发财搭子

越野跑｜百公里｜投资思考｜长期主义｜人生节奏｜目标管理｜补给策略｜投资复盘｜决策系统｜成长｜情绪管理 如果要在20+小时连续奔跑100公里，真正决定成功与否的，究竟是意志力，还是过程中一些不起眼的选择？ 作为同时是无人问津的财经博主和运动博主，我回到自己第一次百公里越野的真实经历：三次因为受伤、天气和其他外部原因没能出发，第四次终于站上起点；白天遭遇暴晒和轻微中暑，进入黑夜后状态反而慢慢回来；一路自言自语，最终用23个小时走回终点。 这不是一场“只要坚持就会成功”的励志故事。自己的节奏为什么不能由别人决定？目标为什么应该是方向，而不是审判？补给为什么不是奖励，而是给未来的自己保留判断力？复盘怎样把好决策和好运气分开？平时欠下的训练，为什么无法在比赛当天靠热血补回来？ 越野跑没有教会我预测市场。它教会我在一条漫长、不确定、反馈又很慢的路上，怎样不先把自己消耗完；也提醒每一个进入市场的人：勇气值得鼓掌，但勇气只负责把我们送过起点，它不保证任何结果。 本期议题： * 为什么比赛发枪和市场热起来时，人最容易丢掉自己的整套判断 * 从“跑完发朋友圈”到给生活设置锚点，目标如何从证明自己变成组织行动 * 三次没能站上百公里赛道后，怎样重新理解失败、等待和重新出发 * 暴晒和轻微中暑时，为什么不能为了省几分钟而抵押后面的几个小时 * 一张熟悉的脸为什么也能成为补给，以及投资中的补给为什么不只是资金 * 为什么完赛不代表过程正确，赚钱也不自动证明决策正确 * 月跑量不足带来的诚实账单：比赛当天，能力无法临时下载 * 23小时完赛以后，最感动人的为什么不是终点，而是出发的那一刻 👀 大家记得关注一下我的社媒账号，不定期更新哟~ 🍠：财搭子马克汤 感谢大家支持，记得点赞收藏转发！ 🕵 财搭子网页版完整体已经上线，欢迎大家体验：www.facaidazi.com 财搭子重磅焕新上线了「大发Agent智能体」，搭子们不得不试试。把「技术面信号回测」&「监控任务」&「选股」&「资产分析」等各类功能和数据完整整合，快去提出你的投资问题吧！ 👉 时间轴 * 00:00 一个财经博主，为什么要聊越野跑——从“天天盯市场”和“天天往山里跑”这两个身份出发，提出全期问题：在不确定的路上，自己的路究竟该怎么走。 * 03:55 当头灯只能照见前面十几米——黑夜、疲劳和补给不足，让长期主义、风险和坚持从抽象概念变成一个具体问题：怎么把自己安全带到下一个补给点。 * 08:32 别人的配速，不是我的计划——发枪后的兴奋、赛道上的超越和市场里的收益截图，为什么都可能在一个瞬间带走自己的整套判断。 * 13:51 目标是方向，不是审判——从第一次跑完长距离只想发朋友圈，到受伤、比赛取消和第四次报名，目标开始负责组织行动，而不再负责证明自己。 * 20:37 暴晒和轻微中暑：别用几分钟抵押几个小时——降低速度、降温、补充能量与电解质；补给不会让人满血复活，却能为后面的自己保留行动和判断能力。 * 22:57 一张熟悉的脸，也是补给——跑友半夜守在补给站替不了你走一步，却能让黑夜里的人凭空多一点力气；投资中的信息、睡眠、情绪和朋友也是同样的支持系统。 * 25:39 完赛也可能掩盖错误的过程——终点照会美化记忆，真正的复盘要回到当时的信息，把判断与运气分开，而不是只根据结果奖励或惩罚自己。 * 29:19 比赛当天，补不回平时欠下的训练——有限的月跑量、工作和训练的冲突，以及为什么市场剧烈变化时也无法临时补出研究能力和风险意识。 * 33:19 进入黑夜以后，状态回来更要守住节奏——没有在比赛当天突然变强，只是带着真实积累和没有练够的部分，一步一步走进最后40公里。 * 34:50 23小时完赛，最感动的却是起点——终点没有预想中的大哭；真正值得鼓掌的是经历受伤、取消和等待以后，仍愿意走进不确定。勇气负责出发，但不保证结果 🥳 每期评论区前3位评论“财搭子大发特发”将获赠财搭子1个月SVIP会员权益，快去快去~ 「财搭子」已正式上线各大应用商店，IOS APP客户端，安卓客户端，网页端 欢迎关注「财搭子AI」公众号 &「财搭子马克汤」微信视频号获取最新团队动态哟~ 新用户特供邀请码领取神秘权益哟：dafatefa

CoreWeave｜Nebius｜英伟达｜GPU｜算力租赁｜Token工厂｜云计算｜CSP｜腾讯云｜阿里云｜Kimi｜DeepSeek｜Cloudflare｜AI Agent｜光模块｜磷化铟｜中美科技竞争｜AI基础设施 这期顺着上集留下的问题继续讨论：既然AWS、Azure和Google Cloud已经如此庞大，为什么美国还会冒出CoreWeave、Nebius、Crusoe、Lambda等一批新云？ 新云表面上按GPU小时收费，真正卖的却是交付速度。当模型训练和部署窗口以月甚至周计算，而电力、机房和工程仍以年计算时，时间错配本身就成了一门生意。客户签下长期容量合同，部分项目还会支付预付款；新云再把微软、Meta或模型公司的信用转化为项目融资，购买GPU、网络和存储，最后把一代GPU分别投入训练、推理、按需池和其他计算任务，变成多段现金流。 但这种商业模式的弹性并不对称。供给紧张时，一张大单、一笔预付款和一轮融资就能迅速放大规模；供给宽松后，租价、利用率和旧卡残值可能同时承压，债务利息与机房义务却不会陪客户一起延期。我们以CoreWeave和Nebius的二季度业绩为样本，对比两者的体量与增速，分别审视CoreWeave的RPO和资本开支，以及Nebius的客户预付与项目回收期。节目也讨论A100为什么至今仍在“发光发热”，以及GPU的物理、技术、经济、合同和会计寿命应该如何分开看。 为了避免只做GPU房东，两家新云都在尝试升级为“Token工厂”：CoreWeave发展托管推理，Nebius向Token Factory、Tavily搜索和Agent编排延伸。这也解释了英伟达为什么愿意帮新云建立融资与残值体系：与拥有自研芯片的大型CSP相比，新云是通用GPU更稳定的买家。开源模型越强，工作负载越可能流向通用GPU和第三方云；但如果单价下降快于调用量增长，新云的算力收入仍可能承压。 本集也转向了中国云厂商的“两本账”：同一张GPU，是对外出租马上确认收入，还是留给混元、Qwen、豆包、广告、游戏和Agent应用，换取更长期的模型能力与主业效率。我们也结合腾讯财报，以及阿里与Kimi、腾讯云与DeepSeek的托管和分发关系，讨论中国云的算力该如何在内部与外部之间定价。最后，节目延伸到Cloudflare试图抢占的Agent网络控制层，以及美国潜在光模块限制与中国磷化铟出口许可之间的供应链相互制约。 本期录制于2026年8月13日，请注意时效性。内容仅作信息整理与观点交流，不构成任何投资建议。 相关单集： * EP43-7月AI产业链暴跌复盘，只是去杠杆，还是产业范式转移？ * EP42-中美大厂AI应用大乱斗有赢家了吗？大厂真的做得好AI产品吗？- 串台苔藓之火 * EP41-AI先知 Leopold：他看见了未来，却失去了等待的筹码 * EP39-Kimi K3闪亮登场为啥利好AI算力 ｜ 串台东方财富-自由进度条 * EP35-模型大厂吃掉一切之后，AI应用公司还剩什么了？-串台苔藓之火 👀 大家记得关注一下我的社媒账号，不定期更新哟~ 🍠：财搭子马克汤 感谢大家支持，记得点赞收藏转发！ 🕵 财搭子网页版完整体已经上线，欢迎大家体验：www.facaidazi.com 财搭子重磅焕新上线了「大发Agent智能体」，搭子们不得不试试。把「技术面信号回测」&「监控任务」&「选股」&「资产分析」等各类功能和数据完整整合，快去提出你的投资问题吧！ 👉 时间轴 * 00:00｜从上集的Token ROI，走进新云的这本账 回顾7月AI产业链、开源模型和Token Minimizing，引出下集核心问题。 * 00:47｜AWS已经这么大，为什么还需要新云？ 区分CSP的综合企业服务与Neocloud的紧急GPU集群交付，解释“卖交付日期”的时间溢价。 * 05:51｜一笔新云大单怎么跑起来？ 从锁电力和机房、长期容量合同与预付款，讲到用客户信用融资、采购GPU并在验收后确认收入。 * 11:40｜一张GPU的“五段人生” 拆分GPU的物理、技术、经济、合同和会计寿命，以及训练卡如何逐步转向推理和长尾任务。 * 15:18｜新云与CSP：供给紧时共生，供给松时竞争 解释新云作为大云“溢流阀”的作用，以及它为什么同时具有更强的向上弹性与更脆弱的向下弹性。 * 20:14｜CoreWeave与Nebius：两种高速增长，两种资本供血 对比两家上市新云的收入体量和增速，分别拆解CoreWeave的RPO、上电规模与自由现金流，以及Nebius的客户预付和项目回收期；同时重新审视A100、H100和H200的租价与残值。 * 31:20｜从GPU房东到Token工厂 CoreWeave发展托管推理，Nebius延伸至Token Factory、Tavily和Agent服务；同时分析英伟达扶持新云与开源模型变强的条件性影响。 * 37:47｜中国云的两本账：对外收入与内部ROI 从腾讯财报讲到阿里、Kimi、DeepSeek和豆包，讨论GPU是对外出租，还是留给自家模型、广告、游戏与Agent产品。 * 49:06｜Cloudflare想做Agent互联网的“收费站” 当非人类流量大幅增加，身份、权限、抓取、流量和支付控制层可能如何变得更值钱。 * 51:30｜如果美国禁中国光模块，谁会先被卡住？ 分析尚未正式落地的潜在限制、非中国产能的扩产周期，以及光模块与磷化铟供应链之间的相互制约。 🥳 每期评论区前3位评论“财搭子大发特发”将获赠财搭子1个月SVIP会员权益，快去快去~ 「财搭子」已正式上线各大应用商店，IOS APP客户端，安卓客户端，网页端 欢迎关注「财搭子AI」公众号 &「财搭子马克汤」微信视频号获取最新团队动态哟~ 新用户特供邀请码领取神秘权益哟：dafatefa! 关键词：财搭子 | AI投研 | AI Agent | 智能体｜AI产业链｜云厂商｜kimi K3｜Deepseek｜开源模型｜闭源模型｜LLM｜复盘｜斩杀线｜去杠杆 学习资料：

7月，费城半导体指数、A股科创、通信设备和创业板相关指数暴力回撤；产业需求没有突然消失，市场为什么一个月就从“怕买不到”迅速转向“怕卖不掉”？ 深度复盘还原7月AI交易的完整起起伏伏的时间线：Meta算力过剩疑虑如何点燃情绪，为什么ASML、台积电等公司交出不错业绩后，股价仍然涨不动，以及仓位拥挤和杠杆退潮怎样把分歧放大成投降式抛售。 接着，我们把视角从股价转回产业。五家美国大云的资本开支正在逼近其经营现金流，市场的考题也由“买了多少GPU”变成“多久上电、利用率多少、现金何时回来”。英伟达披露正在推动通过独立平台动员第三方资本，把AI工厂算力变成可投资资产类别：这可能让GPU从计算设备进一步变成可估残值的抵押品，并把数据中心租约与算力现金流打包成可融资资产，也把AI基建带入更复杂的金融化阶段。 最后聊开源模型“斩杀线”。Kimi K3和DeepSeek V4 Flash代表了大模型与高性价比两条路线；当足够便宜的模型可以完成越来越多真实任务，企业不再只比较每百万token的价格，而会比较成功率、重试、人审和时间在内的完整任务成本。从Token Maxing到Token ROI，再到模型路由、缓存和代码化，AI价值并没有简单消失，而是在模型、应用、云与硬件之间重新分配。 本期录制于2026年8月11日，请注意时效性。内容仅作信息整理与观点交流，不构成任何投资建议。 相关单集： * EP41-AI先知 Leopold：他看见了未来，却失去了等待的筹码 * EP39-Kimi K3闪亮登场为啥利好AI算力 ｜ 串台东方财富-自由进度条 * EP35-模型大厂吃掉一切之后，AI应用公司还剩什么了？-串台苔藓之火 👀 大家记得关注一下我的社媒账号，不定期更新哟~ 🍠：财搭子马克汤 感谢大家支持，记得点赞收藏转发！ 🕵 财搭子重磅焕新上线了「大发Agent智能体」，搭子们不得不试试。把「技术面信号回测」&「监控任务」&「选股」&「资产分析」等各类功能和数据完整整合，快去提出你的投资问题吧！ 👉 时间轴 00:00｜本期三个问题：股价为何脆弱、云厂为何被追问回报、开源模型会把利润搬到哪里。 03:40｜7月到底跌了多少？中美AI资产为何高度分化 对比SOX、纳斯达克100、科创50、通信设备与创业板的回撤，解释为什么不能把所有AI资产压成一条线。 08:49｜从“怕买不到”到“怕卖不掉”：7月市场四阶段 Meta算力过剩疑虑点火，弱反弹、资金换仓与好财报不涨逐步改变筹码结构。 15:08｜好财报为何成了离场窗口？ 从ASML、台积电到英特尔，拆解利好兑现、头顶卖盘与最终的投降式抛售。 25:18｜Capex叙事变了：建完以后，钱从哪里回来？ 市场从“资本开支越高越好”转向追问自由现金流、ROIC、资金来源和项目回收期。 31:52｜英伟达重大叙事：GPU会成为AI基建的抵押品标准吗？ 解析超过5000亿美元的第三方资本动员框架、GPU残值与融资成本，也讨论供应商金融和风险重复计算。 41:45｜什么是开源模型“斩杀线”？ 用价格与能力的坐标解释：企业为何不再为每一项任务采购最强、最贵的模型。 47:02｜从Token Maxing到Token Minimizing，重新定义任务ROI：路由、缓存与代码化 同样的任务如何用更少、更便宜的模型调用完成，企业衡量AI的标准为何开始变化。 53:31｜Kimi K3、DeepSeek V4 Flash与Luna降价 对比能力线、成本线、部署和许可路线，并借杰文斯悖论讨论降价之后用量会不会增长得更快。 01:01:25｜利润如何重分：模型、应用、云、New Cloud与CPU 拆解谁可能从模型降价中受益、谁承受信用与估值压力，并落到美国云厂的上电、利用率、折旧与RPO。 🥳 每期评论区前3位评论“财搭子大发特发”将获赠财搭子1个月SVIP会员权益，快去快去~ 「财搭子」已正式上线各大应用商店，IOS APP客户端，安卓客户端，网页端 欢迎关注「财搭子AI」公众号 &「财搭子马克汤」微信视频号获取最新团队动态哟~ 新用户特供邀请码领取神秘权益哟：dafatefa! 关键词：财搭子 | AI投研 | AI Agent | 智能体｜AI产业链｜云厂商｜kimi K3｜Deepseek｜开源模型｜闭源模型｜LLM｜复盘｜斩杀线｜去杠杆 学习资料：

铺天盖地的“办公AI”/“xxx Work”/“xxxx Buddy”到底是大厂的新希望，还是新内卷？本期我们和Raymond一起拆解字节、阿里、腾讯、百度等中国大厂在AI办公Agent上的布局与困境。为什么手握重金和人才的大厂，至今做不出一款让人“眼前一亮”的AI原生应用？大公司病、局部理性、内部赛马如何扼杀创新？海外Google、微软、苹果、Meta又走到了哪一步？未来的AI入口是手机厂商的OS，还是微信这样的超级APP？一场关于“替代白领”的终局猜想，正在发生。 聊天搭子：Raymond - 美元二级基金合伙人，苔藓之火主播 * “局部理性，就是每个部门都在做自己定义下正确的事情，但最终结合产出就偏离了最初的目标。” * “模型的忠诚度是零，谁强用谁的。迁移成本一旦被抹平，用户随时可以走。” * “搬起石头砸自己的脚——旧业务太赚钱，新业务就下不了决心砸资源。” * “未来的竞争，最终就是渠道之争。谁把握流量和预装，谁就把握AI应用的命脉。” * “一个老师傅带五个Agent，比五个老师傅带五个应届毕业生厉害多了。” 本期录制于2026年7月27日。内容仅作信息整理与观点交流，不构成任何投资建议。 相关单集： * EP35-模型大厂吃掉一切之后，AI应用公司还剩什么了？-串台苔藓之火 * 43. 大模型半年报：RSI，Fable，5.2，混元3，龙猫，到处都是斩杀线 - 王铁震 👀 大家记得关注一下我的社媒账号，不定期更新哟~ 🍠：财搭子马克汤 感谢大家支持，记得点赞收藏转发！ 🕵 财搭子重磅焕新上线了「大发Agent智能体」，搭子们不得不试试。把「技术面信号回测」&「监控任务」&「选股」&「资产分析」等各类功能和数据完整整合，快去提出你的投资问题吧！ 👉 时间轴 * 00:07电梯里的办公AI广告引发的“周五烦躁”与分众传媒的商业信号 * 01:12新系列「Everybody OK」开场：谁会成为中国办公Agent的超级APP？ * 02:19大厂广告投放有多猛？网红一个月接4条Body广告，单条十几万 * 04:05什么是“AI原生”产品？GUI硬改LUI就是反人性 * 06:30大厂通病①：OKR拆解导致“局部理性”，算法只关心准确率，不关心用户感知 * 08:40大厂通病②：内部赛马与合并，玉博离开阿里做语雀的无奈 * 09:40经典案例：钉钉被曝“面试先拉5个新用户”，大公司病有多离谱 * 12:00组织解法对比：字节Flow（独立部门+内部结算）vs 阿里ATH（CEO直管） * 16:00小米雷军的“放权”式管理：给空间，不查岗，让团队自己跑 * 19:00为什么字节相对做得更好？独立期权、亲兄弟明算账、不耦合旧业务 * 22:00海外篇①：Google为什么稳住了？搜索份额没掉，Gemini在抢ChatGPT的量 * 26:00海外篇②：Meta没有应用亮点，微软输在Windows生态和Office的“可替代性” * 29:00硬件终端之争：Mac统一内存吊打Windows，AI开发者都在换苹果 * 34:00未来入口之争①：OS Agent（手机厂商）vs Super App Agent（微信/支付宝） * 38:00未来入口之争②：“预装应用”战争卷土重来，排他协议将决定渠道命脉 * 43:00AI替代人力的进度条：从“赋能”到“替代”，美国裁员加速，中国隐性变相裁员 * 48:00终局猜想：12个月内办公Agent将进入替代阶段，白领岗位面临蒸馏 🥳 每期评论区前3位评论“财搭子大发特发”将获赠财搭子1个月SVIP会员权益，快去快去~ 「财搭子」已正式上线各大应用商店，IOS APP客户端，安卓客户端，网页端 欢迎关注「财搭子AI」公众号 &「财搭子马克汤」微信视频号获取最新团队动态哟~ 新用户特供邀请码领取神秘权益哟：dafatefa! 关键词：财搭子 | AI投研 | AI Agent | 智能体｜AI应用｜大厂｜办公AI｜workbuddy｜飞书｜Gemini｜微信AI｜手机OS｜小程序 学习资料： * 飞书 CEO 谢欣演讲：ARR、多维表格与产品使命。 * 晚点 LatePost 对谢欣的专访：内部起源、长期目标和 AI 产品路径。 * 第一财经：飞书 ARR、亏损状态、NDR 与标品原则；36氪：钉钉用户、组织和付费企业口径、钉钉软件订阅 ARR。 * 21 财经：《置身钉内》、ONE 项目与组织调整。 * Clayton Christensen 与 Michael Overdorf：资源—流程—价值观框架； * Christensen：Meeting the Challenge of Disruptive Change * James March：探索与利用； * Melvin Conway：组织沟通结构会投射到系统设计。 * Alfred Chandler：The Visible Hand * QuestMobile 2026 半年报：豆包、千问、DeepSeek 活跃用户分别约 3.82 亿、1.67 亿、1.29 亿。 * George Sivulka：You Just Hired a Million Bad Employees