小七滚雪球

内容简介 2026年7月20日，A股市场经历了一个极度撕裂的“黑色一周”。当科创50单周暴跌近17%、高杠杆快艇遭遇多杀多踩踏时，另一边以煤炭、石油、航运为代表的传统“重型货轮”却在逆势狂飙。 在本期《小机滚球》中，我们将深度复盘： * 逃离风暴眼： 为什么我们选择在AI狂热时坚决远离，重仓那些被嘲笑“笨重老气”的传统行业？ * 揭秘国家队： “国家队”大额增持ETF，背后的传导机制究竟是如何阻断各股暴跌的？ * 价值剪刀差： 为什么“净值上涨、估值反而下降”是价值投资最美妙的时刻？ * 生存法则： 在极限施压的6月，我们如何依靠对产业基本面的“免疫系统”熬过黑暗，最终迎来7月的绝地反击？ 这不仅是一场关于股票的复盘，更是一次关于如何在疯狂世界中死守理性的修行。

播客简介 欢迎收听《小七滚雪球》。2026 年 7 月 6 日，当我们回望刚刚过去的上半年，A 股市场呈现出一种极端的“冰火两重天”：一边是现金流充沛的核心资产陷入无底洞般的阴跌，另一边则是亏损的虚幻概念股漫天乱飞。 为什么基本面稳健的高息股会遭遇如此无情的抛售？ 基金经理小七通过调取底层数据库，揭开了那只“看不见的巨手”——高达 1.1 万亿的宽基 ETF 被动赎回,。本期节目将为您深度拆解 ETF 机械砸盘的底层逻辑，对比 PE 高达 233 倍的科技股泡沫与利润翻倍的有色资源股之间的巨大剪刀差,。当国家队完成使命平稳退出，当保险资金作为“耐心资本”逆势扫货，高股息资产最黑暗的时刻是否已经过去？让我们一起拨开迷雾，重塑投资定力,。 主要段落时间轴 * 00:00 - 02:40 | 心理撕裂：持有的痛苦与自我的怀疑 * 描述 2026 年上半年价值投资者经历的“冰火两重天”。 * 定性：这是一种典型的价格与价值长时期背离引发的行为金融学现象。 * 02:40 - 05:00 | 揭秘真相：1.1 万亿“被动抛压”的由来 * 调取底层数据：中央汇金（国家队）持有的宽基 ETF 从 1.1 万亿缩减至约 2100 亿。 * 分析：这笔巨量资金的撤离直接锁定了上半年的市场流动性。 * 05:00 - 07:30 | 钝器砸盘：ETF 机械运作背后的“无妄之灾” * 科普 ETF 赎回机制：基金经理面临千亿级赎回时，没有选择权，必须“一刀切”式机械抛售。 * 案例：某头部权重股因流动性抽离，承受了高达 470 亿的强行卖盘。 * 07:30 - 09:45 | 缩量暴跌：当红利股遇到流动性干涸 * 分析高息股特征：平时换手率低、筹码稳固，导致在巨额被动卖盘面前缺乏接盘侠。 * 解析：6 月下旬的非理性暴跌，本质上是价格通过剧烈下跌在寻找流动性。 * 09:45 - 12:15 | 谁在逆行？保险资金的“5% 扫货逻辑” * 反直觉数据：六大红利 ETF 在散户逃离时，逆势流入 300 亿。 * 拆解险资动机：面对低利率环境下的刚性负债成本，5% 以上的高股息资产是极佳的“提款机”,。 * 12:15 - 14:45 | 硬核对标：233 倍 PE 的泡沫 vs 利润翻倍的资源股 * 预警：部分 PCB 概念股估值严重透支业绩，一旦财报揭晓即面临泡沫破裂。 * 对比：有色采选业利润暴增 93.9%，股价却因流动性陷阱而暴跌，形成了巨大的“剪刀差”。 * 14:45 - 16:30 | 极简主义：收老族的“两行公式”定力 * 分享投资精髓：只需盯着“企业利润”和“分红率”两个核心变量,。 * 强调：只要企业利润在增长，外部流动性引发的暴跌就是“送钱”机会。 * 16:30 - 结尾 | 弹簧时刻：等待均值回归的爆发 * 总结：抛压已近尾声，基本面优势依然在大，现在是“优势在我”。 * 留下悬念：当市场意识到现金流和利润才是王道时，这根被压了半年的“价值弹簧”会释放多大的力量？

播客简介 欢迎收听《小七滚雪球》。你是否经历过这种绝望：坚守数年、基本面扎实的优质资产持续阴跌，而身边的朋友在热门概念里随便转两天，就赚回了你两年的收益？ 本期节目，我们将深入 2026 年 7 月的 A 股市场，揭开“估值扩张”胜过“利润增长”的残酷数学逻辑。 基金经理小七将带你拆解 A 股牌桌上的五种角色，看清谁在套现离场，谁在悄悄抄底。 我们还将重点回答一个困扰所有价值投资者的难题：为什么业绩优异的高息红利资产，在 6 月份会遭遇“技术性踩踏”？ 随着平准资金离场、科技股泡沫均值回归，一场关于“赔率”与“胜率”的价值洗牌已经悄然开始。, 主要段落时间轴 * 00:00 - 02:45 | 心理撕裂：两天赚两年的诱惑与陷阱 * 探讨投资者在面对“基本面扎实但股价阴跌”时的极端焦虑。 * 定调：跳出情绪波动，用专业机构视角的“资金逻辑”重新审视市场。 * 02:45 - 05:00| 数学真相：为什么“吹泡泡”比“种苹果”容易得多？, * 拆解 PE（市盈率）扩张逻辑：从 30 倍推到 60 倍只需情绪和研报，但利润翻倍需要跨越产业周期。 * 比喻：重树的人看土壤（基本面），击鼓传花的人只看鼓声。 * 05:00 - 06:45 | 警惕“梦幻溢价”：AI 指数的泡沫预警, * 硬核数据：某科技指数 PE 从 161 倍狂飙至 233 倍，而合理估值仅为 45 倍。 * 深度分析：未来几年的增长预期已被严重透支，叠加海外算力过剩的警讯，泡沫破裂的杀伤力惊人。 * 6:45 - 8:30 | 牌桌上的大逃杀：谁是最后的“傻子”？ * 拆解 H1 五种角色：平准资金（全身而退）、产业基金（套现）、大股东（跑路）、险资（悄悄抄底）、散户（接盘做梦）。 * 引用巴菲特名言：如果你在牌桌上不知道谁是傻子，那你就是那个傻子。 * 8:30 - 10:30 | 深度揭秘：红利资产“被冤枉”的真相 * 剖析“流动性虹吸效应”：红利股暴跌不是因为变差了，而是因为 300 ETF 的巨额赎回。 * 解释技术性踩踏：基金经理为了应对退现需求，不得不机械式地无脑抛售成份股。 * 10:30 - 12:00 | 价值回归：5% 股息率的黄金反击战 * 关键信号：300 ETF 抛压枯竭，科技股 7 月开局暴跌 10%，而中证红利逆势上涨 2.6%。 * 总结：市场正在从“追逐概率（博弈）”转向“重视赔率（安全边际）”。 * 12:00 - 结尾 | 灵魂拷问：风停的时候，你做好了准备吗？ * 核心反思：你手里的资产是质地变好而升值，还是仅仅碰巧站在风口？ * 守住操作纪律，拒绝在潮水退去时成为那个“裸泳”的人。 提示： 播客中提到的所有估值（如 233 倍 PE）与市场观点均基于 2026 年 7 月 2 日的特定市场环境，不构成任何投资建议。,

欢迎收听《小七滚雪球》。2026 年 6 月对价值投资者来说极其煎熬，即便基本面强劲的资源板块也遭遇了近 20% 的断崖式下跌。这究竟是行业见顶，还是筹码博弈的误伤？本期节目，基金经理小七将带你穿透市场迷雾，深度拆解 AI 虹吸效应与 2015 年救市资金离场带来的流动性冲击,。我们将揭秘保险资金（险资）为何在此时逆势入场接力，并利用“减肥平台期”和“五折商场”的比喻，探讨在 PE 11.3 倍、股息率超 5.1% 的历史低位，如何守住你的投资标尺。 主要段落时间轴（按 15 分钟时长校准） * 00:00 - 03:00 | 6 月市场复盘：当“避风港”集体失灵 * 2026 年 6 月 29 日行情扫描：沪深 300 与恒生指数双双走绿。 * 深度困惑：为何利润增长的有色、石油、煤炭板块会暴跌 20%？ * 定调：这不是基本面变了，而是资金面的非理性踩踏。 * 03:00 - 05:30 | 抛压力量一：AI 狂热下的“排名绞肉机”, * 解析 AI 概念的“极度虹吸效应”：资金如何被强行抽离。 * 揭秘主动型基金的排名压力：为了保住排名，绩优股变成了他们的“提款机”。 * 案例：连老牌消费基金也开始“风格漂移”，不计成本追逐科技股。 * 05:30 - 08:30 | 抛压力量二：9000 亿“国家队”资金的谢幕, * 拆解数据：300 ETF 遭遇近 9000 亿净赎回的真相。 * 背景追溯：2015 年救市资金的历史使命已完成，属于机械性的“功成身退”。 * 消除恐慌：这笔资金的撤离不代表看空后市，仅是流动性归位。 * 08:30 - 11:00 | 谁在接盘？险资入场的“负债驱动”逻辑, * 转机：6 月底汇金等 ETF 赎回接近尾声，抛压正在枯竭。 * 险资 vs 公募：为什么险资不追 AI？拆解其 3%-4% 的预定利率成本压力。 * 匹配逻辑：高股息、稳定现金流的资源股才是险资的“极佳资产”。 * 11:00 - 13:15 | 心态修行：熬过投资的“减肥平台期”, * 生动比喻：坚持健身（价值投资）但体表体重（净值）不掉时的焦虑。 * 格言分享：“长期有效的投资策略，必然会遇上短期的无效时期。” * 分辨真风险：当现金流和分红依然强劲时，浮亏仅仅是“情绪折价”。 * 13:15 - 15:00 | 估值底牌：在“五折商场”抢购金蛋鹅, * 硬核数据：组合 PE 仅 11.3 倍，股息率超 5.1%，处于历史级配置点。 * 灵魂拷问：商场打折时大家疯抢，为什么股市打折时大家要逃跑？ * 结尾思考：面对亏损，你的那把分辨“暂时失效”与“根本错误”的标尺是什么？