2025 年的市场，在政策波动、关税冲击与 AI 投资加速之间，不断寻找新的平衡点。随着新一年临近，J.P. Morgan 发布了最新的《2026 年全球投资前瞻》。这份报告没有夸张的预言，也没有惊悚的风险提示，它给出的，是一个表面平静、但水面之下暗流涌动的世界。 [图片] 在他们的笔下，2026 并不是一个简单的“强”或“弱”的年份，而是一个“被 AI 托住上沿，却被政策拖住下沿”的年份。经济、通胀、就业、政策与市场，都在微妙地同时向两个方向拉扯。 既向上，又向下。既火热，又疲软。既稳态，又错位。 这就是 2026。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜/美股研报》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

本周宏观复盘主要内容： * 美股市场回顾 * 美国宏观数据及重点事件 * 算力帝国的黄昏：英伟达与谷歌 TPU 的权力更迭 【市场回顾】 海外市场如期迎来反弹，周涨幅十分的明显。 近5交易日，纳斯达克指数涨幅5.83%，标普500涨幅4.75%，道琼斯指数涨幅4.29%，罗素2000指数涨幅8.47%，费城半导体指数涨幅10.60%。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜/美股研报》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

如果明天一觉醒来，股神查理·芒格变得身无分文，他会怎么做？ 他给出的答案可能会颠覆你的认知：“我绝对不会做的第一件事就是买股票，我甚至连看都不会看股市一眼。” 在这篇凝聚了99年人生智慧的深度剖析中，这位传奇投资人罕见地放下高深的金融理论，对那些渴望从零翻身的年轻人发出最严厉的忠告：投资是富人的游戏，而对于穷人，股市是“绞肉机”。 他揭示了一条没有捷径、但无比坚实的**“从零翻身三部曲”**，从心态、技能到资本积累，为你构建一个反人性的致富系统。 【核心看点】 * ⚡ 穷人最应该做的第一件事： 不是寻找风口，不是建立人脉，而是要学会“出售确定性”。如何将“靠谱”这个最老土的词汇，升级为唯一的原始资本？ * 🔪 从劳动力到资产阶级： 揭秘将“确定性”升级为“极致专业主义”的苦行僧之路，成为细分领域的垄断者，实现收入的指数级增长。 * 🛡️ 建立反消费主义的“护城河”： 为什么赚到第一桶金后，你最反人性的行为，却是翻身的进攻前提？以及如何像躲避瘟疫一样躲避债务？ * 🎯 投资的正确时机： 为什么分散投资是“守城者”的策略，而“翻身者”必须像一个冷酷的狙击手，等待那“无法忽视”的一枪？ * 🧠 终极燃料： 揭秘查理·芒格成功的根本——让知识和金钱一样产生复利，以及如何通过“超级叠加效应”的跨学科思维，获得上帝视角。 这不是一篇关于快速致富的鸡汤，而是一份关于品格、克制、耐心和智慧的灵魂修炼地图。如果你渴望实现阶层跨越，获得真正的自由，这篇文章将为你提供最孤独、也最可靠的行动指南。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜/美股研报》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

在本期节目中，戳破投资者的三大谎言： 1. 关于边界： 你那点在单一领域的小成就，让你产生了认知失调 。你必须知道你的能力圈边界在哪里 ，这是你唯一的防火墙 。蠢蛋才喜欢跨界，最昂贵的三字就是试试看 。 2. 关于专业： 你那把唯一的锤子，只会让你看什么都像钉子 。单一的专业知识在投资世界里不仅帮不了你，还会害死你 。你必须建立“多元思维模型” ，用历史学、心理学和概率论 来对抗你的情绪和愚蠢。 3. 关于成本： 你以为花几百小时研究股票是勤奋？错！你那点懒惰，才是最昂贵的成本 。投资成功不是靠天赋，而是靠终身的学习纪律和对抗愚蠢的勇气 。 记住： 真正的投资，是从打造你的“能力圈”开始 。只做你懂的事！ 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜/美股研报》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

UBS 在 2025 年 11 月发布了《Equity 2026 Outlook》第一部分，《Equity 2026 Outlook part 1: Equity Direction and Regional Preferences》，对 2026 年全球股市方向与区域配置做出系统判断。 [图片] 他们给出一个明确观点： 我们还没有进入泡沫，但已同时满足形成泡沫的全部七个前置条件。 在此背景下，UBS 将 2026 年 MSCI AC World 的年底目标定在 1090 点，意味着 约 11% 的上涨空间。 本文带你拆解 UBS 的核心逻辑。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜/美股研报》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

今天分享的是 Goldman Sachs 于 2025 年 11 月 20 日发布的研报： 《AMERICAS TECHNOLOGY: INTERNETQ32025 EPS Review: Where to from Here?》报告共50页 报告回顾了美股互联网与互动娱乐板块在 Q3 财报季的主要趋势，并对 2026 年的关键变量进行了梳理。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜/美股研报》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

2025年即将收官，全球市场在宏观叙事的动荡中度过。展望2026年，摩根士丹利（Morgan Stanley）在最新发布的年度重磅报告《2026 Global Strategy Outlook: The Year of Risk Reboot》中给出了极其乐观的定调：风险资产将在2026年迎来强劲表现。研报英文原文共91页。 [图片] 研报日期：2025年11月16日 发布机构：Morgan Stanley Research 研报标题：The Year of Risk Reboot 核心结论：2026 年是“风险资产重启之年”，美股最强，全球资产定价依然由美国主导。 大摩策略团队认为，市场焦点将从宏观波动转向微观基本面，AI资本开支加速以及有利的政策背景将成为核心驱动力。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜/美股研报》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

本周的波动率确实偏高。英伟达财报在周三公布后，周四的上涨与下跌呈现出极强的震荡幅度。究其原因，我认为主要是年底的利润兑现期叠加市场流动性偏弱所致，周四盘面上还能看到英伟达出现一定程度的 Gamma Squeeze。 如果我们把下跌简单归因于AI 是泡沫，其实解释不通——黄金和比特币同时下跌并不符合这个逻辑。尤其是比特币，最低一度回到 8.2 万美元附近，但随后又迅速反弹到约 8.6 万美元，暗示下周一整体流动性可能边际改善。 本轮流动性紧张，更大程度上来自美联储的最新表态、年底的兑现卖盘，而非基本面出现了新的系统性变化。 [图片] 另一方面，英伟达的期权交易带来了巨大的波动，催化了明显的gamma squeeze现象。 本周宏观复盘主要内容： * 美股市场回顾 * Gamma squeeze的形成过程 * 美国宏观数据及重点事件 * 谷歌AI基建 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜/美股研报》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

本期我们聚焦BCA Research的一份特别报告，探讨当“资本支出繁荣（Capex Boom）”转向萧条时的历史规律。虽然AI带来了真实的生产力提升，但历史数据显示，股价往往在实际投资下降之前就会见顶 。我们详细拆解了当前AI市场的五大危险信号： 1. 技术采用率误判： 企业AI采用率已趋于平稳 。 2. 通缩陷阱： 算力成本和代币价格呈断崖式下跌，严重挤压盈利预期 。 3. 债务隐忧： 甲骨文等巨头债务激增，高杠杆成为新常态 。 4. 逃顶信号： 关注资本支出预估修正与GPU租赁成本 。 5. 经济反噬： 尽管有AI加持，职位空缺却创五年新低 。 历史不会简单重复，但总是押韵。来听听这期节目，为你的投资组合穿上一层“防弹衣”。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜/美股研报》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

今天解读一份来自 BofA Securities 在 2025 年 11 月 17 日发布的最新研报，标题是： 《Core Wars：Q3 CPU Review, AMD/ARM continue to gain share over INTC》 [图片] 这份报告基于 Mercury Research 的第三季度数据，对 PC、桌面和服务器 CPU 市场进行了完整盘点。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我的星球研报圈子《左兜进右兜/美股研报》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入的的Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

本期我们来看看摩根士丹利 11 月发布的一篇重要研报：比特币矿场正成为AI算力扩张的关键解法——甚至可能在未来三年承担多达 10–15GW 的数据中心供电能力。 [图片] AI 需求暴涨、美国电力缺口持续扩大、GPU集群交付速度远超基础设施建设，这是 MS 认为当下市场最关键的“大背景”。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我的星球研报圈子《左兜进右兜/美股研报》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入的的Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

今天复盘一篇摩根士丹利于 2025 年 11 月 10 日 发布的最新量化主题研究报告 —— 《Thematic Tides: Quantifying the Next Big Waves》，英文原文共计37页。 [图片] 这篇报告把“主题投资”彻底量化了：把叙事变成信号，把大趋势变成可执行的组合。 研究团队给出四大方向、21 个子主题，并用六套量化指标去比较哪条赛道最强、哪条最贵、哪条最拥挤、哪条还没被市场挖掘。 下面我们分成三部分讲： （一）四大主题框架 （二）六大量化指标怎么选出强主题 （三）摩根士丹利认为目前最强的四条赛道 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我的星球研报圈子《左兜进右兜/美股研报》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入的的Discord社区，微信咨询：Right_pocket090