 从历史复盘来看全球大国的周期兴替； 9:58：房地产有见底的希望么； 16:10：市场定价的逻辑也有周期性； 19:48：有增量资金的市场博弈； 22:16：大的切换很有可能在2026年发生； 24:49：看好的三个方向； 32:22：如何理解AI应用的投资机会； 38:12: 牛市最确定的一个投资机会。

本期导语： 本期是秋实谈资源品系列的第三期，今天来聊大宗商品之王--石油。欢迎大家回顾收听过去两期，分别分享了对于铜和黄金这两个最热门商品的观点。 今年以来布伦特与WTI油价持续走弱，近期更是破位下行一度触及2021年以来新低。2025年以来关税冲击、OPEC增产、中东与俄乌战事的跌宕起伏都为油价注入了剧烈的波动性。站在25年底，供给过剩已然成为资本市场对石油的共识，这种共识之下是否存在着被忽视的机会？本期继续由长期跟踪研究大宗商品领域的秋实继续来跟大家聊一聊。 主播：秋实，资深二级市场投研从业者，现就职于锦天成资产，长期跟踪研究大宗商品领域，对黄金、铜、煤炭等多个品类及相关产业和公司都有自己的深入研究积累与观点 重要声明：本节目所有观点均基于公开资料与行业研究，旨在探讨商业逻辑与产业趋势，不构成任何投资建议。市场有风险，决策需谨慎。 播客时间轴 00:00：开场引言：对石油的投资观点； 1:46：石油产业链简介； 5:29：石油的供给侧简介； 12:19：石油的需求侧简介； 21:10：今年以来油价走势回溯； 23:14：未来石油供给侧分析； 36:29：未来石油需求侧分析； 44:53：如何筛选石油的投资标的。

本期导语：近期铜价在自由港旗下Grasberg矿山意外大幅减产等供给侧扰动冲击下一路飙升创下历史新高，年内累计涨幅也高达24%。回溯2020年以来的铜价走势，呈现出底部不断抬升的震荡慢牛行情。供给侧的紧张与意外层出不穷，需求侧能源革命与AI浪潮风起云涌，资本市场上紫金矿业、洛阳钼业等行业龙头成为令人瞩目的长线大牛股。那么站在当前时点，我们该如何理解这轮铜的大行情，未来是否还有投资机会以及该如何把握？本期由长期跟踪研究大宗商品领域的秋实继续来跟大家聊一聊。 主播：秋实，资深二级市场投研从业者，现就职于锦天成资产，长期跟踪研究大宗商品领域，对黄金、铜、煤炭等多个品类及相关产业和公司都有自己的深入研究积累与观点。 重要声明： 本节目所有观点均基于公开资料与行业研究，旨在探讨商业逻辑与产业趋势，不构成任何投资建议。市场有风险，决策需谨慎。 播客时间轴 00:00：开场引言：前倾回顾，黄金潜在投资机会分析； 1:57：对当下铜的投资观点； 3:43：铜的产业链简介； 7:49：铜的供需简介； 14:16：铜的供给侧分析； 32:29：铜的需求侧分析； 46:19：铜的短期与中长期投资观点； 47:53：如何筛选铜的投资标的； 51:26: 2020年以来的历史行情复盘

本期导语：金价自2022年底至今累计涨幅达到惊人的150%左右，黄金大牛市无疑是这两年全球资本市场的热点。美元霸权的衰落、全球央行在中美乃至世界百年未有之大变局下战略增配黄金、全球富豪及机构投资者大幅调整黄金配置仓位……这些对黄金牛市的宏大解读充斥着社交媒体、新闻头条和海内外的专业研报。那么我们是如何看待这轮黄金牛市，黄金在当下究竟还有没有投资机会？本期由长期跟踪研究大宗商品领域的秋实来跟大家聊一聊。 主播：秋实，资深二级市场投研从业者，现就职于成都锦天成资产，长期跟踪研究大宗商品领域，对黄金、铜、煤炭等多个品类及相关产业和公司都有自己的深入研究积累与观点。 也欢迎一些专业研究大宗商品的朋友，相关从业的朋友和秋实更多的沟通交流，秋实微信：zhaoqiushi8962。 重要声明： 本节目所有观点均基于公开资料与行业研究，旨在探讨商业逻辑与产业趋势，不构成任何投资建议。市场有风险，决策需谨慎。 播客时间轴： 00:00：开场引言：开启大宗商品系列主题节目简介； 1:14：简介黄金供需基本面及今年以来的概况； 5:14：本轮黄金牛市三大驱动力分析； 12:06：本轮黄金牛市三大驱动力的持续性分析； 27:43：复盘1971年以来历次黄金牛熊市及其成因； 34:31：当前时点如何看待实物黄金的投资； 35:27：当前时点如何看待黄金股的投资