硅基星期一 Silicon Monday

当科技巨头把数千亿美元投入算力、电力和数据中心，这场AI建设热潮，会怎样影响我们手里的股票、债券和房子？ 本期《硅基星期一》，我们从Meta的账本出发，沿着钱的去向，讨论一个越来越重要的问题：AI投资，会不会让整个社会借钱变贵？ 借助中国房地产的融资链条，以及美国住房繁荣时期的经验，我们拆解融资竞争、实体资源约束和投资回报预期这三个影响资金价格的机制。一个行业吸收大量资金，并不必然推高利率；但当越来越多债务依赖同一种未来收入，风险也可能沿着这张网络向外传递。 我们还将推演三个可能的未来：需求兑现，但融资和建设能力跟不上；生产率提升，供给逐渐追上；以及技术成功了，建设者却没赚到预期的钱。不同路径，将如何改变资产估值，又会让谁承受更大的压力？ 一项技术有价值，并不代表围绕它的每一笔投资都能获得回报。在模型能力之外，我们还需要追问：谁出钱建设，谁持续付费，以及收益不及预期时，谁来偿还债务。

一款药，在患者的肿瘤被取出以前，世界上甚至不存在。它的具体成分，要等AI读取这名患者的癌症数据以后才能决定。 8月19日，莫德纳与默沙东宣布，个体化mRNA癌症疗法intismeran autogene联合可瑞达，在一项涉及1,137名黑色素瘤患者的全球Ⅲ期试验中取得阳性结果。这不仅是mRNA癌症疗法的重要突破，也意味着AI参与定义的个体化药物，第一次在大规模临床试验中拿出了结果。 本期《硅基星期一》，我们将从药物研发的“漏斗”说起，拆解AI正在参与的五个关键环节：发现疾病靶点、生成和优化分子、决定下一轮实验、辅助临床开发，以及直接参与定义每名患者最终使用的药物。 我们也会通过英矽智能Rentosertib与莫德纳个体化癌症疗法两个案例，讨论AI制药真正的壁垒究竟是什么，以及中国药企如何把自身的实验、临床和制造优势，与AI的大规模搜索能力连接起来。 AI不会让药物研发告别失败，但它可能让更多错误更早失败，让更好的答案更快走到患者面前。

一个月前，世界人工智能合作组织 WAICO 在上海成立。如今，美国正考虑向参与其 AI 合作体系的国家划出一条更明确的边界：如果加入中国主导的 WAICO，就可能被排除在美国主导的 Pax Silica 体系之外。 这意味着，中美 AI 竞争正在从芯片与模型之争，进一步升级为围绕矿产、能源、数据中心、云平台和基础模型展开的全球供应链联盟竞争。 本期《硅基星期一》，我们将从唯一同时加入两套机制的国家——哈萨克斯坦讲起，拆解美国“从矿山到模型”的可信技术生态，以及中国依靠开放模型、工程能力和全球南方合作网络建立的另一套 AI 体系。 为什么韩国、印度、新加坡和中东国家很难彻底选边？中国企业租用海外 GPU 算力，是否可能被纳入美国出口管制？当美国开始追踪的不只是“芯片在哪里”，而是“谁在使用芯片、运行什么模型”，全球 AI 竞争又将发生怎样的变化？ 未来真正决定胜负的，或许不是谁能迫使更多国家表态站队，而是谁能提供更充足的算力、更低的成本、更稳定的供应，以及更大的技术自主空间。

本期《硅基星期一》，我们从Google AI领导层调整与核心人才流动的消息出发，讨论AGI前夜正在加速形成的一场“大分流”：顶尖科学家希望继续突破智能边界，成熟科技巨头则必须在模型梦想、基础设施投入与资本回报之间寻找平衡。 如果AI并非赢者通吃，未来的产业可能形成五个同时存在的市场：前沿智能、商品化智能、计算基础设施、AI应用与SaaS，以及负责打通“最后一公里”的AI部署工程与FDE。它们拥有截然不同的商业模式、护城河与风险，也决定了企业和个人将站在AI价值链的哪个位置。 当模型能力越来越强、价格越来越低，真正稀缺的可能不再是“会不会使用ChatGPT”，而是能否理解企业工作流：判断哪些环节应该由人完成，哪些可以交给AI，数据、权限、审批与反馈又该如何重新设计。 对于绝大多数普通人和创业者而言，最现实的机会不是亲自训练AGI，而是把已经存在的智能带进公司、行业和日常工作，让十个人的流程变成两个人加一群智能体。 未来最大的鸿沟，或许不是谁拥有AI，而是——谁知道应该让AI做什么。