和盘托出

拒绝藏头露尾！拒绝闪烁其词！本期有请苔藓之火主播@Raymond，和盘托出投资真招~ 3个月前我们有期节目专门聊了"马斯克链"在把科技奇点之年无限提前(跳转任意门：关于马斯克精心布局，终于把"奇点年"召唤到眼前，这件大事)，但万万没想到的是，今年，很可能就会成为这个所谓的奇点之年！ 从SpaceX开始，OpenAI、Anthropic，时下最超前的几大科技公司接连冲刺IPO。下半年，美股二级市场正在迎来一场"海啸级"的吸金狂潮 。 打头阵的SpaceX，是埃隆·马斯克(Musk)继Tesla之后又一重要商业板块。目前它的估值高达1.8万亿美元、拟募资额达到了惊人的750亿美元。如果你对750 亿美元没有直观概念，它约等于3个阿里巴巴IPO时的募资额，是人类历史上绝无仅有的史诗级 IPO。 本期【和盘托出】，我们邀请了投过独角兽、在纽约敲过钟的资深投资人 Raymond，和我们拆解为什么SpaceX能自然地把火箭发射、星链、X、甚至Cursor缝合在一起？为什么单季砸下 77 亿美元、深不见底的 AI 黑洞，反成了华尔街愿意为之买单的"新时代石油"？当大洋彼岸的蝴蝶扇动翅膀，又会给国内的商业航天产业链带来怎样的红利? 对于国内的普通投资者来说，如果既不是马斯克的疯狂信徒，也绝无可能直接买到一张去往纳斯达克的"火星船票"... 信息量恰到好处的本期内容，是你理解这场绝无仅有的IPO，观察未来世界科技与财富利益交织的最佳推荐节目~ 但如果你觉得信息量还不够，也欢迎移步Raymond和天楠上周聊的内容：SpaceX史诗级IPO：拆解2万亿招股书，看懂这个超级巨头的七个核心问题 🥳本期对话人： Raymond | 【苔藓之火】主播 杨天楠 |【听懂涨声】主播 黛娅 | 蚂蚁财富主持人 🕹️本期导航： 01:11 | SpaceX是个什么公司？IPO之后真有可能把奇点之年提前？ 03:35 | 估值这么高，美国人真的都会参与打新吗？ 06:56 | 大白话讲SpaceX三大业务，以及其中的星链业务为什么功德无量？ 12:26 | 马斯克的AI，和我们所熟知的AI，是一个东西吗？ 16:50 | 马斯克的异想天开是泡沫吗？未来我们有什么办法去评价这些模型的可持续性？ 20:20 | 链主得道，全链升天：每一次夸张的IPO，都会点燃一段新的创新叙事 24:47 | SpaceX上市，对"美股七姐妹"(M7)有什么影响？ 26:17 | 虽然SpaceX已经到了"贵不贵不重要，有没有才重要"的地步，但这么贵还是蛮有风险的吧？以及，普通人如果买到SPEX的份额，算是"捡到宝"吗？ 30:42 | 买SpaceX≈买马斯克？当老板都在IP化，老板本人能代表公司吗？ 33:46 | IP化的马斯克，可能会在那些环节上卡bug？ 35:46 | 在招股书里大放厥词，用在火星上建立100万人的殖民地作为赌约，是认真的吗？ 38:36 | 马斯克的布局完全符合上期节目嘉宾总结的"能源-材料-信息 三支柱" (跳转传送门：如果"元素周期表≈财富周期表"，这轮科技牛会"被谁接棒"?) 41:55 | 普通人理性围观SpaceX上市，和美联储有什么关系？ 44:59 | 大胆往前冲的叙事下，如何真保持理性 (不是言必称2000年的那种理性)？ 49:13 | "紫苏叶投资法"的悖论：分辨三文鱼和紫苏叶，吃得好的才是老吃家 🤠💬节目最后，也欢迎你在支付宝搜索「和盘托出」，加入和盘托出讨论小组，和我们聊聊~ ❗风险提示： 本期内容提及的投资产品不保证本金和收益，请投资者独立进行投资决策。市场有风险，投资须谨慎。 嘉宾及主播在节目中表达的所有观点，均基于其个人的知识储备、经验积累以及独立思考所得，不代表蚂蚁财富平台官方建议或立场，不构成任何投资建议。 制作：长波工作室 音乐：These Streets - Trolle Siebenhaar

拒绝藏头露尾！拒绝闪烁其词！本期有请@史宝珖，和盘托出投资真招~ 捕捉投资者关心的真问题，发现市场中藏在暗处的另一面。这里是蚂蚁财富【和盘托出】特别企划——《投资AB面》系列节目。 📌 本期"真问题"： 科技股涨疯了，AI 的概念满天飞 。有人兴奋这场十几年来一遇的大机会，有人惶恐泡沫已经吹到了天上 。当市场声音出现如此巨大的分歧，往往预示着牛市已经进入后半段 《投资AB面》第一辑，我们直面眼下最根本的问题：这波科技牛的主线，到底是笑到最后还是被人接棒 ？ 节目分成上下两期，由两位对问题已有深度思考的嘉宾，分别展开各自不同的观点： A面，张翼轸，他通过研究A股过去六轮牛市的历史数据，告诉你一个反直觉的结论——主线风格，从来不会在牛市中途让位。 B面，史宝珖，他从"元素周期表"的视角出发，认为当科技股高估之后，资源品和材料股正在成为下一个"时代主线"——从硅到锂，从芯片到稀土，才是财富重新分配的方向。 不同视角，《投资AB面》都陪你思考~ 📌 本期"另一面"： 上期节目A面：既然大家都闻到了"牛市味儿"，是时候问"本轮牛市谁笑到最后"了，我们通过历史数据探讨了牛市主线的单一宿命论。本期 B 面，工银瑞信指数及量化投资部基金经理史宝珖做客节目，从全球科技巨头的资本开支财报、供应链安全以及元素周期表的微观视角，和盘托出那些由于传统认知局限所忽略的“另一面真相”： 💡 暗处真相一： 衡量科技行情不能仅凭情绪，全球科技巨头雷打不动的巨额资本开支与折旧模型，构成了本期行情的坚实地基。 💡 暗处真相二： 人类文明社会进步的三支柱是材料、能源、信息，每一次生产力革命、每隔几年的首富轮换，万变不离其宗。 💡 暗处真相三： 如今的第四次工业革命是能源、材料与信息三大支柱深度融合。在供应链安全的宏观叙事下，隐匿在元素周期表里的小金属也在时刻准备着"起飞"。 💡 暗处真相四：普通投资者的动作变形往往发生在牛市中后期。建立严格的“投资直角坐标系”，才是对家庭资产最科学的保护。 🎙️本期"解题人"： B面解题人・史宝珖 | 工银瑞信指数及量化投资部基金经理（从业编号：F0480000000480） 杨天楠 | 【和盘托出】主理人 黛娅 | 蚂蚁财富主持人 ⏱️ 时间轴： 02:12｜科技牛的叙事张力：年年岁岁花相似，如何在一个混沌的市场中寻找 B 面？ 07:12 | "Token吃人"之时透视半导体行业百倍估值，背后是被遮蔽的业绩还是泡沫？ 12:05 | 科技牛是否会笑到最后？海外科技巨头资本开支模型“惯性游戏”对 A 股有何启示？ 18:40 | B面的故事：科技和周期其实密不可分？ 22:30 | 从洛克菲勒到马斯克，首富的轮换，藏着人类文明进步的三支柱 24:31 | 在新能源之前，锂在元素周期表里也默默无闻 27:40 | 为什么元素周期表在此时爆发，详解"材料-能源-信息"的三支柱就懂了 33:09 | 科技是什么？成长是什么？价值是什么？周期是什么？ 37:07 | 识别好资产，一个放之四海皆准的方法（不是成长价值二分法） 43:32 | 资源品扩散化趋势已成，现在开始连夜学习高中化学已经来不及了 48:24 | 回答主线问题：本领科技牛谁会笑到最后？谁能接棒科技？ 55:50 | 牛市上攻看"三支柱"，防守之时另有攻略？ 1:00:24 | 元素周期表≈财富周期表？那谁最有投资价值？ 1:06:00 | 中美高层互访对科技牛有什么影响？ 1:08:29 | 个人投资者的知行合一：把高难度研究赛道纳入家庭资产负债表 1:14:23 | 如果接棒科技，信号是什么？ 1:17:48 | 黄金 vs 黄金股 的互替逻辑 1:22:22 | 牛市下半场，真正清醒的投资者应当像捕猎者一样耐心等待确定性的出现 🔊 互动陪伴 你觉得在这场科技与周期交织的行情里，到底谁能笑到最后？面对科技高位和全球产业链重构的另一面，你手头的资产配置是正在跟随主线，还是已经在防守端做好了系统性的再平衡？ 欢迎在评论区和盘托出，我们陪你一起清醒思考 ！ ❗风险提示： 本期内容提及的投资产品不保证本金和收益，请投资者独立进行投资决策。市场有风险，投资须谨慎。 嘉宾及主播在节目中表达的所有观点，均基于其个人的知识储备、经验积累以及独立思考所得，不代表蚂蚁财富平台官方建议或立场，不构成任何投资建议。 制作：长波工作室 音乐：These Streets - Trolle Siebenhaar

拒绝藏头露尾！拒绝闪烁其词！本期有请@张翼轸，和盘托出投资真招~ "捕捉投资者关心的真问题，发现市场中藏在暗处的另一面" 这里是蚂蚁财富【和盘托出】特别企划——《投资AB面》系列节目 📌 本期"真问题" 科技股涨疯了，AI概念满天飞 。有人兴奋这场十几年来一遇的大机会，有人惶恐泡沫已经吹到了天上 。当市场声音出现如此巨大的分歧，往往预示着牛市已经进入后半段。 《投资AB面》EP01，我们直面眼下最根本的问题：这波科技牛的主线，到底是笑到最后？还是被"替补"接棒 ？ 节目分成上下两期，由两位对问题已有深度思考的嘉宾，分别展开各自不同的观点： A面，张翼轸，他通过研究A股过去六轮牛市的历史数据，告诉你一个反直觉的结论——主线风格，从来不会在牛市中途让位。 B面，史宝珖，他从"元素周期表"的视角出发，认为当科技股高估之后，资源品和材料股正在成为下一个"时代主线"——从硅到锂，从芯片到稀土，才是财富重新分配的方向。 不同视角，《投资AB面》都陪你思考~ 📌 本期"另一面" 快 20 年的老股民张翼轸在节目中 ，用A股过去21年 (2005-2026) 六轮牛市的历史数据 ，和盘托出了那些藏在暗处的、极度反直觉的"另一面"真相： 💡 暗处真相一：别总想着"交接棒"，在 A 股的历史上，牛市主线从来不会中途让位 。 💡 暗处真相二：很多时候不是先有牛市再有主线，而是主线把牛市顶起来的 。主线倒了，牛市结束，没有其他板块能接得住 。 💡 暗处真相三：从资金面上看，真正消灭一轮科技牛市的，从来不是"价值股复兴"，而是发股票的人阶段套现，决定不再"返回火场" 。 🎙️本期"解题人"： A面解题人・张翼轸 | 理财播客【精分派】主播，近 20 年老股民、老基民 。偏爱“左手持股动量，右手坚守价值”的多元策略投资老法师 。 杨天楠 | 【听懂涨声】主播 黛娅 | 蚂蚁财富主持人 🕰时间轴： 01:56｜体感错觉：同是投资者，有人感到牛市味儿扑鼻，有人只感受到缓缓解套？ 06:16 | 名词释义：我们在谈论"牛市"、"成长"的时候，到底在谈论些什么？ (▲录制节目的当天，张翼轸提供的"中信五风格"视角最新的更新版：可以看到成长风格一骑绝尘。在4月以来再创了相对强弱的新高，而其他四个行业风格都是继续萎靡。) 16:32 | "笑到最后"：有历史上A 股 六轮牛市“单主线”宿命为证 (▲在有明确主线的5轮牛市中，主线风格基本都笑到了最后) 34:06 | 行情脉冲：主线风格不会轻易易主，但大小盘的脉冲会让高景气度变得脆弱 40:22 | 财经环境：从"四大报"时代到信息平权，全球同此凉热一夜扭转叙事，让行情脉冲变更强，也让炒股难度直逼高数 45:54 | 隐藏买家：资金来源影响市场结构，谁在悄悄给这个市场下注？ 54:36 | 切换的悖论：无论散户还是基金经理，都习惯于路径依赖 1:06:34 | 终极暴论：有没有一种可能，楼市接棒的概率大于股市里的其他候补队员？ 1:15:01 | 老法师的启示：笑不笑到最后不重要，积极的动态再平衡才重要 🔊 本期专属互动： 听完本期节目，你目前的投资脚步是正在向舞厅中心狂奔，还是已经默默往门口靠了一点 ？在你的投资经历中，有没有哪一次被市场的"另一面"狠狠上一课的试错故事 ？ 欢迎上支付宝讨论~ 也欢迎在评论区和盘托出~ 我们陪你一起清醒思考 ！ ❗风险提示： 本期内容提及的投资产品不保证本金和收益，请投资者独立进行投资决策。市场有风险，投资须谨慎。 嘉宾及主播在节目中表达的所有观点，均基于其个人的知识储备、经验积累以及独立思考所得，不代表蚂蚁财富平台官方建议或立场，不构成任何投资建议。 制作：长波工作室 音乐：These Streets - Trolle Siebenhaar

拒绝藏头露尾！拒绝闪烁其词！本期有请大家的理财外挂@舜舜、贝贝，和盘托出投资真招~ 今年一季度曾有过一只爆火的基金，涨10%的那些天，基民蜂拥申购了200亿。结果没过两天基金开始下跌，大家又恐慌性跟风赎回了180亿。虽然这只基金在当时实际只亏了2%，但基民的实际亏损，是20亿。 基金公司小亏，基民大亏。这个听起来像是杜撰的案例，是真实发生的事件，而且还是大多数散户正在经历的困境。 投资这件事，专业知识只是一部分，更重要的是对抗人性——涨的时候贪婪想追高，跌的时候恐惧想割肉。而普通人想纯靠自己理好才，不交上足够多的"学费"，几乎很难做到。 正值515"全国投资者保护宣传日"，本期节目，我们请来了两位从业超过十年的资深投顾，舜舜和贝贝，和我们聊一场真心话："买股买基，有手就会，还要啥投顾？" 凑近看看真实投顾的日常。 虽然他们一个主打资产配置服务银行高客，一个主攻投研服务普罗大众，在业务上有一定的差异，但他们都很认同的是：投顾就像小区里的物业，核心价值不是给你推荐产品买买买，而是在日日夜夜的陪伴中升级我们的投资体验。 如果你正面对理财方面的困惑，不妨先听听大家公认的投资理财外挂怎么说~ 🥳本期对话人： 舜舜（周锦舜） | 私行财富管理同学，CFA，一财常驻嘉宾，《半熟恋人》嘉宾 贝贝 | [帮你投] 投研同学 灵草 | 蚂蚁财富主持人 JJ | 蚂蚁财富主持人 🕹️本期导航： 00:59 | 再专业的投顾，最早也是从菜鸟的状态练习起飞的 04:57 | 海外投顾模式的"他山之石" 09:48 | 能自己买基金，为什么还需要投顾？ 11:59 | 为什么会从佣金模式转为投顾费模式？ 16:32 | 投顾的KPI是什么？(可能和你想的不一样) 19:51 | 成为投顾就不会在投资上踩坑了吗？ 22:52 | 投顾投顾，三分"投"，七分"顾" 29:41 | 投研的一天 vs 投顾的一天 35:21 | 虽然客户越多，可能收到的客诉也越多，但还是想说这几类客户真的可以试试看投顾 38:22 | 【插播】70岁老阿姨凭直觉炒股没亏过钱？怎么做到的？ 41:20 | 想搏高收益就不适合找投顾？熊市和牛市，什么市更适合找投顾？ 45:51 | 当投顾投研看错的时候，他的价值会打折吗？ 47:49 | AI投顾对真人投顾带来更多的不是冲击而是利好 57:33 | 【游戏环节】两位投顾互相给对方做投顾（单身白领 vs 已婚有娃） 1:06:20 | "便宜大碗"的智能投顾其实也"很好味" 1:08:15 | 【彩蛋】普通人有多少钱可以开始找投顾？ 🤠💬节目最后，也欢迎你在支付宝搜索「和盘托出」，加入和盘托出讨论小组，和我们聊聊~ ❗风险提示： 本期内容提及的投资产品不保证本金和收益，请投资者独立进行投资决策。市场有风险，投资须谨慎。 嘉宾及主播在节目中表达的所有观点，均基于其个人的知识储备、经验积累以及独立思考所得，不代表蚂蚁财富平台官方建议或立场，不构成任何投资建议。 制作：长波工作室 音乐：These Streets - Trolle Siebenhaar