节目

What are four tips for fighting fatigue? If there's one unpleasant feeling we're all familiar with, it's tiredness. At the start of the new school year, it can be particularly prevalent as you get back into the swing of things after the holidays or rush back to work. According to researchers at Harvard Medical School, fatigue can be classified into three types. Physical fatigue, a lack of strength and endurance, mental fatigue, increased reaction time and reduced concentration, and emotional fatigue, a form of mental fogginess. But is it serious to be tired from time to time? According to a survey by YouGov, one in eight UK adults feels tired all the time, and another quarter feel tired most of the time. Fatigue affects a significant proportion of the population. Our bodies use 80% of our energy for basic metabolism, leaving only 20% for daily activities. Chronic fatigue, characterised by a general feeling of malaise, is a cause for concern. It's advisable to talk to your doctor to check for underlying health problems such as anaemia, hyperthyroidism, sleep apnea or depression. What can you do to balance your energy intake and expenditure? The first tip is exercise. Regular physical activity is essential for our equilibrium and helps alleviate sleep disorders. However, avoid exercising in the two hours before bedtime. A daily walk of at least 30 minutes combined with more intense exercise twice a week is a good combination. Diet is at the heart of a healthy lifestyle. Researchers recommend a diet consisting of foods with a low glycemic index to avoid the fatigue peak after meals. Opt for raw products rich in nutrients and vitamins such as fruits, vegetables, pulses, dairy products and whole grain cereals. Over-processed foods that are too fatty, sweet, salty and low in nutrients. What else? Hydration. Staying well hydrated makes all the difference. When you feel tired, it's often a sign that you're not drinking enough water. Aim for 1.5 litres a day. Drinking a large glass of water when you're feeling peckish can also invigorate you. Avoid alcohol as it can make you feel tired in the afternoon and disrupt your sleep at night. And the final tip? Learn to manage your stress, which is a major source of mental fatigue. Stress consumes a lot of energy. Applying a relaxing method such as yoga, meditation or cardiac coherence can be a good daily tool. There you have it. 词汇表 prevalent [ˈprevələnt] adj. 普遍的，流行的 get back into the swing of things 重新适应，恢复常态，回到正轨 physical fatigue [fəˈtiːɡ] 身体疲劳（力量和耐力不足） endurance [ɪnˈdjʊərəns] n. 耐力，持久力 mental fatigue 精神疲劳（反应时间延长、注意力下降） emotional fatigue 情绪疲劳（一种头脑昏沉的状态） mental fogginess [ˈfɒɡɪnəs] 头脑昏沉，思维模糊，脑雾 metabolism [məˈtæbəlɪzəm] n. 新陈代谢，代谢 chronic fatigue [ˈkrɒnɪk fəˈtiːɡ] 慢性疲劳 malaise [mæˈleɪz] n. 不适，全身不适 anaemia [əˈniːmiə] n. 贫血，贫血症 hyperthyroidism [ˌhaɪpəˈθaɪrɔɪdɪzəm] n. 甲状腺功能亢进，甲亢 sleep apnea [ˈæpniə] 睡眠呼吸暂停 intake [ˈɪnteɪk] n. 摄入，摄取，吸收 expenditure [ɪkˈspendɪtʃə(r)] n. 消耗，支出，花费 equilibrium [ˌiːkwɪˈlɪbriəm] n. 平衡，均衡 alleviate [əˈliːvieɪt] vt. 减轻，缓解 glycemic index [ɡlaɪˈsiːmɪk ˈɪndeks] 升糖指数，血糖指数 raw products 天然产品，未加工食品 pulse [pʌls] n. 豆类，豆子 whole grain cereals [ɡreɪn ˈsɪəriəlz] 全谷物食品 hydration [haɪˈdreɪʃn] n. 补水，水合作用 stay hydrated [haɪˈdreɪtɪd] 保持水分充足 peckish [ˈpekɪʃ] adj. 饥饿的，急躁的 invigorate [ɪnˈvɪɡəreɪt] vt. 使精神焕发，使精力充沛，使振作 cardiac coherence [ˈkɑːdiæk kəʊˈhɪərəns] 心率协调法（一种呼吸调节放松技巧） 🪴翻译和pdf见公众号【琐简英语】，回复"1"可进入【打卡交流群】

【导语】 如果回家之路必须穿过死亡的地界，你还会启程吗？ 奥德修斯走到了这样一步——在返乡之前，他必须先驶向冥府，向盲先知泰瑞西阿斯的魂灵问路。这不是隐喻，而是真实的航程：他要在活着的状态下，踏入那个没有光线、太阳照不到的幽暗世界。 这一集，我们跟随奥德修斯进入哀地斯的府邸。在那里，他遇见母亲的魂灵，三次拥抱却三次扑空；遇见阿伽门农诉说被妻子刺杀的惨状；也遇见阿基琉斯——那个曾视荣誉为生命的英雄，此刻却说“宁愿做个帮工，在别人的田地上耕作”。 这促使着奥德修斯重新思考生命的意义。分明是死亡的地界，却成了活人最重要的学校。 而离开冥府之后，更大的考验接踵而至：塞壬女妖的歌声。她们不唱情欲，不唱享乐，而是唱颂奥德修斯的“光荣”与“伟烈”，许诺给他“知晓一切”的知识与真理。荷马在此揭示了一个更幽深的命题：对自我确认的渴望、对全知全能的追求，同样可能成为致命的诱惑，把人拉向沉溺与停滞。 从冥界的幽暗到塞壬的歌声，似乎都在揭示人类内心深处的自毁冲动。 到最后我们忽然发现，奥德修斯在酣畅淋漓的复仇中手刃的求婚者们，其实与奥德修斯一行人并无什么不同：他们掠夺他人财产；他们使用暴力；他们践踏宙斯律法；他们即是自己。 【嘉宾】 叶子，南京大学文学院比较文学与世界文学专业副教授，英美文学与文化期刊的研究者。日本东京大学文学部访问学者，中国现代文学馆特邀研究员，外景纪实类读书节目《我在岛屿读书》书屋主理人。 【Shownotes】 00:00:10 宙斯三兄弟和魔女基耳刻的启示 00:02:50 冥府之行 00:06:09 文学作品中的冥府之行 00:09:10 途经塞壬的岛屿 00:11:51 塞壬歌声为什么有这么大的诱惑？ 00:12:39 奥德修斯和求婚者的镜像性 【制作运营】脑仁子

【赞助商】 OpenClaw快报 每天五分钟，听听 OpenClaw 快报，带你了解最新动态和业内讨论 传送门 https://www.xiaoyuzhoufm.com/podcast/6a1732a2dffa135d0ab5ef43 【目录】 本期的 15 篇论文如下： [00:32] 🕵 HarnessEval-W: Agentifying the Evaluation of Visual Worlds（HarnessEval-W：使视觉世界的评估智能体化） [01:32] 🌍 VibeWorlding: Can Multimodal Agents Construct 3D Open Worlds End-to-End?（VibeWorlding：多模态智能体能否端到端构建3D开放世界？） [02:10] ⚡ MOSS-VL Technical Report（MOSS-VL 技术报告） [03:05] 🤖 ClawGym II: Exploring Black-Box RL on Agent Harness（ClawGym II：在智能体框架上探索黑盒强化学习） [03:56] 🎯 Learn What's Left, Not What's Mastered: Saturation Aware Advantage Reweighting for Multi-Reward Policy Optimization（学习尚未掌握的，而非已经精通的：面向多奖励策略优化的饱和感知优势重加权） [04:51] 🤖 UI-Mate: Advancing Open-Weight Foundation GUI Agents with In-Context Demonstrations（UI-Mate：利用上下文演示推进开放权重的基础图形用户界面智能体） [05:46] 🔬 Large Discovery Models: Empirically-grounded Model-Based Open-Ended Search（大型发现模型：基于经验建模的开放式搜索） [06:37] 🎨 An Empirical Study of Training Pixel-Space Text-to-Image Diffusion Models（训练像素空间文本到图像扩散模型的实证研究） [07:31] 🤖 Agentic Transaction: Towards ACID-Compliant Agent Systems（智能体事务：迈向ACID合规的智能体系统） [08:29] 🔬 How Do Agents Fail on AutoResearch: End-to-End Diagnostic Evaluation on 100 Real-World Frontier Research Tasks（智能体如何在自动研究中失败：基于100个真实前沿研究任务的端到端诊断评估） [09:24] ⚡ GenRouter: Unified Workflow Routing for Agentic Image Generation（GenRouter：用于智能体图像生成的统一工作流路由） [10:29] 🧩 MegaParts: Scaling Part-Aware 3D Object Generation to 300 Parts via Token-Efficient Autoregressive Modeling（MegaParts：通过词元高效的自回归建模将部件感知的3D物体生成扩展到300个部件） [11:22] 🧠 Understanding Cognition-Induced Risks in Agentic AI Systems（理解智能体AI系统中认知引发的风险） [12:21] 🔗 Advancing Open and Reproducible Relational Learning: RelArena-$α$, TabPFN-Rel and RPI（推进开放可复现的关系学习：RelArena-α、TabPFN-Rel与RPI） [13:24] 🛡 Ventor-QTest: Threat-Model-Driven Verification of Vendor-Hosted LLM APIs（Ventor-QTest：威胁模型驱动的供应商托管LLM API验证） 【关注我们】 您还可以在以下平台找到我们，获得播客内容以外更多信息 小红书: AI速递

《披荆斩棘2026》首期直播当晚，四位主播拿着28位哥哥名单，按年龄顺序做一轮未看舞台前的刻板印象锐评。从“去父留子”、周杰伦挂件，到院人、短剧和选秀熟人宇宙，年龄层不同带来的认人大战和离谱爆料一路失控。 最后大家为潜在黑马买股，并实时翻微博看看谁抢到开播第一波热搜——如果节目爆了，本期可能当场作废。 录制：七仔、桑尼、学姐、CK 剪辑：学姐 shownote：学姐 00:03 28位哥哥名单与赛前锐评规则 02:00 邵兵退赛，“去父留子”开场 06:10 孙楠：绕不开的《歌手》退赛 08:45 刘畊宏：健身教练与周杰伦挂件 12:36 满江登场，代际认人测试开始 16:04 郭晓冬、李光洁的演员记忆 22:53 小沈阳、余文乐与彩铃歌手欢子 27:57 王传君、张睿、曹骏三连评 32:44 王啸坤、阿云嘎与选秀往事 36:55 年轻演员和歌手的“体寒”之争 42:24 唐九洲院人宇宙与短剧顶流曾辉 46:08 姚琛、米卡的国际身份大讨论 50:50 邵子恒压轴，父子话题回收 52:50 四位主播正式买股押黑马 56:58 现场翻热搜，谁抢到第一波镜头 ED: Where Do We Go! by Ayumu Imazu

这个夏天，王妈妈选择了南非作为旅行目的地，整体行程安排差不多长这样： 约翰内斯堡（1日）→比勒陀利亚（1日）→克鲁格safari（3日）→花园大道（4日）→开普敦（1日） 如果偷懒点、用几个关键词来形容南非，我会说是：六边形战士、撕裂而生动。这里自然景观是顶级的，有童年记忆里动物世界式的震撼，有开普敦周边山与海的震撼。同时也有让我无法停下思考的人文风光：崔娃的老家索维托、种族隔离博物馆、关押过曼德拉十八年的罗本岛、以及现在依旧泾渭分明的“白人区”“黑人区”，每一站都在诉说着南非复杂的过去与现在。 于是迫不及待地希望跟大家分享旅行见闻啦！接下来，你将听到： ⭕️ 《寻找小糖人》：“在南非，你比猫王还有名” ⭕️ 宪法山监狱不仅关过曼德拉，还关过甘地 ⭕️ 制度被废除后，“种族隔离”以经济、教育等更隐蔽的方式存在 ⭕️ 在罗本岛重听《光辉岁月》，从此这首歌变得不一样了 ⭕️ 南非版伪史论：被释放的曼德拉和以前的不是同一个人 ⭕️ 腐败渗透到每个环节，连监狱的面包都有人贪 ⭕️ 这辈子都不想去动物园了，这里才是动物真正的家 ⭕️ 和比亚迪一起出海南非的，还有悼明文学 如果各位听友问“南非值得去吗”，我一定会说值得，但一定得注意安全。照片为证： 关于本期节目，大家如果还有其他希望聊的，咱们评论区见！

本期真是临时起意，但又是把心里对于“蠢”及“蠢货”的不爽，倾泻出了一半！ 为什么一半，因为本周五还有一期，敬请期待吧！ 包括： * 职场里不会用excel的同事 * 永远确定不了火车站的群友 * 永远在跟儿媳妇吐槽但永远爱老公的妈妈 等等 朋友们有身边蠢人，请踊跃投稿给“zhaozhaoziji2024“本台的wx小助手或者邮件到[email protected]。我们会替你骂！！！ 节目已经在小宇宙/荔枝FM/喜马拉雅/网易云音乐/QQ音乐/虎扑/小红书/公众号/视频号等多个平台同步更新，热烈欢迎各位新老听友加入听友群，请在WX搜索“zhaozhaoziji2024“，加到小助手后会拉您入群；另外如果您有各类故事、吐槽、七七八八的奇特经历想给我我们投稿，可以在下面这些平台找到我们哦↓↓↓ * 小红书：【找找自己播客】 * 公众号：【找找自己播客】 * 视频号：【找找自己播客视频版】 本期无时间轴了，累了。 Cast： * 录音 老薛 / 阿木 / 小望 * 制作 老薛 * 运营 老薛

迢迢牵牛星 《古诗十九首》 鹊桥仙 秦观 秋夕 杜牧 行香子·草际鸣蛩 李清照 七夕 杨朴

第七十五期节目：《职场优化故事荟，格子间里的角色扮演游戏你玩通关了么？》“优化”到底是什么？从挂靠换主体、绩效考核，到突然调岗、架空、谈离职——当公司开始清理老员工，很多人最后才发现：裁员从来不是突然发生的，而是早就开始了。这一期我们聊聊经济下行之后越来越普遍的职场“优化”：为什么35岁成了很多人的一道坎？为什么拼了十几年的老员工，反而最容易成为企业降本增效的对象？年轻人开始“整顿职场”，到底是在争取权益，还是在和一套旧的职场规则正面冲突？ 其实真正可怕的可能不是被裁员。而是你突然发现，自己已经在一家公司里工作了十几年，却从来没有真正拥有过自己的职业。 本期封面是HR叫你去办公室，千万别觉得只是聊天。 ｜本期主播：Camel、老八 ｜视觉设计：Camel ｜音频制作：老八 ｜节目文案：Camel ｜本期内容： 01:36 经济下行背景下的职场优化现象与中年危机及企业文化反思 06:02 揭秘企业清洗老员工手段：挂靠换主体与绩效陷阱 10:31 从劳动法意识觉醒到职场文化冲突：解析年轻一代整顿职场现象 14:23 从首份工作的拼搏与权益缺失看职场新人的成长蜕变 18:11 职场生存法则：从领导满意度到老板办公室风水玄学的深度观察 23:49 职场调岗考核陷阱与激励失衡下的企业文化及价值观反思 28:36 从企业文化建设到经济周期：探讨企业生存现状与宏观影响 32:44 职场裁员策略与办公环境隐性压迫下的劳动者维权困境 36:06 职场中层压力与代际文化断层下的打工人生存现状剖析 41:23 三十岁职场人的困境：国货倒计时背景下的中年危机与生存策略 45:34 面对职场优化与中年焦虑：调整心态、提升技能并规划个人发展路径 ｜歌曲导览： 明天的烦恼交给明天-Mr. Miss 00:22 F**k This Job-Wheeler Walker Jr. 23:13 我去spa 你去死吧-顶楼的马戏团 56:13

1966年8月12日，巴黎十四区，一个开中餐馆的华人朋友敲了很久的门，没有人应。管理员打开阁楼，一股煤气味扑面而来。常玉躺在床上，胸口还支着一本书：他已经走了。没人知道那是意外，还是他亲手按下了人生的暂停键。而就在那一年，他有四十多幅画作寄往台湾，即将迎来人生最高光的时刻——他却提前退场了。 这个一生没上过班、没怎么上过学的四川富二代，靠哥哥的“无限额生活费”在巴黎活成了一个传奇。他不抽烟、不喝酒、不跳舞，却爱泡咖啡馆、交法国女友、打网球、搞发明——他甚至发明了一种叫“乒乓网球”的运动，跑去纽约推广，结果一张画没卖出去。他是毕加索的朋友，却把毕加索给他画的肖像搞丢了。他的画在2019年拍出3亿港币的天价，而他自己却穷到连油画颜料都买不起——因为他的规矩是：先付钱、画时不准看、画完不准提意见。 有人说他懒，有人说他狂。他只是不想被任何人定义。这一期，我们从他的死亡开始讲起，一路倒回那个在巴黎穿红色衬衫、读红楼梦、用削脚刀刻铜版画的四川男人。他活成了自己，也干净地走完了这一生。 我们聊到了 01:28 一个煤气中毒的结局 从常玉的离世说起：胸口支着一本书，安详得像睡着了一样。常玉的死亡，和他的人生一样，体面得不合时宜。 04:50为什么他的画能卖到3亿？ 常玉的油画只有300件左右，200件在私人藏家手里——稀缺就是硬通货。更重要的是，他的画是真的好看——野兽派的色彩、莫迪里阿尼的线条、中国书法的留白，东西方在他身上没有打架，而是谈了一场恋爱。 10:17 四川南充的富二代，被哥哥宠大的小儿子 常玉的父亲善画马，哥哥比他大33岁，“长兄如父”地供他读书、学书法、游历世界。别人去美院拿学位，他去“大茅屋画院”画裸体，用毛笔和墨，一画就是两千多张素描 16:03 在巴黎，他活成了别人羡慕的样子 衣着讲究、拉小提琴、打网球，但烟酒不沾。他和徐悲鸿、蒋碧薇是朋友，却因为一场“敲门未应”的误会，被卷入了民国最狗血的三角恋。 23:43 散漫的个性，互相称“狗”，纯粹吃喝玩乐 他和留法朋友们搞了个“天狗会”——因为大家都觉得自己有狗性。 出版商找他给陶渊明诗集做插图，他没钱买铜板，就用一把削脚刀刻了四张，结果大获好评。 39:25从贵公子到穷困潦倒，只因为他不低头 1929年经济危机，哥哥的丝绸生意垮了，生活费断了。 他遇到了贵人——法国大藏家侯谢，但常玉不愿意被控制，合作破裂。 后来他继承200万银元遗产，又全部花光——不是赌，不是嫖，就是手松，对钱没概念。 51:28 纽约的乒乓网球梦，和一张没卖出去的画 1948年，常玉去纽约推广他发明的“乒乓网球”——结果一张画没卖出去，在摄影师弗兰克家白住了两年。 56:08孤独的小象，和他最后的日子 晚年他画了一幅画——一只孤独的小象在无限的沙漠里奔跑。他说，那只小象就是他自己。 晚年有人邀他回国当教授，他拒绝了——因为要早起做广播体操。 01:00:04 关于煤气中毒是意外还是自杀的讨论 他的朋友回忆，去世前一晚他还在招待朋友吃饭。 01:04:17死后成名：从3000美金到3亿港币 35年前，常玉的速写在法国拍卖会上只值3000美金。2019年，他的《曲腿裸女》拍出3亿港币——十年间涨了1154%。当初寄到台湾的那批画，被台湾历史博物馆收藏，成了他保存最完好的一批作品。画商们赚得盆满钵满，跑到巴黎的平民区墓地，给他续了墓地的租期——他终于不用“死无葬身之地”了。 “一个人应该活得是自己，并且干净。生命不可逆，艺术是条不归路，而他甘之如饴，向死而生。”—法国艺评家皮耶·祖弗 常玉用一生证明了一件事：人不必活成别人期待的样子。他可以不上班、不上进、不讨好甲方、不追随潮流——但他活成了自己。也许这才是对抗虚无的，终极方式。 联系方式 商务合作请发送邮件至：[email protected] 大俗小雅听友群：hilarydsxy 我们的日常碎碎念？ 秧子：小红书/微博 @秧子 Aria｜[email protected] 小希：小红书/微博 @小希小希 xi 官方账号：微博 @大俗小雅 Pod｜小红书 @大俗小雅播客

00:00 事业男的爱，本身就不占人生的20% 02:47 唐晶如何吃下贺涵？ 03:14 如果我是唐晶朋友，我一定会劝她结婚 05:44 为什么贺涵对唐晶不够炽热？因为和她结婚没有好处 🏷️胜子本人微信 Shengzi0055，添加请备注“播客”，领取《职场人情世故三万字精华》《识人与人性法则2w字》《商业与赚钱思维2w字》，朋友圈日常更新创业笔记和思考感悟，让胜子陪你一起慢慢变强大～ ⭐记得关注胜子哦： 微博：谢胜子 抖音：谢胜子 小红书：谢胜子 公众号：谢胜子

【黑天鹅事件、告别焦虑、无规划人生、立过的flag、计划、社会时钟、铁饭碗、月薪、五年计划、未知的幸福】 主播丨鸡姐 飞哥 在地面上被亲戚朋友催着安排人生，没想到在天上也还是躲不过！万米高空上，被邻座姐姐的「五年规划」问到大脑宕机、脚趾扣地……多少人一听到「规划」两个字就头皮发麻、后背流汗，焦虑感瞬间袭来。本期节目，就来聊聊那些我们为之头秃的人生规划！怎么也完不成的假期作业、年年立年年倒的新年flag！我们发现人生中真正的转折点，几乎全都是意料之外的惊喜（或惊吓）。面对社会默认的人生时间表，听听那些不规划反而活得更潇洒的例子，也许你会发现，过好每一个当下，就已经是最牛B的规划了！ 01:51 小时候一到放假就列计划，但在朋友一声「出来玩」面前总是不堪一击（贱鸡除外） 04:27 新年flag三件套，每年必重温 07:09 “月薪三千根本花不完”，只想对过去的自己回一个「微笑」 09:17 年轻时对「铁饭碗」嗤之以鼻，现在才懂宇宙的尽头是准点下班！我就是贱货本人 13:10 人生真正的转折点，全都源自「意外」，黑天鹅事件了解一下 16:35 万米高空，飞哥当场石化：一提职业规划就心慌，让我看看是谁还没有焦虑 18:54 人生不是有标准答案的考试，随性而活的爽谁懂啊！ 20:36 被社会时钟判刑：30岁还没结婚，已让家族「蒙羞」 24:25 对付催婚妙招：“谢谢！让我们举起酒杯” 27:04 HR：“未来三年有什么规划”，正解：“想把你们公司炸了” 29:58 女强人规划了一辈子，也逃不过生活中的插曲 33:23 塞翁失马焉知非福：一场意外，竟开启全新人生 39:59 妹妹的潇洒人生：干一行换一行，小小年纪仿佛过了别人的五辈子 47:04 最好的规划就是做好眼前的事：认真吃饭，好好睡觉，比啥都强！ 48:00 被出租车司机推着做的国民螺蛳粉品牌——人生机遇都是被动来的！（怎么还没人来推我？） 51:28 向平静的湖水射箭，成绩永远是十环，不要预设靶子，只要行动了就是满分！ 💌 听友群 欢迎扫描下方二维码，或添加小助理微信S20191214001，加入听友群「FM鸡飞狗跳动物园」，成为FM鸡飞狗跳的「原始股」，和我们说说你当年立过的flag，有几个实现了？以及你是几点睡觉的？打到评论区让我们看看谁熬得更晚！ 【收听方式】 小宇宙丨苹果播客丨荔枝播客丨小红书丨Spotify丨喜马拉雅丨网易云音乐丨蜻蜓FM丨豆瓣播客丨QQ音乐丨酷狗音乐丨酷我音乐丨懒人听书丨微博音频丨虎扑丨微信视频号丨微信公众号 【联系我们】小红书丨新浪微博丨公众号：播客鸡飞狗跳 --- 感谢大家的收听，欢迎大家订阅+评论 我们下期再见～ 片头曲：FM鸡飞狗跳《快乐无忧》 BGM/片尾曲：林宥嘉《想自由》

长端利率正在重新成为资产定价的核心变量 美国、日本、德国的长期国债收益率同时走高。 美国30年期国债收益率一度升至5.33%左右，创2007年以来新高；日本10年期国债收益率接近2.95%，接近30年高位；德国10年期国债收益率也升至3.27%左右，处于2011年以来的高位。 这意味着市场现在交易的已经不只是“美联储什么时候降息”。投资者真正开始重新给长期资金定价。 一边是能源价格和通胀的不确定性，另一边是美国、日本、欧洲都面临越来越高的财政融资需求，再叠加AI基础设施投资带来的企业发债，长期债券的供给明显增加。结果就是，哪怕央行未来降息，长期利率也未必跟着快速下降。 这对资产价格的影响很直接。过去几年，很多科技公司的估值建立在未来很多年的现金流，可以用相对便宜的钱折现回来，但现在这个分母正在变贵。所以美股科技股承压，而亚洲市场里日经225下跌约2.5%。 不过，市场里有一个很有意思的反差。利率在上升，AI的基本面却没有明显降温。 台积电二季度营收1270.38亿新台币，同比增长36%，净利润706.56亿新台币，同比增长77.4%。更重要的是，HPC，也就是高性能计算业务，已经占到台积电营收的66%，比去年同期的60%进一步提高。2nm在二季度已经贡献3%的晶圆收入，7nm及更先进制程合计占到77%。 这里有个细节特别重要。台积电2nm并不是最近才开始量产。它在2025年四季度就已经进入高量产阶段，今年真正发生的事情，是2nm进入更快的爬坡阶段，同时N2P等下一代技术继续推进。 另一条值得放进这个框架里的是白银。世界白银协会预计，2026年全球白银市场将连续第六年出现供给缺口，全年缺口预计约6700万盎司；全球白银供应虽然预计增长1.5%至10.5亿盎司，但矿山产量的增长非常有限。与此同时，数据中心、AI相关技术和汽车等领域仍然对工业白银需求形成支撑。 大量白银来自铜、铅、锌等金属开采过程中的副产品，这意味着价格上涨并不能简单地让矿企迅速增加白银产量。所以白银真正值得观察的，不只是它是不是“贵金属”，而是它同时拥有金融属性和工业属性。 最后今天需要盯住的是美国7月FOMC会议纪要。今晚凌晨真正要看的不是“美联储会不会加息”这么简单，而是一个问题：7月会议上的三个鹰派，是少数人的意见，还是更多委员实际上也认为利率需要在高位停留更久？ 如果纪要显示，这三个委员基本属于少数派，而多数决策者仍然认为通胀正在逐步回落，那么市场对9月降息的预期可能重新升温，美债长端收益率的上行压力会有所缓解，科技股反而可能得到喘息。反过来，如果纪要显示，更多委员担心能源价格、通胀以及财政刺激可能让通胀重新变得顽固，那么市场交易的就不再是“9月降不降息”，而会变成“降息以后，长期利率到底能不能下来”。 这两种结果，对纳指、成长股、黄金、白银甚至美元，都会产生完全不同的影响。而且这里有一个值得记住的投资常识：央行能够控制短期利率，但不一定能够控制长期利率。 如果市场开始相信未来的通胀、财政赤字和债务供给会长期存在，那么即使美联储降息，30年期美债也可能继续维持高收益率。