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Vol.19 美国是否正在开启“财政主导”的时代? 以及由此引出的涟漪思考

Vol.19 美国是否正在开启“财政主导”的时代? 以及由此引出的涟漪思考

研究有意思WitTalk

本期为大家送上2025外滩年会期间,中国金融四十人研究院研究员朱鹤与加州大学伯克利分校政治经济学教授巴里·艾肯格林(Barry Eichengreen)进行的一场深度对话。 纵观2025年,当特朗普政府以《大美丽法案》(One Big Beautiful Bill Act)大幅扩张财政赤字,并以空前力度施压美联储降息、干预人事时,一个核心问题变得无法回避:美国是否正在进入“财政主导”的时代,即货币政策是否将最终屈从于财政需求,被迫为不断膨胀的债务买单?这不仅关乎美元的价值与信誉,亦关乎全球金融体系的稳定根基。对这些结构性挑战的深刻洞察,成为理解未来全球经济走向的关键。 艾肯格林曾系统考察历史上各国案例,并总结出能够成功稳定宏观杠杆率的两个决定性因素:一是强劲的经济增长,二是较低的政治极化。而眼下,美国似乎正同时在这两个维度上亮起红灯——关税政策、研发缩减、移民政策收紧等都拖累了经济动能,而两党间难以弥合的政治裂痕让财政整顿无从谈起。因此,他“对美国财政和债务状况的担忧在与日俱增”。 但相比于财政赤字本身,艾肯格林更为警惕的是美联储独立性的丧失,因为其连锁反应将是灾难性的,不仅将“危及美国的价格稳定”,更可能动摇“美元作为避险货币的地位”,进而可能对全球金融体系构成严重威胁。在他看来,白宫对美联储的政治干预与“海湖庄园协议”一样,是“荒诞”“危险”的行径。 艾肯格林还在本次访谈里分享了他对人民币国际化和数字货币的看法。 【关于巴里·艾肯格林】 巴里·艾肯格林是国际经济史研究领域的泰斗级人物,是国际货币体系演变史研究的奠基人之一。从揭示金本位制崩溃机制的《金色的羁绊》,到反思危机治理的《镜厅》,再到剖析美元霸权逻辑的《嚣张的特权》,他始终以深邃的历史眼光审视当下的经济难题。特别是他近年出版的著作《全球公共债务:经验、危机与应对》,为理解各国在后疫情时代的债务困境提供了不可或缺的理论坐标。 【时间轴】 02:00 -- 正片开始 03:12 --《大美丽法案》暴露了美国在控制债务爆炸性增长的问题上面临的政治困境 04:35 -- 两个决定性因素能够成功稳定宏观杠杆率:强劲的经济增长和较低的政治极化 07:47 -- 目前无论在美国还是日本,都尚未出现财政主导的确凿证据 10:44 -- 拜登政府及其经济智囊从过往全球金融危机应对经验中汲取了教训,但忽略了过往危机间的本质差异 12:48 -- 特朗普给美联储独立性带来了空前挑战,他们应该及时止步 15:08 -- 美元主导地位被危机?现在下结论还为时过早 17:09 -- 人民币国际化:既要乐观,也要有耐心 19:31 -- 数字货币将在未来发挥更重要作用,只是现阶段仍难断言哪一种会成为最终的主导模式 ------ 出品:中国金融四十人研究院·CF40研究 主播:佳茜 策划:季钟南、万崽、佳茜 后期:尚洁 运营:思琦 官网:cf40.com 小程序及其他新媒体平台

24分钟
99+
5个月前
94. 预制菜的结局是大家一起创造的

94. 预制菜的结局是大家一起创造的

厨此以外

年底再谈预制菜。 对于这个庞大而复杂的社会话题(而并非简单的饮食话题),本来一时半会儿都不知道说些什么了。预制菜是餐饮成本、社会结构和生活节奏共同塑造的结果,是时代的必经之路。这早已不是「要不要」的问题,而是大家一起走在时代发展的大道上,只能说服自己坦然接受。 不过很多时候在外面吃饭,心里还是会忍不住嘀咕一下:这道菜它是预制的吗?如果是,我为什么要坐在这里?如果不是,它又如何自我证明?更重要的是,不管预制不预制,这道菜或者这家餐厅它真的好吃吗? 或许在预制菜已经成为常态的大环境里,我们也该更新一下对一顿饭的判断标准,「新鲜」、「手艺」、「火候」是加分项,「高效」是更稳定安心的日常。在这个效率体系里,不管餐厅或食品企业用什么手段,起码得让消费者觉得自己认真对待了吧。 🎙🎙 我的新书《谁来决定吃什么》荣获豆瓣2025年度中国文学(非小说类)奖项!谢谢大家支持 ❤️🫶 微信小店(👈戳链接)、淘宝「贝贝特图书专营店」和京东「北贝图书旗舰店」是出版社直发,其他的电商平台、网店、线下实体书店也都能找到,搜索书名《谁来决定吃什么》就行! 【时间轴】 0:08 便利店饭团像新鲜米饭一样湿润有弹性 8:16 煎饺糊锅,不一定是消费者的操作问题 19:24 消费者是有独立生活方式和价值观的个体 27:30 预制菜是必然选择,关键是建立信赖 36:06 共创预制菜结局:建立行业标准 38:01 共创预制菜结局:部分解放双手 44:41 共创预制菜结局:普及基础建设 51:01 饮食文化和食品预制程度是互相影响的 59:00 共创预制菜结局:城市合理规划 【本期鸣谢嘉宾】 东子,启承资本研究总监,研究主要聚焦于中国和日本消费行业及细分产业。 启承资本的官方播客:消费启示录 【本期配乐】 Haydn - Symphony No.88 in G major, Hob. I:88 - Finale - Allegro con spirito . 「厨此以外」是我在写了很多菜谱之后决定再往前踏出的一步,希望可以从菜场、从餐厅、从书里、从种种地方都能了解食物更多一些。烹饪并不是食物的终点,「和食物做朋友」才是想重新构建生活时必不可少的一环。 可以在这些社交平台找到我,公众号/小红书/微博:田螺姑娘hhhaze 。

67分钟
65k+
5个月前
考试英语听力材料(高考)22 长对话

考试英语听力材料(高考)22 长对话

高效磨耳朵 | 最好的英语听力资源

2020年高考(山东II卷)英语听力 长对话(1) Hello,this is Richard Brown. I'd like to make an appointment to see Doctor Ross. 你好,我是理查德·布朗,我想预约去找罗斯医生看病。 Certainly.What seems to be the problem? 当然可以,您怎么了? Well,I'd like to have my regular medical examination. 嗯,我想做一下定期体检。 Fine.Now, it's Monday today. When would you be available to come in to see Doctor Ross? 好的,今天是周一,您什么时候可以到罗斯医生这来? Any day next week in the morning would be great. 下周某天的上午就行。 How about next Wednesday or Thursday at ten o'clock? 下周三或周四十点钟怎么样? Next Thursday sounds fine to me. 下周四听起来不错。 Okay,we'll see you next Thursday, Mr. Brown. Goodbye. 好的,下周四见,布朗先生,再见。 2020年高考(山东II卷)英语听力 长对话(2) I'm going on Thompson's show. How do I look? 我要去参加汤普森的节目,我看起来怎么样? Your red tie.…. 你的红领带... What's wrong with it? 怎么了? Well,red was the color of last year. Now it's light blue. Fashion experts say the light color makes a man look confident and worthy of trust. 嗯,红色是去年的流行色,现在流行浅蓝色。时尚专家说,浅色让男人看起来自信,值得信赖。 But I like red. 但我喜欢红色。 I know, but you'd better follow the fashion as you are having an interview on TV. 我知道,但你接受电视采访时最好紧跟时尚潮流。 2020年高考(山东II卷)英语听力 长对话(3) Mike,did you just throw the rest of that bread away? 迈克,你把剩下的面包扔掉了吗? Yeah.It was quite a big one, and I couldn't finish it. 是啊。那块面包太大了,我吃不完。 You know you shouldn't waste food. Do you know how much of the world 's food is wasted each year? 你知道不应该浪费食物,你知道世界上每年有多少食物被浪费了吗? Uh...I don't know. 呃...我不知道。 The figure is 1.3 billion tons of food, which is enough to feed a billion hungry people. Where do you think all this food waste comes from? 是13亿吨粮食,足以养活10亿饥饿的人。你认为这些浪费的食物是从哪里来的吗? Well,restaurants, I imagine. 嗯,我想是餐馆吧。 No.Restaurants do not contribute most to food waste. In Europe, 53% of food waste comes from households, which amounts to about 88 million tons of food waste a year. 不,餐馆浪费的食物不是最大的。在欧洲,53%浪费的食物来自家庭,相当于每年约8800万吨遭浪费的食物。 Wow.I can't even believe it. 真的啊,我都不敢相信。 A high school student in America has started a campaign on the social media, persuading people to stop wasting food. Up to now, the food waste has been reduced by 25%in her city. 美国一名高中生在社交媒体上发起了一场运动,劝说人们停止浪费食物。到目前为止,她所在城市的食物浪费已经减少了25%。 2020年高考(山东II卷)英语听力 长对话(4) Atherton Brothers. 阿瑟顿兄弟公司。 Good morning. Is that Mr. Bill Atherton? 早上好,是比尔·阿瑟顿先生吗? Speaking.How can I help? 请讲,我能帮您什么吗? My flat needs painting, and I wonder whether you'd be able to do the work. 我的公寓需要粉刷,不知道你是否能做这项工作。 I'm sure we'd be able to help. But let me take down a few details. 我相信我们能帮上忙,不过让我记录一些细节。 Yes, of course. 好的,当然可以。 Well, firstly, how did you hear about us? From our advertisement? 首先,你是怎么知道我们的?从我们的广告里吗? Not really. It was my friend May Wilson. You did some excellent work for her last year. 并非如此,是我的朋友梅·威尔逊告诉我的,去年你们给她干的活很棒。 Oh yes. That was in Church Hill, Arnside. Lovely lady! 哦,是的。那是在教堂山,阿恩赛德,一位可爱的女士! Yes,she is. 没错,她是的。 And what's your name and phone number, please? 请问您的名字和电话号码是多少? It's Hillary Pemberton. And my number is 8799-1130. 我叫希拉里·彭伯顿,电话是8799-1130。 Right.And do you live in Church Hill, Arnside as well? 好的,您也住在教堂山吗,和阿恩赛德一样吗? No,actually, it's 39 West Park, Flat 5. 不是,实际上是西园39号,5号楼。 Oh,right. It's over the road I seem to remember. Quite difficult to get to. 哦,对。我记得好像是在马路对面,挺难找的。 Yes,it's at the back of the city library. 是的,在市图书馆的后面。 So,I'll come to your flat at about ten in the morning tomorrow if it's okay with you. 如果您可以的话,我明天早上大约十点左右到您家。 Excellent.I'll be waiting for you then. See you tomorrow morning. 太棒了,到时候我会等你的。明天早上见。

3分钟
4k+
5个月前
加更丨漫谈徐志摩:关于爱、美与自由

加更丨漫谈徐志摩:关于爱、美与自由

苗师傅·天真与经验

嘉宾 | 苗炜,《三联生活周刊》资深编辑 嘉宾 | 李泓钰,三联中读实习生 主播 | 高一丁,《Talk三联》编辑 1931年11月19日,徐志摩乘坐的飞机在济南附近触山坠毁,诗人化作一团火焰,生命定格在35岁。距今,已过去近百年的时间。 百余年间,他的诗歌、文章,以及人生际遇,依旧如他生时一样,为大众提供着谈资。人们热衷于谈论他的情感经历,把他视作渣男抑或纯爱化身。我们也会关注到他对政治与时局敏锐的观察,试图在风流才子的表象之外,找到更深邃的思想内核。 继穆旦之后,苗师傅又开启了重读徐志摩的文字旅程。在苗师傅眼中,徐志摩是他特别喜欢的、少有的热烈天真之人。本期节目,我们就和苗师傅一起,聊聊这位一百年前的诗人,一个热烈天真的生命与他所处的时代。 本期《三联生活周刊》 【时间轴】 00:59 为什么想要重读徐志摩? 09:17 爱请客的徐志摩,是能提供情绪价值的人 13:59 绕不开的罗曼史:我们会虚构自己所爱之人吗? 24:59 为什么民国的人们愿意出版私密的情书与日记? 29:58 当知识精英遇上自由主义:我们该珍视怎样的生活? 42:01 失事飞机上的十二万汇票 45:01 凌叔华与袁昌英:徐志摩同时代人的别样人生 52:29 恩厚之的乌托邦庄园 62:41 下一个计划:徐光启与土豆的故事? 【延伸推荐】 数字刊 | 2018年第20期《沈从文》 编辑/一丁 剪辑/译丹 —————————— 《天真与经验》是作家苗炜×三联中读独家合作的原创播客。以知识分子的敏锐和思考,对话来自不同领域,拥有不同知识经验的实践者,找寻抚慰时代困境的方法论。 三联中读APP | 小宇宙 | 喜马拉雅 | 苹果播客 | 网易云音乐 【我们还有这些播客及付费有声节目】 Talk三联 | 中场时间 | 我有一个朋友·董晨宇 | 多一种生活丨现场!现场丨 你好,陌生人 | 孩子,你的情绪我们在乎 丨从照护到安宁疗护丨大旗虎皮·美国故事的背面 如果你喜欢我们的节目,欢迎点赞支持,或者把我们的节目推荐给更多的朋友~ 【关注我们】 App:三联中读 微信公众号:三联中读 微博:@三联中读 小红书:三联中读 点击👉🏻 三联生活周刊官网,了解更多 【商务合作】 [email protected]

67分钟
5k+
5个月前
EP11 | 靠信念和打工养活公司:从电商到AI浪潮创业的彪悍人生

EP11 | 靠信念和打工养活公司:从电商到AI浪潮创业的彪悍人生

下班搞事指南

📝 本期简介: 我们有幸邀请到了一位在加拿大蒙特利尔的连续创业者Charles来作客——一位在AI云计算领域坚守8年的行业老兵。创业初期经历了三年的方向探索期,再到成功转型AI基础设施赛道,Charles的创业故事充满了真实的挣扎与坚持。 在这次长达一小时的对话中,他毫无保留地分享了: * 为什么95%的创业会失败,以及如何成为那5% * 创业者的“血条与魔条”:精神力比体力更容易耗尽 * 从打工到创业,认知上最颠覆的转变是什么 * 如何在政策突变、市场崩盘时活下来 * 为了维持公司,他曾找8万刀工作雇2个4万刀的员工 这不是一个关于成功学的故事,而是一个关于如何在99%的努力可能白费的情况下,依然选择坚持的真实记录。如果你正在创业、考虑转型,或者只是想听一个不被美化的创业故事,这期可能会对你有共鸣。 【嘉宾】 * Charles:X 【相关介绍】 AI character cloud: https://meganova.ai 一个专注于 AI 角色扮演与推理能力 的云平台,面向创作者和开发者,帮助他们构建、运行并规模化真实可交互的 AI 角色。 Nebula Block: https://www.nebulablock.com专注于AI云计算基础设施,致力于为AI创业者提供可靠的GPU计算资源和云服务。 【主播】 * 王小念:博客,X,B站:凯文丸,YouTube:Kevin One * 张程:ADHD执行力实验室:小红书,B站,YouTube;公众号:执行力实验室 【你将听到】 00:01:07 嘉宾背景与连续创业经历 00:01:14 从电商起步的创业第一步 00:01:17 创业前三年为何异常艰难 00:03:42 创业最先消耗的是精神力 00:06:10 焦虑和恐惧如何逼着你行动 00:25:06 什么时候该承认失败止损 00:28:45 用三个词总结三年创业 00:30:45 区块链与 AI Infra 的连接逻辑 00:31:18 从 GPU 挖矿看到 AI 机会 00:57:55 一次合作终止,所有投入归零 00:59:18 打工赚钱养活公司 01:03:22 为什么 AI 基础设施令人兴奋 【关注我们】 * 小宇宙|下班搞事指南 * Apple Podcasts / Spotify 同步更新中 欢迎大家留言交流! Powered by Firstory Hosting

65分钟
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5个月前
[人人能懂] 如何让AI守规矩、有灵魂、懂协作?

[人人能懂] 如何让AI守规矩、有灵魂、懂协作?

AI可可AI生活

今天,我们要从一个笨拙的机器人聊起,看科学家如何赋予它有趣的灵魂,再深入探讨如何让聪明的AI学会“守规矩”,而不是总给我们添乱。接着,我们会发现,让AI修图不再“P了个寂寞”的秘诀,竟然是让它学会像设计师一样思考;而让AI“看懂”世界的终极答案,可能和教它“说话”一样简单。最后,我们将把视角拉到未来,看看当无数AI组成一个“数字社会”时,我们该如何治理它,而不是空等一个AI大神的降临。 00:00:36 笨拙的机器人,如何拥有有趣的灵魂? 00:05:28 AI那么聪明,为什么还那么“笨”? 00:12:26 你的AI修图,为什么总是“P了个寂寞”? 00:17:39 AI视觉的“返璞归真”:从做拼图到学说话 00:22:39 AI大神不会降临,但AI社会正在形成 本期介绍的几篇论文: [RO] Olaf: Bringing an Animated Character to Life in the Physical World [Disney Research Imagineering] https://arxiv.org/abs/2512.16705 --- [LG] CAPE: Capability Achievement via Policy Execution [Superficial Labs] https://arxiv.org/abs/2512.14761 --- [CV] Qwen-Image-Layered: Towards Inherent Editability via Layer Decomposition [HKUST(GZ) & Alibaba] https://arxiv.org/abs/2512.15603 --- [CV] Next-Embedding Prediction Makes Strong Vision Learners [University of Michigan & Princeton University] https://arxiv.org/abs/2512.16922 --- [AI] Distributional AGI Safety [Google DeepMind] https://arxiv.org/abs/2512.16856

30分钟
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5个月前
两组经贸数据的背后

两组经贸数据的背后

【财经早餐】每日财经专栏

近期,中国和越南官方分别发布了两国最新的进出口数据,值得细品。 据海关总署,我国今年前11个月货物贸易进出口总值为41.21万亿元,同比增长3.6%。其中,出口增长6.2%,进口增长0.2%。 今年前11个月,中国货物贸易顺差首次突破1万亿美元大关,达到1.076万亿美元,同比增长21.7%,已超过去年全年创下的9920亿美元纪录。 据据越南财政部统计局数据,2025年前11个月,越南货物进出口达8397.5亿美元,同比增长17.2%,超过2024年全年水平(7862.9亿美元)。贸易顺差205.3亿美元(去年同期为243.8亿美元)。其中,越南出口货物4301.4亿美元,同比增长16.1%;进口货物4096.1亿美元,同比增长18.4%。 可见,今年前11个月中国货物贸易顺差的增幅相当了得,而越南的货物进口额增长较快,导致其顺差出现了较显著的下降。 中越互为彼此最重要的贸易伙伴之一。据越南官方公布的数据,前11个月中国是越南最大的进口市场,越南自中国进口了1675亿美元,对华贸易逆差1043亿美元,同比增长38.1%。美国则是越南最大的出口市场,越南对美出口1386亿美元,对美贸易顺差1216亿美元,同比增长27.5%。 这进一步佐证了这样一个逻辑,今年中国货物出口确实给力,对越南出口的大幅增长导致越南对华贸易逆差出现大幅增长。而尽管美国当局所推出的“对等关税”在今年至今的大部分时间里都在搅动着国际贸易,越南依然对美取得了大量的订单。 越南作为典型的制造业外向型新兴经济体,其经济高度依赖对外贸易,其中对中美的贸易构成了其进出口的关键。而这两组数据的背后,其实也蕴含着更深层的逻辑。 典型案例:中越经贸关系 据中国驻越南大使馆经济商务处的数据,2024年越对华货物进出口达2052亿美元,创两国双边贸易历史新高,中国也成为越南第一个规模超2000亿美元的贸易伙伴。 从2019年开始,中国对越南的出口重新恢复增长,两国贸易顺差在2021年达到456.6亿美元再创新高。到2024年,中国对越南贸易顺差进一步上升到631.29亿美元。显然,中国与越南之间贸易顺差还在逐步扩大。 去年中国继续成为越南最大的生产资料供应国和第一大贸易伙伴,占越南进出口总额的26%。越自华进口的商品大部分为必需品,包括用于国内生产和出口的机械、设备、工具、零部件和原材料;而中国从越南主要进口矿产资源和农产品等。 这其实反映出当前中越两国经贸关系中,越南制造业对产业链上游中国企业的依赖显著。其内涵是中国制造业由“大”发展到如今“强”的真实写照。 “十四五”收官之际,中国制造业增加值占全球比重已接近30%,总体规模连续15年保持全球第一;在全世界504种主要工业产品中,大多数产品产量位居世界第一,反映出制造业门类体系完整优势更加明显。 我国坚持高端化、智能化、绿色化、融合化方向,推动传统产业转型升级。比如,“十四五”以来,工业机器人新增装机量占全球比重超过50%。 从新能源车、动力电池、新一代光伏组件、无人机、LNG船、智能手机等远销海外,到一个个“隐形冠军”在细分领域积极创新、做大做强,中国制造凭借在技术、体系与产业链上的积累,构筑起新的竞争优势,展现出强劲的硬实力——以高端化、高技术含量、产业链全面为特征。 越南经济长期以制造业为中心,非常依赖吸引外资,为外国企业提供较低成本劳动力和较低技术含量的组装,越南制造业在产业链上所处的位置较下游,分得的利润较低,和科技创新的联系也较低。 这就是为什么,越南货物出口飙升,必然带来其对中国原材料、设备和生产用零部件进口的大幅飙升。显然是因为越南本土企业无法生产出同样等级的产品。当然也从侧面体现出越南高层次人才、本土大型企业相对来说的匮乏。 换句话说,当前的中国制造业不但大而全,而且在科技含量和市场竞争力方面都处于领先——中越之间的经贸关系就是一个典型案例。 全球化大势不可挡 中越经贸关系保持紧密,以及两国对美出口额依然保持坚挺,还可见全球化的经贸体系并不是某一个国家单边的战略就能阻挡的。 对于部分“逆全球化”支持者来说,全球化终结可能带来的代价和危险可能被严重低估。来自中国和越南等国的商品依然在大量进入美国市场,物美价廉的本质使得美国本地消费者无法完全规避。 全球化是指世界经济的一种状态,在这种状态下,强大的竞争压力迫使各国的企业像在一个单一的世界市场中一样行事。简而言之,全世界的企业的首要目标是降低成本和价格,以获得更大竞争优势,只要这点没有本质改变,就是一个明确的信号。 在过去,距离和时间是阻碍单一世界市场出现的主要因素。各国以关税形式设置的边境壁垒固然发挥了作用,但诸如自然距离之类的壁垒才是主要原因。比如,十九世纪末法国向俄国涌入了巨额的投资,但受制于两国距离实在过远,俄国工厂里较低成本劳动力生产的商品却几乎没有回流到法国。因为物流成本实在太高了。 然而,从20世纪下半叶开始,不断涌现的新技术已经消除了阻碍全球化市场形成的距离和时间障碍。 数字化、集装箱运输、新型金融工具等等这些都有助于消除这些障碍。比如,一旦可以将数字文件从美国加利福尼亚的芯片设计师发送到中国台湾的芯片制造厂,芯片设计师和工程师就不再需要在同一地点办公。这些早已经实现。 新兴的大型半熟练、低成本劳动力市场的出现,使得离岸外包生产成为主流。过去三十年来,全球大型企业实际上一直像在全球统一市场中竞争一样运作。资本市场对企业成本和绩效的要求也强化了这一趋势,偏袒那些善于在低成本地区实现生产的企业。而企业的原总部可以仅保留“研发”“决策”等少数核心部门。 诚然,在当前的世界经贸体系中,有一部分声音强调本土保护主义和超过经济因素以外的壁垒。然而,在真切的进出口贸易额之下,一切都变得明了:人们依然在用真金白银做出选择,经贸全球化的态势依然在稳定延续,中国生产的大疆无人机、小米手机、上汽MG汽车依然在欧美受到追捧。 尾声 “十五五”规划建议指出,要扩大高水平对外开放,开创合作共赢新局面。坚持开放合作、互利共赢是中国式现代化的必然要求。稳步扩大制度型开放,维护多边贸易体制,拓展国际循环,以开放促改革促发展,与世界各国共享机遇、共同发展;要加快高水平科技自立自强,引领发展新质生产力。中国式现代化要靠科技现代化作支撑。抓住新一轮科技革命和产业变革历史机遇,统筹教育强国、科技强国、人才强国建设,提升国家创新体系整体效能,全面增强自主创新能力,抢占科技发展制高点,不断催生新质生产力。 在“卡脖子”“逆全球化”等一系列问题下,方案已经清晰,信心已经铸就……

9分钟
99+
5个月前

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