UBS 在 2025 年 11 月发布了《Equity 2026 Outlook》第一部分，《Equity 2026 Outlook part 1: Equity Direction and Regional Preferences》，对 2026 年全球股市方向与区域配置做出系统判断。
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他们给出一个明确观点：
我们还没有进入泡沫，但已同时满足形成泡沫的全部七个前置条件。
在此背景下，UBS 将 2026 年 MSCI AC World 的年底目标定在 1090 点，意味着 约 11% 的上涨空间。
本文带你拆解 UBS 的核心逻辑。
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