随基漫步 Random Walk

兴证全球基金全新视频播客节目「兴全咖啡馆」第三期正式上线。本期节目邀请到兴证全球基金基金经理谢书英，与腾讯财经负责人刘鹏进行深度对话。 从"熊市开局的投资生涯"到"在光照不到的区域翻石头"，谢书英坦诚地分享了一位均衡型基金经理如何在极端行情中保持定力，如何在人声鼎沸时保持理性。「兴全咖啡馆」第三期，邀您品鉴。 嘉宾： 谢书英， 17年投研经验，11年投资生涯，她经历了多轮牛熊转换。基本面选手、偏左侧、重安全边际，这些标签背后，她的组合有一种克制的锋芒。2022年1月加入兴证全球基金，现管理兴全合瑞、兴全合泰（共管）两只产品。 00:35 熊市开局的投资生涯 06:15 A股的本质是周期 10:53 均衡的攻守之道 15:50 寻找正确的非共识 23:33 回报终将回归ROE 27:24 星辰大海的故事 37:02 不是一个人在战斗 风险提示：本文为投资者教育资料，仅用于为投资者提供丰富的、多角度的投资者教育素材，非营销材料，亦非对某只证券或证券市场所做的推荐、介绍或预测。本文内容不应被依赖视作预测、研究或投资建议，也不应该被视为购买、出售任何证券或采用任何投资策略的建议。投资须谨慎。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件，根据自身的风险评级选择相应风险等级的基金产品。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金收益具有波动性，过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证，基金投资有风险，请审慎选择。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性，本期内容录制时间为2026年7月2日。

成长投资的胜率是否天然较低？如何在快速变化的行业中把握确定性？从赚得最多的一笔交易，到令人印象深刻的投资案例，陈聪带我们领略成长投资的魅力。 「兴全咖啡馆」第二期，邀您品鉴 嘉宾：兴证全球基金基金经理 陈聪 主持人：腾讯财经负责人 刘鹏 时间轴 01:09 二次元boy的投资同理心 02:40 量化转投主动的心路历程 03:42 拆解量化投资快速崛起三大原因 05:15 牛市型成长选手的目标 06:00 回忆2022-2024的成长逆风期 07:00 四个赛道的选择 10:45 逆向与顺势，陈聪的两个投资故事 16:30 如何管理风险和偏离 17:00 每一天都要对抗FOMO 19:00 互联网为什么会被视为从传统行业 20:00 四大赛道的公约数：能赚会花 21:05 详解战略底仓搭配战术工具 23:00 如何把握AI趋势中的确定性 30:00 灵活战术等于择时吗？ 33:00 下半年市场风格会切换吗？ 35:00 如何理解港股今年以来的疲软？ 40:13 不认为量化能够革了主动管理的命 47:00 给投资人的一句话 风险提示：本文为投资者教育资料，仅用于为投资者提供丰富的、多角度的投资者教育素材，非营销材料，亦非对某只证券或证券市场所做的推荐、介绍或预测。本文内容不应被依赖视作预测、研究或投资建议，也不应该被视为购买、出售任何证券或采用任何投资策略的建议。投资须谨慎。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件，根据自身的风险评级选择相应风险等级的基金产品。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金收益具有波动性，过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证，基金投资有风险，请审慎选择。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性，本期内容录制时间为2026年7月2日。

兴证全球基金全新视频播客节目「兴全咖啡馆」第一期正式上线。本期节目聚焦主动权益的价值，我们邀请到兴证全球基金副总经理、基金经理谢治宇，与腾讯新闻运营总经理黄晨霞进行深度对话。 从 “定价能力是主动管理的本质”，到“对好公司好基金的认识”，再到“兴全的传承”，谢治宇深度探讨了主动管理在当下市场的真正价值。「兴全咖啡馆」第一期，邀您品鉴。 嘉宾： 谢治宇，2007年毕业加入兴证全球基金，2013年开始管理公募基金，现任兴证全球基金副总经理、基金经理。十三年投资生涯中，他经历了多轮牛熊转换，目前管理规模超300亿元（截至2026/3/31）。 00:30 基金经理典型的一天 04:48 十三年从业路，投资变得更容易了？ 21:12 AI与“蒸馏”基金经理？ 27:20 定价 定价 还是定价 40:37 普通人怎么选到好基金 59:00 灵活、传承、“白月光 ” 76:22 基本面的胜利 风险提示：本文为投资者教育资料，仅用于为投资者提供丰富的、多角度的投资者教育素材，非营销材料，亦非对某只证券或证券市场所做的推荐、介绍或预测。本文内容不应被依赖视作预测、研究或投资建议，也不应该被视为购买、出售任何证券或采用任何投资策略的建议。投资须谨慎。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件，根据自身的风险评级选择相应风险等级的基金产品。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金收益具有波动性，过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证，基金投资有风险，请审慎选择。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性，本期内容录制时间为2026年7月1日。

今年有色与贵金属板块走出极致分化行情。一边是绑定AI算力的小金属品种价格剧烈上涨，部分个股近一月涨幅超 30%；另一边板块内多数品种震荡走弱，黄金更是自年初历史高点回撤超20%。本期《研究员请回答》，我们邀请到兴证全球基金研究员迟昊天，和大家拆解算力金属的板块逻辑、工业金属的基本面以及黄金的配置价值。 主持人：朱心怡 嘉宾：迟昊天 兴证全球基金研究员 01:25 真正和AI直接绑定的有色金属，到底有哪些？ 02:37 算力金属的炒作，为什么都集中在小金属？ 03:13 钽、铟、钨、锡，在AI产业链里分别怎么应用？ 05:01 小金属供给弹性极低，核心约束是什么？ 06:04 未来1-2年，小金属会有大规模供给释放吗？ 07:45 《矿产资源法实施条例》出台背后原因是什么？ 09:24 政策出台会抬升金属的长期价格中枢吗？ 10:09 算力品种走强、传统工业金属走弱，分化根源是什么？ 11:06 商品价格和股价走势，为什么经常不匹配？ 12:09 为什么有色行业从业者“讨厌世界杯”？ 17:05 美元强压下，工业金属的宏观压制何时缓和？ 13:21 黄金从历史高点回撤超20%，核心驱动是什么？ 15:00 黄金对利率和地缘政治，哪个敏感度更高？ 15:55 全球央行购金节奏发生了什么变化？黄金后市怎么看？ 17:06 当前时点，黄金还具备配置性价比吗？ 17:48 投算力金属，选上游采矿端还是中游加工端？ 18:40 普通投资者投有色，最容易踩哪些坑？ 风险提示：兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他组合的业绩不构成基金业绩表现的保证。过往业绩并不预示未来表现，基金收益有波动风险。基金投资须谨慎，请审慎选择。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性，本期内容录制时间为2026年6月25日。