本期导语：近期铜价在自由港旗下Grasberg矿山意外大幅减产等供给侧扰动冲击下一路飙升创下历史新高，年内累计涨幅也高达24%。回溯2020年以来的铜价走势，呈现出底部不断抬升的震荡慢牛行情。供给侧的紧张与意外层出不穷，需求侧能源革命与AI浪潮风起云涌，资本市场上紫金矿业、洛阳钼业等行业龙头成为令人瞩目的长线大牛股。那么站在当前时点，我们该如何理解这轮铜的大行情，未来是否还有投资机会以及该如何把握？本期由长期跟踪研究大宗商品领域的秋实继续来跟大家聊一聊。 主播：秋实，资深二级市场投研从业者，现就职于锦天成资产，长期跟踪研究大宗商品领域，对黄金、铜、煤炭等多个品类及相关产业和公司都有自己的深入研究积累与观点。 重要声明： 本节目所有观点均基于公开资料与行业研究，旨在探讨商业逻辑与产业趋势，不构成任何投资建议。市场有风险，决策需谨慎。 播客时间轴 00:00：开场引言：前倾回顾，黄金潜在投资机会分析； 1:57：对当下铜的投资观点； 3:43：铜的产业链简介； 7:49：铜的供需简介； 14:16：铜的供给侧分析； 32:29：铜的需求侧分析； 46:19：铜的短期与中长期投资观点； 47:53：如何筛选铜的投资标的； 51:26: 2020年以来的历史行情复盘

本期导语：金价自2022年底至今累计涨幅达到惊人的150%左右，黄金大牛市无疑是这两年全球资本市场的热点。美元霸权的衰落、全球央行在中美乃至世界百年未有之大变局下战略增配黄金、全球富豪及机构投资者大幅调整黄金配置仓位……这些对黄金牛市的宏大解读充斥着社交媒体、新闻头条和海内外的专业研报。那么我们是如何看待这轮黄金牛市，黄金在当下究竟还有没有投资机会？本期由长期跟踪研究大宗商品领域的秋实来跟大家聊一聊。 主播：秋实，资深二级市场投研从业者，现就职于成都锦天成资产，长期跟踪研究大宗商品领域，对黄金、铜、煤炭等多个品类及相关产业和公司都有自己的深入研究积累与观点。 也欢迎一些专业研究大宗商品的朋友，相关从业的朋友和秋实更多的沟通交流，秋实微信：zhaoqiushi8962。 重要声明： 本节目所有观点均基于公开资料与行业研究，旨在探讨商业逻辑与产业趋势，不构成任何投资建议。市场有风险，决策需谨慎。 播客时间轴： 00:00：开场引言：开启大宗商品系列主题节目简介； 1:14：简介黄金供需基本面及今年以来的概况； 5:14：本轮黄金牛市三大驱动力分析； 12:06：本轮黄金牛市三大驱动力的持续性分析； 27:43：复盘1971年以来历次黄金牛熊市及其成因； 34:31：当前时点如何看待实物黄金的投资； 35:27：当前时点如何看待黄金股的投资

本期导语： 美团与阿里从4月以来持续升级的大战无疑是今年国内资本市场和产业圈都高度关注的一次竞争。沉寂多年的互联网再度爆发多年未见的补贴大战，战火从外卖一路烧到即时零售、到店等美团的几乎全部核心业务领域。这次大战究竟如何缘起？当下进展如何？未来如何进一步演绎？以及这当中又蕴含着哪些投资的机遇抑或风险？ 锦天成资产的梦帆与秋实一起来聊一聊这个资本市场非常关心的话题。 主播： 梦帆：公众号“梦里研言”主理人，锦天成资产资深研究员，长期跟踪研究互联网、消费等多个行业 秋实：资深二级市场从业者，曾担任国信证券研究所研究员，火星资产研究总监，现就职于锦天成资产，长期跟踪研究美团与阿里，对美团发展中经历的多轮竞争周期有深入学习理解与自己的深刻见解。 播客时间轴： 00:00：开场引言：嘉宾背景介绍 00:50：本轮外卖大战时间线回顾：京东点火与阿里入局 03:50：美团历史竞争与股价周期回顾：蜂窝互联网模型的脆弱性 09:18：外卖大战为什么会延伸到即时零售大战：从配送时效来划分电商 15:23：即时零售的历史起源与需求划分 20:50：即时零售大战的未来延伸：线下零售重构 25:22：外卖大战向到店的延伸：高德扫街榜的诞生 28:59：到店业务的起源与空间展望 34:07：补贴大战的最新进展与持续性 45:47：大战对美团的未来影响推演

本期导语： 近期各大汽车厂商的智能驾驶新模型都要上车，理想小鹏元戎智行的VLA，华为的ADS4.0都宣称要在年内上车。过去一年多，国内智能驾驶撞见了天花板，能力难以提升，体验难以迭代，今年以来小米，懂车帝的舆论更是把国内智能驾驶行业推向了深渊，在这个时候，新模型的上车是否能打破阴霾，推动行业更好更快的发展。 本期我邀请了国内某互联网大厂的投资总监Nicholas一起就这个问题进行探讨，Nicholas在大厂里负责汽车行业相关的投资并购，对于智能驾驶，智驾模型都有很深入的理解，他分享了他对于当下智能驾驶行业的发展，我们也一起探讨了各家车企在智能驾驶领域的发展前景。 主播：亨特（锦天成资产投资总监，公众号：亨特hunter） 嘉宾：Nicholas（某互联网大厂投资总监，负责一级市场相关投资并购。微信号：PhysicalAGIrules，欢迎智驾相关从业人员，企业创业者和他交流业务，观点）。 重要声明： 本节目所有观点均基于公开资料与行业研究，旨在探讨商业逻辑与产业趋势，不构成任何投资建议。市场有风险，决策需谨慎。 播客时间轴： 01:32 理想VLA上车后的驾驶体验。 04:12 从技术层面理解VLA模型 11:16 国内厂商的VLA模型是一样的么？有什么区别？ 14:16 什么是世界模型，他和VLA有什么区别？ 21:56 如何理解当下智能驾驶的关注度大幅下滑。 33:28 智能驾驶芯片的理解 42:50 智能驾驶不光是一个功能 50:06 未来的汽车市场格局前瞻