📝 核心内容摘要： 本次 AMA 深入探讨了在美联储降息预期背景下，Crypto 市场与 AI 赛道的复杂互动。我们详细剖析了最新的 CPI 数据对市场降息路径预期的影响，并对 DAT (Decentralized AI Tokens) 相关标的的“三浪”走势进行了预判，认为其已进入第二浪回调期，而第三浪的启动将与以太坊的表现紧密相关。同时，我们提出了一个关于甲骨文（Oracle）与 OpenAI 之间巨额云计算合同的“阴谋论”，探讨了 AI 泡沫的真实性与潜在的见顶信号。在 Crypto 投资策略上，我们比较了以太坊和 Solana 生态的异同，强调了 Solana 生态中“小市值 Alpha”的独特性，并重点分析了 Ethena ($ENA) 和 Marinade ($MNDE) 等项目的投资逻辑。 🎙️ 核心问答摘要： 问：如何看待最新的 CPI 数据及其对九月降息的影响？ 答：CPI 数据略高于预期，扰乱了市场的降息路径预期，但整体基调未变。市场已基本消化（Price-in）降息预期，短期内市场将处于纠结状态，但鲍威尔大概率不会发表特别鹰派的言论，因为劳动力市场走弱的趋势是明显的。 问：DAT 板块的未来走势如何？是否已进入下半场？ 答：我们认为 DAT 已进入“三浪模型”中的第二浪回调期，其特点是购买力减弱，市场需要消化前期的融资。第三浪的爆发将高度依赖于以太坊 ($ETH) 突破新高（如5000美元以上）。目前 DAT 股价已成为传统金融连接 Crypto 的桥梁，但牺牲了散户的信心。 问：AI 泡沫何时会破裂？有哪些值得关注的信号？ 答：我们认为 AI 泡沫已进入下半场，其持续时间会比上半场短。关键的见顶信号包括：1. 领头羊（如从英伟达转向甲骨文）的业务增长不及预期；2. OpenAI 无法以其最新估值成功融资。我们提出了一个大胆设想，即甲骨文的巨额云计算订单可能主要来自 OpenAI，这是一种巩固泡沫的策略。 问：在当前市场，应该如何布局以太坊和 Solana 生态？ 答：两个生态的逻辑不同。以太坊生态中，大涨的标的通常是市值较大的龙头项目，机构是主要买家。而在 Solana 生态中，由于散户参与度更高，小市值项目（Alpha）的涨幅常常能超越 $SOL 本身（Beta），呈现出独特的“小兵立大功”现象。 ⏰ 时间轴： [00:01:25] 📈 宏观开场：CPI 数据扰动降息预期，市场进入短期纠结。 [00:05:48] 📉 市场下跌原因：大资金为规避下周不确定性而提前避险。 [00:09:16] 🧐 DAT 走势剖析：为何说 DAT 已进入下半场？$MSTR 与 $BTC 的联动性分析。 [00:13:58] 🌊 DAT 三浪模型：探讨 DAT 股价的三个阶段，认为目前处于第二浪回调，第三浪需等待 $ETH 突破。 [00:19:05] 🔍 谁是输家：在 DAT 这场资本游戏中，散户成为主要的“对手盘”。 [00:22:34] 📜 SEC 主席发言解读：重磅利好！SEC 主席在 OECD 会议上表示多数代币不视为证券，并鼓励区块链融资。 [00:31:18] 🤖 AI 泡沫跨界信号：甲骨文 ($ORCL) 暴涨，AI 泡沫继续，利好所有风险资产。 [00:39:45] 🤯 AI 泡沫阴谋论：甲骨文 4550 亿美元的巨额订单从何而来？我们推测其主要与 $OpenAI 深度绑定，这可能是巩固泡沫的资本大戏。 [00:45:35] 📉 用户数据疑云：主流 AI 应用的真实用户数 (DAU) 与 Web2 巨头差距巨大，这是否是 AI 泡沫的脆弱之处？ [01:01:45] 🔄 B 股回购潮：探讨 $SHARPLINK 等公司的股票回购行为，分析其对股价的真实影响有限。 [01:13:02] ⚖️ 生态分化：$SOL 与 $ETH 的叙事逻辑差异，为何 $SOL 生态更容易出现超越大盘的 Alpha？ [01:17:13] 💎 Solana 生态项目分析：深入探讨 Material ($MTRL) 的动态做市商机制 (DIMM Dex)。 [01:23:51] 💡 投资策略辨析：是低杠杆做多 $ETH/$SOL，还是挖掘山寨币 Alpha？探讨不同策略的确定性与风险。 [01:34:58] 🥇 Ethena ($ENA) 深度分析：为何 $ENA 是以太坊生态中最具确定性的龙头标的之一？剖析其强大的回购能力和官方指导价。 [01:38:59] 🚀 Marinade ($MNDE) 潜力分析：作为 Solana 上的核心质押协议，$MNDE 为何被视为“带杠杆的 $SOL”？ 📊 提及的标的与项目： 📈 美股 (US Stocks): $NVDA, $ORCL, $MSTR, $COIN, $GALAXY 🪙 加密货币/项目: $BTC, $ETH, $SOL, $DAT, $ENA, $MNDE, $SHARPLINK, $MTRL, $PUMP, $W, World Liberty Financial ($WLF) 📖 关键术语解释： DAT (Digital Asset Treasury)：数字资产金库，指上市公司将募集资金投入并长期持有比特币等加密货币，使公司股价与加密资产价格高度联动 三浪理论: 此处借用波浪理论的概念，将一个资产的上涨周期分为三个阶段。第一浪是初始启动，第二浪是回调盘整，第三浪是最后的加速冲顶，通常也是最快但风险最高的一段。 RWA (Real World Asset): 真实世界资产，指将现实世界中的有形或无形资产（如房地产、股票、债券）通过代币化的方式引入到区块链上，使其可以进行交易和融资。 ATM (At-The-Market) Offering: 一种上市公司增发新股的融资方式，允许公司根据市场价格分批、灵活地在公开市场上出售股票，而不是一次性大宗发行。 👋 加入社区： 请登录 bsta.ai 关注最新消息。加入我们的社群，请添加群主微信号：wish12779 ⚖️ 免责声明： 【免责声明】本播客及所有相关内容仅为信息分享和教育目的，不构成任何形式的投资建议或财务意见。市场有风险，投资需谨慎。在做出任何投资决策前，请务必进行独立研究并咨询专业顾问。

📝 核心内容摘要： 本期 AMA 深入探讨了在当前加密市场环境下，投资与投机的界限。我们首先定义了何为真正的“加密原生”好生意，并列举了稳定币、Layer 1、预言机、DEX 和借贷这五大具备坚实基本面和现金流的赛道。随后，我们分析了为何在机构资金入场后，基本面分析变得至关重要，并复盘了近期热门事件驱动项目 World Liberty Financial ($WLF) 的交易策略。最后，我们对九月市场进行了展望，认为市场可能进入回调或震荡期，并提出了四大应对策略：逢低建仓、龙头轮动、事件驱动和回调做空，旨在帮助听众在波动的市场中找到确定性机会。 🎙️ 核心问答摘要： 问：在 AI 和加密时代，什么是真正可持续的“原生”好生意？ 答：核心是能持续产生正向现金流的业务。在加密领域，我们识别出五大黄金赛道：稳定币、Layer 1 公链、预言机、去中心化交易所 (DEX) 和借贷协议 (Lending)。 问：为什么现在基本面在加密投资中变得如此重要？ 答：因为市场驱动力已从散户转向机构。ETF 通过后，华尔街资金偏爱有清晰收入模型、可预测增长和扎实基本面的项目。没有基本面支撑的项目，其市值天花板会很低。 问：对九月份的市场行情怎么看？ 答：偏向谨慎。从历史数据看，九月通常是美股表现最差的月份，而加密市场目前与美股高度联动。在缺乏明确重大利好的情况下，市场大概率会进入一个低位震荡或轻度回调的阶段，这也是重新布局和调仓的机会。 问：面对九月的市场，应该如何布局？ 答：建议采取多元化策略。一是在市场回调时逢低建仓 $BTC、$ETH、$SOL 等核心资产；二是关注小周期内的龙头轮动机会，如 $DYDX (Hype)、$PUMP 等；三是小仓位参与高风险高回报的事件驱动型交易；四是考虑利用做空工具对冲风险或从基本面差、涨幅过高的项目中获利。 ⏰ 时间轴： [00:24:13] 🧐 投资 vs 投机：加密货币是好生意吗？ [00:25:35] 💼 Crypto Native 的五大黄金赛道：稳定币、Layer 1、预言机、DEX、Lending。 [00:33:36] 📈 数据解读：五大赛道未来半年的巨大增长潜力分析。 [00:42:47] 💡 核心逻辑：为何我们只在龙头项目上进行价格博弈？赢家通吃效应详解。 [00:47:05] 💎 Ethena ($ENA) 案例分析：一个基本面驱动的龙头项目如何穿越周期。 [00:49:50] 🥇 最佳生意模式：为什么稳定币是当前周期离钱最近的赛道？ [00:51:27] ⛓️ RWA 现状：为何说现在布局 RWA 平台为时过早，而预言机是更好的选择？ [00:55:15] 🤖 AI Native 的好生意：从算力、AI 助理到 AI 浏览器的未来商业模式探讨。 [01:06:46] 🏛️ 基本面为何重要：后 ETF 时代，机构资金如何重塑市场逻辑。 [01:09:49] 📉 Curve ($CRV) 掉队案例：基本面变化如何直接影响价格表现。 [01:18:19] 📊 DeFi 核心指标：TVL 与市值的比率为何是关键。 [01:24:41] 📉 九月市场展望：为何聪明钱不看好九月？历史数据与宏观因素分析。 [01:28:05] ⏳ 以太坊 ($ETH) DAT 购买减速：是暂时熄火还是趋势反转？ [01:34:21] 🗺️ 九月实战布局：四大策略详解（逢低建仓、龙头轮动、事件驱动、回调做空）。 [01:43:37] 🩳 做空策略探讨：如何利用做空在流动性不足的市场中增强收益。 [01:48:01] 🏛️ World Liberty Financial ($WLF) 事件驱动复盘：从埋伏到上市，如何优化高风险交易策略。 [02:00:33] 🔮 $WLF 与 $ALTS 后市展望：暴跌之后，是骗局还是黄金坑？ 📊 提及的标的与项目： 📈 美股 (US Stocks): NVIDIA ($NVDA), MicroStrategy ($MSTR), Robinhood ($HOOD) 🪙 加密货币/项目 (Crypto/Projects): Bitcoin ($BTC), Ethereum ($ETH), Solana ($SOL), USDT, Chainlink ($LINK), Pyth Network ($PYTH), Curve ($CRV), Jupiter ($JUP), Ethena ($ENA), Aerodrome Finance ($AERO), dYdX ($DYDX), Pump.fun ($PUMP), World Liberty Financial ($WLF), Ondo Finance ($ONDO), BLOC ($BLOC), ALTS ($ALTS), Story Protocol ($STORY), Memecoin ($MEME), VitaDAO ($VITA), Cronos ($CRO) 📖 关键术语解释： Crypto Native: 指那些为区块链生态系统而生、其核心商业逻辑根植于链上的项目或业务。 RWA (Real World Asset): 真实世界资产的代币化，指将股票、债券、房地产等现实世界中的资产通过区块链技术转化为数字代币。 DAT (Digital Asset Trust): 数字资产信托，一种金融工具或上市公司，代表投资者持有并管理比特币、以太坊等数字资产。 事件驱动交易 (Event-Driven Trading): 一种围绕特定关键事件（如代币上线、重大合作公告、宏观政策变化等）进行布局，以捕捉其引发的确定性价格波动的交易策略。 TVL (Total Value Locked): 总锁仓价值，衡量一个去中心化金融 (DeFi) 协议中存入资产总价值的关键指标。 小周期轮动 (Small-Cycle Rotation): 在1至3个月的较短时间内，根据市场热点和势能变化，在不同加密资产之间快速切换资金的策略。 👋 加入社区： 请登录 bsta.ai 关注最新消息。加入我们的社群，请添加群主微信号：wish12779 ⚖️ 免责声明： 【免责声明】本播客及所有相关内容仅为信息分享和教育目的，不构成任何形式的投资建议或财务意见。市场有风险，投资需谨慎。在做出任何投资决策前，请务必进行独立研究并咨询专业顾问。 请登录 https://bsta.ai 关注最新消息和加入我们的社群。

📝 核心内容摘要： 本期 AMA 深入探讨了由华尔街机构主导的新一轮牛市周期。我们从英伟达 ($NVDA) 的 5000 亿美金回购计划谈起，分析了这种“价值保护”策略如何被币圈项目效仿，形成了“回购护盘”的新玩法。节目识别了一批有潜力挑战“科技七姐妹”的加密核心股，并详细拆解了它们在 RWA (真实世界资产) 叙事下的增长逻辑。同时，我们重点分析了本周热点——特朗普家族相关的 DeFi 项目 $WLFI，揭示其背后高风险的投机机遇与事件驱动型交易策略。 🎙️ 核心问答摘要： 问：如何理解当前由机构主导的牛市周期？ 答：这轮牛市的起点是比特币 ETF 的通过，而非传统的“减半周期”。机构的交易逻辑（如贝莱德的策略）已经改变了市场波动模式，使其更接近华尔街的叙事。旧的“四年牛熊”和“山寨季”规律已不再适用，市场呈现出基于基本面和资金流向的“迷你周期”。 问：英伟达的巨额回购对市场有何深远影响？ 答：英伟达 5000 亿美金的回购计划，本质上是在巩固其高估值，为整个 AI 泡沫提供了“护城河”。这一行为向市场注入了强大信心，并被苹果、谷歌等其他科技巨头效仿，形成“回购浪潮”。这种策略也被币圈优质项目如 Ethena ($ENA) 和 Hype ($HYPE) 采纳，通过回购代币来支撑价值。 问：为什么说 RWA 是当前币圈最大的叙事？ 答：RWA 是机构资金进入币圈最核心的故事。随着稳定币（其本身就是一种 RWA）规模的爆发式增长（预计到 2028 年将达到数万亿甚至十万亿规模），将为底层公链（如以太坊、Solana）和相关 DeFi 协议（如 Chainlink, Aave）带来巨大的价值捕获。这为加密资产提供了真实的估值锚点，是驱动下一轮增长的关键。 问：如何看待特朗普家族相关的 DeFi 项目 $WLFI？ 答：$WLFI 是一个典型的事件驱动型高风险投机标的。其价值与特朗普的政治势能和市场关注度高度绑定。交易策略应以“快进快出”为原则，密切关注 9 月 1 日 TGE (代币生成事件) 当天的流通量和市场情绪。这是一个投机游戏，而非价值投资。 ⏰ 时间轴： [00:08:21] 📈 英伟达 5000 亿回购：机构牛市的“定心丸”。分析 $NVDA 的回购如何保护 AI 泡沫，并引领苹果 ($AAPL)、谷歌 ($GOOGL) 等科技巨头开启回购浪潮。 [00:15:13] 🔄 币圈效仿回购潮：从 $ENA 到 $HYPE。探讨币圈项目如何借鉴美股玩法，通过回购代币来支撑基本面和币价。 [00:17:07] 💥 周期重构：告别四年牛熊。讨论比特币 ETF 如何打破旧周期，机构入场后的新市场逻辑：基本面驱动的“迷你周期”和两极分化。 [00:27:27] 🐂 “机构牛”起点之争：FTX 崩盘 vs 比特币 ETF。辩论本轮牛市的真正起点，强调应以机构大规模入场（比特币 ETF）为标志，而非历史底部。 [00:32:19] 🗣️ 听谁的声音：Tom Lee 的市场预言。分析 Fundstrat 创始人 Tom Lee 如何通过精准预测市场底部，成为华尔街在币圈的权威声音。 [00:44:04] 🚀 加密核心股 vs 科技七姐妹。探讨未来哪些加密原生股票（B 股）有潜力成为新的“核心资产”，挑战传统科技巨头。 [00:47:01] 🌍 RWA：链接真实世界的万亿级叙事。深入解析 RWA 如何通过稳定币扩张，为 $ETH、$SOL 及 $LINK 等基础设施带来价值捕获。 [00:52:59] 🔗 Chainlink 与美国商务部合作。讨论 $LINK 与美国政府合作将经济数据上链的里程碑事件，及其对 RWA 叙事的巨大推动作用。 [01:01:36] 🔮 加密核心股名单预测。初步梳理未来可能的核心股名单，包括交易所 (Coinbase, Blush), 比特币持仓股 (MicroStrategy), 以及各赛道龙头。 [01:05:02] 🏛️ 特朗普概念币 $WLFI 深度解析。全面分析 $WLFI 项目的背景、投机逻辑、潜在风险以及 9 月 1 日 TGE 的交易策略。 [02:12:04] ♟️ 未来三大交易策略。总结未来市场的三种核心玩法：1. 主流币轮动；2. 抓住各“迷你周期”的龙头；3. 事件驱动型交易。 [02:13:59] 💸 Tornado Cash 案例分析。以 $TORN 的官司为例，探讨事件驱动型交易的另一个高风险高赔率案例。 📊 提及的标的与项目： 📈 美股 (US Stocks): $NVDA, $AAPL, $GOOGL, $MSTR, $COIN 🪙 加密货币/项目: $BTC, $ETH, $SOL, $WLFI, $LINK, $ENA, $HYPE, $AAVE, $USDE, $TORN, Core Weave, Galaxy (Helios), World Liberty Financial, Circle (USDC) 📖 关键术语解释： RWA (Real World Asset): 真实世界资产。指将现实世界中的资产（如房地产、债券、稳定币）代币化，并引入到区块链上进行交易和管理的机制。 回购 (Buyback): 指公司用现金回购自家在市场上流通的股票或代币。通常被视为对自身价值的信心体现，能起到稳定价格、提升股东回报的作用。 TGE (Token Generation Event): 代币生成事件。指一个加密项目首次在区块链上生成其代币，并开始向公众或投资者分发的时刻，通常伴随着上线交易所。 事件驱动 (Event-driven): 一种交易策略，专注于根据已知的未来事件（如 TGE、政策变化、合作公告）进行布局，以捕捉事件发生时可能带来的价格波动。 👋 加入社区： 请登录 https://bsta.ai 关注最新消息。加入我们的社群，请添加群主微信号：wish12779 ⚖️ 免责声明： 【免责声明】本播客及所有相关内容仅为信息分享和教育目的，不构成任何形式的投资建议或财务意见。市场有风险，投资需谨慎。在做出任何投资决策前，请务必进行独立研究并咨询专业顾问。

📝 核心内容摘要： 本期 AMA 深入探讨了当前美股 AI 板块的巨大泡沫，并将其与 1999 年的互联网泡沫进行对比。我们以做空机构香橼研究 (Citron Research) 对 Palantir 的狙击为引子，揭示了 AI 概念股估值过高的风险。核心讨论聚焦于 OpenAI 的一项颠覆性战略：通过其最新的 ChatGPT-5 模型内置的“路由器”功能，逐步从广告模式转向按效果付费的佣金模式，这可能直接冲击谷歌和 Meta 等广告巨头的根基，从而成为刺破本轮 AI 泡沫的导火索。然而，危中有机。我们进一步分析了 AI 革命将如何与加密世界深度融合，AI Agent 将成为区块链的最终用户，从而为以太坊 ($ETH) 和 Chainlink ($LINK) 等基础设施打开全新的增长叙事。最后，我们对 Chainlink、Ethena ($ENA)、Marinade ($MNDE) 以及“币股” (加密相关股票) Galaxy Digital ($GLXY) 和 Altos Strategies ($ALTS) 进行了深度价值剖析。 🎙️ 核心问答摘要： 问：如何为 Altos Strategies ($ALTS) 这类没有直接收入的“币股”进行估值？ 答：这类公司的估值核心在于预期管理和其持有的加密资产净值 (NAV)。$ALTS 的价值主要锚定其未来独家持有的 World Liberty Financial ($WFLI) 代币。其估值逻辑是一个“左脚踩右脚”的循环：通过大机构（如 Point72, Citadel）的资金注入和川普家族的背书吸引市场关注，推高 $WFLI 的盘前交易价格，从而提升 $ALTS 的资产净值，吸引更多投资者买入 $ALTS，进一步推高股价。其合理的估值区间可以参考 MNV (Market-to-Net-Value) 在 0.8 至 1.2 之间波动。 ⏰ 时间轴： [00:02:05] 📉 市场风向标：从香橼研究做空 Palantir ($PLTR) 谈起，分析当前美股 AI 板块的泡沫迹象。 [00:08:26] 📈 数据透视：当前 AI 领域的融资格局与估值水平，已超越 1999 年互联网泡沫峰值。 [00:19:25] 🤖 OpenAI 的野心：深入解读 ChatGPT-5 的“路由器”功能，揭示其挑战谷歌广告模式、转向佣金分成的商业化路线图。 [00:38:04] 💥 泡沫破裂的剧本：探讨 OpenAI 的商业模式变革，如何可能成为刺破七姐妹（Magnificent Seven）估值泡沫的“黑天鹅”事件。 [00:42:44] 💡 未来叙事：AI 将成为区块链的最终用户，AI Agent 的海量微交易需求将为智能合约平台带来星辰大海。 [00:52:35] 🔗 加密世界的 Palantir：深度分析 Chainlink ($LINK) 的核心价值，及其在 RWA 和机构采用趋势下的独特卡位。 [01:00:39] 💰 选币三原则：揭示本周期筛选优质标的的核心逻辑：真实收入、生态护城河、以及健康的代币经济学。 [01:01:55] 💵 Ethena ($ENA) 的增长与天花板：分析 $ENA 的高速增长逻辑，并探讨其发行量达到 200 亿后可能面临的瓶颈。 [01:10:49] 🐘 大象起舞：探讨在本周期，是否应将 $LINK 或 $ETH 作为核心的“币本位”资产进行配置。 [01:30:31] ☀️ Solana 生态遗珠：解析 Marinade ($MNDE) 作为 Solana 生态中被低估的质押龙头，及其价值捕获逻辑。 [01:33:55] 🏦 “币股”双雄：分析 Altos Strategies ($ALTS) 和 Galaxy Digital ($GLXY) 的投资逻辑与当前机会。 [01:41:22] 🙋‍♂️ 问答环节：与社区成员探讨 $ALTS 的估值方法与未来潜力。 📊 提及的标的与项目： 📈 美股 (US Stocks): $PLTR, $NVDA, $DUOL, $APP, $CMPS, $GOOGL, $META, $AMZN, $GME, $ALTS, $GLXY 🪙 加密货币/项目: $ETH, $LINK, $ENA, $USDe, $SOL, $MNDE, $RNDR, $TAO, $OKB, $XRP, $ADA, $TRX, $BNB, HyperLiquid, World Liberty Financial ($WFLI), USD One ($USD1), Circle 📖 关键术语解释： 预言机 (Oracle): 如同 Chainlink，是区块链世界与现实世界的数据桥梁，它将链下信息（如股票价格）安全地提供给链上智能合约使用。 RWA (Real-World Assets): 指将现实世界中的资产（如房地产、债券）通过代币化的方式引入区块链进行交易和管理。 TPS (Transactions Per Second): 即每秒交易处理量，是衡量一个区块链网络性能和效率的关键指标。 币本位 (Coin-based Standard): 一种投资策略，其核心目标是不断增持某一核心加密资产（如比特币或以太坊）的数量，而非仅仅追求法币价值的增长。 币股 (Crypto-related Stock): 投资圈术语，特指那些业务与加密货币高度相关的美股上市公司，其股价表现常与加密市场联动。 👋 加入社区： 请登录 bsta.ai 关注最新消息。加入我们的社群，请添加群主微信号：wish12779 ⚖️ 免责声明： 【免责声明】本播客及所有相关内容仅为信息分享和教育目的，不构成任何形式的投资建议或财务意见。市场有风险，投资需谨慎。在做出任何投资决策前，请务必进行独立研究并咨询专业顾问。

📝 核心内容摘要： 本期AMA深入分析了ETH突破4000美元的底层逻辑，探讨币股公司持续买入带来的结构性机会，并前瞻性地布局Solana生态崛起。核心观点包括：ETH的上涨主要由B股公司两个月买入120万枚推动，占供应量8%；ENA作为以太生态龙头估值仍有翻倍空间；Solana正在复制以太的B股行情，Arthur Hayes的转向是重要信号；World Liberty Financial作为川普家族项目，其稳定币USDOne有望成为第三大稳定币；当前策略应以防守为主，在ETH回调至4100-4200、SOL回调至150-160时分批建仓。 🎙️ 核心问答摘要： 问：ETH突破4000美元的原因是什么？ 答：主要因为B股公司过去两个月买入约120万枚ETH，占总供应量8%，相当于一年的释放量，造成供小于求的局面。同时叠加降息预期和监管利好。 问：ETH能持续上涨吗？ 答：在降息周期结束前（预计到2026年上半年），ETH仍处于上升通道。B股公司会持续模仿MicroStrategy的策略不断加仓。真正的风险可能在2026年中期大选后。 问：现在如何布局？ 答：建议防守为主，等待回调机会。ETH在4100-4200区间、SOL在150-160区间是较好买点。重点关注具有防守性的标的如ALTS（World Liberty Financial关联股）和MNDE（Solana生态LSD项目）。 ⏰ 时间轴： [00:00:02] 📊 ETH突破分析：B股公司买入逻辑与供需关系解析，过去两个月买入120万枚ETH占供应量8%，新增持仓2-3个百分点 [00:01:19] 💬 Alex打断提问：确认8%包含ETF不仅是B股 [00:02:33] 🔮 ETH持续性分析：能否破前高奔向6000美元，B股公司将持续模仿MSTR策略，泡沫破裂可能在2026年中期大选后 [00:04:46] 📉 ETH回调原因：正常波动规律和PPI数据超预期影响 [00:05:46] 💡 PPI数据解读：通胀预期增加，影响9月降息幅度（25BP还是50BP） [00:05:59] 🎯 Alex强调：需要更精细的交易策略，不能仅看长期趋势 [00:07:15] ❓ Jackson Hole重要性：美联储定调的关键时点 [00:07:36] 🗓️ 未来一个月策略：等Jackson Hole前的布局机会 [00:08:24] 💭 仓位管理思路：ETH现货和轮动标的两个方向 [00:09:27] 🔄 DCA策略：已涨多标的开始分批卖出 [00:10:08] 📈 ENA深度分析：从0.25涨至0.8，三倍涨幅后的博弈 [00:12:15] 🔄 Arthur Hayes操作：三周前看空$ETH至3000，破4000后重新买入，最近在0.81美元买入ENA [00:14:46] 💰 ETH抄底难度：CPI前最低4160，现难回4000以下 [00:16:08] 🎯 ENA抄底策略：希望0.6买入，最坏可能0.5（VC成本0.4） [00:17:25] 📊 ENA估值模型：基本面支持2-2.3美元，现价严重低估，当前发行量100亿，还有一倍空间 [00:19:19] 🛡️ ENA机制优势：不会像Luna崩盘，与ETH强相关 [00:22:39] 🎯 Alex目标价位：ETH 4200以下，ENA 0.6以下 [00:24:59] 🔍 以太生态机会：SYRUP等DeFi标的已涨3倍，价格不便宜 [00:25:54] 📊 团队战绩回顾：ENA精准把握，AERO错过 [00:26:32] 😔 AERO错过复盘：Base生态DEX，因8%跌幅不够未建仓 [00:28:26] 📈 AERO现状：一个月翻倍，现偏向套利了结 [00:31:32] 🌟 Coinbase Super App：一亿用户潜在利好，AERO可能成为"币安币"，当前市值12亿，FDV 24亿 [00:33:09] 🇺🇸 美国散户力量：与中国相当，Coinbase用户70%来自美国 [00:35:28] 📊 ALTS介绍：World Liberty Financial关联股，隐含WLFI币价0.2，机构成本价0.75，场外交易价已达0.3-0.4 [00:39:59] 🏛️ World Liberty Financial：川普家族DeFi项目，USDOne稳定币已20亿 [00:41:35] 🏗️ WLFI生态结构：借贷协议+稳定币USDOne+Mini币，WLFI token预计Q4上线 [00:43:16] 📈 ALTS股投资逻辑：0.75以下相当于抄机构底 [00:44:49] 🔄 DLDO与BLOCK：生态内DEX和发币工具，USDOne交易对刚需，DLDO市值5700万，BLOCK FDV 1.9亿 [00:46:15] 💰 USDOne潜力：可能成为第三大稳定币，绑定国债无天花板，首笔20亿由中东国家基金、币安、WLFI三家合作 [00:48:10] 🎯 Arthur Hayes重大转向：从以太信徒到SOL最大B股顾问 [00:49:18] 💡 Solana B股逻辑：复制以太模式，30亿买盘可支撑破300 [00:51:59] 🔥 Solana基金会：华裔女性CEO，积极支持B股发展 [00:54:09] 📊 Solana B股现状：仅买入0.81%，翻倍即可破300，当前市值1000亿，买3%仅需30亿 [00:56:38] 🌟 Solana三大B股龙头：UXI（Arthur Hayes，持仓0.33%）、DFDV（Pantera，持仓0.21%）、MFH（基金会支持，7.5亿） [00:58:40] 📈 MFH基金：7.5亿美元支持，SOL B股买盘将翻倍 [01:05:07] ⚖️ ALTS防守性：川普项目属性，不完全跟随ETH [01:08:07] 🔄 社会叙事轮转：从以太到Solana的资金轮动 [01:09:59] 🎯 Solana优势：美国本土公链，华尔街资金底部介入 [01:13:28] 💰 Solana B股计算：再买0.81%（约30亿）可支撑破300美元 [01:14:55] 📅 ETF时间线：推迟到10月决策，提供低价买入机会 [01:18:56] 💪 Solana基金会与以太区别：积极拉盘，已在MFH体现 [01:22:14] 🇺🇸 华裔CEO优势：在意成功和形象，与V神佛系不同 [01:24:54] 📊 Solana B股持仓详情：UXI 0.33%（4.16亿）、DFDV 0.21%（2.67亿）、Galaxy、MFH 7亿支持，Pantera已投入3亿是最活跃VC [01:26:39] 🏆 三足鼎立：UXI、DFDV、MFH共同推动百团大战 [01:28:25] 💰 Pantera资本：已投入3亿，是最活跃B股VC [01:31:17] ⏳ Solana时间窗口：百团大战需时，ETF前仍有低价机会 [01:32:23] 📉 Alex剧本：8-9月回调，26年真正冲顶 [01:35:29] 🔥 MNDE：Solana生态LSD项目，市值仅5000万，TVL 20亿，原生质押收益最高，无VC筹码 [01:37:25] 💵 MNDE回购机制：9月起50%收入回购，每年销毁5%，年收入1000万，500万回购占市值10% [01:38:35] 🎯 ETF绑定：Solana ETF指定质押合作方，通过即暴涨 [01:40:18] 💰 抗跌特性：过去一年最低0.08，表现异常稳定 [01:42:57] 📊 估值空间：5000万至1亿指日可待，底部已确认 [01:44:24] 💧 流动性优势：不好买意味着涨起来更猛 [01:46:06] 🌿 草根项目：无VC，无砸盘压力，原生质押最高收益 [01:47:41] 💰 收入估算：年收入1000万，500万回购占市值10% [01:49:36] 🚀 MNDE目标：短期1亿，长期星辰大海 [01:51:59] 📈 与ENA对比：底部进入机会，类似2个月前ENA [01:53:32] 📊 宏观风险：9月降息可能带来10-20%插针 [01:55:06] 🛡️ 鸽子观点：进入鱼尾行情，应降杠杆防守 [01:56:38] 🎯 避风港标的：ALTS和MNDE攻守兼备 [01:57:53] 📊 Solana最新：龙二买入2000万，均价201美元，当前所有B股已买入约10亿，距30亿目标还有差距 [02:00:04] 💭 平台币观点：庄家币属性，不推荐 [02:02:50] ⚠️ 山寨风险：表现普遍较差，需精选标的 [02:03:56] 📊 ETH目标价位：4100-4200是最后抄底机会 [02:05:45] 💭 美股关联性：币圈是下一个纳斯达克，必然联动 [02:08:18] 🌐 以太优势：扩展性强，可代币化一切资产 [02:10:35] 💳 Solana定位：低手续费适合ToC支付场景 [02:12:43] 📱 Web2挑战：面临互联网巨头围墙花园困境 [02:14:45] 💎 最后机会：ETH 4000以下、SOL 200以下或成历史 [02:16:46] 💡 持续研究：每天1000球训练，保持市场敏感度 [02:19:46] 📊 团队自评：Min打7.5分，Alex打8-8.5分 [02:20:58] 🎯 关键价位：ETH 4100、SOL 150-160是黄金买点 [02:21:54] 🧠 投资心法：耐心等待最佳时机，机会来时一击毙命 📊 提及的标的与项目： 📈 美股 (US Stocks): MSTR, ALTS 🪙 加密货币/项目 (Crypto/Projects): ETH, ENA, SOL, AERO, WLFI, DLDO, BLOCK, USDOne, MNDE, UXI, DFDV, MFH, BNB, XRP 📖 关键术语解释： 币股公司：通过发行股票融资购买加密货币作为储备的上市公司，类似MicroStrategy的模式。 反身性：价格上涨吸引更多关注和买入，进一步推动价格上涨的正反馈循环。 Treasury Stock：国库股策略，公司用筹集的资金购买加密货币作为资产负债表储备。 稳定币：与法币挂钩的加密货币，如USDT、USDC、USDOne。 LSD：Liquid Staking Derivative，流动性质押衍生品，允许用户在质押同时获得流动性代币。 ETF：Exchange Traded Fund，交易所交易基金。 Defi：Decentralized Finance，去中心化金融。 Dex：Decentralized Exchange，去中心化交易所。 TVL：Total Value Locked，总锁定价值。 FDV：Fully Diluted Valuation，完全稀释估值。 👋 加入社区： 请登录 bsta.ai 关注最新消息。加入我们的社群，请添加群主微信号：wish12779 ⚖️ 免责声明： 【免责声明】本播客及所有相关内容仅为信息分享和教育目的，不构成任何形式的投资建议或财务意见。市场有风险，投资需谨慎。在做出任何投资决策前，请务必进行独立研究并咨询专业顾问。

📝 核心内容摘要： 本期 AMA 深入探讨了为何当前是基本面研究回归、DeFi 迎来新红利期的关键节点。我们从 SEC 对以太坊流动性质押的监管放行聊起，剖析了其如何为 DeFi 生态系统注入合规性活力，并吸引机构资金入场。同时，我们聚焦于 RWA (真实世界资产) 赛道的爆发，以贝莱德和即将 IPO 的 Figure 为例，展示了传统金融与加密世界融合的巨大潜力。本期节目还深度拆解了 Galaxy Digital 和 Curve 等核心项目的投资逻辑，并阐述了为何在政策与机构双重驱动下，本轮周期与以往截然不同。最后，我们提出了“美股+加密”的“二刀流”投资策略，并分享了在 AI 时代个人投资者如何通过持续学习，抓住这波历史性机遇。 🎙️ 核心问答摘要： * 问：为什么说现在是 DeFi 的红利期？ * 答：SEC 对以太坊流动性质押的监管明确化，为 $ETH 生态系统注入了前所未有的合规性与活力。这为机构资金的入场扫清了障碍，在降息预期和政策驱动的背景下，DeFi 正在迎来新的资金和叙事。 * 问：RWA (真实世界资产) 赛道的核心看点是什么？ * 答：RWA 将传统金融资产（如房地产信托、私募股权）进行代币化，是连接万亿级别传统金融与加密世界的关键桥梁。以贝莱德的 $BUIDL 和即将 IPO 的 Figure 为代表，RWA 正在成为机构巨头布局的重点，其潜力远未被市场充分认识。 * 问：Galaxy Digital ($GLXY) 这家公司的核心价值是什么？ * 答：Galaxy 不仅是持有大量加密货币的“金库”，更是一家拥有加密投行、大宗交易和 AI 算力（Helios）等多元化业务的“加密世界高盛”。其深厚的行业人脉（能促成场外大宗交易）和独特的 AI 转型潜力构成了其无与伦比的护城河。 ⏰ 时间轴： [00:00:01] 🚀 开场：介绍本次 AMA 主题——基本面研究回归，DeFi 的红利期开始了。 [00:01:10] ✅ 核心事件：SEC 对流动性质押的监管明确化。SEC 发布新公告，明确指出 Crypto 的流动性质押活动不被视为证券，为 $ETH 生态的原生收益扫清了合规障碍。 [00:04:29] 👨‍🏫 DeFi 基础科普：回归本源，深入浅出地解释了什么是去中心化金融 (DeFi)，以及它如何将借贷、理财、交易等传统金融产品在区块链上实现。 [00:08:01] 🏦 RWA 赛道全面解读：深入探讨真实世界资产 (RWA) 的概念，它如何将股票、私募股权（如 OpenAI 股份）、甚至房地产租金收益等现实世界中有收益的资产进行代币化。 [00:15:22] 🔄 本轮周期的根本不同：分析为何本轮牛市与以往不同，其核心驱动力来自政策（如 $BTC ETF 获批）和机构的规模化入场，而非散户情绪。 [00:22:15] 🔬 案例研究：Curve ($CRV)：深度剖析 Curve 为何对机构至关重要，其在稳定币兑换上的极低滑点（低至千分之一）和费率优势，是其他 DEX 难以比拟的。 [00:25:08] 🌍 Curve 的未来潜力：全球外汇市场。探讨 Curve 的远大前景——随着各国央行数字货币 (CBDC) 的推出，Curve 有潜力成为全球外汇交易和结算的核心平台，市场规模极其庞大。 [00:41:59] 💎 案例研究：Galaxy Digital ($GLXY)：全面分析 Galaxy 第二季度财报，揭示其作为加密世界“高盛”的多元化业务布局。 [00:42:46] 🤖 Galaxy 的 AI 王牌：Helios。重点分析 Galaxy 旗下 AI 算力业务 Helios 与 Core Weave 的合作，仅此项业务的年收入预估（12亿美元）就足以支撑其当前百亿市值。 [00:52:05] ⚡️ AI 时代的“电力战争”：探讨 AI 发展面临的最大瓶颈——电力资源短缺，以及 Galaxy 如何通过收购和改造比特币矿场，巧妙地将这一挑战转化为其独特的商业机会。 [01:03:29] 🧑‍🚀 Galaxy 的“Meme 股”潜力：分析 Galaxy Digital 因其独特的叙事、行业地位和 CEO 的个人魅力，具备成为华尔街散户 (WallStreetBets) 追捧的下一支“Meme 股”的潜力。 [01:22:38] 🧠 AI 时代的个人生存法则：在 AI 时代，个人投资者最好的策略是成为“一人公司”和“一人基金”，而实现这一目标的唯一路径就是“学习致富”，不断迭代自己的知识体系。 [02:00:13] ⚠️ DeFi 的风险：清算。强调 DeFi 最大的风险在于其自动清算机制，一旦发生黑天鹅事件，可能会引发连锁爆仓，其速度和规模将是传统金融未曾经历过的。 📊 提及的标的与项目： * 📈 美股 (US Stocks): $GLXY (Galaxy Digital), $MSTR (MicroStrategy), $COIN (Coinbase), $HOOD (Robinhood), $SOFI (SoFi), $BLK (BlackRock), Figure Technologies (即将 IPO) * 🪙 加密货币/项目 (Crypto/Projects): $BTC (Bitcoin), $ETH (Ethereum), DeFi, RWA, Lido, $SSV (SSV Network), $ENA (Ethena), $PENDLE (Pendle), $CRV (Curve), USDe, PYUSD (PayPal USD), $ONDO (Ondo Finance), BUIDL, Hyperliquid, $CVX (Convex Finance) 📖 关键术语解释： * RWA (Real World Asset / 真实世界资产): 指将现实世界中存在的、有价值的资产（如房地产、债券、私募股权等）通过区块链技术进行代币化的过程，使其可以在链上进行交易和流转。 * 流动性质押 (Liquid Staking): 一种 DeFi 服务，允许用户在质押其加密资产（如 ETH）以维护网络安全并赚取奖励的同时，获得一种代表其质押份额的流动性代币（LST）。用户可以自由交易或在其他 DeFi 应用中使用这些代币，从而释放了质押资产的流动性。 * 二刀流 (Dual-Play): 一种投资策略，指同时投资于传统金融市场（特别是美股）和加密货币市场，以捕捉两个领域各自的增长机会，并利用它们之间的联动效应。 * 稳定币 (Stablecoin): 一种价值与某种稳定资产（最常见的是美元）挂钩的加密货币。它旨在提供传统货币的稳定性，同时保留加密货币的快速、无国界交易等优势。 👋 加入社区： 请登录 bsta.ai 关注最新消息。加入我们的社群，请添加群主微信号：wish12779 ⚖️ 免责声明： 【免责声明】本播客及所有相关内容仅为信息分享和教育目的，不构成任何形式的投资建议或财务意见。市场有风险，投资需谨慎。在做出任何投资决策前，请务必进行独立研究并咨询专业顾问。

核心内容摘要 本期AMA深入探讨了为何本轮牛市对以太坊（ETH）而言是历史性的机遇。主讲人Alex和分析师通过“币股百团大战”这一核心比喻，揭示了华尔街机构正通过成立SBT、BMNR等“币股”公司，疯狂融资涌入以太坊，其终极目标是利用DeFi实现“币生币”的庞大蓝图。节目详细拆解了以ENA（Ethena）为代表的新一代稳定币如何成为牛市发动机，并为投资者提供了“币股”和“DeFi”两大核心投资主线，以及如何通过SPAC的特殊机制，寻找具有高安全垫的10倍投资机会。 核心问答摘要 * 问：为什么说这次以太坊牛市“真的不一样”？ * 答：核心驱动力来自美股机构正在上演的“百团大战”。众多机构如雨后春笋般成立以太坊为底层资产的“币股”（Crypto Treasury Stocks），疯狂融资买币，形成了巨大的买盘。这与上一轮牛市的驱动因素完全不同。 * 问：本轮牛市中，投资以太坊生态的核心逻辑是什么？ * 答：寻找两大核心杠杆：一是美股市场的“币股”杠杆，即投资那些持有大量以太坊的上市公司；二是 DeFi 杠杆，即利用以太坊独有的生息能力，通过 $ENA (Ethena) 和 $PENDLE (Pendle) 等协议获取超额收益。 * 问：Ethena ($ENA / $USDE) 为何被视作牛市发动机？ * 答：$USDE 通过创新的 Delta 中性对冲策略，提供了远高于美债的稳定收益，吸引了大量资金。其增长速度惊人，且有强大的资本和行业资源背书，被认为是对标 Circle ($USDC) 的下一代稳定币巨头。 * 问：以太坊 ($ETH) 与 Solana ($SOL) 的核心区别是什么？ * 答：定位不同。以太坊凭借其安全性和 Layer 2 生态，已成为机构资金、合规 DeFi 和“百团大战”的主战场。而 Solana 更偏向 C 端用户、Meme 币和流量叙事，其高性能单链架构在机构采用上反而不具备 Layer 2 的定制化优势。 ⏰ 时间轴 00:00:00 开场：牛市号角吹响，为何以太坊是本轮主角？主持人 Alex 开场点明，本次 AMA 的召开本身就证明牛市已经启动。与上一轮不同，本次分享将完全聚焦于以太坊 ($ETH)。主讲人进一步提出本场核心议题：为何我们相信这次 $ETH 真的不一样了，以及我们是否正进入一个对以太坊而言极其宏伟的牛市周期？ 00:03:41 论点一：“结构性重定价”与华尔街新庄家讨论深入第一个核心论点：$ETH 正在经历结构性的价值重估。通过对链上数据的长期监测，发现 $ETH 的长期持有者结构在过去一年已发生缓慢而深刻的“换庄”。不同于 $BTC 主要由 ETF 驱动的换手，上一轮周期中持有大量 $ETH 的华人资本正在退场，以 SharpLink ($SBT) 为代表的华尔街新势力开始跑步入场。 00:09:06 战局升级：以太坊“百团大战”正式打响对话进入白热化阶段，揭示本轮牛市的核心驱动力——以太坊币股的“百团大战”。主讲人详细剖析了 Joseph Lubin 阵营 ($SBT) 与华尔街大佬 Tom Lee 阵营 ($BMNR) 之间的公开对决。双方在融资速度、购买量上展开军备竞赛，仅这两家机构就可能带来百亿级别的买盘，而这仅仅是冰山一角，后面还有数十家公司排队入场。 00:18:51 终极目标：巨鲸为何而战？揭秘 $ETH 的“币生币”魔力探讨巨鲸们疯狂涌入 $ETH 的深层动机。关键在于 $ETH 是唯一可以原生“生息”的大市值加密资产。通过 DeFi，持有者可以构建复杂的“钱生钱”体系，这是 $BTC 无法比拟的。Tom Lee 等人看中的正是这个机会：未来，手握巨量 $ETH 仓位的机构将不再只是被动持有，而是会利用 DeFi 工具进行大规模的链上套利，其盈利能力将远超 Michael Saylor 的传统玩法。 00:29:46 投资路线图：详解“币股”与“DeFi”两大核心杠杆主讲人清晰地提出了投资以太坊生态的两条主线。第一条是“币股”杠杆，核心是寻找融资能力强、NAV 溢价合理的标的，参考 MicroStrategy ($MSTR) 的成功路径。第二条是 DeFi 杠杆，核心是寻找安全、透明且能提供长期稳定超额收益的协议，重点介绍了 $ENA (Ethena) 和 $PENDLE (Pendle)。 00:36:14 币股实战：SPAC 投资策略与“10 美元安全垫”转向具体的投资标的分析。主讲人详细拆解了为何偏爱 SPAC 模式的币股，如 $CEPU (原 $SMPL)、$DYNX 和 $TLGYF。核心优势在于其“10 美元赎回机制”，这为投资者提供了一个极高的安全垫。这意味着，投资者能够以接近机构成本的价格，买入一个“最大亏损有限，而上涨空间巨大”的非对称性机会，本质上是一个有保底的看涨期权。 00:47:34 牛市发动机：深度剖析 Ethena ($ENA) 的巨大潜力本场重点分析的明星项目 Ethena ($ENA) 登场。它被誉为“这一轮的牛市发动机”。主讲人从商业模式、对标 Circle、创始团队背景以及独特的营销手段（上市后 Ticker 将改为 $USDE）等多个维度，论证了其巨大的想象空间。$ENA 旗下 SPAC 标的 $TLGYF 虽然已有一定溢价，但对比其目标市值，仍被认为极具吸引力。 01:00:30 DeFi 核心：详解 $ENA 与 $PENDLE 的创新机制进一步深入 DeFi 领域。主讲人详细解释了 $ENA 旗下稳定币 $USDE 的运作原理——通过 Delta 中性对冲策略，在对冲价格风险的同时赚取资金费率，从而为用户提供可持续的超额收益。此外，也介绍了另一个利率互换龙头项目 $PENDLE，它通过将生息资产拆分为本金和收益两部分，为不同风险偏好的投资者创造了多样化的玩法。 01:13:56 Q&A: 以太坊 vs Solana，机构为何做出选择？进入问答环节，第一个问题直指 $ETH 的强力竞争者 Solana ($SOL)。主讲人坦陈，虽然 $SOL 在 Meme 币和 C 端应用上表现出色，但机构在进行大资金 DeFi 布局时，更看重 $ETH 的安全性、合规性以及 Layer 2 带来的定制化能力。像 Robinhood 这样的巨头选择在 $ETH 的 L2 上构建定制链，就证明了机构未来的技术路线选择。 01:42:20 Q&A: Ethena ($ENA) 的风险与监管问题听众针对 $ENA 提出尖锐问题，包括其商业模式、稳定机制的风险以及潜在的监管压力。主讲人回应，$ENA 的商业模式核心是 Delta 中性策略。其风险在于这是一个仅有两年历史的创新，未经受极端行情的考验。监管上，它明确不为美国用户服务，定位是“链上金融”而非日常支付，从而巧妙地规避了部分监管问题。 01:55:43 Q&A: 如何看待币股溢价及 $GLXY 的价值讨论回到币股投资策略。听众提问如何处理币股的高溢价问题。主讲人建议，应将币股视为“山寨季”的玩法，采取波段操作，赚取几倍收益后要懂得“Always Take Profit”。此外，还特别介绍了 Galaxy Digital ($GLXY)。它被视为币圈的“腾讯”，业务线全面，深度绑定传统金融，是极度低估的蓝筹股。 提及的标的与项目 美股 (US Stocks) * $SBT (SharpLink Gaming) * $BMNR (Bitcoin Minetrix) * $ARKK (ARK Innovation ETF) * $MSTR (MicroStrategy) * $CEPU (Cepton, Inc.) * $DYNX (Dynex Capital, Inc.) * $TLGYF (Telepathy Labs) * $BTBT (Bit Digital, Inc.) * $SOS (SOS Limited) * $GLXY (Galaxy Digital Holdings) 加密货币/项目 (Crypto/Projects) * $ETH (Ethereum) * $BTC (Bitcoin) * $SOL (Solana) * $ENA (Ethena) * $USDE (Ethena USDe) * $PENDLE (Pendle) * $BNB (Binance Coin) * $TON (Toncoin) * $OP (Optimism) * $ARB (Arbitrum) 关键术语解释 * 币股 (Crypto Treasury Stock)：在本次讨论的语境中，特指那些将大量加密货币（如比特币或以太坊）作为核心资产持有在公司资产负债表上的美股上市公司。它们为传统美股投资者提供了一个间接投资加密货币的渠道。 * SPAC (Special Purpose Acquisition Company)：即“特殊目的收购公司”，是一种上市的“空壳公司”，其唯一目的是在规定时间内收购一家有前景的私营公司，帮助其快速上市。本次讨论中多个潜在的“币股”都采用了 SPAC 模式。 * Delta 中性策略 (Delta-Neutral Strategy)：一种复杂的金融衍生品策略，通过同时持有多头和空头头寸，使投资组合的总风险敞口（Delta）归零，从而对冲市场方向性风险，专注于赚取资金费率等其他收益。$ENA 的 $USDE 稳定币机制是该策略的典型应用。 👋 加入社区： 请登录 bsta.ai 关注最新消息。加入我们的社群，请添加群主微信号：wish12779 ⚖️ 免责声明： 【免责声明】本播客及所有相关内容仅为信息分享和教育目的，不构成任何形式的投资建议或财务意见。市场有风险，投资需谨慎。在做出任何投资决策前，请务必进行独立研究并咨询专业顾问。