拆解顶流公司，持续关注投资实战派全球精选50系列。Costco是美国零售的效率之王，以沃尔玛1/7的员工创造了1/2的市值，坪效更是遥遥领先。本期节目探讨Costco的商业模式和背后的时代 本期节目录制2024年6月1日。转发本期节目到朋友圈或微信群，可以联系小编领取一份“投资实战派消费行业书单精选”。 本期嘉宾 嘉宾：张哲，二十余年零售从业和投资经验，先后就职于宝洁、今日资本、和君资本、红星美凯龙、蒙牛等，目前担任上海彤心雕珑私募基金合伙人、研究部负责人。此前录制的播客：淘天面临的挑战和新王者崛起 主理人：王永庆，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号&雪球：永庆投研 收听概览 00:00 为什么要聊Costco、嘉宾简介 05:11 零售行业的第一性原理、美国零售公司如何一步步传承和创新 20:10 Costco的从0到1：资源入股+技术专家+西雅图 34:26 Costco的做法vs其他零售公司 48:23 芒格投资Costco的时间？ 50:01 美国的70-80年代时代背景：消费大浪潮 56:53 谁是中国的Costco？如何看胖东来？拼多多黄峥怎么看Costco？ 69:53 怎么理解不同零售公司的估值差异？ 节目简介 投资不迷茫，实战派带你闯。 投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。 粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可，若有引用请标注来源。
月度市场回顾与展望是我们的新系列，主要是聊一聊当月的市场动态、重大事件、展望和观点更新。希望能够对听众当下的投资有一些启发，对这个系列感兴趣的朋友也可以联系小编报名录制和交流。 本期节目录制时间是6月1日。 本期嘉宾 主理人：周鑫，某私募基金经理，擅长以企业生命周期的逻辑做投资 主理人：王永庆，买方机构投资经理，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研 收听概览 00:00 5月全球股市动态与中国经济展望 03:50 房地产板块的暴涨、体验和复盘 22:08 基金经理的风格、选择和概率分布 31:07 投资中的估值艺术与市场反应 34:57 港股市场波动原因分析：上涨与下跌的背后 节目简介 投资不迷茫，实战派带你闯。 投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。 粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可，若有引用请标注来源。
本期录制时间2024年5月18日。 我们播客此前录过一期光伏行业的内容： 本期嘉宾 嘉宾：心一，光伏行业从业者，先后就职于光伏头部公司，走遍全国主要市场，也了解欧洲、拉美等光伏市场，公众号：90后X星人 主理人：王永庆，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号&雪球：永庆投研 收听概览 00:00 嘉宾介绍和本期主题 06:02 光伏行业的发展与挑战：从B端向C端转型 10:53 探索国际市场: 光伏行业在欧洲的经验与挑战 16:41 光伏行业销售渠道与市场策略分析 23:18 探讨行业利益链条分配与海外市场策略 29:48 如何有效管理国际渠道合作伙伴 35:33 光伏市场新趋势：小型化、简易安装引领行业发展 38:52 全球光伏行业现状与未来趋势 46:28 探讨光伏行业现状与投资前景 节目简介 投资不迷茫，实战派带你闯。 投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。 粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可，若有引用请标注来源。
服装行业和代表性品牌的分析框架和独到见解，对话二十年资深从业者。本期节目录制时间是5月18日，本期播客录制为腾讯会议，音色较往期可能稍微有影响。 转发本期节目到朋友圈或微信群，可以联系小编领取一份“投资实战派书单精选”。 本期嘉宾 嘉宾：阿福先生，服装品牌从业20余年，扎根于一线的服装品牌人，服饰行业上市公司零售咨询顾问，公众号「阿福先生」主理人，同时通过“阿福先生茶话会”为中小品牌提供战略咨询；另外一期播客内容链接：K型分化时代，传统商场女装品牌的未来在哪里? 主理人：王永庆，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号&雪球：永庆投研 收听概览 00:00 二十年行业观察：纺织服装业的发展与挑战 14:24 行业的分析框架图和详解 （简要说明：3个核心场景，社交、休闲、运动；4种品牌层级，奢侈品牌、高端品牌、大众品牌、百姓品牌；最外层的数字是指年龄段。其中：商务通勤场景不同，国外是牛仔裤、国内是夹克等） 33:06 服装品牌定位与多元化策略 83:37 销售与库存管理：盈利关键 116:19 服装行业的投资注意事项 阿福先生相关文章推荐： 夹克——比音勒芬·MLB·始祖鸟 LVMH——奢侈品牌平效是多少？ 雅戈尔——无法破局的高端品牌 比音勒芬——过度自信的高端品牌 节目简介 投资不迷茫，实战派带你闯。 投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。 粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可，若有引用请标注来源。
读书分享系列：本书推荐理由，1位50岁的基金经理在2014年决定从低估值策略转向互联网投资，近十年后写了本书，分享他的心路历程和方法论思考。本期节目录制时间是5月5日。 转发本期节目到朋友圈或微信群，可以联系小编领取一份“投资实战派书单精选”。本期文字内容简要梳理：链接。 本期嘉宾 主理人：王永庆，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号&雪球：永庆投研 主理人：周鑫，某私募基金经理，擅长以企业生命周期的逻辑做投资 收听概览 00:34 为什么要聊这本书？要聊的主要内容？ 06:19 作者的简介、投资历程、主要策略和变化 10:21 巴菲特买了苹果，错过其他互联网公司 18:23 一直变化的价值投资策略 18:23 一直变化的价值投资策略，不同策略的时代背景、投资大师、关键事件、主要bug 31:16 时代—技术进步—商业发展—投资策略的互动关系 37:40 价值投资3.0的分析框架、关键指标、如何使用？ 42:05 数字经济时代的估值方法、如何优化 55:36 这本书还有3个重要的事项，在中国做投资需要注意！ 节目简介 投资不迷茫，实战派带你闯。 投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。 对话：资深的基金经理、优秀的研究员/分析师/投资者、有洞见的企业家和创业者。探讨：不同的投资策略、行业与公司投资框架、资本市场规律等，讨论投资的方方面面。 粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。
破壁人：比尔盖茨微软VS金山WPS，乔布斯苹果VS小米手机，马斯克特斯拉VS小米汽车。 他的职业生涯开始于对学生时代的好奇心和对计算机的热爱，经过大学时期的勤奋学习和实践经验积累，奠定了他在技术领域的坚实基础。受到《硅谷之火》的影响，他将比尔·盖茨和乔布斯视为榜样，激发了创办伟大公司的梦想。通过在金山工作的16年，包括卓越网的创立和出售给亚马逊的经历，他逐渐认识到互联网的潜力，并决定全身心投入到互联网市场。 之后，他创办的小米成为了一个重要的里程碑，证明了选择正确赛道和持续努力的重要性。在面临挑战和争议时，他通过不断的创新和适应市场，成功带领小米走出了低谷，并实现了国际化。此外，他还将小米扩展至电动汽车领域，展示了其不断探索新领域的决心。但人无完人，也有3点瑕疵：5%利润率的承诺、关联交易的公允性、关联性的投资行为。 本期节目录制时间是5月5日。本节目内容来自于相关书籍、网络文章等和个人观点，未与雷军本人确认，如有事实错误，以雷军本人的观点为准。 本期嘉宾 主理人：周鑫，某私募基金经理，擅长以企业生命周期的逻辑做投资 主理人：王永庆，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研 收听概览 00:07 为什么聊企业家，为什么聊雷军，本期播客的主要话题 04:24 雷军的出生、学习：爱折腾的学霸，武大计算机，2年学完4年课，《硅谷之火》 11:18 雷军的职业，持续变化：金山、卓越带来的不同体验、财富，挫折塑造的顶流产品经理 20:49 雷军的投资，布局了时代的互联网和互联网的时代 26:21 雷军的主动创业：小米手机，打败老牌手机厂商，度过衰退周期 38:04 小米生态链与创新策略：重塑行业，跨界布局 43:52 雷军的IP人设：劳模、不油腻、努力向上、不教人做事的企业家IP第一名 49:09 小米品牌与雷军个人影响力分析 55:20 雷军的7个关键时刻和节点 59:18 探讨企业家成长与商业模式创新 62:03 雷军可能的三点瑕疵 节目简介 听投资实战派，成为更好的投资者。 投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。 对话：资深的基金经理、优秀的研究员/分析师/投资者、有洞见的企业家和创业者。探讨：不同的投资策略、行业与公司投资框架、资本市场规律等，讨论投资的方方面面。 粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。
本期嘉宾 嘉宾1：Peter，雅法资本合伙人，作为新型投资和金融服务机构，致力于国内优质项目及海外(尤其是以色列和美国硅谷)高科技项目的股权投资基金管理、股权投资、融资、海外并购、海外技术在中国的引进及战略合作 嘉宾2：老学长，目前主要关注港股和美股的二级创新药投资，此前从事大医疗行业的一级投资；公众号：老学长带带我 嘉宾3：王小西，医疗器械海外注册工程师 主持人：David周鑫，某私募基金经理，擅长以企业生命周期的逻辑做投资 本期录制时间：2024年4月14日 收听概览 00:35 三位嘉宾简介 03:06 哪些中国医疗企业的出海是标杆？ 08:14 海外的大药企喜欢什么类型的项目？ 19:37 巴菲特为什么没有错过投资药企？ 25:04 新药想要 listen out 的流程？ 34:57 一个有意思的案例探讨 40:23 国内器械企业的出海特点和收入占比？欧洲、北美还有东南亚的器械监管和商业化分别有什么特点？ 56:40 CXO的出海怎么看？当前的国外监管态势是什么情况？ 61:29 为什么我看空CXO行业？ 66:43 海外还有哪些没有被满足的医疗需求和机会？ 78:49 搞了这么久医疗跨境和出海，我的一些想法…… 此前我们播客对医疗行业进行过2次探讨： E16 集采+反腐的双重影响下，可以抄底医疗器械了吗？ E21 对话3位资深从业者，畅谈“消费医疗、创新药、医疗服务”投资中最重要的 节目简介 听投资实战派，成为更好的投资者。 投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。 对话：资深的基金经理、优秀的研究员/分析师/投资者、有洞见的企业家和创业者。探讨：不同的投资策略、行业与公司投资框架、资本市场规律等，讨论投资的方方面面。 粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。
月度市场回顾与展望是我们的新系列，主要是聊一聊当月的市场动态、重大事件、展望和观点更新。希望能够对听众当下的投资有一些启发，对这个系列感兴趣的朋友也可以联系小编报名录制和交流。 本期节目录制时间是5月5日。 本期嘉宾 主理人：周鑫，某私募基金经理，擅长以企业生命周期的逻辑做投资 主理人：王永庆，买方机构投资经理，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研 收听概览 00:00 4月市场的关键行业和指数数据 04:40 探讨中国地产行业未来趋势与投资机会 09:00 地产行业的上涨，为何是现在？为何是产业链的两端涨幅更高？ 12:07 中美关系与经济复苏：政治沟通的重要性 14:49 探讨推动港股上涨的主要因素 22:21 深入解析：如何识别并利用公司价值与市场情绪 25:12 关注中国行业动态：热点板块与投资策略 33:03 深入解析：价值投资与策略选择的重要性 节目简介 投资实战派是一档关注投资&商业的播客，对话基金经理、研究员、企业高管等。 投资实战派微信群，欢迎加小编微信aqing5210305，备注“播客”入群，并发送个人名片和介绍，因目前运营人员有限，所以会简单筛选。如果有朋友愿意报名志愿者，协助社群运营，也可以联系小编。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。
本期节目 价值投资的底层框架是一致的，但在中国、美国的同一个行业可能呈现出不同的生意特征、资本市场特征。实事求是的认清国情、理解国情，是投资的关键环节。本期节目邀请了资深基金经理郑永明，探讨价值投资的框架、中美的商业世界不同、中美的金融世界不同，希望对你有所启发。 本期录制于2024年4月21日。欢迎和期待更多朋友成为嘉宾、参加线下录制和交流，具体可以联系小编：aqing5210305。 嘉宾：郑永明，唐丰圣狮基金经理，曾于新加坡担任外资基金大中华区基金经理(Morningstar五星评级)、哥伦比亚商学院MBA、价值投资课学员，16年投资及管理经验；公众号：圣狮的伙伴们；公司播客：置身其中 主理人：王永庆，资深研究员&投资经理，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研 收听概览 00:07 本期重点讨论话题、嘉宾简介 02:25 为什么聊中美价值投资的差异，为何邀请永明来聊这个话题？ 话题1：价值投资的框架和方法 04:13 投资主要框架、主要覆盖的行业 11:48 买入股票的预期投资收益率标准是多少？为什么？ 13:05 十几年投资的感悟：投资是一种实践科学、投资策略要适合自己 15:36 判断是否真的价值投资标准和维度 话题2：中美市场的区别——商业世界 21:44 置身其中理解不同的国情 23:18 社会价值、商业价值 、投资价值，中美的排序有明显不同 27:53 例子1：AI行业在中美的展开路径为何有巨大差异？ 31:18 例子2：中美卡车司机的薪资差别为什么这么大？ 35:02 例子3：中美不同的零售行业区别，以及背后的社会环境差别 48:07 例子4：要寻找不同国家的优势行业 话题3：中美市场的区别——金融世界 54:25 中美的金融世界差异的背后本周 57:53 长期的收益率相当与周期的巨大不同、周期的来源？ 60:57 投资周期：聪明的投资与拥挤的投资 68:57 A股板块轮动的原因和特征 71:00 如何看待国九条的发布？ 75:33 参与者：卷边际信息、还是寻找长期稳定的竞争优势？ 话题4：如何看待当前的A股和美股？ 83:09 A股和美股的当前观点、为什么？ 相关文章推荐 哥大价值投资体系 如何构建自己的投资体系？-郑永明、彭宗中 贝壳的投资价值分享与讨论-郑永明 节目简介 听投资实战派，成为更好的投资者。 投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。 对话：资深的基金经理、优秀的研究员/分析师/投资者、有洞见的企业家和创业者。探讨：不同的投资策略、行业与公司投资框架、资本市场规律等，讨论投资的方方面面。 粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。
收听概览 在上一期节目中，我们与两位嘉宾沟通了E19 美团的投资价值or投资陷阱：优势、竞争和估值 录制节目后，美团的股价表现出V型走势：从80港元左右跌至60港元，然后最近一段时间回到100港元。 于是有了本期节目：美团的V型走势的原因是什么呢？当前的价值和风险是什么？ 本期录制于2024年4月中旬。加入投资实战派微信群，欢迎加小编微信aqing5210305，备注“播客”入群，并发送个人名片和介绍，我们将陆续组织一些公司的线下调研、参访和读书会。 推荐：王慧文产品经理课PDF文件，可以私聊小编领取。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。 本期嘉宾 嘉宾1：海塔，互联网行业十年从业者，前美团人 嘉宾2：Bob，现任某私募基金投资研究员，关注科技领域投资。曾在大型IT公司工作，也有互联网创业经历。公众号：不动安如山。 主播1：王永庆，资深分析师，关注大消费、互联网等行业的投资机会，公众号：永庆投研 主播2：David周鑫，某私募基金投资总监，擅长以企业生命周期的逻辑做投资 收听概览 00:32 嘉宾简介 01:06 本期播客的录制原因、上期节目的概要 03:35 对当前的美团观点：看多、中性、看空，和之前的变化 12:14 话题:1：闪购和外卖的单量和天花板 33:12 话题2：抖音和美团的当前竞争态势和变化 44:13 话题3：美团的组织有哪些重要变化？ 55:54 话题4：美团的新业务有哪些可能超预期？ 73:40 话题5：如何给美团估值，当前的市值隐含了哪些假设？ 88:00 风险提示和结束语 播客简介 听投资实战派，成为更好的投资者。 投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。 对话：资深的基金经理、优秀的研究员/分析师/投资者、有洞见的企业家和创业者。 探讨：不同的投资策略、行业与公司投资框架、资本市场规律等，讨论投资的方方面面。
本期节目 本期讨论了理想汽车作为新能源汽车行业代表公司的竞争战略和差异化。嘉宾们分享了对理想汽车的看法和期待，包括其在家庭市场和创新产品方面的优势，以及供应链的垂直整合能力。文章还提到了理想汽车在市场中的竞争优势和挑战，以及其在成本控制和供应链布局方面的策略。此外，讨论了理想汽车的发展路径和影响因素，以及中国电动车市场的发展目标和竞争格局。最后，对理想汽车的组织结构和执行力优势进行了讨论。总体而言，对企业的发展前景持乐观态度。（Via 通义听悟） 本期录制于2024年3月26日。聊透全球50家公司系列：特斯拉、拼多多、瑞幸、美团。 嘉宾1：宗老师，某买方机构资深汽车研究员，长期研究跟踪理想汽车及新能源汽车行业，擅长整车投资方法 嘉宾2：阿杜（小红书：韭菜避雷针），咨询公司合伙人，理想车主，长期关注品牌渠道、用户洞察和公司战略 嘉宾3：佳敏老师，汽车产业链一级零部件供应商资深从业者 主理人：王永庆，某买方机构资深研究员、投资经理，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研 主理人：周鑫，翼品投资总监，擅长企业生命周期的股票投资方法，精通大宗商品配置逻辑 收听概览 00:07 本期重点讨论话题、嘉宾简介、聊天大纲 03:08 嘉宾的核心观点和结论 07:48 理想汽车的家庭用户战略 15:05 理想汽车的设计与市场洞察 23:06 理想汽车面临的挑战与机遇 32:42 理想汽车的竞争情况和消费客群特点 42:54 理想的成本控制与供应链布局 52:42 理想汽车的发展路径和影响因素 64:52 理想公司的核心能力和竞争优势 73:42 中国电动车市场的目标与竞争格局 85:04 小米汽车的讨论 99:21 理想公司管理层特点和组织文化 106:00 理想与蔚来车主的热情与状态 114:00 理想汽车的组织结构与执行力优势 121:05 汽车行业股票投资的注意事项 127:04 信息源推荐 相关文章推荐 2022年12月，李想内部信 2023年1月，理想全员信 2024年3月，李想全员信 节目简介 投资实战派是一档关注投资&商业的播客，对话基金经理、研究员、企业高管等。 投资实战派微信群，欢迎加小编微信aqing5210305，备注“播客”入群，并发送个人名片和介绍，因目前运营人员有限，所以会简单筛选。如果有朋友愿意报名志愿者，协助社群运营，也可以联系小编。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。
月度市场回顾与展望是我们的新系列，主要是聊一聊当月的市场动态、重大事件、展望和观点更新。希望能够对听众当下的投资有一些启发，对这个系列感兴趣的朋友也可以联系小编报名录制和交流。 本期嘉宾 主理人：周鑫，某私募基金经理，擅长以企业生命周期的逻辑做投资 主理人：王永庆，买方机构投资经理，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研 收听概览 1、适合大众投资者的策略：高股息策略&债券基金 00:42 投资者的一个问题：适合大众投资者的体验好的投资策略 01:35 债券基金的类型、投资重点、注意事项、常见套路 07:39 以知名公募易方达高评级债券基金000147为例，具体链接：https://stat.efunds.com.cn/t/s2 2、3月市场情况 08:47 A股、港股、中概股的走势情况和关键数据 12:26 宏观关键数据：A股是PMI数据，美股是通胀和就业数据 15:50 市场预期、走势和验证的逻辑 20:44 代表性互联网公司年报点评，3家公司值得关注 22:28 聊聊拼多多：财报大超预期，当天的下跌也超预期 26:34 最近市场的一些有意思的特点、地产产业链 31:11 股市会向市场阻力最小的行业流动，等待和跟随是两种截然不同的心态 34:32 医药行业的新政策 38:16 聊聊美团的财报 41:50 港股有些公司：有困境、但难反转 节目简介 投资实战派是一档关注投资&商业的播客，对话基金经理、研究员、企业高管等。本期录制于2024年4月2日。 投资实战派微信群，欢迎加小编微信aqing5210305，备注“播客”入群，并发送个人名片和介绍，因目前运营人员有限，所以会简单筛选。如果有朋友愿意报名志愿者，协助社群运营，也可以联系小编。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。
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