臻品并购下午茶

自诩的金句 投资洞察类 1. 当应用层卷生卷死的时候，上游的物理瓶颈的议价权其实是在大幅度的上升 2. 投资金融的商业模式深深依赖于信息差，没有信息差就没有投资 3. 信息差的价值来自于深度，不是广度 4. 小环节也可以撑起大估值 5. 当前AI集群瓶颈已经逐步从算法转向光互联、散热、电力、高纯材料等基础设施环节 6. 即使全球半导体周期下行，国内自主可控领域的扩产、替代订单仍有政策托底，是具备确定性的穿越周期的贝塔机会 7. 对创业者：选择未来会成为行业命门的窄赛道深度布局；对投资者：沿着AI行业“算、存、连、电、数据”五大瓶颈方向，寻找潜在的并购标的 8. 信息差是商业的核心本质，即使在互联网时代信息差也并未完全消失，仍存在深耕空间 9. 控制全产业链才能锁定利润，避免单一环节的利润挤压 认知哲思类 1. 你以为你在批判虚假的世界，但你批判的这个动作本身已经被虚假的世界收编了。批判是系统允许的，甚至是系统喜欢的。因为批判让你感觉自己是清醒的，而感觉清醒本身就是最有效的催眠 2. 改变外境的执念，不如改变自我与外境的关系 3. 重要的不是摧毁系统，而是你有选择的权利 4. 红药丸它不是保证你赢，而是保证你醒着。算法时代，保持清醒、保持怀疑、保持对自己注意力的主权，这可能就是咱们现在的红药丸 5.蜉蝣一日赴黄泉，蚂蚱一生无来年，青蛙梦醒又一岁，来生或许再无缘。一朝春尽红颜老，一生努力谁无憾？劝君莫再空悲切，今日之梦今日圆 00:00:40 claude很会引导 00:01:16 你自己的信息优势+独家判断？ 00:04:00 匿名美股研究员Serenity方法论拆解 00:13:26 5月份IPO情况 00:18:38 A股：燧原科技 00:22:55 典型IDM链主长鑫存储 00:31:15 港股IPO案例：光电混混合算力熙智科技 00:34:15 美股IPO案例：Cerebras Systems 00:37:00 资本市场制度和估值趋势 00:44:42 A股三个并购案例 紫光国微收购瑞能半导体 恒宇信通收购神岛科技 通业科技终止收购斯林科 00:48:30 港股三个私有化退市案例 汇丰私有化恒生银行 博裕资本私有化金科服务 中国五矿私有化五矿地产 00:52:15 基于十五五规划的硬科技行业投资逻辑 00:56:00 美股并购案例 ADI收购 Empower Qualtrics 收购 Press Ganey Forsta Anthropic收购Stainless相关情况 01:04:39特朗普访华17家企业情况几何？ 01:22:00你选红药丸还是蓝药丸？

Shownotes "新质生产力的的确确不是一个口号，确实从一些财务表现可以看出。" "成长如果在不确定的情况下，那么现金流就成了一个最硬的资产。" "数字不会说谎，但是呢它有可能化妆粉饰。" "如果从投资的角度来看，肯定是顺着利润的流向去走，而不是逆着这个产业链权力结构去下注。" "国际化是必选项，不是一个可选项" "AI是必答题，不是选择题" "管理层主动选择砸研发、抢人才、扩市场，放弃短期利润的最大化，换取长期的技术壁垒和市场份额，正确的战略选择。" 2025年A股上市公司整体经营概况总览 00:00:09 5500多家上市公司全披露了年报 00:04:30 中国经济的优等生们，营收增速和GDP增速对比？ 00:05:00各版块从大到小看看最新情况？ 00:11:55分红创历史新高说明啥？ 00:15:26钱从哪来？钱到哪去了？谁在为资产定价？ 财务视角 00:21:24几个财务科目视角扒一扒！现金流Vs资本开支 00:23:43 AI卖水人紫光股份一个案例 00:31:55 2025年现金王的典型画像是咋样的？ 00:32:55 应收账款这块，Vs营收增速？ 00:37:50 非经常性损益，怎么影响利润的？ 00:42:49 商誉，并购折腾的怎么样了？ 00:46:31 人效，哪家增员多、减员多？ 管理层讨论分析视角 00:50:09 5000多家企业管理层都在想什么？ 00:51:55 出海数据看一看？ 00:54:11工业富联、比亚迪、紫金矿业、玲珑轮胎的出海故事 01:01:17 企业管理层都是怎么聊出海风险的？ 01:06:23 分行业的管理层讨论：新能源 01:09:10 AI行业：从市梦率到业绩兑现 01:11:20 人形机器人：故事很丰满 01:13:08 半导体行业：国产替代 资本运作和市值管理视角 01:18:13 2025年上市公司有什么新招？ 01:31:00 手搓了投资大师skill，验一下什么样的资本运作注定失败？ 01:35:16 结语讲三点

Shownotes · "和每一个大师级导师学习的经历，胜过读很多书。读书的过程固然不断产生问题，但是呢跟大师们相处的时候，他们是自带答案的，不用再问，就很清楚每个问题应该是如何去思考，而不仅仅是如何去解决。跟大师们相处最大的收获就是能够了解他们的底层逻辑，这对我们的人生是非常幸运的，耳濡目染他们的风格也能给我们留下非常深刻的印象，也塑造了我们的世界观和人格。" · "资历在注意力市场里面已经不是资产了，是折旧了。" · "新船上是什么？是离火运里的一些细腻的洞察，精准的穿透，是用概率替代赌性，用系统替代胆量，是把自己活成一个最小可行性产品，这个MVP你的名字就是你的品牌，你的朋友圈就是你的货架。信用就是现金流。" · "你做任何事情的发心，和你到最后的一个终点，要足够高远，事关一个人的觉醒。" 00:00:40 Meta收购Manus被叫停之后AI企业做大怎么办？ 00:09:30 1000多个董秘岗需求来了，有什么能做的不？ 00:15:32 启明创投收购天脉科技，收购芬能自动化，案件拆解，监管趋势？ 00:21:46 国仪量子，老外科学仪器随便涨价、爱买不买？ 00:25:30 IPO首轮问询回复，燧原科技创业史，偏要避开CUDA生态 00:31:40 港股现在18A18C咋样了？ 00:34:10 投资人必下注的固态电池行业上下游几何？ 00:35:30 东证并购上证，券业并购大起底，投行史续集 00:54:43 安徽国资破产重整杉杉股份，家族宫斗起底 01:04:03 杉杉集团发家史前传 01:07:58 读书时间《何以家国》亲历者视角，讲述宝钢上市经历 01:18:32 学赚钱思维很重要

自诩的金句 · P人证实，哪怕我也没有想好，真的我这一期整体录成什么样子，但我现在也开始在录了。当然还有一种可能性就是不完美启动嘛 · "没有传统的行业，只有传统的企业 · "在AI时代，钱最终就是一种形式的存在，那就是电。比如说，它是发电厂里的煤炭，它是核反应堆里的油泵，它或者是太阳能板上的一个光子，这些东西都在驱动着硅基世界继续的狂奔。 · "商业社会的美德在于每个人通过改善自身的状况，而无意中改善了社会的状况。对于创业者来说，首要任务就是让你的公司先赚到钱。改善你自身状况，员工、用户、社会才会因此受益。 · "真正的大才无需刻意雕琢，就像一棵树，它不会说我很努力很努力去长成栋梁。它就是顺应四季的生长，春夏秋冬，自然而然的生长。所以成就应该是自然结果的，而不是焦虑性的目标，就是我非要定成一个什么样的目标，其实它自然会来。 · "内部世界的东西应该是不变的、永恒的、安定的。这里面装载着你的永恒价值，你的最高理想。最让你感到安全的人和事、爱好和回忆，无论任何时候，外面的世界如何变化，外面的人如何对待你，这个内部世界都始终死水微澜，这是立命之本。 · "失败是 OK 的，很多人都说通常你在成功之前会失败好几次。在财富创造的过程中，70%取决于你的态度，25%是技能，5%是知识。 时间戳 00:00:09 MBTI现在J人变P人 00:01:17 美以对伊朗，对经济有什么冲击 00:04:10 定价权转移，页岩油商爆赚 00:09:54 对我国的意外利好有啥 00:12:15 对老百姓的影响呢 00:14:20 天价融资案：OpenAI，1220亿美元 00:16:00 最近炸锅了：小龙虾背后的那个生产商Anthropic51万行代码泄露 00:22:47 1000多亿美金变成啥 00:25:09 案例时间：A+H的胜宏科技，一年涨5倍乘胜赴港融资 00:35:48 案例时间：3月拿到批文的A股创业板盛合晶微 00:44:22 读书和侃大山时间 00:48:20 Daniel Mac的街头采访，浅浅梳理富豪小秘诀 00:47:54 难怪那个富豪说推荐大家看《国富论》 00:51:17 中国是套着一个国家名义的一种文明 00:52:25 帛书版《道德经》德经在前，道经在后 00:55:25 热搜张雪张雪峰 00:57:33 自己每天必看的一段话