听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫这些顶流一人撑起了一家公司，来自拾三圆。 到底是时势造英雄，还是英雄造时势，历来是个有争议的问题。在基金公司，也不例外。不少基金公司在明星基金经理出走后，便声望不再。 如成立时间15年之久的新华基金，也曾名噪一时。早在2009年，新华成长基金经理王卫东，以偏股型基金第二名的收益率成为当年黑马，力挑王亚伟。2011年，王卫东、曹名长、崔建波、周永胜在震荡市中弯道超车，表现抢眼，被誉为“新华四杰”。 但如今，在权益市场，已感受不到新华基金的存在。 但也有基金公司越做越大。如兴证全球基金，流失了不少明星基金经理。当年的兴全五绝，如今已各奔东西。总经理杨东创立私募宁泉资产，已是百亿私募中的一员。董承非会首王晓明和杜昌勇，三剑客聚首睿郡资产，如今规模已突破200亿元。傅鹏博去了睿远基金，管理的睿远成长价值突破300亿元。 但兴全基金，仍是主动权益精品店，混合型基金规模2000亿+，位列第七。 不管怎样，依托明星基金经理扩充公司规模，仍是不少基金公司的常规打法。哪怕是资管巨头，也不例外。如易方达有张坤，景顺长城有刘彦春，汇添富有胡昕伟。 更夸张的，当然是一人撑起一家基金公司，一个人的管理规模就占公司的50%+。今天就来盘点下这些基金经理。 据不完全统计，共有21家基金公司入榜。很多名字在意料之中，如丘栋荣作为中庚基金首席投资官，也是中庚基金的门面担当。他管理规模174.25亿元，占中庚基金非货规模的70%。 还有朱雀基金，著名的”私募转公募“基金公司，梁跃军作为公司的总经理，几乎是独挑大梁。大佬傅鹏博管理的睿远成长价值突破300亿元，占公司非货规模57.66%，情理之中。 但陆彬出现在榜单中，挺让我意外的，担任基金经理不足3年，但管理规模接近350亿元，占比近75%。网上关于陆彬的报道很多，他有2个著名的标签：新能源一哥和勤奋。 他管理的汇丰晋信低碳先锋，2020年度收益为134.41%，夺得当年股票型冠军，2021年收益42.15%，一定程度上打破了冠军魔咒，也因此冠上“新能源一哥”。 他还特别勤奋，每天早上6点到公司，每周工作时间16*7，除了投资几乎没有其它爱好。但最打动我的，还是他的谦虚与本分。 在接受采访时，他被问到“一开始管投资就取得非常不错的业绩，背后的原因是什么”。他回答的关键词是“运气”。“所以我说资金运气好，一个是看的行业（化工、新能源）对提高自己很有帮助，另一个是做投资的时候，正好进入能力圈范围”。 除了勤奋，不过度自信、时刻保持谦卑是一个基金经理能走长远的关键特质。他还提高了“良心”这个词。“这个词可能比较虚，但是金融市场里面各种诱惑很多，我做任何事情，出发点都是摸着良心去做事情的”。 虽然他的产品波动很大，但对我来说印象分很好，也会保持关注。 而这些靠一个基金经理撑起的基金公司，其机构派系也蛮有意思的。机构派系即机构背景，如个人系即实际控制人为个人，即由私人控制的基金公司。 最有名的当属睿远基金，获批于2018年10月，2019年3月发行了第一只公募基金，也是近几年崛起最为迅猛的公募机构，其非货规模甚至超过了05年成立的汇丰晋信基金。 其掌舵人陈光明为前东证资管董事长，离职创立了睿远这一公募品牌，持有股份53%，为公司实际控制人。随着丘栋荣去年业绩的翻身，中庚基金也迅速成长为百亿公募，超过了不少老牌机构。朱雀基金在公转私之前，就已是百亿级的私募，前身朱雀投资成立于2007年，底蕴十足。 那么下一个现象级的百亿公募会是谁？
听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫他们到底买没买？来自Alex价值发现者。 去年曾讨论一个问题：顶流基金经理们的自购情况。最近年报又出来了，所以又可以看看基金经理们对自己的“忠诚度”了。依靠程序员，花了3天时间把近万份的年报数据全部爬了一遍，一次性把所有基金经理的全部自购情况梳理了一遍。 百亿基金基金经理自购情况 整体来看，百亿基金基金经理的自购率达到了67%，远高于行业整体水平，而且不少基金经理持有的份额都高于100万份。不管去年业绩如何，确实是用真金白银在跟基民共同进退。 哪些机构的基金经理最爱自购 剔除货币基金、债券基金和ETF基金之后，产品数量超过20只的机构中，有28家机构旗下基金经理自购率是超过行业整体水平的。 南方基金、银华基金以超过80%的基金经理自购率排在前两位，另外以权益产品见长的兴全基金、中欧基金的自购率也超过了75%。 此外去年业绩非常亮眼的中庚基金，自购率高达100%。私募系的公募自购率整体也高于行业平均水平，或许跟其基因有关。 一般来说，基金公司不会强制基金经理自购产品，自购更多是自发或者营销的需要，或者跟内部的整体氛围有关。 哪些基金经理重仓自己 基金经理自购市值=份数*净值。由于年报只披露基金经理持有的份额区间，对于持有份额超过100万份的，我们无从得知他到底是买了150万份，还是500万份，所以持有份额超过100万份的我们暂且按照100万份计算，50~100万份的，也按照上限100万份来计算。净值则按照去年末时间点来计算。 不出所料，榜上的多数是头部机构的基金经理，第一大厂的张坤、萧楠和冯波持有自己基金的市值均超过1000万。 前段时间景顺长城的杨锐文在直播中提到：除了必要的生活开支，其他的钱都买了自己的基金，重仓寄几。看了一下他买了自己的景顺长城公司治理、景顺长城环保优势和景顺长城电子信息产业三支基金。 部分中小基金公司的基金经理也现身在榜单之中，比如信达澳亚的冯明远、平安的神爱前（去年业绩爆表）、万家的黄兴亮、中庚的丘栋荣以及中泰资管的姜诚等等都是大手笔重仓自己。 而今年的另类明星资产明星华宝油气，其基金经理周晶和杨洋（年报没披露具体是谁）去年底也持有超过百万份，而华宝油气今年以来净值上涨将近40%，自己给自己打工也可以很爽。 不过，看完所有的数据之后，我们发现某些去年业绩非常突出的几个基金经理竟然完全没有投资自己管理的产品，不是很理解。 虽然基金经理也是打工人，也需要吃穿用住行，或许有更好的投资渠道，比如不受双十限制的专户产品，但是自己对管理的公募产品一毛不拔可能有问题，比如：不利于/利于对净值的关注。 当然，基金经理自购与否跟基金业绩的好坏并无必然关系，但客观上有利于与基民一起感受净值波动。
听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫三步选基：一种简单、方便、有效的基金选择方法，来自诺依曼Feng。 面对一万多只基金，无论是基金小白还是资深基友，大多数的时间都耗费在基金的“筛选”上。 基金小白初来乍到，面对十倍基、冠军、划线选手、五星等各种“诱惑”无从下手；资深基友似乎老谋深算，喜欢用这个比率、那个标准差、甚至看不懂的公式来“迷惑”自己，有时也不知如何是好。 复杂事情简单做，往往能效果更好。单纯从投资的最终目标--回报出发，选择就会容易得多。 今天，就跟大家探讨一种简单、方便、有效的选择基金的方法：基于长期业绩回报的“三步选基”法 第一步：选择长期业绩优秀的基金 筛选长期业绩优秀的基金有很多种方法。 各基金平台都有“基金排行榜”，投资者可以选择不同的年限、不同的基金种类进行排行，有的平台还可以自选时间段。有的专业机构则只列出长期业绩榜单，而晨星基金则定期发放一年、三年、五年、十年的分类榜单，短中长期都有。 与基金平台的“基金排行榜”的大排行不同，专业机构的业绩榜单则只列出TOP基金。若筛选条件一样，则各平台所列榜单差别很小。 本文以晨星十年基金业绩排行榜和五年期基金业绩排行榜为例，介绍“三步选基”法。 从十年业绩排行榜中找出所有十年年化回报超过20%的基金，再从五年业绩排行榜中找出所有五年年化回报超过25%的基金。 第二步：匹配长期业绩优秀的基金经理 查看基金现任基金经理任职天数，选择现任基金经理管理时间长的基金：确保业绩回报主要由现任基金经理取得。 从十年年化回报超过20%的基金中，筛选出现任基金经理任职天数超过6年的基金。再从五年年化回报超过25%的基金中，筛选出现任基金经理任职天数超过3年的基金。 第三步、建立备选优秀基金池 由上述筛选的基金组成备选基金池，根据自己的需求、喜好、时间点，选择和购买基金。其中排行榜业绩期限和任职天数匹配度一致的基金。这些基金确保了排行榜中的业绩均有现任基金经理取得。 然后依据下列方案选择：业绩期限内回报最好的（各）三只基金；现任基金经理任职回报最高的基金；行业基金；最大回撤小的基金。 优中选优基金：将前面5种选择方案中入选3次以上的基金。 在此之中谢治宇的兴全合润和冯明远的信达澳银新能源分别入选4次，被选中的杜猛也是顶流基金经理。谢治宇以“平衡大师”著称，掌管千亿资金；杜猛以“成长”见长，其管理的基金短、中、长期业绩均非常出色； 冯明远和韩创都是最近两三年崛起的中生代力量，2020和2021年名声鹊起。冯明远以挖掘赛道潜力股著称，而韩创以“不做赛道但做了赛道的业绩”闻名。 杜洋的工银战略转型股票A，则擅长对市场“察言观色”、提前布局，从而抄底逃顶获得骄人的超额收益。 最后小结一下： “优中选优”筛选出高回报的基金，确保基金长期业绩优秀。相当于已经筛选出了所有长期业绩优秀的基金，大大缩小了选择基金的范围，大大降低了筛选基金的难度，大大增加了“选对”基金的概率。 在此基础上，通过在职基金经理的管理天数匹配“业绩归属”，确保这只基金的优秀业绩大部分是由现任基金经理管理期间取得。确保现任基金经理有能力在未来创造高回报。 根据自己的需求、喜好、时间点，选择和购买基金。 三步选基，是一种适合基金新手的选基方法，单纯以长期回报为筛选条件，没有更复杂的筛选设定，先“选对”再“选优”。
听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫基金公司自己重仓的“固收+”基金，什么样？来自基民柠檬。 今年以来，大多数“固收+”基金不仅没加，还要面临漫漫回本之路。基金公司自己也买了不少“固收+”基金，他们的重仓现在怎么样？ 天弘益新混合(011408) 基金公司这单次出手极为阔绰。本来就持有6001万份，去年四季度又一次性加仓了29999.9万元。四季末基金公司一共持有35470.7万份，占基金总份额75.79%。看天弘益新混合四季末的持仓，该基金的股票仓位并不高，只有13.48%，选股也是偏向低估值个股的：持仓主要是价值类蓝筹股，银行和地产产业链比较多，看到这个持仓，不用想，今年业绩肯定是不错的，今年以来跌幅只有0.88%，距离回本还是不远的。 天弘基金自购的“固收+”基金其实挺多的，天弘睿新三个月定开(009627)也是买了3个多亿份，持仓跟天弘益新（011408）很接近，看起来给自家投资，喜欢这么投。 其实这个投法，还是以稳为主的，先锁定下限，时间拉长到年的维度，如果不遇到严重的股债双杀，下限是保本。 富国天兴回报(F010515) 富国基金在去年四季度，有点定投这只基金的意思： 每个月的月初都会买一笔，而且金额越来越大，最开始是5000万元，后来是1个小目标，12月买了2.2亿元。一个季度合计3.7亿元，这出手是很阔绰了。看来对于自家的管理团队还是非常信任的。 不过这笔投资的收益暂时不太好看：今年以来富国天兴回报混合跌幅4.48%，在偏债混合型基金中相对处于落后位置。业绩暂时低迷的原因可能是仓位比较高，去年底股票仓位在20%左右，还有16%的可转债，再一个是持仓相对均衡，但是成长部分大盘成长和新能源的仓位可能集中了些。 看起来一季报值得期待了，基金公司会否在一季度继续坚持类似定投的加仓？金额又是如何？ 这只基金的基金经理黄兴，2003年加入富国基金，现任富国基金总经理助理兼养老金投资部总经理，是管理年金产品的资深大佬，这也是公司自购的底气。具体到这只基金的管理上，风格上并不保守，重视资产配置的作用，权益投资相对均衡，选股上有偏好核心资产。 易方达瑞康 估计很多人都没有听过这么一只产品，但是跟上面的富国天兴一样，易方达瑞康（011086）也是基金经理跟产品名字有一字相同的产品，基金经理是杨康，基金公司四季末持有近2亿份。 这只基金今年以来的业绩也是不错的，跌幅仅有1.36%，四季末这只基金的股票仓位也比较低，17%，而且可转债仓位近乎于没有。 四季末的持仓还是偏新能源的，不过看路数感觉跟富国天兴也比较像，整体持仓均衡，成长股价值股都有，选股上有差异。如果产品的权益仓位中枢一致，就将是正面PK的关系。 不过这也给大家提个醒，如果配“固收+”基金，可能也要关注下基金经理的风格偏好，怎么搭配看个人喜好，如果你喜欢成长，全配成长的也没有关系，就是可能在某一段成长风格被压制的时间，买的几个基金业绩都比较差，但是拉长看，其实没什么太大的问题。这个就看个人的体系和喜好。 在这个市场做投资，肯定是受限于大环境的，再完美的计划，也要看天时给不给力，市场给面子才能兑现。
听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫基金投资的安全边际，来自hmhou_2002。 最近看了曹名长的访谈，他提到买基金也同样适用价值投资的原理： “价值投资的三点,对于基民也适用。看基金经理是否有竞争力，首先要看长期业绩。而且至少要看两个周期或者是经历了两个周期以上，七到十年，才能看出长期业绩好与坏。第二要研究他的业绩好是通过什么做出来的？是不是符合价值投资标准，或者别的标准？好业绩是不是可以重复？最后一个，有没有安全边际，虽然研究基金经理去算持仓的估值很难。但通过前面两个要素的判断，在基金经理被市场“冷落”时去持有其基金，是比较好的时机。因为本身基金经理会用安全边际去选股做价值投资，当基金投资者在比较低的位置进场时，可以相对来说可以长期持有。”说简单点就是三个要素：1、长期业绩；2、业绩归因；3、安全边际。下面拿几个我熟悉的基金用这三个要素来分析一下： 易方达增强回报债券A 1、长期业绩：该基金在最新的晨星中国十年期积极债券基金业绩排行榜上排第七名，近10年年化收益率9.19%，近5年7.51%，长期业绩优秀。 2、业绩归因：易方达增强回报债券是一只一级债基，也就是不能直接从二级市场买卖股票，只能通过定增，可转债转股持有股票，可以说在股票方面是带着脚镣跳舞，按理说它的业绩应该大部分归功于纯债部分，但实际上它在大部分时间里依然保持着10%左右的股票持仓，哪怕规模从20多亿增长到150多亿也是如此，同时可转债仓位也维持在10%左右，是一个标准的股2债8的偏债混合型基金，它的基金经理王晓晨是纯债基金经理出身，基本没有偏股基金的经验，一级债基可以说完美契合她的能力圈，除了纯债外，在权益类方面不用太关注选股和股市波动，只需要考虑定增，可转债的条款、时机和性价比即可，持有股票后也不用考虑择时，因为卖了就买不回来了，王晓晨在基金报告里也一再强调“保留的股票仓位旨在承受一定波动的前提下获得长期超过债券的回报”。考虑到王晓晨管理这个基金已经超过10年，经历过股债牛熊的考验，其风格也比较稳定，业绩可持续性较高。 3、安全边际：2021年是可转债大年，但易方达双债增强债券并未大幅度提高可转债仓位，这一方面是基金合同限制了可转债仓位不能超过30%，另一方面也是基金经理一贯的稳健风格所致，同时王晓晨还在2021年年报里对纯债的预期收益表示谨慎乐观，如此谨慎保守的态度其结果就是今年至今的跌幅仅有-0.73%，同类平均是-2.76%，易方达另一个王牌固收+易方达稳健收益债券B是-1.91%，可以说基金经理已经为我们保持了足够的安全边际，继续持有或者买入的风险不大。 易方达上证50增强A 1、长期业绩：该基金在最新的晨星中国十年期大盘平衡股票型基金业绩排行榜上排第二名，近10年年化收益率12.04%，近5年13.16%，长期业绩优秀。 2、业绩归因：易方达上证50增强是一个指数增强基金，和常见的量化增强型指数基金不同，易方达上证50增强采取的是基本面增强策略，其表现就是基金换手率极低，近几年都稳定在30%左右，远低于主动型基金动辄上百的换手率，几乎跟纯被动指数基金差不多，再加上指数基金的仓位限制，跟踪误差限制很难进行择时和配置，可以说这个基金相对于指数的超额收益完全来自于基金经理的选股和长期持有，而且其选股的范围也非常之窄，80%的仓位只能从上证50的50个成分股里挑选，从持股风格来看是易方达擅长的高质量风格，而且风格一直比较稳定，偏爱白酒和医药，同时还喜欢消费属性的银行，在低配金融权重的情况下，还把宝贵的增强仓位留给了平安银行，在近几年机构抱团白酒医药的情况下易方达上证50增强表现出色，但考虑到抱团股估值普遍较高，而且机构抱团迟早瓦解，其业绩持续性存疑，尤其是2021年，其跌幅大于同类平均，更大于50ETF。 3、安全边际：易方达上证50增强的持仓几乎都是各大基金的重仓股、热门股，有明显的抱团溢价，尤其是第一权重茅台的估值还高高在上，虽然基金曾经有在2020年高点清仓华兰生物，减仓长春高新的操作，2021年基金跌得也比较多，保证了一定的安全边际，但目前机构抱团还未彻底瓦解，易方达上证50增强又持续低配金融地产，没有足够的低估值股票来对冲高估值的抱团股，其安全边际并不足够，继续持有或者买入的风险较大。
听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫REITs投资之发行、上市交易篇，来自赚个自行车。 一、公募REITs发行流程 公募REITs的审核机构有两个，分别是沪深交易所和证监会。现在公募REITs一般是交易所先显示审核通过，然后证监会走内部流程，直到出具准予注册的批复，代表公募REITs正式获得批准可以发行了。 前边给大家讲过公募REITs一共有三类投资者，分别是战略投资者、网下投资者和公众投资者，普通散户只能作为公众投资者，前两类投资者都是机构，不存在个人的情况。一般公募REITs获得证监会批准的时候，战略投资者就已经确定好了，但是确定的只是战略投资者可以买入的份额数，价格是不知道的。 认购倍数和退款时间 公募REITs的定价是通过向网下投资者询价来确定的，询价日只有一个交易日，网下投资者在报价系统里报出自己要认购的份额数量和单价。基金管理人根据网下投资者的报价最终确定公募REITs的发售价格，这个发售价格对所有投资者都是通用的，包括战略投资者在内。确定发售价格之后，网下投资者报价不低于发售价格的份额就是有效份额，有效份额总数除以网下发售的总数就是网下投资者的认购倍数，举个例子： 某公募REITs准备向网下投资者发售2亿份基金份额，最终确定该公募REITs发售价格是9元/份，所有网下投资者中报价大于等于9元的有效份数一共是60亿份，那么网下投资者的认购倍数就是60/2=30倍。 这时候面向公众投资者的发售还没正式开始，大家可以根据网下的认购倍数30倍来大致估算自己可以中签多少份。 认购费用 不同的公募REITs认购费用是不同的，具体费用需要去看发售公告里面的介绍，我们以华夏中国交建REIT为例，公众投资者的认购费率是0.4%，假设我们要用1万元去认购，假设认购倍数是38倍，那么大致计算的认购费用=10000/（1+0.4%）*0.4%/38=1.02元。认购金额不大的话大家也可以直接用1万元*0.4%/38=1.05元来简易计算。 正式认购 认购之前，我们需要做一下准备，如果想场内认购，就先开通股票账户，然后在股票交易APP里开通公募REITs的权限，这两项事情做完之后就可以等待认购的正式开始了。场外认购的话就要提前和场外代销机构联系，建议大家优先选择场内认购，因为场内认购的可以在上市后直接卖出，不需要其他条件。 对于散户来说，发售第一天就要进行认购，因为目前所有的公募REITs都是在第一天结束公众投资者的认购，所以不要等第二天。 要不要参与打新 首先，公募REITs的打新和股票打新不一样，不是按概率来的，而是按认购资金量来确定认购成功的份额的。 目前公募REITs比较稀缺，所以打新的人很多，认购倍数很高，有些朋友会觉得这么高没意思，一万块钱也就认购成功几百块，还不如等上市之后在二级市场买入呢。 既然现在是认购倍数很高，那么就说明很多投资者都是看好的，上市首日上涨的几率也很大，反正资金在3-4个工作日就会退回，你可以想办法增加自己的认购资金量，大概率赚钱的事情该参与还是要参与的。目前已发行的公募REITs中，上涨幅度最小的平安广州广河REIT也出现过10%以上的涨幅，没有哪个公募REITs是自始至终亏损的。 二、公募REITs上市流程 上市时间 一般情况下，从发售结束那天开始计算，8-10个交易日公募REITs就可以上市了，这个时间主要取决于项目公司工商变更的时间。 上市交易 对于散户来说，只要在场内认购的公募REITs份额，上市当天就可以卖出。公募REITs上市后，投资者就可以进行交易了，如果价格下跌到发售价格以下，这个现象就叫做破发。破发之后，所有参与公募REITs打新的投资者，只要没有卖出都会出现账面亏损。 三、公募REITs分红流程 公募REITs在分红之前，基金管理人或者基金管理人聘请的审计机构会先对财务数据进行计算，计算出可供分配金额之后，不低于可供分配金额的90%就会用来向投资者分红，公募REITs全都是现金分红。 在正式分红之前，基金管理人会发布分红公告，里面会提到权益登记日和分红日。权益登记日和分红日的间隔时间没有明确的规定，具体情况看公告。只要在权益登记日收盘之前买入公募REITs，都可以享受到本次的分红，没有持有时间的要求。分红对所有投资者一视同仁，不管你是机构还是个人，每份基金可以分到的现金红利都一样。
听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫基金投资的四点感想，来自书剑笑傲。 当前公募基金的数量太多，基金投资的选择困难症困扰着大家。很多朋友希望依托晨星奖的评选，找到长期可靠的基金进行投资。 1.基金选择困难症 从客观上说，公募基金的数量多，的确选择困难。但投资者对自己的理财投资目标不清晰，过分追求最优解谋求潜在收益最大化，不愿意接受基金投资过程中的非完全可知性，太过在意即时性的市场反馈，喜欢与当下的热门基金作比较，对基金投资过程中的坎坷缺乏认识……这些都加剧了选择基金，配置与相守基金的困难。 如能明确自己想实现的长期收益目标，不是思索基金投资收益率多多益善，当前跑在最前，基金投资的烦恼会少很多。我们要知道，基金的管理团队有努力，收益率的增加不是心急就能实现的。 2.以我为主，关注内部记分牌 基金的净值曲线是基金经理投资观与方法论的映射，同理，我们最后能取得何种基金投资结果，基金选择只是一个方面，不能解决所有的问题。 我们的认知、观念，带来了后续的何种投资动作，往往更加影响最终的收益曲线刻画。所谓的牛基，是某一个统计区间的整体业绩较好，投资者没有耐心，只是持有个把月，截取了其中的一小段，业绩表现的随机性就很强了。 基金投资一定要以我为主，时刻关注自己的成长与变化，真正的成长往往来自于内部记分牌的得分提高。当我们清楚了自己的诉求，自己的能力，自己的喜好，自己的容忍度之后，基金选择就会相对容易不少。 未来的基金投资收益要依靠我们自己和基金经理、指数，一起去创造。当我们开始反思自己的问题，探索自己的学习之路，用阅读、思考、研究来充实自己时，进步也就悄然出现了。 3.从学习指数投资开始 虽然我谈主动型基金的投资比较多，但我真诚地希望初学者一定要先从指数投资（宽基的那种）学起，理解了指数投资才能进阶。 为什么指数投资的大道要先领略？因为指数投资能告诉我们最朴素和普遍适用的道理——用合理的价格，买入一份还不差的资产，在长期投资中获取可预见的回报，承受可预期的波动。 通过指数投资，弄懂了P=EPS（企业层面）*PE（人心与估值层面），各种主动投资的方法论及优缺点才可能逐渐认识。 懂得了指数投资的道理，基金投资就不再是迅速出击，像做一只猎豹一样的捕猎活动了。基金投资更像是围绕春夏秋冬（牛熊转换）的天时，进行播种、守护、浇灌、收获的农耕。 你会懂得，基金投资要按规律办事儿，要在长期投资中积累与兑现价值。这期间，你能学会与市场先生相处，不至于因自己的贪婪和恐惧而产生“超额损失”。 4.用耐心配置获取β收益 我认为有效的多元分散是普通投资者的护身符，多元分散的目的是为了获取随着时间推移，市场波动而产生的β收益。普通投资者不具有预测市场、行业和板块的能力，被市场噪音裹挟，跟着热点走，大概率的结果不太好。 因为这种模式的背后，是基金投资者的后知后觉——错过了大段的基金涨幅，在基金重仓股估值变贵，性价比变低，未来面临均值回归，超额回调损失的压力下才追逐买入的。 最理想的投资模式是先知先觉，只拿基金业绩主升浪的那一段，但这就好比超前预测热门股票，超前预测今年的领涨行业，大概率做不到且无法持续复现。所以，我们只能退而求其次。 有效的分散多元，带来了差异化的基金配置，这些基金当前有的是鲜花，有的是含苞待放的花骨朵，有的是刚刚凋谢正在孕育新花骨朵的阶段。 通过耐心的配置，随着时间的推移，市场行情的变化，最终配置的花儿都绽放过了。即便经受了均值回归的考验，我们也还是完整地拿到了相关基金长期统计的业绩与收益率。 而从公募偏股混合型基金指数，大多数公募基金长期落在的收益区间去看，这个收益率若能匹配较大的资金，能够改善投资者的生活与财务，实现一些长期的投资目标，助力解决子女教育、远期养老等实际性问题。
听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫周应波还是走了！下一个大黑马在哪里？来自锐观察。 看到这个消息，尽管早在预期之中，但还是不免惋惜。对于周应波，我接触的并不多，记忆中也就见过一两次，一般还是大型的投策会交流，所以谈不上熟悉。 要说熟悉的，那还不如他管理的中欧时代先锋基金，不知道其它投资人，我认识周应波，还真的是从中欧时代先锋基金开始。所以，今天我要说的，对于普通投资者来说，挖掘一名适合自己的黑马基金经理，是一件多么重要和靠谱的事情。 （1）离职 对于周应波的离职，市场早就有了预期。但是，就在3月30日晚间，中欧基金发布的离职公告，还是引起了市场和投资者的关注。 公告内容主要包括两个方面：一个基金经理周应波，因个人原因离职；另一个就是他管理的中欧创新未来基金，将于4月11日进入开放期。 今天，我重点说的，还是前一个。至此，周应波已经完全卸任，不再在中欧基金担任基金经理，很显然，在任职6年多后，他已经完成了自己在中欧基金的接力棒交接。 就在去年12月中旬，周应波曾经发了一封信，是写给其基金持有人的，重点是回顾自己在中欧的从业经历，以及这些年的投资收获和教训。同时，他还卸任了中欧时代先锋、中欧互联网先锋、中欧明睿新常态和中欧远见四只基金的基金经理一职。 毫无疑问，他的这一举动，还是引起了行业震动，这在整个行业看来，周应波的离去，只是时间问题。 这一切，随着公告发布，周应波的离职已成为事实。 （2）大黑马 从默默无闻，到行业顶流，周应波只用了6年时间，单从这一点来说，他是黑马，一点都不为过。之所以加上一个“大”字，再次突显出他，黑马成色确实十足。 从目前的资料可以看到，周应波毕业于北京大学，在腾讯任职一段时间后，开始转型做投资。2014年，周应波正式加盟中欧基金，并于2015年11月正式开始管理其第一只基金，也是其代表作中欧时代先锋基金。 回顾2015年，熟悉股市和基金投资的朋友都记得，当年的股市一路下调，直接拖累基金业绩一塌糊涂，这个时候的周应波，应该还是基金经理阵营里的无名之辈。 这从中欧时代先锋基金的首发结果，也能看出端倪：中欧时代先锋基金，首发仅获得了122户、2085.56万元的认购，其中还包括周应波自己的700多万元和公司的300多万元。 可以说，如果不是他和公司自购，这只基金成立也是相当困难。然而，仅仅过了6年，这只基金的最新规模已经超过220亿元，而周应波的总管理规模也一度超过600亿元，已然跻身顶流基金经理之列。 就以他管理的中欧时代先锋A为例，截至2022年3月30日，该基金自成立以来累计涨幅256.68%，基金年化收益超过28%，最大回撤21.8%，任职期间最大涨幅超过340%。 这样的业绩表现，周应波几乎可以傲视群雄。 （3）特质 当然，看到这里不是重点，最重点的是，我还是想从周应波的身上，总结出一些“黑马”的特质出来，这对于普通投资者来说还是很有价值的。 首先，跨界经验。这个跨界，并不是一般的行业跨界，而是指实体经济和虚拟经济之间。在做投资之前，周应波的第一份工作，应该是在BAT任职，其互联网经历为后续转型，奠定扎实的基础，这在整个行业中并不多见，也成为去基金投资的一大优势。 其次，与时俱进。这个俱进，是从多个层面来说，既有其持股风格的进化，也有其行业覆盖的扩展，更有其选股逻辑的进阶，时刻与市场行情、结构特点保持一致，这一点也是非常难能可贵。 再次，能力圈。再及时的进化，再强大的从业经历，对于一个基金经理来说，都有一个能力圈无形存在的，是否承认就看你的个人认知，而这一点，周应波的定位还是非常清晰和明智的，并在不断总结和反思中成长，能力圈有一个慢慢放大的过程，随后就是一个慢慢收缩集中的过程。 还有，价值观。这个价值观，不但有自身的价值取向，还有对所选择投资企业的管理层，他们的价值观取向，也几乎决定了这个企业的内在成长性，而这也是选股的重要参考指标。 最后，产品思维。作为一个基金经理，他的基金对于投资者来说就是一个产品，产品体验的好坏，直接决定了这个产品的未来，而对于基金来说，能否为投资者赚钱，也是衡量其好坏的关键因素。 （4）下一个黑马？ 很显然，周应波已经离任，而他的下一站，相对可靠的说法是私募基金，而这对于大多数投资者来说，如何选择下一个“周应波”，也许是更为迫切的问题。 根据以上的总结，周应波身上的几个特质我还是建议大家按图索骥，在全市场中选择适合自己的基金经理，或者说是挖掘下一个“周应波”出来。 对此，我的建议，是从以下几个维度： 第一个，从业期限，至少从目前来看，这个时间段在5年左右为宜，因为这个时间段，已经对市场有了充分了解和判断，如果是黑马的话，基本也快崭露头角了； 第二个，从业经历，从这两年来看，尤其是随着成长板块的崛起，包括新能源、半导体、光伏、创新药等垂直赛道的强势表现，有过相关实体从业经验的基金经理，毫无疑问在投资中更有优势； 第三个，投资风格，从这两年的市场行情和市场风格来看，选股策略的基金经理无疑更有优势，因为行业分化还是非常明显，对于个股的挖掘，往往决定了其基金业绩的好坏，这在近两年屡见不鲜； 第四个，管理规模，考虑到当前的市场走势和结构性行情来看，基金规模过大并不是好事，毕竟目前的市场策略容量相对有限，规模在20亿以内的基金，反而在这个市场更有优势； 第五个，投研支持，这主要看公司层面，强大的足够支撑的投研团队，对于基金经理来说必不可少，这也是“一个好汉三个帮”的道理，在竞争激烈的投资市场更是必备的基础。 好了，说了这么多，还是赶紧去找找吧，看看能不能找到下一个“周应波”？
听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫贝塔终归属于时代，把阿尔法留给自己，来自就叫姜诚。 得益于自下而上的投资框架，我们在2021年的净值表现没有像重仓金融地产或成长白马的同行那样难熬，也不如在军工、新能源热门赛道下重注的同行那样出挑，整体回报比较平稳，超过了我们长期复合收益率目标，相对排名也还不错。感谢市场的馈赠，我们运气不错，对于一个不以短期结果为目标的管理人来说，短期结果好，只能归功于好运气；当然，短期表现不好时，也可以推托给坏运气。 没错，我们把投资当作马拉松，以安全到达终点为目标，而不介意排名，更不介意任何一个年度的排名。道理很简单，你不能把一场马拉松拆成422个百米冲刺。但投资中吊诡的一点就是短期结果与主观意愿没关系，这意味着即便你想要短期的好结果，也未必能得到；即便你不介意短期结果，也未必就会差。如果把排名前三分之一当作好与坏的分界线，那每年都有三分之二的人表现不尽如人意，我相信其中几乎每个人都想要表现好的。认识到这个道理，所以我们选择了不考虑短期业绩，把短期结果交给运气，既是豁达，也是认知。我们认识到，愿意慢，未必慢。 一只股票，要么被高估，要么被低估，却很难被准确估价；一个基金经理，要么被过度赞誉，要么被过度贬损，也很难被准确评价。一年太短，三年也不够长，两轮牛熊周期之内的业绩，基本由随机性主导。所以，请大家给基金经理多一点时间，多一点宽容，相信大多数都不会让持有人失望。基金赚了业绩，基民赚不到钱，是这个行业反复上演的悲剧，终结它，需要管理人、渠道和持有人三方的共同努力。请大家不要轻易赞美一个业绩好的基金经理，也不要过度抱怨一个业绩差的基金经理，非要衡量一个人的水平，几个定性的特征或许比定量的指标更有效：一看投资框架的完备性，二看是否知行合一。 价值投资是自下而上地以尽可能低的价格买尽可能好的资产，这个目标跟市场行情无关，跟货币政策无关，跟市场上广大投资者关注的绝大多数影响股价涨跌的因素都无关。所以，对于市场我们只应对，不预测：高风险报酬比的股票多了，就多买，少了就少买，仅此而已。这就是价值投资的基本要义，它甚至都称不上是一种投资策略。用最基础的商业模式分析、竞争优势分析的语言工具，去筛选、打磨和考证各个行业中的领先企业，等待一个好价格，就够了。过去我们是这样说的，也是这样做的，未来准备继续这样做。 我们无法提供对未来一年市场走势的研判，也不知哪个风格或哪个板块会表现更好，在我看来这些都是市场先生掷骰子的结果。但着眼长期，市场却很友好，投资周期越长，预期回报率越高，亏损可能越低。这是朴素却很少人在意的道理，我们在意，所以一直坚持做长期决策，不做短期择时，过去的成绩还不错，期待以后也不差。 中国经济将降速，但股市长期回报却可能提升，因为资产质量的提升。一类资产的长期回报取决于分子端的盈利能力，和分母端的买入价格。影响长期盈利能力的不是增速，而是竞争格局，存量经济下大部分行业的格局会趋向优化，带来有竞争优势企业的盈利能力提升。另一方面，市场倾向于给高增速以慷慨的高估值，反而给稳健者低估值，这意味着当下A股市场（也包括港股市场）中存在不少的高风险报酬比标的，跟它们的行业属性无关。 综上所述，我们的目标是长期风险报酬比，不是单一年度的收益率，更不是阶段性排名；我们只应对市场，不预测市场，所以对当下的市场抱持乐观的态度。持有人如果想买入我们的基金后净值即步入上涨通道，则可能会失望，非我们不愿，是真的不能；如果您也有与我们同样的耐心，则前路并不难行。
听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫千亿“顶流”张坤年报出炉，来自华尔街见闻。 最早站上千亿规模，且保持千亿受托规模时间最久的基金经理，还是张坤。千亿顶流，名副其实。面对外界他“惜字如金”的他，三年未曾公告受访。但同时，他总是很舍得篇幅在定期报告中谈一谈自己的投资哲学。今年他花了800字讨论一个投资关键指标——自有现金流的使用，细分缕析，深入浅出，颇见功力。 同时，年内日益显出换仓倾向的他，在年报“持仓”组合方面，也显示出了调仓迹象。今年他布局了一些新方向。包括萧楠也看中的潮玩龙头，以及传媒、财富等方向。不得不说，“坤哥”的思路，总是和行业有些差距。 1、长期跟踪自由现金流 所谓自由现金流，是一个海外兴起的财务指标，指的是一家企业在一阶段的经营现金净流量-资本开支的结果。这个指标的大致意思是：不危及公司生存与发展的前提下可供分配给股东的最大现金额。 张坤很喜欢在定期报告中谈到自由现金流，比如2021年1季报，他曾谈到，作为管理人，唯有通过每天不断的研究和积累，不断提高判断企业长期创造自由现金流能力的准确率。再比如2021年4季报，他谈到，有一批优质公司能够为客户创造价值，提升整个社会的效率和生产力，同时具有持续为股东创造自由现金流的能力。 而到了2021年年报，他索性用了数百字来解释他关注自由现金流的原因以及自由现金流的影响因素等等。 2、自由现金流的“内里乾坤” 张坤首先表示，他始终相信，企业的价值是其生命周期内所有自由现金流的折现。但从年度来看，自由现金流往往受到资本开支节奏、运营资本波动等因素的影响，经常呈现出较大的波动。因此，投资者经常用净利润或者收入，甚至产能作为近似变量进行估值。 张坤认为，这种近似变量的使用在一定程度上是合理的。因为自由现金流的转化过程为“收入->净利润->自由现金流”。 然而无法忽视的是，既然是近似变量，就无法做到100%代表。上述的每一步转化都可能出现不顺畅的情况。例如，从收入到净利润的转化可能会受到竞争加剧的影响，呈现增收不增利的情况；从净利润到自由现金流的转化可能会受到资本开支过大但最终利用率不足、运营资本占用越来越多等因素的影响。 因此，当习惯了用收入、净利润这些代理变量对企业进行估值时，还需要考虑这些代理变量向自由现金流这个本质变量转化过程中的潜在不顺畅可能。这可能也是亚马逊号召其投资者直接关注其自由现金流的原因之一。 3、如何使用 也因为存在上述“不顺畅”，在研究公司时，张坤最关注的财务指标之一还是自由现金流。 张坤有一个判断，虽然自有现金流在年度之间会有波动，但拉长到5-10年的维度，一个公司能否为股东创造充沛的自由现金流并不难分辨。 进一步从底层来说，一个企业生产的产品多大程度被其客户所渴望，是否具有优秀的商业模式、是否具有护城河使其在长周期内维持良好的竞争格局，这些都是使收入能够顺畅转化为净利润然后转化为自由现金流的重要决定因素。 他还表示，他相信，基金的资产属于每位持有人，对于每位持有人，实际上持有的是基金持有的上市公司股权的一部分。 他会力争找到一部分优质的上市公司，其能产生充沛的自由现金流，并且产生的自由现金流能随时间增长。这样才能使公司的股权价值随着时间增长，继而在足够长的时间内，最终体现到基金的净值增长中。 4、潮玩龙头买的不比萧楠少 2021年4季报披露时，萧楠旗帜鲜明的看好潮玩行业并重仓泡泡玛特曾经引发关注。年报显示，张坤也买入了，而且不比萧楠下手轻。或者说，很可能是全市场下手最重的公募基金经理。 万得数据统计显示，2021年4季报里，重仓泡泡玛特的基金仅12只，其中易方达高质量严选三年基金的持股数量最高，超过1665万股。萧楠在管的3只基金合计持股超过2614万股。 而年报显示，张坤管理的4只基金全部买入了泡泡玛特，合计持股约2700万股。 5、布局传媒、财富等方向 由于张坤持股较为集中，到了11-20位的“腰部”持仓，往往占净值比不算特别高，但也代表了他的想法。除了前述的泡泡玛特，易方达蓝筹“腰部”持仓中的新面孔还包括了分众传媒和东方财富。 易方达优质企业“腰部”持仓中的新面孔还包括了分众传媒、东方财富、蒙牛乳业、时代电气和宏华数科。网易、泡泡玛特、中国神华、雍禾医疗是易方达亚洲精选持仓中的新面孔。 2021年下半年，由易方达中小盘转型而来的易方达优质精选持仓中，网易、泡泡玛特、蒙牛、百胜中国等新入这一基金的“腰部”持仓。其中，蒙牛和百胜中国此前就在其他基金的持仓中出现过，应当是因转型得以布局。 张坤也在易方达优质精选年报中提到，2021年，在各位持有人的支持下，该基金完成了合同变更。他认为，新的合同将有助于在更广阔的范围内，寻找并投资优质的上市公司股权。
听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫2022年度晨星基金奖公布，获奖基金值得购买吗？来自蚂蚁不吃土。 投资并不要求我们买在最低点，在相对低点买入即可，但却要求我们在相对高点到来时还在场；很多投资者的资金储备或者耐心可能还不足以支撑到那一刻。 2022年3月30日，晨星公布了晨星（中国）2022年度基金晨星奖获奖基金。晨星奖获奖基金中很少有业绩年度收益排名前几的基金，投资风格以稳为主，不像行业类基金那样激进，所以对于一些风险承受能力低一点投资者还是比较适合的。 获奖基金并非都是各类中表现最好的，也并非都适合你，要注意自我甄别，不要盲目买入。市场大势不再时，即使晨星奖、金牛奖获奖基金（股票型、混合型、指数型）也照跌不误，不要神话它们。 易方达新经济：混合型基金，晨星三年评级五星，五年评级五星。 前十股票持仓占比合计39.34%，长期业绩跑赢沪深300及同类型基金，但是在市场普跌环境中业绩就比同类型基金差一些，持仓分散，消费、电子板块占比相对大一些。 成立7年，收益率267.10%，长期成绩中等以上。看一下基金经理持有该基金份额：0~10万份，不算多。 国富中国收益：股债混合型基金，晨星三年评级四星，五年评级四星，十年评级五星。 持有超过35%比例的债券，前十持仓占比合计34.63%，长期业绩跑赢沪深300及同类型基金，但是在市场普跌环境中业绩就比同类型基金差一些，持仓分散，金融板块占比相对大一些。成立15年，收益率679.8%，长期成绩中等以上。 易方达裕祥回报债券：混合类债基，晨星三年评级五星，五年评级五星。 由于可以用不超过20%的资产投资股票，所以是有一定波动性的，在市场普跌时也难逃下跌命运，不适合避险。对于风险承受能力低的投资者，如果不能承受股票型、混合型、指数型基金的波动，倒是可以考虑。 我去年评价获奖的的易方达裕丰回报债券时说的：混合类债基，有一定的波动性，长期业绩跑赢同类型基金，长期业绩不如易方达裕祥回报债券等。 工银四季收益债券：晨星三年评级四星，五年评级三星，十年评级五星。 持有较小比例股票，但是业绩不如同类型基金以及一些纯债基金。 鹏华丰禄债券--纯债基金，晨星三年评级五星，五年评级五星。 风险低，表现稳定，长期业绩优于同类型基金，值得持有，可以作为基金组合中的一部分用来分散风险，最大缺点就是单日限购100元。 这五只基金我相对看好鹏华丰禄债券、易方达裕祥回报债券。建议组合中配置部分纯债基金： ①作为避险资金 纯债基金风险低，随股市波动小，可以作为一个很好的避险资产。应急时，可以卖掉，损失的可能性很小，只不过是赚的少一些（前提是你得选择一支好的债券基金）。 股票型、混合型的基金波动大，有可能在你急用钱时，下跌很大，这时就只能割肉了（不要等到市场大跌时才想起债券基金的好），从而失去了市场恢复后获利的机会；货币型基金的收益又太低。 这里不推荐可转债基金，因为风险相对偏高，不适合避险。 混合类债基，由于可以用不超过20%的资产投资股票，所以是有一定波动性的，在市场普跌时也难逃下跌命运。 ②投资资金池 股市与债市之间通常存在着“跷跷板”现象，呈负相关性，可以相互补充。 当市场大环境比较差，连续下跌或处于熊市，股票型基金、混合型基金跌倒相对低点时，用货币基金、纯债基金转换成股票型、混合型基金，降低持仓成本，增加持仓份额，静待市场翻转也是一个不错的选择。 ③表现优异的纯债基金年均收益在5%-7%左右，且省心省力。 系统性风险我们无法避免，但我们可以降低非系统性风险。 在进行高风险投资前，要根据自己的实际情况做好资产配置，不要一味地追求高收益而忽略了风险--理财是让生活变得更好，而不是给自己添堵的。 获奖基金值得购买吗？ 基金理财要形成自己的“基金池”，将自己日常得到的、业绩好的基金加入自己的基金池，持续观察，择优买入。比如晨星奖、金牛奖获奖基金等，这样我们就可以得到一些不错的基金，然后还需要自己再进行筛选，不能无脑买入。 这里需要注意： ①晨星只针对成立三年以上的基金进行评级，如果只迷信评级的话，可能会忽略成立一两年的业绩比较好的基金。 ②对于获奖基金不能盲目买入，获奖基金过去的业绩是一个参考因素，基金业绩是我们选择基金的一个参考维度，但并不是唯一标准，选择基金时不能‘唯业绩论’。 很多基金的业绩是有一定周期性的，如果不加筛选，只看业绩买入，很可能会追高被套。过往业绩优秀并不能代表未来业绩同样优秀，可能在某个周期内或者熊市时基金业绩很差。 即使选择了各方面（过往业绩、回撤幅度等）都很优秀的基金，基民交易时机不对，追涨杀跌，收益照样很差。总之，不建议盲目全部买入买入，如果获奖基金适合自己的组合，可以选择加入。 理财是我们自己的事情，我们要对自己的资金负责，不断学习、积累经验，形成自己的理财观，对所有外部推荐的基金都要仔细筛选，不能盲目买入。 我们无法预测市场，但可以学着去应对市场。 市场从不缺意外，黑天鹅永在，去完善自己的投资理念来适应这个多变的市场吧--除非你远离市场。
听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫逆势上涨的资源类基金怎么投？来自怡心寻财。 最近一段时间大家发现没有，油价涨得特别快，从全国平均油价来看92号汽油每升上调了0.59元，95号油汽油上调0.62元，0号柴油上调0.62元。 看到油价大涨，很多基民开始不淡定了，这不意味着原油基金套利的机会来了吗？不过说实话原油基金套利属于亏钱人的手艺，与其去追性价比不高的原油基金。倒不如看看与原油相关的指数基金。比如中证A股资源产业指数，最近一段时间涨多跌少，最近一年更是逆势上涨了20.7%。 为什么资源类基金逆势大涨呢？我们不妨来分析一下： 资源类板块上涨的主要原因： 一个是在双碳政策全球化的方向指引下，各个国家对于新能源政发展都非常重视。使得能源材料包括电池村料、光伏风电材料和一些传统金属呈线指数示增长。 而从细分领域来看，尤其是一些大宗商品都在不断的上涨。比如铜、铝、镍等等。中证A股资源的前十大重仓股中有白银、中国铝业、锡业股份、铜陵有色。 白银有色单日大涨1.41%、中国铝业单日大涨3.46%、锡业股份单日大涨4.01%、铜陵有色单日大涨4.26%。这些个股都是当下坏境中大涨的产物，不过最近有一些回调了，但还是一个不错的投资品种。 再然后资源类指数配置比较均衡，每一只资源股票的占比都没有特别偏重，这样可以让整个组合获取的收益更稳健。 我们觉得中证A股资源这个指数的前十大重仓股，整体来看配置还是比较均衡的。没有重仓在某一只上面，也没有分布不均匀的现象。这样可以雨露均沾，每一只股票上涨都可以给整个资源类基金带来好收益。 最后风险系数趋于合理，投资者更容易接受 从资源类指数基金的风险特色数据中就可以看出：波动率27.89%虽然大，但对应的夏普比率0.87也非常高，同时最大回撤25.98%还控制得当。这个回撤相对来说比较一般，不过对于风险承受能力比较差的投资还是不要去碰了。 但相对半导体那些最大回撤高达30%以上的基金来说，也算是比较适中了。风险能力稍微好点的投资者可以考虑投资。 其实跟踪这个指数的基金并不多，总共也就两只，大家可以根据自己的风险承受能力来选择适合自己的那只。 那么什么时候可以投呢？我认为现在大盘位置比较低，还是可以投的。当下就是最好的投资时机，毕竟当下中证A股资源处于低估区。我们投资指数的思路非常简单，低估时投资，高估时卖出。 投资指数基金很省心，我们只要安排好手中的闲钱，一键设置好定投，不断积累本金，享受长期定投给我们带的快乐即可。 最后提醒一下：风险承受能力低的勿碰！
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