鹅先知: 全球投资和长寿科技

这是一档关于投资和商业的播客，重点关注：美股投资，出海并购，长寿科技 ...... 主持：丁华昆 （Richard Ding），约20年美国市场的投资经验，美元基金经理； 涉及量化套利、价值投资、门口的野蛮人、收购美国公司等； 长寿科技行业投资人。 主持： Suker， 大学老师，学识渊博的雪球博主， 全球金融市场投资者， 高质量美股社群创建者。 嘉宾： 晓渡, 消费行业投资专家，雪球财经知名博主，精通高端品牌与奢侈品领域，擅长通过跨国市场的对比研究以及自建品牌数据库进行定量分析。 联系嘉宾，加入播客听众群， 或共同录制节目，请加微信： RichardDing123 时间轴： 00:01 精华问题 01:13 嘉宾介绍：晓渡, 消费行业投资专家，雪球财经知名博主，精通高端品牌与奢侈品领域，擅长通过跨国市场的对比研究以及自建品牌数据库进行定量分析。 03:20 对于个人投资者或非头部基金的研究员，消费和资源是唯二两个能够积累认知复利的赛道。 05:58 判断一个新消费赛道是否可持续，关键要看它代表的是短期潮流还是底层代际消费心理的变迁。 07:18 过去30年消费行业靠渠道红利和人口红利驱动，现在渠道红利见顶，进入产品力和品牌力主导的时代。 12:40 全世界有钱人的高端消费行为高度一致，因此可以参考美国、日本等发达市场的历史规律来研究中国高端消费。 16:03 高端品牌严重依赖线下稀缺商场点位，中国零售额超百亿的购物中心仅约20个，且全部为重奢场。 25:53 护城河等定性理论无法解释消费品公司3-5年维度的业绩发展，投资决策需要更强的定量分析。 29:21 通过数据积累（如品牌开店空间、客单价、进店转化率等）可以精确判断品牌增长空间，例如lululemon在中国门店不超过200家。 33:28 即使主观上完全get不到一个消费品，也可以通过VIP消费结构、核心客户复购率等数据做出投资决策（如江南布衣案例）。 41:00 奢侈品消费由顶富阶层和中产阶层共同构成，中产消费降级反而为轻奢品牌（如Coach、拉夫劳伦）带来结构性机会。 47:35 消费行业的长期确定性很难判断，渠道变迁、代际偏好、品牌竞争等因素使得大部分公司只有阶段性机会。 55:45 品牌零售公司存在3-5年的经营周期，低谷时PS可低至0.x倍，反转后毛利率和利润率逐季提升，带来高确定性投资机会（如ANF、阿迪达斯案例）。 01:03:03 更偏好“品牌心智份额大于实际市场份额”的公司，这类公司仍有渠道扩张和量增空间；耐克目前相反，实际份额已超品牌心智份额。 01:12:17 社交媒体时代，好产品会自己说话。文化潮流永远从高往低渗透，高端人群的社交资产会自然形成传播。 01:21:57 产品差异化越大，渠道力在“产品力-品牌力-渠道力”中的重要性越低；对于矿泉水等低差异化品类，先发渠道优势构成极高壁垒。 01:37:46 未来10年，国内品牌连锁和服务消费（如酒馆、餐饮连锁、酒店管理）的集中度和连锁化率有较大提升空间。 01:38:53 网友问答 02:00:15 片尾曲 《香奈儿》- 王菲

这是一档关于投资和商业的播客，重点关注：美股投资，出海并购，长寿科技 ...... 主持：丁华昆 （Richard Ding）， 约20年美国市场的投资经验，美元基金经理； 涉及量化套利、价值投资、门口的野蛮人、收购美国公司等； 长寿科技行业投资人。 联系嘉宾，加入播客听众群， 或共同录制节目，请加微信： RichardDing123 时间轴： 00:01 精华问题 00:49 我眼中2026年最好的投资机会：被市场悲观定价造成的价值低估。 01:45 高投资回报的可能性：不对称的投资机会，下行空间有限，但上行空间却很高。 04:49 Ryan Cohen简介：从创业做起的行动派和实战派。 13:08 游戏驿站（GME）百倍飙涨的传奇：1年时间内从公认的垃圾股成就了超过100倍的上涨。 06:00 游戏驿站（GME）奇迹的背后操作：Ryan Cohen作为Activist Investor的经典操盘。 09:42 Ryan Cohen作为Activist Investor的角色价值：价值发现者、转型设计师、实权执行者、散户精神旗手，在游戏驿站上涨奇迹中，这四重身份缺一不可。

这是一档关于投资和商业的播客，重点关注：美股投资，出海并购，长寿科技 ...... 主持：丁华昆 （Richard Ding）， 约20年美国市场的投资经验，美元基金经理； 涉及量化套利、价值投资、门口的野蛮人、收购美国公司等； 长寿科技行业投资人。 主持： Suker， 大学老师，学识渊博的雪球博主， 全球金融市场投资者， 高质量美股社群创建者。 嘉宾： 喵总, 90后海归，投资科班出身，创立过私募，现负责家族办公室业务，探索利用AI改造投研流程的实践型专家。 联系嘉宾，加入播客听众群， 或共同录制节目，请加微信： RichardDing123 时间轴： 00:01 精华问题 01:48 嘉宾介绍：喵总, 90后海归，投资科班出身，创立过私募，现负责家族办公室业务，探索利用AI改造投研流程的实践型专家。 05:55 普通投资者不需要成为交易天才：只要在正确的地方持续做正确的事，并善于利用工具弥补自身短板即可。 08:21 投资系统没有“完美开局”：必须从小处着手，先让“小车跑起来”，在真实场景中不断修正。等待完美工具出现只会错失机会，行动本身才是迭代和进步的前提。 10:18 投资盈利的本质来源分为两类：公司自身发展的钱（股息、业绩增长、回购）和人性的钱（市场先生的贪婪与恐惧）。两种钱都可以赚，但所需的能力截然不同，投资者必须先明确自己赚的是哪一种。 13:08 交易策略本质是在玩一个期望为正的概率游戏：承认自身能力边界，聚焦于可复制、可量化的交易规则，比追求逆势抄底的“神操作”更现实。 15:52 投资系统的核心原点应是“避免大亏”：因为大幅回撤不仅需要更高的回报率来弥补，更可能对心理造成永久性创伤。所有投研工作的出发点应是识别可能导致大亏的风险点，而非追逐潜在收益。 18:11 Garbage in garbage out：使用AI进行投研时，信息源头必须是一手的、真实的（如公司公告、监管文件），绝不能依赖卖方研报或他人观点。源头不可靠，再强大的AI也无效。 20:27 投资决策权必须始终掌握在人手中：AI在信息处理（解读、交叉验证、整合）环节效率最高，但在信息采集和最终决策环节风险较大。需警惕AI迎合用户观点和产生幻觉的问题。 26:01 AI 能做的和不能做的事情， 优秀的投资者需要有Taste：真正被凸显的是投资者的判断力。你是谁——你的经历、性格、盈亏历史、行业底色——构成了无法被AI替代的认知底色（Taste：你的审美能力）。 35:40 持仓后的偏见是导致亏损的主要原因之一：AI最有价值的功能是作为“监督者”，主动抓取并警示持仓中的负面信号，帮助投资者克服持仓偏见。 41:32 构建“专家知识库”让AI扫描持仓：能够发现人工分析时容易忽略的逻辑硬伤。例如，AI能帮你识别出被隐藏的关键限制条款，避免“看似低估实则陷阱”的投资。 49:05 扩大投资研究范围：很多看似“不可研究”的领域，本质是因为研究成本太高。AI大幅降低了边际成本，让原本不值得研究的细分领域变得可研究、可跟踪、可量化。 52:47 使用AI需具备“老板心态”：为自己的真金白银负责，亲自把控最终决策权，而非当“打工人”把责任推给工具。没有这个认知基础，AI用得再好也是白搭。 57:53 投资收益的分水岭不在于分析能力，而在于执行力：AI时代会加速这种分化：有执行力的人借助AI能力飞升，缺乏执行力的人只会亏得更快。 01:03:44 借助AI，中小市值公司的研究效率大幅提升：原来因研究成本高而被筛掉的机会现在可以快速覆盖。即使管理规模较大的投资人，也可以把仓位分散到更广袤的行业和更多中小型公司中。 01:06:21 执行力强的人是认知深度达到一定水平：能用认知来指导行为。敢于重仓一家公司，需要的认知深度远高于轻仓观察，真正理解才能真执行。 01:10:00 Richard问答：打造巴菲特的控股公司 - 专注抗衰老领域； 时代的AI医疗大机遇。 01:19:05 喵总：系列问题问答（AI， 具体投资标的） 02:20:43 片尾曲 《这世界那么多人》- 莫文蔚

这是一档关于投资和商业的播客，重点关注：美股投资，出海并购，长寿科技 ...... 主持：丁华昆 （Richard Ding）， 约20年美国市场的投资经验，美元基金经理； 涉及量化套利、价值投资、门口的野蛮人、收购美国公司等； 长寿科技行业投资人。 主持： Suker， 大学老师，学识渊博的雪球博主， 全球金融市场投资者， 高质量美股社群创建者。 嘉宾： Arc (诚哥）, 80后，留学归来， 两次互联网创业成功，出售两家公司； 既是创业者，也是投资者。 联系嘉宾，加入播客听众群， 或共同录制节目，请加微信： RichardDing123 时间轴： 00:01 精华问题 01:10 嘉宾介绍：Arc (诚哥）, 80后，留学归来， 两次互联网创业成功，出售两家公司； 既是创业者，也是投资者。 17:29 将多个油气公司组合视为“自己开的油气公司” 25:19 用成本曲线替代市价做NAV估值 28:01 好生意的三层判断：天赋 > 工艺禀赋 > 团队管理 31:31 抽象“权重”对AI不可靠，需用明确指标 37:22 资本配置能力是“好文化”的唯一可评估指标 40:50 一手数据的结构化比原始文档更重要 42:44 矿业公司比科技公司更适合DCF估值 45:01 用EV/Net Income比Earning Yield更重要 01:14:31 AI开发成本已降低10倍：1万美金 vs 50万人民币 01:17:02 “to Agent”是普通人的增量机会，类似移动互联网的Apps 01:33:16 AI Agent的质变拐点：记忆跨度达到7天 01:47:10 中小市值Activist机会源于大资金盲区 01:56:27 创始人CEO极难对抗，职业经理人相对容易 02:04:40 Activist投资的核心：法律、媒体、同盟军 02:12:29 护城河最高的公司才能实现认知复利 02:17:04 两大战略性机遇：AI与长寿科技 02:29:47 网友问答 02:46:49 片尾曲 《人世间》- 雷佳