收听概览 本文介绍了财务风险和前兆的分析方法，归纳起来核心3个关注点：当事人的动机、指标或事件、行业特性与规律，以及我们对比了A股、港股、美股市场对财务造假的惩罚力度和制度设计。财务造假或过度粉饰是结果，与正常世界的偏差是有些人通过某些行为，导致了公司的指标偏离了正常范围。 00:00 嘉宾介绍和经历 01:40 印象最深刻的案例：一个人如何成功骗了A股十几家上市公司、几百亿元？ 06:33 骗子的技巧与上市公司的急迫需求 18:27 财务造假或风险识别的方法论 31:26 常见的一些现实情况，企业会打造出投资者想要的数据 43:24 资产负债表造假和调节的关键科目，竟然有银行的存款都是假的…… 55:13 关注公司的异常行为、异常指标 59:03 利润表造假和调节的关键科目 68:26 不要单纯对比PE\PB，哪些迹象可能是财务风险的前置风险点 74:40 A股、美股和杠杆对财务造假的处罚差异，新证券法很重要 88:43 好的信息源推荐：《财务诡计》、 此前我们播客2次探讨： 第3期：如何“评估”上市公司老板和管理层？ 第8期：看过一万份财报，聊一聊投资视角的财报的“正确使用方法”：为什么高增长的财报数据，但股票不涨？ 本期嘉宾 嘉宾：韩建春，中国注册会计师、国际注册内审师、高级会计师，大信会计师事务所合伙人，上海立信金融学院研究生校外导师；拥有丰富的ipo、并购重组，税务筹划，尽职调查实际操作经验，为多家公司进行ipo辅导，税务筹划及尽职调查服务与并购重组，与投行小兵合作出版《新三板挂牌解决之道》、《新三板实战操作之道》，《IPO财务核查解决之道1-案例剖析与操作指引》，《IPO财务核查解决之道2-内部控制与案例指引》，梧桐树出版《香港上市实务指引》。公众号：投行爱尽调 主播：王永庆，资深研究员、投资经理，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研 投资实战派微信群，欢迎加小编微信aqing5210305，备注“播客”入群，并发送个人名片和介绍，因目前运营人员有限，所以会有筛选。如果有朋友愿意报名志愿者，协助社群运营，也可以联系小编。 我们将陆续组织一些公司的线下调研、参访和读书会。1月预计的线下活动：出海平台的闭环&播客录制；半导体行业投资机会&播客录制；光伏行业的历史、现状和展望&播客录制等。 节目简介 投资实战派是一档关注投资&商业的播客，对话基金经理、研究员、企业高管等。本期录制于2023年1月初。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。
收听概览 讨论了美团的发展历程、外卖业务的成功和竞争优势、到店业务的商业模式和抖音的竞争影响。本次讨论还涉及到美团的新业务、组织文化、股权结构、全球化战略和估值问题。同时探讨了外卖骑手管理、成本结构和盈利模型的改善、新玩法和科技应用的重要性。 以上的讨论可以看出，当前市场对美团的悲观态度较多，有嘉宾认为从分部估值看，美团依然有长期投资价值。总体而言，美团面临着一系列的挑战，需要改进其组织文化和业务战略，以提高竞争力。 00:00 美团的发展历程和关键节点 06:14 美团外卖业务的核心逻辑与高效配送 14:38 美团外卖的规模效应和竞争优势 20:29 外卖骑手社保问题引发的思考 28:35 美团到店业务的商业模式及竞争影响 34:52 抖音和美团的竞争及未来展望 43:23 到店业务的本质及新玩法 50:48 美团的新业务展望和挑战 68:50 美团的全球化 77:58 美团组织文化与领导力的挑战 84:07 如何给美团估值？ 91:18 当前美团估值低的原因？ 99:25 推荐：王慧文产品经理课（PDF文件，可以私聊小编领取） 本期嘉宾 嘉宾1：海塔，互联网行业十年从业者，前美团人 嘉宾2：Bob，现任某私募基金投资研究员，关注科技领域投资。曾在大型IT公司工作，也有互联网创业经历。公众号：不动安如山。 主播1：Wong永庆，资深究员，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研 主播2：David周鑫，某私募基金经理，擅长以企业生命周期的逻辑做投资 投资实战派微信群，欢迎加小编微信aqing5210305，备注“播客”入群，并发送个人名片和介绍，我们将陆续组织一些公司的线下调研、参访和读书会 节目简介 投资实战派是一档关注投资&商业的播客，对话基金经理、研究员、企业高管等。本期录制于2023年12月中旬 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。
收听概览 本期内容主要包括：中国消费品行业出海的发展历程、成功的出海公司做对了什么，不同国家的商业环境差异、物流的重要性被很多人忽视了、有哪些重点关注的出海行业和公司？ 00:24 新加坡读大学，VC出海投资 02:39 复盘90年代起的出海模式和发展历程 08:26 出海的品类特点、区域特点 11:51 全球不同区域的商业环境巨大差异和分析维度 18:37 东南亚的摩托车市场和电摩出海、竞争新情况 28:24 出海的渠道选择、对比、渠道差异 35:47 物流和仓储行业的重要性被很多人忽视了 49:45 temu的出海怎么看？与亚马逊有什么不同？ 61:04 几家值得关注的出海公司：名创优品、海尔、Temu 本期嘉宾 嘉宾：家靖，某上市公司CVC海外投资并购工作，多年VC&出海投资经验 主播1：Wong永庆，资深究员，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研 主播2：David周鑫，某私募基金经理，擅长以企业生命周期的逻辑做投资 投资实战派微信群，欢迎加小编微信aqing5210305，备注“播客”入群，将陆续组织一些公司的线下调研和参访 节目简介 投资实战派是一档关注投资&商业的播客，对话基金经理、研究员、企业高管等。本期录制于2023年10月底，因当时录制收音存在问题，多次剪辑。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。
收听概览 本期内容对话投资经理陈乐然，也特别邀请真呈会客厅的主播靳佳参与讨论，主要交流了：他自己的投资策略的变化过程、心路历程、不同股票投资策略的差异、中美股票市场的不同、以及如何应对信息爆炸、处理信息流。 00:32 嘉宾介绍和从业背景 02:15 从15年到18年大下跌行情时的心态 06:42 在筛选公司时有什么重要的指标 11:35 巴菲特与我们面临的情况很不一样 15:41投资策略的进化过程、如何进化？ 18:53 价值投资不是唯一正确的路，每个人有每个人赚钱的方法 25:13 不要追涨时技术分析、套牢时价值投资 31:01 公司有差异，投资者无差异的红海竞争 38:12 中国市场呼唤与投资者利益一致的基金销售机构 41:13 A股、港股和中概股的资本市场生态差异，以及我们的优势？ 49:17 投资机构怎么收钱比较合理？公募和私募的收费差异对投资行为的影响？ 66:40 面对信息爆炸，如何进行有效的信息收集和整理？ 74:19 投资最重要的不是多赚钱，而是少亏钱、不亏钱 标普500：从1900年到2022年的年化复合收益率（文件太大，需要的话私聊小编免费领取） 本期嘉宾 嘉宾1：陈乐然，曾在国内某券商资管担任投资经理、投资经理助理、行业研究员 嘉宾2：靳佳，真呈会客厅主播 主播：Wong永庆，资深究员，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研 投资实战派微信群，欢迎加小编微信aqing5210305，备注“播客”入群，将陆续组织一些公司的线下调研和参访 节目简介 投资实战派是一档关注投资&商业的播客，对话基金经理、研究员、企业高管等。本期录制于2023年11月中下旬。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。 近期活动和调研 12月9日、10日，与北大价值投资课拼多多小组共同赴无锡调研电商出海、雅迪等公司，并展开热情的讨论和交流。 我们播客将于本周六下午（12月16日）举办美团投资价值讨论会&播客录制，感兴趣的朋友可以私聊小编（微信aqing5210305），备注“美团线下”，名额有限。
收听概览 这期播客主要探讨医疗器械行业的投资逻辑、中美的医疗环境差异、发展趋势、集采的影响、反腐的进展，有哪些可圈可点的公司。 01:00 医疗器械行业的分类、为什么值得关注？ 04:17 医疗器械行业投资的正面和负面清单 11:46 集采对医疗器械行业的影响、国外的情况 17:40 美国为什么医疗器械牛股那么多？美国的医保是什么情况？ 22:13 当集采从必需领域到可选领域…… 27:01 什么样的公司可以穿越集采？ 31:29 如何看待这一波的医疗行业大反腐？ 34:38 医疗反腐对产业链的影响会像教培吗？ 35:05 医疗器械行业投资的三大类，分别有什么样的细分行业和公司？ 45:58 哪几家公司是竞争格局好、已经开始从1到10、50？ 59:27 二级市场对医疗器械行业的估值特点和规律 64:05 一级市场的医疗器械行业十年投资体感复盘 71:51 市场的流动性对医疗器械的估值影响 节目简介 投资实战派是一档关注投资&商业的播客，对话基金经理、研究员、企业高管等。本期录制于2023年11月中旬。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。 本期嘉宾 嘉宾1：周轶洋，恺富资本（VC）创始合伙人，专注医疗器械、硬科技行业，代表性投资的公司：千麦医学、爱听科技、湃生生物、博以新生物、融信数联 嘉宾2：小A老师，某买方机构的医疗行业研究员 主播1：Wong永庆，资深研究员，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研。 主播2：David周鑫，某私募基金经理，擅长以企业生命周期的逻辑做投资。 投资实战派微信群，欢迎加小编微信aqing5210305，备注“播客”入群（为把控质量，会筛选） 提示和转载 不构成投资建议；如需转载请联系小编并获得许可。
收听概览 万物皆周期、人生靠康波。本期主题是：主播&基金经理周鑫的四大周期理论，包括企业生命周期、宏观经济周期、地缘政治周期和市场周期。讨论了不同阶段的关键节点和投资者关注的重点指标，以及企业在不同生命周期阶段的估值方法和经营特点，以及如何利用不同的周期视角进行投资。 00:00 四大周期理论具体包括什么？ 04:15 周期1：企业生命周期 06:25 关键方法：企业单位经济模型 09:52 案例分享：新能源行业变成旧能源行业 23:20 周期2：宏观经济周期 24:52 关键方法：利率、增长、通胀、就业 31:56 案例分享：今年的高股息行情的时代背景 34:55 对宏观的研究要到什么程度就够用了？ 47:20 周期3：地缘政治周期 50:33 中美关系对A股、港股和中概股资本市场的影响 53:04 关键方法：大领导的直接会面 57:13 周期4：市场周期 59:01 关键方法：估值水平、市场的信心水平 64:40 底部或顶部的典型市场特征 67:41 案例分享：今年AI行情的大复盘 69:39 借力市场周期的少数卓越管理层 72:57 结个尾：不轻易下注单一的周期可能 节目简介 投资实战派是一档关注投资&商业的播客，对话基金经理、研究员、企业高管等。本期录制于2023年11月中上旬。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。 本期嘉宾 主播1：Wong永庆，资深研究员，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研。 主播2：David周鑫，某私募基金经理，擅长以企业生命周期的逻辑做投资。 投资实战派微信群，欢迎加小编微信aqing5210305，备注“播客”入群（为把控质量，会筛选） 相关优质内容推荐 马拉松资产的投资视角：资本周期理论 南添：残酷的存量时代和投资光谱右移 旅景基金子胥：变现认知坚守价值 理解估值：现金流折现模型的“方法和边界” 提示和转载 不构成投资建议；如需转载请联系小编并获得许可。
我们是一档关注投资&商业的播客，对话基金经理、研究员、企业高管等，主打内容实用、简单真诚。 本期节目录制于2023年11月上旬，节目观点仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。 投资实战派微信群，欢迎加小编微信aqing5210305，备注“播客”入群，需实名和发介绍。 三连支持的朋友，可以联系小编aqing5210305，免费领取数十篇优质文章和报告等资料。 本期嘉宾 * 嘉宾：Paul，前机构投资者从业，长期跟踪国内外知名机构的投资策略、投资组合和观点；公众号：他山之石观投资，长期高频更新；播客：https://www.xiaoyuzhoufm.com/podcast/64a665ef3de59f910de9c13c * 主播：Wong永庆，资深研究员，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研 * 主播：David周鑫，某私募基金经理，擅长以企业生命周期的逻辑做投资 聊策略系列 本系列围绕“主观投资的各类策略”，如超级成长股策略、高股息策略、价值投资策略、主题投资、困境反转投资、套利投资、对冲投资等各类策略。期待更多朋友的参与。 本期内容主要聊了： 本文主题是科技成长股投资策略以及柏基基金（Baillie Gifford，简称BG、柏基），该机构一度是特斯拉的最大机构投资者，长期持有腾讯、阿里、拼多多、亚马逊、英伟达等。主要聊了：BG的旗下重磅产品SMT的架构特殊性、投资策略和投资理念、组合特点和代表性公司持仓、股票市场的幂律分布、适合的环境、最近两年下跌的原因分析、当前面临的压力、如何学习BG。 图1：BG旗下SMT的走势VS标普500 图2：BG的投资理念 图3：BG旗下的SMT基金前十持仓 图4：跨越鸿沟理论和举例 图5：渗透率是行业的关键指标 图6：一阶导和二阶导 内容节点和时间线 01:05 嘉宾是如何发现、关注BG的？ 05:22 BG的简要介绍和标签 07:56 投资信托与传统基金的区别、影响 16:13 BG的投资特点和差异性 19:37 柏基投资对中国市场的看法和投资策略 22:39 BG一度是特斯拉的第一大长期机构投资者 25:04 A股成长股投资策略的常见范式 28:58 成长股投资策略基础理论1：技术革命和金融资本 31:56 成长股投资策略基础理论2：股票市场的幂律分布 38:48 BG的投资理念中有意思的地方？ 41:15 主题投资与超级成长股投资的本质区别 46:22 BG的组合管理、组合特点 51:44 BG很大的一部分资产是一级公司资产，如Space X、字节跳动 54:00 成长股策略的边界、风险点，为什么最近两年暴跌？ 62:04 不同市场环境下适合不同的投资策略，没有最强的策略（写周期的是马克斯，不是马斯克） 68:25 BG的行研十问 72:57 不同的投资周期对同一个公司关注的事情完全不同 相关优质文章推荐： 超级成长股投资策略：跨越鸿沟、渗透率、从成长到周期 Baillie Gifford对下一波颠覆性变革的讨论 6.4万只股票揭露的真相：A股、美股及全球股市的马太效应 书籍推荐《技术革命与金融资本》、《周期》 提示和转载 * 本播客不构成投资建议，风险自担；内容转载请提前告知并获得许可 * 对本期内容如有观点、建议和进一步交流的，欢迎评论区留言或联系小编
我们是一档关注投资&商业的播客，对话基金经理、研究员、企业高管等，主打内容实用、简单真诚。 本期节目录制于2023年10月下旬，节目观点仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。 投资实战派微信群，欢迎加小编微信aqing5210305，备注“播客”入群，需实名和发介绍。 本期嘉宾 * 嘉宾：王诚，自由投资人，互联网10年创业者，2016年开始关注新能源汽车行业的投资机会；即刻：王诚Gabriel * 主播：Wong永庆，资深研究员，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研 聊公司系列 本系列围绕“具体公司”，如行业龙头或者异类公司，邀请有认知的朋友，从“定性、定量“ 的视角来交流其投资逻辑和观点。期待更多朋友的参与。 本期内容主要聊了：特斯拉的商业模式的特点、马斯克和团队的异常、股价波动的原因、当前面临的三大挑战。 第一个环节我们先聊一聊嘉宾是怎么发现这个公司，怎么知道这个公司存在异常这个点子的。之后，会再进一步的会聊一聊他是怎么去做研究分析调研特斯拉。第三个阶段是聊一聊市场、竞争和面临的挑战。第四个环节，主要是公司的财务分析和估值。第五个环节是讲一讲说怎么去持续跟踪研究这家公司。 内容节点和时间线 01:27 嘉宾是如何发现、关注特斯拉的？ 07:02 马斯克和团队有哪些异常的特质？ 09:59 什么是白痴指数、怎么应用？ 13:01 如何评价国内的代表性车企老板 15:58 新能源汽车行业的关键节点和发展复盘 20:52 跨越鸿沟理论：上海建厂是核心变化 27:26 新能源汽车行业的核心规律及趋势 30:02 四个轮子的生意不好干，汽车行业惨烈的淘汰赛 35:56 汽车行业的2个特殊性 39:23 特斯拉的产品定位、竞争 45:54 理想的商业策略很有意思 52:30 特斯拉面临的盈利问题、毛利率下降怎么办？ 57:04 未来的三大看点：15的车、皮卡、自动驾驶 61:03 汽车经销商体系的大变革 70:37 特斯拉估值研究和财务分析 77:36 研究特斯拉的信息源推荐 提示和转载 * 本播客不构成投资建议，风险自担；内容转载请提前告知并获得许可 * 对本期内容如有观点、建议和进一步交流的，欢迎评论区留言或联系小编
我们是一档关注投资&商业的播客，对话基金经理、研究员、企业高管等，主打内容实用、简单真诚。 本期节目录制于2023年11月上旬，节目观点仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。 投资实战派微信群，欢迎加小编微信aqing5210305，备注“播客”入群，需实名和发介绍。 聊金融职业系列 本系列围绕“金融职业”的求职、工作、学习等展开讨论。本次邀请了从事卖方和买方的分析师、金融二级的资深猎头，聊一聊二级市场的人力需求、薪资结构、买方卖方的差异、成长自洽、好的工作习惯等。 本期嘉宾 * 嘉宾：陈老师：二级买方分析师，前卖方，喜欢社会观察；更多想法见小红书账号：陈老师爱吃鲸 * 嘉宾：Carmen：二级猎头一枚，热衷于贩卖人口；更多解读可关注公众号：搬运人才的卡门 * 主播：Wong永庆，资深研究员，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研 内容节点和时间线 00:16 2位嘉宾简介 01:57 今年二级金融市场就业市场的同比变化 05:03 哪些行业的岗位招聘比较多？ 10:48 朋友们的变动以“苟住”为主 15:30 猎头行业的搜索：从猎头到猎尾，再回到猎头 20:01 企业方更愿意为哪些技能付费、有哪些硬性要求 23:49 总有一些特例的招聘案例 28:43 求职的大小年影响很大，抱怨解决不了问题 33:23 投资机构的二级研究员和基金经理合计预估不到8万人 37:55 二级买方和买方的薪资区间、结构和规律 51:20 不同年龄候选人的抉择、焦虑 55:23 陈老师的自洽心路历程：多关注成长和热爱 61:02 卖方和买方的职业技能差异、感受和经验 71:06 那些给职业猎头留下强印象的人是什么样的？ 81:27 陈老师的好方法、好习惯分享 88:42 如何联系嘉宾进一步交流？ 提示和转载 * 本播客不构成投资建议，风险自担；内容转载请提前告知并获得许可 * 对本期内容如有观点、建议和进一步交流的，欢迎评论区留言或联系小编
我们是一档关注投资&商业的播客，对话基金经理、研究员、企业高管等，主打内容实用、简单真诚。 本期节目录制于2023年10月底，三季报发布之前，节目观点仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。 投资实战派微信群，欢迎加小编微信aqing5210305，备注“播客”入群，需实名和发介绍。 聊公司系列 本系列围绕“具体公司”，如行业龙头或者异类公司，邀请有认知的朋友，从“定性、定量“ 的视角来交流其投资逻辑和观点。期待更多朋友的参与。 本期节目主要探讨了以下几个问题： * 瑞幸咖啡的财务预测关键点 * 咖啡公司的估值区间 * 瑞幸VS库迪VS星巴克 * 瑞幸咖啡有一天可能成为什么公司？ * 逆袭背后的团队和人的斗争 * 从低估到合理估值，是如何发生的？ 本期嘉宾 * 嘉宾：谢开，某私募资深研究员，曾电商和出海等行业创业。视频号：谢开007 * 主播：Wong永庆，资深研究员，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研 * 主播：David周鑫，某私募基金经理，擅长以企业生命周期的逻辑做投资 关于瑞幸的重要信息梳理 图1：咖啡品类的跨越鸿沟 图2：咖啡产品的慢创新 图3：消费连锁行业的生意关键 图4：单店模型对比 图5：瑞幸爆雷后的动作和转变 内容节点和时间线 00:33 瑞幸咖啡的财务预测关键假设 03:51 星巴克的估值怎么看 07:51 不同估值方法的背后假设 12:04 如何看待库迪的竞争？ 17:23 星巴克中国没有“有效”反击 22:14 从卖产品到品牌型公司的转变 25:20 瑞幸有可能成为什么样的公司？ 31:51 逆袭背后的团队变化、股东风险 37:24 从低估到合理估值，是如何发生的？ 44:46 总结和信息源推荐 好的内容推荐 瑞幸咖啡周伟明：月销超1000万杯的爆品是如何诞生的？ 瑞幸咖啡曹文宝：如何打造互联网化的高效运营体系？ 瑞幸咖啡杨飞：从谷爱凌到椰云拿铁，瑞幸的增长方法论 瑞幸咖啡郭谨一：除了保留着最初的名字，瑞幸其实已是一家全新的企业 上瘾五百年：瘾品背后的商业脉络 翻盘与逆袭：瑞幸咖啡的前世今生 咖啡战争2023 提示和转载 * 本播客不构成投资建议，风险自担；内容转载请提前告知并获得许可 * 对本期内容如有观点、建议和进一步交流的，欢迎评论区留言或联系小编
我们是一档关注投资&商业的播客，对话基金经理、研究员、企业高管等，主打内容实用、简单真诚。 本期节目录制于2023年10月底，三季报发布之前，节目观点仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。 投资实战派微信群，欢迎加小编微信aqing5210305，备注“播客”入群、需要发名片和介绍。 聊公司系列 本系列围绕“具体公司”，如行业龙头或者异类公司，邀请有认知的朋友，从“定性、定量“ 的视角来交流其投资逻辑和观点。期待更多朋友的参与。 本期节目主要探讨了以下几个问题： * 瑞幸咖啡逆天改命的背后 * 咖啡品类如何“跨越鸿沟” * 瑞幸的产品特性、单店模型、开店策略 * 消费连锁生意的关注重点 本期嘉宾 * 嘉宾：谢开，某私募资深研究员，曾电商和出海等行业创业；视频号：谢开007 * 主播：Wong永庆，资深研究员，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研 * 主播：David周鑫，某私募基金经理，擅长以企业生命周期的逻辑做投资 关于瑞幸的重要信息梳理 图1：咖啡品类的跨越鸿沟 图2：咖啡产品的慢创新 图3：消费连锁行业的生意关键 图4：单店模型对比 图5：瑞幸爆雷后的动作和转变 内容节点和时间线 00:38 什么样的契机关注瑞幸 04:43 研究瑞幸咖啡哪几个是核心问题？ 09:17 咖啡的特性和上瘾本身 14:25 为什么饮品的生意比吃的生意更好 19:50 咖啡产品的“慢创新” 24:36 产品研发的持续性 38:35 瑞幸开店的难度及其优势 45:44 谨慎“收割型”加盟方式 50:44 实体店的单店模型 61:57 瑞幸的竞争优势是品牌还是规模效应？ 好的内容推荐 瑞幸咖啡周伟明：月销超1000万杯的爆品是如何诞生的？ 瑞幸咖啡曹文宝：如何打造互联网化的高效运营体系？ 瑞幸咖啡杨飞：从谷爱凌到椰云拿铁，瑞幸的增长方法论 瑞幸咖啡郭谨一：除了保留着最初的名字，瑞幸其实已是一家全新的企业 上瘾五百年：瘾品背后的商业脉络 翻盘与逆袭：瑞幸咖啡的前世今生 咖啡战争2023 提示和转载 * 本播客不构成投资建议，风险自担；内容转载请提前告知并获得许可 * 对本期内容如有观点、建议和进一步交流的，欢迎评论区留言或联系小编
我们是一档关注投资&商业的播客，对话基金经理、研究员、企业高管等，主打内容实用、简单真诚。 本期节目录制于2023年10月中旬，节目观点仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。 投资实战派微信群，欢迎加小编微信aqing5210305，备注“播客”入群。 聊公司系列 本系列围绕“具体公司”，如行业龙头或者异类公司，邀请有认知的朋友，从“定性、定量“ 的视角来交流其投资逻辑和观点。期待更多朋友的参与。 本期节目主要探讨了以下几个问题： * 拼多多主站业务的发展历程、关键事件、为何可以逆袭？ * 电商平台的生态体系差异：如卖家、买家、流量分发逻辑的区别 * 拼多多的创始人和团队的特点和异常 * 出海电商面临的市场和机遇，如何打赢这场仗？ * 如何对拼多多进行估值？关键假设和风险是什么？ 本期嘉宾 * 嘉宾：谢开，某私募资深研究员，曾电商和出海等行业创业。视频号：谢开007 * 嘉宾：仙贝，某头部新品牌拼多多渠道负责人 * 主播：Wong永庆，资深研究员，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研 * 主播：David周鑫，某私募基金经理，擅长以企业生命周期的逻辑做投资 关于拼多多的重要信息梳理 图1：拼多多的发展梳理和复盘 图2：拼多多的毛利率和净利率变化 图3：黄峥的履历 图4：全球代表性电商市场 图5：中国卖家的出海之路 内容节点和时间线 01:23 什么样的契机关注到拼多多、使用拼多多、在拼多多卖货？ 04:36 研究拼多多哪几个是核心问题？ 06:15 拼多多的流量分发逻辑、与其他平台对比 11:57 不同平台的卖家属性有什么差异？ 18:51 拼多多的三大战役、关键点复盘 23:16 黄峥说“拼多多=线上迪士尼+好市多” 29:31 京东和淘天的战略失误 31:50 拼多多卖家体验，有感受到“挤压”吗？ 41:47 拼多多积极扶持产业带卖家、对供应链的“参与感” 48:54 被误解是清库存，很可能是不同平台的“特供版” 55:17 对卖家的监管策略和特点 57:58 品牌化升级会不会让拼多多成为“天猫”？消费分级是趋势！ 61:02 黄峥的异常和团队的打造 68:00 本分和本质的理解、团队和组织的差异 79:02 拼多多对员工的“压力”是本分吗？ 82:34 拼多多出海策略：难而正确的事儿，北美优先 90:43 全托管模式：低成本出海的选择 97:38 面临的高物流成本和优化空间 103:51 Temu能够卷到亚马逊吗？ 113:53 如何给拼多多做估值分析、关键假设和风险是什么？ 120:00 推荐哪些信息源？ 好的内容推荐 黄峥资料合集：1篇黄峥个人成长和工作历程，9篇黄峥的微信文章，4篇致股东的信，13篇专访采访文章，共127页，合计5.9万字 投资者关系 |拼多多控股 (pddholdings.com) Temu 狂奔一年：47 个国家、2 亿用户、美国月度 GMV 逼近 SHEIN (qq.com) 谁在管理拼多多：超级大脑和原子化组织 提示和转载 * 本播客不构成投资建议，内容转载请提前告知并获得许可 * 对本期内容如有观点、建议和进一步交流的，欢迎评论区留言或联系小编
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