微信公众号：小生聊投资 为了衡量公司长期债务的偿还能力，有些指标你必须要学会。比如“产权比率”，公式也很简单，产权比率=总负债/所有者权益，然后在换算成百分比即可。所有者权益有一个通俗的理解方式，就是净资产。所以你可以将公式理解为，产权比率=总负债/净资产 看过公式后你会发现，产权比率和早期讲过的资产负债率非常类似，资产负债率是用总负债/总资产。一个是将总负债与净资产相比较，而另一个是将总负债与总资产相比较。二者的区别我决定用举例的方式讲解；假设我公司的总资产为100元，而总负债也是100元，这意味着我的净资产是0。 假设某一天我公司的100元债务全部到期，这时候我该怎么办？你可能会说：“把100元的总资产全部卖掉，然后拿去还债则刚刚好” 话虽如此，但你借钱是为了什么呢？我公司当初借了100元，这100元早就让我拿去买地，盖工厂，买设备了，光是购买这些东西就花了我70块，剩下的30块是现金。 当100元债务到期的时候，我能顺利还上的只有30块，剩下70块都是以固定资产的形式存在，短时间内无法变现去偿还债务。一方面债主们着急要钱，而另一方面我又拿不出钱，这时候该怎么办？有没有这样一种可能：着急的债主们到我公司来讨债，发现我没钱后开始搜刮我公司所有值钱的东西，也就是把所谓值钱的东西全部拿走。 但有趣的事情发生了：公司值钱的设备，机器，土地，甚至是桌椅板凳，这些东西本质上其实都属于债主们，因为我公司的净资产是0，我公司所有的东西都是用借来的钱买的，所以债主们即便把值钱的东西全部搜刮走，本质上拿走的都是原本属于自己的东西。 这时候你会发现一个有趣的问题：债主把钱借给我公司，结果我还不上钱，本想着到我公司把值钱的东西都抢走，却发现这些东西都是用债主们自己的钱买的，真正属于公司的资产一个都没有....敢问这样的企业你敢把钱借给它吗？如果没人再借钱给公司，公司未来的发展还有希望吗？没有希望的公司你作为投资人会投资它的股票吗？我想当然不会.... 然后再来回顾一下“产权比率”的公式，产权比率=总负债/所有者权益。所有者权益可以理解为公司的净资产，该指说明了公司的总负债占净资产的比值是多少。像刚才的那种情况：如果一个公司的净资产为0，那就会出现很尴尬的事情，债主上门讨债，想搜刮点值钱的东西都很困难，因为公司没有一个真正属于自己的资产，这对于债主来说很没有保障，公司再用空手套白狼的方式去发展，一旦出现问题，全部损失将转嫁到债权人一方，也就是债主们。 所以公司不光要做大总资产，更要想办法做大净资产，净资产是属于公司自己的，属于自己的资产足够多，对于借钱的债权人来说才有满满的安全感，他们才敢放心的把钱借给你。通常来讲，产权比率最好小于1，数值越小，代表公司净资产在总负债中的占比更高，偿债能力更强。相反，数值越大说明净资产在总负债中的占比更少，可能存在无法偿还债务的风险。 另外提示一点：公式中提到的负债都是总负债，公司的负债分为流动负债和非流动负债，总负债的意思是流动负值加上非流动负债，也就是属于该公司的所有负债。在套用公式的时候千万别用错了数据.... （内容已登记版权，翻版必究！）
微信公众号：小生聊投资 上期我们讲到了流动比率的分析方法，流动比率=流动资产/流动负债。比率最好在2:1以上，也就是企业的流动资产最好是流动负债的2倍以上。而今天我们要学的偿债指标叫做“速动比率”，速动比率=速动资产/流动负债。 从公式看、速动比率和流动比率非常相似，不同的是一个用流动资产与负债相比较，而另一个则用速动资产与负债相比较。而这个所谓的速动资产指的是流动资产中流动性更好的那一部分资产。 首先明确一点：流动资产是指能快速变现的资产，但即便是这样，流动资产中也有变现快慢之分。比如说现金和存货都属于企业的流动资产，但相比之下、现金的变现速度要好于存货。现金没有变现的过程，直接就可以使用，而企业的存货必须先卖出后才能换成现金使用。 这里衍生出一个问题：当企业债务到期、尤其是短期债务到期需要迫切偿还的时候，企业最需要的是什么类型的资产呢？答案是变现能力最好的资产！如果公司持有的都是现金，那么可以直接拿着这些钱去还债，但如果企业大部分的流动资产是存货，那意味着需要先把存货卖掉才能拿钱去还债。 但存货何时能卖掉是不确定的，存货属于流动资产，按理说变现能力还算不错，但相比现金等资产，它的变现能力还是差了不少。既然变现的具体时间存在不确定性，意味着企业可能要承担债务违约风险，而速动比率刚好把流动资产中变现相对较差的资产排除在外，然后用剩余的资产去对比流动负债。 上文说过：速动比率=速动资产/流动负债，而速动资产=流动资产-存货和预付账款。流动比率单纯用流动资产和流动负债做比较，认为只要资产多余负债企业就具备偿还债务的能力，而速动比率则是一种更保守的偿债能力指标。如果流动资产中大部分都是较难变现的存货和预付账款的话，那么即便资产大于负债，企业也很可能会面临无法及时还债的问题。所以速动比率将较难变现的存货与预付账款剔除掉，用变现较好的资产去对比流动负债。 参考速动比率的时候，数值最好大于1:1，也就是企业的速动资产最好大于等于流动负债，这样企业将有足够的能力偿还到期的债务。不过话说回来，有没有比速动比率更保守的偿债能力指标呢？有的！那就是现金比率，现金比率=现金资产/流动负债。所谓的现金资产=速动资产-应收账款。应收账款的变现能力也不错，但再好的变现能力也不如现金... “现金比率”只保留了流动资产中变现能力最好的那部分资产，也就是现金类资产，剩余的全部剔除掉，然后用现金类资产对比流动负债，表达的意思为“我手里的现金足够多就不怕还不起债，现金没有变现的过程，任何时候到期的债务我都可以及时偿还，不怕违约” 现金比率最好在20%以上，也就是企业的现金至少占流动负债的20%即可，占比越高，说明企业现金越多，偿还债务的能力越强。那为什么是20%而不是100%呢？虽然企业手里的现金越多代表偿债能力越强，但过多的现金在手里也意味着企业对资金的利用率太低...就好比一个人，把赚到的钱都攒在手里，优点是不怕还不起债，但缺点也很明显...由于手里的大量资金没有利用到能使其增值的地方，所以这类人的财富增长通常都比较缓慢，所以现金比率只要不低于20%就算是安全水平。 （内容已登记版权，翻版必究！）
微信公众号：小生聊投资 截止到今天，有关财务报表的内容已全部结束。如果说之前学的都是财务数据的话，今天起我们将学习各项财务指标。技术指标大家都很熟悉，比如均线、macd、kdj等等都属于技术指标，而像资产负债率、库存周转率、资产收益率等等、这些都属于财务指标的范畴。 想理解财务指标要先搞清楚各项财务数据的含义，这也就是为什么我会把财务报表拿到最前面去讲解，因为所有有关财务的内容均在财务报表中，你把财报中的每一项内容都搞清楚后，理解起财务指标就会容易许多。 废话说到这，讲正题：过去几年地产行业发生了惊天动地的变化，许多地产公司出现了爆雷现象，典型代表就是许老板的某大地产。这里指的爆雷主要指债务爆雷，也就是欠的钱无法如期偿还，导致公司无法正常经营，这种现象就叫债务爆雷。 想象一下，如果你持有的公司也存在债务隐患的话，你作为持有该股的投资人会遭受多少经济损失呢？所以为了避免此类风险的发生，我们应该认真分析公司的偿债能力，也就是偿还债务的能力。之前我们讲到过“资产负债率”这个指标，他是最简单的偿债能力指标。用公司的总负债除以总资产就是“资产负债率” 不过该指标衡量的范围过于宽泛，很难分析不同企业的债务难题。分析公司偿债能力时，主要分析的是公司的资产和负债，但我们都知道，公司的资产分为流动资产和非流动资产，负债也分为流动负债和非流动负债，如果你对这些名词感到陌生，现在就可以去复习一遍有关资产负债表相关的内容。 既然资产和负债都有流动和非流动之分，那么偿债能力也应该从两方面去考量，也就是短期偿债能力和长期偿债能力。短期偿债能力考量的是企业有没有能力偿还短期内将到期的债务，长期偿债能力也是相同的理解方式，它考量的是企业有没有能力偿还长期将到期的债务。 时间原因，今天我们着重讲解的是短期偿债能力的分析。其实某种意义上来讲，短期偿债能力比长期偿债能力更重要，因为长期债务毕竟是未来较长时间才会面对的问题，这期间企业有较为充分的时间去应对，而短期债务是眼下要面对的棘手问题，如果短期债务无法顺利解决，那也意味着后面的长期债务也不可能还上，因为公司很可能活不到那时候就已经倒闭了... 短期偿债能力主要分析公司的流动资产和流动负债，流动资产是指短期内可以变现的东西，而流动负债是指短期内需要偿还的债务。如果流动资产的价值大于流动负债，意味着我把公司短期能变现的资产全部卖掉就能偿还即将到期的债务，这时候就引出了一项指标，叫做“流动比率”。 用企业的“流动资产”除以“流动负债”就是叫“流动比率”，通常流动比率大于2是较为安全的数值，比如某公司的流动资产是2个亿，流动负债是1个亿，二者的比值为2:1，你可以理解为公司的流动资产是流动负债的2倍。流动负债是指短期内将到期的债务，我们假设这笔1个亿的债务即将到期，此时我将公司的流动资产全部卖掉，金额是负债的2倍，完全可以覆盖债务。 按理说二者的比率达到1:1就能实现资产覆盖债务，但考虑到有些流动资产无法及时变现，流动资产的特征就是变现时间快，但这个“快”是相对于非流动资产而言，具体的变现速度是不可控的，但债务到期的时间是明确的，所以衡量流动比率的时候，要确保资产价值要明显高于负债，二者最好是2倍以上的关系。 关于短期偿债能力的指标还有很多，除了今天学习的“流动比率”外还有“速动比率”，“现金比率”等等，关于这些我们下期再聊。 （内容已登记版权，翻版必究！）
微信公众号：小生聊投资 继续讲解企业利润表的分析，利润表中有一项特殊的科目，叫做“营业外收入”和“营业外支出”。以营业外收入为例：来自于日常经营活动以外的收入就叫营业外收入。企业花钱购买原料、然后将原料加工成商品并销售，这一套流程就是最常见的经营活动，企业绝大部分的收入也来自这个环节。 这句话的意思是，还有少部分收入是经营活动以外产生的。这部分收入就叫营业外收入。注意我刚才的措辞“少部分收入”，很多企业都有营业外收入，但这部分收入应该占据着少部分，太多反而不正常。举个例子：某家企业以往的利润表现非常稳定，一直稳定在10亿左右，突然某年度的利润彪到了15亿，这时候你最先做的应该是什么？ 当然是去分析利润的构成，因为利润足足多出了5个亿，你需要分析利润突暴增的原因。影响利润的因素只有两个，一个是收入、另一个成本。假设这家企业的成本一直没有变化，这次的利润暴增是通过收入的大涨实现的，这时候你的关注点就应该放在收入层面。 是什么导致了该企业的收入突然暴增？是因为产品销量暴增吗？如果是那样当然最好，但很多时候利润的突然暴增并不是因为销量的暴增，而是另有原因。这家企业的收入暴增很可能来自营业外收入。比如我们之前提到过：赔偿就属于营业外收入的一部分，该公司赢了一场官司，得到了对方的经济赔偿，这笔赔偿正好是5个亿，这5个亿属于该公司的收入，但要计入到“营业外收入”一栏，因为这笔收入并非通过日常经营产生。 分析到这儿你需要下一个判断：这家公司的股票值不值得投资？利润从原来的10个亿突然暴涨到15亿，因为利润突然暴涨，股价短期大概率也会出现上涨，这时候你要不要去买这家公司的股票呢？我的回答是：“谨慎购买”。如果这家公司的利润后期还能增长到20亿，30亿，50亿等等，那么此刻去买当然是明智的选择。 可通过我们刚才的分析发现：这家公司的利润大增是通过收入的暴涨实现的，而收入暴涨又主要来自营业外收入，这时候你要问自己一个问题：营业外收入可能持续增长吗？当然不可能！公司不可能年年都去打官司，也不可能年年都打赢，更不可能年年都能拿到更多的赔款。但凡是一家正常的公司，其大部分收入都应该来自日常经营所得，营业外收入的占比一定是少数。因为某些特殊原因，有时候营业外收入会突然暴增进而影响整体收入及利润，但从长远看、这种现象是短暂的，难以持续的。 既然是难以持续的现象，你去追高购买该公司的股票，后果可想而知...股价短期上涨是因为利润突然从10亿涨到了15亿，但由于这种现象不可持续，未来其利润大概率又要回到10亿的区间，到时候股价自然也会回落，而你当初的购买行为无异于追高.... 总结一下：当你看到一家公司的利润突然暴增的时候，先去确定是否是受到营业外收入大增的影响，如果是、那么一定要格外小心，不要轻易购买这类公司的股票。反之，当你持有的公司利润突然出现锐减，先别着急卖出，不妨先去看看利润大降的原因。如果利润降低是因为营业外支出大增所导致的，那么你没必要过分担忧、这种现象很可能是短暂的，后期利润大概率会恢复到正常的状态。 （内容已登记版权，翻版必究！）
微信公众号：小生聊投资 买股票要买利润高的企业，企业要想利润高成本就得足够低、这里指的成本低是指总成本足够低，公司的成本中有许多细分科目，你不能指望每一项成本都很低，因为每家公司的行业属性不同，这导致某些成本注定会比其他行业要高。 比如上期提到的重营销的企业，这些企业多数是传统企业，他们很难通过产品创新来抢占市场，所以只能选择营销这条路，营销就是他们生存的手段。由于大量的资金用于营销，所以这类企业的成本中“销售费用”支出往往很高。 这里指的成本高是相对的，我们可以通过其与营业收入的比例去衡量高低。比如A公司的成本中销售费用是5个亿，这个金额高不高不能只看绝对值，你可以将5个亿与公司的营收作对比，如果公司的营业收入是1000亿，那就说明销售费用只占营收的0.5%。 当你看到一家公司的“销售费用”一直在增长的时候，同时观察一下其与营收的比例变化关系，如果销售费用占营收的比值一直都是0.5%，说明企业虽然在销售、营销方面的费用一直在增加，但同时也换来了营收的同步增长，说明这是一家重营销的公司，同时公司的营销手段换来了不错的效果。 当然，除了重营销之外，有些企业非常看重研发、尤其是科技企业。一袋牛奶，十年前和现在的味道没啥区别。一瓶酒、十年前和现在的味道也没啥区别，但一部手机、一部电脑不要说十年前、哪怕回到5年前你也能看到性能上的巨大差异，而造成差异的原因是产品的不断迭代。 科技是永远没有创新尽头的行业，这个行业若想生存只能不断创新迭代。一瓶茅台酒，人们喝20年主要认可的是它的品牌、而不是味道，而一部手机你选择它的理由一定是性能而不是品牌。苹果手机卖得好不光是因为品牌，而是因为苹果公司的手机性能确实做到了业内第一。如果苹果手机的性能还不如一台老年机，即便它卖的再便宜，也没人会去买.... 科技企业为了保持他们的产品优势需要不断的研发创新，而这个过程必然会烧掉大量的金钱，而这些钱都会被计入到“研发费用”当中。研发费用也是企业的成本，换言之、如果企业的研发费用过高，说明该公司的成本也会增加，换来的则是利润的缩水。 如果某天公司决定不再花钱搞研发，那么研发费用将变为0。因为成本降低，公司的利润会瞬间增长。乍一看是好现象，但这种行为无异于断送自己的后路，尤其是科技企业....虽然短期换来了利润，但长期由于没有研发的基础，产品必然会被市场淘汰，到时候企业的营收必然会暴跌。产品都卖不出去了，成本再低又有何用呢？ 所以判断一家企业的成本时，还是要先学会判断企业的性质，如果企业是科技创新型的企业，它的成本中“研发费用”必然不会少，你可以将研发费用与营收做个对比，只要比值没有明显的变化，你就不必担心研发费用的增长，道理跟开头提到的销售费用是一样的。当然了，这个判断的前提是公司属于重研发的科技企业，如果是食品、饮料等传统企业，他们的研发费用通常比较稳定，很难出现逐年增长的情况。 （内容已登记版权，翻版必究！）
微信公众号：小生聊投资 一家公司好不好主要看利润多不多。而影响公司利润的因素无非就两个，一个是营收，另一个是成本。要么把产品卖的越来越贵，要么把成本压的越来越低。两种方法都可以提高中间的利润部分。但相比提高产品的售价，多数企业还是选择了压低成本。售价越高理论上可以增加营业收入，但产品的售价过高会导致购买的用户数相应减少，毕竟除了奢侈品性质的商品外，人们都愿意购买便宜的东西。 所以为了提高企业的利润，多数企业都在想方设法降低成本。企业的总成本中有很多细分科目，比如最基本的营业成本、营业税、销售费用、研发费用等等。这些都是企业的成本。既然都是成本、按理说金额越低越好，但事实并非如此... 之前的内容提到过：所谓的成本是为了将产品卖出去而付出的代价，由此可见、假设企业所有的成本都变为0的时候，也意味着公司的产品不可能被卖出去。成本当然是越低越好，但有些成本注定无法节省，因为企业就靠这些成本为代价换来了产品的销量。 我们假设A公司的成本中“销售费用”是5个亿，B公司的“销售费用”是5000万，销售费用是企业的成本，你不能因为看到B公司的销售费用只有5000万就认定它的成本更具优势，因为企业的成本不光只有销售费用，你只能说在销售费用这一方面B公司的成本比A公司更具优势。 但你有没有想过一个问题：A公司的销售费用为何会如此之高？比B公司足足多了10倍？答案很可能是因为A公司非常擅长营销。相信大家都喝过伊利牛奶，为什么很多人买牛奶或酸奶的时候都会选择伊利这家企业？答案很简单，因为“伊利”这个品牌被许多人所熟知.... 为何那么多人都知道伊利这个品牌？因为人家广告打的多...很多综艺节目中都能看到伊利、蒙牛等乳制品的广告，这些铺天盖地的广告成功令所有人都记住了伊利牛奶。而伊利公司为了打广告而花费的金钱都属于销售费用，而销售费用又是企业的成本，所以对于靠营销抢占市场的企业来说，销售费用这项成本注定不会太少。 脑白金、健胃消食片等产品也是相同的道理，产品本身没有足够的竞争优势，所以营销就成了打开销路的主要手段。说到这大家千万别误会，不要误以为这些企业都是玩套路的企业，认为他们只懂营销却不注重产品本身的质量。虽然不排除有这样的企业存在，但有些行业的特殊性注定他们没法拼产品。 一杯酸奶，你说它还能拼什么呢？能做出的技术创新早就创新了，行业属性注定了这些企业无法在产品本身再做出创新，于是剩下的只有营销。当你分析一家公司的成本时，一定要先判断这家公司所处的行业，先判断行业的属性再判断成本的构成。当你看到销售费用这项成本逐渐变高时，先别着急否定这家公司，如果公司的营收也随之增长，说明这是一家重营销、重销售的企业。然后通过你在生活中对该行业的理解，去证实自己的判断是否正确。 如果一家靠营销为生的企业，销售费用逐年增长，但营收却不见涨，这时候你反倒应该提高警惕，赖以为生的手段不再适用的时候，很可能会迎来灭顶之灾。相反，如果你看到某家企业的销售费用常年保持较低的水平，先别着急下结论，应该先去判断这家企业所处的行业属性，有些行业注定不会在销售环节花费太多的成本，比如炼钢厂...你见过人家打广告吗？这些企业的消费费用成本低是应该的，太高反而不正常，你学会了吗？ （内容已登记版权，翻版必究！）
微信公众号：小生聊投资 所谓的“少数股东损益”就是指公司净利润中属于少数股东的那部分净利润。根据上期内容的讲解，所谓的少数股东就是指持有子公司股份的股东们。我们平时买股票买的都是上市公司的股票，你可以将上市公司理解为母公司。由于上市公司业务分布较广，它会通过入股等方式控股许多子公司，这时候子公司经营的好坏也会直接影响母公司的收入。 但子公司通常都是非上市公司，非上市就说明公司的财务都是非公开的状态，你无法通过财务报表等信息去了解子公司的运营状况，但由于子公司的经营会直接影响母公司的利润，所以你又不能完全忽视子公司的存在。万一母公司经营的很好，结果子公司却在持续亏损，这就相当于母公司再用钱补贴子公司是一个道理，而作为母公司股东的你也就等同于把钱投向了亏损的子公司。 是否投资母公司由你说了算，但是否投向子公司却由不得你、而是由母公司说了算。这就好比你用钱买了A公司的股票，而A公司用你的钱又去买了B公司的股票。 那说了这么多，作为非上市公司的子公司、我们应该如何去分析它的财报呢？这里有一个非常简单实用的数据，那就是“少数股东损益”，这个科目在母公司的利润表中就能看到，如果你看到“少数股东损益”在逐年增长，说明子公司的净利润也在逐年增长。“少数股东损益”就是指持有子公司股权的那部分股东的损益。这些股东分得利润足够多，说明整个子公司的净利润也在变多。 上期内容讲过：“归母净利润”是指归属于母公司股东们的净利润，如果你只关注归母净利润的话，就很容易忽略掉这其中由子公司贡献的利润。继续用上期的故事举例说明：假如母公司赚了200万的净利润，子公司也赚了200万。由于母公司持有子公司70%的股份，所以子公司200万利润中有140万是属于母公司的，加上本身属于母公司的那200万净利润，归母净利润就等于340万。 当你参考的方向只有归母净利润时，你就很难判断子公司的经营状况，如果某一天归母净利润变为600万的时候，你就很难区分这600万主要是由谁贡献的。如果这其中的500万是母公司自己贡献的，那意味着剩下的100万是子公司贡献的，要知道子公司之前贡献的还是140万，如今却只有100万...虽然归母净利润增长幅度很大，但子公司却在拖累母公司的收益。 所以为了方便投资者更直观的看到子公司的经营状况，就有了“少数股东损益”这一项科目，少数股东就是指除了母公司外、持有剩余30%子公司股份的股东们，通过他们分得的净利润可以直观的看到子公司的盈利状况。 假如母公司持有子公司股份的比例没有变化，那么当你看到“少数股东损益”不断在增长的时候，就说明子公司的盈利状况非常不错，这会让母公司的利润如虎添翼，当然，“归母净利润”不断增长，“少数股东损益”也在不断增长，这种现象是最理想的状态，这种公司的股票值得你高度重视。 （内容已登记版权，翻版必究！）
微信公众号：小生聊投资 之前的内容让我们学会了如何计算企业的净利润，对于很多新手来说理解到这一步就可以了，但如果想深入了解企业的基本面，有一个净利润是必须要学会的，那就是“归属于母公司所有者的净利润”，简称“归母净利润” 当你打开企业的利润表，在净利润中就能看到这项科目，你可能会有这样的疑问：净利润和归母净利润的区别是什么？其实归母净利润包含于净利润当中，企业净利润中包含了“归母净利润”和“少数股东损益”，换言之、“归母净利润”加上“少数股东损益”就等于这家企业的净利润。 那说了这么多归母净利润到底是什么东西？它跟普通人理解的净利润有何不同？其实没有任何不同，只是利润的归属方不一样罢了。上文说过，“归母净利润”的全称是“归属于母公司所有者的净利润”，所有者指的是公司的股东们，所以你也可以理解为“归属于母公司股东们的净利润” 聪明的同学可能会有这样的疑问：整个公司都属于股东们，公司所有的净利润也应该都属于股东才对，比如文稿中的图片显示该公司的净利润是373.72亿，这意味着这些钱都应该属于股东们，但实际上归属于母公司所有者的净利润只有359.8亿，那为何“归母净利润”会少于公司的净利润呢？剩余的那部分利润又属于谁呢？ 剩余的那一小部分净利润属于少数股东，这些净利润会写在“少数股东损益”这个科目中。那所谓的少数股东又是指哪些股东呢？他们与母公司的股东又有哪些区别呢？少数股东一般是指子公司的股东们，很多上市公司都有子公司，我们把上市公司理解为母公司，如果母公司100%控股子公司，那么就不存在少数股东，这时候企业的净利润就一定等于“归母净利润” 但有些母公司并非100%控股子公司，假如母公司控股子公司的比例是70%，这意味着子公司的股权中还有30%是其他股东持有，这里的其他股东就是指少数股东。但由于子公司的利润需要与母公司合并，所以母公司的利润中会包含子公司的部分。比如母公司净利润是200万，子公司净利润也是200万，这时候母公司发布的财报中净利润就会写成400万。 但由于母公司只持有子公司70%股权，所以子公司的200万净利润中母公司只占有140万，加上母公司自己的200万净利润，一共就是340万，这340万就是“归母净利润”，也就是“归属于母公司所有者的净利润”，而剩下的60万就属于少数股东的净利润，这60万金额会计入到“少数股东损益”当中。这时候你就会明白为什么企业的“净利润”=“归属于母公司所有者的净利润”+“少数股东损益”。 “归母净利润”是投资者主要参考的净利润数据，很多财务指标需要用到净利润的时候用的都是“归母净利润”，投资者最关注的也是“归母净利润”，因为当你买入一只股的时候，买的一定是母公司的股票，这时候你的身份也是母公司的股东，所以你最应该了解的也应该是母公司股东拥有的净利润。 （内容已登记版权，翻版必究！）
微信公众号：小生聊投资 用公司的“营业总收入”— “营业总成本”，然后再加减“其他经营收益”的各项金额，最后得出的数字就是营业利润，而“营业利润”就是利润表中的第四项。大家可以在文稿中查看第一张图，图中该公司最新一期的营业利润显示为498.92亿，这个数字就是用第一项“营业总收入”减去第二项“营业总成本”然后加减第三项“其他经营收益”后得到的结果。 注意！营业利润不代表净利润，想算出净利润的话还要加上营业外收入、再减掉营业外支出。营业外收入主要有捐赠，赔偿，政府补贴等等。举个例子：我的公司有许多技术专利，但有些企业为了牟利窃取了我公司的专利，于是我公司决定通过法律程序维权，最终法院判定我公司胜诉并对侵权企业罚款200万，这200元用来赔偿我公司的损失，这时候我公司的收入就多出了200万，这200万赔款就会计入到营业外收入。 还有一些企业比较特殊，政府为了扶持相关企业的发展会出台许多优惠政策，这其中就包括诸多的补贴政策。先设定一定的条件，企业满足相关的条件就能拿到政府真金白银的补贴。这部分收入并非企业通过营业方式所得，但又确实会增加企业的收入，所以这笔钱会计入到“营业外收入”。 至于“营业外支出”只需要反过来理解即可，不同的是天灾人祸可能会造成营业外支出。比如我公司的某间工厂突然发生了火灾，火灾造成了许多财产损失，这部分损失就等于我公司的支出，这部分支出就会计入到“营业外支出”。总而言之，所有通过非营业环节得到的收入都会计入到“营业外收入”，反之，所有通过非营业环节造成的支出都会计入到“营业外支出”。 然后做个总结：用公司的营业利润加上营业外收入、然后再减去营业外支出，最后得出的金额就叫“利润总额”。刚才图1显示的营业利润是498.92亿，在这基础上加上营业外收入、然后再减去营业外支出，最终得出的金额是499.24亿，而499.24亿就是该公司的“利润总额”。 “利润总额”也是整张利润表中的第五项内容，注意！利润总额也不代表净利润，在利润总额的基础上还要减去所得税才是最终的净利润。所得税不同于之前讲过的营业税，营业税是营业就需要缴纳的税费，而所得税是在有利润的基础上需要缴纳的税费。换言之，如果企业不赚钱的话就不需要缴纳所得税。 用利润总额减去所得税之后，最后得到的金额才是净利润，也就利润表中的第六项内容。最后我们完整的回顾一下计算企业净利润的过程：用第一项“营业总收入”减去第二项“营业总成本”，然后加减第三项“其他经营收益”，得出的金额就是第四项“营业利润”，在“营业利润”的基础上加上营业外收入、然后再减去营业外支出，得出的金额就是第五项“利润总额”。最后在“利润总额”的基础上减去所得税，得到的金额就是第六项“净利润”。 以上是企业净利润形成的全部流程，懂得这个流程你将理解企业的经营过程以及利润的创造过程，这些知识虽然枯燥乏味，但投资实用性远比技术分析强得多。很多人缺乏专业的投资知识，所以目前很难认可我说的话，但我相信在积累了多年经验后你一定会认可我今天说的话。 （内容已登记版权，翻版必究！）
微信公众号：小生聊投资 继续讲解利润表，用上期讲过的“营业总收入”减去“营业总成本”，得出的金额就是毛利润。在毛利润的基础上继续做加减法，最后得到的才是净利润。按照顺序，今天要学习的是“其他经营收益”，先说个知识点：其他经营收益中的科目比较多，金额有正有负。如果是正数就要做加法，也就是在求出毛利润的基础上做加法。如果你看到的是负数，就要在毛利润的基础上做减法。 其他经营收益中的第一个科目是“公允价值变动收益”，之前的内容讲过：公司的资产价值并非一成不变，随着时间的流逝，资产会发生增值或贬值的现象。但资产和资产又有所不同，有些资产无法准确计算当前的价格，而有些资产比如金融资产和投资性房地产却可以。 股票就是金融资产，股票和房子的价格都可以在公开市场查询，比如我公司花了200万买了一套房子，这套房子今天的价格是500万，500万减去当时的200万得出的收益是300万，那么此刻的“公允价值变动收益”就是300万。三个月后公司又要披露财报，三个月后再去看一遍房价的变化，如果房价变成了400万，那么三个月后的“公允价值变动收益”就是负-100万。 继续往下看，下一个科目是“投资收益”，这个科目很好理解，我的公司持有其他公司的股权，这家公司分红的时候我的公司就会收到一笔钱，这笔钱就是投资收益。然后是“资产处置收益”，公司有很多固定资产，比如厂房、设备、机器、车辆等等，把这些资产卖掉获得收益就叫“资产处置收益”。 然后是“资产减值损失”，这个科目与上面的“资产处置收益”非常相似，唯一的区别在于资产有没有卖掉。资产这个东西即便你没有卖掉，它的价值也会发生变化、或升值或贬值。卖掉之后产生的收益会计入到“资产处置收益”中，而那些没有卖掉的资产，它虽然还没有卖掉，但随着时间的流逝它们的价值也会发生变化，比如很多机器设备用久了就会老化，这部分折旧后降低的价值一定要体现出来，体现的科目就是“资产减值损失” 然后是“信用减值损失”，讲资产负债表的时候谈过一个科目叫“应收账款”，也就是企业应该收到却还没收到钱，再通俗点讲就是其他企业欠我的钱，这些钱都会计入到我公司的应收账款，虽然欠钱是一定要还的，但有些时候也会出现还不上的情况，别人欠我的钱还不上的时候，我就要把这部分损失计提出来，然后体现在财报上，而这部分损失就叫“信用减值损失”。 这里有个知识点：既然是损失的部分自然要做减法，但有时候你会看到信用减值损失为正数，这又是为什么？其实欠钱不还只是一种可能性，你可以理解为通过预估把可能收不回来的钱提前扣除，所以才会出现信用减值损失，但这笔损失并非实际损失而是可能损失，假如事后对方把欠款全部还上，那么当初减值的部分就需要再加回来，这时候资产减值损失就会变成正数。 以上是“其他经营收益”的全部内容，剩下的留到下期继续讲解。 （内容已登记版权，翻版必究！）
微信公众号：小生聊投资 继续讲解企业的利润表，利润表中的科目非常多，我们分两期内容讲解，今天先来讲解营业总收入和营业总成本中的科目。对应的图片我放在了文稿中，大家可以自行查看。先来说说营业总收入：想求出企业的利润，第一步就是要先知道企业的营业总收入，在这基础上加减一系列费用后，剩下的才是企业的利润。 营业总收入的构成非常简单，主要由两个科目构成，也就是“营业收入”和“利息收入”。换言之、营业收入加上利息收入就大致构成了企业的营业总收入。营业收入就不讲了，就如字面意思一样，营业过程中产生的收入就是营业收入，至于利息收入也很好理解。 很多人会把个人积蓄存到银行吃利息，其实企业也是一样，暂时用不到的钱同样会存到银行里，这笔存款就会产生一定的利息、这笔利息就叫利息收入。我们继续往下看，下一项是营业总成本，营业总成本中的科目比较多，希望大家认真听讲。 营业总成本中的前两个科目是“营业支出”和“利息支出”，你会发现这与上文中的营业收入、利息收入都是同样的东西，只不过理想方向相反。比如利息支出就是指企业需要支付给别人的利息，企业缺钱的时候会找别人借钱，最常见的就是向银行借钱，而借的钱不但需要还，还要额外加上利息，这部分利息就是利息支出，属于公司的成本。 往下看你还会看到“营业税金及附加”，这项成本是税费成本，顾名思义、企业缴税的钱也属于成本。营业税是指企业只要营业就需要缴纳的税种。继续往下看，你还能看到四项费用，以前只有三项，后来改为了四项，这四项费用分别是销售费用、管理费用、研发费用和财务费用。 既然是费用，说明这些也同样是企业的成本，先来说说销售费用：所有用于销售而产生的费用都叫销售费用，比如企业给自家商品打广告，广告费就属于销售费用。企业还会给从事销售的员工开工资，这部分工资也属于企业的销售费用。 管理费用也是同样的理解方式，除了销售部门企业还有许多管理部门，给这些管理部门员工开的工资就属于管理费用，另外、一些行政开支也属于企业的管理费用。然后是研发费用：每个企业都在与其他企业竞争，而竞争的主体就是产品。产品要想足够好，就需要花费大量的资金去搞研发。好产品都是在实验室里研究出来的，不是靠广告宣传出来的，而研发的过程需要投入大量的资金，这些资金就属于研发费用。 最后一个科目是财务费用，用企业的利息费用减去利息收入，得出的金额就是财务费用。注意，财务费用可能是正数也可能是负数，当你计算利润时候，营业总成本中的科目都是需要减去的项目，但如果营业总成本中的财务费用是负数，说明这是需要做加法的项目，这一点千万不要出错。 以上是营业总收入和营业总成本的所有内容，用营业总收入减去营业总成本，得出的金额就是毛利润，在毛利润的基础上继续做加减法才能得到最终的净利润，关于这一点我们下期继续讲解。 （内容已登记版权，翻版必究！）
微信公众号：小生聊投资 企业有三张财务报表，分别是资产负债表、现金流量表和利润表。前两个我们已经全部讲完了，今天来学习最后一张表，也就是利润表。之前说过：企业在“有什么”都体现在资产负债表中，企业“做什么”体现在现金流量表中，而利润表则体现了企业“得到了什么”。 以上就是三张财务报表的基础关系，而我们今天要讲的利润表体现的是企业的成果部分，也就是企业得“到了什么”。如果有人问你：开一家公司是为了什么？很多人都会回答为了赚钱。赚取利润是企业存在的主要目的，但利润这个东西说来简单但也复杂。曾经我就说过：利润是无法独立存在的，利润体现的是一种结果，在不谈收入和成本的前提下根本不存在利润一词。 所以利润表里记录的不光是企业有多少利润，还有所有影响利润的项目，最简单的就是我上文提到的收入和成本。利润表不光表达了企业有多少利润，它还清晰的展示了利润形成的过程，这种流水线一样的展现方式把每个环节都做到了透明。 我在文稿中放了一张利润表，利润表的科目比较多，我主要截取了重要的部分。今天我们不讲具体的科目，先快速了解一下企业利润表的构成。与其他两张报表不同，利润表需要你不断的做加减法，这么做的目的就为了得到最终的利润。 先来看第一张图，图中的第一大项是“营业总收入”，这个项目很多好理解，就如字面意思那样，企业在营业过程中的收入都记录在这里面。第二大项是“营业总成本”，顾名思义、企业在营业过程中产生的成本都记录在这里面。说道成本我想问大家一个问题：请问什么是成本？你当然可去查百度，但我有一个更的简单理解方式，所谓的成本就是为了把东西卖出去而产生的费用。 有的人一提到成本就会想到原材料，这是成本、但只是成本的一部分。假如为了将商品卖出去企业打了很多广告，这时候广告费也属于成本。记住上面的结论：“为了把东西卖出去而产生的费用都叫成本”。 说到这儿，企业的总收入知道了、总成本也知道了，用收入减去成本是不是就能得出企业的利润？答案是肯定的也是否定的，因为利润分很多种，我们通常说的利润是指净利润，也就是企业最终能到手的钱。用刚才的营业总收入减去营业总成本，你能得出的是营业利润（口误）而不是净利润。 在拥有营业利润的前提下，企业还需要付出一些“金钱代价”，把这些代价全部减掉之后才是净利润。这时候我们继续往下看图中的第三大项，也就是“其他经营收益”，这个项目中的金额需要你做加法也需要做减法。用刚才的营业总收入减去营业总成本的基础上，还要算上“其他经营收益”，至于是做加法还是做减法，你需要根据该项目中的具体科目而定，如果金额是正数就做加法，如果金额是负数就做减法。 然后是第四大项“营业利润”。用最初的“营业总收入”减去“营业总成本”，然后再算上“其他经营收益”，最后得出的金额就是“营业利润”，营业利润里面贴心的提示了需要做增加或减少的金额，也就是在营业利润的基础上你还要加上营业外收入，同时在减去营业外支出，具体可以查看文稿中的图片，最后得出的是“利润总额”，而“利润总额”就是图中的第五大项。 图中该公司显示的利润总额为499.24亿，你以为这就是该企业的净利润吗？还差最后一步，在利润总额的基础上还要减去所得税费用才是最终的净利润。如图所示：减去所得税之后，第六大项、也就是“净利润”为373.32亿。这才是该公司真正的净利润。 （内容已登记版权，翻版必究！）
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