鹅先知: 全球投资和长寿科技

这是一档关于投资和商业的播客，重点关注：美股投资，出海并购，长寿科技 ...... 主持：丁华昆 （Richard Ding），约20年美国市场的投资经验，美元基金经理； 涉及量化套利、价值投资、门口的野蛮人、收购美国公司等； 长寿科技行业投资人。 联系嘉宾，加入播客听众群， 或共同录制节目，请加微信： RichardDing123 时间轴： 00:07 一. 导读：AI是未来十年最重要的产业主线，企业盈利就是投资者获得的“收益率”；关键在于判断这份收益能否长期持续增长；真正的财富来自长期持有优秀企业，而不是预测市场涨跌。 03:08 二. 不押注纯前沿大模型：面对OpenAI、Anthropic等公司，阿克曼明确回避持续巨额亏损且面临开源替代的大模型厂商，更倾向于确定性高的标的。 04:10 三. 股票即“增长的债券”：将股票视为票息不确定的永续债券，企业盈利收益率就是当下的“票息”，关键判断这一收益能否长期持续增长。 05:26 四. 优质企业应享更高估值：当前大盘市盈率高于历史均值，但头部科技企业（如微软、谷歌）的质地和增速远超过去，理应获得溢价，不能简单认为市场整体高估。 06:25 五. 极度集中的长期持仓：组合仅持有12～15只“能够穿越周期”的顶级企业，只有确定性极高、不被AI颠覆的龙头才会入选。 08:02 六. 利用封闭式基金折价套利：通过上市基金PSUS，以低于资产净值22%的价格间接持有微软等优质资产，相当于折价买入，增强安全边际。 09:05 七. 利根据预期回报置换持仓：当持仓标的（如谷歌）价格上升导致未来预期回报低于门槛时，果断调仓到性价比更高（如微软）的标的，动态优化组合 10:29 八. 长期复利需要极度耐心：财富不会一夜速成，核心是长期持有高复利增长企业，不必年年盈利，五到十年后自然可观，短期交易等同于赌博。 11:29 九. 从日常体验中发掘投资机会：普通消费者往往比华尔街更早感知企业价值（如优步、亚马逊），建议从自己高频使用的产品入手，研读年报，逆向选股。 15:33 十. 坚决反对质押杠杆：用持仓股票质押借款会触发追加保证金，在恐慌时被迫割肉。长期成功的关键是零杠杆，手握现金才能在崩盘时抄底。 16:14 十一. 反对日内期权等短期投机：短期价格无法预测，期权交易本质是赌博，毫无胜算。坚持长期主义才是散户的核心竞争优势。 15:55 十二. 关注宏观资金面隐性风险：美国政府持续发债与AI基建巨量融资需求竞争资金，易推高利率；同时市场内高杠杆资金扎堆，黑天鹅可能引发踩踏。 22:44 十三. 尽早储蓄，利用免税账户复利：年轻时开始每月固定储蓄，投入指数基金或龙头股，并利用罗斯IRA或特朗普储蓄账户等工具实现免税复利，是保障退休生活的最佳途径。

这是一档关于投资和商业的播客，重点关注：美股投资，出海并购，长寿科技 ...... 主持：丁华昆 （Richard Ding），约20年美国市场的投资经验，美元基金经理； 涉及量化套利、价值投资、门口的野蛮人、收购美国公司等； 长寿科技行业投资人。 联系嘉宾，加入播客听众群， 或共同录制节目，请加微信： RichardDing123 时间轴： 00:07 一. 开场：投资风格是否正在变化 02:34 二. 优秀投资往往不需要激进干预 03:41 三. AI：既是机会，也是威胁 05:44 四. SaaS 公司与 AI 风险 06:27 五. 为什么有时会公开表达强烈市场观点 08:40 六. 如何给 SpaceX、OpenAI、Anth、ropic、Palantir 这类公司估值 11:22 七. 传统大公司如何看待 AI 13:02 八. 创始人领导的公司是否更有优势 14:42 九. 这是否背离 Ben·Graham 的投资方式 15:33 十. 霍华德·休斯：打造 伯克希尔·哈撒韦2.0 18:16 十一. 保险资金如何投资 20:54 十二. 社交媒体、名气与市场变化 22:04 十三. 如何与 Bill·Ackman 的投资保持一致

这是一档关于投资和商业的播客，重点关注：美股投资，出海并购，长寿科技 ...... 主持：丁华昆 （Richard Ding），约20年美国市场的投资经验，美元基金经理； 涉及量化套利、价值投资、门口的野蛮人、收购美国公司等； 长寿科技行业投资人。 主持： Suker， 大学老师，学识渊博的雪球博主， 全球金融市场投资者， 高质量美股社群创建者。 嘉宾： 晓渡, 消费行业投资专家，雪球财经知名博主，精通高端品牌与奢侈品领域，擅长通过跨国市场的对比研究以及自建品牌数据库进行定量分析。 联系嘉宾，加入播客听众群， 或共同录制节目，请加微信： RichardDing123 时间轴： 00:01 精华问题 01:13 嘉宾介绍：晓渡, 消费行业投资专家，雪球财经知名博主，精通高端品牌与奢侈品领域，擅长通过跨国市场的对比研究以及自建品牌数据库进行定量分析。 03:20 对于个人投资者或非头部基金的研究员，消费和资源是唯二两个能够积累认知复利的赛道。 05:58 判断一个新消费赛道是否可持续，关键要看它代表的是短期潮流还是底层代际消费心理的变迁。 07:18 过去30年消费行业靠渠道红利和人口红利驱动，现在渠道红利见顶，进入产品力和品牌力主导的时代。 12:40 全世界有钱人的高端消费行为高度一致，因此可以参考美国、日本等发达市场的历史规律来研究中国高端消费。 16:03 高端品牌严重依赖线下稀缺商场点位，中国零售额超百亿的购物中心仅约20个，且全部为重奢场。 25:53 护城河等定性理论无法解释消费品公司3-5年维度的业绩发展，投资决策需要更强的定量分析。 29:21 通过数据积累（如品牌开店空间、客单价、进店转化率等）可以精确判断品牌增长空间，例如lululemon在中国门店不超过200家。 33:28 即使主观上完全get不到一个消费品，也可以通过VIP消费结构、核心客户复购率等数据做出投资决策（如江南布衣案例）。 41:00 奢侈品消费由顶富阶层和中产阶层共同构成，中产消费降级反而为轻奢品牌（如Coach、拉夫劳伦）带来结构性机会。 47:35 消费行业的长期确定性很难判断，渠道变迁、代际偏好、品牌竞争等因素使得大部分公司只有阶段性机会。 55:45 品牌零售公司存在3-5年的经营周期，低谷时PS可低至0.x倍，反转后毛利率和利润率逐季提升，带来高确定性投资机会（如ANF、阿迪达斯案例）。 01:03:03 更偏好“品牌心智份额大于实际市场份额”的公司，这类公司仍有渠道扩张和量增空间；耐克目前相反，实际份额已超品牌心智份额。 01:12:17 社交媒体时代，好产品会自己说话。文化潮流永远从高往低渗透，高端人群的社交资产会自然形成传播。 01:21:57 产品差异化越大，渠道力在“产品力-品牌力-渠道力”中的重要性越低；对于矿泉水等低差异化品类，先发渠道优势构成极高壁垒。 01:37:46 未来10年，国内品牌连锁和服务消费（如酒馆、餐饮连锁、酒店管理）的集中度和连锁化率有较大提升空间。 01:38:53 网友问答 02:00:15 片尾曲 《香奈儿》- 王菲

这是一档关于投资和商业的播客，重点关注：美股投资，出海并购，长寿科技 ...... 主持：丁华昆 （Richard Ding）， 约20年美国市场的投资经验，美元基金经理； 涉及量化套利、价值投资、门口的野蛮人、收购美国公司等； 长寿科技行业投资人。 联系嘉宾，加入播客听众群， 或共同录制节目，请加微信： RichardDing123 时间轴： 00:01 精华问题 00:49 我眼中2026年最好的投资机会：被市场悲观定价造成的价值低估。 01:45 高投资回报的可能性：不对称的投资机会，下行空间有限，但上行空间却很高。 04:49 Ryan Cohen简介：从创业做起的行动派和实战派。 13:08 游戏驿站（GME）百倍飙涨的传奇：1年时间内从公认的垃圾股成就了超过100倍的上涨。 06:00 游戏驿站（GME）奇迹的背后操作：Ryan Cohen作为Activist Investor的经典操盘。 09:42 Ryan Cohen作为Activist Investor的角色价值：价值发现者、转型设计师、实权执行者、散户精神旗手，在游戏驿站上涨奇迹中，这四重身份缺一不可。