称重器

本期导语： 2月底爆发的伊朗战争至今仍未结束，霍尔木兹海峡仍然处于封锁状态。在伊朗战争之外，我们发现自2018年来已经发生巨大变化的地缘格局和23年以来如火如荼开展的AI革命都在剧烈地改写重要大宗商品的投资逻辑。本期通过对这两大时代冲击以及挑选出7个主要大宗商品品类进行梳理，希望为大家系统性地提供一次新时代下大宗商品投资的指南。 主播：秋实，资深二级市场投研从业者，现就职于锦天成资产，长期跟踪研究大宗商品领域，对黄金、铜、煤炭等多个品类及相关产业和公司都有自己的深入研究积累与观点。 重要声明： 本节目所有观点均基于公开资料与行业研究，旨在探讨商业逻辑与产业趋势，不构成任何投资建议。市场有风险，决策需谨慎。 播客时间轴： 00:01：开场引言 1:56：总论 4:34：两大时代冲击下的影响 12:44：油气行业梳理 18:00：煤炭行业梳理 24:36：铜行业梳理 27:36：铝行业梳理 30:41：铀行业梳理 33:11：黄金行业梳理 36:07：碳酸锂行业梳理 36:59：投资观点分享 41:20：小结

本期导语：2月底突然爆发的美国、以色列与伊朗之间的军事冲突无疑是当下全球资本市场的核心议题。霍尔木兹海峡被封锁导致能源价格飙升，引发全球资本市场剧烈波动，美联储货币政策路线似乎也因此飘摇不定。过去几天似乎风云突变，特朗普声称美伊重回谈判，但伊朗极力否认。面对如此波谲云诡的局势，我们该如何评估战争对各大类资产的影响以及战局走势的可能性。本期节目由秋实为大家带来一期特别专题，简析战争与市场剧烈波动下的风险与机会。 主播：秋实，资深二级市场投研从业者，现就职于锦天成资产，长期跟踪研究大宗商品领域，对黄金、铜、煤炭等多个品类及相关产业和公司都有自己的深入研究积累与观点。 重要声明：本节目所有观点均基于公开资料与行业研究，旨在探讨商业逻辑与产业趋势，不构成任何投资建议。市场有风险，决策需谨慎。 播客时间轴： 00:01：开场引言 1:56：简要结论 4:19：本次战事时间线梳理 12:37：交战三方的诉求 20:51：武器库存视角计算战争压力点 23:44：利益弱点视角计算战争压力点 29:17：战争对股票市场的影响 30:43：战争对能源的影响 35:16：战争对高耗能产业的影响 38:55：小结

本期导语：去年轰轰烈烈的牛市中保险无疑是表现十分亮眼的板块之一，但今年春节假期结束以来又出现一些调整。回顾过去长期的市场走势，无论寿险还是财险自2018年以来都曾经历过长期的低迷期。这既有需求的转变也有监管环境、宏观环境的影响。过去两年财险和寿险先后走出股价与基本面的低谷，这背后究竟发生了什么积极变化？这些变化是否可持续？本期播客由回到研究老本行的秋实为大家分享保险行业的投资逻辑演变，看看当下是否存在值得把握的机会。 主播：秋实，资深二级市场投研从业者，现就职于锦天成资产，长期跟踪研究大宗商品、金融、地产等。2015-16年曾在国内某头部券商担任非银行业分析师，自此对金融行业有长期跟踪和研究积累。 重要声明：本节目所有观点均基于公开资料与行业研究，旨在探讨商业逻辑与产业趋势，不构成任何投资建议。市场有风险，决策需谨慎。 播客时间轴 00:17：开场引言：保险的投资观点； 2:57：保险的分类与总量； 5:19：寿险产品的分类与国内早期寿险发展逻辑； 10:38：寿险的第一次发展黄金期； 14:12：寿险低谷期的开始； 26:41：寿险基本面与投资逻辑的转变； 42:18：财险行业的投资逻辑转变； 47:42：寿险投资观点； 57:50：财险投资观点

本期导语： 本期是亨特对于2026年的展望。 在对2026年进行展望时，我想用一个更宏观的视角来看，人类历史上一个王朝正常的兴衰周期往往就是200-300年，这样的兴衰背后其实有着不变的人性规律，农业时代的土地兼并，工业时代的贫富分化，韵脚不同但韵律一致。 从大周期的角度来看，东方大国和西方大国处于的历史周期是完全不同的。 而从小周期来看，中国的房地产的下行，内需疲软进入第五年，房地产市场已经呈现出下行加速，供需结构改善等明确的衰退后期信号的，小周期的曙光也很可能将在2026年到来。 主播：亨特，成都锦天成资产管理有限公司投资总监，基金经理。 公众号：《亨特hunter》 重要声明：本节目所有观点均基于公开资料与行业研究，旨在探讨商业逻辑与产业趋势，不构成任何投资建议。市场有风险，决策需谨慎。 播客时间轴 1:35： 从历史复盘来看全球大国的周期兴替； 9:58：房地产有见底的希望么； 16:10：市场定价的逻辑也有周期性； 19:48：有增量资金的市场博弈； 22:16：大的切换很有可能在2026年发生； 24:49：看好的三个方向； 32:22：如何理解AI应用的投资机会； 38:12: 牛市最确定的一个投资机会。