节目

这期我想聊一个最近多想了一层的问题：很多人每天都在用 AI，但一到真实任务，还是反复重新找资料、重新交代背景、重新解释标准。问题不一定是 AI 不够聪明，而是那些决定质量的入口、边界、标准和沉淀，还没有变成 AI 下次能接住的结构。 * AI工作流 * 上下文包 * 任务卡 * 知识库 * 若叔AI工作流知识库

by Lana Del Rey 适合场景：深夜放空/黄昏慢行/阅读/创作/写随笔 风格：室内流行/巴洛克流行/爵士/另类流行/迷幻流行/低保真嘻哈/氛围音乐/软摇滚/电子流行/福音 情感：对死亡、亲人离世的哀伤与释然/长久的自我厌恶、缺爱与渴求被接纳/女性身份的压抑、委屈与自我剖白/恐惧被遗忘的孤独与虚无/亲密关系里温柔眷恋与易碎的伤感/对过往青春、旧加州时光的怀旧怅然 TRACK LIST * 00:00The Grants * 04:55Did you know that there's a tunnel under Ocean Blvd * 09:40Sweet * 13:15A&W * 20:29Judah Smith Interlude * 25:06Candy Necklace * 30:20Jon Batiste Interlude * 33:54Kintsugi * 40:13Fingertips * 46:01Paris, Texas * 49:28Grandfather please stand on the shoulders of my father while he's deep-sea fishing * 53:28Let The Light In * 58:06Margaret * 01:03:46Fishtail * 01:07:49Peppers * 01:11:58Taco Truck x VB Did You Know That There's a Tunnel Under Ocean Blvd 完整介绍 一、基础档案 1. 定位：Lana Del Rey 第九张录音室全长专辑（第八张大厂牌专辑），2023年3月24日由Interscope、宝丽多发行 2. 录制周期：2021–2022年；总时长77分43秒，收录16首曲目（含间奏、合作曲） 3. 核心制作班底：Jack Antonoff、Drew Erickson、Zach Dawes、Mike Hermosa，Lana本人参与词曲、制作全流程 4. 重磅合作嘉宾：Jon Batiste、Father John Misty、Bleachers(Jack Antonoff)、SYML、RIOPY、Tommy Genesis；穿插牧师Judah Smith布道实录间奏 5. 发行单曲 ◦ 同名主打《Did you know that there's a tunnel under Ocean Blvd》2022.12.7首发 ◦ 《A&W》2023.2.14 ◦ 《The Grants》2023.3.14 ◦ 《Candy Necklace》后续补发单曲 6. 口碑成绩：豆瓣9.1高分；登顶英国专辑榜；《A&W》提名格莱美年度制作、年度歌曲；乐评公认是Lana创作生涯最私人、叙事最厚重的作品之一 二、标题意象：Jergins隧道（核心隐喻） 歌名里的隧道是加州长滩真实存在的Jergins Tunnel： • 1928年建成，连接Ocean大道与海滩，隧道内壁铺彩色马赛克，曾是繁华步行街；1967年永久封闭，彻底被城市遗忘、掩埋在街道之下 • 专辑核心象征： 1. 人内心不为人知的伤痛、隐秘情绪、未被看见的自我； 2. 被时光遗忘的家族往事、一代人尘封的记忆； 3. Lana自身的心境恐惧：害怕年华、作品、自我最终被世人遗忘，反复吟唱核心诉求 Don’t forget me, love me until I love myself（不要忘记我，爱我直到我学会自爱） 三、专辑核心主题（全专内核） 整张专辑是一封写给家族、亲人的私人回忆录，告别以往好莱坞浮华复古叙事，转向向内剖白： 1. 家族血脉与生死轮回 开篇《The Grants》以祖母姓氏命名，围绕死亡、葬礼、祖辈回忆、新生婴儿展开，探讨人离世后仅存回忆留存，追问自己会被家人记住什么；《Kintsugi》借日本金缮美学，写亲人离世、创伤与和解，接纳生命残缺 2. 自我剖析、创伤与身份挣扎 《A&W》是全专代表作，分段式结构撕裂两种自我：温柔怀旧少女 vs 世俗定义里破碎、放纵的成年女性，直白书写女性欲望、舆论偏见、成长创伤；《Fingertips》近乎独白，坦诚焦虑、生育恐惧、过往抑郁与轻生念头，是Lana最赤裸的自我坦白 3. 爱、陪伴与救赎 《Let The Light In》（feat.Father John Misty）、《Margaret》温柔书写亲密关系；同名曲倾诉缺爱、渴求被完整接纳的内心； 4. 怀旧加州、城市隐秘记忆 长滩、海岸、老隧道、卡车、西海岸旧时光贯穿全专，浮华城市地表之下，藏着所有人隐秘的悲伤与温柔。 四、曲风与音乐特点 1. 基底：古典极简钢琴、弦乐 大量弱化鼓点，以舒缓钢琴、管弦、原声吉他为主，氛围感静谧、忧郁、教堂式肃穆，充满叙事感； 2. 风格融合跨度极大 ◦ 抒情叙事民谣/室内流行：《The Grants》《Sweet》同名主打 ◦ 另类节奏、电子合成器：《A&W》后半段、《Peppers》（说唱融合）、收尾《Taco Truck x VB》采样旧作《Venice Bitch》 ◦ 爵士即兴：Jon Batiste合作曲目《Candy Necklace》带慵懒蓝调爵士质感 ◦ 布道人声间奏：两段Judah Smith布道录音，增添宗教、沉思氛围 3. 人声表达转变 褪去早年慵懒复古唱腔，演唱更克制、写实，大量低语式独白、近乎口述日记的唱法，私人感极强。 五、标志性重点曲目解析 1. 《The Grants》（开篇） 全专基调定调曲，钢琴极简伴奏，歌词围绕祖辈葬礼、回忆传承，“人离开世界只能带走回忆”奠定生死、家族主线。 2. 同名主打《Did you know that there's a tunnel under Ocean Blvd》 全专意象核心，缓慢忧伤钢琴叙事，隧道隐喻压抑的自我，核心句 love me until I love myself 贯穿整张专辑情绪。 3. 《A&W》（专辑巅峰） 7分钟分段史诗，前半段轻柔民谣回望少女青春，中段骤然切换电子节奏，直白解剖女性身份、世俗污名、情爱创伤，乐评称其为Lana生涯最佳单曲。 4. 《Candy Necklace》ft.Jon Batiste 爵士复古风，钢琴与爵士钢琴交织，怀旧加州夜色，讲述一段沉溺又易碎的旧恋情。 5. 《Let The Light In》ft.Father John Misty 温柔治愈双人对唱，黑暗中渴求陪伴与光亮，全专少有的温暖亮色曲目。 6. 《Kintsugi》 以金缮工艺喻人生创伤，写祖母离世、与遗憾和解，充满东方残缺美学。 7. 《Taco Truck x VB》（收尾） 融合西海岸低保真、电子，采样早年《Venice Bitch》，收束整张专辑的加州怀旧叙事。 六、同名单曲（同名单曲单独解读） • 词曲：Lana Del Rey + Mike Hermosa，时长4分45秒 • 编曲：纯净钢琴为主，无复杂配器，人声缓慢绵长，像深夜私语 • 歌词内核：以废弃隧道自比，拥有精致内在却被高墙隔绝，抒发长期自我否定、渴求被铭记、渴望他人完整接纳自己全部阴暗与美好，是整张专辑情绪的浓缩缩影 七、专辑艺术与评价 封面黑白胶片质感，简约复古，褪去以往华丽美式复古造型，走向朴素、私密人像，贴合向内自省的专辑基调； 媒体统一评价：这是Lana脱离流行人设束缚、完全忠于自我表达的里程碑作品，不再执着好莱坞符号，直面家庭、生死、精神创伤，是她创作最深刻、最具文学性的一张专辑。 Lana Del Rey（拉娜·德雷，粉丝俗称“打雷姐”） 一、基础个人资料 本名：Elizabeth Woolridge Grant 生日：1985年6月21日，纽约州普莱西德湖长大，美国唱作人、诗人、视觉创作者 艺名由来：融合复古女星Lana Turner与福特Del Rey车型，致敬好莱坞黄金年代浪漫颓废美学。 二、职业生涯发展 1. 蛰伏期（2005–2010） 早年以Lizzy Grant、May Jailer等艺名独立发民谣小样，短暂签约后废弃首张同名专辑，长期在纽约地下演出，沉溺复古文化、诗歌创作。 2. 爆红出圈（2011–2012） 自制复古胶片MV《Video Games》油管爆火，慵懒颓废唱腔与旧好莱坞画面颠覆当时主流舞曲流行；2012正式出道专《Born to Die》横扫多国榜单，《Summertime Sadness》全球刷屏，一举奠定“忧郁复古流行”标杆地位。 3. 艺术成熟期（2014–2019） • 《Ultraviolence》暗黑迷幻摇滚，登顶Billboard专辑榜； • 《Honeymoon》纯电影化管弦氛围； • 《Norman Fucking Rockwell!》乐评封神，入围格莱美年度专辑，歌词深度转向美国梦、加州幻灭、女性自省； • 2013为《了不起的盖茨比》献唱《Young and Beautiful》，成为传世影视金曲。 4. 近年创作（2021–2026） 《Chemtrails Over the Country Club》《Blue Banisters》《Did You Know That There’s a Tunnel Under Ocean Blvd》持续融合乡村、民谣、抒情诗；2026发布007单曲《First Light》，兼顾流行叙事与文艺表达。 三、核心音乐风格（多元融合） 1. 巴洛克流行/梦幻流行（基底） 华丽管弦、缓慢铺陈、空灵混响人声，氛围感极强，自带老电影胶片质感，又称Sadcore（丧核流行）。 2. 美式复古（Americana） 大量50–70年代美式文化符号：加州公路、好莱坞、乡村民谣、老式摇滚、西部抒情。 3. 迷幻摇滚/慢车库摇滚 《Ultraviolence》时期突出失真吉他、慵懒慢拍摇滚，低沉压抑。 4. Trip-Hop/复古电子 早期作品带低保真电子、低沉节拍，朦胧迷幻。 5. 乡村民谣、抒情诗歌流行 后期弱化电子，大量原声吉他、钢琴，歌词接近现代诗歌。 6. 跨界融合 常混搭嘻哈、R&B，与The Weeknd、A$AP Rocky等合作。 四、创作核心主题 • 破碎浪漫、爱与执念、女性脆弱与自我和解； • 怀旧式复古：好莱坞黄金时代、逝去的美国梦、加州浮华与荒芜； • 时代焦虑、宗教、原生创伤、消费主义幻灭； • 大量文学意象：菲茨杰拉德、西尔维娅·普拉斯式忧郁诗意。 五、代表专辑与经典单曲 神专推荐 1. 《Born to Die》（出道巅峰）：《Video Games》《Summertime Sadness》《Blue Jeans》 2. 《Ultraviolence》（暗黑摇滚巅峰）：《West Coast》《Brooklyn Baby》《Pretty When You Cry》 3. 《Norman Fucking Rockwell!》（乐评天花板）：《Venice Bitch》《Cinnamon Girl》 4. 《Did You Know That There’s a Tunnel Under Ocean Blvd》：《Let The Light In》 传世单曲 《Young and Beautiful》（盖茨比OST）、《Say Yes To Heaven》、《Ride》、《Salvatore》 六、荣誉与行业影响力 • 11次格莱美提名、金球奖提名、两座全英音乐奖、多项MTV大奖； • 《滚石》列入史上最伟大歌手榜单，被评为21世纪最顶尖美国词曲作者； • 彻底改写2010年后流行审美：带动慢节奏氛围流行、复古胶片视觉美学，直接影响Billie Eilish、Lorde等新生代另类女歌手； • 自成一套完整视觉体系：红唇波浪卷发、60年代复古时装、Super8胶片MV、加州公路、海边老轿车标志性画面，美学自成流派。 七、额外身份 出版过原创诗集《Violet Bent Backwards Over the Grass》，擅长自编自导MV，视觉与音乐创作高度统一，是少有的词曲、视觉、文本三位一体独立创作者。

《异乡絮语》是2026年阿那亚戏剧节37°2环境戏剧朗读单元上半程我听到的最好的作品，这两部戏其实是2017年首届 Heretic Voices 独白剧大赛（Heretic Voices Monologue Competition）的获奖作品——《女人的恐惧》 Woman Caught Unaware（安妮·福克斯 Annie Fox），《千言之雪》 A Hundred Words for Snow（塔蒂·亨尼西 Tatty Hennessy）。两部作品后来都在伦敦的 Arcola Theatre 首演，并被出版为《Heretic Voices: Three Award-Winning Monologues》合集。我们渐渐发现2010年代之后最好的独角戏，主角越来越多是年轻女性，从《Woman Caught Unaware》到《A Hundred Words for Snow》，再到《Every Brilliant Thing》《Prima Facie》《Fleabag》，你会发现独角戏正在成为一种特殊的戏剧装置：当一个人发现世界不再倾听自己时，她只能直接对观众说话。而这或许正是当代独角戏重新兴盛的原因。 节目总时长：32:29 00:30 异乡絮语 09:15 女人的恐惧 27:19 千言之雪 #本期节目提及作品 《跷跷板定律》 《米奇去哪里》 《女人的恐惧》 《千言之雪》 《奥兰多》 《此刻，世界！》 《幽灵也只是人》 《好斗的公鸡》 《出水芙蓉》 #嘉宾主播 肖竞 @日常诗研究所 EC 麦昆 @漩涡猫麦昆 #本期音乐 -关于我们 【馋猫看戏】节目是NIO Radio的栏目之一，嘉宾主播们会挑选值得讨论的演出，进行挖掘与探讨，期望与喜爱戏剧的你一起打开更丰富的视角。 -订阅我们 请登陆小宇宙app、苹果播客、喜马拉雅、网易云音乐，搜索“馋猫看戏”订阅收听 -联系我们 官方微博：馋猫看戏 欢迎添加“馋猫看戏”客服（wx号: catpicking)，进听友群与我们一起聊！

当所有人都在做"什么都能干"的通用Agent时，有人却反其道而行之——给AI员工"设边界"：角色之外的任务，直接拒绝，"我干不了，sorry"。这个看起来很"轴"的决定，背后是一个被大多数AI创业者忽视的真相：agent的需求大到无法想象，但最缺的是确定性。你跟客户说得天花乱坠，敢不敢承诺"多少分位稳定"？在海外toB市场，年付超过15000美金的客户一定会要求你签SLA，为的是服务稳定性、故障分级、响应时效、赔付规则，白纸黑字。而一个"什么都能做"的通用AI员工，SLA几乎是0%，审计都过不了。 本期我们非常有幸请到Lucius AI创始人赵赫。从2024年底给Viggle、Pika等出海AI产品做海外Discord社区运营起家，到今天300多家全球企业在用他的产品；从AI客服到AI员工，他的打法处处反直觉：不做通用做垂直，不按SaaS席位收费改按服务次数收费，不让用户写文档而是让系统"被动无感学习"。如果你正在做AI应用出海，或者正在思考AI员工这个方向，这期内容将为你补上最一线的认知。 👤嘉宾介绍： 赵赫 Lucius AI 创始人，定位 AI teammate。像雇人一样雇佣AI，聚焦"外包市场外包得出去"的劳动力场景 从海外 Discord 社区运营起家，服务 Viggle、Pika 等出海 AI 产品，现已覆盖海外全平台客服，300+ 全球企业在用，主市场北美 低代码行业多年客户成功出身，2025 年初完成融资，杭州、硅谷两边跑 🎙️话题速览： 02:50 创业史：被 Midjourney 带火的 Discord 社区运营，第一天就有客户 10:55 北美获客：从教会和转介绍起步，海外 toB 其实比中国更"吃关系" 21:55 从 AI 客服到 AI 员工：放弃通用、做有边界的角色，交付确定性结果 27:00 SLA 必修课：年付超 1.5 万美金必签，通用员工为什么"审计都过不了" 30:25 收费革命：从 SaaS 席位到按服务次数——第一天你就可以"雇人" 35:15 路径优势与壁垒：一家"数据清洗公司"，和让模型闭嘴的学问 44:35 向 YouTube 学习：没有真人测试的工程体系，每天 10 次以上迭代 51:55 哪些工作会被 AI 替代、哪些不会，与组织底层逻辑的重构 01:00:55 大厂下场怎么办？"想得到和做得到是两码事" 01:11:10 创业复盘：成年人只能筛选、"龙虾"带来的摇摆，与赌确定性的战略定力 欢迎收藏，关注，分享，让更多人看到好内容。 欢迎关注【Monica出海说】视频号与公众号，查看完整版直播回放与逐字稿。 WAIC期间，AGI Villa和合作伙伴会开展一系列出海主题直播，欢迎感兴趣的同学进群交流和查看预告🚢🚢 持续为你深度解读创业趋势和出海机会，我们下期再见。

【财经评论员】张心朔 2026 年被业界视为物理 AI 的产业化元年，标志着人工智能从“会说话”向“会做事”的历史性跨越。物理 AI 经历了从 2020 年概念萌芽、2023 年具身智能探索、2024 年技术储备到 2025 年全面升温的演进过程，目前正进入以英伟达 Cosmos 模型等为标志的转折时代。全球竞争格局分为三梯队：第一梯队由英伟达、特斯拉及国内优必选、智元等企业主导底层技术与整机制造；第二梯队涵盖索辰科技（CAE 仿真）、奥比中光（3D 视觉）等核心零部件与软件供应商；第三梯队则是华为、小米等跨界玩家。中国凭借长三角、珠三角的完整产业集群及政策红利，在供应链效率与应用场景密度上具备显著优势。产业链涵盖上游算力与传感器、中游整机集成及下游多元实体场景。资本市场方面，索辰科技依托 CAE 仿真壁垒但商业化尚早，奥比中光在 3D 视觉细分领域市占率高但受下游需求波动影响，汇川技术则作为核心零部件平台商享受行业红利。未来两年将是规模化量产的关键拐点，尽管面临技术路线未收敛、商业化周期长及高端芯片依赖进口等风险，但人形机器人出货量有望从 9 万台迈向百万台级别，产业前景广阔。

【中泰证券】邓天 今年上半年，保险股互买潮频发，标志着板块进入估值底部区域。这一现象并非单纯的价值回归，而是基于低估值高股息的安全边际、低利率环境下的资产重配需求以及新会计准则带来的估值修复预期。当前保险股 PB 处于历史低位，头部险企的“双向举牌”体现了行业内部对低估值的共识，既是应对短期市场压力的防御性举措，也是提前布局的战略配置。 展望未来，险资互买可能呈现常态化趋势，这取决于低估值高股息吸引力的持续性、监管政策的引导（如鼓励长钱入市）以及会计准则对长期股权投资的平滑效应；但同时也需警惕同业竞争引发的战略冲突及监管对垄断或利益输送的关注。全球保险市场面临宏观承压与增长放缓挑战，气候危机常态化导致赔付激增，而健康险成为亮点，AI 技术正加速行业营销与运营效率提升。 针对国内“股价向下、基本面向上”的背离格局，预计在未来 1-3 年内，随着供给侧改革加速行业集中及需求侧分红险转型成功，该局面将被打破。头部险企凭借承保利润率、成本控制能力、渠道壁垒及产品创新优势将更具韧性。投资策略上应聚焦行业长期增长逻辑，优选财务健康、份额领先且具备创新能力的头部企业，同时需警惕权益市场波动引发的“戴维斯双杀”风险以及监管政策调整带来的不确定性。

【华福证券】胡涛 AI 的发展通过提升特定氟化工材料的需求、推动行业向高端化转型以及重塑估值逻辑，对氟化工行业构成显著利好。在半导体制造环节，电子级氢氟酸作为清洗和蚀刻的核心材料，在芯片扩产中需求爆发；由于全球龙头 3M 因环保问题停产氟化液，导致半导体清洗与冷却领域出现供应缺口，利好具备替代能力的氟化工企业；此外，含氟电子特气（如六氟丁二烯）及低介电常数材料（如聚四氟乙烯 PTFE）在高端制程和 PCB 覆铜板中亦具不可替代性。 随着 AI 算力扩张及数据中心热密度提升，氟化工正从传统制冷剂领域向高附加值的电子材料和 AI 基础设施（如浸没式液冷用的氟化液）加速转型。这一趋势得益于“双碳”目标与半导体自主可控战略的推动，促使国内龙头企业突破技术壁垒，打破国外垄断，实现从规模扩张向价值提升的跨越。 产业链方面，上游核心为稀缺战略资源萤石；中游涵盖无机氟化物、新能源材料（六氟磷酸锂）、制冷剂（三代配额受限，四代逐步推广）及含氟聚合物；下游应用广泛，覆盖新能源、光伏、半导体、高端制造及医药农业等领域。 投资策略上，建议聚焦拥有制冷剂配额优势的龙头企业、含氟聚合物及电子特气等高壁垒高附加值细分赛道，并关注具备萤石资源保障能力的企业。需警惕的风险包括：环保政策收紧或配额调整带来的不确定性、AI 相关产能快速扩张可能引发的周期性过剩风险，以及氦气、高纯氢等关键原材料依赖进口所带来的供应链与成本波动风险。

【财经评论员】张心朔 2025 年被视为钙钛矿光伏产业 GW 级产线投产的元年，标志着该技术正式从实验室突破迈向规模化落地。行业历经 2009 年的材料发现、2013-2018 年全固态效率突破及资本入场、2019-2024 年中试与量产竞赛三个阶段，目前已进入 GW 级量产启动期。以极电光能、协鑫光电、纳晶光电为代表的中国企业占据全球 60% 产能，在专利数量、论文产出及技术原创性上均居全球首位，形成了由中国主导的竞争格局，且设备国产化率大幅提升，单瓦成本已降至 1-1.2 元区间。 在产业链上市公司方面，隆基绿能依托晶硅巨头优势布局叠层技术，虽具备工艺协同与全产业链闭环能力，但面临现有产能投资回收压力的创新者窘境；杰嘉伟创作为设备供应商，实现了整线交付，核心镀膜设备市占率高且大幅降低建线成本；金晶科技则垄断了上游关键材料 TCO 玻璃市场，拥有强溢价能力但受下游客户集中度风险影响。未来，钙钛矿行业凭借超 40% 的叠层理论效率极限、增量市场属性及中国企业的代差优势，拥有广阔增长空间，但也需警惕产能过剩、技术路线不确定性及光伏周期波动等潜在风险。

中泰资管《基金经理说》栏目，陪你听见基金经理的真实思考。这里有对市场变化的观察，也有对长期投资的理解；有专业视角，也有日常陪伴。我们希望用更轻松、更真诚的方式，分享不同基金经理的投资观点、研究心得与投资路上的体会。市场有起伏，陪伴不缺席。愿这个栏目成为你投资路上的好朋友，和你一起看见时间的力量。 本期为基金经理田瑀来和大家聊一聊：跌了想卖，涨了想追——你以为在主动决策，其实只是被K线牵着走。以及我们应该如何识别并远离“受迫交易”，让你做的每一个决定，都出自理性的判断，而非情绪的裹挟。 ❤️田瑀 中泰证券资管权益公募投资部总经理 执业编号：F4030000000089 田瑀雪球号：田瑀研究笔记 ⏱️ 时间轴 00:00 – 白酒想逃、半导体想追，两个相反问题背后藏着同一个陷阱？ 00:21 – 跌久想卖、涨久想追——受迫交易只有爆仓这一种吗？ 00:44 – 受迫交易的A面和B面：被迫割肉 vs “再不进场就晚了” 01:16 – 卖出白酒的理由，究竟是价值变了，还是你受不了了？ 01:45 – 亏损久了产生“情感厌倦”——这种情绪比恐慌更隐蔽？ 02:06 – 买入半导体，是算清了价值，还是害怕错过“时代主线”？ 02:54 – 如何抵御K线的噪音？一个最笨但最有效的方法 03:20 – 投资中最稀缺的能力：停下来本身就是一笔收益 03:41 – 受迫的交易，方向对了也是错的；自由的交易，结果错了也是对的 本音频经田瑀本人许可，由 AI 生成。 ❤️中泰证券(上海)资产管理有限公司(简称“中泰证券资管”)成立于2014年，是中泰证券旗下专注于资产管理业务的子公司，开展证券资产管理和公开募集证券投资基金管理业务，同时是中国保险资产管理业协会会员，具备保险资金投资管理人资格。作为国内主流的专业券商系资产管理公司之一，中泰证券资管在业内享有良好的声誉。 欢迎在各大应用商城搜索“中泰资管”下载我们的App，若您不想下载App，也关注我们的官方微信服务号“中泰资管好朋友”，在App或者微信服务号，您可以查看全渠道账户资产及收益、了解基金经理最新观点及投研笔记、领取每季度用心定制好礼、享受全网最低购买费率。 🌟 🌟 🌟 🥳以及，如果你是我们的持有人，欢迎扫码入群一起哈皮！ 风险提示📖：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。

本期主播：M 井优 VT 剪辑的时候发现我们不再像玩第一部的时候把“我”称之为“我”了，而是用了第三人称。第二部剧情的拧巴，也让我们很难代入主角。 我想之所以游戏里面有一些环节会提示「这是一个影响深远的决定」，是因为编剧深知作为千古女帝，她前面选择的每一步，都会牵动往后几十年的命运走向。如何是以历史为蓝本的好故事？我们三个又讨论了一番。如果你也在玩这个游戏或者也喜欢武则天，不妨一起聊一聊～

2026年的618，留下了一个很值得讨论的反差：它更便宜，也更安静。 过去很多年，618像一场全民参与的流量战役。平台发布战报，品牌冲刺榜单，商家连轴备战，消费者则在预售、定金、红包、跨店满减和凑单规则里反复计算。热闹是热闹，但疲惫也是真的。 今年的变化很明显。平台不再大规模发布总GMV战报，复杂促销规则大面积退场，消费者不再被各种“套娃式优惠”推着走。根据第三方统计口径，2026年618全网综合GMV达到9340亿元，同比增长约4%。如果单看传统电商，增长几乎走平；真正把整体增长托起来的，是即时零售、外卖、到家服务和服务消费等新结构。 所以，今年618真正值得关注的，不是大促是不是降温，也不是GMV是不是失速，而是电商增长逻辑正在换挡。 它正在从“制造喧嚣”进入“经营信任”。 从创+创新的视角看，这届618不是一场普通促销复盘，而是一次商业创新、科技创新、文化创新、社会创新同时发生的系统转向。商创+在去套路、重体验；科创+在让AI进入交易全链路；文创+在把消费从囤货转向兴趣、自我照顾和生活经营；社创+在用国补、监管和反内卷治理重塑平台竞争。 安静背后，电商没有停止增长，只是增长方式变了。 SHOWNOTES 00:41 2026年618平台减少了各种营销噱头，转向实实在在的补贴。 04:34 2026年618呈现五种创新转向：商创+、科创+、文创+、社创+。 05:16 平台战略从过去注重战报数字，转向关注销售质量和消费者体验。 09:02 创+创新不是说只看说做大了多少，而是要看增长是否稳定。 10:25 复杂的促销规则会导致消费者决策困难和信任透支。 12:46 平台资源开始向新品倾斜，价格不再是唯一的竞争武器而是基础条件。 15:46 2026年618 AI技术深度融入电商平台的各个环节。 17:57 新生代消费者展现出爱己消费、松弛生活和兴趣经营等新的消费动机。 21:04 补贴政策不仅是促销手段，更是将消费增长与存量更新绑定。 24:00 电商已不仅是企业间的市场游戏，还与消费政策和社会治理深度交织。 一、从“战报时代”到“质量时代”：618的评价体系变了 过去评价618，最重要的指标往往是GMV。 谁卖得更多，谁成交更快，谁订单峰值更高，谁就在大促叙事里占据优势。那是平台快速增长时期的典型语言：规模、速度、峰值、第一时间破亿、多少品牌翻倍、多少商家爆发。 但进入存量竞争阶段后，只看总量已经无法解释真实变化。 2022年至2026年，618综合GMV经历了明显波动：2022年约6959亿元，同比增长20.3%；2023年约7987亿元，同比增长14.8%；2024年下降至7428亿元；2025年回升至8978亿元，同比增长20.9%；2026年达到9340亿元，同比增长4%。 表面看，今年增速放缓。深层看，增长结构变得更值得研究。 传统电商GMV增长有限，但即时零售、外卖、团购、到家服务、服务消费正在成为新的增量来源。这意味着618不再只是卖货场，也开始成为消费生活方式的集中入口。它覆盖的不只是“买商品”，还包括“安排时间”“购买服务”“改善生活状态”“更新家庭资产”。 更关键的是，平台开始主动放弃过去那套看起来能提高停留时长、提升凑单率、刺激冲动消费的复杂机制。 预售变短，满减变简单，平台补贴更直接，官方立减、一键直降、买贵赔等方式成为主流。消费者不必再为了几元、几十元优惠反复计算，也不必担心买完之后价格突然跳水。 这是一种商业逻辑的升级。 过去，大促常常在“操纵决策”：用复杂规则拉长停留，用沉没成本制造购买压力，用凑单机制推动更多消费。 今年，大促越来越走向“帮助决策”：用更清晰的价格、更稳定的履约、更透明的服务，让消费者更快做出选择。 这也是为什么今年的618虽然声量下降，却不能简单判断为增长乏力。声量下降，可能说明大促回归理性；复杂度下降，可能说明交易成本下降；冲动消费下降，可能说明消费质量提升。 如果说过去的618拼的是谁能把消费者留得更久，那么未来的618拼的是谁能让消费者更轻松、更放心、更高效地完成决策。 二、商创+：价格从唯一武器，变成基础条件 2026年618最明显的商业创新，是平台开始重新设计增长方式。 过去，低价几乎是大促的绝对中心。谁敢补贴，谁敢喊全网低价，谁敢把价格打穿，谁就容易拿到流量和声量。问题在于，当所有平台都进入价格战，低价就会从竞争优势变成行业负担。 今年，一个重要变化是：价格依然重要，但不再是唯一入场券。 价格从“唯一武器”变成了“基础条件”。 作为大促，消费者当然仍然关心优惠。没有价格诚意，很难让用户相信这是一场真正的大促。但平台和品牌都开始意识到，仅靠低价无法支撑长期增长。低价可以带来一次订单，却很难带来长期信任；补贴可以制造短期爆发，却无法解决复购、履约、利润和品牌价值的问题。 今年很多平台把资源向新品、优质供给和差异化品牌倾斜。比如新品首销、品牌成长、会员新增、复购质量、服务结构等指标，正在取代单一GMV成为新的观察维度。数据显示，今年有超过4万个品牌成交翻番，上百个新品牌进入细分类目前列。这说明平台愿意用流量扶持差异化供给，而不只是奖励最低价格。 对于商家而言，这个变化非常关键。 未来在平台上活得更好的商家，不一定是最会打价格战的商家，而是能够讲清楚产品价值、稳定完成交付、持续获得复购的商家。 因为低价竞争的副作用已经非常明显：利润被压缩，服务被牺牲，退货率上升，消费者信任被消耗。过去几年，很多大促都面临高退货、高投诉、高疲惫的问题，本质上就是“只重价格、不重价值”的结果。 当平台重新重视交易质量，商家的竞争也会从“卖得便宜”转向“值不值得买”。 这背后是一场商业模式层面的创新：平台不再只承担流量分发角色，也开始承担供给筛选、服务治理、信任建设和新品孵化角色。 电商平台的价值，正在从“货架效率”升级为“交易信任基础设施”。 三、科创+：AI进入交易底层，618成为AI原生电商大促 2026年的618，还有一个非常重要的节点意义：它可以被视为AI原生电商大促的开端。 AI不再只是营销噱头，也不只是帮助平台写文案、生成海报、做客服的工具。它正在进入消费决策和商家经营的底层。 在消费端，AI开始改变用户找商品、比价格、看优惠、做选择的方式。 过去，消费者需要自己搜索关键词、筛选商品、比较参数、查看评价、计算优惠。这个过程看似自由，实际非常耗费精力。尤其是在618这样的节点，商品太多，优惠太复杂，评价太分散，消费者很容易陷入选择疲劳。 AI介入之后，用户可以用自然语言提出需求：预算多少、使用场景是什么、风格偏好是什么、有哪些禁忌、希望送给谁、希望达到什么效果。AI则可以根据这些信息生成候选商品、推荐组合、比价结果、优惠方案，甚至进一步连接下单链路。 这意味着电商搜索正在从“关键词搜索”走向“需求理解”。 消费者不再只是输入商品名，而是在表达一个问题、一个场景、一种生活目标。平台的任务也不再只是展示商品，而是帮助用户完成决策。 在产业端，AI同样改变了商家的工作方式。 AI进入选品、客服、直播复盘、内容生成、投放优化、用户运营等环节，直接提升经营效率。比如有企业通过AI把选品周期从7到10天压缩到1到2天，把直播复盘从3天缩短到4小时，人效提升明显。抖音等平台开放智能客服能力，在部分场景下能够大幅节省人力成本。 这些效率提升对商家非常现实。 节省下来的时间、人力和试错成本，本质上都可以转化为利润空间。尤其在低价竞争压力下，AI带来的经营效率，可能成为商家新的利润来源。 更深层的变化在于，AI会重新定义平台上的可见性。 未来，商品能不能被AI理解，品牌信息是否结构化，用户评价是否可信，服务履约是否稳定，都会影响一个品牌在AI推荐体系里的位置。数据混乱、信息不完整、服务不可控的品牌，可能会被AI边缘化。 也就是说，未来电商竞争不只发生在搜索结果页，也会发生在AI答案里、AI推荐位里、AI购物助手的候选列表里。 谁能被AI正确理解，谁就更容易被消费者发现。 四、文创+：从囤货经济到生活经营，消费者买的是状态和叙事 今年618的另一个明显变化，是消费动机正在改变。 过去的大促，很大程度上是囤货经济。消费者趁便宜买一年份的日化用品、家庭用品、纸巾、洗护、家电、食品，把618当成一次集中采购节点。 但现在，越来越多消费者不再只是为了“多买一点”，而是为了“让自己的生活状态更好一点”。 这就是爱己消费、兴趣消费、松弛生活、服务消费增长背后的逻辑。 今年表现较好的品类中，不少都带有明显的身份表达和生活方式属性。比如户外、机车、手作、拼豆、非遗文创、运动课程、医美、家政、剧场、到家照护等。这些消费不只是功能采购，也是在表达一种生活态度：我是谁，我喜欢什么，我如何安排自己的时间，我希望自己进入怎样的状态。 消费者买的不只是产品，更是体验、情绪、身份和叙事。 比如传统驱蚊产品可以从花露水延伸到通勤、露营、户外场景；非遗铜制品可以通过直播讲述工艺，让传统文化变得可理解、可参与、可购买。产品的价值不再只是功能本身，而是它能否进入新的生活场景，成为用户表达自我的工具。 这就是文创+在电商里的价值。 文化创新不是给旧产品换一个包装，也不是给商品套一层情绪文案。真正的文化创新，是把产品重新放进新的生活情境，让消费者看到“这个东西与我有关”。 当消费从家庭集中采购转向个人生活经营，品牌就要学会回答三个问题： 第一，这个产品帮用户解决什么真实问题？ 第二，这个产品进入了用户哪一种生活场景？ 第三，这个产品能不能让用户感到自己更好、更自由、更被理解？ 未来，大促里的爆品不一定只是刚需品，也会是生活方式品、情绪价值品、兴趣身份品和服务体验品。 电商平台卖的，也不再只是商品，而是在帮助用户重新安排生活。 五、社创+：国补、以旧换新与反内卷，让平台承担公共服务角色 2026年618还体现出一个重要趋势：电商已经不只是企业之间的市场游戏，也与消费政策、环境目标和社会治理深度交织。 今年，以旧换新和国补成为618的重要变量。2026年消费品以旧换新资金规模达到2500亿元，第二批资金覆盖618节点，家电、数码、节能产品等都成为重要受益方向，部分苹果产品也更全面进入国补范围。 这不是简单促销政策。 国补的本质，是把消费增长和存量更新绑定起来。 它鼓励的不是无节制地多买，而是推动老旧、高耗能、低效率产品被更节能、更智能、更高质量的产品替换。它同时影响消费者决策、制造端产品结构、渠道履约能力和平台服务能力。 国补设计得好，就可以把短期需求刺激转化为长期能效升级、数字设备普及和消费结构优化。 今年还有一个变化值得关注：国补的领取和使用体验变得更顺畅。 过去，消费者申请补贴往往要跳转小程序、验证身份、确认品类、线下提交材料，流程复杂，成功率和体验都不稳定。今年，平台通过搜索入口、自动验核、线上领取、线下联动等方式，大幅降低了政策触达成本。国补还可以与平台补贴、店铺补贴叠加，让消费者感知更直接。 这意味着平台正在承担部分公共服务角色。 未来平台竞争不只比商业效率，也要比政策执行效率、服务设计能力和社会治理协同能力。谁能更快、更准、更低成本地把政策红利传递给消费者，谁就能在新消费环境中建立更强信任。 同时，监管也在改变平台竞争方式。 今年5月，北京市场监管等部门对重点平台进行约谈，要求杜绝非理性大额补贴，避免使用“全网最低价”等内卷表述。这不是简单减少营销话术，而是把治理从事后处罚前移到事前引导。 它释放了一个信号：平台增长不能只靠透支商家利润、制造价格焦虑和引发恶性补贴战。大促需要回到更健康的商业秩序里。 因此，社创+不是公益表达，而是新的竞争变量。 电商平台未来的能力边界，正在从交易平台扩展为消费政策接口、绿色更新通道、公共服务承接者和市场秩序参与者。 六、创+联动：未来赢家画像已经改变 单独看，今年618的很多变化都不是第一次出现。 规则简化早已有之，AI购物助手早有探索，兴趣消费早已增长，国补政策也已经持续推进。但2026年618的特殊之处在于，这些变化第一次在同一个大促节点集中叠加，并相互强化。 规则简单化，让AI更容易帮助消费者决策。 AI降低匹配成本，让小众兴趣和服务消费更容易被发现。 国补和监管共同发力，让平台竞争从无序补贴走向更可持续的治理逻辑。 文化消费兴起，让品牌从价格竞争进入价值叙事竞争。 这些变化叠加起来，重塑了618的赢家画像。 未来赢家未必是补贴最狠的平台，而是交易成本更低、服务闭环更稳、政策承接更顺的平台。 未来赢家未必是价格最低的品牌，而是商品信息清楚、文化叙事可信、履约能力扎实、用户关系稳定的品牌。 未来赢家未必是流量最大的商家，而是能被消费者信任、能被AI理解、能被平台持续扶持、能形成复购资产的商家。 这也意味着新的淘汰机制正在形成。 依赖复杂促销机制的商家，会失去优势。 数据不规范、服务不可调、内容不可信的品牌，会在AI推荐体系里被边缘化。 只会做情绪包装、缺少真实产品价值的品牌，会被消费者反噬。 过度依赖低价和投流的商家，会在利润压力下越来越难持续。 增长将从争夺下一次订单，转向争夺长期关系。 这才是2026年618最大的变化：电商进入了一个更安静，但也更严苛的新阶段。它不再奖励单点爆发，而是奖励系统能力；不再只奖励短期成交，而是奖励长期信任；不再只奖励声量制造，而是奖励价值交付。 结语 2026年的618，看起来没有过去那么热闹。 没有铺天盖地的战报，没有让人眼花缭乱的满减计算，没有平台之间过度张扬的GMV竞赛。可正是这种安静，透露出中国电商进入新周期的关键信号。 电商正在从流量逻辑转向信任逻辑，从低价竞赛转向价值竞赛，从单一卖货转向生活服务，从平台补贴转向商业、技术、文化和治理的系统协同。 今年618真正值得记住的，不是某一个折扣，也不是某一个平台的战报数字，而是整个行业开始重新理解增长。 过去，电商增长靠的是更大的声量、更强的补贴、更复杂的玩法。 未来，电商增长靠的是更低的决策成本、更稳的服务履约、更可信的品牌叙事、更高效的AI系统和更健康的社会协同。 618没有消失，它只是换了一种方式存在。 它从一场喧嚣的大促，变成了观察未来十年消费商业变化的窗口。 10个Takeaway 1.2026年618的核心变化，不是大促降温，而是增长逻辑换挡。GMV仍在增长，但行业关注点已经从总量转向结构、质量和可持续性。 2.平台不再迷信一张总GMV战报，说明电商评价体系正在升级。新品成功率、复购质量、会员增长、服务消费结构，正在成为更重要的增长指标。 3.复杂促销规则退场，是商业模式创新的信号。平台从拉长停留、制造凑单，转向降低决策成本、提升交易信任。 4.价格依然重要，但已经从唯一武器变成基础条件。未来品牌要赢，靠的不只是便宜，还要讲清楚价值、交付体验和复购理由。 5. AI已经进入电商交易底层。它不只帮助消费者搜索商品，也在改造商家的选品、客服、直播复盘、内容生成和经营效率。 6.未来电商搜索会从关键词搜索走向需求理解。消费者表达的是预算、场景、风格和问题，平台输出的是解决方案和购买路径。 7.消费正在从囤货经济走向生活经营。用户买的不只是商品，还包括兴趣、状态、身份、时间安排和情绪体验。 8.服务消费进入618，意味着电商平台正在从卖货平台变成生活资源整合平台。医美、家政、运动、剧场、到家照护等，都在扩大大促边界。 9.国补和反内卷监管正在重塑平台竞争。未来平台不仅要拼商业效率，也要拼政策承接、服务设计和社会协同能力。 10.618未来的赢家画像已经改变。平台要经营信任，品牌要经营价值，商家要经营系统能力，消费者关系将比单次订单更重要。

主播：庄主、奶牛、知世、咩咩 简介：莫听山庄新系列：迷案。此系列主要分享让人听完感觉很迷惑的案件。迷惑的原因可能是作案手法的简陋或拙略，也可能是被害人的天真，还有可能是犹如天方夜谭般的案件居然能够发生。总之您可能会全场以地铁老人看手机的状态听完此系列节目。 第一期：我是特工。当有一天一个人以特工的身份找到你协助抓捕国际犯罪团伙，你会如何选择？当局者迷旁观者清，当你觉得自己不可能受骗，可能只是没有碰到为你量身定做的骗局。