「掌柜猫阿姨」是一档关于成长和价值投资的播客，会每周在社群固定分享关于涉及消费主义、养老、子女教育等女性关注的议题，并且从投资与成长角度进行分析并提供认知与实践干货。 录制时间：8月11日 【录制嘉宾】 本节目主理人猫阿姨：特许金融分析师、美国注册会计师，长期从事美股投资并有所成就。 节目主持人X博士：复旦大学美学博士，曾任职于传统新闻媒体和某985大学，并从事教育领域创业，现为IP孵化工作室主理人。 音乐 The rose-藤田惠美 Shownotes： 02:42 美联储上周维持利率不变，反对者为特朗普任命的沃勒和包曼，显示美联储内部分歧加剧。 03:27 鲍威尔重申根据经济数据决定利率前景，美联储决议未引市场波澜；美联储理事布格勒8月提前离任，为特朗普影响美联储决策提供机会。 04:03鲍威尔任期明年5月结束，美联储独立性受考验。 04:44 非农数据不理想 05:18 非美货币7月底普遍下跌，8月初显著反弹；日本央行8月会议提潜在通胀风险，为年内加息铺垫，会议后日元汇率上涨，市场预期其持续加息。 06:00 日本电子烟观察记 13:47 为什么欧美、日本效率慢却能挣钱？ 16:38 东亚社会老龄化，对美国如果没有贸易顺差的话，养老金会成问题。 17:35 为什么国内企业都卷着挣美国人的钱？ 18:32 分享杨小凯《百年中国经济史笔记》、《国家为什么会失败》，助于理解宏观经济 19:25 2015年美国使用自动化安检 21:17 国家选择差异，《国家为什么会失败》有相关原因；产业政策、基建消耗大，内需市场、人民富裕的理解存在三观差异。 关键词： 日本、美国、美联储、英美（烟草）、产品（万宝路Zing、英美烟草、Vello、Glow Helo、尼古丁袋、电子烟IQOS）、特朗普、中国、内需、东亚、贸易顺差、经济学家、美元指数、市场反应、经济数据（非农就业数据）、市场数据、就业数据、欧美市场、就业市场、关税、降息、汇率、东亚模式、出海、股息率

「掌柜猫阿姨」是一档关于女性成长和价值投资的播客，会每周固定分享关于涉及消费主义、养老、子女教育等女性关注的议题，并且从投资与成长角度进行分析并提供认知与实践干货。 shownotes： 01:22 在2024拉低雪球各位大V持仓收益率的拼多多，为什么让人又爱又恨？ 02:22拼多多业务剖析：拼多多业务涵盖 APP 主站、多多买菜及海外业务 Temu。其中，多多买菜于 2019 - 2020 年上线，Temu 在 2021 - 2022 年推出。 02：57 拼多多的护城河——低价心智 03：32 拼多多还能不能买，主要看海外业务 04:32 拼多多财报分析 07:32 看完拼多多三季度财报的猫阿姨，为什么选择不加仓？ 08:32 特朗普上台后，Temu在海外会面临哪些风险？ 10:12 拼多多的增长和现金流 11:25 猫阿姨看一家公司的第一性原则是什么？ 12:24 英特尔在财务上到底经历了什么？股价暴跌，自由现金流为负，经营、策略及产品或存问题，是无药可救，还是会咸鱼翻身？ 14:09 没有领到国家百亿补贴，拼多多股价会受影响吗？ 18:32 拼多多股价不分红意味着什么？ 19:32 total return 股息回报的公式 Total Return.= 股息回报率+自然增长率+再投资收益率。 21:46 如何考虑拼多多的海外市场波动？ 23:19 为什么拼多多仍是一个好标的？ 24:07 猫阿姨风格：不预测，只跟事实 25:05 为什么国内三大电商巨头，就拼多多没有国补？ 26:54 如何看待其他芯片企业？ 出场人物 本节目主理人猫阿姨：特许金融分析师、美国注册会计师，长期从事美股投资并有所成就。 节目主持人X博士：复旦大学美学博士，曾任职于传统新闻媒体和某985大学，并从事教育领域创业，现为IP孵化工作室主理人。 阿蔷：前财经媒体人、不太资深的另类资产投资者 音乐 The rose-藤田惠美 关键词 公司相关：拼多多、英特尔、AMD、博通、Meta 业务概念：低价心智、护城河、海外业务（Temu）、买菜业务、百亿补贴、广告收入、transaction service（佣金收入）、营收成本、自由现金流、股息回报率、自然增长率、再投资收益率、PB（市净率） 经济与政策：国补、税收规则、政策波动、脱钩 投资观点：投资派别、估值、加仓、持有、现金流折现、成长型公司、成熟型公司、分红、回购、total return（总回报） 人物相关：黄峥、李录 节目仅供信息参考，不构成投资建议，但我们也推出了自己的会员计划，如果您想和我深度交流，欢迎成为我们的会员。您可以添加微信与我们的小助手联系，再次感谢您的关注。

「掌柜猫阿姨」是一档关于女性成长和价值投资的播客，会每周固定分享关于涉及消费主义、养老、子女教育等女性关注的议题，并且从投资与成长角度进行分析并提供认知与实践干货。 shownotes： 00：0924 年多次往返日本，猫阿姨看见了什么？ 00:32 据说去日本旅游的游客里，数量排名第一的是美国人 00:44 于杰：铁打的美元，流水的美元经济体 01:54 为什么日元在这十几年间贬值的这么厉害？ 02:35美元强势的根本原因，美联储在全球金融体系中相当于世界的央行，美元是全球流动性的根本，全球对美元有大量需求。 03:52 石油美元的兴起及其回流机制，以及日本、中国等国家的美元贸易顺差与石油美元回流的本质相同，形成了美国国债的境外资金来源，进一步巩固了美元的地位。 04:55 中东石油国家卖石油给美国，挣得美元又投资美债，形成循环 08:49 日本如何成为美元体系和现在国际经济秩序的一个维护者。 11:13 X博士跟随猫阿姨学习投资，拥有美元资产的经历和感受，包括办理香港银行卡的曲折过程以及获得美元利息的小惊喜。 出场人物 本节目主理人猫阿姨：特许金融分析师、美国注册会计师，长期从事美股投资并有所成就。 节目主持人X博士：复旦大学美学博士，曾任职于传统新闻媒体和某985大学，并从事教育领域创业，现为IP孵化工作室主理人。 音乐 The rose-藤田惠美 关键词 汇率相关：日元贬值、人民币兑美元汇率、汇率变化 经济主体：日本、美国、中国、美联储 经济概念：美元经济体、石油美元、贸易顺差、购买力、美债、投资、美元资产、于杰、布雷顿森林体系 节目仅供信息参考，不构成投资建议，但我们也推出了自己的会员计划，如果您想和我深度交流，欢迎成为我们的会员。您可以添加微信与我们的小助手联系，再次感谢您的关注。

「掌柜猫阿姨」是一档关于女性成长和价值投资的播客，会每周固定分享关于涉及消费主义、养老、子女教育等女性关注的议题，并且从投资与成长角度进行分析并提供认知与实践干货。 shownotes： 01：26 x博士回顾2024年，给自己打八分。 04:00 生物医药科技投资目前处于低谷，但整体估值是过去十几年里最便宜的时候，且利率已经处于下降通道中。 06:36 拼多多股价波动与投资策略 08:35 美债与生物医药ETF的投资逻辑 10:44真正的价值投资人需要具备独立性、客观性、耐心和果决性。对于普通人来说，如何保证财富不贬值或适当增值是投资的重要考虑。 12:50四个对投资很重要的特征：独立、客观、耐心与果决，以及对商业的兴趣。 14:09 如何培养客观和耐心的品质？ 16:03 猫阿姨决定认真投资是在有了孩子之后 18:18 烟草股盈利分析 20:35研究财报是了解公司如何赚钱的主要途径 21:55普通人也能通过训练提升Money Sense 23:01当前美债的收益率较高，特别是长期美债的收益率被定义为无风险收益，达到了4%以上。 24:07李录建议普通人投资发达经济体的指数，如美国标普，并认为即使现在标普价格高，但相对于未来可能的高点，现在仍是入手的好时机。她还提到，如果有好的投资人帮忙做投资也是不错的选择，但这样的投资人很难找。 25:50 95%的人在做判断时并不冷静客观。 26:32八十年代是人文主义氛围浓厚的年代，与金钱无关，是文化人的左派。但随着市场经济的转型，特别是加入WTO后，市场经济逐渐成型。李璐在美国因欠债而接触到巴菲特，开始了美股投资的传奇故事。 29:32极越汽车崩盘，百度乱投资。 31:46失业的大厂人，可以开滴滴，可以投美股 34:04“用所有者角度看生意” 美股中，市场经济原则更明确而A股中，实控人大股东常常损害小股东利益，把上市公司的钱掏空搬到自己口袋里。 36:37李录提到两点普通人增值财富的方法：一是买的便宜，即安全边界；二是扩大自己的能力圈。能力圈要转化成实际操作。 38:24投资者在投资后会更加关注所投公司，例如买了拼多多后就会开始使用它，尝试理解公司如何挣钱。 39:07拼多多通过压榨上游商家来挣钱，被商家骂为血汗公司。然而，其商业模式仍然成功，股价上涨。对于拼多多的评价存在分歧，有人看好其商业模式，有人认为其不道德。 39:48投资者在投资时需要有独立判断，对于收益率的期望也各不相同。 42:41买了陌陌之后猫阿姨对身边男同事有哪些新发现？ 45:19陌陌的营收业务与股票价值分析 48:46 拼多多是一家没有想象空间的公司 49:55等待谷歌股价下跌的猫阿姨 53:06英伟达的发展历史与AI的崛起 58:37新闻与真实世界的关系及投资策略 01:01:25投资与投机有什么不同？ 01:02:43长期投资者与公司陪伴期长 01:04:16投资要尊重自己的人性，只要挣钱就对，关键是选择成为谁 出场人物 本节目主理人猫阿姨：特许金融分析师、美国注册会计师，长期从事美股投资并有所成就。 节目主持人X博士：复旦大学美学博士，曾任职于传统新闻媒体和某985大学，并从事教育领域创业，现为IP孵化工作室主理人。 音乐 The rose-藤田惠美 关键词 李录、特斯拉、英伟达、博通、拼多多、百度、小米、谷歌、Facebook（Meta）、腾讯、财报分析、实地调研、业务模式、盈利预测、分红回购、管理层、用户调研、使用场景、直播业务、竞业协议、剥削商家与员工、价值投资、独立思考、客观冷静、耐心果断、商业兴趣、money sense、适合普通人的投资、长期投资、短线投机、所有者思维、美股、生物医药、高利率环境、估值、美债收益率、标普 500、纳指、科技股、互联网公司、烟草股、电子烟 节目仅供信息参考，不构成投资建议，但我们也推出了自己的会员计划，如果您想和我深度交流，欢迎成为我们的会员。您可以添加微信与我们的小助手联系，再次感谢您的关注。